PERTEMUAN XII METODE PENILAIAN INVESTASI DALAM AKTIVA TETAP (2)

Transkripsi

1 3. Internal Rate Of Return PERTEMUAN XII METODE PENILAIAN INVESTASI DALAM AKTIVA TETAP (2) Adalah tingkat bunga yang akan menjadikan jumlah nilai sekarang dari proceeds yang diharapkan akan diterima = jumlah nilai sekarang dari pengeluaran modal. IRR dapat ditentukan dengan cara trial and error( Coba-coba).

2 Langkah langkah menghitung IRR: 1. Hitung PV arus kas yang dihasilkan usulan proyek investasi dengan menggunakan tingkat suku bunga yang dipilih sembarangan 2. Bandingkan hasil perhitungan poin 1 diatas dengan jumlah investasi nya Jika hasilnya negatif, coba dengan suku bunga yang lebih rendah Jika hasilnya positif, coba dengan suku bunga lebih tinggi

3 3. Lanjutkan poin langkah 2 diatas sampai PV nya mendekati Invsetasi awal (selisih PV dengan investasi awal = -1 dan + 1) 4. Menghitung tingkat diskonto dari usulan proyek investasi tersebut dengan teknik interpolasi

4 Contoh IRR :Kasus arus kas setiap tahunnya jumlahnya sama Suatu perusahaan mempertimbangkan usulan proyek investasi sebesar Rp. 80 juta, menghasilkan arus kas setiap tahun Rp. 24 juta, selama 5 tahun dengan tingkat pengembalian yang disyaratkan 12 %, maka berapa besarnya IRR?

5 Jawaban Dicoba faktor diskonto 15 % NPV = (arus kas x Faktor diskonto) Investasi Awal NPV = (Rp. 24 juta x 3,3522 ) -Rp. 80 juta NPV = Rp Rp 80 juta NPV = Rp Dicoba faktor diskonto 16 % NPV = (arus kas x Faktor diskonto) Investasi awal NPV = (Rp. 24 juta x 3,2743 ) -Rp. 80 juta NPV = Rp Rp 80 juta NPV = Rp

6 Jawaban: Perhitungan interpolasi Selisih bunga Selisih PV Selisih PV dengan Investasi awal 15% 80,452,800 80,452,800 16% 78,583,200 80,000,000 1% 1,869, ,800 IRR = 15 % + ( Rp / Rp ) x 1 % IRR = 15 % + 0,24 % IRR = 15,24 % Maka usulan proyek ini di terima

7 Contoh IRR dengan kasus Arus kas Berbeda Suatu perusahaan sedang mempertimbangkan usulan proyek investasi sebesar Rp , dengan tingkat pengembalian yang disyaratkan 15 %, perkiraan arus kas pertahun Tahun Arus Kas 1 Rp Rp Rp Rp Rp

8 Tahun Jawaban : Kita coba dengan tingkat suku bunga 13 % dan 12 %, bagaimana nilai PV terhadap investasi awal Arus kas Tingkat bunga Nilai sekarang(pv) Tingkat bunga Nilai sekarang (PV) (1) (2) 13 % (3) (4) = (2) x (3) 12 % (5) (6) = (2) x (5) 1 45, , , , , , , , , , , , , , ,511 Total nilai sekarang(pv) 111, ,239 Investasi awal 112, ,500 Nilai sekarang bersih (NPV) ,739

9 Jawaban Hasil PV : -13 % = % = Buat perhitungan interpolasi Berbasis 12 % : Selisih bunga Selisih PV Selisih PV dengan Investasi awal 12% 114, ,240 13% 111, ,500 1% 2,315 1,740 Berbasis 13 % : Selisih bunga Selisih PV Selisih PV dengan Investasi awal 12% 114, ,925 13% 111, ,500 1% 2,

10 Mencari nilai IRR Basis 12 % IRR = 12 + (Rp / Rp ) x 1 % IRR = 12 % + 0,75 % IRR = 12,75 % Basis 13 % IRR = 13 % + (RP / Rp ) x 1 % IRR = 13 % + ( - 0,248 %) IRR = 12,57 % Nilai IRR lebih kecil dari 15 %, maka usulan proyek investasi ini di tolak

11 4. Accounting Rate Of Return (ARR) Menunjukkan persentase keuntungan neto sesudah pajak (EAT) pajak dihitung dari jumlah investasi. Jika tiga metode sebelumnya mendasarkan diri pada proceeds atau outlays maka metode ARR mendasarkan diri pada keuntungan yang dilaporkan pada laporan rugi laba.

12 Kelebihan metode ARR : sederhana dan mudah dimengerti. Kelemahan : 1. Tidak memperhatikan time value of money 2. Menitikberatkan pada masalah akunting dan kurang memperhatikan data cash flows dari investasi yang bersangkutan 3. Merupakan pendekatan jangka pendek 4. Kurang memperhatikan panjangnya jangka waktu investasi

13 Rumus Perhitungan : 1. Accounting rate of return atas initial investment =(EAT / Initial Invesment) X 100% 2. Accounting rate of return atas dasar investasi rata-rata =(EAT / Investasi rata-rata) X 100% Investasi rata-rata = jumlah investasi/2

14 Keputusan : 1. Jika kita memilih salah satu dari beberapa usul investasi, maka yang dipilih adalah investasi yang dapat menghasilkan accounting rate of return yang paling besar. 2. Jika ARR lebih besar daripada minimum accounting rate of return maka usulan investasi dapat diterima. Contoh : Diketahui jumlah investasi Rp ,- keuntungan sesudah pajak Rp ,-berapa besarnya ARR atas dasar initial investment dan ARR atas dasar investasi ratarata?

15 Jawab : a. ARR atas dasar initial investment =( / ) X 100% = 16,67% b. ARR atas dasar investasi rata-rata = { /( /2)} X 100% = ( / ) X 100% = 33,34%

16 SOAL LATIHAN 1. Suatu metode penilaian investasi yang perhitungannya dapat dilakukan dengan cara trial and error adalah: a. Payback Period b. Net Present Value c. Internal Rate of Return d. Accounting Rate of Return e. Budget Kas

17 2. Suatu metode penilaian investasi mendasarkan diri pada keuntungan yang dilaporkan pada laporan rugi laba adalah : a. Payback Period b. Net Present Value c. Internal Rate of Return d. Accounting Rate of Return e. Budget kas

18 3. Diketahui earning after tax sebesar Rp ,- ; initial investment Rp ,- ; berapa besarnya ARR atas dasar initial investment : a. 43% b.43,1% c. 42% d. 43,6% e.40,6% 4. Diketahui earning after tax sebesar Rp ,- ; initial investment Rp ,- ; berapa besarnya ARR atas dasar investasi rata-rata : a. 83% b.83,1% c. 87% d. 87,2% e.80,7%

19 4. Diketahui earning after tax sebesar Rp ,- ; initial investment Rp ,- ; berapa besarnya ARR atas dasar investasi rata-rata : a. 83% b.83,1% c. 87% d. 87,2% e.80,7% 5. Kelebihan penilaian investasi dengan metode ARR adalah : a. Sederhana dan mudah dimengerti b. Tidak memperhatikan nilai waktu dari uang c. Tidak memperhatikan panjangnya jangka waktu investasi d. Kurang memperhatikan data cash flows dari investasi e. Memperhitungkan nilai waktu dari uang

20 5. Kelebihan penilaian investasi dengan metode ARR adalah : a. Sederhana dan mudah dimengerti b. Tidak memperhatikan nilai waktu dari uang c. Tidak memperhatikan panjangnya jangka waktu investasi d. Kurang memperhatikan data cash flows dari investasi e. Memperhitungkan nilai waktu dari uang