ANALISIS PENGARUH PERTUMBUHAN EKONOMI, TINGKAT INFLASI, TINGKAT SUKU BUNGA, DAN NILAI TUKAR RUPIAH TERHADAP RETURN INDEKS SEKTOR PROPERTY & REAL ESTATE DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE TAHUN 2009 2012 SKRIPSI Diajukan untuk memenuhi syarat guna mencapai gelar Sarjana Ekonomi di Fakultas Ekonomi & Bisnis Universitas Katolik Soegijapranata Semarang Disusun Oleh : Nama : Arif Budiyanto NIM : 10.30.0174 PROGRAM STUDI MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS KATOLIK SOEGIJAPRANATA SEMARANG 2014 i
HALAMAN MOTTO DAN PERSEMBAHAN Sebuah karya sederhana yang jauh dari sempurna, sebuah kerja keras dengan berbagai pengorbanan dan doa, karya ini ku persembahkan untuk : Allah SWT yang selalu memberikan rahmat dan karunia. Ayahnda dan ibunda yang senantiasa berdoa untukku dan tak pernah lelah dalam membimbing dan membesarkanku selama ini. Seluruh keluarga besarku yang selalu memberikan dukungan untukku. Teman-teman yang selalu membantuku. Maka kami kelak akan menyiapkan baginya jalan yang mudah (Q.S. Al Lail : 7). Sesungguhnya sesudah kesulitan itu ada kemudahan. Maka apabila kamu telah selesai (dari sesuatu urusan) kerjakanlah dengan sungguh-sungguh (urusan) yang lain, dan hanya kepada Tuhan-mulah hendaknya kamu berharap. (Q.S. Alam Nasyrah: 6-8) v
HALAMAN PERSETUJUAN SKRIPSI Nama : Arif Budiyanto NIM : 10.30.0174 Fakultas : Ekonomi dan Bisnis Jurusan : Manajemen Judul : ANALISIS PENGARUH PERTUMBUHAN EKONOMI, TINGKAT INFLASI, TINGKAT SUKU BUNGA, DAN NILAI TUKAR RUPIAH TERHADAP RETURN INDEKS SEKTOR PROPERTY & REAL ESTATE DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE TAHUN 2009 2012 Telah disetujui dan diterima baik pada : Semarang, 9 April 2014 Pembimbing, (Eny Trimeiningrum,SE., M.Si) ii
HALAMAN PENGESAHAN SKRIPSI SKRIPSI DENGAN JUDUL : ANALISIS PENGARUH PERTUMBUHAN EKONOMI, TINGKAT INFLASI, TINGKAT SUKU BUNGA, DAN NILAI TUKAR RUPIAH TERHADAP RETURN INDEKS SEKTOR PROPERTY & REAL ESTATE DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE TAHUN 2009 2012 Yang dipersiapkan dan disusun oleh : Nama : Arif Budiyanto NIM : 10.30.0174 Fakultas Jurusan : Ekonomi dan Bisnis : Manajemen Telah dipertahankan di hadapan penguji pada 25 April 2014. Dan dinyatakan telah memenuhi syarat untuk diterima sebagai salah satu persyaratan untuk mencapai gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen. Tim Penguji, Penguji 1 Penguji 2 Penguji 3 Drs.B.Junianto Wibowo,MSM. Y.Wisnu Djati Sasmito,SE., M.Si. Eny Trimeiningrum,SE., M.Si Mengetahui, Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Katolik Soegijapranata Sentot Suciarto A., Ph.D NPP : 058.1.1988.030 iii
PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI Saya yang bertanda tangan di bawah ini dengan sesungguhnya menyatakan bahwa skripsi dengan judul: ANALISIS PENGARUH PERTUMBUHAN EKONOMI, TINGKAT INFLASI, TINGKAT SUKU BUNGA, DAN NILAI TUKAR RUPIAH TERHADAP RETURN INDEKS SEKTOR PROPERTY & REAL ESTATE DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE TAHUN 2009 2012 Benar-benar merupakan karya saya. Saya tidak mengambil sebagian atau seluruh karya orang lain yang seolah olah saya akui sebagai karya saya. Apabila saya melakukan hal tersebut, saya bersedia untuk menerima sanksi dalam bentuk apapun dari Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Katolik Soegijapranata. Semarang, 9 April 2014 Yang menyatakan, Arif Budiyanto iv
KATA PENGANTAR Puji syukur penulis ucapkan ke hadirat Allah SWT karena atas limpahan rahmat dan hidayah-nya skripsi dengan judul : ANALISIS PENGARUH PERTUMBUHAN EKONOMI, TINGKAT INFLASI, TINGKAT SUKU BUNGA, DAN NILAI TUKAR RUPIAH TERHADAP RETURN INDEKS SEKTOR PROPERTY & REAL ESTATE DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE TAHUN 2009 2012 dapat terselesaikan baik oleh penulis. Skripsi ini disusun dimaksudkan untuk memenuhi syarat guna memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Katolik Soegijapranata Semarang. Dalam proses penulisan skripsi ini tentunya penulis banyak memperoleh bantuan serta motivasi dari berbagai pihak. Untuk itu, penulis ingin mengucapkan rasa terima kasih kepada : 1. Orang tua saya (ayahnda dan ibunda), kakakku, dan semua keluarga besarku yang selalu memberikan dukungan moral dan materil serta doa yang membuat penulis selalu bersemangat hingga terselesaikannya skripsi ini. 2. Eny Trimeiningrum, SE., M.Si selaku dosen pembimbing skripsi, kepala program studi Manajemen, dan dosen wali penulis yang telah banyak meluangkan waktu, tenaga, kesabaran, pikiran serta memberikan saran, kritik, viii
motivasi, dan petunjuk untuk membimbing penulis sehingga skripsi ini dapat terselesaikan dengan baik. 3. Drs. B. Junianto Wibowo, MSM dan Y. Wisnu Djati Sasmito,SE., M.Si sebagai dosen penguji penulis yang telah memberikan saran, kritik, masukan, dan wawasan baru yang berguna untuk penyelesaian skripsi ini dengan baik. 4. Sentot Suciarto A., Ph.D selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Unika Soegijapranata Semarang. 5. Seluruh dosen jurusan Manajemen khususnya untuk konsentrasi keuangan yang telah meberikan ilmu yang bermanfaat, wawasan baru, dan motivasi selama penulis menempuh masa studi. 6. Teman temanku (Robin Bastian dan Depi Marianto) yang selalu memberiku dukungan, saran, dan kebersamaan selama kuliah hingga penyusunan skripsi ini selesai. 7. Teman teman seperjuangan jurusan Manajemen angkatan 2010 yang selama ini telah memberikan dukungan dan saran sejak masa perkuliahan hingga selesainya skripsi ini. 8. Teman teman Co-Trainer ATGW 2012, BKRM / PRM, dan tim Students Get Students (SGS) yang telah memberikan dukungan, semangat, dan pengalaman yang berharga untuk penulis. 9. Pihak-pihak terkait lainnya yang tidak dapat disebutkan satu persatu yang telah banyak membantu dalam proses penyusunan skripsi ini. ix
Penulis menyadari bahwa dalam penulisan skripsi ini masih terdapat banyak kekurangan dan masih jauh dari kesempurnaan. Untuk itu penulis mengharapkan kritik dan saran dari berbagai pihak agar skripsi ini dapat memberikan manfaat bagi orang lain. Apabila terdapat kata-kata yang kurang berkenan bagi pembaca mohon kiranya dapat dimaafkan. Terima kasih. Semarang, 9 April 2014 Arif Budiyanto x
DAFTAR ISI HALAMAN JUDUL.. i HALAMAN PERSETUJUAN SKRIPSI... ii HALAMAN PENGESAHAN SKRIPSI.... iii PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI.... iv HALAMAN MOTTO DAN PERSEMBAHAN.... v ABSTRAK... vi ABSTRACT. vii KATA PENGANTAR.... viii DAFTAR ISI xi DAFTAR GAMBAR... xvi DAFTAR TABEL. xvii BAB I : PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah 1 1.2 Perumusan Masalah.. 14 1.3 Tujuan Penelitian.. 14 1.4 Manfaat Penelitian.... 14 xi
1.5 Sistematika Penulisan... 15 BAB II : TINJAUAN PUSTAKA 2.1. Landasan Teori. 17 2.1.1. Pasar Modal.... 17 2.1.2 Investasi.. 19 2.1.3 Gross Domestic Product (GDP)..... 21 2.1.4 Inflasi...... 24 2.1.5 Tingkat Suku Bunga 26 2.1.6 Nilai Tukar Rupiah 26 2.1.7 Return Saham.. 29 2.2 Penelitian Terdahulu... 30 2.3 Hipotesis Penelitian.. 37 2.4 Kerangka pemikiran.... 37 2.5 Definisi Operasional.... 38 2.5.1 Variabel Independen.... 38 2.5.1.1 Pertumbuhan GDP.... 38 2.5.1.2 Tingkat Inflasi.... 39 2.5.1.3 Tingkat Suku Bunga.... 40 2.5.1.4 Nilai Tukar Rupiah..... 40 2.5.2 Variabel Dependen.... 41 2.5.2.1 Return indeks..... 41 xii
BAB III : METODE PENELITIAN 3.1. Populasi dan Sampel... 42 3.2 Jenis dan Sumber Data. 44 3.3 Metode Analisis Data. 45 3.3.1 Pengujian Asumsi Klasik. 45 3.3.1.1 Uji Normalitas... 45 3.3.1.2 Uji Multikolinearitas.. 46 3.3.1.3 Uji Heteroskedastisitas..... 46 3.3.1.4 Uji Autokorelasi...... 47 3.3.2 Pengujian Regresi Linier Berganda..... 48 3.3.3 Pengujian Hipotesis..... 49 3.3.3.1 Uji t persamaan regresi..... 49 3.3.3.2 Uji F..... 50 3.3.3.3 Uji R² (Koefisien Determinasi)...... 51 BAB IV : HASIL & PEMBAHASAN 4.1 Gambaran Umum dan Deskriptif Data Obyek Penelitian 52 4.1.2 Gambaran umum obyek penelitian.... 52 4.2 Deskriptif statistik variabel penelitian.... 55 4.3 Hasil Uji Asumsi Klasik.... 62 4.3.1 Uji Normalitas.... 62 4.3.2 Uji Multikolinearitas.... 63 xiii
4.3.3 Uji Heteroskedastisitas.... 65 4.3.4 Uji Autokorelasi.... 67 4.4 Hasil Uji Regresi Linier Berganda... 68 4.4.1 Koefisien Determinasi (R²)... 70 4.5 Pengujian Hipotesis... 71 4.5.1 Uji F... 71 4.5.2 Uji t... 72 4.6 Pembahasan... 74 4.6.1 Pengaruh pertumbuhan ekonomi terhadap return indeks.. 74 4.6.2 Pengaruh tingkat inflasi terhadap return indeks... 75 4.6.3 Pengaruh tingkat suku bunga terhadap return indeks 76 4.6.4 Pengaruh nilai tukar rupiah terhadap return indeks... 77 xiv
BAB V : KESIMPULAN DAN SARAN 5.1 Kesimpulan.... 79 5.2 Keterbatasan Penelitian.... 80 5.3 Saran.... 82 DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN xv
DAFTAR GAMBAR Gambar 1.1 Grafik laju pertumbuhan PDB Indonesia tahun 2008 2012. 4 Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran... 37 Gambar 4.1 Return indeks saham sektor property & real estate yang listing di Bursa Efek Indonesia periode 2009-2012..... 54 Gambar 4.2 Hasil Uji Durbin Watson..... 68 xvi
DAFTAR TABEL Tabel 1.1 Indikator makro ekonomi Indonesia tahun 2009 2012 5 Tabel 2.1 Ringkasan penelitian terdahulu...... 33 Tabel 3.1 Sampel Penelitian... 43 Tabel 3.2 Deteksi pengambilan keputusan ada tidaknya autokorelasi... 48 Tabel 4.1 Emiten sektor property & real estate yang listing di BEI periode 2009 2012.... 53 Tabel 4.2 Hasil analisis deskriptif data asli.... 58 Tabel 4.3 Hasil analisis deskriptif data perubahan variabel. 59 Tabel 4.4 Hasil Uji Normalitas Data.... 63 Tabel 4.5 Hasil Uji Multikolinearitas.... 64 Tabel 4.6 Hasil uji Glejser.... 66 Tabel 4.7 Hasil uji Durbin Watson.... 67 Tabel 4.8 Hasil uji regresi linier berganda.... 68 Tabel 4.9 Hasil uji koefisien determinasi.... 70 Tabel 4.10 Hasil uji F.... 71 Tabel 4.11 Hasil uji t.... 73 xvii
ABSTRAK Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh faktor ekonomi terhadap return indeks sektor property & real estate baik secara bersama - sama maupun parsial. Variabel makro ekonomi yang digunakan adalah pertumbuhan ekonomi, tingkat inflasi, tingkat suku bunga, dan nilai tukar rupiah terhadap dollar Amerika. Obyek penelitian ini adalah emiten sektor property & real estate yang listing di Bursa Efek Indonesia dengan periode pengamatan tahun 2009 2012. Data dianalisa dengan menggunakan metode regresi linier berganda. Hasil penelitian menemukan bahwa secara bersama - sama variabel independen berpengaruh signifikan terhadap return indeks. Sedangkan secara parsial menunjukkan hasil bahwa hanya variabel nilai tukar / kurs yang pengaruhnya signifikan terhadap return indeks, sementara variabel lain yaitu pertumbuhan ekonomi, tingkat inflasi, dan tingkat suku bunga tidak berpengaruh terhadap return indeks sektor property & real estate periode 2009 2012. Kata kunci : Pertumbuhan ekonomi, tingkat inflasi, tingkat suku bunga, nilai tukar rupiah, dan return indeks. vi