ANALISIS PERBEDAAN KEBIJAKAN PENDANAAN, KEBIJAKAN DIVIDEN DAN REAKSI PASAR PADA PERUSAHAAN TUMBUH DAN TIDAK TUMBUH BERDASARKAN PROKSI IOS SKRIPSI

Transkripsi

1 1 ANALISIS PERBEDAAN KEBIJAKAN PENDANAAN, KEBIJAKAN DIVIDEN DAN REAKSI PASAR PADA PERUSAHAAN TUMBUH DAN TIDAK TUMBUH BERDASARKAN PROKSI IOS SKRIPSI UNIVERSITASKATOLIK A S O E G I J A P R A N A T Nama : Yans Chandra Wijaya NIM : JURUSAN AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS KATOLIK SOEGIJAPRANATA 2006

2 2 SKRIPSI ANALISIS PERBEDAAN KEBIJAKAN PENDANAAN KEBIJAKAN DIVIDEN DAN REKASI PASAR PADA PERUSAHAAN TUMBUH DAN TIDAK TUMBUH BERDASARKAN PROKSI IOS Oleh : YANS CHANDRA WIJAYA Disetujui dan diterima baik oleh pembimbing Semarang, 3 Agustus 2006 Pembimbing H. Sri Sulistyanto, SE. Msi

3 3 HALAMAN PENGESAHAN SKRIPSI SKRIPSI DENGAN JUDUL : ANALISIS PERBEDAAN KEBIJAKAN PENDANAAN KEBIJAKAN DIVIDEN DAN REKASI PASAR PADA PERUSAHAAN TUMBUH DAN TIDAK TUMBUH BERDASARKAN PROKSI IOS Yang dipersiapkan dan disusun oleh : Nama : Yans Chandra Wijaya NIM : Telah dipertahankan di depan Penguji pada tanggal : 29 Agustus 2006 dan dinyatakan telah memenuhi syarat untuk diterima sebagai salah satu persyaratan untuk mencapai gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi Pembimbing (H. Sri Sulistyanto, SE. Msi) Koordinator Penguji, I Koordinator Penguji, 2 (Sansaloni Butar-Butar, SE. Msi. Akt) (B. Lingkar Yekti N, SE.Mcom) Dekan Fakultas Ekonomi (Drs. Sentot Suciato A., PH.d)

4 4 PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI Saya, yang bertanda tangan di bawah ini dengan sesungguhnya menyatakan bahwa Skripsi dengan judul : ANALISIS PERBEDAAN KEBIJAKAN PENDANAAN KEBIJAKAN DIVIDEN DAN REKASI PASAR PADA PERUSAHAAN TUMBUH DAN TIDAK TUMBUH BERDASARKAN PROKSI IOS Benar-benar merupakan karya saya. Saya tidak mengambil sebagian atau seluruh karya orang lain yang seolah-olah saya akui sebagai sebagai karya saya. Apabila saya melakukan hal tersebut, maka gelar dan ijasah yang saya peroleh dinyatakan batal dan akan saya kembalikan kepada Universitas Katolik Soegijapranata. Semarang, 1 September 2006 Yang menyatakan, Yans Chandra Wijaya Mengetahui Pembimbing (H. Sri Sulistyanto, SE. Msi) Koordinator Penguji, I Koordinator Penguji, 2 (Sansaloni Butar-Butar, SE. Msi. Akt) (B. Lingkar Yekti N, SE.Mcom)

5 5 ABSTRAKSI IOS adalah set peluang investasi yang berfungsi sebagai prediktor pertumbuhan perusahaan. Nilai IOS suatu perusahaan mempengaruhi keputusan kebijakan pendanaan dan deviden serta reaksi pasar. Perusahaan yang tumbuh mempunyai leverage yang lebih kecil dari pada perusahaan yang tidak tumbuh dengan pertimbangan untuk mengurangi resiko usahanya. Apabila terjadi kegagalan sehingga tidak mampu membayar bunga hutang. Penelitian ini berjudul Analisis Perbedaan Kebijakan Pendanaan, Kebijakan Dividen, dan Reaksi Pasar Pada Perusahaan Tumbuh dan Tidak Tumbuh Berdasarkan Proksi Investment Opportunity Set (IOS) (Studi Empiris di Bursa Efek Jakarta). Populasi dalam penelitian ini adalah semua perusahaan manufaktur yang listing di BEJ periode sebanyak 155 perusahaan. Sedangkan sampel diambil dengan metode purposive sampling dengan kriteria sebagai berikut: (1) Konsisten listing di BEJ selama periode penelitian ( ) (2) Memiliki data lengkap yang diperlukan dalam penelitian yang meliputi jumlah lembar saham beredar, harga penutupan saham, total ekuits, total hutang, DPS, EPS dan IHSG. Pengujian hipotesis dilakukan dengan menggunakan metode U Mann Withney sehubungan dengan data yang berdistribusi tidak normal. Berdasarkan hasil analisis yang dilakukan penelitian ini menyimpulkan bahwa: 1) Dari lima variabel yang diajukan sebagai proksi IOS empat diantaranya (MVE/BVE, MVA/BVA, PER dan CAMVA) memiliki nilai MSA lebih dari 0,5 sehingga tepat dijadikan sebagai proksi IOS. 2) DER perusahaan tumbuh tidak signifikan lebih rendah dibandingkan dengan DER perusahanan tidak tumbuh. 3) Deviden yield perusahaan tumbuh lebih kecil dibandngkan dengna deviden yield perusahaan tidak tumbuh. 4) Perusahaan tumbuh tidak mendapatkan reaksi harga yang lebih tinggi dibandingkan dengan perusahaan tidak tumbuh. Kata Kunci: Investment Oportunity Set, Perusahan tumbuh, perusahaan tidak tumbuh, kebijakan deviden, kebijakan pendanaan dan reaksi pasar.

6 6 DAFTAR ISI Halaman HALAMAN JUDUL. HALAMAN PERSETUJUAN... HALAMAN PENGESAHAN. PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI.. ABSTRAKSI DAFTAR ISI DAFTAR TABEL DAFTAR GAMBAR.. i ii iii iv v vi vii viii BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Penelitian Perumusan Masalah Tujuan Penelitian Manfaat Penelitian.. 5 BAB II LANDASAN TEORI DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS 2.1Teori IOS Kebijakan Pendanaan Deviden Teori Pasar Dengan Reaksi Pasar Kerangka Pikir Penelitian 15

7 7 2.6 Perumusan Hipotesis IOS dan Kebijakan Pendanaan IOS dan Kebijakan Deviden IOS dan Harga Saham.. 18 BAB III METODE PENELITIAN 3.1 Populasi dan Sampel Populasi Sampel Jenis dan Sumber Data Definisi Operasional Variabel IOS Kebijakan Pendanaan Diukur Dengan DER Kebijakan Deviden Reaksi Pasar Teknik Analisis Analisis Faktor Pengujian Normalitas Uji Hipotesis.. 25 BAB IV ANALISIS DAN PEMBAHASAN 4.1 Statistik Deskriptif Analisis Faktor Menilai KMO dan Bartlet Test Sphreicity Menilai MSA.. 29

8 8 4.3 Uji Normalitas Uji Hipotesis Hipotesis Satu Hipotesis Dua Hipotesis Tiga Pembahasan 34 BAB V PENUTUP 5.1 Kesimpulan Keterbatasan Saran DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN

9 9 DAFTAR TABEL Halaman Tabel 1. Sampel Penelitian.. 21 Tabel 4.1. Statistik Deskriptif Perusahaan Tumbuh.. 27 Tabel 4.2. Nilai KMO dan Bartlet Test Sphreicity 29 Tabel 4.3. Nilai MSA. 30 Tabel 4.4. Nilai MSA Analisis Kedua 30 Tabel 4.5. Hasil Uji Normalitas. 31 Tabel 4.6. Hasil Uji Hipotesis Tabel 4.7. Hasil Uji Hipotesis Tabel 4.8. Hasil Uji Hipotesis

10 10 DAFTAR GAMBAR Halaman Gambar 1. Kerangka Pikir Penelitian. 16