SKRIPSI PENGARUH HARGA SAHAM, VOLUME PERDAGANGAN DAN VARIAN RETURN TERHADAP BID ASK SPREAD PADA MASA SEBELUM DAN SESUDAH STOCK SPLIT DI BURSA EFEK INDONESIA OLEH LEWY FRANSISCA 120521126 PROGRAM STUDI STRATA-1 MANAJEMEN EKSTENSI DEPARTEMEN MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN 2016
ABSTRAK PENGARUH HARGA SAHAM, VOLUME PERDAGANGAN, DAN VARIAN RETURN TERHADAP BID-ASK SPREAD SEBELUM DAN SESUDAH STOCK SPLIT DI BURSA EFEK INDONESIA Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh harga saham, volume perdagangan dan varian return terhadap bid-ask spread pada perusahaan sebelum dan sesudah stock split di Bursa Efek Indonesia. Jenis data yang digunakan adalah data sekunder yang bersumber dari laporan keuangan perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Penelitian ini menggunakan teknik analisis deskriptif, analisis regresi linear berganda dan Paired Sample T Test. Sampel perusahaan diperoleh sebanyak 22 perusahaan yang melakukan stock split. Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara simultan harga saham, volume perdagangan, dan varian return berpengaruh positif dan signifikan terhadap bidask spread 5 hari sebelum dan 5 hari sesudah stock split. Sedangkan secara parsial harga saham dan volume perdagangan berpengaruh negatif dan signifikan terhadap bid-ask spread dan varian return berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap bid-ask spread 5 hari sebelum stock split dengan nilai koefisien determinasi sebesar 51,9%. Selanjutnya, secara parsial, harga saham, dan volume perdagangan berpengaruh negatif dan signifikan terhadap bid-ask spread dan varian return berpengaruh positif dan signifikan terhadap bid-ask spread 5 hari sesudah stock split dengan nilai koefisien determinasi sebesar 55,9%. Hasil Uji beda Paired Sample T Test menunjukkan bahwa tidak ada perbedaan yang signifikan pada bid-ask spread 5 hari sebelum dan 5 hari sesudah stock split. Kata Kunci : Harga Saham, Volume Perdagangan, Varian Return, Bid-Ask Spread, dan Stock Split i
ABSTRACT THE EFFECT OF STOCK PRICE, TRADE VOLUME, AND VARIANT RETURN TO BID-ASK SPREAD BEFORE AND AFTER STOCK SPLIT IN INDONESIA STOCK EXCHANGE This study aims to determine the effect of stock price, trade volume and variants return to the Bid-Ask Spread in the company before and after the stock split in the Indonesia Stock Exchange. Data used is secondary data obtained from the financial statements of companies listed on the Indonesian Stock Exchange (BEI). This research using descriptive analysis techniques, multiple linear regression analysis and Paired Sample T Test. Samples companies acquired as many as 22 companies doing stock split. The results showed that simultaneous stock price, trading volume, and the variant return positive and significant impact on the bid-ask spread 5 days before and 5 days after the stock split. Partially, stock prices and trading volume and a significant negative effect on the bid-ask spread and variants return a significant positive effect and not significant on the bid-ask spread 5 days before stock split with a coefficient of determination of 51.9%. Partially, the stock price, and trade volume have significant negative effect on the bid-ask spread and variants return positive and significant impact on the bid-ask spread 5 days after the stock split with a coefficient of determination of 55.9%. The results of Paired sample T test showed that there was no significant difference in the bid-ask spread 5 days before and 5 days after the stock split. Keywords: Stock Price, Trading Volume, Return Varian, Bid-Ask Spread, and Stock Split ii
KATA PENGANTAR Puji dan syukur penulis panjatkan kehadirat Tuhan Yang Maha Kuasa atas karunia dan rahmatnya sehingga penulis dapat menyelesaikan penulisan skripsi ini sebagai salah satu syarat untuk memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Departemen Manajemen pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara. Penulis ingin mengucapkan terima kasih terutama kepada kedua orangtua terkasih yaitu Ayahanda T. Sembiring dan Ibunda M. Br. Ginting yang senantiasa mendoakan dan mendukung, mencukupi segala kebutuhan dana dan material, nasehat-nasehat yang berharga, serta kasih sayang yang selalu menyertai perjalanan hidup penulis. Skripsi ini berjudul Pengaruh Harga Saham, Volume Perdagangan, dan Varian Return Terhadap Bid-Ask Spread Pada Masa Sebelum dan Sesudah Stock Split Di Bursa Efek Indonesia. Penulis telah banyak menerima bantuan, bimbingan, saran, motivasi dan doa dari berbagai pihak selama penulisan skripsi ini. Oleh karena itu, pada kesempatan ini penulis menyampaikan terimakasih kepada semua pihak yang telah memberikan bantuan dan bimbingan, yaitu kepada: 1. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec. Ac, Ak, CA selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis. 2. Ibu Isfenti Sadalia SE., ME., dan Ibu Dra. Marhayanie, M.Si., selaku Ketua dan Sekretaris Departemen Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis. iii
3. Ibu Dr. Endang Sulistya Rini, SE., M.Si., dan Ibu Dra. Friska Sipayung, M.Si., selaku Ketua dan Sekretaris Departemen Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis. 4. Ibu Dra. Nisrul Irawati, MBA., selaku Dosen Pembimbing yang telah banyak memberikan bimbingan dan arahan dalam penulisan skripsi ini. 5. Ibu Dr. Khaira Amalia F, SE., Ak., MBA., selaku Dosen Pembaca Penilai yang telah memberikan koreksi dan saran atas penulisan skripsi ini. 6. Seluruh Dosen dan Pegawai di Fakultas Ekonomi dan Bisni Universitas Sumatera Utara yang telah membantu saya dalam menyelesaikan kegiatan akademik. 7. Adik Adikku yang terkasih Wari Nirwana Sembiring, Ema Latersia br. Sembiring, Huli Carina br. Sembiring, dan Emya Karunia br. Sembiring yang senantiasa memberikan semangat dan doa dalam menyelesaikan penyusunan skripsi ini. 8. Kepada seluruh teman dan sahabat penulis khususnya Darmawan, Tiar, Ayanti, Theresia, Grace, Solideo, Monica, Minda, Poppi, Suhendri, Kemal, dan Dimas, serta teman-teman lainnya yang tidak dapat disebutkan satu persatu terimakasih atas segala dukungannya. Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari sempurna. Hal ini dikarenakan terbatasnya pengetahuan dan pengalaman yang dimiliki penulis. Oleh karena itu penulis berharap kritik dan saran yang membangun dari semua pihak untuk perbaikan skripsi ini. Akhir kata penulis berharap semoga skripsi ini iv
bermanfaat bagi pengembangan ilmu pengetahuan dan semua pihak yang memerlukannya. Medan, Maret 2016 Penulis Lewy Fransisca v
DAFTAR ISI ABSTRAK... ABSTRACT... KATA PENGANTAR... DAFTAR ISI... DAFTAR TABEL... DAFTAR GAMBAR... DAFTAR LAMPIRAN... i ii iii v viii ix x BAB I BAB II BAB III PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah... 1 1.2 Perumusan Masalah... 13 1.3 Tujuan Penelitian... 13 1.4 Manfaat Penelitian... 14 TINJAUAN PUSTAKA 2.1. Harga Saham... 15 2.1.1 Pengertian Harga Saham... 15 2.1.2 Jenis Jenis Saham... 16 2.1.3 Jenis Jenis Harga Saham... 17 2.2. Volume Perdagangan... 17 2.2.1 Pengertian Volume Perdagangan... 17 2.2.2 Pengukuran Volume Perdagangan... 18 2.3. Varian Return... 18 2.3.1 Pengertian Varian Return... 19 2.4. Bid-Ask Spread... 20 2.4.1 Pengertian Bid-Ask Spread... 20 2.4.2 Jenis-Jenis Spread... 21 2.5. Stock Split... 22 2.5.1 Pengertian Stock Split... 22 2.5.2 Jenis-Jenis Stock Split... 23 2.5.3 Tujuan dan Manfaat Stock Split... 23 2.6. Penelitian Terdahulu... 25 2.7. Kerangka Konseptual... 30 2.8. Hipotesis... 32 METODE PENELITIAN 3.1. Jenis Penelitian... 34 3.2. Tempat dan Waktu Penelitian... 34 3.3. Batasan Operasional... 34 3.4. Definisi Operasional Variabel... 35 3.5. Populasi dan Sampel Penelitian... 36 3.6. Jenis Data... 38 3.7. Metode Pengumpulan Data... 39 3.8. Uji Asumsi Klasik... 39 vi
3.8.1. Uji Normalitas... 39 3.8.2. Uji Multikolinieritas... 40 3.8.2.1. Uji Multikolinieritas Sebelum Stock Split... 41 3.8.2.2. Uji Multikolinieritas Sesudah Stock Split... 41 3.8.3. Uji Autokorelasi... 41 3.8.3.1. Uji Autokorelasi Sebelum Stock Split... 41 3.8.3.1. Uji Autokorelasi Sesudah Stock Split... 41 3.8.4. Uji Heteroskedastisitas... 42 3.8.4.1. Uji Heteroskedastisitas Sebelum Stock Split.. 43 3.8.4.2. Uji Heteroskedastisitas Sesudah Stock Split... 43 3.9. Teknik Analisis Data... 43 3.9.1. Analisi Deskriptif... 43 3.9.2. Analisis Regresi Linier Berganda... 43 3.9.3. Uji Beda Paired Sampel T Test... 44 3.10. Uji Hipotesis... 45 3.10.1. Uji Hipotesis Secara Serempak (Uji F)... 45 3.10.1.1. Uji Hipotesis Sebelum Stock Split Secara Serempak (Uji F)... 45 3.10.1.2. Uji Hipotesis Sesudah Stock Split Secara Serempak (Uji F)... 46 3.10.2. Uji Hipotesis Secara Parsial (Uji t)... 46 3.10.2.1. Uji Hipotesis Sebelum Stock Split Secara Parsial (Uji t)... 46 3.10.2.2. Uji Hipotesis Sesudah Stock Split Secara Parsial (Uji t)... 47 3.10.3. Uji Koefisien Determinasi (R 2 )... 47 3.10.4. Paired Sampel T Test... 47 BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN 4.1 Gambar Umum Perusahaan... 49 4.2 Hasil Penelitian... 66 4.2.1 Analisis Deskriptif Statisti... 66 4.2.2 Uji Asumsi Klasik... 68 4.2.2.1 Uji Asumsi Klasik Sebelum Stock Split... 73 4.2.2.2 Uji Asumsi Klasik Sesudah Stock Split... 78 4.2.3 Analisis Regresi Linear Berganda... 84 4.2.3.1 Analisis Regresi Linear Berganda Sebelum Stock Split... 84 4.2.3.2 Analisis Regresi Linear Berganda Sesudah Stock Split... 86 4.2.4 Pengujian Hipotesis... 87 4.2.4.1 Uji Serempak (Uji F) Sebelum Stock Split... 87 4.2.4.2 Uji Serempak (Uji F) Sesudah Stock Split... 88 4.2.4.3 Uji Parsial (Uji t) Sebelum Stock Split... 89 4.2.4.4 Uji Parsial (Uji t) Sesudah Stock Split... 90 4.2.4.5 Uji Koefisien Determinasi (R 2 ) vii
Sebelum Stock Split... 91 4.2.4.6 Uji Koefisien Determinasi (R 2 ) Sesudah Stock Split... 91 4.2.4.7 Uji Beda Paired Sampel T Test... 92 4.3 Pembahasan... 93 4.3.1 Pengaruh Harga Saham, Volume Perdagangan, Varian Return, Terhadap Bid-Ask Spread Sebelum dan Sesudah Stock Split... 93 4.3.2 Nilai Rata-Rata Bid-Ask Spread Sebelum Dan Sesudah Stock Split... 97 BAB V KESIMPULAN DAN SARAN 5.1 Kesimpulan... 98 5.2 Saran... 99 DAFTAR PUSTAKA... 100 viii
DAFTAR TABEL No. Tabel Judul Halaman 1.1 Data Harga Saham, Volume Perdagangan, Return Saham, dan Bid-Ask Spread 5 hari sebelum dan sesudah stock split... 5 2.1 Daftar Penelitian Terdahulu... 26 3.1 Tabel Kriteria Pemilihan Sampel... 37 3.2 Daftar Perusahaan yang Melakukan Stock Split 2012-2014... 37 4.1 Deskriptif Statistik Variabel Penelitian Sebelum Stock Split... 66 4.2 Deskriptif Statistik Variabel Penelitian Sesudah Stock Split... 67 4.3 Pengujian Awal Kolmogorov-Smirnov Sebelum Stock Split... 70 4.4 Pengujian Awal Kolmogorov-Smirnov Sesudah Stock Split... 72 4.5 Uji Kolmogrov-Smirnov Sesudah Stock Split... 75 4.6 Uji Glejser Sebelum Stock Split... 76 4.7 Uji Multikolonearitas Sebelum Stock Split... 77 4.8 Uji Autokorelasi Sebelum Stock Split... 78 4.9 Uji Kolmorov-Smirnov Sesudah Stock Split... 80 4.10 Uji Glejser... 82 4.11 Uji Multikolinearitas Sesudah Stock Split... 83 4.12 Uji Autokorelasi Sesudah Stock Split... 83 4.13 Koefisien Regresi Linear Berganda Sebelum Stock Split... 84 4.14 Koefisien Regresi Linear Berganda Sesudah Stock Split... 86 4.15 Uji Simultan (Uji F) Sebelum Stock Split... 87 4.16 Uji Simultan (Uji F) Sesudah Stock Split... 88 4.17 Uji Parsial (Uji t) Sebelum Stock Split... 89 4.18 Uji Parsial (Uji t) Sesudah Stock Split... 90 4.19 Uji Koefisien Determinasi (R 2 ) Sebelum Stock Split... 91 4.20 Uji Koefisien Determinasi (R 2 ) Sesudah Stock Split... 92 4.21 Deskriptif Paired Samples Statistik... 92 4.22 Hasil Uji Paired Samples T Test... 93 ix
DAFTAR GAMBAR No. Tabel Judul Halaman 1.1 Grafik rata-rata nilai bid-ask spread 5 hari sebelum dan sesudah stock split... 8 1.2 Grafik rata-rata nilai harga saham 5 hari sebelum dan sesudah stock split... 9 1.3 Grafik rata-rata nilai volume perdagangan 5 hari sebelum dan sesudah stock split... 10 1.4 Grafik rata-rata nilai varian return 5 hari sebelum dan sesudah stock split... 11 4.1 Histogram Uji Normalitas Sebelum Stock Split... 69 4.2 Grafik Normal Probability Plot Sebelum Stock Split... 69 4.3 Histogram Uji Normalitas Sesudah Stock Split... 71 4.4 Grafik Normal Uji Normalitas Probability Plot Sesudah Stock Split... 71 4.5 Histogram Uji Normalitas Sebelum Stock Split setelah di Ln... 73 4.6 Grafik Normal Probability Plot Sebelum Stock Split Setelah di Ln... 74 4.7 Uji Heteroskedastisitas dengan ScatterPlot... 76 4.8 Histogram Uji Asumsi Klasik Sesudah Stock Split... 79 4.9 Grafik Uji Asumsi Klasik Sebelum Stock Split... 80 4.10 Grafik ScatterPlot Uji Asumsi Klasik Sesudah Stock Split... 81 x
DAFTAR LAMPIRAN Lampiran Judul Halaman 1 Sampel Penelitian... 94 2 Tabulasi Data Variabel Penelitian... 95 3 Analisis Deskriptif... 101 4 Uji Asumsi Klasik... 102 5 Pengujian Hipotesis... 107 xi