Economic & Debt Update News

Transkripsi

1 Economic & Debt Update News Analisa Transaksi Perdagangan Obligasi Selasa (10/5) Pasar surat utang Indonesia melanjutkan pelemahannya pada perdagangan kemarin meskipun kekuatan pelemahan di pasar semakin terbatas. Hampir semua tenor SUN mengalami kenaikan yield rata rata sebesar 3bp dimana yield SUN bertenor 10 tahun naik tipis 1bp dan ditutup di level 7,80% kemarin. Volume perdagangan SUN sedikit mengalami penurunan kemarin dibanding perdagangan hari sebelumnya, dimana total volume perdagangan secara outright mencapai IDR8,9 triliun, sedikit dibawah volume perdagangan di hari Senin yang mencapai IDR9,1 triliun. Meskipun secara volume mengalami penurunan, namun secara frekuensi, perdagangan SUN kemarin relatif lebih ramai dengan total transaksi sebanyak 481 kali, dibanding hari sebelumnya yang hanya sebesar 375 kali transaksi. SUN bertenor 10 tahun, seri FR0056, masih menjadi seri yang paling banyak ditransaksikan di pasar sekunder, dengan total volume perdagangan mencapai IDR1,9 triliun. Selain itu, tiga seri Fixed Rate yang dilelang Pemerintah kemarin, yaitu seri FR0073, FR0053, dan FR0072 juga cukup aktif diperdagangan di pasar sekunder dengan volume perdagangan masing masing mencapai IDR1,6 triliun, IDR1,1 triliun, dan 632,6 miliar. Sementara itu, total volume perdagangan secara outright di pasar obligasi korporasi mencapai IDR564,3 miliar, meningkat dari hari sebelumnya yang sebesar IDR488,9 miliar. Obligasi TELE01CN1 menjadi seri obligasi korporasi yang paling aktif diperdagangkan di pasar sekunder dengan total volume perdagangan mencapai IDR130,8 miliar. Perkiraan Pasar dan Rekomendasi Peluang penguatan terbatas di pasar surat utang Indonesia cukup terbuka dalam jangka pendek pasca kenaikan yield yang cukup signifikan dalam tiga pekan terakhir. Yield SUN bertenor 10 tahun, 15 tahun, dan 20 tahun telah mengalami kenaikan sekitar 29bp 39bp sejak pekan ketiga di bulan April Hal ini membuat level yield saat ini semakin menarik, sehingga berpotensi mendorong investor asing maupun lokal untuk kembali masuk ke pasar. Meredanya tekanan dari eksternal seiring kembali menguatnya harga minyak dunia ke level US$44,7/barel kemarin, dari level hari sebelumnya sebesar US$43,4/barel, turut meningkatkan optimisme pelaku pasar global untuk masuk ke aset aset yang lebih berisiko sehingga hal ini juga berpotensi mendorong investor asing untuk kembali masuk ke emerging market termasuk Indonesia. Meningkatnya minat investor asing terhadap pasar domestik juga tercermin dari penurunan angka CDS Indonesia bertenor 5 tahun ke level 186 kemarin, dari level hari sebelumnya sebesar 191. Suksesnya lelang obligasi US Treasury bertenor 3 tahun senilai US$24,0 miliar semalam, dengan permintaan yang besar dan yield yang rendah, mengindikasikan bahwa ekspektasi pelaku pasar semakin tinggi bahwa Bank Sentral AS tidak akan terlalu agresif menaikkan suku bunga acuannya di tahun ini. Hal ini juga akan membuka ruang penurunan yield di pasar surat utang Indonesia. Katalis positif lain hadir dari peningkatan cadangan devisa Indonesia di bulan April yang mencapai US$107,7 miliar, dibanding bulan sebelumnya yang sebesar US$107,5 miliar. Meningkatnya cadangan devisa ini dapat memberikan pengaruh yang positif terhadap pergerakan nilai tukar Rupiah sehingga juga berpeluang membuka ruang penguatan pasar surat utang Indonesia. Adanya peluang penguatan di pasar surat utang Indonesia dapat dimanfaatkan oleh investor yang telah mengambil posisi dalam beberapa hari terakhir untuk melakukan ambil untung. Strategi trading jangka pendek masih akan menarik bagi investor ditengah fluktuasi pasar yang masih cukup tinggi. Sementara itu, bagi investor dengan horison investasi jangka menengah dan panjang, disarankan untuk menunggu momen momen koreksi harga sebelum masuk ke pasar, seiring masih terbukanya ruang penurunan yield hingga akhir tahun ini. Berita Pasar Surat Utang Indonesia Pemerintah menerbitkan SUN senilai IDR6,15 triliun melalui lelang yang dilakukan kemarin. Penerbitan melalui lelang kali ini lebih rendah dari target indikatif awal yang sebesar IDR12,0 triliun. Ini merupakan kali kedua di tahun 2016 Pemerintah menerbitkan SUN melalui lelang dibawah target indikatifnya. Kami melihat bahwa masih relatif belum agresifnya investor untuk masuk ke pasar mendorong Pemerintah untuk tidak memenangkan lelang sesuai targetnya. Total penawaran investor yang masuk dalam lelang kali ini hanya mencapai IDR13,46 triliun, terendah di tahun Tidak ditawarkannya seri FR0056 dalam lelang kali ini, serta volatilitas pasar yang masih tinggi diperkirakan menjadi pemicu ketidakagresifan dari investor. Dengn hasil lelang SUN kali ini, year-to-date, Pemerintah telah berhasil menerbitkan SBN senilai IDR328,70 triliun, atau sekitar 60,61% dari total target penerbitan SBN di tahun

2 Tabel 1. Hasil Lelang SUN 10 Mei 2016 Seri Penawaran Yang Masuk (IDR tn) Nominal Dimenangkan (IDR tn) Weighted Average Yield SPN ,775 1,000 5,65680% SPN ,551 1,600 6,23143% FR0053 2,932 1,350 7,49823% FR0073 3,114 1,200 7,99295% FR0072 3,060 1,000 7,99648% Total 13,432 6,150 Sumber : DJPPR Berita Ekonomi Rabu (11/5) Bank Indonesia (BI) kembali mengumumkan posisi cadangan devisa nasional yang kembali meningkat pada posisi USD miliar hingga akhir April dibandingkan akhir bulan sebelumnya yang berada pada posisi USD miliar. Cadangan devisa sebesar USD miliau tersebut setara untuk membiayai kegiatan impor dan pembayaran kewajiban pemerintah selama 7.8 bulan dimana hal ini jauh diatas praktek umum internasional dimana cadangan devisa minimal harus bisa untuk menutupi kegiatan impor dan pembayaran kewajiban pemerintah selama tiga bulan. Tim pemeringkat rating internasional dari S&P pada hari Selasa (10/5) telah bertemu dengan Presiden Jokowi dan melakukan diskusi konstruktif terkait dengan posisi peringkat utang Indonesia. Pasar keuangan dalam negeri memberikan sambutan positif terhadap upaya pemerintah dalam menjalankan roda ekonomi nasional dengan berbagai kebijakan yang pro pembangunan dan para pelaku pasar juga menduga bahwa peringkat utang Indonesia akan segera mencapai level investment-grade dari S&P. Selama ini Moody s dan Fitch Ratings telah memasukkan Indonesia ke dalam posisi investment-grade dan apabila S&P juga melakukan hal yang sama dalam beberapa bulan kedepan maka bisa dipastikan yield surat utang Indonesia akan semakin membaik seiring dengan semakin membaiknya resiko dan tingkat kepercayaan investor global terhadap Indonesia. Data neraca perdagangan Inggris menunjukkan defisit yang semakin lebar pada kuartal pertama tahun ini. Defisit neraca perdagangan Inggris 1Q16 tercatat sebesar GBP 13.3 miliar atau lebih tinggi dibandingkan kuartal sebelumnya yang mencapai angka GBP 12.2 miliar dimana angka deifist tersebut tercatat sebagai yang tertinggi sejak tahun Pada bulan Juni rakyat Inggris akan menghadapi pemungutan suara terkait dengan isu pemisahan diri negara tersebut dari Uni Eropa yang dianggap oleh sebagian besar rakyat Inggris lebih banyak merugikan perekonomian negara tersebut dbandingkan keuntungan yang diperoleh oleh Inggris. Surplus transaksi berjalan Jerman pada kuartal pertama tercatat sebesar EUR 30.4 miliar yang merupakan surplus tertinggi negara tersebut dalam beberapa tahun terakhir (lihat Figure 1). Hal tersebut diyakini sebagai kelanjutan momentum pemulihan ekonomi Zona Euro dan sekaligus sebagai tanda mulai membaiknya perekonomian global dari wilayah blok mata uang tunggal tersebut. Surplus transaksi berjalan Jerman tersebut terjadi ditengah peningkatan pengawasan AS terhadap beberapa negara yang ditenggarai melakukan tindakan yang merugikan posisi perdagangan AS terkait dengan pelemahan mata uang beberapa negara yang menyebabkan kerugian perdagangan terhadap AS, beberapa negara yang masuk dalam pengawasan AS adalah Jerman, Tiongkok, Jepang, Korea Selatan dan Taiwan. Perkiraan Nilai Tukar IDR Rabu (11/5) IDR pada perdagangan hingga sore hari kemarin (10/5) diperdagangkan pada kisaraan IDR 13,280 per USD atau relatif menguat dibandingkan penutupan perdagangan selam sepekan terakhir yang berada pada kisaran diatas IDR 13,300 per USD. Pada perdagangan kemarin IDR berada pada rentang cukup lebar pada kisaran IDR 13,270-13,387 per USD sebelum ditutup di level IDR 13,295 per USD pada hari Selasa kemarin dimana penguatan IDR secara relatif dipengaruhi oleh sentimen positif terkait dengan rilis data posisi cadangan nasional pada bulan April yang meningkat menjadi USD miliar atau setara dengan 7.8 bulan impor dan pembayran kewajiban pemerintah serta tanggapan S&P terhadap perekonomian nasional Indonesia yang positif setelah pertemuan dengan Presiden pada Selasa (10/5) kemarin. Pada hari ini kami memperkirakan nilai tukar IDR akan bergerak pada kisaran IDR 13,235-13,400 per USD dengan kecenderungan menuju level bawah (lihat Figure 2). Nilai tukar IDR kami perkirakan akan cenderung stabil hingga... 2

3 ...beberapa hari kedepan dan akan tetap berada dibawah level IDR 13,400 per USD yang menunjukkan kecenderungan berkurangnya ketergantungan msyarakat terhadap produk impor secara relatif. Figure 1. Surplus Transaksi Berjalan Jerman Figure 2. Perkiraan IDR Rabu (11/5) Forecast 1 Day IDR per USD 13,500 13,350 13,200 Highest, 13,393 Mean, 13,355 Lowest, 13,280 Forecast Max, 13,400 Latest IDR, 13,280 Forecast Min, 13,235 13,050 4-May-16 6-May-16 8-May May-16 Source : Bloomberg Source : BNI Securities Forecast 3

4 Macroeconomic Indicators 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16 2Q16 Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Jan Feb Mar Apr Riel GDP (YoY) Houshold Consumption Governement Expenditure Investment Inflation Inflation (%, YoY) Inflation (%, MoM) Consumption Indocators Motorcycle Selling (Unit) 524, , , , , , , , , , , ,341 - Automobile Selling (Unit) 81,600 79,375 75,289 55,615 90,537 93,038 88,408 86,938 73,264 85,012 88,225 93,990 - Consmers's Confidence Index Trade Balance Trade Balance (USD mio.) Export (%, YoY) Import (%, YoY) Foreign Reserve Foreign Reserve (USD bio.) Foreign Reserves (IDR tril.) Monetery (YoY) Money Base M1 (%) Money Base M2 (%) Financial Sector BI rate (% p.a.) SUN 10 Year (%) IDR/USD (end of month) 12,969 13,210 13,351 13,490 14,095 14,603 13,689 13,860 13,856 13,669 13,356 13,148 13,209 Source: BPS, BI, Bloomberg Previous Day Trade Interest Rates Description Today Yesterday Previous Week Previous Month % % Change % Change % Change BI Rates BI Rate % % % Deposit Rate % % % Lending Rate % % % Deposit Rates IDR (Average) 1M % % % 3M % % % 6M % % % 12M % % % Deposit Rates USD (Average) 1M % % % 3M % % % 6M % % % 12M % % % Lending Rates IDR Average % % % USD Average % % % IDR JIBOR O/N % % % 1M % % % 3M % % % 6M % % % 1Y % % % IDR-USD Swap 1Y % % % 3Y % % % 5Y % % % 7Y % % % 10Y % % % Source : BI, Bloomberg and BNIS Calculation 4

5 Government Bonds Valuation Closing Price Data : May 10, 2016 Series Maturity Coupon Last Price YTM Yield Curve Price Model Valuation FR Mei-16 10,750% 100,05 5,89% 5,86% 100,06 Fair FR Sep-16 7,375% 100,43 6,01% 6,08% 100,42 Fair FR Apr-17 6,250% 99,72 6,56% 6,46% 99,81 Cheap FR Jul-17 10,000% 103,86 6,52% 6,60% 103,78 Fair FR Mei-18 5,250% 96,79 6,99% 6,99% 96,79 Fair FR Jul-18 15,000% 115,90 6,98% 7,05% 115,79 Fair FR Agt-18 11,600% 109,25 7,09% 7,08% 109,29 Fair FR Sep-18 9,000% 103,70 7,25% 7,10% 104,02 Cheap FR Apr-19 7,875% 101,46 7,31% 7,26% 101,59 Fair FR Sep-19 11,500% 112,33 7,27% 7,35% 112,10 Fair FR Nov-20 11,000% 113,32 7,47% 7,52% 113,12 Fair FR Jun-21 12,800% 121,96 7,53% 7,57% 121,75 Fair FR Jul-21 8,250% 103,33 7,46% 7,58% 102,81 Expensive FR Mei-22 7,000% 96,98 7,64% 7,64% 96,96 Fair FR Jun-22 12,900% 125,09 7,67% 7,64% 125,22 Fair FR Jul-22 10,250% 112,60 7,65% 7,65% 112,60 Fair FR Mei-23 5,625% 88,95 7,69% 7,69% 88,94 Fair FR Jul-23 9,500% 109,39 7,76% 7,70% 109,76 Fair FR Agt-23 11,750% 121,90 7,75% 7,71% 122,15 Fair FR Mar-24 8,375% 103,48 7,77% 7,73% 103,72 Fair FR Sep-24 10,000% 113,44 7,78% 7,75% 113,62 Fair FR Sep-25 11,000% 120,98 7,79% 7,78% 121,05 Fair FR Sep-26 12,000% 129,33 7,81% 7,82% 129,29 Fair FR Sep-26 8,375% 104,32 7,76% 7,82% 103,90 Fair FR Mei-27 7,000% 93,90 7,84% 7,84% 93,91 Fair FR Jul-27 10,250% 117,67 7,84% 7,84% 117,70 Fair FR Feb-28 10,000% 116,04 7,88% 7,86% 116,24 Fair FR Mei-28 6,125% 86,73 7,85% 7,86% 86,64 Fair FR Mar-29 9,000% 108,40 7,94% 7,89% 108,88 Fair FR Agt-30 10,500% 121,39 7,96% 7,92% 121,78 Fair FR Mei-31 8,750% 106,97 7,95% 7,94% 107,04 Fair FR Jul-31 9,500% 113,28 7,97% 7,94% 113,58 Fair FR Jun-32 8,250% 102,63 7,96% 7,96% 102,56 Fair FR Mei-33 6,625% 87,85 7,94% 7,98% 87,47 Fair FR Mar-34 8,375% 103,78 7,97% 8,00% 103,50 Fair FR Mei-36 8,250% 102,91 7,96% 8,04% 102,03 Expensive FR Mei-37 9,750% 117,13 8,05% 8,06% 116,95 Fair FR Jul-38 10,500% 125,07 8,06% 8,08% 124,72 Fair FR Mei-41 9,500% 115,13 8,08% 8,13% 114,58 Fair FR Apr-42 6,375% 81,09 8,14% 8,14% 81,04 Fair FR Feb-44 8,750% 105,00 8,29% 8,17% 106,35 Cheap Source : Bloomberg, BNIS Calculation 8,50 8,00 7,50 7,00 Yield Curve 6,50 YTM 6,00 5,

6 Indonesia Government Bonds Yield Indonesia & US Treasury Yield Spread 9,00 10,0 8,50 8,0 ( Yield ) 8,00 7,50 7,00 (%) 6,0 4,0 2,0 0,0 6, Maturities (Year) 10-May (-1 day) (-1 week) (-1 month) 10-year Indo Gov't Yield 10-year UST Yield Yield Spread Maturities (Year) 10-May (-1 day) (-1 week) (-1 month) Global Bonds 10-May 1 6,84 6,97 6,76 6,81 10-May (-1 day) (-1 week) (- 1 month) 2 7,08 7,18 7,06 7,23 Fed Fund Rate & US Bond Yield 3 7,47 7,36 7,34 7,39 Fed Fund Rate 0,50 0,50 0,50 0,50 4 7,34 7,34 7,31 7,44 2-Year 0,72 0,71 0,76 0,74 5 7,52 7,50 7,43 7,31 5-Year 1,21 1,19 1,25 1,21 6 7,71 7,67 7,61 7,53 10-Year 1,76 1,75 1,80 1,78 7 7,75 7,73 7,68 7,57 30-Year 2,61 2,61 2,66 2,60 8 7,81 7,77 7,63 7,54 10-Year Government Bond Yield (LCY) 9 7,84 7,83 7,78 7,68 Germany 0,12 0,13 0,20 0, ,80 7,79 7,69 7,49 UK 1,40 1,41 1,53 1, ,98 7,98 7,90 7,73 France 0,49 0,49 0,56 0, ,99 7,94 7,89 7,76 Italy 1,51 1,46 1,45 1, ,26 8,26 8,23 8,26 Greece 7,63 8,25 8,47 8,97 Spain 1,64 1,58 1,56 1,54 Indonesia Sovereign CDS Japan -0,10-0,10-0,13-0,11 10-May (-1 day) (-1 week) (-1 month) C hina 2,91 2,90 2,89 2,90 2-year 75,89 77,93 77,91 96,08 Malaysia 3,91 3,89 3,87 3,75 5-year 186,00 191,00 191,00 200,23 Thailand 1,76 1,75 1,80 1,71 10-year 258,09 263,67 263,61 277,05 Philippines 3,95 3,95 3,95 3,95 Benchmark Government Bond Yields (%) 9,0 8,5 8,0 7,5 7, Retail Bond Yields 8,0 7,5 7,0 (%) 6,5 6,0 5,5 5,0 FR0053 FR0056 FR0073 FR0072 ORI010 ORI011 ORI012 6

7 Indonesia USD Denominated Bonds Bonds TTM (Year) Yesterday Previous Day Previous Week Price Yield Price Yield Price Yield INDO-17 0,83 9-Mar ,53 1,32 104,54 1,32 104,59 1,36 INDO-18 1,69 17-Jan ,21 1,88 108,23 1,88 108,32 1,87 INDO-19 2,81 4-Mar ,29 2,28 125,24 2,30 125,38 2,30 INDO-20 3,84 13-Mar ,40 2,72 111,36 2,73 111,46 2,72 INDO-21 4,99 5-May ,45 3,03 108,38 3,05 108,52 3,03 INDO-22 5,96 25-Apr ,60 3,27 102,52 3,28 102,76 3,24 INDO-23 6,93 15-Apr-23 99,46 3,46 99,22 3,50 99,43 3,47 INDO-23 New 7,43 15-Oct ,39 3,61 111,22 3,64 111,19 3,65 INDO-24 7,68 15-Jan ,34 3,71 114,25 3,72 114,18 3,74 INDO-25 8,69 15-Jan ,67 3,76 102,40 3,80 102,50 3,78 INDO-26 9,67 8-Jan ,73 3,91 106,43 3,94 106,55 3,93 INDO-37 20,79 17-Feb ,93 5,13 118,55 5,16 118,74 5,15 INDO-42 25,70 17-Jan ,89 5,05 102,46 5,08 102,55 5,07 INDO-43 26,95 15-Apr-43 97,75 4,77 97,33 4,80 97,46 4,79 INDO-44 27,70 15-Jan ,35 5,16 122,72 5,19 122,54 5,20 INDO-45 28,70 15-Jan ,35 4,97 101,86 5,00 101,66 5,02 INDO-46 29,68 8-Jan ,51 5,06 112,91 5,10 112,60 5,12 INDOIS-18 2,53 21-Nov ,23 2,27 104,21 2,27 104,29 2,25 INDOIS-19 2,84 15-Mar ,92 2,48 109,89 2,50 110,00 2,48 INDOIS-22 6,53 21-Nov ,27 3,25 100,21 3,26 100,25 3,26 INDOIS-24 8,34 10-Sep ,57 3,98 102,38 4,01 102,30 4,02 INDOIS-25 9,05 28-May ,28 4,02 102,12 4,04 101,88 4,08 PERTIJ-22 5,98 3-May ,48 4,21 103,24 4,26 103,12 4,28 PERTIJ-23 7,03 20-May-23 99,86 4,32 99,52 4,38 99,61 4,36 PERTIJ-41 25,06 27-May ,25 6,32 101,72 6,36 102,19 6,32 PERTIJ-42 25,99 3-May-42 96,40 6,28 95,78 6,33 96,18 6,30 PERTIJ-43 27,04 20-May-43 92,46 6,20 91,78 6,26 92,18 6,23 PERTIJ-44 28,07 30-May ,69 6,32 100,89 6,38 101,44 6,34 PLNIJ-19 3,24 7-Aug ,09 3,36 114,07 3,37 114,28 3,33 PLNIJ-20 3,70 20-Jan ,12 3,62 114,14 3,62 114,40 3,57 PLNIJ-21 5,54 22-Nov ,88 3,90 107,77 3,92 107,94 3,89 PLNIJ-37 21,14 26-Jun ,50 6,06 121,42 6,06 121,74 6,04 PLNIJ-42 26,47 24-Oct-42 92,33 5,82 92,13 5,84 92,51 5,81 BBNI-17 0,96 27-Apr ,01 2,00 101,99 2,02 102,06 1,99 BEXI-17 0,96 26-Apr ,89 1,75 101,88 1,77 101,88 1,80 7

8 Government Securities Ownership As of May 9, 2016 (IDR Trillion) Holders Dec-15 Jan-16 Feb-16 Mar Apr Apr Apr May May May May-16 Banks 350,07 442,76 460,39 451,00 461,77 461,61 462,62 461,42 458,01 447,45 432,58 Bank Indonesia 148,91 56,41 47,04 52,70 48,74 56,77 54,37 55,25 57,66 64,17 80,21 Mutual Fund 61,60 61,48 62,71 67,57 72,31 72,70 73,02 73,10 73,18 73,16 73,26 Insurance Companies 171,62 173,26 179,03 192,29 199,73 203,38 203,41 203,42 203,79 204,01 207,17 Foreign Investor 558,52 578,32 587,78 606,08 624,12 624,95 626,17 626,24 625,18 625,75 627,40 Pension Fund 49,83 52,24 54,47 56,15 57,12 57,46 57,41 57,49 57,66 57,79 58,05 Individual 42,53 41,42 35,33 65,85 49,36 49,26 49,19 49,22 49,27 49,16 49,15 Others 78,76 79,27 81,05 83,47 85,13 85,54 85,50 85,55 85,94 85,64 85,63 Total 1.461, , , , , , , , , , ,45 Year-to-date Investors' Net Buy/Sell In Government Securities (IDR Trillion) Holders FY15 Jan-16 Feb-16 Mar Apr Apr Apr May May May May-16 Banks -25,48 92,69 110,32 100,93 111,70 111,54 112,55 111,35 107,94 97,38 82,51 Bank Indonesia 107,28-92,51-101,87-96,22-100,18-92,14-94,55-93,66-91,25-84,75-68,71 Mutual Fund 15,81-0,13 1,11 5,97 10,71 11,10 11,41 11,49 11,57 11,56 11,66 Insurance Companies 21,02 1,64 7,40 20,67 28,10 31,76 31,78 31,80 32,17 32,39 35,55 Foreign Investor 97,17 19,80 29,26 47,56 65,60 66,43 67,65 67,72 66,66 67,23 68,88 Pension Fund 6,52 2,41 4,64 6,33 7,29 7,63 7,58 7,67 7,83 7,96 8,22 Individual 12,12-1,10-7,20 23,33 6,83 6,74 6,67 6,69 6,74 6,63 6,63 Others 17,44 0,51 2,29 4,71 6,37 6,78 6,74 6,79 7,18 6,88 6,87 Source: DMO 251,88 23,31 45,96 113,27 136,44 149,84 149,84 149,84 148,84 145,28 151,60 Description Global Indices Today Yesterday Previous Week Previous Month Point Point Change Point Change Point Change JCI Jakarta 4,763 4, % 4, % 4, % LQ % % % STI Singapore 2,741 2, % 2, % 2, % KLCI Kuala Lumpur 1,636 1, % 1, % 1, % Hangseng 20,243 20, % 20, % 20, % Nikkei 16,565 16, % 16, % 15, % SHCOMP Shanghai 2,833 2, % 2, % 2, % DOW JONES 17,706 17, % 17, % 17, % S&P500 2,059 2, % 2, % 2, % NASDAQ 4,750 4, % 4, % 4, % EUROSTOXX 2,998 2, % 2, % 2, % FTSE100 London 6,167 6, % 6, % 6, % CAC40 France 4,367 4, % 4, % 4, % DAX Germany 10,082 9, % 9, % 9, % KOSPI S.Korea 1,983 1, % 1, % 2, % Source : BEI, Bloomberg and BNIS Calculation 8

9 Description Today Global Currencies and Commodities Yesterday Previous Week Previous Month LCY or USD LCY or USD Change LCY or USD Change LCY or USD Change FOREX CROSS IDR/SGD 9,696 9, % 9, % 9, % IDR/AUD 9,762 9, % 9, % 9, % IDR/EUR 15,121 15, % 15, % 14, % IDR/JPY % % % IDR/GBP 19,203 19, % 19, % 18, % IDR/HKD 1,711 1, % 1, % 1, % IDR/CHF 13,643 13, % 13, % 13, % IDR/CNY 2,038 2, % 2, % 2, % IDR/USD (JISDOR) 13,333 13, % 13, % 13, % FOREX SPOT IDR /USD 13,280 13, % 13, % 13, % USD/EUR % % % JPY /USD % % % HKD /USD % % % SGD /USD % % % AUD /USD % % % CNY /USD % % % USD/GBP % % % CHF /USD % % % ENERGIES NYMEX CRUDE % % % ICE BRENT % % % NYMEX GASOLINE % % % NYMEX NATGAS % % % PRECIOUS METALS GOLD SPOT 1,266 1, % 1, % 1, % SILVER SPOT % % % PLATINUM SPOT 1,050 1, % 1, % % METALS LME 3M ALUMINIUM 1,561 1, % 1, % 1, % LME COPPER 4,686 4, % 4, % 4, % LME ZINC 1,835 1, % 1, % 1, % LME NICKEL 8,605 8, % 9, % 8, % LME LEAD 1,731 1, % 1, % 1, % LME TIN 17,205 17, % 17, % 16, % COMMODITIES CBOT CORN % % % CBOT WHEAT % % % CBOT SOYBEANS % % % MDE PALM OIL*(MYR) 2,656 2, % 2, % 2, % ICE COFFE % % % ICE SUGAR % % % ICE COTTON % % % ICE COCOA 3,099 3, % 3, % 2, % CME ETHANOL % % % Source : BI, Bloomberg and BNIS Calculation 9

10 MACRO & DEBT RESEARCH TEAM Research Division : Fax No : research@bnisecurities.co.id Norico Gaman ext norico@bnisecurities.co.id Head of Research Heru Irvansyah ext heru.irvansyah@bnisecurities.co.id Economist Ariawan ext.2098 ariawan@bnisecurities.co.id Fixed Income Analyst FIXED INCOME TEAM Fixed Income Division : Fax No : fi@bnisecurities.co.id Annie Djatmiko ext annie@bnisecurities.co.id Division Head (PJS) Robitirtanto ext robi@bnisecurities.co.id Sales Coordinator Meili Anggraini ext meili.anggraini@bnisecurities.co.id Fixed Income Sales Nur Amalia ext nur.amalia@bnisecurities.co.id Fixed Income Sales Agus Aslichan ext agus.aslichan@bnisecurities.co.id Fixed Income Sales Fathma Hariyani ext fathma.hariyani@bnisecurities.co.id Fixed Income Sales 10

11 MAIN OFFICE - JAKARTA PT BNI SECURITIES Sudirman Plaza, Indofood Tower 16th Floor, Jl. Jend. Sudirman Kav Jakarta 12910, Indonesia Phone: (62-21) (Hunting) Fax: (62-21) bnisec@bnisecurities.co.id (General) Website: JAKARTA - Mangga Dua Pertokoan Mangga Dua Blok E4 No. 7 Jl. Mangga Dua Raya, Jakarta Utara Phone: (62-21) , Fax: (62-21) manggadua@bnisecurities.co.id JAKARTA - Puri Indah Gedung Bank BNI Ruko Grand Puri Niaga Puri Kencana Blok K 6 no.2j 2K Puri Kembangan, Jakarta Barat Phone: (62-21) Fax: (62-21) bnispuri@bnisecurities.co.id JAKARTA - Central Park Central Park, APL Tower Podomoro City Jl. Letjen S. Parman Kav 28, Tanjung Duren Selatan, Grogol Petamburan Phone: (62-21) Fax: (62-21) centralpark@bnisecurities.co.id JAKARTA - Wisma Bumiputera Wisma Bumiputera Lt. 6 Jl. Jend. Sudirman Kav. 75 Jakarta Pusat Phone: (62-21) Fax: (62-21) wisma46@bnisecurities.co.id BANDUNG Jl. Perintis Kemerdekaan No. 3 Bandung Phone: (62-22) Fax: (62-22) bnisbpk@bnisecurities.co.id YOGYAKARTA Jl. Laksda Adisucipto 137, Yogyakarta Phone: (62-274) Fax: (62-274) jogja@bnisecurities.co.id SOLO Jl. Honggo Wongso No. 24, Surakarta Phone: (62-271) , Fax: (62-271) solo@bnisecurities.co.id SURABAYA Jl. Gubernur Suryo No. 36, Surabaya Phone: (62-31) Fax: (62-31) surabaya@bnisecurities.co.id SOLO Jl. Honggo Wongso No. 24, Surakarta Phone: (62-271) , Fax: (62-271) solo@bnisecurities.co.id MALANG Jl. Buring No. 58 Malang Phone: (62-341) ,321213, Fax: (62-341) malang@bnisecurities.co.id DENPASAR Komplek Pertokoan Diponegoro Megah Blok A5-6 Lantai 2 Jl. Diponegoro No. 100, Denpasar - Bali Phone: (62-361) , Fax: (62-361) denpasar@bnisecurities.co.id MEDAN Jl. Pemuda No. 12, Medan Phone: (62-61) Fax: (62-61) medan@bnisecurities.co.id PALEMBANG Jl. Jend. Sudirman 132, Palembang Phone: (62-711) Fax: (62-711) plb@bnisecurities.co.id PEKANBARU Jl. Riau, No. 124, Lt. 2, Pekanbaru Phone: (62-761) 46757, Fax: (62-761) pekanbaru@bnisecurities.co.id MANADO BNI KLN Megamas, Lt. 3, Kawasan Mega Mas Blok I C1 Jl. PiereTendean, No. 20, Manado Phone: (62-431) Fax: (62-24) manado@bnisecurities.co.id ACEH Kantor Cabang BNI Banda Aceh Lt.2 Jl. KH. Ahmad Dahlan No. 111, Banda Aceh Phone: (62-651) Fax: (62-651) BANJARMASIN Gd. Bank BNI Antasari Lt. 2 Jl. PangeranAntasari No. 44 RT 008, Banjarmasin Phone: (62-511) Fax: (62-651) banjarmasin@bnisecurities.co.id This document is not intended to be an offer, or a satisfaction of an offer, to buy or sell relevant securities (i.e. securities mentioned herein or of the same issuer and options, warrants or rights to or interest in any such securities). The information and opinions contained in this document have been compiled from or arrived at in good faith from sources believed to be reliable. No representation or warranty, expressed or implied, is made by BNI SECURITIES or any other member of the BNI Group, including any other member of the BNI Group from whom this document may be received, as to the accuracy or completeness of the information contained herein. All opinions and estimates in this report constitute our judgment as of this date and are subject to change without notice. Dokumen ini tidak diperuntukan sebagai suatu penawaran, atau permohonan dari suatu penawaran, permintaan untuk membeli atau menjual efek dan segala hal yang berhubungan dengan efek (seperti efek yang disebutkan disini, atau dari emiten yang sama, dari waran atau hak memesan efek atau kepentingan lain dari efek tersebut). Seluruh informasi dan opini yang terdapat dalam dokumen ini dengan cara baik telah dihimpun dari atau berasal dari sumber-sumber yang dapat dipercaya dan diandalkan. Tidak ada pengatasnamaan atau jaminan, baik secara langsung maupun tidak langsung dari BNI SECURITIES atau pun pihak-pihak lain dari Grup BNI, termasuk pihak-pihak lain dari Grup BNI dari mana dokumen ini dapat diperoleh, terhadap keakuratan atau kelengkapan dari informasi yang terdapat dalam dokumen ini. Seluruh pendapat dan perkiraan dalam laporan ini merupakan pertimbangan kami pada tanggal tertera dan dapat berubah sewaktu-waktu tanpa pemberitahuan. 11