BAHAN AJAR MANAJEMEN KEUANGAN Disusun oleh : M. Yunies Edward, S.E., M.M. PROGRAM STUDI MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI & BISNIS UNIVERSITAS ISLAM NAHDLATUL ULAMA 2016
PRAKATA Puji syukur kami panjatkan kepada Allah SWT yang telah memberikan hidayah dan rahmat-nya atas penyusunan bahan ajar. Semoga bahan ajar ini bermanfaat bagi para mahasiswa dalam mengikuti mata kuliah Manajemen Keuangan. Bahan ajar ini disusun dan dikembangkan berdasarkan pemikiran yang kuat dan terintegrasi. Penyusunan bahan ajar ini menyesuaikan dengan kebutuhan mahasiswa dan visi dan misi yang ingin dicapai oleh Fakultas Ekonomi dan Bisnis. Pemikiran-pemikiran yang mendasari adalah memberikan gambaran secara konkret bagaimana seorang manajer keuangan akan bertindak dalam menghadapi situasi tertentu. Oleh karena itu setelah mengikuti proses belajar mengajar Manajemen Keuangan mahasiswa diiharapkan dapat bertindak sebagai manajer keuangan yang dapat mengambil keputusan berkaitan dengan keuangan. Untuk mendukung hal tersebut bahan ajar ini dilengkapi oleh contoh kasus dan penyelesaian yang jelas sehingga mahasiswa dapat memahami dan mengimplementasikannya. Ucapan terima kasih kepada Dekan Fakultas atas arahannya, Ka. Prodi Manajemen atas sharing pendapat dan sarannya dan teman-teman dosen konsentrasi keuangan atas evaluasi dan sarannya. Hormat kami M. Yunies Edward ii
DAFTAR ISI BAHAN AJAR... i PRAKATA... ii DAFTAR ISI... iii BAB 1 PENDAHULUAN... 1 1.1. Tinjauan Mata Kuliah... 1 1.2. Deskripsi Mata Kuliah... 1 1.3. Manfaat Mata Kuliah... 1 1.4. Capaian Pembelajaran... 1 BAB 3 NILAI WAKTU UANG... 3 3.1. Pendahuluan... 3 3.2. Future Value (Nilai yang Akan Datang)... 4 3.3. Future Value Annuity (Nilai Masa Mendatang untuk Seri Pembayaran / Penerimaan)... 8 3.4. Present Value (Nilai Sekarang)... 9 3.. Present Value Annuity (Nilai Sekarang untuk Seri Pembayaran/Penerimaan)... 11 3.6. Penutup... 13 3.7. Latihan/Tugas... 14 Daftar Pustaka... 1 iii
BAB 1 PENDAHULUAN 1.1. Tinjauan Mata Kuliah Kuliah manajemen keuangan memberikan pengetahuan tentang bagaimana melakukan investasi, pencarian pendanaan dan pengelolaan modal kerja. Pokok bahasan untuk mencapai kemampuan akhir ini mata kuliah ini adalahyang pertama Pendahuluan Konsep Dasar Manajemen Keuangan, kedua Analisis Laporan Keuangan, ketiga Nilai Waktu Uang, keempat Penganggaran Modal, kelima Perencanaan Keuangan, keenam Kebijakan Modal Kerja, ketujuh Manajemen Kas dan Surat Berharga, kedelapan Manajemen Piutang atau Kredit, kesembilan Manajemen Persediaan, kesepuluh Pendanaan Jangka Pendek. 1.2. Deskripsi Mata Kuliah Mata Kuliah ini merupakan salah satu mata kuliah untuk mencapai kompetensi menganalisis dan mengevaluasi masalah-masalah bisnis bidang keuangan yang optimal guna pengambilan keputusan optimal. Mata Kuliah ini memiliki kemampuan akhir sesuai dengan peranannya dalam mencapai kemampuan menganalisis dan mengevaluasi masalah-masalah bisnis dalam bidang keuangan guna pengambilan keputusan yang optimal, kemampuan tersebut adalah: Mampu menjelaskan Model-model manajemen keuangan secara benar; mampu mengidentifikasi masalah-masalah keuangan bisnis dan merumuskannya dengan baik; mampu menganalisis dan mengevaluasi masalah-masalah keuangan bisnis sehari-hari untuk mengambil keputusan secara optimal. 1.3. Manfaat Mata Kuliah Agar mahasiswa dapat memahami bagaimana mencari dana dan menggunakan dana secara secara efisien agar tujuan perusahaan dapat tercapai. 1.4. Capaian Pembelajaran Capaian pembelajaran yang diharapkan setelah pembelajaran mata kuliah manajemen keuangan adalah: Mampu menjelaskan proses sistem operasi keuangan. Mampu melalukan perencanaan investasi perusahaan. 1
2 Mampu melalukan perencanaan modal kerja perusahaan. Mampu menganalisis laporan keuangan perusahaan. Mampu memilih dan menganalisis keputusan keuangan. Memiliki sikap menghargai dan nilai kemanusiaan dalam menjalankan tugas berdasarkan agama, moral dan etika, serta berintegritas (komitmen, loyal, tanggung jawab;
BAB 3 NILAI WAKTU UANG 3.1. Pendahuluan Nilai waktu uang merupakan konsep bahwa nilai uang sekarang lebih berharga daripada nilai uang masa yang akan datang. Nilai waktu uang dalam memperhitungkan nilai sekarang (present value) maupun nilai yang akan datang (future value) maka kita harus memperhatikan panjangnya waktu dan tingkat pengembalian atau tingkat keuntungan yang disyaratkan. Nilai waktu uang (time value of money) merupakan salah satu konsep dasar penting dalam Manajemen Keuangan. Kenapa penting? Ada dua alasan yang mendasari, yaitu Pertama, risiko pendapatan di masa mendatang lebih tinggi dibandingkan dengan pendapatan saat ini. Kedua, ada biaya kesempatan (opportunity cost) pendapatan masa mendatang. Karena nilai uang akan berubah menurut waktu akibat dari banyak faktor yang mempengaruhinya seperti.adanya inflasi, perubahan suku bunga, kebijakan pemerintah dalam hal pajak, suasana politik dan lain-lain. Gambarannya adalah tahun 1970an orang yang mempunyai uang Rp 1.000.000,- merupakan orang yang kaya dan dapat untuk membeli berbagai aset, bandingkan dengan sekarang uang Rp 1.000.000,- bisa membeli asset apa..? Nilai waktu uang dan investasi, dimana dana investasi yang ditanamkan sekarang akan kembali melalui penerimaan-penerimaan keuntungan masa yang akan datang. Artinya pengeluaran investasi dilakukan saat ini sedang penerimaannya akan diperoleh pada tahun-tahun yang akan datang. Dengan demikian, kita tidak bisa langsung membandingkan nilai investasi saat ini dengan sejumlah penerimaan yang akan datang. Oleh karena itu, penerimaan-penerimaan yang akan datang tersebut harus diperhitungkan menjadi nilai sekarang, agar bisa dikomparasikan dengan nilai invesatsi yang dikeluarkan saat ini. 3
4 Materi yang dibahas dalam nilai waktu uang yaitu: 1) Future Value 2) Future Value Annuity 3) Present Value 4) Present Value Annuity Bab nilai waktu uang merupakan materi pembelajaran untuk memberikan pemahaman kepada mahasiswa tentang konsep nilai waktu uang sehingga nantinya mahasiswa dapat memahami, menghitung dan menerapkan aplikasinya dalam pengambilan keputusan yang berkaitan dengan nilai waktu uang. 3.2. Future Value (Nilai yang Akan Datang) Future value adalah nilai yang akan datang dari sejumlah modal yang ditanamkan sekarang dengan tingkat bunga atau keuntungan tertentu. Future value adalah suatu cara penghitungan nilai uang yang akan datang dengan tingkat bunga atau keuntungan tertentu Future value bentuk sederhana. FVPV PV 0 Px V0i FV i10 dimana FV = Nilai masa mendatang (satu tahun) PV 0 = Nilai saat ini i = tingkat bunga Contoh Ali mempunyai uang Rp.000, ditabung dengan tingkat bunga 10% per tahun, berapa uang Ali pada tahun depan? Maka uang Ali setelah satu tahun menjadi: FV PV0 0 FV = Rp.000 + (10% x Rp.000) FV = Rp.00 atau FVPV 0 FV = Rp.000 x (1+0,1) PVxi i1
FVPVn0FVPVn(0)() = Rp.000 x (1,1) FV = Rp.00 Jika periode investasi tidak hanya satu tahun, maka formula di atas menjadi: 1 n iatau kalau menggunakan tabel future value F VIFi, ndimana FV n = nilai masa mendatang (tahun ke n) PV 0 = nilai saat ini i = tingkat bunga n = jangka waktu FVIF= future value interest factor Contoh Ali mempunyai uang Rp.000, ditabung dengan tingkat bunga 10% per tahun, berapa uang Ali pada lima tahun yang akan datang? Maka uang Ali lima tahun yang akan datang adalah FVPVn 01 n FV = Rp.000 x (1+0,1) = Rp.000 x (1,1) = Rp.000 x (1,60) FV = Rp 8.02, ikalau menggunakan tabel maka penghitungannya adalah FVPVF VIFi,n 0 nfv = Rp.000 x (FVIF(10%, ))
6 Cara mengetahu nilai FVIF di tabel adalah sebagai berikut Buka tabel future value single / lump sump kemudian pada tingkat bunga (i) bisa dilihat pada baris paling atas, yang kita cari adalah tingkat bunga 10% (lihat yang berwarna kuning dan periodenya lima (n) pada kolom kiri yang berwarna kuning. Setelah itu maka kita akan menemukan nilai future value interest factor pada i=10% dan n= adalah 1,610. Jadi perhitungannya menjadi: FV = Rp.000 x (1,610) FV = Rp 8.02, Jadi uang Ali nanti pada tahun kelima akan menjadi Rp 8.02, Periode pengembalian investasi tidak hanya satu kali dalam satu tahun tapi dapat terjadi dalam satu tahun mendapatkan beberapa kali periode pengembalian. Formula untuk memasukkan penggandaan yang lebih dari sekali dalam setahun. ikn 1n0k atau kalau menggunakan tabel FVPV
7 dimana FV n = Nilai masa mendatang (tahun ke n) PV 0 = Nilai saat ini i = tingkat bunga n = jangka waktu k = frekuensi penggandaan Contoh Ali mempunyai uang Rp.000, ditabung dengan tingkat bunga 10% per tahun, bunga dibayarkan tiap semester maka berapa uang Ali pada lima tahun yang akan datang? 2 2 0,1 1 x.000 Rp FV x FV = Rp.000 x (1+0,0) 10 FV = Rp.000 x (1,0) 10 FV = Rp.000 x (1.6289) FV = Rp 8.144, Kalau menggunakan tabel perhitungannya adalah FV = Rp.000 x (FVIF(%, 10)) FV = Rp.000 x (1,6289) FV = Rp 8.144, Jadi uang Ali lima tahun yang akan datang dengan pembayaran bunga tiap semester adalah Rp 8.144, kn0nki1pvfv nxk),kifvif(pvfv0n nxk),kifvif(pvfv0n,x2)210%fvif(fv.000 Rp
nfva()8 3.3. Future Value Annuity (Nilai Masa Mendatang untuk Seri Pembayaran / Penerimaan) Anuitas merupakan seri pembayaran dan penerimaan selama beberapa periode tertentu. Future value annuity merupakan nilai yang akan datang berdasarkan seri pembayaran/penerimaan dengan periode tertentu dan tingkat bunga atau keuntuntungan tertentu. Formula untuk menghitung nilai di masa mendatang adalah sebagai berikut ini. A 1 ii 1 atau kalau menggunakan tabel rumus dimana A = jumlah pembayaran kas untuk setiap periode i = tingkat bunga n = jumlah periode Contoh Ali memiliki rencana menabung Rp.000 tiap tahun selama lima tahun. Tingkat keuntungan yang diperoleh adalah 10% tiap tahun, berapakah uang Ali lima tahun yang akan datang? FVAA FV1 AA ii F VIFAi, nn1 (1 0,1) FVA Rp.000 x 0,1 (1,1) 1 FVA Rp.000 x 0,1 1,6101-1 FVA Rp.000 x 0,1 0,6101 FVA Rp.000 x 0,1 FVA Rp.000 x 6,101 FVA Rp 30.2, 1
FVA()9 Kalau menggunakan tabel maka perhitungannya adalah A F VIFAi, nfva = Rp.000 x (FVIFA(10%, )) Cara mengetahui nilai tabel FVIFA pada i = 10% dan n = adalah Buka tabel future value of an annuity kemudian pada tingkat bunga (i) bisa dilihat pada baris paling atas, yang kita cari adalah tingkat bunga 10% (lihat yang berwarna kuning dan periodenya lima (n) pada kolom kiri yang berwarna baru. Setelah itu maka kita akan menemukan nilai future value interest factor annuity pada i=10% dan n= adalah 6,101. Jadi perhitungannya menjadi: FVA = Rp.000 x (6,101) FVA = Rp 30.2, Jadi Ali pada tahun kelima akan memiliki uang sejumlah Rp 30.2, 3.4. Present Value (Nilai Sekarang) Nilai sekarang merupakan kebalikan dari nilai kemudian. Apabila dalam nilai masa mendatang kita melakukan penggandaan, dalam present value, kita melakukan proses pendiskontoan (discounting process). Present value
PV0((1)()n)10 merupakan cara perhitungan nilai uang pada waktu sekarang dari sejumlah uang yang baru akan dimiliki beberapa waktu mendatang. Dengan demikian present value dari aliran kas sebesar FV bisa dihitung dengan menuliskan kembali formula di atas sebagai berikut ini. FV n 1 i Atau kalau menggunakan tabel present value PVFV0 n P VIFi,ndimana FV n = nilai masa mendatang (tahun ke n) PV 0 = nilai saat ini i = tingkat bunga n = jangka waktu PVIF= present value interest factor Contoh Ali akan mendapatkan uang sejumlah Rp.000, pada waktu lima tahun yang akan datang, jika dengan tingkat bunga 10% per tahun, berapa nilai uang Ali sekarang ini? Maka nilai uang Ali sekarang ini adalah PV0 FV n 11 i npv PV PV PV PV 0 0 0 0 0 1 Rp.000 x (1 0,1) 1 Rp.000 x (1,1) 1 Rp.000 x 1,6101 Rp.000 x 0,6209 Rp 3.104,
()11 Kalau menggunakan tabel maka perhitungannya adalah PVFVP VIFi,0 n npv 0 = Rp.000 x (PVIF(10%,)) Cara mengetahui nilai tabel FVIFA pada i = 10% dan n = adalah Buka tabel present value single / lump sump kemudian pada tingkat bunga (i) bisa dilihat pada baris paling atas, yang kita cari adalah tingkat bunga 10% (lihat yang berwarna kuning dan periodenya lima (n) pada kolom kiri yang berwarna biru. Setelah itu maka kita akan menemukan nilai present value interest factor pada i=10% dan n= adalah 0,6209. Jadi perhitungannya menjadi: PV 0 = Rp.000 x (0,6209) PV 0 = Rp 3.104, 3.. Present Value Annuity (Nilai Sekarang untuk Seri Pembayaran/Penerimaan) Anuitas merupakan seri pembayaran dan penerimaan selama beberapa periode tertentu. Present value annuity merupakan nilai sekarang berdasarkan seri pembayaran/penerimaan dengan periode tertentu dan tingkat bunga atau keuntuntungan tertentu. Formula present value annuity bisa dihitung sebagai berikut ini.
PVAPVA(((())))12 A 1i1 1inxin atau kalau menggunakan tabel rumus A P VIFAi, ndimana A = jumlah pembayaran kas untuk setiap periode i = tingkat bunga n = jumlah periode Contoh Ali memiliki rencana menabung Rp.000 tiap tahun selama lima tahun. Tingkat keuntungan yang diperoleh adalah 10% tiap tahun, berapakah nilai uang Ali sekarang? 1i1PVAA 1inxin (1 0,1) -1 PVA Rp.000 x (1 0,1) x 0,1 (1,1) -1 PVA Rp.000 x (1,1) x 0,1 1,6101-1 PVA Rp.000 x 1,6101 x 0,1 0,6101 PVA Rp.000 x 0,16101 PVA Rp.000 x ( 3,7908) PVA Rp 18.94 Kalau menggunakan tabel maka perhitungannya adalah AAP VIFAi, npvpva = Rp.000 x (PVIFA(10%, ))
13 Cara mengetahui nilai tabel FVIFA pada i = 10% dan n = adalah Buka tabel present value of an annuity kemudian pada tingkat bunga (i) bisa dilihat pada baris paling atas, yang kita cari adalah tingkat bunga 10% (lihat yang berwarna kuning dan periodenya lima (n) pada kolom kiri yang berwarna biru. Setelah itu maka kita akan menemukan nilai present value interest factor annuity pada i=10% dan n= adalah 3,7908. Jadi perhitungannya menjadi: FVA = Rp.000 x (3,7908) FVA = Rp 18.94 Jadi nilai sekarang uang Ali berdasarkan seri pembayaran Rp.000 tiap tahun dengan tingkat bunga 10% adalah Rp 18.94 3.6. Penutup Konsep nilai waktu uang merupakan konsep dasar dan penting dalam manajemen keuangan. Konsep nilai waktu uang menyatakan bahwa uang yang diterima sekarang (misal Rp satu juta) lebih berharga dibandingkan dengan jika Rp satu juta diterima di masa yang akan datang. Ada empat konsep dalam nilai waktu uang yaitu future value, present value, future value annuity, present value annuity. Pada setiap konsep diberikan contok dan cara pengerjaan yang bisa memberikan pemahaman tentang nilai waktu uang.
14 3.7. Latihan/Tugas a) Jelaskan kenapa nilai uang sekarang lebih tinggi dibandingkan di masa yang akan datang! b) Jelaskan perbedaan antara future value dan present value? c) Agung mempunyai rencana membeli mobil pada tahun yang akan datang seharga Rp 200 juta. Berapakah uang yang harus disimpan agung setiap tahun agar bisa mewujudkan rencananya membeli mobil jika suku bunga yang berlaku adalah 12%? d) Jika agung tidak jadi menabung tiap tahun tapi diganti dengan menabung sekaligus hari ini. Berapa uang yang harus ditabung agar agung dapat membeli mobil tersebut? e) Perusahaan XAN merencanakan untuk menyediakan dana pembayaran obligasi yang jatuh tempo 10 tahun lagi. Perusahaan XAN merencakan menyimpan sejumlah dana dengan jumlah tetap setiap tahunnya dengan suku bunga 14% per tahun. Berapakah jumlah dana yang harus disimpan tiap tahun agar 10 tahun yang akan datang menjadi Rp 1 miliar? f) Perusanaan SON akan membeli mesin seharga Rp 22 juta dengan cara angsuran pertahun selama 6 tahun dengan tingkat suku bunga 12 %. Berapakah angsurannya pertahun yang terdiri pokok dan bunganya? g) Nilai tanah saat ini bernilai Rp 20.000.000,00, kenaikan nilai tanah pertahun adalah 8 %. Berapa tahun Nilai tanah itu menjadi Rp 630.000.000,00?
1 Daftar Pustaka Brigham & Houston (2010), Dasar-dasar Manajemen Keuangan, Edisi 11, Penerbit Salemba Empat Mamduh M. Hanafi (2010), Manajemen Keuangan, Edisi 1, BPFE Yogyakarta Ross dkk (2009), Pengantar Keuangan Perusahaan, Edisi 8, Penerbit Salemba Empat Van Horne & Wachowicz, Jr (2012), Prinsip-Prinsip Manajemen Keuangan, Edisi 13, Penerbit Salemba Empat