KATA PENGANTAR Puji Syukur penulis panjatkan atas berkat yang diberikan Allah SWT sehingga penulis dapat menyelesaikan thesis ini dengan baik tanpa suatu halangan yang berarti. Penulisan thesis ini dibuat dalam rangka untuk memenuhi salah satu syarat yang diwajibkan oleh Program Magister Manajemen Binus University bagi setiap mahasiswa agar dapat memperoleh gelar Magister Managemen. Penulisan thesis ini mungkin masih mempunyai banyak kekurangan serta kelemahan, meskipun demikian penulis berharap agar thesis ini dapat berguna serta bermanfaat bagi mahasiswa lainnya. Semoga thesis ini juga dapat bermanfaat bagi pengembangan ilmu pengetahuan di Program Magister Manajemen Binus University pada khususnya serta untuk masyarakat umum. Penulisan thesis ini banyak dibantu oleh beberapa pihak, baik berupa bimbingan maupun petunjuk yang sangat berguna. Untuk itu penulis ingin menghaturkan rasa terima kasih yang sebesar-besarnya kepada: - Ayah, Bunda dan Kakak tersayang berserta keluarga besar atas bimbingan dan dukungan yang diberikan sehingga penulis dapat menyelesaikan thesis dengan baik. - Dr. Indra Widjaya selaku dosen pembimbing thesis yang telah memberikan waktu, tenaga serta pikiran dalam membimbing penulis sehingga thesis ini dapat terselesaikan pada waktunya. - Bapak dan Ibu dosen dari Binus University yang telah memberikan bimbingan serta mendukung dalam berbagai cara untuk kelancaran penulisan thesis ini. - Staf dan karyawan Binus University yang senantiasa memberikan bantuan kepada penulis. - I Gusti Agus Khrisna Astawa atas masukan dan dukungannya yang tidak kenal lelah dalam penulisan thesis ini. iv
- Para sahabat yang selalu menyemangati untuk penyelesaian thesis. - Dan tak lupa juga untuk teman-teman seperjuanganku yang namanya tidak dapat penulis sebutkan satu persatu di Binus University yang telah memberikan banyak masukan dalam penyelesaian thesis ini. Akhir kata, semoga thesis ini dapat memberikan sumbangan yang berarti bagi ilmu pengetahuan dan dapat dimanfaatkan oleh para pebaca dan penulis khususnya. Tanggung jawab ilmiah dan keaslian data seluruhnya ada pada penulis. Semoga Allah SWT selalu memberikan rahmat dan hidayahnya kepada kita semua serta kepada pihak-pihak yang telah berjasa membantu penulis dalam menyusun thesis ini. Jakarta, Juli 2008 (Mayang Lestari Mardisyah) v
ABSTRAK Semakin terintegrasinya ekonomi domestik dengan ekonomi dunia membuat Indonesia semakin rentan terhadap berbagai gejolak pada lingkungan eksternal, baik yang bersifat ekonomi maupun non-ekonomi. Beberapa hal yang menjadi pemicu gejolak pada perekonomian di Indonesia adalah berlebihnya likuiditas dunia yang mendorong peningkatan arus modal berjangka pendek, masih adanya ketidakseimbangan global, dan peningkatan harga minyak dunia. Gejolak juga dapat muncul karena permasalahan yang melanda sektor usaha tertentu pada suatu negara dapat menjalar ke negara-negara lain, sebagaimana terlihat pada kasus subprime mortgage yang melanda beberapa negara akhir-akhir ini. Alasan penulis memilih topik ini adalah agar penulis dalam penelitiannya dapat lebih memahami kasus subprime mortgage itu sendiri dan apakah kasus yang terjadi di Amerika Serikat tersebut mempunyai dampak terhadap harga saham di Indonesia khususnya saham perbankan yang mewakili mayoritas sistem keuangan di Indonesia. Metode riset yang digunakan adalah metode pengumpulan data yang meliputi riset kepustakaan yaitu dengan mempelajari secara mendalam buku-buku ilmiah, hasil riset, artikel majalah, browsing internet dan yang lainnya untuk mendapatkan dokumen dan data yang berhubungan dengan masalah ini. Metode analisis data yang digunakan adalah event study yaitu salah satu dari metode kuantitatif dengan berbasis metode statistik untuk mendapatkan kesimpulan atas hipotesa yang telah dibuat. Pada bagian akhir thesis penulis memberikan kesimpulan serta saran yag diharapkan dapat berguna bagi investor atau masyarakat pada umumnya. Kesimpulan yang telah diambil antara lain bahwa menurut perhitungan dengan vi
metode One Sample T-test harga saham perbankan di Indonesia tidak dipengaruhi oleh kasus subprime mortgage. Adapun saran yang diberikan adalah agar para investor lebih berhati-hati dalam melakukan investasi, jangan hanya tergiur oleh hasil yang akan didapat tanpa memikirkan resikonya. Kata kunci : subprime mortgage,event study, one sample t-test, abnormal return vii
DAFTAR ISI Halaman Judul... i Halaman Pernyataan... ii Persetujuan Pembimbing... iii KATA PENGANTAR... iv ABSTRAK... vi DAFTAR ISI... viii DAFTAR TABEL... x DAFTAR GRAFIK... xi BAB I PENDAHULUAN... 1 1.1. Latar Belakang... 1 1.2. Rumusan Permasalahan... 4 1.3. Tujuan dan Manfaat... 5 1.4. Ruang Lingkup... 6 1.5. Sistematika Pembahasan... 6 BAB II LANDASAN TEORI... 8 2.1. Subprime Mortgage... 8 2.1.1. Collateralized Debt Obligation... 12 2.2. Pasar Keuangan... 14 2.2.1. Informasi di Pasar Modal... 15 2.2.2. Efisiensi Pasar... 17 2.2.3. Saham... 24 2.3. Event Study... 26 BAB III METODOLOGI PENELITIAN... 27 3.1. Metode Pengumpulan, Pengolahan dan Penyajian Data... 27 3.2. Populasi dan Sampel... 29 3.3. Data dan Sumber Data... 30 3.4. Variabel dan Pengukuran Variabel... 31 3.5. Analisis Data... 33 viii
BAB IV ANALISA DATA DAN PEMBAHASAN... 36 4.1. Analisa Data... 36 4.2. Pembahasan Hasil Penelitian... 39 BAB V KESIMPULAN DAN SARAN... 43 5.1. Kesimpulan... 43 5.2. Saran... 44 DAFTAR ACUAN... 45 DAFTAR PUSTAKA... 46 LAMPIRAN RIWAYAT HIDUP ix
DAFTAR TABEL Tabel 2.1 Hubungan antara Peminjam dan Pemberi Pinjaman Tabel 4.1 Hasil Pengujian Reaksi Pasar Sebelum dan Sesudah Isu Subprime Mortgage x
DAFTAR GRAFIK Grafik 1.1 Grafik 4.1 Grafik 4.2 Posisi Indeks Harga Saham Gabungan Indonesia Tanggal 16 Agustus 2007 Daerah Penerimaan dan Penolakan Hipotesa dengan Uji One Sample T-Test Abnormail Return 5 Saham Perbankan xi
BAB [Click disini ketik nomor BAB] [Click disini dan ketik Judul BAB] 1 xii