Mengenali Kelemahan Perilaku Pelabur: Semuanya Mainan Fikiran Sebagai pelabur, kita seringkali dipengaruhi oleh perspektif perilaku yang menghindari kita daripada membuat keputusan yang bijak. Apakah kelemahan perilaku yang biasa dan bagaimana kita boleh mengatasinya? Keputusan pelaburan kita selalu dipengaruhi oleh perspektif psikologi kita kerana kita bukannya sentiasa merupakan pembuat keputusan yang rasional, terutamanya semasa pergolakan pasaran yang ketara. Bahkan, perilaku kewangan, iaitu kajian tentang bagaimana perilaku berat sebelah menghalang kita daripada membuat keputusan pelaburan yang bijak, telah memberikan perspektif baru mengenai psikologi pelabur dan bagaimana minda manusia bertindak balas terhadap kitaran pasaran. Dengan memahami perilaku berat sebelah kita yang paling biasa, semoga kita dapat membuat keputusan pelaburan yang lebih baik dengan cara yang lebih rasional dan berdisiplin. Apakah perilaku berat sebelah yang paling biasa? 1. Tambatan: Bergantung Pada Maklumat yang Lepas Tambatan berlaku apabila anda membuat keputusan semata-mata bergantung kepada perkara yang lepas. Sama ada harga belian, harga jualan atau paras indeks pasaran, anda selalunya memberi banyak perhatian kepada apa yang berlaku pada masa lalu dan membuat keputusan pelaburan anda sewajarnya. Sebagai contoh, indeks pasaran tertentu didagang pada paras tertinggi 200 mata tetapi setelah itu jatuh sebanyak 35% ke paras semasanya iaitu 130 mata. Pelabur yang persepsi pasarannya tertambat pada paras tertinggi 200 mata mungkin masih berharap pasaran akan kembali ke paras tertingginya pada masa akan datang. Masalah dengan tambatan ialah yang lepas itu sememangnya sudah berlalu. Seperti anda tidak boleh memandu kereta dengan melihat cermin belakang, anda juga tidak boleh menguruskan portfolio pelaburan anda dengan melihat kepada harga pemegangan anda yang lepas. 2. Ikut Arus: Mengikut Orang Ramai Pelabur selalunya mengikut trend kumpulan orang ramai tanpa mengambil kira sama ada ia rasional atau tidak rasional. Mereka percaya bahawa kumpulan orang ramai ini tidak mungkin silap. Oleh yang demikian, mereka menyertai trend pelaburan yang terbaru atau terhangat kerana mereka memfokus kepada mengikuti tindakan kumpulan orang ramai.
Warren Buffet pernah berkata: Anda tidak betul dan tidak salah kerana orang ramai bersetuju atau tidak bersetuju dengan anda. Anda betul kerana data dan kesimpulan anda betul. 3. Terlalu Yakin: Saya Paling Tahu! Pelabur kerapkali memandang tinggi kebolehan mereka dan terlalu yakin dengan pengetahuan pelaburan mereka, memikirkan bahawa mereka mempunyai kawalan sepenuhnya ke atas situasi pasaran. Lalu mereka pun melakukan lebih banyak dagangan kerana mereka percaya bahawa mereka mampu memilih pelaburan yang tepat pada masa yang tepat. Pelabur yang cuba menentukan masa pasaran selalunya didorong oleh perasaan terlalu yakin pada diri sendiri. Ahli falsafah Socrates pernah berkata Orang yang bijak adalah orang yang dengan rendah dirinya sedar tentang apa yang dia tidak tahu. 4. Teori Prospek: Keuntungan lawan Kerugian Secara psikologinya, pelabur menilai keuntungan dan kerugian secara berbeza di mana kerugian lebih memberi kesan negatif dari segi emosi berbanding dengan kegembiraan yang diperoleh daripada membuat keuntungan. Sikap pelabur terhadap risiko berkenaan dengan keuntungan mungkin agak berbeza daripada sikap mereka terhadap risiko berkenaan dengan kerugian. Jadual 1: Pilihan yang dibuat oleh pelabur berkaitan dengan keuntungan dan kerugian pelaburan Pelaburan Pilihan Yang Ada Pilihan Pilihan A: 100% kemungkinan untuk memperoleh keuntungan sebanyak RM100 Senario Keuntungan Pilihan B: 50% kemungkinan untuk memperoleh keuntungan sebanyak RM250 berbanding dengan 50% kemungkinan untuk memperoleh pulangan sifar (Sama ada untung RM250 atau tiada langsung) X Senario Kerugian Pilihan A: 100% kemungkinan untuk mengalami kerugian sebanyak RM100 X
Pilihan B: 50% kemungkinan untuk mengalami kerugian sebanyak RM250 berbanding dengan 50% kemungkinan untuk mengalami kerugian sifar (Sama ada rugi RM250 atau tiada langsung) Apabila diberi pilihan untuk memilih tawaran pelaburan antara pasti untung dan tidak pasti tetapi boleh jadi untung lebih besar, kebanyakan pelabur cenderung memilih pilihan yang pertama itu. Ini merupakan perilaku yang cukup wajar yang diperihalkan sebagai pengelakan risiko. Walau bagaimanapun, apabila berhadapan dengan pasti rugi berbanding dengan 50-50 kemungkinan antara kerugian yang lebih besar atau kedudukan pulang modal, pelabur yang sama cenderung memilih pilihan yang kedua untuk mengelakkan kerugian yang pasti. Ini dinamakan perilaku pengelakan kerugian. Pelabur sanggup berpuas hati dengan jumlah keuntungan yang berpatutan tetapi bersedia untuk menggunakan perilaku mencari risiko dalam soal kerugian. Dengan kata lain, pelabur lazimnya lebih merasai kesakitan apabila mengalami kerugian kerana kerugian secara psikologinya dipandang lebih serius daripada jumlah keuntungan yang sama. Itulah sebab mengapa pelabur cenderung membuat keputusan mereka berdasarkan mengelakkan kerugian, yang menjelaskan tentang penerimaan risiko mereka. Jika keadaan pasaran tidak menentu, pelabur yang mengelak risiko cenderung untuk menjauhkan diri daripada melabur dalam pasaran kerana takut mengalami kerugian. Sebaliknya, pelabur sepatutnya terus memfokus kepada objektif jangka panjang mereka dan meneruskan pelan pelaburan mereka meskipun keadaan pasaran tidak menentu. Pada dasarnya, pendekatan yang berdisiplin kepada pelaburan boleh dicapai dengan mengatasi kelemahan perilaku yang biasa hanya dengan mengamalkan beberapa strategi pelaburan seperti Pemurataan Kos Ringgit dan Pengimbangan Semula Portfolio. Pemurataan Kos Ringgit Di bawah Pemurataan Kos Ringgi (RCA), pelabur melaburkan sejumlah wang yang tetap ke dalam pelaburan terpilih dalam suatu tempoh masa tanpa mengira keadaan pasaran. Lebih banyak unit dibeli apabila pasaran turun dan kurang unit dibeli apabila harga pasaran tinggi. Dengan berbuat demikian, pelabur diganjari keuntungan yang lebih besar apabila pasaran
pulih kerana aliran menaik dalam jangka panjang membolehkan nilai pelaburan itu meningkat akhirnya. Dari segi perilaku kewangan, RCA membantu pelabur mengatasi tabiat perilaku tambatan (melihat harga yang lepas sebagai penanda aras yang sah), cara berfikir ikut arus (mengikuti trend terbaru pasaran) dan pengelakan kerugian (sebagaimana yang diterangkan oleh teori prospek). Mempunyai cara pemikiran yang berdisiplin untuk mengagih-agihkan pelaburan tetap dalam suatu tempoh masa dan bukan meletakkan kesemuanya sekali gus merupakan salah satu kunci kejayaan pelaburan dalam jangka panjang. Pengimbangan Semula Portfolio Pengimbangan Semula Portfolio juga menolong pelabur mengatasi bahaya sikap terlalu yakin dan mengikut arus. Apabila kelas aset tertentu, misalnya ekuiti, lama-kelamaannya melonjak kukuh, pelabur tertarik untuk meningkatkan pendedahan mereka kepada kelas aset itu kerana ia mungkin masih merupakan pelaburan paling popular ketika itu. Untuk mengelakkan terjebak dalam perangkap ini, pelabur dinasihatkan supaya mengimbangkan semula portfolio mereka sekurang-kurangnya setahun sekali untuk memastikan peruntukan portfolio mereka menepati objektif pelaburan dan profil risiko mereka. Justeru itu, sekiranya akibat daripada aliran menaik dalam harga saham, pendedahan ekuiti pelabur melebihi paras yang selaras dengan toleransi risikonya, maka dia boleh mengurangkan sebahagian daripada dana ekuiti dan berpindah masuk ke dalam dana bon atau pasaran wang untuk mengimbangkan semula peruntukan aset sewajarnya. Mengekalkan sasaran peruntukan aset dapat mengurangkan risiko portfolio menjadi terlalu tertumpu kepada satu kelas aset sahaja. Dengan kata lain, pengimbangan semula portfolio yang berdisiplin mengurangkan ketidakimbangan dengan membantu pelabur terus memfokus kepada peruntukan aset mereka dan bukannya dipengaruhi oleh emosi kejayaan atau kegagalan baru-baru ini. Kesimpulan Pengajaran daripada perilaku kewangan boleh membantu pelabur membuat keputusan yang bijak dengan mengetahui kecenderungan psikologi yang ada dalam diri mereka. Pelabur perlu bersabar dengan mengetepikan emosi mereka dan belajar untuk tidak dipengaruhi oleh cara berfikir ikut arus. Menggunakan RCA sepanjang tempoh pasaran menurun terbukti merupakan tindakan yang berhemat bagi pelabur jangka panjang kerana mereka paling
mendapat manfaat apabila pasaran pulih dalam jangka panjang. Selain itu, pengimbangan semula portfolio yang kerap sebenarnya membantu pelabur untuk terus memfokus kepada tempoh jangka panjang dan menghalang mereka daripada bereaksi secara keterlaluan terhadap pergerakan jangka pendek pasaran saham. Kedua-dua strategi ini sememangnya merupakan batu loncatan yang berguna dalam membantu pelabur mencapai matlamat pelaburan dan mengatasi kesilapan perilaku dalam melabur. Untuk maklumat lanjut, sila dail Talian Perkhidmatan Pelanggan Public Mutual di 03-6207 5000 atau layari www.publicmutual.com.my.