BAB I PENDAHULUAN. 1.1 Latar Belakang

Transkripsi

1 BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Perekonomian global telah tumbuh pesat dengan banyak melahirkan berbagai macam bidang industri di dunia ekonomi sehingga membuat siklus ekonomi terus mengalami perubahan. Perubahan yang terjadi dalam siklus ekonomi ini sedikit banyak telah memumculkan persaingan yang ketat di dunia bisnis/industri. Sehingga setiap sektor industri memiliki siklus persaingan yang berbeda di dalam perkembangannya. Menurut The United Nations pertumbuhan ekonomi global di tahun 2016 diproyeksikan berada di angka 2.9% dimana Pertumbuhan ekonomi di negara-negara maju diperkirakan meningkat dari 1.9% pada 2015 menjadi 2.2% di Sementara untuk negara-negara berkembang diproyeksikan mengalami peningkatan lebih besar lagi dari 3.8% di 2015 menjadi 4.3% di angka ini menunjukkan optimisme perbaikan karena pada tahun 2015 pertumbuhan ekonomi yang sebelumnya diproyeksikan akan meningkat 2.8% ternyata hanya meningkat 2.4%. Penurunan pertumbuhan ekonomi pada tahun tersebut disebabkan oleh beberapa faktor, diantaranya: Permintaan global (global aggregate-demand) menurun sepanjang tahun, Penurunan harga komoditas ekonomi penting seperti minyak mentah, logam, serta produksi pangan dan Volatilitas pasar keuangan global di banyak negara akibat buruknya kinerja perekonomian domestik. (sumber Salah satu sektor industri yang sedikit banyak mampu mempengaruhi pertumbuhan ekonomi global adalah sektor industri ritel, dan salah satu mesin yang bisa menggerakan roda pertumbuhan industri ini berada di Asia. Menurut perusahaan konsultan A.T. Kearney dalam website dalam 15 tahun terakhir, sektor ritel di negara berkembang terus berkembang sebesar 350 persen dan menyumbang lebih dari separuh penjualan ritel global. Namun apa yang disampaikan oleh A.T. Kearney ini tidak sejalan dengan apa yang di alami di 1

2 2 Indonesia, dikarenakan pertumbuhan sektor industri ritel di Indonesia pada tahun 2015 hanya menunjukkan angka 8%-9%. Menurut Asosiasi Pengusaha Ritel Indonesia (APRINDO) penurunan ini terjadi sejak Q yang ditandai dengan melesetnya target pertumbuhan ekonomi Indonesia dari 5,4% menjadi hanya 4,7%. Hal ini di karenakan 54% dari total PDB Indonesia disumbang dari sektor konsumsi rumah tangga. Yang terjadi tahun ini adalah konsumsi masyarakat menurun, tentu saja berimbas pada pendapatan ritel yang ikut menurun. Namun pada tahun 2016 Asosiasi Pengusaha Ritel Indonesia (APRINDO) berharap akan terjadi peningkatan di sektor industri ini yaitu meningkat pertumbuhannya menjadi 12%. (sumber Kondisi perekonomian di Indonesia yang masih belum menentu ini mengakibatkan tingginya risiko suatu perusahaan untuk mengalami kesulitan keuangan atau bahkan kebangkrutan. Kesalahan prediksi terhadap kelangsungan operasi suatu perusahaan di masa yang akan datang dapat berakibat fatal yaitu kehilangan pendapatan atau investasi yang telah ditanamkan pada suatu perusahaan. Oleh karena itu, pentingnya suatu model prediksi kebangkrutan suatu perusahaan menjadi hal yang sangat dibutuhkan oleh berbagai pihak seperti pemberi pinjaman, investor, pemerintah, akuntan, dan manajemen. dimana dengan belum menentunya angka pertumbuhan ini mungkin akan menjadi salah satu penyebab terjadinya financial distress di beberapa perusahaan yang berada di sektor industri ritel. Sebagaimana Menurut penelitian Gamayuni (2011), penyebab kebangkrutan dapat berasal dari faktor internal dan eksternal perusahaan. Faktor internal antara lain kurangnya pengalaman manajemen, kurangnya pengetahuan dalam mempergunakan asset dan liabilities secara efektif. Sedangkan faktor eksternal yaitu inflasi, sistem pajak dan hukum, depresiasi mata uang asing, dan alasan lainnya. Menururnnya daya beli masyarakat dana menurunnya pertumbuhan ekonomi di Indonesia bisa menjadi indikasi di faktor eksternal yang bisa membuat suatu perusahaan mengalami kebangkrutan. Menurunnya pertumbuhan ekonomi di industri ritel ini terindikasi dari pembukaan toko baru yang lebih sedikit dan

3 3 pertumbuhan penjualan yang juga menurun. Di Bursa Efek Indonesia, sahamsaham ritel, seperti PT Sumber Alfaria Trijaya Tbk (AMRT), melemah pada perdagangan Kamis (19/11/2014). Hal ini dapat ditunjukkan dengan ada beberapa perusahaan ritel yang mengalami penurunan dalam pendapatannya. (sumber ) Pendapatan Kotor Gambar 1.1 pendapatan Kotor perusahaan ritel yang terdaftar di BEI periode Sumber ( ) Pada gambar diatas menunjukkan jumlah pendapatan kotor yang di peroleh oleh perusahaan ritel yang terdaftar di BEI (Bursa Efek Indonesia) pada periode Dimana pada grafik diatas menunjukkan jumlah pendapatan yang berbeda pada setiap perusahaan yang ada, PT Sumber Alfaria Trijaya Tbk merupakan salah satu perusahaan yang memiliki perolehan pendapatan yang selalu meningkat pada setiap tahunnya dari tahun , pada tahun 2011 PT Sumber Alfaria Trijaya Tbk memperoleh keuntungan sebesar ± Rp ,00 dan jumlah ini meningkat signifikan pada tahun 2015 menjadi ± Rp ,00, namun apa yang diperoleh oleh PT Sumber Afaria Trijaya

4 4 Tbk berbanding terbalik dengan apa yang diperoleh oleh beberapa perusahaan yang lain, diantaranya yaitu PT Centratama Telekomunikasi Indonesia Tbk dimana perusahaan ini mengalami penurunan pendapatan pada periode , dimana pada tahun 2013 PT Centratama Telekomunikasi Indonesia Tbk memperoleh pendapatan sebesar ± Rp ,00 kemudian mengalami penurunan pada tahun 2014 menjadi ± Rp ,00. kemudian PT Golden Retailindo Tbk mengelami penurunan pendapatan pada periode , PT Golden Retailindo Tbk pada tahun 2013 memperoleh pendapatan sebesar ± Rp ,00 kemudian mengalami penurunan pada tahun 2014 menjadi ± Rp ,00. Selain kedua perusahaan yang mengalami penurunan perolehan pendapatan tersebut, terdapat satu perusahaan yaitu PT Ramayana Lestari Sentosa Tbk yang justru mengalami penurunan jumlah pendapatan yang cukup signifikan dari yaitu ± Rp ,00. Meskipun pendapatan kotor dari sebagian besar perusahaan ritel pada periode terhitung stabil naik namun jika dilihat dari pendapatan bersihnya sebagian besar perusahaan ritel yang terdaftar di BEI mengalami penurunan dalam memperoleh pendapatan bersih, hal ini dapat diihat dari gambar grafik pendapatan bersih perusahaan ritel berikut :

5 5 Pendapatan Bersih Gambar 1.2 Pendapatan Bersih perusahaan ritel yang terdaftar di BEI periode Sumber ( ) Dapat dilihat dari gambar grafik diatas terdapat 10 perusahaan dari 14 perusahaan yang mengalami penurunan pendapatan bersih pada periode Selain itu terdapat 8 perusahaan dari 14 perusahaan ritel yang mengalami penurunan pendapatan bersih dari periode dimana perusahaan tersebut adalah PT Centratama Telekomunikasi Indonesia Tbk mengalami penurunan pendapatan bersih sebesar ± Rp ,00, PT Catur Sentosa Adiprana Tbk mengalami penurunan pendapatan bersih sebesar ± Rp ,00, PT Erajaya Swasembada Tbk mengalami penurunan pendapatan bersih sebesar ± Rp ,00, PT Golden Retailindo Tbk mengalami penurunan pendapatan bersih sebesar ± Rp ,00, PT Hero Supermarket Tbk mengalami penurunan pendapatan bersih sebesar ± Rp ,00, PT. Mitra Adiperkasa Tbk mengalami penurunan pendapatan bersih sebesar ± Rp ,00, PT Ramayana Lestari Sentosa Tbk mengalami penurunan pendapatan bersih sebesar ± Rp ,00, dan terakhir PT Sona Topas Tourism Industry Tbk mengalami penurunan pendapatan bersih sebesar ± Rp

6 ,00. Dari pemaparan diatas dapat dilihat bahwa sebagaian besar perusahaan ritel yang terdaftar di BEI pada periode mengalami penurunan pendapatan bersih yang cukup besar jika dibandingan pendapatan tahun 2011 dengan pendapatan tahun 2015 hal ini mungkin menjadi indikasi bahwa perusahaan kurang efektif dalam mengelola asetnya. Selain dari beberapa perusahaan yang mengalami penurunan di dalam pendapatannya faktor tingginya kewajiban pun bisa mengindikasikan suatu perusahaan memiliki peluang kebangkerutan seperti yang di ungkapkan dalam Elmabrok, et al (2012) berpendapat bahwa kebangkrutan atau kegagalan keuangan terjadi ketika jumlah kewajiban melebihi nilai wajar aset atau ketika kewajiban lancar melebihi aktiva lancar. Meningkatnya kewajiban dibandingkan dengan nilai aset wajar ditunjukkan oleh beberapa perusahaan yang berada di industri ritel yang ada di Bursa Efek Indonesia (BEI) diantaranya; PT Centratama Telekomunikasi Indonesia Tbk dan PT Matahari Departement Store Tbk Current Liabilities Gambar 1.3 Current Liabilities perusahaan ritel yang terdaftar di BEI periode Sumber ( )

7 7 Dari gambar diatas dapat dilihat bahwa PT Sumber Alfaria Trijaya Tbk memiliki current liabilities yang paling besar dibandingkan dengan perusahaan lainnya, PT Sumber Alfaria Trijaya Tbk memperoleh current liabilities sejumlah ± Rp ,00 pada tahun 2011 dan mengalami peningkatan setiap tahunnya hingga tahun 2014 menjadi ± Rp ,00 namun mengalami penurunan pada tahun 2015 menjadi ± Rp ,00. Selain PT Sumber Alfaria Trijaya Tbk adapula 3 perusahaan yang mengalami peningkatan current liabilities yang cukup signifikan dan periodenya lebih panjang yaitu dari perode , perusahaan-perusahaan tersebut diantaranya PT Catur Sentosa Adiprana Tbk dan PT Erajaya Swasembada Tbk. PT Catur Sentosa Adiprana Tbk Indonesia mencatatkan peningkatan current liabilities dari tahun sebesar ± Rp ,00 dan PT Erajaya Swasembada Tbk mencatatkan peningkatan current liabilities dari tahun sebesar ± Rp ,00. Current Assets Series1 Series2 Series3 Series4 Series5 Gambar 1.4 Current Assets perusahaan ritel yang terdaftar di BEI Periode Sumber ( ) Dari gambar yang dipaparkan dapat dilihat PT Sumber Alfaria Trijaya Tbk kembali menjadi perusahaan yang paling memiliki current assets paling besar

8 8 dilihat dari pertumbuhunnya dari perode yaitu sebesar ± Rp ,00 namun pada tahun PT Sumber Alfaria Trijaya Tbk mengalami penurunan dalam jumlah current assets yaitu sebesar ± Rp ,00. Namun walaupun mengalami penurunan jumlah current assets pada tahun 2015 PT Sumber Alfaria Trijaya Tbk merupakan salah satu perusahaan yang mengalami pertumbuhan current assets paling pesat pada periode dibandingkan dengan perusahaan ritel lainnya, PT Sumber Alfaria Trijaya Tbk mampu meningkatkan current assetsnya dari tahun sebesar ± Rp ,00 hal ini menggambarkan bahwa PT Sumber Alfaria Trijaya Tbk sangat efektif dalam mengatur arus asetnya dikarenakan peningkatan current assets yang sangat signifikan pada periode Dilihat dari tabel diatas maka dapat disimpulkan bahwa hanya ada 11 perusahaan yang mengalamai peningkatan secara terus menerus dalam setiap tahunnya tanpa ada penurunan current assets. Berbeda dengan apa yang dialami oleh perusahaan yang lain, PT Kokoh Inti Arebama Tbk mengalami penurunan current assets pada periode , PT Kokoh Inti Arebama Tbk mencatatkan current assets pada tahun 2012 sebesar ± Rp ,00 dan pada tahun 2013 mengalami penurunan jumlah current assets menjadi ± Rp ,00. Menurut Fahmi (2015:169) dalam bukunya yang berjudul manajemen keuangan, jika suatu perusahaan mengalami masalah dalam likuiditas maka sangat memungkinkan perusahaan tersebut mulai memasuki masa kesulitan keuangan (financial distress), dan jika kondisi kesulitan tersebut tidak cepat diatasi maka ini bisa berakibat kebangkrutan usaha (bankrupty). Sedangkan menurut Plat dan Plat dalam Fahmi (2015:169) financial distress sebagai tahap penurunan kondisi keuangan yang terjadi sebelum terjadinya kebangkrutan atau likuiditasi. Financial distress dimulai dari ketidakmampuan dalam memenuhi kewajiban-kewajiban perusahaan, terutama kewajiban yang berjangka pendek termasuk kewajiban likuiditas, dan juga kewajiban yang termasuk kedalam solvabilitas. Permasalahan terjadinya insolvency bisa timbul karena faktor berawal dari kesulitan likuditas.

9 9 Untuk mengetahui keadaan perusahaan sedang berada dalam keadaan bangkrut atau tidak bisa di analisis dengan menggunakan data-data yang ada pada laporan keuangan. Dalam kamal (2012) S.Munawir berpendapat bahwa Berdasarkan laporan keuangan akan dapat dihitung sejumlah rasio keuangan yang lazim dijadikan dasar prediksi kebangkrutan. Hasil analisis laporan keuangan akan membantu mengintepretasikan berbagai hubungan serta kecenderungan yang dapat memberikan dasar pertimbangan mengenai prediksi masa depan persahaan apakah dapat bertahan atau tidak. Adapun Penelitian mengenai alat deteksi kebangkrutan telah banyak dilakukan sehingga memunculkan berbagai model prediksi kebangkrutan yang digunakan sebagai alat untuk memperbaiki kondisi perusahaan sebelum perusahaan mengalami kebangkrutan (Endri, 2009 dalam D.Prihanthini dan R.Sari 2013). Seperti yang dinyatakan Nidhi dan Saini (2013) bahwa keadaan keuangan perusahaan dapat dinilai menggunakan rasio keuangan standar. Setiap perusahaan memiliki kondisi keuangan yang berbeda disetiap periodenya, ada yang memiliki kondisi keuangan yang baik namun ada pula yang memiliki kondisi keuangan yang kurang baik atau buruk, oleh karna itu untuk mengetahui keadaan kondisi keuangan suatu perusaan maka tersedia beberapa alat deteksi kebangkrutan yang dapat digunakan yaitu model Altman Z-score (1968), model Springate (1978), model Zmijewski (1983) serta model Grover (2001) yang diciptakan melalui penilaian dan pendesainan ulang terhadap model Altman. Altman pada tahun 1968 menemukan suatu alat atau metode yang mampu memprediksi keadaan keuangan suatu perusahaan yang disebut dengan model Altman Z-score dimana model ini menggunakan 5 (lima) jenis rasio keuangan untuk memprediksi kebangkrutan suatu perusahaan, dimana diantaranya yaitu Working Capital to Total Assets, Retained Earnings to Total Assets, Earnings Before Interest and Taxes to Total Assets, Market Value Equity to Book Value of Total Debt dan Sales to Total Assets. Analisis model Springate dikembangkan pada tahun 1978 oleh Gorgon L.V. Springate. Dengan mengikuti prosedur yang dikembangkan Altman, Springate mengunakan step wise multiple discriminate analysis untuk memiih 4 (empat)

10 10 dari 19 (sembilan belas) rasio keuangan yang popular sehingga dapat membedakan perusahaan yang berada dalam zona bangkrut atau zona aman. 4 (empat) rasio yang digunakan diantaranya Working Capital to Total Assets, Earnings Before Interest and Taxes to Total Assets, Earnings Before Taxes to Current Liabilities dan Sales to Total Assets. Analisis model Zmijewski ditemukan oleh Zmijewski pada tahun 1983 dengan menggunkan 3 (tiga) rasio keuangan yaitu Return On Assets, Debt Ratio dan Current Ratio. Model grover ditemukan oleh Jeffrey S. Grover pada tahun 2001 dimana dalam model ini hanya menggunkan 3 (tiga) jenis rasio yaitu Working capital to Total assets, Earnings Before Interest and Taxes to Total Assets dan Return On Assets. Dari berbagai model prediksi kebangkrutan yang telah ada perusahaanperusahaan menjadi mampu untuk mengenalisis keadaan keuangan perusahaan apakah perusahaan tersebut berada dalam posisi akan bangkrut atau tidak. Berdasarkan penelitian yang dilakukan oleh D.Prihanthini dan R.Sari (2013) dapat disimpulkan bahwa model Grover menunjukkan tingkat akurasi yang tinggi yaitu sebesar 100%. Selanjutnya berturut-turut diikuti oleh model Springate dan model Zmijewski masing-masing sebesar 90%. Dan yang terakhir adalah hasil prediksi model Altman Z-Score dengan tingkat akurasi sebesar 80%. ini berarti bahwa model Grover merupakan model prediksi yang tepat digunakan dalam memprediksi kebangkrutan pada perusahaan F&B yang terdaftar di BEI. Sesuai dengan uraian yang dipaparkan, maka penulis mengambil judul tugas akhir ini dengan Analisis prediksi kebangkrutan dengan menggunakan model Altman Z-score, Springate, Zmijewski dan Grover pada perusahaan sektor industri ritel yang terdaftar di BEI pada periode

11 Identifikasi Masalah Berdasarkan paparan yang telah di paparkan di dalam latar belakang, maka indentifikasi masalah / rumusan masalah yang dapat dirumusak adalah sebagai berikut : 1. Bagaimana prediksi kebangkrutan perusahaan pada sektor industri ritel yang terdaftar di BEI periode dengan menggunakan model Altman Z-score? 2. Bagaimana prediksi kebangkrutan perusahaan pada sektor industri ritel yang terdaftar di BEI periode dengan menggunakan model Springate? 3. Bagaimana prediksi kebangkrutan perusahaan pada sektor industri ritel yang terdaftar di BEI periode dengan menggunakan model Zmijewski? 4. Bagaimana prediksi kebangkrutan perusahaan pada sektor industri ritel yang terdaftar di BEI periode dengan menggunakan model Grover? 5. Apakah terdapat perbedaan yang signifikan dari setiap model yang digunakan dalam menganalisis prediksi kebangkrutan perusahaan pada sektor industri ritel yang terdaftar di BEI periode ? 1.3 Tujuan Penelitian Tujuan dari dilakukannya penelitian adalah sebagai berikut : 1. Untuk memprediksi ada atau tidaknya perusahaan yang berada pada sektor industri ritel yang terdaftar di BEI pada tahun yang berada dalam posisi terancam bangkrut dengan menggunkan model Altman Z-score.

12 12 2. Untuk memprediksi ada atau tidaknya perusahaan yang berada pada sektor industri ritel yang terdaftar di BEI pada tahun yang berada dalam posisi terancam bangkrut dengan menggunkan model Springate. 3. Untuk memprediksi ada atau tidaknya perusahaan yang berada pada sektor industri ritel yang terdaftar di BEI pada tahun yang berada dalam posisi terancam bangkrut dengan menggunkan model Zmijewski. 4. Untuk memprediksi ada atau tidaknya perusahaan yang berada pada sektor industri ritel yang terdaftar di BEI pada tahun yang berada dalam posisi terancam bangkrut dengan menggunkan model Grover. 5. Untuk mengetahui ada tidaknya perbedaan prediksi kebangkrutan antara model Altman Z-score, model Springate, model Zmijewski dan model Grover pada perusahaan sektor industri ritel yang terdaftar di BEI pada tahun Manfaat Penelitian Adapun manfaat yang diharapkan dapat memeberikan wawasan dan pengalaman bagi peneliti dalam menerapkan ilmu manajemen keuangan, terutama dalam memahami konsep prediksi kebangkrutan/financial distress dan model yang digunakannya. Oleh karena itu dengan dilakukannya penelitian ini diharapkan dapat berguna bagi beberapa pihak berikut: 1. Kontribusi Teoritis Penelitian ini dilakukan untuk mengetahui keadaan keuangan perusahaan dengan memprediksi tingkat kebangkrutannya dengan menggunkan 4 model, dimana model yang digunakan adalah metode Altman Z-Score, Springate, Zmijewski dan Grover. Kemudian dilakukan analisis uji beda

13 13 untuk mengetahui terdapat tidaknya perbedaan dari keempat model yang digunakan. 2. Kontribusi Praktis Dalam penelitian ini peneliti membahas tentang prdiksi kebangkrutan dengan menggunakan model Altman Z-Score, Springate, Zmijewski dan Grover. Dengan dilakukannya penelitian ini, diharapkan para investor dapat melihat keadaan keuangan perusahaan dan keadaannya dimasa yang akan datang khususnya pada sektor industri ritel sehingga dalam pengambilan keputusan investasi investor sudah dapat mempertimbangakan prospek perusahaan tersebut dalam berbagai kondisi. Sedangkan pada perusahaan hasil penelitian ini diharapkan dapat memberikan sumbangan pemikiran serta dapat dijadikan sebagai bahan pertimbangan dalam pengambilan keputusan. 1.5 Sistematika Penulisan Dalam skripsi ini penulis menyusun 5 (lima) bab uraian, dimana dalam tiaptiap bab dilengkapi dengan sub-sub bab masing masing. Bab I mengenai Pendahuluan, akan memaparkan tentang latar belakang masalah beserta permasalahannya. Dalam bab ini peneliti mengangkat mengenai permasalahan yang ada dalam sektor industri ritel selain itu bab ini berisi indentifikasi masalah, tujuan penelitian, manfaat penelitian, serta sistematika penulisan. Bab II yaitu tinjauan pustaka Dalam bab ini penulis menjelaskan teori yang digunakan dalam menganalisis prediksi kebangkrutan. Selain itu dalam bab ini diuraikan pula mengenai kajian penelitian sebelumnya, kerangka pikir dan hipotesis penelitian. Kemudia Bab III metode penelitian Dalam bab ini penulis menguraikan tentang Objek Penelitian, Unit Analisis, Populasi dan Tekhnik Sampling, Jenis dan Sumber Data, Tekhnik Pengumpulan Data, Operasionalisasi Data dan Metode Analisis

14 14 Selanjutnya Bab IV menjelaskan hasil penelitian dan pembahasan dimana Dalam bab ini penulis menguraikan proses perhitungan setiap model dan variabel yang digunakan serta hasil dari analisa uji beda. Terakhir Bab V berisi Kesimpulan dan Saran, Penulis menguraikan kesimpulan dari hasil-hasil pengkajian seluruh bab kemudian ditarik kesimpulan, serta mengemukakan saran-saran dan keterbatasan dalam penelitian yang dianggap perlu untuk pengembangan penelitian selanjutnya.