April 03, 2013 ECONOMIC & DEBT MARKET Daily Report FX RATES - SPOT CURRENCY RESEARCH DEBT MARKET Indonesia Govt Bonds Benchmark Yield USD/IDR 9,720 0.00-0.02 0.43 EUR/USD 1.28 0.23-0.65-1.35 1 Year 4.54 0.22 0.11 0.21 USD/JPY 93.22-1.05-2.91-0.40 2 Year 4.43 0.04 0.05 0.11 GBP/USD 1.52 0.20 0.84 1.26 3 Year 4.55 0.00 0.14 0.15 TREASURY & MONEY MARKET -1D chg (+/- %) -1D chg -1W chg (+/- %) -1W chg -1M chg (+/- %) -1M chg Yield (%) -1D chg -1W chg -1M chg 4 Year 4.80-0.03 0.09 0.22 5 Year 5.11 0.03 0.07 0.22 6 Year 5.20 0.03 0.13 0.25 7 Year 5.26 0.03 0.07 0.21 IDR JIBOR 8 Year 5.36 0.02 0.09 0.16 O / N 4.18 0.00 0.00 0.00 9 Year 5.44-0.01 0.13 0.22 1M 4.60-4.60-4.60-4.60 10 Year 5.59 0.02 0.09 0.19 3M 4.90-4.90-4.90-4.90 15 Year 6.31 0.04 0.12 0.24 USD LIBOR Indonesia Bond Index O / N 0.16 0.00 0.00 0.00-1D chg -1W chg -1M chg 1M 0.20 0.00 0.00 0.00 (+/- %) (+/- %) (+/- %) 3M 0.28 0.00 0.00 0.00 IDMA Index 117.32-0.37-0.88-0.40 BI Rate BI Rate 5.75 0.00 7.50 Indonesia Govt Bonds Yield Curve IDR Average Deposit 1M 5.37 0.04 0.06 0.05 6.50 3M 5.44-0.02 0.05-0.04 12M Fed Fund (o/n) 5.44 0.16-0.03 0.11-0.02 0.00-0.05 0.00 Others US T-Bills 1M 0.05 0.01-0.15-0.05 5.50 4.50 US T-Bills 3M 0.07 0.00 0.01-0.05 3.50 SIBOR 1M 0.20 0.00 0.00 0.00 1 Y 2 Y 3 Y 4 Y 5 Y 6 Y 7 Y 8 Y 9 Y 10 Y 15 Y EURIBOR 1M 0.12 0.00 0.00 0.00-1 Week -1 Month 300 250 200 150 100 50 Indonesia Sovereign CDS 0 30-Oct 12-Nov 25-Nov 8-Dec 21-Dec 3-Jan 16-Jan 29-Jan 2Y 5Y 10Y Price Yield (%) Volume (RpBn) Most Active Government Bonds FR0063 101.04 5.49 1,223.5 SR005 101.16 5.55 546.7 SPN12130704 98.90 4.46 495.0 ORI008 103.75 4.75 425.1 FR0064 103.14 5.81 401.3 FR0066 101.00 5.02 364.5 FR0058 119.24 6.48 149.6 ORI009 102.53 5.18 111.8 FR0061 111.05 5.44 94.0 SPN12130606 99.22 4.50 93.0 10Y Govt Bond Yield Comparison 3.50 2.50 1.50 0.50 31-Oct 13-Nov 26-Nov 9-Dec 22-Dec 4-Jan 17-Jan 30-Jan Most Active Corporate Bonds ADMF01BCN3 100.44 7.55 100.0 BNGA01SB 107.75 9.09 68.0 APLN01B 103.65 9.72 60.0 BTPN01ACN3 100.10 7.68 40.0 ISAT05B 101.90 10.10 36.0 PPKT02 100.00 10.74 30.0 ANTM01BCN1 110.00 7.47 29.0 ASDF01ACN2 100.30 6.09 20.0 FIFA01ACN1 99.80 6.30 20.0 ADMF02CCN1 100.18 7.78 11.0 10Y U.S. Treasury Note 10Y Indonesia Soverign US$ Bond Data Source: Bloomberg & CTP Daily Report dapat dilihat di website BNI Securities: www.bnisecurities.co.id
MACROECONOMIC INDICATORS 4Q11 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12 1Q13 Oct Nov Dec Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Jan Feb GDP Real (YoY) 6.49 6.32 6.37 6.17 Private Consumption 4.95 4.94 5.24 5.68 Government Consumption 2.78 5.94 7.35-3.22 Investment (GFCF) 11.52 9.97 12.32 10.02 Inflation CPI (YoY) 4.42 4.15 3.79 3.65 3.56 3.97 4.50 4.45 4.53 4.56 4.58 4.31 4.61 4.32 4.30 4.57 5.31 CPI (MoM) -0.12 0.34 0.57 0.76 0.05 0.07 0.21 0.07 0.62 0.70 0.95 0.01 0.16 0.07 0.54 1.03 0.75 Consumption Motorcycle Sales (Units) 715,176 642,126 460,535 645,863 666,136 619,678 617,508 611,251 541,918 579,077 429,236 620,499 626,901 621,224 485,166 646,082 Automobile Sales (Units) 86,345 67,655 80,325 76,427 86,486 87,917 87,144 95,541 101,746 102,511 76,445 102,100 106,754 103,703 89,456 96,704 Consumer Confidence Index 116.20 114.30 116.60 119.20 111.70 107.30 102.50 109.00 114.40 113.50 115.70 117.70 119.50 120.10 116.40 116.20 Foreign Trade Current Account (USD mn) 1,424.30 1,841.60 602.10 1,015.50 828.60 925.80-764.70-207.20-1,286.00-263.80 233.10 549.50-1,883.90-618.10-188.10-171.00 Export (YoY) 17.80 10.20 1.50 6.60 8.90 5.40-2.30-8.00-16.00-7.60-24.70-9.40-9.60-5.30-9.90-1.20 Import (YoY) 28.16 18.35 25.32 15.89 26.53 12.70 13.77 14.91 10.98 0.91-8.37 1.18 10.78 10.01-5.42 6.82 Reserves Foreign Reserve (USD bn) 113.96 111.32 110.12 111.99 112.22 110.49 116.41 111.53 106.50 106.56 108.99 110.17 110.30 111.29 112.78 108.78 Net Int'l Reserve (IDR tn) 972.24 985.15 965.87 980.78 991.69 981.89 1020.77 1015.99 968.45 977.16 1008.23 1023.02 1025.91 1034.39 1056.08 1021.36 Moneter (YoY) M1 Money Supply 19.70 16.85 19.42 15.25 16.62 23.02 23.31 22.50 22.51 20.65 16.54 21.25 16.54 20.04 16.42 13.23 M2 Money Supply 15.98 16.26 16.43 17.17 17.75 18.79 20.24 20.88 20.91 19.12 17.84 18.24 18.07 17.40 14.86 12.84 Financial Sector BI rate (% p.a.) 6.50 6.00 6.00 6.00 5.75 5.75 5.75 5.75 5.75 5.75 5.75 5.75 5.75 5.75 5.75 5.75 5.75 SUN 10 years (%) 6.34 6.73 6.03 5.34 5.56 5.93 5.96 6.51 6.15 5.71 6.26 5.97 5.71 5.38 5.19 5.33 5.35 Foreign Exchange (IDR/USD, end of period) 8,870 9,080 9,075 9,005 9,035 9,143 9,192 9,485 9,385 9,445 9,539 9,579 9,605 9,593 9,638 9,696 9,664 Source: Bloomberg & CEIC Government Bond Ownership as of March 25, 2013 (Rp tn) Holders Dec-11 Mar-12 Jun-12 Sep-12 Oct-12 Nov-12 Dec-12 Jan-13 Feb-13 1-Mar-13 8-Mar-13 15-Mar-13 18-Mar-13 19-Mar-13 20-Mar-13 21-Mar-13 22-Mar-13 25-Mar-13 Banks 265.03 293.16 297.98 317.43 311.7 304.02 299.66 303.1 309.93 305.8 306.2 304.66 306.88 305.17 306.84 307.36 308.52 310.56 Bank Indonesia 7.84 3.12 20.36 4.63 10.62 6.23 3.07 2 4.6 7.65 6.96 8.44 7.35 8.12 6.73 5.93 6.04 3.93 Mutual Fund 47.22 46.95 48.60 47.01 46.49 45.87 43.19 42.82 43.04 43.03 43.11 42.91 42.87 42.71 42.6 42.61 42.17 41.91 Insurance Companies 93.09 100.63 106.86 109.54 108.02 108.05 83.42 85.6 117.44 117.53 117.63 116.7 116.71 116.79 116.86 117.56 117.74 117.94 Foreign Investor 222.86 224.72 224.42 240.98 250.33 269.85 270.52 270.88 281.63 283.19 283.80 283.77 282.68 283.77 283.67 284.23 283.25 283.30 Pension Fund 34.39 33.93 34.56 34.35 35.8 35.29 56.46 57.01 27.55 27.57 27.35 26.81 26.9 26.96 26.9 26.92 26.97 26.99 Securities Companies 0.14 0.53 0.27 0.51 0.41 0.33 0.3 0.43 1.18 0.78 0.69 0.83 0.8 0.8 0.78 0.78 0.74 0.84 Individu 30.29 30.1 28.61 28.21 28.14 28.08 28 27.87 27.8 27.77 Others 53.05 57.54 58.14 58.35 70.63 64.92 63.64 63.08 40.72 40.75 40 40.67 40.67 40.61 40.62 40.64 40.63 40.63 Total 723.61 760.58 791.18 812.80 834.00 834.56 820.27 824.92 856.39 856.39 854.35 853.00 853.00 853.00 853.00 853.90 853.87 853.87 Source: DJPU Kemenkeu NEWS Pemulihan Ekonomi Global Pemulihan Ekonomi global diperkirakan akan terus berlanjut dan akan mulai terasa dampaknya pada semester kedua tahun 2013. Kepala Ekonom OECD, Pier Carlo Padoan, menyampaikan bahwa pertumbuhan ekonomi global terus mengalami peningkatan dimana proses pemulihan tersebut masih tetap disokong oleh pertumbuhan ekonomi Amerika, China dan India sebagai mesin ekonomi global. Hal senada juga disampaikan oleh Kepala Ekonom Danareksa Research Institute Purbaya Yudhi Sadewa dan Ekonom Senior Standchart Faui Ichsan. OECD memperkirakan bahwa pertumbuhan ekonomi Amerika dan Jepang akan berada pada level hingga diatas 3%, sementara pertumbuhan negara G7 akan berada pada kisaran 2.4%. Sementara itu pertumbuhan ekonomi negara berkembang seperti China masih lebih tinggi pada kisaran 8% dibandingkan negara maju. Krisis Siprus diperkirakan tidak menimbulkan dampak yang signifikan terhadap upaya pemulihan ekonomi global namun demikian tetap akan berdampak negative bagi proses pemulihan di Europe Zone. Seiring dengan pemulihan perekonomian global, pertumbuhan ekspor Indonesia diperkirakan akan mengalami peningkatan dengan terjadinya peningkatan permintaan barang oleh Amerika, Jepang, China dan negaranegara lain untuk memenuhi permintaan kebutuhan barang dan jasa mereka, untuk memenuhi kebutuhan tersebut, diperkirakan akan meningkatkan penyerapan jumlah tenaga kerja dalam negeri. Laporan BPS menyebutkan bahwa nilai ekspor non-migas Indonesia untuk bulan Februari 2013 senilai USD 12.45 milyar mengalami peningkatan sebesar 0.89% dibanding ekspor Februari 2012, namun demikian secara kumulatif masih tetap terjadi penurunan nilai ekspor sebesar 4.5% dibanding ekspor pada tahun lalu pada bulan yang sama. Setelah menerima bantuan dari EU-IMF, Pemerintahan Siprus berencana untuk melakukan penyelidikan mendalam atas praktek perbankan yang dilakukan oleh para pengelola bank di negara tersebut. Krisis Siprus ini merupakan babak lanjutan dari krisis Eropa yang mendera beberapa negara anggota zona Eropa dimana bank-bank Siprus mengalami kerugian atas eksposure kepemilikan obligasi Yunani yang mengalami kondisi default. Persyaratan yang ketat untuk mendapatkan dana talangan dari para kreditur membuat Siprus melakukan beberapa penghematan diantaranya pengenaan pajak tabungan yang sangat memberatkan deposan di negara tersebut yang dipastikan akan melemahkan daya beli masyarakat dan berpotensi mengurangi pertumbuhan ekonomi Siprus untuk tahun 2013. 2
BRICS Menunda Peluncuran Bank Pembangunan Usai melakukan pembicaraan secara intensif di Durban, Afrika Selatan, lima negara anggota BRICS (Brasil, Rusia, India, China dan Afrika Selatan), sepakat untuk memulai proses negosiasi pendirian tersebut secara formal untuk mengimplementasikan ide pembangunan Bank tersebut untuk memenuhi kebutuhan belanja infrastruktur di kelima negara anggota BRICS yang diperkirakan akan mencapai USD 4.5 Trilyun selama lima tahun kedepan dan juga untuk menghadapi krisis Zona Eropa yang diperkirakan akan mengalami kontraksi untuk beberapa tahun kedepan dengan modal awal pendirian bank tersebut yang disepakati sebesar USD 50 Milyar. Kehadiran Bank Pembangunan BRICS tersebut diperkirakan dapat menjadi alternative bagi negara-negara di dunia untuk mendapatkan pinjaman yang selama ini diperoleh dari IMF dan Bank Dunia yang cenderung disertai dengan persyaratan yang sangat ketat. 3
Government Bond Closing Price as of April 02, 2012 Series Maturity Coupon Price YTM FR0019 15-Jun-13 14.25% 102.10 3.38% FR0049 15-Sep-13 9.00% 102.19 3.99% FR0020 15-Dec-13 14.28% 106.95 4.04% FR0051 15-May-14 11.25% 107.52 4.26% FR0026 15-Oct-14 11.00% 110.03 4.17% FR0027 15-Jun-15 9.50% 110.55 4.40% FR0030 15-May-16 10.75% 117.59 4.62% FR0055 15-Sep-16 7.38% 108.42 4.70% FR0060 15-Apr-17 6.25% 105.32 4.78% FR0028 15-Jul-17 10.00% 119.62 4.86% FR0032 15-Jul-18 15.00% 145.58 5.05% FR0038 15-Aug-18 11.60% 130.29 5.08% FR0048 15-Sep-18 9.00% 118.31 5.11% FR0036 15-Sep-19 11.50% 134.26 5.18% FR0031 15-Nov-20 11.00% 135.40 5.29% FR0034 15-Jun-21 12.80% 148.47 5.40% FR0053 15-Jul-21 8.25% 118.53 5.44% FR0061 15-May-22 7.00% 110.84 5.47% FR0035 15-Jun-22 12.90% 152.35 5.55% FR0043 15-Jul-22 10.25% 133.52 5.57% FR0046 15-Jul-23 9.50% 129.86 5.63% FR0039 15-Aug-23 11.75% 147.00 5.68% FR0044 15-Sep-24 10.00% 134.25 5.85% FR0040 15-Sep-25 11.00% 142.34 6.10% FR0037 15-Sep-26 12.00% 152.88 6.16% FR0056 15-Sep-26 8.38% 119.64 6.20% FR0059 15-May-27 7.00% 107.32 6.21% FR0042 15-Jul-27 10.25% 137.36 6.25% FR0047 15-Feb-28 10.00% 135.46 6.29% FR0052 15-Aug-30 10.50% 142.86 6.38% FR0054 15-Jul-31 9.50% 132.81 6.42% FR0058 15-Jun-32 8.25% 119.19 6.49% FR0045 15-May-37 9.75% 138.08 6.58% FR0050 15-Jul-38 10.50% 147.93 6.58% FR0057 15-May-41 9.50% 137.07 6.59% FR0062 15-Apr-42 6.38% 98.65 6.48% Source: Bloomberg 4
MACRO & DEBT RESEARCH TEAM Research Department : +62 21 25543946 Fax No : +62 21 57935831 E-mail : research@bnisecurities.co.id Norico Gaman ext. 3934 norico@bnisecurities.co.id Head of Research Heru Irvansyah ext. 2030 heru.irvansyah@bnisecurities.co.id Economist Venia Allani Meissalina ext. 2050 venia.allani@bnisecurities.co.id Research Assistant DEBT MARKET TEAM Debt Capital Market Division : +62 21 25543946 Fax No : +62 21 57936934 E-mail : fi@bnisecurities.co.id Sukartono ext. 3974 karton@bnisecurities.co.id Head of Division Andilla Rusnadi ext. 3911 andilla@bnisecurities.co.id Debt Sales 5
MAIN OFFICE - JAKARTA PT BNI SECURITIES Sudirman Plaza, Indofood Tower 16th Floor, Jl. Jend. Sudirman Kav. 76-78 Jakarta 12910, Indonesia Phone: (62-21) 25543946 (Hunting) Fax: (62-21) 57935831 e-mail: bnisec@bnisecurities.co.id (General) Website: http://www.bnisecurities.co.id JAKARTA - Mangga Dua Pertokoan Mangga Dua Blok E4 No. 7 Jl. Mangga Dua, Jakarta Utara Phone: (62-21) 6123804/5 Fax: (62-21) 6123806 e-mail: manggadua@bnisecurities.co.id JAKARTA - Wisma 46 Wisma BNI 46 Lantai 31 Kota BNI Jl.Jend Sudirman Kav.1 Jakarta 10220 Phone: 021-2515266 Fax.021-5749837 e-mail: wisma46@bnisecurities.co.id MALANG Jl. Buring No. 58 Malang Phone: (62-341) 321214, 321213, 341430 Fax: (62-341) 356876 e-mail: malang@bnisecurities.co.id DENPASAR Pertokoan Diponegoro Megah Blok. A5-A6, Lt. 2 Jl. Diponegoro No. 100 Denpasar - Bali Phone: (62-361) 264376 Fax: (62-361) 229170 e-mail: denpasar@bnisecurities.co.id JAKARTA - Puri Indah Puri Niaga 3 Blok M8 No. 1B Puri Kembangan, Jakarta Barat Phone: (62-21) 58357464 Fax: (62-21) 58357465 e-mail: puriindah@bnisecurities.co.id JAKARTA - Central Park Central Park Office Tower Ground Floor Jl. Let. Jend. S Parman Kav 28, Jakarta 11470 Phone: (62-21) 29034215 Fax: (62-21) 29034216 MEDAN Jl. Pemuda No. 12 Phone: (62-61) 4579616 Fax: (62-61) 4579656 e-mail: medan@bnisecurities.co.id PALEMBANG Jl. Jend. Sudirman No. 132, Kotak Pos 165 PLG Phone: (62-711) 3619662 Fax: (62-711) 3619663 e-mail: plb@bnisecurities.co.id BANDUNG Jl. Perintis Kemerdekaan No. 3 Phone: (62-22) 4213375 Fax: (62-22) 4213376 e-mail: bdg_pk@bnisecurities.co.id YOGYAKARTA Gedung BNI, Jl. Laksda Adi Sucipto No.137 Phone: (62-274) 581001 Fax: (62-274) 584023 e-mail: yogya@bnisecurities.co.id SOLO Jl. Slamet Riyadi No. 348 Phone: (62-271) 729667 Fax: (62-271) 729668 e-mail: solo@bnisecurities.co.id PEKANBARU BNI Cabang Pasar Pusat Jl.Jend Sudirman No.365 Pekanbaru 28282 Phone: (62-761) 46757, 839698 Fax: (62-761) 856279 e-mail: pekanbaru@bnisecurities.co.id SEMARANG Thamrin Square Blok B5 Jl.MH Thamrin No.5 Semarang Phone: (62-24) 3566414-5, 64126413-7 Fax: (62-24) 3581713 e-mail: bnissmg@bnisecurities.co.id ACEH Jl.KH Akhmad Dahlan No.111 Lt.2 Banda Aceh Phone: (62-651) 31109 Fax: (62-651) 31107 SURABAYA Jl. Pemuda No. 36 Phone: (62-31) 5320912 Fax: (62-31) 5318425 e-mail: surabaya@bnisecurities.co.id Copyright 2009, BNI Securities. All rights reserved. This research report is prepared for the use of BNI Securities clients and may not be redistributed, retransmitted or disclosed, in whole or in part, or in any form or manner, without the express written consent of BNI Securities. BNI Securities research reports are distributed simultaneously to internal and client websites eligible to receive such research prior to any public dissemination by BNI Securities of the research report or information or opinion contained therein. Any unauthorized use or disclosure is prohibited. Receipt and review of this research report constitutes your agreement not to redistribute, retransmit, or disclose to others the contents, opinions, conclusion, or information contained in this report (including any investment recommendations, estimates or price targets) prior to BNI Securities's public disclosure of such information. The information herein (other than disclosure information relating to BNI Securities and its affiliates) was obtained from various sources and we do not guarantee its accuracy. BNI Securities makes no representations or warranties whatsoever as to the data and information provided in any third party referenced website and shall have no liability or responsibility arising out of or in connection with any such referenced website. This document is not intended to be an offer, or a satisfaction of an offer, to buy or sell relevant securities (i.e. securities mentioned herein or of the same issuer and options, warrants or rights to or interest in any such securities). The information and opinions contained in this document have been compiled from or arrived at in good faith from sources believed to be reliable. No representation or warranty, expressed or implied, is made by BNI SECURITIES or any other member of the BNI Group, including any other member of the BNI Group from whom this document may be received, as to the accuracy or completeness of the information contained herein. All opinions and estimates in this report constitute our judgment as of this date and are subject to change without notice.