ANALISIS PORTOFOLIO DENGAN MODEL INDEKS TUNGGAL SEBAGAI DASAR OPTIMALISASI INVESTASI SAHAM PADA PERUSAHAAN SEKTOR ADVERTISING, PRINTING DAN MEDIA Oleh: HOLILUROHMAN NPM: 12.1.02.05513 Program Studi: Manajemen SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI INDONESIA (STIESIA) SURABAYA 2016
ANALISIS PORTOFOLIO DENGAN MODEL INDEKS TUNGGAL SEBAGAI DASAR OPTIMALISASI INVESTASI SAHAM PADA PERUSAHAAN SEKTOR ADVERTISING, PRINTING DAN MEDIA Skripsi Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Guna Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Program Studi: Manajemen Konsentrasi: Manajemen Keuangan Oleh: HOLILUROHMAN NPM: 12.1.02.05513 SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI INDONESIA (STIESIA) SURABAYA 2016
2
3
DAFTAR RIWAYAT HIDUP A. MAHASISWA Nama : Holilurohman NPM : 12.1.02.05513 Program Studi : Manajemen Tempat/Tanggal Lahir : Surabaya, 03 April 1992 Agama : Islam Jumlah Saudara/Anak ke : 3 (Tiga) / 1 (Satu) Alamat Rumah : Jl. Demak Timur 6 No. 30 Surabaya Status : Belum Menikah B. ORANG TUA Nama Alamat Rumah/Telepon Alamat Kantor/Telepon : - Pekerjaan/Jabatan : Swasta C. RIWAYAT PENDIDIKAN : Siti Rumyah : Jl. Demak Timur 6 No. 30 Surabaya/ 087853905716 1. Tamat SD di SDN Tembok Dukuh 4 Surabaya tahun 2004. 2. Tamat SLTP di SMPN 38 Surabaya tahun 2007. 3. Tamat SLTA di SMA Muhammadiyah 6 Surabaya tahun 2011. Nama PT Tempat Semester Tahun Keterangan STIESIA Surabaya I-VII 2012-2016 - D. RIWAYAT PEKERJAAN Tahun Bekerja di Pangkat/Golongan Jabatan - - - - 4 Dibuat dengan sebenarnya
Holilurohman KATA PENGANTAR Dengan memanjatkan puji syukur kehaidrat Tuhan Yang Maha Esa, karena atas hidayat dan rahmat-nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini dengan judul ANALISIS PORTOFOLIO DENGAN MODEL INDEKS TUNGGAL SEBAGAI DASAR OPTIMALISASI INVESTASI SAHAM PADA PERUSAHAAN SEKTOR ADVERTISING, PRINTING DAN MEDIA dengan baik. Penyusunan skripsi ini ditujukan untuk memenuhi salah satu syarat guna memperoleh gelar sarjana ekonomi di Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya. Penyusunan skripsi ini tidak lepas dari bantuan berbagai pihak, sehingga pada kesempatan ini penulis menyampaikan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada: 1. Bapak Dr. Akhmad Riduwan, S.E., M.S.A., Ak., CA., selaku Ketua Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya. 2. Ibu Dra. Tri Yuniati, M.M. selaku Ketua Program Studi Manajemen Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya. 5
3. Bapak Sonang Sitohang, Dr., S.M.I., M.M. selaku Dosen Pembimbing yang telah meluangkan waktunya dan bimbinagn dengan penuh kesabaran dalam memberikan pengarahan, nasehat, bimbingan sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi dengan baik. 4. Ibu Sri Utiyati, Dra. Ec, M.M., selaku Dosen Wali yang telah memberikan banyak waktu dan bimbingan kepada penulis selama masa perkuliahan. 5. Bapak dan Ibu dosen, serta para staf STIESIA Surabaya yang telah memberikan banyak bekal ilmu dan teladan yang berarti selama kegiatan perkuliahan berlangsung. 6. Kepada orang tua saya yaitu Siti Rumyah yang selama ini selalu memberikan bantuan kepada saya dalam menempuh pendidikan baik secara moril maupun materil. 7. Kepada keluarga tercinta yaitu kedua adik saya Nurul dan Faris dan seluruh keluarga lainnya yang selalu memberikan motivasi dan doa untuk saya agar dapat menyelesaikan pendidikan sarjana dengan baik. 8. Teman-teman Independent Team Grendah, Endang, Weni, Roha, Dita, Mayang, Dian, Luthfiana, Novita, Gatot, dan Hardian yang selalu memberikan dukungan dan semangat agar saya dapat menyelesaikan penelitian ini dengan baik. 9. Seluruh kawan-kawan SM-4 tercinta seangkatan tahun 2012 Bayu, Andrean, Adhita, Rizky, Septian Eka, Ayu, Latifah, Septian Adi, Arno, Wahyu, Amalia, Febby, Sibut, Gilang, Aldi dan yang lainnya yang tidak dapat saya 6
sebutkan yang bersama-sama berjuang dalam penyelesaian perkuliahan selama ini serta yang telah memberikan dukungan serta doa pada saya dalam penyelesaian penelitian ini. 10. Teman-teman English Club STIESIA Surabaya yaitu Indra, Dewi, Devki, Laili, Muhammad Adi, Bagas, Andofa, Ipung, Shelly yang telah bersamasama belajar dalam berorganisasi sehingga memberikan saya begitu banyak ilmu, pengalaman, inspirasi selama ini dan tentunya memberikan doa serta motivasi kepada saya untuk penyelesaian penelitian ini. 11. Sahabat-sahabat saya Faisol, Iril, Rano dan Iskila yang selalu memberikan ide, motivasi, doa serta bantuan hingga saya dapat menyelesaikan penelitian ini. 12. Semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu persatu, yang telah banyak memberikan bantuan dan dukungan selama proses penulisan skripsi ini saya ucapkan terima kasih. Dalam penyusunan ini, penulis menyadari bahwa masih terdapat banyak kekurangan. Oleh karena itu, penulis mengharapkan kerendahan hati pembaca untuk memberikan kritik dan saran untuk kesempurnaan skripsi ini. Semoga skripsi ini memberikan manfaat dan pengetahuan bagi para pembaca, terimakasih. Surabaya, Maret 2016 Holilurohman 7
DAFTAR ISI HALAMAN SAMPUL LUAR SKRIPSI... HALAMAN SAMPUL DALAM SKRIPSI... HALAMAN JUDUL SKRIPSI... HALAMAN PENGESAHAN TIM PENGUJI... HALAMAN PERNYATAAN... DAFTAR RIWAYAT HIDUP... KATA PENGANTAR... DAFTAR ISI... DAFTAR TABEL... DAFTAR GAMBAR... DAFTAR LAMPIRAN... INTISARI... ABSTRACT... i ii iii iv v vi vii x xii xiii xiv xv xvi BAB 1 PENDAHULUAN... 1 1.1 Latar Belakang Masalah... 1 1.2 Rumusan Masalah... 4 1.3 Tujuan Penelitian... 4 1.4 Manfaat Penelitian... 4 1.5 Ruang Lingkup Penelitian... 5 BAB 2 TINJAUAN PUSTAKA... 6 2.1 Tinjauan Teoretis... 6 2.1.1 Pasar Modal... 6 1. Pengertian Pasar Modal... 6 2. Peranan Pasar Modal... 7 3. Jenis Pasar Modal... 8 2.1.2 Investasi... 8 1. Pengertian Investasi... 8 2. Jenis-Jenis Investasi... 9 3. Tujuan Investasi... 11 2.1.3 Saham... 12 1. Pengertian Saham... 12 2. Jenis Saham... 12 3. Keuntungan Investasi dalam Bentuk Saham... 13 2.1.4 Portofolio... 15 1. Pengertian Portofolio... 15 2. Return dan Risiko Portofolio... 15 3. Diversifikasi... 18 2.1.5 Konsep Pembentukan Portofolio Optimal... 19 8
1. Portofolio Efisien dan Portofolio Optimal... 19 2. Fungsi Utilitas dan Kurva Indeferen... 19 3. Aset Berisiko dan Aset Tidak Berisiko... 19 2.1.6 Konsep Model Indeks Tunggal... 20 2.1.7 Portofolio Optimal Berdasarkan Indeks Tunggal... 21 2.2 Penelitian Terdahulu... 23 2.3 Rerangka Pemikiran... 27 2.4 Rerangka Konseptual... 28 BAB 3 METODE PENELITIAN... 29 3.1 Jenis Penelitian dan Gambaran dari Populasi (Objek) Penelitian... 29 3.1.1 Jenis Penelitian... 29 3.1.2 Gambaran Obyek Populasi... 29 3.2 Teknik Pengambilan Sampel... 29 3.3 Teknik Pengumpulan Data... 31 3.3.1 Jenis dan Sumber Data 31 3.3.2 Metode Pengumpulan Data... 31 3.4 Variabel dan Definisi Operasional Variabel... 32 3.5 Teknik Analisis Data... 36 BAB 4 HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN... 40 4.1 Hasil Penelitian... 40 4.1.1 Profil Perusahaan Advertising, Printing dan Media... 40 4.2 Data dalam Penelitian... 50 4.3 Analisis dan Pembahasan... 53 BAB 5 PENUTUP... 65 5.1 Simpulan... 65 5.2 Saran... 66 DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN 9
DAFTAR TABEL Tabel Halaman 1. Proses pemilihan Sampel... 30 2. Harga Saham Tahun 2012-2014... 50 3. Pembagian Dividen Tahun 2012-2014... 51 4. IHSG Tahun 2012-2014... 52 5. Suku Bunga Sertifikat Bank Indonesia Tahun 2012-2014... 53 6. Perhitungan Indeks Keuntungan Pasar Periode ke-t (Rmt) Berdasarkan IHSG Tahun 2012-2014... 54 7. Daftar Alpha, Beta, dan E(Ri) Masing-masing Saham... 54 8. Varian Pasar (σ 2 m ), Varian Kesalahan Residu (σ 2 ei ), dan Tingkat Risisko Masing-masing Saham (σi)... 62 9. Perhitungan Return Bebas Risiko... 57 10. Perhitunagn Portofolio Optimal... 58 11. Urutan ERB, Perhitungan Ci, dan Batas Optimal Ci... 59 12. Keuntungan Portofolio (E(Rp)) Proporsi 50% : 50%... 60 13. Keuntungan Portofolio (E(Rp)) Proporsi 60% : 40%... 60 14. Keuntungan Portofolio (E(Rp)) Proporsi 70% : 30%... 73 15. Tingkat Risiko Portofolio (σ 2 p ) Proporsi 50% : 50%... 61 16. Tingkat Risiko Portofolio (σ 2 p ) Proporsi 60% : 40%... 62 17. Tingkat Risiko Portofolio (σ 2 p ) Proporsi 70% : 30%... 62 18. Tingkat Keuntungan Portofolio dan Tingkat Risiko Portofolio... 63 10
DAFTAR GAMBAR Gambar Halaman 1. Rerangka Pemikiran. 27 2. Rerangka Konseptual. 28 11
DAFTAR LAMPIRAN Lampiran 1. Perhitungan Rit, α, β, E(Ri), σm2, σei2, dan σi PT. Mahaka Media Tbk Periode 2012-2014 2. Perhitungan Rit, α, β, E(Ri), σm2, σei2, dan σi PT. Elang Mahkota Teknologi Tbk Periode 2012-2014 3. Perhitungan Rit, α, β, E(Ri), σm2, σei2, dan σi PT. Fortune Indonesia Tbk Periode 2012-2014 4. Perhitungan Rit, α, β, E(Ri), σm2, σei2, dan σi PT. Jasuindo Tiga Perkasa Tbk Periode 2012-2014 5. Perhitungan Rit, α, β, E(Ri), σm2, σei2, dan σi PT. Star Pasific Tbk Periode 2012-2014 6. Perhitungan Rit, α, β, E(Ri), σm2, σei2, dan σi PT. Media Nusantara Citra Tbk Periode 2012-2014 7. Perhitungan Rit, α, β, E(Ri), σm2, σei2, dan σi PT. Surya Media Citra Tbk Periode 2012-2014 8. Perhitungan Rit, α, β, E(Ri), σm2, σei2, dan σi PT. Tempo Inti Media Tbk Periode 2012-2014 9. Perhitungan Rit, α, β, E(Ri), σm2, σei2, dan σi PT. Visi Media Asia Tbk Periode 2012-2014 10. Data Harga Saham Tahunan Periode 2012-2014 11. Data Pembagian Dividen Periode 2012-2014, IHSG Periode 2012-2014, dan Suku Bunga SBI 12. Surat Tugas Bimbingan Skripsi Kepada Dosen Pembimbing 13. Kartu Konsultasi Bimbingan Skripsi 14. Surat Pengantar Ijin Riset ke Pojok Bursa Efek Indonesia (STIESIA) 15. Surat Keterangan Selesai Riset 16. Berita Acara Bimbingan Skripsi 17. Sertifikat Seminar 12