ANALISIS RESPON PASAR TERHADAP PENGUMUMAN SAHAM BONUS PADA BURSA EFEK INDONESIA SKRIPSI Diajukan untuk Memenuhi Sebagian Syarat Mencapai Derajat Sarjana S-1 Oleh: SITI MURTOPINGAH 1202030027 PROGAM STUDI AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH PURWOKERTO 2015
HALAMAN PERSETUJUAN ANALISIS RESPON PASAR TERHADAP PENGUMUMAN SAHAM BONUS PADA BURSA EFEK INDONESIA Oleh: SITI MURTOPINGAH 1202030027 SKRIPSI Diperiksa dan disetujui oleh : Pembimbing, Rina Mudjiyanti, S.E., M.Si NIK: 2160292 ii
HALAMAN PENGESAHAN ANALISIS RESPON PASAR TERHADAP PENGUMUMAN SAHAM BONUS PADA BURSA EFEK INDONESIA Oleh: SITI MURTOPINGAH 1202030027 Telah dipertahankan di depan Panitia Ujian Skripsi Pada hari selasa tanggal 25 Agustus 2015 SUSUNAN PANITIA UJIAN SKRIPSI Ketua Dekan, Sekretaris Kaprodi Akuntansi, Iwan Fakhruddin, S.E., M.Si, Ak, CA Hadi Pramono, S.E., M.Si, Ak, CA NIK: 2160186 NIP: 197511232005011001 Penguji I, Penguji II, Rina Mudjiyanti, S.E., M.Si Dr. Sri Wahyuni, S.E., M.Si NIK: 2160292 NIK: 2160145 Penguji III, Iwan Fakhruddin, S.E., M.Si, Ak, CA NIK: 2160186 Mengetahui: Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Purwokerto Iwan Fakhruddin, S.E., M.Si, Ak, CA NIK: 2160186 iii
SURAT PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI Yang bertanda tangan di bawah ini, saya : Nama : Siti Murtopingah NIM : 1202030027 Program studi Fakultas Universitas : Akuntansi : Ekonomi : Muhammadiyah Purwokerto Menyatakan dengan sebenar-benarnya bahwa skripsi ini adalah hasil karya saya dan bukan hasil jiplakan dari hasil karya orang lain. Demikian pernyataan ini saya nyatakan dengan jujur, dan apabila kelak di kemudian hari terbukti ada unsur penjiplakan, maka saya bersedia mempertanggungjawabkan sesuai dengan kententuan yang berlaku. Purwokerto, Agustus 2015 Yang menyatakan Siti Murtopingah NIM : 1202030027 iv
ABSTRAK Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui respon pasar terhadap pengumuman saham bonus pada Bursa Efek Indonesia. Respon pasar dapat dilihat dengan adanya abnormal return. Metode penelitian yang digunakan adalah studi peristiwa dengan jendela window 15 hari, 7 hari sebelum pengumuman dan 7 hari sesudah pengumuman. Sampel data dipilih secara purposive sampling method pada periode pengamatan tahun 2008 sampai 2014. Selama periode pengamatan tersebut diperoleh 24 perusahaan yang digunakan sebagai sampel. Pengujian hipotesis menggunakan uji paired sample t test, dan hasil pengujian menunjukkan bahwa tidak terdapat perbedaan yang signifikan abnormal return sebelum dan sesudah pengumuman saham bonus. Kata Kunci: Saham Bonus, Respon Pasar, Abnormal Return, Studi Peristiwa. v
ABSTRAC This study is to find out the market response to the announcement of bonus share in Indonesia Stock Exchange. The response is indicated by the abnormal return. The method applied is event study using windows 15 days, 7 days before announcement and 7 days after announcement. The sample was selected purposively method in observation period of 2008 2014. Along the period, 24 companies were taken as sample. A hypothesis testing was done using paired sample t test. The statistical analysis proves that there is no significant difference of abnormal return between the period before and the period after the bonus share announcement. Keywords : Bonus Share, Market Response, Abnormal Return, Event Study vi
HALAMAN PERSEMBAHAN Skripsi ini kupersembahkan untuk: Bapak dan Ibu tercinta Serta seluruh kakak dan adikku tersayang Terima kasih atas segala kasih sayang, perhatian, dan bantuannya selama ini vii
KATA PENGANTAR Alhamdulillahirobbil alamiin segala puji dan syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT atas berkat, rakhmat, dan karunianya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini dengan judul Analisis Respon Pasar Terhadap Pengumuman Saham Bonus Pada Bursa Efek Indonesia. Tak lupa Salawat dan salam untuk Nabi kita Muhammad SAW, yang telah menuntun kita dari masa yang gelap menuju masa yang terang. Dalam penyusunan skripsi ini penulis banyak mendapat bantuan dari berbagai pihak. Maka perkenankanlah pada kesempatan ini penulis mengucapkan terima kasih kepada: 1. Dr. H. Syamsuhadi Irsyad, S.H., M.H., selaku rektor Universitas Muhammadiyah Purwokerto. 2. Iwan Fakhrudin, S.E., M.Si, Ak, CA selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Purwokerto. 3. Hadi Pramono, S.E., M.Si, Ak, CA selaku Ketua Program Studi Akuntansi S1 Universitas Muhammadiyah Purwokerto. 4. Rina Mudjiyanti, S.E., M.Si, selaku dosen pembimbing, yang telah berkenan membimbing dan mengarahkan penulis dalam menyelesaikan skripsi ini. 5. Para dosen, staff, karyawan dan karyawati Universitas Muhammadiyah Purwokerto, yang telah banyak memberikan ilmu, pengetahuan, dan bantuannya. viii
6. Kedua orang tua yang tercinta, kakak, adik, dan keluarga yang saya sayangi. Terima kasih atas segala dukungan dan doanya. 7. Teman-teman akuntansi yang tidak bisa saya sebutkan satu persatu. Terima kasih atas semangat, saling mengingatkan, doa, dan bantuan yang diberikan. 8. Seluruh pihak yang telah membantu penulis dalam menyelesaikan skripsi ini. Semoga Allah SWT melimpahkan rakhmatnya kepada mereka. Penulis menyadari masih banyak kekurangan dalam penyusunan skripsi ini, karena itu penulis mengharapkan kritik dan saran yang membangun dari pembaca agar skripsi ini bisa lebih baik. Akhir kata, penulis memohon maaf atas kesalahan yang ada pada skripsi ini dan semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi yang membutuhkan. Purwokerto, Agustus 2015 Siti Murtopingah ix
DAFTAR ISI Halaman HALAMAN JUDUL... i HALAMAN PERSETUJUAN... ii HALAMAN PENGESAHAN... iii SURAT PERNYATAAN... iv ABSTRAK... v ABSTRACT... vi HALAMAN PERSEMBAHAN... vii KATA PENGANTAR... viii DAFTAR ISI... x DAFTAR TABEL... xiii DAFTAR LAMPIRAN... xiv BAB I. PENDAHULUAN... 1 1.1. Latar Belakang Masalah... 1 1.2. Perumusan Masalah... 4 1.3. Pembatasan Masalah... 5 x
1.4. Tujuan Penelitian... 5 1.5. Manfaat Penelitian... 5 BAB II. TINJAUAN PUSTAKA... 6 2.1 Pasar Modal.... 6 2.2 Jenis Jenis Pasar Modal... 8 2.3 Saham... 9 2.4 Aksi Korporasi (Corporate Action)... 11 2.5 Saham Bonus... 12 2.6 Studi Peristiwa (Even Study)... 14 2.7 Abnormal Return... 14 2.8 Kerangka Pemikiran... 18 2.9 Hipotesis Penelitian... 20 BAB III. METODE PENELITIAN... 21 3.1 Jenis Penelitian... 21 3.2 Obyek Penelitian... 21 3.3 Data yang Diperlukan... 21 3.4 Populasi dan Sampel... 22 3.5 Teknik Sampling... 24 3.6 Definisi Operasional... 25 3.7 Metode Analisis... 26 3.8 Pengujian Hipotesis... 28 xi
BAB IV. HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN... 29 4.1 Deskripsi Sampel Penelitian... 30 4.2 Analisis Deskriptif... 31 4.3 Uji Normalitas... 33 4.4 Hasil Pengujian Hipotesis... 34 4.5 Pembahasan... 35 BAB V. PENUTUP... 38 5.1 Kesimpulan... 38 5.2 Saran... 38 5.3 Keterbatasan Penelitian... 39 DAFTAR PUSTAKA... 40 LAMPIRAN xii
DAFTAR TABEL Tabel Hal. 3.1 Daftar Perusahaan yang Mengumumkan Saham Bonus... 23 4.1 Penentuan Jumlah Sampel... 30 4.2 Daftar Sampel Penelitian... 30 4.3 Statistik Deskriptif Abnormal Return... 32 4.4 Hasil Uji Normalitas Abnormal Return... 32 4.5 Hasil Uji Hipotesis... 32 4.6 Abnormal Return Pada Periode Pengumuman... 36 xiii
DAFTAR LAMPIRAN Lampiran 1. Sampel Penelitian 2. Statistik Deskriptif 3. Hasil Uji Normalitas 4. Hasil Uji Hipotesis 5. Rekap Abnormal Return 6. Rekap hasil Perhitungan Abnormal Return 7. Hasil α dan β Regression xiv