ANALISIS KINERJA KEUANGAN DENGAN MENGGUNAKAN METODE ECONOMIC VALUE ADDED (EVA) PADA PT. UNITED TRACTORS, Tbk Nama : Nadya Soalagogo NPM : 25211081 Dosen Pembimbing : Ani Hidayati, SE., MMSI
PENDAHULUAN Latar Belakang 1. Laju pertumbuhan ekonomi berkembang cukup pesat 2. Investor 3. Pengukur kinerja EVA Rumusan Masalah 1. Bagaimana kinerja keuangan PT. United Tractors, Tbk dengan menggunakan metode Economic Value Added (EVA) periode tahun 2009-2013? 2. Bagaimana PT. United Tractors, Tbk meningkatkan Economic Value Added (EVA) untuk periode selanjutnya?
Batasan Masalah Penulis membatasi masalah hanya pada pengukuran kinerja keuangan dengan menggunakan metode EVA untuk laporan neraca konsolidasi dan laporan laba rugi pada PT. United Tractors, Tbk periode tahun 2009-2013. Tujuan Penelitian 1. Untuk mengetahui kinerja keuangan PT. United Tractors, Tbk dengan menggunakan metode Economic Value Added (EVA) periode tahun 2009-2013. 2. Untuk mengetahui cara PT. United Tractors, Tbk meningkatkan Economic Value Added (EVA) pada periode selanjutnya.
Objek Penelitian PT. United Tractor, Tbk Data /Variabel yang Digunakan Metodologi Penelitian a. Jenis data : Data Kuantitatif dan Data Time Series b. Sumber Data : Data Sekunder dan termasuk dalam Data Eksternal c. Variabel yang digunakan : NOPAT, Invested Capital, WACC, dan Capital Charge Metode Pengumpulan Data Metode Studi Pustaka Alat Analisis yang Digunakan 1. NOPAT = Laba Bersih Setelah Pajak + Biaya Bunga 2. Invested Capital = Total hutang dan ekuitas Hutang jangka pendek 3. Tingkat Modal dari Hutang
4. Cost of Debt 5. Pajak Penghasilan 6. Tingkat Modal dari Ekuitas 7. Cost of Equity 8. WACC (Weight Average Cost of Capital) WACC = {D x rd (1-tax)} + (E x re) D = Tingkat Modal dari Hutang rd = Biaya Hutang E = Tingkat Modal dari Ekuitas r E = Biaya Ekuitas Tax = Persentase Pajak
9. Capital Charge = Invested Capital x WACC 10. EVA = NOPAT Capital Charge Tolak ukur yang digunakan untuk menilai kinerja perusahaan dengan metode EVA : 1. Jika EVA > 0, maka telah terjadi suatu proses nilai tambah ekonomis pada perusahaan 2. Jika EVA < 0, maka itu berarti tidak terjadi proses nilai tambah ekonomis pada perusahaan 3. Jika EVA = 0, hal ini menunjukkan posisi impas karena laba telah digunakan untuk membayar kewajiban
1. Perhitungan NOPAT PEMBAHASAN NOPAT = Laba Bersih Setelah Pajak + Biaya Bunga Tahun Laba Bersih Setelah Pajak Biaya Bunga NOPAT 2009 3.849.695 188.467 4.038.162 2010 3.874.515 207.141 4.081.656 2011 5.899.506 267.646 6.167.152 2012 5.753.342 289.123 6.042.465 2013 4.798.778 287.492 5.086.270
2. Perhitungan Invested Capital Invested Capital = Total hutang dan ekuitas Hutang jangka pendek Tahun Total Hutang & Ekuitas Hutang Jangka Pendek Invested Capital 2009 24.404.828 7.258.732 17.146.096 2010 29.700.914 9.919.225 19.781.689 2011 46.440.062 14.930.069 31.509.993 2012 50.300.633 11.327.164 38.973.469 2013 57.362.244 14.560.664 42.801.580
3. Perhitungan Tingkat Modal Dari Hutang Tahun Total Hutang Total Hutang & Ekuitas Tingkat Modal dari Hutang 2009 10.453.748 24.404.828 42,83% 2010 13.535.508 29.700.914 45,57% 2011 18.936.114 46.440.062 40,77% 2012 18.000.076 50.300.633 35,78% 2013 21.713.346 57.362.244 37,85%
4. Perhitungan Cost of Debt Tahun Biaya Bunga Total Hutang Cost of Debt 2009 188.467 10.453.748 1,80% 2010 207.141 13.535.508 1,53% 2011 267.646 18.936.114 1,41% 2012 289.123 18.000.076 1,61% 2013 287.492 21.713.346 1,32%
5. Perhitungan Pajak Penghasilan Tahun Beban Pajak Laba Sebelum Pajak Pajak Penghasilan 2009 1.594.543 5.444.238 29,29% 2010 1.186.745 5.061.260 23,45% 2011 1.885.071 7.784.577 24,21% 2012 1.693.413 7.446.755 22,74% 2013 1.788.559 6.587.337 27,15%
6. Perhitungan Tingkat Modal dari Ekuitas Tahun Total Ekuitas Total Hutang & Ekuitas Tingkat Modal dari Ekuitas 2009 13.951.080 24.404.828 57,16% 2010 16.165.406 29.700.914 54,43% 2011 27.503.948 46.440.062 59,22% 2012 32.300.557 50.300.633 64,21% 2013 35.648.898 57.362.244 62,14%
7. Perhitungan Cost of Equity Tahun Harga Saham Laba Per Saham PER Cost of Equity 2009 15.500 1.147 13,51 7,40% 2010 23.800 1.164 20,44 4,89% 2011 26.350 1.657 15,9 6,29% 2012 19.600 1.549 12,65 7,90% 2013 19.000 1.297 14,66 6,82%
8. Perhitungan WACC WACC = {D x rd (1-tax)} + (E x re) Tahun D Rd T E Re WACC 2009 2010 2011 2012 2013 42,83% 45,57% 40,77% 35,78% 37,85% 1,80% 29,29% 57,16% 7,40% 4,77% 1,53% 23,45% 54,43% 4,89% 3,19% 1,41% 24,21% 59,22% 6,29% 4,16% 1,61% 22,74% 64,21% 7,90% 5,51% 1,32% 27,15% 62,14% 6,82% 4,60%
9. Perhitungan Capital Charge Capital Charge = Invested Capital x WACC Tahun Invested Capital WACC Capital Charge 2009 17.146.096 4,77% 817.869 2010 19.781.689 3,19% 631.036 2011 31.509.993 4,16% 1.310.816 2012 38.973.469 5,51% 2.147.438 2013 42.801.580 4,60% 1.968.873
10. Perhitungan EVA EVA = NOPAT Capital Charge Tahun NOPAT Capital Charge EVA 2009 4.038.162 817.869 3.220.293 2010 4.081.656 631.036 3.450.620 2011 6.167.152 1.310.816 4.856.336 2012 6.042.465 2.147.438 3.895.027 2013 5.086.270 1.968.873 3.117.397
Hasil Analisis EVA pada PT. United Tractors, Tbk (dalam jutaan rupiah, kecuali data per saham dan persentase) Periode 2009-2013 Keterangan 2009 2010 2011 2012 2013 NOPAT 4.038.162 4.081.656 6.167.152 6.042.465 5.086.270 Invested Capital 17.146.096 19.781.689 31.509.993 38.973.469 42.801.580 Tingkat modal dari hutang 42,83% 45,57% 40,77% 35,78% 37,85% Cost of Debt 1,80% 1,53% 1,41% 1,61% 1,32% Pajak penghasilan 29,29% 23,45% 24,21% 22,74% 27,15% Tingkat modal dari ekuitas 57,16% 54,43% 59,22% 64,21% 62,14% Cost of Equity 7,40% 4,89% 6,29% 7,90% 6,82% WACC 4,77% 3,19% 4,16% 5,51% 4,60% Capital Charge 817.869 631.036 1.310.816 2.147.438 1.968.873 EVA 3.220.293 3.450.620 4.856.336 3.895.027 3.117.397
Hasil Analisis Nilai EVA PT. United Tractors, Tbk Periode 2009-2013 EVA 5.000.000 4.500.000 4.000.000 3.500.000 3.000.000 2.500.000 2.000.000 1.500.000 1.000.000 500.000 0 4.856.336 3.895.027 3.450.620 3.220.293 3.117.397 2009 2010 2011 2012 2013 EVA
KESIMPULAN Berdasarkan hasil penelitian dan pembahasan yang dilakukan terhadap kinerja keuangan pada PT. United Tractors, Tbk dengan menggunakan metode EVA pada periode tahun 2009-2013 maka dapat diambil kesimpulan bahwa kinerja keuangan sudah baik. Hal ini ditandai dengan nilai EVA yang positif dari tahun 2009-2013. Walaupun Nilai EVA perusahaan dari tahun 2009-2013 mengalami fluktuasi, nilai EVA masih tetap postif yang menandakan kinerja perusahaan masih dikatakan baik. Nilai EVA yang positif menunjukkan bahwa perusahaan mampu menghasilkan nilai tambah ekonomis bagi pemegang saham dan investor. Nilai EVA yang dihasilkan PT. United Tractors, Tbk dapat ditingkatkan lagi pada periode selanjutnya dengan beberapa cara sebagai berikut : 1. Meningkatkan laba tanpa adanya tambahan modal. 2. Mengurangi beban bunga perusahaan. 3. Meningkatkan laba usaha. PT. United Tractors, Tbk harus meningkatkan penjualan produknya, dengan melakukan inovasi dan strategi yang tepat maka produk senantiasa akan digunakan oleh konsumen. 4. Menginvestasikan modal baru ke dalam project yang mendapatkan return lebih besar dari biaya modal yang ada.
SARAN Berdasarkan kesimpulan di atas, cara meningkatkan nilai EVA sehingga mampu menghasilkan nilai yang lebih tinggi pada tahun-tahun mendatang dapat menjadi bahan pertimbangan investor maupun calon investor untuk melakukan investasi pada perusahaan. Dalam hal ini investor maupun calon investor diharapkan cermat dalam menilai kinerja keuangan yang dihasilkan perusahaan sehingga bisa mengetahui bagaimana prospek bisnis perusahaan ke depannya.