ANALISIS KOMPARATIF KINERJA SAHAM SEKTOR KEUANGAN, MANUFAKTUR, DAN PERTAMBANGAN DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2013

Transkripsi

1 ANALISIS KOMPARATIF KINERJA SAHAM SEKTOR KEUANGAN, MANUFAKTUR, DAN PERTAMBANGAN DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2013 Fridayana Yudiaatmaja Jurusan Manajemen, Universitas Pendidikan Ganesha, Singaraja, Indonesia * fyudiaatmaja@gmail.com Abstrak Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui apakah ada perbedaan yang signifikan kinerja saham sektor keuangan, sektor manufaktur dan sektor pertambangan. Untuk menjawab rumusan masalah, Uji Analisis Variansi (ANOVA) digunakan pada data tingkat pengembalian saham-saham perusahaan yang bergerak di sektor keuangan, manufaktur dan pertambangan. Hasil analisis menunjukkan bahwa dari sampel sektor keuangan yang berjumlah 26 emiten, diperoleh tingkat pengembalian rata-rata sebesar 1,2281% dengan standar deviasi sebesar 29,11168%. Tingkat pengembalian minimum adalah -40,82%, sedangkan tingkat pengembalian maximum sebesar 70,00%. Pada sampel sektor manufaktur yang berjumlah 47 emiten, diperoleh tingkat pengembalian rata-rata sebesar 3,4007% dengan nilai standar deviasi sebesar 49,15397%. Tingkat pengembalian minimum adalah -85,22%, sedangkan tingkat pengembalian maximum sebesar 226,09%. Hasil yang diperoleh dari sampel sektor pertambangan yang berjumlah 14 emiten, diperoleh tingkat pengembalian rata-rata sebesar -10,2197% dengan nilai standar deviasi sebesar 34,52171%. Tingkat pengembalian minimum adalah -53,39%, sedangkan tingkat pengembalian maximum sebesar 90,75%. Dari nilai standar deviasi masing-masing sektor, dapat dijelaskan bahwa ketiga sektor tersebut memiliki tingkat risiko yang cukup tinggi. Sedangkan mengenai return sektoral diperoleh kesimpulan bahwa tidak ada perbedaaan return yang signifikan diantara sektor keuangan, manufaktur dan pertambangan pada periode penelitian. Kata kunci: tingkat pengembalian saham, kinerja saham Abstract The purpose of this study was to determine whether there is a significant difference in stock performance of the financial sector, the manufacturing sector and the mining sector. To answer the research problem, Analysis of Variance (ANOVA) was used to the rate of return data of company shares engaged in the financial, manufacturing and mining sector. The results of the data analysis showed that the financial sector, amounting to 26 issuers, earned an average return rate of % with a standard deviation of %. The minimum rate of return was %, while the maximum rate of return was 70.00%. In the manufacturing sector using 47 issuers, earned an average return rate of % with a standard deviation of %. The minimum rate of return was %, while the maximum rate of return was %. The results obtained from the mining sector, amounting to 14 issuers, earned an average return rate of % with a standard deviation of %. The minimum rate of return was %, while the maximum rate of return was 90.75%. From the standard deviation values of each sector, it can be explained that these three sectors had a high level of risk. For all of the sectoral returns, it was found that there was no significant difference between the returns of the financial, manufacturing, and mining sector. Keywords : sectoral stock return, stock performance 1. Pendahuluan Berdasarkan data yang ada di Bursa Efek Indonesia, saat ini pada bulan Oktober 2013 terdapat 482 perusahaan yang telah tercatat di Bursa Efek Indonesia. Untuk mengetahui sektor apa yang layak untuk dipilih dalam berinvestasi bisa dengan membandingkan tingkat pengembalian (return) saham-saham perusahaan yang ada di sektor yang satu dengan sektor lainnya. Pemilihan sektor yang tepat tentunya dapat

2 memaksimalkan peluang investor dalam menghasilkan keuntungan. Penelitian yang membandingkan tingkat pengembalian saham perusahaan yang bergerak di berbagai sektor selalu diperlukan untuk dapat meminimalisir kesalahan dalam pemilihan saham sehingga dapat memaksimalkan keuntungan. Untuk itu perlu dilakukan penelitian yang membandingkan tingkat pengembalian saham perusahaan-perusahaan yang bergerak di sektor keungan, pertambangan dan manufaktur dengan harapan dapat menghasilkan temuan-temaun yang teruji dalam memilih sektor apa yang terbaik di antara ketiganya. 1.1 Rumusan Masalah Rumusan masalah penelitian ini adalah sebagai 1. Apakah ada perbedaan yang signifikan kinerja saham sektor keuangan dan sektor manufaktur di Bursa Efek Indonesia pada periode penelitian? 2. Apakah ada perbedaan yang signifikan kinerja saham sektor manufaktur dan sektor pertambangan di Bursa Efek Indonesia pada periode penelitian? 3. Apakah ada perbedaan yang signifikan kinerja saham sektor keuangan dan sektor pertambangan di Bursa Efek Indonesia pada periode penelitian? 1.2 Tujuan Penelitian Tujuan penelitian ini adalah sebagai 1. Untuk mengetahui apakah ada perbedaan yang signifikan kinerja saham sektor keuangan dan sektor manufaktur di Bursa Efek Indonesia pada periode penelitian. 2. Untuk mengetahui apakah ada perbedaan yang signifikan kinerja saham sektor manufaktur dan sektor pertambangan di Bursa Efek 3. Untuk mengetahui apakah ada perbedaan yang signifikan kinerja saham sektor keuangan dan sektor pertambangan di Bursa Efek 1.3 Manfaat Penelitian Manfaat penelitian adalah sebagai 1. Bagi Penulis Pelaksanaan kegiatan ini akan memberikan manfaat terutama untuk mengembangkan dan meningkatkan kemampuan melaksanakan dharma perguruan tinggi, yaitu melakukan penelitian dan luaran pelaksanaan kegiatan ini dapat dipakai sebagai bahan untuk kenaikan pangkat maupun jabatan dosen ke jenjang yang lebih tinggi. 2. Bagi Kalangan Akademik Bagi kalangan akademik, hasil penelitian ini dapat digunakan sebagai bahan referensi pada penelitian sejenis atau penelitian-penelitian yang berkaitan dengan kinerja saham suatu perusahaan yang bergerak di sektor keuangan, manufaktur dan pertambangan di Bursa Efek Indonesia. 3. Bagi Investor Bagi investor, hasil penelitian ini dapat dijadikan bahan pertimbangan dalam memutuskan apakah sektor keuangan / manufaktur / pertambangan merupakan sektor yang layak dibeli / dijual pada periode berikutnya. 4.Bagi Perusahaan Sektor Keuangan/Manufaktur/Pertambangan Bagi perusahaan yang bergerak di sektor keuangan / manufaktur / pertambangan hasil tulisan ini bisa dijadikan referensi dalam menilai kinerja sahamnya 2. Kajian Pustaka Bagi seorang investor penting untuk dapat mengentahui besarnya return suatu saham. Besarnya tingkat pengembalian (return) nantinya digunakan untuk mengukur kinerja suatu saham. Besarnya return suatu saham (R i ) dapat dihitung dengan rumus berikut: Dimana, R i = Return ke-i Harga t = Harga periode ke-t Harga t-1 = Harga periode ke-(t-1)

3 Nilai return suatu saham bisa positif dan bisa juga negatif. Nilai return positif diperoleh bila ada kenaikan harga saham, sedangkan nilai return negatif diperoleh bila ada penurunan harga saham. Sebelum memilih saham, sebaiknya investor menentukan sektor yang baik untuk dipilih. Hal ini dapat diketahui dengan membandingkan kinerja saham perusahaanperusahaan yang bergerak di salah satu sektor dengan kinerja saham perusahaanperusahaan di sektor-sektor lainnya. Pada penelitian ini sektor keuangan, manufaktur, dan pertambangan dibandingkan untuk mengetahui apakah diantara ketiganya ada perbedaaan return yang nyata. Hal ini dapat membantu pemodal dalam memilih sektor apa yang menghasilkan return lebih baik dibandingkan dengan yang lain. Sektor Keuangan Sektor keuangan di Bursa Efek Indonesia terdiri atas sub-sektor, yaitu: 1. sub sektor bank; 2. sub sektor lembaga pembiayaan; 3. sub sektor perusahaan efek; 4. sub sektor asuransi; 5. sub sektor lembaga keuangan lainnya. Berdasarkan informasi yang ada di Bursa Efek Indonesia (2013), jumlah perusahaan yang bergerak di sektor keuangan adalah sebanyak 71 perusahaan. Dari 71 perusahaan tersebut, sebanyak 33 perusahaan yang terdaftar pada papan utama, sedangkan sisanya sebanyak 38 perusahaan terdaftar pada papan pengembangan. Sektor Manufaktur Perusahaan manufaktur merupakan perusahaan industri pengolahan yang mengolah bahan baku menjadi barang jadi. Jumlah perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia adalah sebanyak 131 perusahaan. Perusahaan - perusahaan manufaktur tersebut dibagi menjadi tiga sub-sektor, yaitu: 1. sub sektor industri dasar dan kimia; 2. sub sektor aneka industri; 3. sub sektor industri barang konsumsi. Sektor industri dasar dan kimia terdiri atas perusahaan yang menghasilkan bahanbahan kimia; semen; keramik, porselen dan kaca; logam dan sejenisnya; plastik dan kemasan; pakan ternak; kayu dan pengolahannya; dan kertas. Sektor aneka industri terdiri atas perusahaan-perusahaan yang menghasilkan otomotif dan komponennya; tekstil dan garmen; alas kaki; kabel; elektronika; dan lainnya. Sektor industri barang konsumsi terdiri atas makanan dan minuman; rokok; farmasi; kosmetik; dan peralatan rumah tangga. Berdasarkan informasi yang ada di Bursa Efek Indonesia (2013), jumlah perusahaan yang bergerak di sektor manufaktur adalah sebanyak 131 perusahaan. Dari 131 perusahaan tersebut, sebanyak 59 perusahaan yang terdaftar pada papan utama, sedangkan sisanya sebanyak 72 perusahaan terdaftar pada papan pengembangan. Sektor Pertambangan Sektor pertambangan di Bursa Efek Indonesia terdiri atas sub-sektor, yaitu: 1. sub sektor batubara; 2. sub sektor minyak dan gas bumi; 3. sub sektor logam dan mineral lainnya; 4. sub sektor batu-batuan; 5. sub sektor lainnya. Berdasarkan informasi yang ada di Bursa Efek Indonesia (2013), jumlah perusahaan yang bergerak di sektor pertambangan adalah sebanyak 38 perusahaan. Dari 38 perusahaan tersebut, sebanyak 18 perusahaan yang terdaftar pada papan utama, sedangkan sisanya sebanyak 20 perusahaan terdaftar pada papan pengembangan. Beberapa penelitian terdahulu yang diambil sesuai dengan masalah penelitian ini antara lain adalah sebagai 1. Hasyim (2011) Pada tahun 2011, Hasyim melakukan penelitian mengenai penilaian kinerja saham menggunakan pendekatan model Treynor. Tujuan penelitiannya adalah untuk mengetahui perbandingan kinerja suatu saham terhadap kinerja pasar. Sampel dalam penelitian ini adalah 30 reksadana saham yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2009 sampai Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa kinerja perusahaan reksadana tidak semuanya memiliki kinerja yang lebih baik dibandingkan dengan kinerja pasarnya. Kebanyakan perusahaan reksadana memiliki kinerja lebih rendah dibanding kinerja pasarnya. Selanjutnya, bahwa kinerja reksadana dan kinerja pasar secara statistik memiliki perbedaan yang signifikan.

4 2. Siswanti (2011) Pada tahun 2011, Siswanti melakukan penelitian yang bertujuan untuk mengetahui apakah terdapat perbedaan yang signifikan antara kinerja saham jangka pendek dan kinerja jangka panjang pada perusahaan yang melakukan IPO di pasar modal Indonesia. Sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan yang melakukan IPO pada periode Januari 2002 sampai dengan Desember Penelitian ini diuji dengan menggunakan statistik parametrik dengan hasil yang menunjukkan bahwa dalam jangka pendek kinerja saham mengalami outperformed, sedangkan dalam jangka panjang tidak menunjukkan kinerja saham yang underperformed. 3. Dewi (2010) Pada tahun 2010, Dewi melakukan penelitian yang bertujuan untuk menganalisis kinerja saham sub sektor telekomunikasi pada periode 1 Juli Desember Untuk menganalisis tingkat pengembalian, tingkat risiko dan kinerja saham digunakan Geometric Mean Return, Standard Deviation, dan Sharpe Performance Index (SPI). Hasil penelitiannya menunjukkan bahwa saham PT. Telekomunikasi Indonesia Tbk yang memiliki tingkat return dan SPI tertinggi, sedangkan PT. Bakrie Telkom Tbk memiliki tingkat risiko tertinggi. 3. Metode Penelitian ini menggunakan data sekunder yang diperoleh dari website Yahoo! Finance. Data yang diunduh adalah data bulanan saham perusahaanperusahaan yang bergerak di sektor keuangan, manufaktur dan pertambangan. Subyek penelitian ini adalah emitenemiten yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia yang bergerak di sektor keuangan, manufaktur dan pertambangan. Sedangkan obyek penelitian ini adalah kinerja saham perusahaan-perusahaan tersebut. Populasi pada penelitian ini difokuskan pada emiten yang terdaftar pada papan utama. Menurut Hoesen, Direktur Penilaian Perusahaan BEI, dalam Ariyanti (2014) mengatakan bahwa emiten yang tercantum dalam papan utama adalah perusahaan berkinerja baik yang sudah beroperasi selama tiga tahun, namun hal ini bukan berarti emiten yang di papan pengembangan adalah perusahaan yang berkinerja jelek, hanya saja masih tahap awal. Berdasarkan informasi dari Bursa Efek Indonesia, jumlah keseluruhan perusahaan-perusahaan yang termasuk ke dalam sektor keuangan pada papan utama adalah 33 perusahaan. Jumlah keseluruhan emiten untuk sektor manufaktur adalah 59 perusahaan. Jumlah keseluruhan untuk sektor pertambangan adalah sebanyak 18 perusahaan. Jadi total populasi pada penelitian ini adalah 110 perusahaan. Sedangkan jumlah sampel pada penelitian ini ditentukan menggunakan rumus Slovin dengan formula sebagai berikut ini. Dimana, n = jumlah sampel yang digunakan N = jumlah populasi e = batas toleransi kesalahan Dengan jumlah populasi sebesar 110 perusahaan dan batas toleransi kesalahan sebesar 0,05, maka jumlah sampel yang digunakan sesuai dengan rumus Slovin adalah sebesar 86,27 atau dibulatkan menjadi 87 perusahaan. Kemudian dari jumlah keseluruhan sampel ditentukan jumlah sampel masing-masing sektor secara proporsional sebagai Sektor Jumlah Sampel Keuangan (33/110) x 87 = 26,1 26 Manufaktur (59/110) x 87 = 46,7 47 Pertambangan (18/110) x 87 = 14,2 14 Tabel 1. Jumlah sampel setiap sektor Setelah jumlah sampel dihitung, pengambilan emiten yang digunakan sebagai sampel menggunakan metode probability sampling. Hal ini dilakukan agar setiap emiten memiliki peluang yang sama diambil sebagai sampel. Teknik pengumpulan data merupakan suatu metode yang digunakan untuk memperoleh data sesuai dengan tujuan penelitian. Teknik pengumpulan data yang digunakan pada penelitian ini adalah teknik dokumentasi. Dokumentasi yang dilakukan adalah dengan mengumpulkan data sekunder yang diperoleh dari website Yahoo! Finance. Dari data harga saham perusahaanperusahaan yang bergerak di sektor keuangan, manufaktur, dan pertambangan

5 selama periode 2013, kemudian dihitung return saham bulan per bulannya. Jika return saham bulanan perusahaanperusahaan yang bergerak di sektor keuangan, manufaktur dan pertambangan telah dihitung, maka langkah selanjutnya adalah melakukan analisis dari data yang ada. Alat analisis yang digunakan disini adalah Analysis of Varians (ANOVA). ANOVA digunakan untuk menguji apakah ada perbedaaan return saham yang signifikan pada perusahaan yang bergerak di sektor keuangan, manufaktur dan pertambangan. 4. Pembahasan Hasil Seperti yang terlihat pada tabel 2, dari sampel sektor keuangan yang berjumlah 26 emiten, diperoleh tingkat pengembalian ratarata sebesar 1,2281% dengan standar deviasi sebesar 29,11168%. Tingkat pengembalian minimum adalah -40,82%, sedangkan tingkat pengembalian maximum sebesar 70,00%. Pada sampel sektor manufaktur yang berjumlah 47 emiten, diperoleh tingkat pengembalian rata-rata sebesar 3,4007% dengan nilai standar deviasi sebesar 49,15397%. Tingkat pengembalian minimum adalah -85,22%, sedangkan tingkat pengembalian maximum sebesar 226,09%. Hasil yang diperoleh dari sampel sektor pertambangan yang berjumlah 14 emiten, diperoleh tingkat pengembalian rata-rata sebesar -10,2197% dengan nilai standar deviasi sebesar 34,52171%. Tingkat pengembalian minimum adalah -53,39%, sedangkan tingkat pengembalian maximum sebesar 90,75%. Dari Tabel 2 dapat diketahui rata-rata return sektor keuangan, manufaktur dan pertambangan. Namun untuk menguji apakah ada perbedaaan yang signifikan dari ketiga sektor tersebut maka dilakukan uji Analisis Of Variance (ANOVA). Tabel 2. Deskripsi Data Langkah pertama dalam uji ANOVA adalah dengan melihat hasil Test of Homogeneity of Variances seperti yang tampak pada Tabel 3. Pada hasil test tersebut diperoleh nilai Levene Statistic sebesar 0,898 dengan nilai signifikansi sebesar 0,411. Tabel 3. Test of Homogeneity of Variances Karena nilai sifnifikasi uji homogenitas variansi lebih besar dari taraf signifikansi (α = 0,05), maka disimpulkan bahwa ketiga sektor tersebut memiliki variansi data yang sama (homogen). Setelah diketahui variansi ketiga datanya homogen, maka langkah selanjutnya adalah melihat nilai signifikansi dari tabel ANOVA (Analysis of Variance). Hal ini diperlukan untuk menjawab pertanyaan apakah ada perbedaaan yang signifikan pada rata-rata return sektor keuangan, manufaktur, dan pertambangan. Dari hasil pada Tabel 4 diperoleh nilai F hitung sebesar 0,573 dengan nilai signifikansi sebesar 0,566 yang lebih besar dari taraf signifikansinya (α = 0,05). Hal ini berarti bahwa tidak ada perbedaaan yang signifikan mengenai return saham di sektor keuangan, manufaktur, dan pertambangan. Oleh karena itu, maka Post Hoc Test tidak diperlukan untuk mencari sektor mana yang menghasilkan return yang berbeda diantara ketiganya.

6 Tabel 4. ANOVA 5. Simpulan dan Saran Dari hasil penelitian ini, dapat diambil simpulan atas rumusan masalah sebagai Tidak ada perbedaaan yang signifikan kinerja saham sektor keuangan dan sektor manufaktur di Bursa Efek Tidak ada perbedaaan yang signifikan kinerja saham sektor manufaktur dan sektor pertambangan di Bursa Efek Tidak ada perbedaaan yang signifikan kinerja saham sektor keuangan dan sektor pertambangan di Bursa Efek Berdasarkan kesimpulan di atas, maka dapat diberikan beberapa saran seperti 1. Bagi peneliti, dengan tidak adanya perbedaaan yang nyata pada return saham di sektor keuangan, manufaktur dan pertambangan, maka diperlukan penelitian lebih lanjut pada sektorsektor lainnya. Bila dapat dibuktikan adanya sektor yang menghasilkan return lebih baik dibandingkan sektor lainnya, maka hal tersebut akan sangat membantu pemodal dalam menentukan pilihan untuk investasinya. 2. Bagi investor, hasil kajian ilmiah ini memberikan keleluasaan investor untuk melakukan investasi di sektor keuangan, manufaktur atau pertambangan karena pada prinsipnya return yang dihasilkan pada periode penelitian untuk ketiga sektor tersebut adalah sama. 6. Daftar Pustaka Ariyanti, F Ini Perbedaan Emiten di Papan Utama dan Pengembangan Bursa.Tersedia: [30 Juni 2014]. Dewi, P.S Analisis Kinerja Saham Sub Sektor Telekomunikasi Periode 1 Juli Desember Tersedia: [12 Oktober 2013]. Hasyim, M Penilaian Kinerja Saham: Pendekatan Model Treynor. Tersedia: [12 Oktober 2013]. Kartajaya, H dan Taufik Kompas 100 Corporate Marketing Cases. Jakarta: PT Gramedia Pustaka Utama Muridha, Z Analisis Kinerja Saham Perusahaan Yang Melakukan Initial Public Offering (IPO) di Pasar Modal Indonesia.Tersedia: nas.go.id/jurnal/detil/id/0:338708/ [8 Oktober 2013]. Sharpe, W.F., Alexander, G.J., dan Bailey, J.V Investments. Diterjemahkan oleh Pristina Hermastuti dan Doddi Prastuti dengan judul Investasi Jilid 2. Jakarta: PT Indeks, 2006 Siswanti, A Analisis Kinerja Saham Jangka Pendek dan Jangka Panjang pada Perusahaan yang Melakukan Initial Publik Offering (IPO) di Bursa Efek Jakarta. Tersedia: [10 Oktober 2013]. Sunariyah Pengantar Pengetahuan Pasar Modal. Edisi Keempat. Yogyakarta: UPP AMP YKPN. Wira, D Analisis Fundamental Saham. Bogor: Exceed.