1 Skripsi Relevansi Nilai Informasi Akuntansi Laba dan Arus Kas Terhadap Nilai Pasar Saham Terkait Dengan Siklus Hidup Perusahaan Diajukan untuk memenuhi syarat guna mencapai gelar Sarjana Akuntansi di Fakultas Ekonomi Universitas Katolik Soegijapranata Semarang Susan Marianie 05.60.0004 Fakultas Ekonomi Universitas Katolik Soegijapranata Semarang 2009
2 Motto & Persembahan Janganlah Hendaknya Kamu Kuatir Tentang Apapun Juga Tapi Nyatakanlah Dalam Segala Hal Keinginanmu Kepada Allah Dalam Doa Dan Permohonan Dengan Ucapkan Syukur (Filipi 4:6) Skripsi ini dipersembahkan untuk : Jesus dan Binda Maria Alm. Papa, Mama dan Keluargaku Robert
3 Kata Pengantar Dengan segala kerendahan hati, penulis memanjatkan puji syukur kepada Tuhan Yang Maha Esa ata segala hikmat dan karunianya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini yang berjudul Relevansi Nilai Informasi Akuntansi Laba dan Arus Kas Terhadap Nilai Pasar Saham Terkait Dengan Siklus Hidup Perusahaan. Skripsi ini disusun untuk memenuhi syarat guna memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomi Unika Soegijapranata Semarang. Topik ini dipilih karena informasi nilai laba dan arus kas merupakan informasi yang sangat penting yang akan mempunyai relevansi pengaruh masingmasing pada nilai pasar saham yang memiliki relevansi pada setiap tahap siklus hidup yang berbeda. Skripsi ini berhasil menemukan bukti empiris bahwa pada tahap growth dan mature, arus kas operasi dan arus kas pendanaan berpengaruh pada nilai pasar saham, sedangkan pada tahap decline laba, arus kas operasi, arus kas investasi, dan arus kas pendanaan berpengaruh pada nilai pasar saham. Selesainya skripsi ini peneliti akui tidak terlepas dari bantuan beberapa pihak. Untuk itu penulis mengucapkan terima kasih pada pihak-pihak yang memberikan kontribusi baik secara langasung maupun tidak langsung sehingga penulisan skripsi ini bisa diselesaikan dengan baik. Ucapan terima kasih ditujukan kepada : 1. Yesus Kristus dan Bunda Maria, yang telah memberikan berkat dan kasih-nya dalam penyelesaian skripsi ini.
4 2. Alm. Papa dan Mama yang selalu memberi motivasi dan mendukung penulis dalam menyelasikan studi. 3. Dekan Fakultas Ekonomi, Bapak Dr. Andreas Lako, Se., Msi. atas ijinya kepada penulis untuk mengunakan fasilitas yang ada di Fakultas Ekonomi. 4. Dosen pembimbing skripsi, Ibu Yusni Warastuti, SE., Msi. Yang selalu bersedia meluangkan waktunya untuk berdiskusi dan membimbing penulis. 5. Pacarku Robert yang selalu memberi motivasi, semangat, dan kasih sayangnya dalam menyelasikan studi penulis. 6. Teman-teman Akuntansi 05 Raymond K, sari encuzzzz, clara, vinda, brow, hoenk, adit, ismu atas persahabatannya selama ini dan dukungannya. 7. Suez yang selalu memberi dukungan dan doanya. 8. Erna dan Desi yang selalu memberi info-infonya dan dukungannya. 9. Dan semua pihak yang tidak bisa disebutkan satu persatu.
5 DAFTAR ISI Halaman Judul...i Halaman Persetujuan...ii Halaman Pengesahan...iii Surat Pernyataan Keaslian Skripsi...iv Halaman Persembahan...v Kata Pengantar...vi Daftar Isi...viii Daftar Gambar...xi Daftar Tabel...xii Abstrak...xiii BAB I PENDAHULUAN...1 1.1. LATAR BELAKANG...1 1.2. PERUMUSAN MASALAH...7 1.3. TUJUAN PENELITIAN...7 1.4. MANFAAT PENELTIAN...8 1.5. SISTEMATIKA PENULISAN...8 BAB II LANDASAN TEORI DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS...10 2.1 LANDASAN TEORI...10 2.1.1. Teori Relevansi Nilai...10 2.1.2. Karakteristik Setiap Tahapan Siklus Hidup...11 2.1.3. Hubungan Siklus Hidup Perusahaan Dengan Informasi Laba dan Arus Kas...12 2.1.4. Konsep Siklus Hidup Terkait Dengan Kinerja Laporan Keuangan...14
6 a. Tahap Start-up...14 b. Tahap Growth...16 c. Tahap Mature...18 d. Tahap Decline...19 2.2. PENGEMBANGAN HIPOTESIS...21 2.2.1. Pengaruh Laba, Arus Kas Operasi, Arus Kas Pendanaan, dan Arus Kas Investasi Terhadap Nilai Pasar Saham Pada Tahap Siklus Hidup Growth...21 2.2.2. Pengaruh Laba, Arus Kas Operasi, Arus Kas Pendanaan, dan Arus Kas Investasi Terhadap Nilai Pasar Saham Pada Tahap Siklus Hidup Mature...23 2.2.3. Pengaruh Laba, Arus Kas Operasi, Arus Kas Pendanaan, dan Arus Kas Investasi Terhadap Nilai Pasar Saham Pada Tahap Siklus Hidup Decline...25 2.2.4. Perbedaan Pengaruh Laba, Arus Kas Operasi, Arus Kas Pendanaan, dan Arus Kas Investasi Terhadap Nilai Pasar Saham Pada Tahap Siklus Hidup Growth, Mature, dan Decline...27 2.3. KERANGKA PIKIR PENELITIAN...30 BAB III METODE PENELTIAN...32 3.1. POPULASI DAN SAMPEL PENELTIAN...32 3.2. JENIS DAN SUMBER DATA...36 3.3. DEFINISI VARIABEL DAN PENGUKURAN VARIABEL...37 3.4. TEKNIK ANALISIS DATA...38 3.4.1. Uji Asumsi Klasik...38 3.4.1.1. Uji Multikoliniearitas...39
7 3.4.1.2. Uji Autokolerasi...39 3.4.1.3. Uji Normalitas...40 3.4.1.4. Uji Heterokedastisitas...40 3.4.2. Uji Regresi...40 3.4.3. Uji Hipotesis...41 3.4.1. Uji Beda...41 BAB IV HASIL DAN ANALISIS PEMBAHASAN...43 4.1. STATISTIK DESKRIPTIF...43 4.2. HASIL PENGUJIAN ASUMSI KLASIK...55 4.2.1. Uji Normalitas...55 4.2.2. Uji Multikolineritas...56 4.2.3. Uji Autokorelasi...58 4.2.4. Uji Heterokedastisitas...60 4.3. PENGUJIAN HIPOTESIS...61 4.4. UJI BEDA...69 BAB V PENUTUP...74 5.1. KESIMPULAN...74 5.2. IMPLIKASI HASIL PENELITIAN...75 5.3. KETERBATASAN DAN SARAN...76
8 DAFTAR GAMBAR GAMBAR 2.5 KERANGKA PIKIR PENELITIAN...30
9 DAFTAR TABEL TABEL 3.1 KLASIFIKASI BERDASAR SKOR KOMPOSIT...1 TABEL 3.1 KRITERIA SAMPEL PENELITIAN...1 TABEL 4.1 STATISTIK DESKRIPTIF TAHAP GROWTH...43 TABEL 4.2 STATISTIK DESKRIPTIF TAHAP MATURE...47 TABEL 4.3 STATISTIK DESKRIPTIF TAHAP DECLINE...50 TABEL 4.4 STATISTIK DESKRIPTIF (MEAN) TIAP TAHAP PERUSAHAAN...53 TABEL 4.5. HASIL UJI NORMALITAS AWAL...55 TABEL 4.6. HASIL UJI NORMALITAS AKHIR...55 TABEL 4.7. HASIL PENGUJIAN MULTIKOLINEARITAS AWAL...57 TABEL 4.8. HASIL PENGUJIAN MULTIKOLINEARITAS AKHIR...58 TABEL 4.9. HASIL PENGUJIAN AUTOKORELASI...59 TABEL 4.10. HASIL PENGUJIAN HETEROSKEDASTISITAS...60 TABEL 4.11. HASIL UJI T TAHAP GROWTH...61 TABEL 4.11. HASIL UJI T TAHAP MATURE...64 TABEL 4.12. HASIL UJI T TAHAP DECLINE...67 TABEL 4.14. UJI BEDA T-TEST AKO...69 TABEL 4.14. UJI BEDA T-TEST AKP...71
10 Abstrak Penelitian ini bertujuan untuk menguji relevansi nilai informasi akuntansi laba dan informasi arus kas terhadap nilai pasar saham. Pengujian ini dikaitkan dengan tahap siklus hidup perusahaan yang terdiri dari tahap start-up, growth, mature, dan decline. Karakteristik perusahaan berbeda untuk setiap tahap siklus hidup tersebut, karena itu relevansi nilai untuk setiap komponen juga berbeda untuk setiap tahap siklus hidup. Klasifikasi sampel ke dalam tahap growth 32 observasi, tahap mature 48 observasi, dan decline 30 observasi. Tahap start-up tidak dapat menemukan sampel perusahaan yang tergolong dalam tahap start-up, sehingga penelitian ini tidak menguji untuk tahap start-up. Hasil dari penelitian ini memberikan bukti empiris pada tahap growth dan mature arus kas operasi dan arus kas pendanaan berpengaruh pada nilai pasar saham. Pada tahap decline laba, arus kas operasi, arus kas investasi, dan arus pendanaan berpengaruh pada nilai pasar saham. Kata Kunci : siklus hidup perusahaan, relevansi nilai, laba, arus kas.