D A I L Y R E P O R T

Juni 20, 2013 D A I L Y R E P O R T WEI Closing Net Chg %Chg %Ytd P/E Americas INDU Index 15,112.19-206.04-1.35 15.32 14.69 SPX Index 1,628.93-22.88-1.39 14.22 15.93 CCMP Index 3,443.20-38.981-1.12 14.03 24.05 IBOV Index 47,893.06-1571.88-3.18 (21.43) #N/A N/A EMEA UKX Index 6,348.82-25.39-0.40 7.65 16.32 CAC Index 3,839.34-21.21-0.55 5.45 16.05 RTSSTD Index 8,961.22 34.75 0.39 (11.29) 5.09 IBEX Index 8,098.30-81.9-1.00 (0.85) 80.16 FTSEMIB Index 16,045.52-152.42-0.94 (1.40) 256.10 AEX Index 351.08-0.01 0.00 2.44 13.87 SMI Index 7,731.82 32.08 0.42 13.33 19.46 Asia / Pacific NKY Index 13,129.23-115.99-0.88 26.30 24.13 HSI Index 20,986.89-238.99-1.13 (7.37) 9.71 SHCOMP Index 2,143.45-13.45-0.62 (5.54) 11.64 TWSE Index 7,957.77-49.62-0.62 3.35 22.78 KOSPI Index 1,869.22-19.09-1.01 (6.40) 27.13 JCI Index 4,806.66-33.796-0.70 11.35 18.57 SET Index 1,437.70 10.28 0.72 3.29 16.49 PCOMP Index 6,513.20-5.57-0.09 12.05 19.40 SENSEX Index 19,245.70 22.42 0.12 (0.93) 16.01 FSSTI Index 3,176.70-37.09-1.15 0.30 13.05 Description Last Previous %Chg Market Capitalization (IDR Trillion) 4,717.66 4,748.02-0.006 Transaction Volume (Million Shares) 3,726.93 4,861.01-0.23 Transaction Value (IDR million) 5,087.51 6,428.20-0.21 Value/ shares (IDR) 1,365.07 1,322.40 0.03 Foreign Net (IDR Million) 3,722.44 5,105.80-0.27 Commodities Last Previous %Chg Nickel (US$/Ton) 14,200.00 14,150.00 0.35 Copper (US$/Ton) 6,960.00 7,005.00-0.64 Tins (US$/Ton) 20,100.00 20,075.00 0.12 Oil (US$/BBL) (*) 98.24 98.44-0.20 Gas (US$/MMBTU) 3.88 3.86 0.39 Coal (US$/Ton) (**) 82.95 86.40-3.99 Gold (USD/OZ) 1,345.45 1,351.26-0.43 CPO PALMROTT(USD/ton) 1,345.45 1,351.26-0.43 CPO MALAYSIA(RM/ton) 2,472.00 2,468.00 0.16 (*) WTI Cushing (**) McCloskey Newscatle ADR Stocks Bloomberg Code Last % Conv. (US$) change (Rp) Last (Rp) Saham Kode Last (US$) %Change Conv (Rp) Last (Rp) Telkom TLK US 42.68 0.02 10,819.38 11,000.00 *) per share **) 1 ADR TLK US = 40 ordinary shares TLKM **) 1 ADR IIT US = 50 ordinary shares ISAT Today Stock Pick Rec TP (in Rp) PT Telekomunikasi Indonesia BUY 15,000 PT Bank Negara Indonesia BUY 6,800 PT Intiland Developmet BUY 600 Daily Report dapat dilihat di website BNI Securities : www.bnisecurities.co.id RESEARCH TODAY MARKET VIEW Indeks akan mengalami koreksi pada hari ini akibat sentimen negatif regional INDUSTRI /COMPANY UPDATE PT Intiland Development Tbk (DILD) Pengembangan Lima Proyek Superblok Terpadu Senilai Rp 3,2 Triliun. BUY. Analyst: Thendra Crisnanda PT Telekomunikasi Indonesia (TLKM) ekspansi bisnis ke Australia. BUY. Analyst: Norico Gaman PT Sinar Mas Agro Resources and Technology Tbk (SMAR) membeli 35,19% saham perusahaan air minum. BUY. Analyst: Yasmin Soulisa No Stock Top Value (IDR) 1 BBRI IJ 349,897,490,432 2 BMRI IJ 266,429,005,824 3 PGAS IJ 245,203,894,272 4 TLKM IJ 238,053,670,912 5 ASII IJ 217,475,072,000 No Stock Top Volume (Shares) 1 DNET IJ 210,978,500.00 2 TRAM IJ 160,231,000.00 3 MLPL IJ 156,310,500.00 4 ENRG IJ 155,373,000.00 5 SUGI IJ 148,847,000.00 No Top Gainers % change 1 PSDN IJ 23.12 2 INDX IJ 17.14 3 LAMI IJ 9.84 4 EMTK IJ 8.47 5 SAFE IJ 8.18 No Top Losers % change 1 IKBI IJ -19.33 2 UNIT IJ -19.23 3 TBMS IJ -15.79 4 ARII IJ -11.54 5 JKON IJ -11.43 No Leading Movers % change 1 TLKM IJ 1.38 2 EMTK IJ 8.47 3 UNTR IJ 4.09 4 BDMN IJ 4.55 5 JSMR IJ 2.38 No Lagging Movers % change 1 ASII IJ -2.14 2 PGAS IJ -3.64 3 UNVR IJ -1.69 4 BBRI IJ -1.84 5 BBCA IJ -1.00 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 1-Jan 11-Mar 20-May 29-Jul 7-Oct 16-Dec 24-Feb 5-May 14-Jul Volume (RHS) (Bn Shares) JCI (LHS) 14,990 12,310 9,630 6,950 4,270 1,590

T O D A Y M A R K E T V I E W Indeks akan mengalami koreksi pada hari ini akibat sentimen negatif regional Pernyataan bank sentral Amerika Serikat (AS), the Fed, yang akan mulai mengurangi stimulus ekonomi melalui pembelian obligasi pada akhir tahun ini hingga berakhir pada tahun 2014 telah memberikan sentimen negatif terhadap bursa AS. Indeks Dow Jones semalam terkoreksi sebesar 1,35% ke level 15.112 dan S&P 500 melemah sebesar 1,39% ke level 1.628. Kebijakan the Fed tersebut menjadi kekahawatiran pasar bila pengurangan stimulus ekonomi berdampak pada perlambatan pertumbuhan ekonomi AS ke depan. Pada sisi lain bursa eropa pada hari kemarin ditutup dalam teritori negatif dalam mengantisipasi kebijakan the Fed dan belum adanya indikator ekonomi yang positif di kawasan tersebut. Oleh karena itu bursa Asia pada hari ini diperkirakan akan mengalami sentimen negatif dari bursa AS dan eropa disamping adanya penguatan dolar AS terhadap beberapa mata uang Asia sehingga mata uang Asia akan mengalami tekanan pelemahannya. Indeks harga saham gabungan (IHSG) pada hari kemarin telah terkoreksi sebesar 0,7% ke level 4.806 sehingga IHSG berpotensi mengalami penurunan pada hari ini menguji level psikologis 4.800 akibat sentimen negatif regional. Pergerakkan indeks diperkirakan dalam kisaran 4.750 4.800 dimana saham saham sektor perbankan, properti, dan barang konsumsi akan mengalami tekanan jual. Analyst: Norico Gaman (norico@bnisecurities.co.id) 2

N E W S H I G H L I G H T PT Pabrik Kertas Tjiwi Kimia Tbk (TKIM), tahun ini membangun pembangkit listrik (power plant) senilai US$ 100 juta. Jika beroperasi, penggunaan power plant tersebut akan menghemat biaya pemakaian energi hingga 5%. Target power plant mulai beroperasi pada semester I 2014 dengan asumsi lama pembangunan 20 bulan. PT Indopoly Swakarsa Industry Tbk (IPOL), menargetkan pendapatan tahun ini naik 5% menjadi US$ 238 juta, dibanding realisasi penjualan tahun lalu US$ 227 juta. Proyeksi pertumbuhan tahun ini lebih rendah dibanding tahun lalu yakni 10%. PT Indosat Tbk (ISAT) akan menghentikan sementara kegiatan modernisasi jaringan pada dua pekan sebelum hari raya Idul Fitri tahun ini. Kegiatan modernisasi akan dilanjutkan dilakukan pada pertengahan Agustus. PT Telekomunikasi Indonesia Tbk (TLKM, meningkatkan usahanya di Australia pada tahun ini. Perseroan akan ekspansi ke bisnis outsourcing di Australia dan mengincar pendapatan S$ 40 juta. Bisnis Telkom di luar negeri dikelola anak usaha, PT Telekomunikasi Indonesia International (Telin). PT Aneka Tambang Tbk (ANTM), masih belum bisa menyebutkan proyeksi pendapatan perseroan pada tahun ini karena masih rendahnya harga komoditas. Rendahnya harga komoditas diakibatkan banyaknya produsen nikel mengekspor komoditasnya, terutama sebagai antisipasi kebijakan pelarangan ekspor komoditas mentah mineral pada 2014. Rencana RHB Capital Bhd untuk mengakuisisi 40% saham PT Bank Mestika Dharma Tbk masih terganjal perizinan dari Bank Indonesia (BI) dan Bank Negara Malaysia (BNM). Semula RHB berencana mengakuisisi 80% saham Bank Mestika tetapi karena ada Peraturan Bank Indonesia Nomor 14/8/PBI/2012, RHB menurunkan jumlah saham yang akan diakuisisi menjadi 40%. PT Bank Tabungan Negara Tbk (BBTN) akan menyalurkan kredit sebesar Rp 1 triliun untuk Grup Duta Putra Land demi mengembangkan perumahan di tanah air. Kredit yang disalurkan perusahaan tersebut tidak hanya dikhususkan bagi pengembang, namun juga bagi masyarakat yang membeli rumah di Grup Duta Putra Land. PT Bank Mestika Dharma Tbk dan PT Bank Maspion Tbk, yang akan mencatatkan sahamnya di Bursa Efek Indonesia pada Juli 2013, menawarkan harga sahamnya di level premium. IPO Bank Mestika, menawarkan 818,02 juta saham atau 20% dari modal disetor dalam IPO tersebut. Kisaran harga sahamnya Rp 1.370 Rp 1.570 per saham yang mencerminkan price to book value (PBV) 2,8 kali 3,2 kali. Harga saham IPO Bank Mestika berdasarkan rasio tersebut lebih tinggi dibanding ratarata PBV saham perbankan sebesar 2,59 kali. PT MNC Kapital Indonesia Tbk (BCAP) menerbitkan obligasi tahap 1 2013 senilai Rp300 miliar. Obligasi berkupon 11% sampai 12% per tahun ini adalah bagian dari obligasi berkelanjutan sebesar Rp500 miliar yang akan dikeluarkan perseroan. 3

PT Pegadaian (persero) menerbitkan obligasi berkelanjutan II tahap I dengan tingkat bunga tetap sebesar Rp2 triliun. Obligasi ini telah memperoleh peringkat id AA+ atau stable outlook dari PT Pemeringkat Efek Indonesia (Pefindo). Penerbitan obligasi tersebut terdiri dari Seri A hingga F dengan jangka waktu antara dari 370 hari sampai 10 tahun. PT Bank Mestika Dharma menawarkan harga perdana saham di kisaran Rp1.370 Rp1.570 per saham. Bank Mestika menawarkan sebanyak banyaknya 818,018 juta saham biasa atas nama PT Mestika Buana Mas dengan nilai nominal Rp200 atau sekitar 20% dari modal ditempatkan dan disetor penuh setelah penawaran umum. PT Indocement Tunggal Perkasa Tbk (INTP) menjual tahan seluas 6.396 meter persegi senilai Rp4,797 miliar kepada PT Indolakto, anak usaha PT Indofood Sukses Makmur Tbk (INDF). Jembo Cable Company Tbk (JECC) sedang mengincar pasar kabel listrik dan serat optik ke Brunei Darussalam dengan menggandeng perusahaan setempat. Mitsubishi Corporation telah menjual sebanyak 158.389.708 sahamnya atau setara 4,20%di PT Sumber Alfaria Trijaya Tbk (AMRT). Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tahun ini menganggarkan belanja modal atau capex sebesar Rp60 miliar. Hingga kini, BEI sudah memakai 30% dari total dana keseluruhan. Grup Hong Kong Shanghai Banking Corporation (HSBC) belum akan melepas 99% sahamnya di PT Bank Ekonomi Raharja Tbk (BAEK). Menurut Bank Ekonomi, rencana tersebut masih dalam kajian. Source : Investor Daily, Kontan, Indonesia Finance Today, Inilah 4

I N D U S T R Y / C O M P A N Y U P D A T E PT Intiland Development Tbk (DILD) Pengembangan Lima Proyek Superblok Terpadu Senilai Rp 3,2 Triliun Analyst: Thendra Crisnanda (thendra@bnisecurities.co.id) News : PT Intiland Developmet Tbk (DILD) berencana untuk memasarkan lima proyek superblock terpadunya yaitu Aeropolis di Tangerang, South Quarter di TB Simatupang Jakarta Selatan, 1Park Avenue di Gandaria, Praxis di Surabaya serta Kebon Melati di CBD Jakarta dimana kelima proyek ini rencananya beroperasi pada periode 4Q13 hingga 2Q16 dengan nilai investasi sebesar Rp 3,2 triliun. Selain itu perseroan juga agresif didalam menambah land bank perseroan dengan mengakuisisi tanah industry di Ngoro Industrial Park II seluas 100 ha senilai Rp 150 miliar 200 miliar serta membidik area industry baru di Jawa Timur seluas 500 ha dengan target akusisi tiga hingga empat tahun mendatang. Analyst view : Kami menilai positif atas strategi perusahaan di dalam mengembangkan proyek mixed use yang masih mendominasi pendapatan perseroan mencapai porsi sebesar 35,39% pada 12M12. Ekspansi yang dilakukan perseroan pada lahan industry di tengah tingginya permintaan akan lahan industry di luar Jakarta seiring dengan pemberlakukan regulasi pembentukan kawasan berikat juga menjadi katalis positif bagi pertumbuhan perseroan pada masa mendatang. Kami memiliki ekspektasi positif atas DILD dengan merekomendasikan BUY dengan TP Rp 600 per lembar saham. Saat ini perseroan diperdagangkan pada PE sebesar 23,8x dan PBV sebesar 1,6x dimana nilai ini lebih tinggi dibandingkan dengan peersnya. Analyst: Thendra Crisnanda (thendra@bnisecurities.co.id) 5

I N D U S T R Y / C O M P A N Y U P D A T E PT Telekomunikasi Indonesia (TLKM) ekspansi bisnis ke Australia Analyst: Norico Gaman (norico@bnisecurities.co.id) Analyst view : TLKM melalui anak perusahaannya PT Telekomunukasi Indonesia International (Telin) melakukan ekspansi bisnis ke Australia dengan menggarap jasa contact center dan manajemen system (IT enabled service). Target omzet bisnis tersebut senilai A$ 4 juta yang mana setara dengan 0,1% dari pangsa pasar bisnis sejenis di Australia yang mencapai A$ 4 miliar sehingga peluang penetrasi pasar TLKM di negeri Kangguru masih terbuka luas. Kami menilai bahwa ekspansi bisnis yang dilakukan TLKM berdampak positif terhadap kinerja usahanya ke depan yang tidak hanya mengandalkan omzet di dalam negeri tetapi juga di luar negeri. Selain di Australia, TLKM juga ekspansi ke Hongkong, Timor Leste, Singapura, dan Malaysia. Karena itu kami cukup optimis terhadap kinerja usaha TLKM yang terus tumbuh melalui ekspansi dan inovasi produk yang terus dikembangkan. Pada 1Q13 TLKM telah mencatat pertumbuhan pendapatan sebesar 10,1% yoy menjadi Rp 19,6 triliun dari Rp 17,8 triliun pada 1Q12 dan laba bersihnya meningkat sebesar 6,1% yoy menjadi Rp 3,5 triliun dari Rp 3,3 triliun pada periode yang sama. Kami prediksi bahwa TLKM dapat meningkatkan nilai pendapatannya sebesar 10,0% yoy menjadi Rp 84,8 triliun dan laba bersihnya menguat sebesar 20,5% yoy menjadi Rp 15,5 triliun pada FY13. Valuasi saham TLKM saat ini masih menarik dengan nilai PER 2013 sebesar 14,3x dan nilai PBV 2013 sebesar 3,8x. Sementara nilai price earnings growth (PEG) 2013 sebesar 0,7x yang lebih rendah dari nilai PEG normal 1,0x. Kami memberikan rekomendasi BUY untuk saham TLKM dengan target harga Rp 15.000 per saham untuk 12 bulan ke depan. Analyst: Norico Gaman (norico@bnisecurities.co.id) 6

I N D U S T R Y / C O M P A N Y U P D A T E PT Sinar Mas Agro Resources and Technology Tbk (SMAR) membeli 35,19% saham perusahaan air minum Analyst: Yasmin Soulisa (yasmin@bnisecurities.co.id) News : Pada tanggal 17 Juni 2013, SMAR dan PT Sinar Mas Multiartha Tbk (SMMA) menandatangani perjanjian jual beli bersyarat atas kepemilikan saham SMMA sebesar 35,19% di PT Super Wahana Tehno (SWT), suatu perusahaan joint venture dengan Nihon Trim Co Ltd, Jepang, yang memproduksi dan mendistribusikan air minum mineral ionisasi dalam kemasan dengan merek PRISTINE dan mesin pengionisasi air. Nilai dari transaksi pembelian saham SWT tersebut sebesar Rp15,05 miliar. Perseroan juga berencana lebih lanjut meningkatkan kepemilikannya di SWT menjadi 50% melalui pmbelian 14,81% kepemilikan saham di SWT dari pemegang saham lainnya yang merupakan pihak ketiga. Analyst view : SMAR merupakan produsen dan penjual minyak goreng dan margarin dengan merek utama Filma dan Kunci Mas. Melalui aksi korporasi ini kami melihat adanya sinergi yang dapat dicapai melalui kapitalisasi tim pemasaran Perseroan dan optimalisasi jalur distribusi dan logistik yang dimiliki Perseroan sehingga dapat mengembangkan pangsa pasar maupun peningkatan efisiensi SWT yang pada akhirnya dapat memberikan kontribusi terhadap kinerja SMAR. Di tengah penurunan harga komoditas kelapa sawit dunia yang disebabkan oleh lesunya permintaan, sementara biaya produksi dan penjualan terus bergerak naik, kami menilai usaha perseroan mendiversifikasi ke pasar air minum sebagai langkah baik untuk meningkatkan pendapatan perseroan. Kami belum memiliki valuasi untuk saham SMAR. Saat ini SMAR diperdagangkan dengan PE 9,1x lebih tinggi dari PE industri yang sebesar 7x. Kami merekomendasikan trading BUY untuk saham SMAR Analyst: Yasmin Soulisa (yasmin@bnisecurities.co.id) 7

RESEARCH TEAM Research Dept. : +62 21 25543946 Fax No : +62 21 57935831 E mail : research@bnisecurities.co.id Norico Gaman ext. 3934 norico@bnisecurities.co.id Head of Research Investment Strategy, Banking, Telco, Cement, Airline Heru Irvansyah ext. 2030 heru.irvansyah@bnisecurities.co.id Economist Thendra Crisnanda ext. 2098 thendra@bnisecurities.co.id Analyst Automotive, Heavy Equipment, Property, Infrastructure, Oil and Gas Yasmin Soulisa ext. 3987 yasmin@bnisecurities.co.id Analyst Coal and Metal Mining, Plantation Andri Zakarias ext. 2054 andri.zakarias@bnisecurities.co.id Technical Analyst Market Strategy, Commodities, Currency, Bond & Stocks. Ankga ext. 3968 ankga.adiwirasta@bnisecurities.co.i Research Analyst Adiwirasta d Venia Allani Meissalina ext. 2050 venia@bnisecurities.co.id Research Assistant Dessy Lapagu ext. 2051 dessy@bnisecurities.co.id Research Assistant EQUITIES TEAM CM : +62 21 25543946 Fax No : +62 21 57935831 Ronny Hari ext. 3929 ronny@bnisecurities.co.id Equity Division Head Jufrani Amsal ext. 3957 amsal@bnisecurities.co.id Channel Development Division Head Yulinda ext. 3950 yulinda@bnisecurities.co.id Institutional Sales Arif Irwanto ext. 3919 / 3960 airwanto@bnisecurities.co.id Retail Sales Achmadsyah ext. 3965 / 3966 achmadsyah@bnisecurities.co.id Retail Sales 8

MAIN OFFICE JAKARTA PT BNI SECURITIES Sudirman Plaza, Indofood Tower 16th Floor, Jl. Jend. Sudirman Kav. 76 78 Jakarta 12910, Indonesia Phone: (62 21) 25543946 (Hunting) Fax: (62 21) 57935831 e mail: bnisec@bnisecurities.co.id (General) Website: http://www.bnisecurities.co.id JAKARTA Mangga Dua Pertokoan Mangga Dua Blok E4 No. 7 Jl. Mangga Dua, Jakarta Utara Phone: (62 21) 62203890 (Hunting) Fax: (62 21) 6123806 e mail: manggadua@bnisecurities.co.id JAKARTA Wisma 46 Wisma BNI 46 Lantai 31 Kota BNI Jl.Jend Sudirman Kav.1 Jakarta 10220 Phone: (62 21) 2515266 Fax: (62 21) 5749837 e mail: wisma46@bnisecurities.co.id JAKARTA Puri Indah Puri Niaga 3 Blok M8 No. 1B Puri Kembangan, Jakarta Barat Phone: (62 21) 58357464 Fax: (62 21) 58357465 e mail: puriindah@bnisecurities.co.id JAKARTA Central Park Central Park Office Tower Ground Floor Jl. Let. Jend. S Parman Kav 28, Jakarta 11470 Phone: (62 21) 29034215 Fax: (62 21) 29034216 email: centralpark@bnisecurities.co.id BANDUNG Jl. Perintis Kemerdekaan No. 3 Phone: (62 22) 4213375 Fax: (62 22) 4213376 e mail: bdg_pk@bnisecurities.co.id YOGYAKARTA Gedung BNI, Jl. Laksda Adi Sucipto No.137 Phone: (62 274) 581001 Fax: (62 274) 584023 e mail: yogya@bnisecurities.co.id SOLO Jl. Slamet Riyadi No. 348 Phone: (62 271) 729667 Fax: (62 271) 729668 e mail: solo@bnisecurities.co.id MALANG Jl. Buring No. 58 Malang Phone: (62 341) 321214, 321213, 341430 Fax: (62 341) 356876 e mail: malang@bnisecurities.co.id DENPASAR Pertokoan Diponegoro Megah Blok. A5 A6, Lt. 2 Jl. Diponegoro No. 100 Denpasar Bali Phone: (62 361) 264376 Fax: (62 361) 229170 e mail: denpasar@bnisecurities.co.id MEDAN Jl. Pemuda No. 12 Phone: (62 61) 4579616 Fax: (62 61) 4579656 e mail: medan@bnisecurities.co.id PALEMBANG Jl. Jend. Sudirman No. 132, Kotak Pos 165 PLG Phone: (62 711) 3619662 Fax: (62 711) 3619663 e mail: plb@bnisecurities.co.id PEKANBARU BNI Cabang Pasar Pusat Jl.Jend Sudirman No.365 Pekanbaru 28282 Phone: (62 761) 46757, 839698 Fax: (62 761) 856279 e mail: pekanbaru@bnisecurities.co.id SEMARANG Thamrin Square Blok B5 Jl.MH Thamrin No.5 Semarang Phone: (62 24) 3566414 5, 64126413 7 Fax: (62 24) 3581713 e mail: bnissmg@bnisecurities.co.id ACEH Jl.KH Akhmad Dahlan No.111 Lt.2 Banda Aceh Phone: (62 651) 31109 Fax: (62 651) 31107 SURABAYA Jl. Pemuda No. 36 Phone: (62 31) 5320912 Fax: (62 31) 5318425 e mail: surabaya@bnisecurities.co.id Copyright 2009, BNI Securities. All rights reserved. This research report is prepared for the use of BNI Securities clients and may not be redistributed, retransmitted or disclosed, in whole or in part, or in any form or manner, without the express written consent of BNI Securities. BNI Securities research reports are distributed simultaneously to internal and client websites eligible to receive such research prior to any public dissemination by BNI Securities of the research report or information or opinion contained therein. Any unauthorized use or disclosure is prohibited. Receipt and review of this research report constitutes your agreement not to redistribute, retransmit, or disclose to others the contents, opinions, conclusion, or information contained in this report (including any investment recommendations, estimates or price targets) prior to BNI Securities's public disclosure of such information. The information herein (other than disclosure information relating to BNI Securities and its affiliates) was obtained from various sources and we do not guarantee its accuracy. BNI Securities makes no representations or warranties whatsoever as to the data and information provided in any third party referenced website and shall have no liability or responsibility arising out of or in connection with any such referenced website. his document is not intended to be an offer, or a satisfaction of an offer, to buy or sell relevant securities (i.e. securities mentioned herein or of the same issuer and options, warrants or rights to or interest in any such securities). The information and opinions contained in this document have been compiled from or arrived at in good faith from sources believed to be reliable. No representation or warranty, expressed or implied, is made by BNI SECURITIES or any other member of the BNI Group, including any other member of the BNI Group from whom this document may be received, as to the accuracy or completeness of the information contained herein. All opinions and estimates in this report constitute our judgment as of this date and are subject to change without notice. 9