ABSTRAK. Kata Kunci: Harga Saham, Volume Perdagangan, Frekuensi Perdagangan, dan Hari Perdagangan.

Transkripsi

1 1

2 2 PENGARUH VOLUME PERDAGANGAN, FREKUENSI PERDAGANGAN, DAN HARI PERDAGANGAN TERHADAP PERUBAHAN HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN YANG LIST DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) PERIODE Rifka S. Dai 1, Raflin Hinelo 2, Mohamad Agussalim Monoarfa 3 Jurusan Manajemen Rifka S. Dai. Pengaruh Volume Perdagangan, Frekuensi Perdagangan, dan Hari Perdagangan Terhadap Perubahan Harga Saham Pada Perusahaan yang List di Bursa Efek Indonesia Periode Di bawah bimbingan Bapak Raflin Hinelo, S.Pd., M.Si dan Bapak Moh. Agussalim Monoarfa, SE., MM. ABSTRAK Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh secara parsial dan secara simultan variabel volume perdagangan, frekuensi perdagangan dan hari perdagangan pada perusahaan yang list di Bursa Efek Indonesia periode Penelitian ini menggunakan metode purposive sampling untuk menentukan sampel penelitian yang akan diteliti. Sampel penelitian terdiri dari 20 perusahaan yang list di bursa efek indonesia periode Data yang digunakan adalah data sekunder yang dipublikasikan oleh Bursa Efek Indonesia. Metode analisis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah analisis regresi data panel. Hasil dari penelitian ini menunjukkan bahwa Secara bersama-sama, variabel volume perdagangan (X 1 ), frekuensi perdagangan (X 2 ), dan hari perdagangan (X 3 ) berpengaruh terhadap harga saham. Secara parsial, variabel hari perdagangan tidak berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham.variabel volume perdagangan dan frekuensi perdagangan berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham namun bentuk pengaruhnya berbeda dimana volume perdagangan memberikan pengaruh negatif terhadap harga saham sementara variabel frekuensi perdagangan memberikan pengaruh positif terhadap harga saham. Besar pengaruh dari variabel volume perdagangan, frekuensi perdagangan, dan hari perdagangan terhadap harga saham sebesar 96.16% sedangkan sisanya sebesar 3.84% dipengaruhi oleh variabel lain. Kata Kunci: Harga Saham, Volume Perdagangan, Frekuensi Perdagangan, dan Hari Perdagangan. PENDAHULUAN Berbagai macam kebutuhan manusia dipenuhi dengan melakukan sejumlah aktivitas atau pekerjaan yang mampu memberikan imbal hasil lebih atau memiliki manfaat tersendiri baginya. Aktivitas bisnis yang dapat dilakukan adalah dengan berinvestasi. Salah satu sarana tempat untuk berinvestasi adalah pasar modal. Salah satu bentuk pasar modal di Indonesia adalah Bursa Efek Indonesia (BEI). Dalam penelitian ini akan membahas lebih lanjut tentang saham. Membaiknya kondisi perdagangan saham di Bursa Efek Indonesia 1 Rifka S. Dai, Mahasiswa Jurusan Manajemen, Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Negeri Gorontalo 2 Raflin Hinelo, S.Pd., M.Si Dosen Manajemen, Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Negeri Gorontalo. 3 Mohamad Agussalim Monoarfa SE,. MM, Dosen Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Negeri Gorontalo

3 3 (BEI) mampu menarik kembali para investor untuk meramaikan perdagangan saham di lantai bursa bahkan mampu menarik masyarakat umum untuk menginvestasikan kelebihan dananya di pasar saham. Harga saham sangat penting berdasarkan harga inilah investor mengukur seberapa besar keuntungan dan kerugian investasinya. Pergerakan harga saham dapat memberikan petunjuk tentang peningkatan dan penurunan aktivitas pasar modal dan pemodal dalam melakukan transaksi jual beli saham. Harga saham yang rendah akan mendorong investor untuk melakukan transaksi saham hal tersebut akan membuat saham tersebut menjadi aktif dan likuid. Berikut ini fenomena harga saham pada saat penutupan (closing price): Tabel 1 Data Harga Saham Penutupan (Closing Price) Periode No kode Harga Saham Rata-rata AALI ASII BBCA BBRI INDF ITMG JSMR KLBF PTBA TLKM ASRM DLTA GSMF GDYR BRAM HMSP IKBI MERK SIAP UNIC Jika dilihat dari fenomena di atas dapat disimpulkan bahwa pada tahun mayoritas emiten baik yang masuk dalam indeks LQ45 maupun yang non LQ45 mengalami penurunan harga saham. Kemudian pada tahun 2012 mayoritas emiten mengalami peningkatan harga saham dari tahun 2011, dan kemudian di tahun 2013 mayoritas emiten mengalami penurunan kembali. Berdasarkan fenomena tersebut hal inilah yang akan berdampak pada likuditas saham. Likuiditas saham merupakan ukuran jumlah transaksi suatu saham di pasar modal dalam suatu periode tertentu. Jadi semakin likuid saham maka frekuensi transaksi semakin tinggi. Hal tersebut menunjukkan minat investor untuk memiliki saham tersebut juga tinggi. Minat yang tinggi dimungkinkan karena saham yang likuiditasnya tinggi memberikan kemungkinan lebih tinggi untuk mendapatkan return dibandingkan saham yang likuiditasnya rendah, sehingga tingkat likuiditas saham biasanya akan mempengaruhi harga saham. Jadi suatu saham dikatakan likuid jika saham tersebut banyak yang beredar serta sering diperjualbelikan.

4 4 Volume perdagangan adalah jumlah lembar saham atau surat berharga yang diperdagangkan di pasar modal selama periode yang ditentukan. Naik turunnya harga saham biasanya berhubungan dengan kenaikan atau penurunan dalam volume perdagangan. Frekuensi perdagangan juga dapat mempengaruhi jumlah saham yang beredar, jika jumlah frekuensi perdagangan besar maka saham tersebut dinyatakan sebagai saham teraktif yang diperdagangkan dan secara tidak langsung berpengaruh pada volume perdagangan saham. Saham yang frekuensi perdagangannya besar diduga dipengaruhi oleh banyaknya investor yang melakukan transaksi saham yang aktif. Terjadinya peningkatan permintaan saham maka secara tidak langsung akan terjadi peningkatan frekuensi perdagangan (Ang, 1997). Indikator lain yang digunakan untuk melihat likuiditas suatu saham adalah jumlah hari transaksi di bursa. Hari perdagangan adalah hari yang ditentukan oleh bursa sebagai RUMUSAN MASALAH Berdasarkan data-data diatas, maka rumusan masalah dalam penelitian ini adalah bagaimana pengaruh volume perdagangan, frekuensi perdagangan, dan hari perdagangan secara parsial dan simultan terhadap perubahan harga saham pada perusahaan yang list di Bursa Efek Indonesia periode ? KAJIAN TEORITIS DAN HIPOTESIS Harga saham adalah harga saham yang terjadi di pasar bursa pada saat tertentu yang ditentukan oleh pelaku pasar dan ditentukan oleh permintaan dan penawaran saham yang bersangkutan di pasar modal (Jogiyanto, 2003). Menurut Jogiyanto (2003) perubahan harga saham adalah kenaikan atau penurunan harga saham sebagai akibat adanya dari adanya informasi baru yang mempengaruhi harga saham. Presentase perubahan harga saham. Diukur dengan rumus sebagai berikut: Perubahan harga saham = x 100% P = Harga saham periode t P t-1 = Harga saham periode t-1

5 5 Harga saham menurut Widiatmojo (2001), dapat dibedakan menjadi beberapa jenis yaitu : 1. Harga Nominal Harga nominal merupakan nilai yang ditetapkan oleh emiten untuk menilai setiap lembar saham yang dikeluarkannya. Harga nominal ini tercantum dalam lembar saham tersebut. 2. Harga Perdana Harga perdana merupakan harga sebelum harga tersebut dicatat di bursa efek. Besarnya harga perdana ini tergantung dari persetujuan antara emiten dan penjamin emisi. 3. Harga Pasar Harga pasar adalah harga jual dari investor yang satu ke investor yang lain. Harga pasar terjadi setelah saham tersebut dicatat di bursa efek. 4. Harga Pembukaan Harga pembukaan adalah harga yang diminta penjual dari pembeli pada saat jam bursa dibuka. 5. Harga Penutupan Harga penutupan adalah harga yang diminta oleh penjual dan pembeli saat akhir dibuka. 6. Harga Tertinggi Harga saham tidak hanya sekali atau dua kali dalam satu hari, tetapi bisa berkali-kali dan tidak terjadi pada harga saham yang lama. Dari harga-harga yang terjadi tentu ada harga yang paling tinggi pada satu hari bursa tersebut, harga itu disebut harga tertinggi. 7. Harga terendah Harga terendah merupakan kebalikan dari harga tertinggi, yaitu harga yang paling rendah pada satu hari bursa. 8. Harga Rata-rata Harga rata-rata merupakan harga rata-rata dari harga tertinggi dan terendah. Harga ini bisa dicatat untuk transaksi harian, bulanan, atau tahunan. Volume Perdagangan Volume perdagangan saham merupakan rasio antara jumlah lembar saham yang diperdagangkan pada waktu tertentu (Husnan, 2005). Volume perdagangan saham merupakan hal yang penting bagi seorang investor karena mempengaruhi harga saham perusahaan, karena bagi investor volume perdagangan saham menggambarkan kondisi

6 6 efek yang diperjualbelikan di pasar modal yang mampu berdampak pada harga saham (Wahyu dan Wijayanto, 2005). Ang (1997) menyatakan perkembangan volume perdagangan saham mencerminkan kekuatan antara penawaran dan permintaan yang merupakan manifestasi dari tingkah laku investor. Semakin meningkat volume penawaran dan permintaan suatu saham, semakin besar pengaruhnya terhadap fluktuasi harga saham di bursa, dan semakin meningkatnya volume perdagangan saham menunjukkan semakin diminatinya saham tersebut oleh masyarakat sehingga akan membawa pengaruh terhadap naiknya harga saham. Frekuensi Perdagangan Frekuensi perdagangan saham adalah berapa kali terjadinya transaksi jual beli pada saham yang bersangkutan pada waktu tertentu (Rohana dkk, 2003). Ang (1997) frekuensi perdagangan saham adalah jumlah transaksi perdagangan saham pada periode tertentu. Frekuensi perdagangan saham sangat mempengaruhi jumlah saham yang beredar, jika jumlah frekuensi perdagangan besar maka saham tersebut dinyatakan sebagai saham teraktif yang diperdagangkan dan secara tidak langsung berpengaruh pada volume perdagangan saham. Saham yang frekuensi perdagangannya besar diduga dipengaruhi oleh banyaknya investor yang melakukan transaksi saham yang aktif. Terjadinya peningkatan permintaan saham maka secara tidak langsung akan terjadi peningkatan frekuensi perdagangan (Ang, 1997). Semakin tinggi frekuensi perdagangan suatu saham menunjukkan bahwa saham tersebut semakin aktif diperdagangkan. Hari Perdagangan Hari perdagangan adalah hari yang ditentukan oleh bursa sebagai hari untuk melaksanakan perdagangan kontrak berjangka dan atau kontrak derivatif lainnya. Trading day hanya dicatat bila saham tersebut melakukan aktivitas perdagangan. Jika suatu saham diperdagangkan pada setiap hari transaksi maka hal ini menjadi indikator awal bahwa saham tersebut cukup likuid. Semakin banyak hari transaksi dimana saham tersebut diperdagangkan maka saham tersebut semakin likuid. KERANGKA PEMIKIRAN Kerangka pemikiran yang mendasari pelaksanaan penelitian ini adalah usaha-usaha untuk menilai seberapa besar pengaruh antara volume perdagangan, frekuensi perdagangan dan hari perdagangan terhadap perubahan harga saham di Bursa Efek Indonesia periode Hal ini didasarkan pada naik turunnya harga saham setiap

7 7 tahun yang dalam hal ini fokus peneliti adalah pengaruh volume perdagangan, frekuensi perdagangan dan hari perdagangan terhadap perubahan harga saham. Likuiditas saham merupakan hal yang penting bagi seorang investor karena mempengaruhi harga saham perusahaan. Semakin likuid suatu saham maka volume dan frekuensi transaksi semakin tinggi. Hal ini akan menunjukkan minat investor untuk memiliki saham tersebut juga tinggi. Minat yang tinggi dimungkinkan karena saham yang likuiditasnya tinggi memberikan kemungkinan yang lebih tinggi untuk mendapatkan return dibandingkan saham yang likuiditasnya rendah, sehingga tingkat likuiditas saham akan mempengaruhi naik turunnya harga saham. Variabel likuditas saham yaang digunakan dalam penelitian ini adalah volume perdagangan, frekuensi perdagangan, dan hari perdagangan. Dimana ketiga variabel tersebut akan mempengaruhi likuditas suatu saham dan akhirnya akan berdampak ke perubahan harga saham. Gambar 1 Kerangka Pemikiran Volume Perdagangan Likuiditas Frekuensi Perdagangan Perubahan harga saham Hari Perdagangan (Sumber: diolah oleh peneliti) HIPOTESIS Berdasarkan pada permasalahan yang telah dirumuskan dan dikaitkan dengan teoriteori yang ada maka hipotesis dari penelitian ini adalah: H 1 = Diduga terdapat pengaruh volume perdagangan, frekuensi perdagangan, dan hari perdagangan secara parsial terhadap perubahan harga saham di Bursa Efek Indonesia periode H 2 = Diduga terdapat pengaruh volume perdagangan, frekuensi perdagangan, dan hari perdagangan secara simultan terhadap perubahan harga saham di Bursa Efek Indonesia periode METODOLOGI PENELITIAN Metode penelitian pada dasarnya menggambarkan adanya prosedur yang mungkin dapat menguji hipotesis penelitian, agar bisa mencapai kesimpulan mengenai hubungan variabel bebas dengan variabel terikat dalam suatu penelitian. Metode penelitian yang

8 8 digunakan dalam penelitian ini adalah metode kuantitatif, yakni menganalisis adanya pengaruh antara variabel yang satu dengan yang lain. Dimana dalam penelitian ini ingin mengetahui apakah volume perdagangan, frekuensi perdagangan dan hari perdagangan berpengaruh terhadap harga saham secara parsial dan simultan. Penelitian ini menggambarkan fakta-fakta dan menjelaskan keadaan dari objek penelitian yang sesuai dengan kenyataan sebagaimana adanya dan mencoba menganalisa untuk memberikan kebenarannya berdasarkan data yang diperoleh. Berdasarkan tingkat eksplanasi atau penjelasan, penelitian yang dilakukan ini adalah penelitian yang bertujuan untuk mengetahui hubungan atau pengaruh antara dua variabel atau lebih (Sugiyono, 2008:40). Dalam penelitian ini menggunakan indikator likuiditas yang terdiri dari volume perdagangan (X 1 ), frekuensi perdagangan (X 2 ), dan hari perdagangan (X 3 ). Volume Perdagangan(X 1) Gambar 2 Desain Penelitian Frekuensi Perdagangan(X 1) Harga Saham (Y) Hari Perdagangan(X 1) Sumber: diolah oleh peneliti Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan yang terdaftar di BEI yang mempunyai likuiditas yang tinggi, baik yang masuk dalam kriteria indeks LQ45 maupun yang non LQ45 periode Metode yang digunakan untuk menentukan sampel adalah dengan metode purposive sampling yaitu metode pemilihan sampel dengan kriteria tertentu. Tabel 2 Sampel Penelitian No Kode Nama Perusahaan 1. AALI Astra Agro Lestari 2. ASII Atra International 3. BBCA Bank Central Asia 4. BBRI Bank Rakyat Indonesia 5. INDF Indofood Sukses Makmur 6. ITMG Indo Tambangraya Megah 7. JSMR Jasa Marga 8. KLBF Kalbe Farma 9. PTBA Tambang Batubara Bukit Asam 10. TLKM Telekomunikasi 11. ASRM Asuransi Ramayana 12. BRAM Indo Kordsa 13. DLTA Delta Djakarta 14. GDYR Goodyear Indonesia 15. GSMF Equity Development Investama 16. HMSP HM Sampoerna 17. IKBI Sumi Indo Kabel 18 MERK Merck 19 SIAP Sekawan Intipratama 20. UNIC Unggul Indah Cahaya Sumber: Bursa Efek Indonesia

9 9 HASIL DAN PEMBAHASAN Pengujian Asumsi Klasik Uji Normalitas Data Uji normalitas bertujuan untuk mengetahui distribusi data dalam variabel yang digunakan dalam penelitian. Data yang baik dan layak digunakan dalam penelitian adalah data yang memiliki distribusi normal. Hasil pengujian normalitas dengan menggunakan bantuan E-Views adalah sebagai berikut: Tabel 3 Hasil Pengujian Normalitas Data No Series Jarque-Bera Probability 1 PRICE_AALI PRICE_ASII PRICE_ASRM PRICE_BBCA PRICE_BBRI PRICE_BRAM PRICE_DLTA PRICE_GDYR PRICE_GSMF PRICE_HMSP PRICE_IKBI PRICE_INDF PRICE_ITMG PRICE_JSMR PRICE_KLBF PRICE_MERK PRICE_PTBA PRICE_SIAP PRICE_TLKM PRICE_UNIC Sumber : Data Olahan, 2015 Berdasarkan hasil diatas terlihat bahwa nilai JB untuk variabel harga saham pada seluruh perusahaan yang diamati mempunyai nilai signifikansi diatas 0.05 sehingga Ho diterima. Dengan demikian dapat disimpulkan bahwa harga saham dari seluruh perusahaan yang diamati telah berdistribusi normal. Uji Multikolinearitas Multikolinearitas merupakan salah satu pelanggaran kondisi ideal yang disebabkan adanya hubungan linear diantara variabel regresor. Model regresi yang tidak mempunyai gejala multikolinearitas jika mempunyai nilai VIF lebih kecil dari 10dan nilai tolerance lebih besar dari 0,10. Berikut ini adalah hasil pengujian asumsi multikolinearitas dengan menggunakan E-Views adalah sebagai berikut:

10 10 Tabel 4 Hasil Pengujian Multikoloniearitas Variabel R-Square VIF Volume Perdagangan Hari Perdagangan Frekuensi Perdagangan Sumber : Data Olahan, 2015 Dari hasil diatas terlihat bahwa seluruh variabel bebas yang diamati memiliki nilai VIF dibawah 10. Dengan demikian maka dapat diambil kesimpulan bahwa dalam data yang dianalisis tidak terjadi gejala multikolinearitas. Uji Heteroskedastisitas Heteroskedastisitas merupakan pelanggaran dari asumsi homoskedastisitas (semua gangguan/disturbance yang muncul dalam model persamaan regresi bersifat homoskedastik atau mempunyai varians yang sama pada tiap kondisi pengamatan). Dasar analisis yang digunakan adalah jika hasil regresi menunjukkan variabel independen signifikan secara statistik mempengaruhi variabel dependen, maka ada indikasi terjadi heteroskedastisitas, dan demikian pula sebaliknya. Tabel 5 Hasil Pengujian Heteroskedastisitas Dependent Method: Pooled Least Squares Date: 01/15/15 Time: 09:27 Sample: 2010Q1 2013Q4 Included observations: 16 Cross-sections included: 20 Total pool (balanced) observations: 320 Variable Coefficient Std. Error t-statistic Prob. C R-squared Mean dependent var Adjusted R-squared S.D. dependent var S.E. of regression Akaike info criterion Sum squared resid Schwarz criterion Log likelihood F-statistic Durbin-Watson stat Prob(F-statistic)

11 11 Hasil pengujian menunjukkan nilai F-hitung sebesar 0,878 dengan nilai signifikansi sebesar 0,4527. Nilai signifikansi ini lebih besar dari nilai alpha (0,05) sehingga Ho diterima. Dengan demikian dapat disimpulkan bahwa secara keseluruhan, tidak terjadi gejala heteroskedastisitas dalam model. Hasil Uji Autokorelasi Autokorelasi merupakan pelanggaran asumsi non-autokorelasi. Hal ini disebabkan karena adanya korelasi antar gangguan/error pada setiap pengamatan. Cara untuk mendeteksi ada atau tidaknya autokorelasi, maka dilakukan pengujian Durbin-Watson (DW) dengan ketentuan sebagai berikut (Makridakis dkk, 1983): 1. Jika nilai : 1.65 < DW < 2.35 maka dapat disimpulkan tidak terjadi autokorelasi. 2. Jika nilai : 1.21 < DW < 1.65 atau 2.35 < DW < 2.79, tidak dapat diambil kesimpulan. Jika tidak dapat diambil kesimpulan, maka perlu dilakukan pengujian dengan menggunakan Run Test untuk melihat apakah terjadi autkorelasi atau tidak. 3. Jika nilai : DW < 1.21 atau DW > 2.79, maka dapat disimpulkan terjadi autokorelasi. Dari hasil analisis diatas diperoleh nilai Durbin Watson sebesar 0,628. Nilai ini berada pada interval 2.35< DW <2.79 sehingga tidak dapat diambil kesimpulan apakah dalam model yang dianalisis terjadi gejala autokorelasi atau tidak. Analisis Regresi Karena data yang dianalisis berupa datapooled (gabungan antara data crosssection/perusahaan dengan data time series/tahun) maka analisis regresi yang digunakan adalah regresi data panel. Hasil estimasi model regresi dengan menggunakan bantuan E-Views adalah sebagai berikut: Tabel 6 Hasil Pengujian Analisis Regresi Dependent Method: Pooled Least Squares Date: 01/15/15 Time: 08:31 Sample: 2010Q1 2013Q4 Included observations: 16 Cross-sections included: 20 Total pool (balanced) observations: 320 Variable Coefficient Std. Error t-statistic Prob. C

12 12 Pengujian Hipotesis Uji T Nilai signifikansi untuk variabel untuk variabel volume perdagangan (X 1 ) sebesar 0,0000, frekuensi perdagangan (X 2 ) sebesar 0,3608 dan hari perdagangan (X 3 ) sebesar 0,0775. Angka-angka ini jika dibandingkan dengan nilai alpha yang digunakan sebesar 5% pada variabel volume perdagangan memiliki pengaruh signifikan terhadap harga saham karena nilai signifikansi yang diperoleh masih lebih kecil dari alpha. Hari perdagangan tidak berpengaruh signifikan karena nilai signifikansi yang diperoleh masih lebih besar dari alpha 5%. Frekuensi perdagangan memiliki nilai signifikansi lebih besar dari alpha 5% sehingga tidak memiliki pengaruh, namun bila menggunakan alpha 10% maka nilai signifikansi yang diperoleh masih lebih kecil sehingga dengan demikian pada tingkat kepercayaan 90% dapat disimpulkan bahwa variabel frekuensi perdagangan berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham. Dalam penelitian ini variabel frekuensi perdagangan menggunakan nilai signifikansi 10%. Uji F pengujian secara simultan yang dimaksudkan untuk mengetahui pengaruh secara bersama dari variabel volume perdagangan, frekuensi perdagangan dan hari perdagangan terhadap harga saham. Tabel Hasil Pengujian Secara Simultan Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables) R-squared Mean dependent var Adjusted R-squared S.D. dependent var S.E. of regression Akaike info criterion Sum squared resid Schwarz criterion Log likelihood F-statistic Durbin-Watson stat Prob(F-statistic) Dari hasil analisis diatas didapat nilai F-hitung sebesar 338,00. Adapun nilai F-tabel pada tingkat signifikansi 5% dan derajat bebas df1=20+3-1=21 dan df2= =207 adalah sebesar 1,61. Jika kedua nilai F ini dibandingkan maka nilai F-hitung yang diperoleh masih lebih besar dari nilai F-tabel sehingga Ho ditolak. Dengan demikian dapat disimpulkan bahwa model regresi yang dihasilkan sudah sesuai dengan data.

13 13 Koefisien Determinasi Koefisien determinasi mencerminkan besarnya pengaruh perubahan variabel bebas dalam menjalankan perubahan pada variabel tidak bebas secara bersama-sama, dengan tujuan untuk mengukur kebenaran dan kebaikan hubungan antar variable dalam model yang digunakan. Berdasarkan hasil analisis yang telah dilakukan sebelumnya diketahui bahwa nilai koefisien determinasi untuk model regresi yang diamati adalah sebesar 0,9616. Nilai ini berarti bahwa sebesar 96.16% perubahan harga saham dari perusahaan yang diamati selama tahun dipengaruhi variabel yang diamati, sedangkan sisanya sebesar 3,84% dipengaruhi oleh variabel lain. PEMBAHASAN Hasil penelitian yang telah dilakukan menunjukkan terdapat pengaruh yang signifikan dari volume transaksi saham terhadap harga saham tersebut. Adapun koefisien regresi untuk variabel volume saham sebesar -0,190 menunjukkan bahwa terjadi pengaruh yang negatif dari volume perdagangan terhadap harga saham. Ini berarti semakin tinggi volume transaksi saham maka akan menurunkan harga saham yang ditransaksikan. Hasil pengujian secara statistika yang memberikan nilai t-hitung sebesar 5,42 dengan nilai signifikansi 0,0000. Dengan demikian dapat disimpulkan bahwa volume perdagangan berpengaruh secara signifikan. Hasil penelitian yang telah dilakukan menunjukkan tidak terdapat pengaruh yang signifikan dari jumlah hari perdagangan terhadap harga saham. Koefisien regresi untuk variabel hari perdagangan sebesar 0,064 menunjukkan bahwa terjadi pengaruh yang positif dari variabel hari perdagangan terhadap harga saham akan tetapi tidak signifikansi karena nilai signifikansi sebesar 0,361 lebih besar dari nilai alpha 0,05. Hasil penelitian yang telah dilakukan menunjukkan terdapat pengaruh yang signifikan dari variabel frekuensi perdagangan terhadap harga saham. Koefisien regresi untuk variabel frekuensi perdagangan sebesar 0,106 menunjukkan bahwa terjadi pengaruh yang positif dari variabel frekuensi perdagangan terhadap harga saham dengan nilai signifikansi sebesar 0,078 pada tingkat signifikansi 10% dengan demikian dapat disimpulkan bahwa frekuensi perdagangan berpengaruh secara signifikan terhadapharga saham perusahaan yang diamati. Hasil pengujian hipotesis berikutnya diperoleh kesimpulan bahwa volume perdagangan, frekuensi perdagangan, dan hari perdagangan berpengaruh secara simultan terhadap harga saham. Hasil pengujian hipotesis diketahui bahwa diperoleh nilai F-hitung sebesar 338,00 dan nilai signifikansi Karena nilai signifikansi lebih kecil dari 5% atau (0,0000 < 0,05). Dengan demikian, volume perdagangan, frekuensi perdagangan, dan hari perdagangan secara bersama-sama berpengaruh signifikan terhadap.

14 14 PENUTUP Simpulan Dari hasil analisis yang telah dilakukan dapat diambil kesimpulan berikut ini: 1. Secara bersama-sama, variabel volume perdagangan (X 1 ), frekuensi perdagangan (X 2 ), dan hari perdagangan (X 3 ) berpengaruh terhadap harga saham. Hal ini dilihat dari F-hitung sebesar 338,00 dengan nilai signifikansi sebesar 0, Secara parsial, variabel hari perdagangan tidak berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham. 3. Variabel volume perdagangan dan frekuensi perdagangan berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham namun bentuk pengaruhnya berbeda dimana volume perdagangan memberikan pengaruh negatif terhadap harga saham sementara variabel frekuensi perdagangan memberikan pengaruh positif terhadap harga saham. 4. Besar pengaruh dari variabel volume perdagangan, frekuensi perdagangan, dan hari perdagangan terhadap harga saham sebesar 96.16% sedangkan sisanya sebesar 3.84% dipengaruhi oleh variabel lain. Saran Berdasarkan kesimpulan diatas maka penulis memberikan saran sebagai berikut: 1. Bagi investor maupun dan calon investor yang ingin menginvestasikan sahamnya pada suatu perusahaan sebaiknya melihat terlebih dahulu kondisi perusahaan yang akan dipilih. Dalam hal ini investor harus menempatkan saham yang akan ditanamnya pada perusahaan yang tepat, dan investor harus memilih saham yang benar-benar likuid serta mempunyai kinerja keuangan yang baik. 2. Melihat keterbatasan penelitian ini, disarankan agar dilakukan perluasan dengan mengganti atau menambah variabel lain, memperpanjang waktu penelitian atau menambah jumlah sampel penelitian sehingga dapat diketahui hasil yang lebih signifikan tentang variabel yang mempengaruhi harga saham. DAFTAR PUSTAKA Ang, Robert, 1997, Buku Pintar Pasar Modal Indonesia, Edisi 1, Mediasoft Indonesia. Dananti, Kristyana, 2004, Pengujian Kausalitas Volume Perdagangan dan Perubahan Harga Saham di Bursa Efek Jakarta, PERSPEKTIF Jurnal Ekonomi Pembangunan, Manajemen dan Akuntansi, Vol. 9 No. 2, Halaman Darmadji, Tjiptono dan Hendy M. Fakhruddin Pasar Modal di Indonesia. Jakarta: Salemba Empat.

15 15 Ghozali, Imam, 2006, Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS, BP UNDIP, Semarang. Gujarati Damodar N, 2002, Ekonometrika Dasar, Erlangga, Jakarta Husnan, Suad, 2005, Dasar-Dasar Teori Portfolio dan Analisis Sekuritas, Edisi 3, UPP AMP YKPN, Yogyakarta. Jogiyanto Teori Portofolio Dan Analisis Investasi. ed.2. Yogyakarta: BPFE. Makridakis, S., Wheelwright, S.C., dan McGee, V.E Forecasting: Methods and Applications. Canada: John Wiley & Sons, Inc. Mulyana, Deden, 2011, Analisis Likuiditas Saham serta Pengaruhnya Harga Saham pada Perusahaan yang Berada pada Indeks LQ45 di Bursa Efek Indonesia. Diterbitkan pada JURNAL Magister Manajemen Volume 4 Nomor 1 Maret 2011 halaman Sugiyono Metode Penelitian Bisnis. Bandung: Alfabeta. Tandelilin, Eduardus, 2001, Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio Edisi 1, BPFE- UGM, Yogyakarta. Wiyani, Wahyu dan Andi Wijayanto Pengaruh Nilai Tukar Rupiah, Tingkat Suku Bunga Deposito dan Volume Perdagangan Saham Terhadap Harga Saham. Jurnal Keuangan dan Perbankan, Vol. 9, No. 3, Halaman diakses tanggal diakses tanggal 19/11/ diakses tanggal 22/11/ diakses tanggal 03/12/2014