ANALISIS PERBEDAAN RATA-RATA TRADING VOLUME ACTIVITY SAHAM SEBELUM DAN SESUDAH PEMILU PRESIDEN DAN WAKIL PRESIDEN TAHUN 2014 (Event Study Pada Saham LQ-45 Di Bursa Efek Indonesia Periode 29 Juni - 19 Juli 2014) Indra Saputra indra.dsnstienas@yahoo.com STIE NASIONAL BANJARMASIN Abstract, This purpose of this research was to find out whether there are differences in average trading volume activity shares before and after the election of the president and vice president of the year 2014 (event study on shares LQ 45 in Indonesia Stock Echange period 29 June - 19 July 2014). The sample drawn by purposive sampling and fulfill sample selection criterion. This research was conducted to examine and analyze the differences in the average stock trading volume activity before and after the election of president and vice president in 2014 in the capital market. Methods of data analysis using paired sample t test. The results of this research indicate that the result of paired samples t-test average stock trading volume activity there is no difference in the LQ-45 before and after the elections for president and vice president in 2014. Keywords : Trading volume activity, election of the president and vice president. Abstrak, Tujuan ini dari penelitian ini adalah untuk menemukan apakah ada perbedaan rata-rata trading volume activity sebelum dan sesudah pemilihan presiden dan wakil presiden tahun studi 2014 (Event Study pada Saham LQ-45 di Bursa Efek Indonesia periode 29 Juni 19 Juli 2014). Sampel diambil dengan metode purposive sampling dan memenuhi kriteria pemilihan sampel. Penelitian ini dilakukan untuk menguji dan menganalisis perbedaan rata-rata harga saham dan rata-rata trading volume activity saham sebelum dan sesudah pemilu presiden dan wakil presiden tahun 2014 di pasar modal. Metode analisis data menggunakan metode paired sample t test. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa hasil metode paired sample t test aktivitas volume perdagangan saham rata-rata tidak ada 76
Indra Saputra. Analisis Perbedaan Rata-Rata Trading Volume Activity... perbedaan pada perusahaan LQ - 45 sebelum dan setelah pemilu presiden dan wakil presiden pada tahun 2014. Kata Kunci : Aktivitas volume perdagangan, pemilihan presiden dan wakil presiden. Pasar modal memegang peranan yang sangat penting bagi perekonomian suatu negara. Hal ini ditandai dengan peran pasar modal sebagai sumber dana alternatif bagi pembiayaan kegiatan operasi perusahaan serta memberikan ruang bagi masyarakat dalam mengalokasikan dana yang dimilikinya untuk mendapatkan imbal balik (return) melalui sektorsektor yang lebih produktif. Peristiwa politik merupakan salah satu bagian dari lingkungan non ekonomi yang dapat berpengaruh pada pasar modal, karena situasi dan dinamika politik pada dasarnya berpengaruh pada perekonomian suatu negara. Investor akan menaruh ekspektasi pada setiap peristiwa politik yang terjadi dan ekspektasi mereka akan tercermin pada fluktuasi harga ataupun aktivitas perdagangan saham di bursa efek. Peristiwa politik memang tidak mengintervensi bursa saham secara langsung, namun peristiwa ini merupakan salah satu informasi yang diserap oleh para pelaku pasar modal dan digunakan untuk memperoleh keuntungan yang diharapkan di masa yang akan datang. Informasi tersebut mempengaruhi pengambilan keputusan para investor dan pada akhirnya pasar bereaksi terhadap informasi tersebut untuk mencapai keseimbangan baru, sehingga dapat dikatakan bahwa peristiwa politik secara tidak langsung mempengaruhi aktivitas di bursa efek. Peristiwa pemilihan umum presiden (pemilu presiden/ pilpres) merupakan salah satu titik kulminasi dalam rangkaian peristiwa politik di suatu negara. Investor tentunya menginginkan resiko yang paling rendah dalam melakukan investasi, sehingga adanya peristiwa pemilu presiden dan wakil presiden akan membuat investor cenderung berhati-hati dalam menginvestasikan dananya ke pasar modal. 77
Menjadi sebuah kajian menarik untuk melihat bagaimana dan wakil presiden sebagai salah satu faktor makro dalam mempengaruhi ekspektasi investor yang tercermin dalam reaksi pasar. Budiarto dan Baridwan (1999), menyatakan bahwa reaksi pasar sebagai suatu sinyal terhadap informasi adanya suatu peristiwa tertentu dapat mempengaruhi nilai perusahaan yang tercermin dari perubahan harga dan volume perdagangan saham yang terjadi. peristiwa pemilu presiden dan wakil presiden dipandang sebagai informasi yang bersifat positif, maka investor akan bereaksi dengan membeli saham-saham yang akan menyebabkan peningkatan trading volume activity saham dan pada gilirannya akan menyebabkan peningkatkan harga saham, sebaliknya apabila peristiwa pemilu presiden dan wakil presiden dipandang sebagai informasi yang bersifat negatif, maka investor akan bereaksi dengan menjual sahamsaham yang dimilikinya yang akan menyebabkan peningkatan trading volume activity saham dan pada gilirannya akan menyebabkan penurunan harga saham. Penelitian ini mengambil sampel saham LQ-45 karena merupakan 45 saham teraktif yang diperdagangkan dan mempunyai likuiditas yang tinggi serta kapitalisasi pasar tertinggi sehingga reaksi pasar yang terjadi akibat adanya pemilu presiden dan wakil presiden tahun 2014 dapat terlihat dengan jelas dan akurat. Peneliti mengumpulkan data trading volume activity saham perusahaan yang termasuk dalam indeks saham LQ- 45, sebelum dan sesudah pemilihan umum presiden dan wakil presiden tahun 2014 (10 hari sebelum sampai dengan 10 hari sesudah pelaksanaan pemilu presiden dan wakil presiden) dan dihitung rata-ratanya. Kemudian peneliti melakukan analisis uji beda (paired sample t-test) terhadap ratarata trading volume activity saham sebelum dengan rata-rata trading volume activity saham sesudah dan wakil presiden tahun 2014. Hasil perhitungan t tersebut, akan digunakan untuk mengintepretasikan data dan menjawab hipotesis 78
Indra Saputra. Analisis Perbedaan Rata-Rata Trading Volume Activity... penelitian, hipotesis dalam penelitian ini adalah H1 : Terdapat perbedaan rata-rata trading volume activity saham sebelum dan sesudah dan wakil presiden tahun 2014 METODE Penelitian ini menggunakan metode penelitian event study (studi peristiwa). Event study merupakan studi yang mempelajari reaksi pasar terhadap suatu peristiwa (event) yang informasinya dipublikasikan sebagai suatu pengumuman atau suatu tanggal pencatatan dibursa. Penelitian ini menggunakan tanggal pelaksanaan pemilihan umum presiden dan wakil presiden tahun 2014 sebagai peristiwa dan melihat pengaruhnya terhadap reaksi pasar yang ditunjukkan dengan rata-rata trading volume activity saham. jenis data yang dikumpulkan adalah data sekunder, yaitu data-data perdagangan saham harian perusahaan LQ-45 yang melakukan transaksi di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada periode 29 Juni 2014-19 Juli 2014. Menurut klasifikasi pengumpulan, jenis data penelitian adalah data time series, yaitu data yang dikumpulkan dari beberapa tahapan waktu atau kronologis. Pengambilan sampel menggunakan purposive sampling dengan kriteria Saham tercatat sebagai emiten di Bursa Efek Indonesia (BEI) yang termasuk dalam kelompok perusahaan LQ-45 selama periode penelitian dari tanggal 29 Juni 2014-19 Juli 2014, aktif diperdagangkan selama periode penelitian, serta memiliki data yang lengkap terkait dengan variable yang digunakan dalam penelitian. Tabel 1. Daftar sampel perusahaan LQ 45 yang terdaftar di BEI No Kode Kode Nama Emiten No Saham Saham Nama Emiten 1 AALI Astra Agro Lestari 24 JSMR Jasa Marga (Persero) 2 ADHI Adhi Karya (Persero) 25 KLBF Kalbe Farma 3 ADRO Adaro Energy 26 LPKR Lippo Karawaci 4 AKRA AKR Corporindo 27 LSIP PP London Sumatra Indonesia 5 ASII Astra International 28 MAIN Malindo Feedmill 6 ASRI Alam Sutera Realty 29 MLPL Multipolar 7 BBCA Bank Central Asia 30 MNCN Media Nusantara Citra 79
8 BBNI Bank Negara Indonesia Perusahaan Gas Negara 31 PGAS (Persero) (Persero) 9 BBRI Bank Rakyat Indonesia Tambang Batubara Bukit 32 PTBA (Persero) Asam (Persero) 10 BDMN Bank Danamonn Indonesia 33 PTPP PP (Persero) 11 BKSL Sentul City 34 PWON Pakuwon Jati 12 BMRI Bank Mandiri (Persero) Semen Gresik (Persero) 35 SMGR 13 BMTR Global Mediacom 36 SMRA Summarecon Agung 14 BSDE Bumi Serpong Damai 37 SSIA Surya Semesta Internusa 15 CPIN Charoen Pokphand Express Transindo Utama 38 TAXI Indonesia 16 CTRA Ciputra Development 39 TBIG Tower Bersama Infrastructure Tbk 17 EXCL XL Axiata 40 TLKM Telekomunikasi Indonesia (Persero) 18 GGRM Gudang Garam 41 UNTR United Tractors 19 HRUM Harum Energy 42 UNVR Unilever Indonesia 20 ICBP Indofood CBP Sukses Makmur 43 VIVA Visi Media Karya 21 INDF Indofood Sukses Makmur Wijaya Karya (Persero) 44 WIKA 22 INTP Indocement Tunggal Waskita Karya (Persero) 45 WSKT Prakasa 23 ITMG Indo Tambangraya Megah Sumber : www.idx.co.id, 2015 Penelitian ini menggunakan pengujian data dengan metode Paired Sample T Test pada variabel harga saham untuk mengetahui apakah dan wakil presiden tahun 2014 berpengaruh positif pada harga saham LQ-45 pada Bursa Efek Indonesia. 1. Pengujian Hipotesis 1 : Uji Beda Dua Rata-Rata Berpasangan (paired sample t-test) terhadap rata-rata Trading Volume Activity saham sebelum dan sesudah pemilu presiden dan wakil presiden tahun 2014. a. Menghitung trading volume activity saham masing-masing saham (i) pada periode (t) (Samsul, 2008) b. Menentukan rata-rata trading volume activity saham masingmasing perusahaan sebelum, dan sesudah peristiwa pemilu 80
Indra Saputra. Analisis Perbedaan Rata-Rata Trading Volume Activity... presiden dan wakil presiden tahun 2014 pada saham LQ-45 yang terdaftar dalam dalam Bursa Efek Indonesia. Dan Dimana : saham sebelum dan sesudah peristiwa pemilihan umum presiden dan wakil presiden tahun 2014. Melakukan pengujian data dengan menggunakan metode Paired Sample T Test pada variabel rata-rata Trading Volume Activity saham Dan untuk mengetahui apakah peristiwa pemilihan umum presiden dan wakil presiden tahun 2014 berpengaruh positif pada rata-rata Trading Volume Activity saham LQ-45 pada Bursa Efek Indonesia. HASIL DAN PEMBAHASAN c. Menentukan kriteria hipotesis: 1. Jika sig-t (probabilitas) < 0,05 ; maka H0 ditolak dan H1 diterima, artinya terdapat perbedaan rata-rata trading volume activity saham sebelum dan sesudah peristiwa pemilihan umum presiden dan wakil presiden tahun 2014. 2. Jika sig-t (probabilitas) > 0,05 ; maka H0 diterima dan H1 ditolak, artinya tidak terdapat perbedaan rata-rata trading volume activity Penelitian ini dilakukan untuk menganalisis perbedaan rata-rata trading volume activity saham sebelum dan sesudah Pemilu Presiden dan Wakil Presiden tahun 2014 pada saham LQ-45 di Bursa Efek Indonesia. Variabel trading volume activity saham diukur dengan membandingkan antara jumlah saham yang diperdagangkan dengan jumlah saham yang beredar. Data yang telah diperoleh melalui data-data perdagangan saham harian perusahaan LQ-45 yang melakukan transaksi di Bursa 81
Efek Indonesia (BEI) pada periode 29 Juni 2014-19 Juli 2014 tersebut akan dianalisis dengan menggunakan aplikasi statistik yaitu SPSS versi 17,0 untuk menganalisis perbedaan rata-rata trading volume activity saham sebelum dan sesudah Pemilu Presiden dan Wakil Presiden tahun 2014, sehingga nantinya dapat diketahui perbedaan rata-rata trading volume activity saham sebelum dan sesudah Pemilu Presiden dan Wakil Presiden tahun 2014. dilakukan analisis deskriptif. Analisis deskriptif merupakan pengujian statistik secara umum yang bertujuan untuk melihat distribusi data dari variabel yang digunakan dalam penelitian ini. Jumlah nilai N pada penelitian ini sebesar 45, itu diambil dari perdagangan saham dari senin sampai dengan jum at sebelum dan sesudah pemilu presiden 2014. Berikut merupakan data perhitungan statistik dalam penelitian ini : Sebelum dilakukan pengujian hipotesis, terlebih dahulu akan Pair 1 Tabel 2. Hasil Statistik Deskriptif Rata-rata Trading Volume Activity Rata-rata TVA Sebelum Rata-rata TVA Sesudah Sumber : Output Statistik SPSS Paired Samples Statistics Mean N Std. Deviation Std. Error Mean.07876 45.150899.022495.07124 45.134094.019990 Berdasarkan tabel di atas dapat dilihat rata-rata trading volume activity saham dari seluruh data LQ- 45 pada saat sebelum pemilu presiden dan wakil presiden tahun 2014 periode H-10 sampai dengan H-1 sebesar 0,07876, sedangkan ratarata trading volume activity saham dari seluruh data LQ-45 pada saat sesudah pemilu presiden dan wakil presiden tahun 2014 periode H+1 sampai dengan H+10 sebesar 0,07124 sehingga rata-rata harga saham sebelum pemilu presiden dan wakil presiden tahun 2014 lebih tinggi dari sesudah pemilu presiden dan wakil presiden tahun 2014. Dari hasil statistik di atas menunjukkan 82
Indra Saputra. Analisis Perbedaan Rata-Rata Trading Volume Activity... bahwa dengan adanya peristiwa politik yaitu pemilu presiden dan wakil presiden 2014 yang terjadi Berikut merupakan data perhitungan statistik Paired Sample Correlation dalam penelitian ini: aktivitas perdagangan saham menurun. Tabel 3. Hasil Perhitungan Paired Sample Correlation Rata-Rata Trading Volume Activity Paired Samples Correlations N Correlation Sig. Pair 1 Rata-rata TVA Sebelum & TVA Sesudah Sumber : Output Statistik SPSS 45.987.000 Berdasarkan hasil saham sebelum peristiwa pemilihan perhitungan paired sample correlation, menghasilkan korelasi sebesar 0,987 dengan nilai signifikansi di bawah 0,05 yaitu sebesar 0,000. Hal ini berarti ada hubungan yang erat antar sampel atau korelasi signifikansi secara statistik, yaitu terdapat hubungan antara pemilihan umum presiden dan wakil presiden tahun 2014 dengan rata-rata trading volume activity LQ- 45 yang listing di BEI. umum presiden dan wakil presiden tahun 2014 dengan rata-rata trading volume activity saham sesudah dan wakil presiden tahun 2014 pada saham LQ-45 dalam Bursa Efek Indonesia melalui software SPSS versi 17. Uji Hipotesis menggunakan hipotesis alternatif (H1) berarti terdapat perbedaan rata-rata trading volume activity saham sebelum dan sesudah peristiwa pemilihan umum Pengujian Hipotesis Pengujian hipotesis pada penelitian ini menggunakan metode uji beda rata-rata untuk menguji hipotesis rata-rata harga saham dan rata-rata trading volume activity presiden dan wakil presiden tahun 2014. Hasil analisis tersebut dapat dilihat dari tabel di bawah ini: Hipotesis (H1) dalam penelitian ini yakni Terdapat perbedaaan rata-rata trading volume 83
activity saham (TVA) sebelum dan sesudah peristiwa pemilihan umum presiden dan wakil presiden tahun 2014. Dengan kriteria hipotesis adalah sebagai berikut : 1. Jika sig-t (probabilitas) < 0,05 ; maka H0 ditolak dan H1 diterima, artinya terdapat perbedaan trading volume activity saham sebelum dan umum presiden dan wakil presiden tahun 2014. 2. Jika sig-t (probabilitas) > 0,05 ; maka H0 diterima dan H1 ditolak, artinya tidak terdapat perbedaan trading volume activity saham sebelum dan sesudah peristiwa pemilihan umum presiden dan wakil presiden tahun 2014. sesudah peristiwa pemilihan Tabel 4. Hasil Pengujian Hipotesis Paired Samples Test Paired Differences Mean Std. Deviation Std. Error Mean 95% Confidence Interval of the Difference Lower Upper t df Sig. (2-tailed) Pair 1 Rata-rata TVA Sebelum Rata-rata TVA Sesudah.0075 11 Sumber : Output Statistik SPSS.028497.004248 -.001050.016073 1.768 44.084 dan wakil presiden tahun 2014 pada taraf kepercayaan 95 persen. Artinya tidak terdapat perbedaan rata-rata trading volume activity saham sebelum dan sesudah peristiwa peristiwa pemilihan umum presiden dan wakil presiden tahun 2014. Uji paired sample t-test di atas memperlihatkan nilai t atau t- value sebesar 1,768 dengan signifikansi (sig) sebesar 0,084. Oleh karena sig sebesar 0,084 > 0,05, maka kesimpulan yang diambil adalah menolak hipotesis 1 yang berbunyi Terdapat perbedaan ratarata trading volume activity saham sebelum dan sesudah peristiwa 84
Indra Saputra. Analisis Perbedaan Rata-Rata Trading Volume Activity... SIMPULAN DAN SARAN Simpulan Hasil penelitian ini membuktikan secara empiris bahwa tidak terdapat perbedaan rata-rata trading volume activity saham pada saham LQ-45 sebelum dan sesudah pemilihan umum presiden dan wakil presiden tahun 2014. Hal ini terlihat dari uji paired sample t-test yang menghasilkan signifikansi (sig) sebesar 0,084 > 0,05 sehingga hipotesis 1 (H1) ditolak. Artinya tidak ada pengaruh dari pemilu Presiden dan Wakil Presiden tahun 2014 terhadap trading volume activity saham karena investor memilih untuk tetap menahan saham mereka dan berharap akan mendapatkan return yang lebih besar sesudah terjadinya pemilu Presiden dan Wakil Presiden tahun 2014. Saran 1. Informasi yang terjadi di pasar modal tidak semua merupakan informasi yang berharga, akibatnya para pelaku pasar modal harus secara tepat memilah dan menganalisis informasi-informasi yang relevan untuk dijadikan pertimbangan pengambilan dalam keputusan, sehingga diharapkan investor tidak terburu-buru untuk melakukan aksi jual dan lebih bersikap rasional dalam pengambilan keputusan. 2. Berdasarkan hasil penelitian ini, menuntut para pelaku pasar modal untuk lebih memiliki kepekaan terhadap berbagai kegiatan atau peristiwa yang secara langsung maupun tidak langsung dapat berpengaruh terhadap harga saham. Para pelaku pasar juga dituntut untuk berhati-hati dalam menimbang relevansi antara perisitwa dengan pergerakan harga saham di bursa. DAFTAR PUSTAKA Ananto, Dedy. 2014. Pengaruh Pemilu Legislatif terhadap Abnormal Return dan Trading Volume Activity Saham di Jakarta Islamic Index (studi Kasus Pada Peristiwa Pemilu Legislatif 09 April 2014). Skripsi. Yogyakarta: UIN Sunan Kalijaga. 85
Budiarto, Arif dan Baridwan, Zaki. 1999. Pengaruh Pengumuman Right Issue terhadap Tingkat Keuntungan dan Likuiditas Saham Periode 1994-1996. Jurnal Riset Akuntansi Indonesia (JRAI), Vol.2, No.1, Januari. Ghozali, Imam. 2007, Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS.Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro. Husnan, Suad. 2003. Manajemen Keuangan Teori dan Penerapan (Keputusan Jangka Pendek). Edisi keempat. Yogyakarta: BPFE. Jogiyanto. 2000. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi Pertama. Yogyakarta: BPFE. Perusahaan LQ45). Tesis Magister Manajemen. Semarang: Universitas Diponegoro. Samsul, Mohamad. 2008. Pasar Modal dan Manajemen Portofolio. Jakarta: Erlangga. Setyawan, T.A. 2006. Analisis Reaksi Pasar Modal Terhadap kenaikan Harga BBM ( Studi Kasus :Di Bursa Efek Jakarta Untuk Saham-Saham LQ45). Thesis. Universitas Diponegoro Semarang. Sunariyah. 2006. Pengantar Pengetahuan Pasar Modal. Edisi Kelima. Yogyakarta: BPFE. www.idx.co.id. Diakses pada hari sabtu tanggal 28 Februari 2015, jam 19.37 WITA. Lamasigi, T. A. 2002. Reaksi Pasar Modal Terhadap Peristiwa Pergantian Presiden Republik Indonesia 23 Juli 2001: Kajian Terhadap Return Saham LQ-45 Di PT. Bursa Efek Jakarta. Simposium Nasional Akutansi 5-6 September. Semarang. Nurhaeni, Nunung. 2009. Dampak Pemilihan Umum Legislatif Indonesia Tahun 2009 Terhadap Abnormal Return dan Aktivitas Volume Perdagangan Saham di BEI (Uji Kasus Pada Saham yang Terdaftar dalam Kelompok 86