Pengaruh EPS, ROE Dan DER Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Sub Sektor Konstruksi Bangunan Di Bursa Efek Indonesia

Transkripsi

1 ejournal Administrasi Bisnis, 2017, 5 (4): ISSN , ejournal.adbisnis.fisip-unmul.ac.id Copyright 2017 Pengaruh EPS, ROE Dan DER Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Sub Sektor Konstruksi Bangunan Di Bursa Efek Indonesia Nurul Faradillah 1 Abstrak Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh secara simultan dan parsial variabel dari faktor keuangan yang terdiri dari EPS (X1), ROE (X2), dan DER (X3) berpengaruh terhadap harga saham. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa variabel EPS (X1), ROE (X2), dan DER (X3) secara simultan berpengaruh signifikan terhadap harga saham pada perusahaan sub sektor konstruksi bangunan di Bursa Efek Indonesia. Adapun secara parsial hanya variabel EPS (X1) yang berpengaruh signifikan, sedangkan variabel ROE (X2) dan DER (X3) tidak berpengaruh signifikan. Variabel EPS (X1) adalah variabel yang paling berpengaruh terhadap harga saham. Kata kunci: EPS, ROE, DER, Harga Saham. Pendahuluan Pasar modal memiliki peran penting dalam kegiatan ekonomi terutama di negara-negara yang menganut sistem ekonomi pasar. Pasar modal merupakan salah satu alternatif investasi bagi masyarakat. Melalui pasar modal, masyarakat selaku investor dapat melakukan investasi di beberapa perusahaan melalui pembelian surat-surat berharga yang ditawarkan atau yang diperdagangkan di pasar modal. sementara itu perusahaan dapat memperoleh dana yang dibutuhkan dengan menawarkan surat-surat berharga. Para calon investor sebelum mengambil keputusan untuk berinvestasi selalu melakukan analisis terhadap faktor-faktor yang mempengaruhi harga saham. Untuk mengukur nilai saham, salah satu metode analisis yang bisa dipergunakan adalah analisis fundamental yang merupakan analisis terhadap aspek-aspek fundamental perusahaan yang merupakan gambaran dari kinerja perusahaan tersebut. Berdasarkan aspek-aspek fundamental, perusahaan bisa dinilai melalui rasio keuangannya, berdasarkan laporan keuangan perusahaan tersebut yang terdiri neraca, laporan laba rugi, dan laporan arus kas. Analisis rasio keuangan merupakan analisis yang dilakukan dengan menghubungkan berbagai perkiraan yang ada pada laporan keuangan dalam bentuk rasio keuangan. Analisis rasio keuangan ini dapat mengungkapkan hubungan yang penting antar perkiraan laporan keuangan dan dapat digunakan untuk mengevaluasi kondisi keuangan dan kinerja perusahaan. Dipilihnya sub-sektor konstruksi bangunan sebagai objek penelitian ini karena sektor ini salah satu sektor andalan untuk mendorong pertumbuhan 1 Mahasiswa Program S1 Ilmu Admistrasi Bisnis, Fakultas Ilmu Sosial dan Ilmu Politik, Universitas Mulawarman. nurulnf008@gmail.com

2 Pengaruh EPS, ROE Dan DER Terhadap Harga Saham (Faradillah) ekonomi, dan akan menjadi sektor paling menjanjikan berkat percepatan rencana pembangunan infrastruktur pemerintah. Sektor konstruksi bangunan ini adalah salah satu sektor andalan untuk mendorong pertumbuhan ekonomi, dan akan menjadi sektor menjanjikan berkat percepatan rencana pembangunan infrastrukstur pemerintah. Sektor konstrusi merupakan konstributor penting bagi proses pembangunan, misalnya kebutuhan pembangunan perumahan seiring dengan perkembangan dan pertumbuhan penduduk. Pasar konstruksi dan sektor bahan bangunan di Indonesia telah berkembang secara signifikan, didorong oleh pesatnya pertumbuhan pasar properti/real estate. Pada tahun 2014 rata-rata index harga saham sub sektor konstruksi bangunan mengalami peningkatan yang cukup tinggi namun sayangnya pada tahun 2015 dan 2016 mengalami penurunan, faktor penyebab perubahan index harga saham ini diklasifikasi menjadi faktor internal dan eksternal. Faktor internal yang timbul dari dalam perusahaan antara lain, aksi korporasi, dan kinerja perusahaan pada saat ini atau masa mendatang. Sedangkan faktor eksternal yang bersumber dari luar perusahaan antara lain, kebijakan pemerintah, fluktuasi kurs Rupiah terhadap mata uang asing, kondisi fundamental ekonomi makro, rumor sentimen pasar, faktor manipulasi pasar, dan faktor kepanikan. Berdasarkan uraian di atas maka penulis tertarik untuk membuat penelitian dengan judul Pengaruh EPS, ROE, dan DER Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Sub Sektor Konstruksi Bangunan di Bursa Efek Indonesia. Rumusan Masalah: a. Apakah Earning Per Share (EPS), Return On Equity (ROE), dan Debt to Equity Ratio (DER) secara simultan berpengaruh signifikan terhadap harga saham pada perusahaan sub-sektor konstruksi bangunan di Bursa Efek Indonesia? b. Apakah Earning Per Share (EPS), Return On Equity (ROE), dan Debt to Equity Ratio (DER) secara parsial berpengaruh signifikan terhadap harga saham pada perusahaan sub-sektor konstruksi bangunan di Bursa Efek Indonesia? c. Diantara Earning Per Share (EPS), Return On Equity (ROE), dan Debt to Equity Ratio (DER) variabel mana yang paling berpengaruh terhadap harga saham pada perusahaan sub-sektor konstruksi bangunan di Bursa Efek Indonesia? Tujuan Penelitian: a. Untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh Earning Per Share (EPS), Return On Equity (ROE), dan Debt to Equity Ratio (DER) secara simultan terhadap harga saham pada perusahaan sub-sektor konstruksi bangunan di Bursa Efek Indonesia. b. Untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh Earning Per Share (EPS), Return On Equity (ROE), dan Debt to EquityRatio (DER), secara parsial 973

3 ejournal Administrasi Bisnis, Volume 5, Nomor 4, 2017: terhadap harga saham pada perusahaan sub-sektor konstruksi bangunan di Bursa Efek Indonesia. c. Untuk mengetahui dan menganalisis diantara Earning Per Share (EPS), Return On Equity (ROE), dan Debt to Equity Ratio (DER), variabel mana yang paling berpengaruh terhadap harga saham pada perusahaan sub-sektor konstruksi bangunan di Bursa Efek Indonesia. Kerangka Dasar Teori Manajemen Keuangan Menurut Sutrisno (2009:3) manajemen keuangan adalah semua aktifitas perusahaan yang berhubungan dengan usaha-usaha mendapatkan dana perusahaan dengan biaya yang murah serta usaha untuk menggunakan dan mengalokasikan dana tersebut secara efisien. Laporan keuangan Menurut Kasmir (2011 : 7), laporan keuangan menggambarkan pos -pos keuangan perusahaan yang diperoleh dalam suatu periode dalam praktiknya dikenal beberapa macam laporan keuangan seperti neraca, laporan laba rugi, laporan perubahan modal, laporan catatan atas laporan keuangan, dan laporan kas. Analisis laporan keuangan Menurut Hery (2016 : 20), Analisis rasio keuangan adalah analisis yang dilakukan dengan menghubungkan berbagai perkiraan yang ada pada laporan keuangan dalam bentuk rasio keuangan. Analisis rasio keuangan ini dapat mengungkapkan hubungan yang penting antar perkiraan laporan keuangan dan dapat digunakan untuk mengevaluasi kondisi keuangan dan kinerja perusahaan. Pasar modal Menurut Tandelilin (2010 : 26), Pasar modal adalah pertemuan antara pihak yang memiliki kelebihan dana dengan pihak yang membutuhkan dana dengan cara memperjual belikan sekuritas. Dengan demikian pasar modal juga dapat di artiakan sebagai pasar untuk memperjual belikan sekuritas yang umumnya memiliki umur lebih dari satu tahun seperti saham dan obligasi. Earning Per Share (EPS) Earning Per Share merupakan rasio untuk mengukur keberhasilan manajemen perusahaan dalam memberikan keuntungan bagi para pemegang saham biasa (Hery 2016:26). Return On Equity (ROE) Return On Equity adalah rasio yang digunakan untuk mengukur seberapa besar jumlah laba bersih yang dihasilkan dalam setiap Rupiah dana yang tertanam dalam total equitas (Hery 2016: 26). Debt to Equity ratio (DER) Debt to Equity ratio adalah rasio yang digunakan untuk mengukur besarnya proporsi utang terhadap modal. rasio ini dihitung sebagai hasil bagi antara total utang dengan total modal. 974

4 Pengaruh EPS, ROE Dan DER Terhadap Harga Saham (Faradillah) Saham Menurut Susilo (2 009:27) saham adalah tanda penyertaan modal seseorang atau pihak (badan usaha) dalam suatu perusahaan atau perseroan terbatas. Dengan menyertakan modal tersebut, maka pihak tersebut memiliki hak klaim atas pendapatan perusahaan, klaim atas aset perusahaan, dan berhak hadir dalam Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS). Harga Saham Harga saham adalah nilai bukti penyertaan modal pada perseroan terbatas yang telas listed di Bursa Efek dimana saham tersebut telah beredar. Metode Penelitian Uji Asumsi Klasik Uji Normalitas Uji normalitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi variabel pengganggu atau residual memiliki distribusi normal, karena uji-t dan uji-f mengasumsikan bahwa nilai residual mengikuti distribusi normal (Ghozali, 2010:110). Uji Multikolinieritas Uji multikolinieritas adalah salah satu alat uji asumsi regresi yang bertujuan untuk menguji apakah pada model regresi ditemukan adanya korelasi antar variabel bebas (independen). Jika terjadi korelasi maka terdapat masalah multikolinieritas (Ghozali, 2010:95). Uji Autokorelasi Uji Autokorelasi bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi linier ada korelasi antara kesalahan pengganggu pada periode t dengan kesalahan pengganggu pada periode t-1 (sebelumnya). Jika terjadi autokorelasi maka dinamakan ada problem autokorelasi (Ghozali, 2010). Uji Heteroskedastisitas Uji heteroskedastisitas bertujuan untuk apakah dalam model regresi terjadi ketidaksamaan variance dari residual satu pengamatan ke pengamatan lain tetap, maka disebut homokedastisitas (Ghozali, 2010). Analisis Regresi Linier berganda Persamaan Regresi Teknik yang digunakan dalam penelitian ini adalah persamaan regresi linier berganda dengan menggunakan 3 (tiga) variabel independen yaitu Earning Per Share (EPS), Return On Equity (ROE), dan Debt to EquityRatio (DER) terhadap Return saham dengan menggunakan metode regresi linier berganda yang menggunakan alat bantu SPSS (Statistical Product and Service Solution) versi 24. hal ini dapat dinyatakan dalam persamaan sebagai berikut : Dimana: Y = a=b 1 X 1 + b 2 X 2 + b 3 X 3 + ϵ Keterangan: Y = Harga Saham (Index Harga Saham) 975

5 ejournal Administrasi Bisnis, Volume 5, Nomor 4, 2017: α b 1 b 2 b 3 X 1 X 2 X 3 ϵ = Konstanta = Koefisien variabel masing-masing independent = Earning Per Share (EPS) = Return On Equity (ROE) = Debt to Equity Ratio (DER) = Error faktor penggangu yang mewakili faktor lain yang berpengaruh terhadap Y tapi tidak dimasukkan dalam model. Koefisien Korelasi (R) Koefisien korelasi berganda (R) digunakan untuk menerangkan kekuatan dan arah hubungan antara variabel independen dengan variabel dependen. Penulis menggunakan koefisien korelasi berganda untuk mengukur kekuatan asosiasi (hubungan) antara variabel independen dan variabel dependen (Sugiyono, 2012). Koefisien Determinasi (R 2 ) Koefisien determinasi (R 2 ) digunakan untuk mengetahui prosentase perubahan variabel terikat (Y) yang disebabkan variabel bebas (X). Jika R 2 semakin besar maka prosentase perubahan variabel terikat (Y) yang disebabkan oleh variabel bebas (X) semakin tinggi. Jika R 2 semakin kecil maka prosentase perubahan variabel terikat (Y) yang disebabkan variabel bebas (X) semakin rendah (Suajrweni, 2015:164). Uji Simultan (Uji F) Pengujian hipotesis secara simultan (menyeluruh ) dengan menggunakan uji F pengujian dilakukan untuk membuktikan apakah pengaruh dari variabel independen secara simultan (menyeluruh) memiliki pengaruh signifikan atau tidak dengan variabel dependen (Ghozali, 2006:88). Ho :b 1 = b 2 = b 3 = 0 Berarti Earning Per Share (EPS), Return On Equity (ROE), dan Debt to Equity Ratio (DER) secara simultan tidak mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap harga saham. Ha : b 1 b 2 b 3 0 Berarti Earning Per Share (EPS), Return On Equity (ROE), dan Debt to Equity Ratio (DER) secara simultan mempunyai pengaruh signifikan terhadap harga saham. Dengan menggunakan tingkat risiko atau signifikan a=5% dan dengan degree freedom = n k 1 dengan kriteria penerimaan dan penolakan hipotesis adalah: -Jika Signifikansi F hitung > 0,05 maka Ho diterima dan H 1 ditolak. -Jika Signifikansi F hitung < 0,05 maka Ho ditolak dan H 1 diterima. Uji Parsial (Uji t) Pengujian hipotesis secara parsial (individu) dengan menggunakan Uji t. Pengujian ini dilakukan untuk membuktikan apakah pengaruh dari variabel dependen secara parsial (individu) memiliki pengaruh signifikan atau tidak dengan variabel dependen (Ghozali, 2006:88). Adapun yang menjadi hipotesis nol (Ho) dan hipotesis alternatif (Ha) dalam penelitian ini adalah sebagai berikut: 976

6 Pengaruh EPS, ROE Dan DER Terhadap Harga Saham (Faradillah) Ho :bi = 0 Berarti Earning Per Share (EPS), Return On Equity (ROE), dan Debt to Equity Ratio (DER) secara parsial tidak mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap harga saham. Ha :bi 0 Berarti Earning Per Share (EPS), Return On Equity (ROE), dan Debt to Equity Ratio (DER) secara parsial mempunyai pengaruh signifikan terhadap harga saham. Dengan perhitungan t hasil ini selanjutnya dibandingkan dengan t tabel dengan menggunakan tingkat kesalahan 0,05. Kriteria penerimaan dan penolakan hipotesis adalah: -Jika signifikansi t hitung > 0,05 maka H 0 diterima dan H a ditolak. -Jika signifikansi t hitung < 0,05 maka H 0 ditolak dan H a diterima. Variabel Paling Berpengaruh Dalam penelitian ini untuk mengetahui variabel independen yang paling berpengaruh terhadap variabel dependen dilakukan dengan melihat pada koefisien regresi baku, nilai koefisien regresi baku yang paling tinggi menunjukkan variabel yang paling berpengaruh terhadap variabel dependen. Hasil Penelitian dan Pembahasan Uji Asumsi Klasik Uji Normalitas Hasil uji normalitas dengan menggunakan Uji Kolmogorov-Smirnov Test dapat dilihat pada tabel berikut: Tabel Ikhtisar Uji Kolmogorov One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual N 16 Normal Parameters a,b Mean, Std. 129, Deviation Most Extreme Differences Absolute,141 Positive,141 Negative -,076 Test Statistic,141 Asymp. Sig. (2-tailed),200 c,d a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data. c. Lilliefors Significance Correction. d. This is a lower bound of the true significance. 977

7 ejournal Administrasi Bisnis, Volume 5, Nomor 4, 2017: Berdasarkan tabel diatas, menunjukkan bahwa nilai Signifikan 0,200 lebih besar dibandingkan dari Sig 0,05. sehingga dapat disimpulkan bahwa data yang di uji terdistribusi normal. Uji Multikolinieritas Hasil Uji Multikolinieritas dengan menggunakan nilai Tollerance dan Variance Inflation Faktor (VIF) dapat dilihat pada tabel berikut ini: Tabel Ikhtisar Uji Multikolinieritas Collinearity Statistics Model Tolerance VIF 1 (Constant) EPS,703 1,423 ROE,634 1,576 DER,882 1,134 a. Dependent Variable: Index_Harga_Saham Berdasarkan tabel diatas, diketahui bahwa tidak ada variabel independen yang memiliki nilai Variance Inflation Faktor (VIF) tidak lebih besar dari 10 dan nilai Tollerance lebih dari 1. 1) Nilai Tollerance X1 0,703 < 1 dan VIF 1,423 < 10, bebrarti tidak terjadi multikolinieritas variabel X1 dengan variabel lainnya. 2) Nilai Tollerance X2 0,634 < 1 dan VIF 1,576 < 10, berarti tidak terjadi multikolinieritas variabel X2 dengan variabel lainnya. 3) Nilai Tollerance X3 0,882 < 1 dan VIF 1,134 < 10, berarti tidak terjadi multikolinieritas variabel X3 dengan variabel lainnya. Uji Autokorelasi Uji autokorelasi menggunakan Runs-Test, dapat dilihat pada tabel berikut: Tabel Uji Autokorelasi Runs-Test Unstandardized Residual Test Value a -26,53192 Cases < Test Value 8 Cases >= Test Value 8 Total Cases 16 Number of Runs 10 Z,259 Asymp. Sig. (2-tailed),796 a. Median 978

8 Pengaruh EPS, ROE Dan DER Terhadap Harga Saham (Faradillah) Berdasarkan Tabel di atas, hasil uji Runs-Test didapati nilai Sig 0,796 > 0,05 dengan demikian dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi masalah autokorelasi pada model regresi. Uji Heteroskedastisitas Hasil uji heteroskedastisitas dengan uji glejser dapat dilihat tabel berikut: Tabel Ikhtisar Uji Heteroskedastisitas Model T Sig. 1 (Constant),094,927 EPS,194,849 ROE,083,935 DER 1,240,239 a. Dependent Variable: RES2 Berdasarkan tabel diatas diketahui tidak ada variabel independen yang memiliki nilai Sig lebih kecil dari 0,05. 1) Nilai Sig X1 0,849 > 0,05, berarti tidak terjadi heteroskedastisitas. 2) Nilai Sig X2 0,935 > 0,05, berarti tidak terjadi heteroskedastisitas. 3) Nilai Sig X3 0,239 > 0,05, berarti tidak terjadi heteroskedastisitas. Analisis Regresi Linier Berganda Persamaan Regresi Pengujian ini dilakukan untuk mengukur seberapa besar pengaruh dari variabel independen Earning Per Share (EPS), Return On Equity (ROE), dan Debt to Equity Ratio (DER) terhadap variabel dependen (Harga Saham). Berdasarkan hasil analisis regresi linier berganda diperoleh hasil sebagai berikut: Tabel Ikhtisar Analisis Regresi Linier Berganda Unstandardized Standardized Model B Std. Error Beta T Sig. 1 (Constant) 284, ,359 1,308,215 EPS 3,563 1,008,685 3,535,004 ROE -9,872 8,883 -,227-1,111,288 DER 1,567 37,074,007,042,967 a. Dependent Variable: Index_Harga_Saham Berdasarkan tabel diatas, diperoleh persamaan regresi linier berganda dari variabel Earning Per Share (X1), Return On Equity (X2), Debt to Equity Ratio (X3), dan Harga Saham (Y). Adalah sebagai berikut : Y = X 1 + (-9.872) X X 3 + ϵ persamaan regresi linier berganda diatas memiliki pengertian sebagai berikut: 979

9 ejournal Administrasi Bisnis, Volume 5, Nomor 4, 2017: Koefisien Regresi Variabel Earning Per Share (X 1 ) Variabel Earning Per Share (X 1 ) mempengaruhi harga saham sebesar atau berpengaruh positif terhadap harga saham (Y), yang artinya variabel Earning Per Share (X 1 ) ditingkatkan 1 satuan maka harga saham akan meningkat sebesar 3.563, sebaliknya jika variabel harga saham diturunkan 1 satuan maka harga saham akan menurun sebesar dengan asumsi variabel bebas lainnya tetap. Koefisien Regresi Variabel Return On Equity (X 2 ) Variabel Return On Equity (ROE) mempengaruhi harga saham sebesar atau berpengaruh negatif terhadap harga saham (Y). Yang artinya jika variabel Return On Equity (X 2 ) ditingkatkan 1 satuan maka harga saham (Y) berkurang sebesar dengan asumsi variabel bebas lainnya tetap. Koefisien Regresi Variabel Debt to Equity Ratio (X 3 ) Variabel Debt to Equity Ratio (DER) mempengaruhi harga saham sebesar atau berpengaruh positif terhadap harga saham (Y). Yang artinya jika variabel Debt to Equity Ratio (X 3 ) ditingkatkan 1 satuan maka harga saham (Y) akan meningkat sebesar dengan asumsi variabel bebas lainnya tetap. Koefisien Korelasi (R) Koefisien korelasi (R) menunjukkan hubungan yang erat antara v ariabel independen yang terdiri dari Earning Per Share (X 1 ), Return On Equity (X 2 ), Debt to Equity Ratio (X 3 ), dan Harga Saham (Y) Perusahaan sub sektor konstruksi bangunan di Bursa Efek Indonesia (BEI). Dalam Output SPSS. Tabel Ikhtisar Analisis Koefisien Korelasi (R) Model Summary Adjusted R Std. Error of the Model R R Square Square Estimate 1,827 a,684, ,27671 a. Predictors: (Constant), DER, EPS, ROE b. Dependent Variable: Index_Harga_Saham Dalam Output SPSS pada tabel Model Summary b diperoleh nilai koefisien korelasi (R) sebesar 0,827 atau 82,7% yang berarti tingkat hubungnan antar variabel Earning Per Share (X1), Return On Equity (X2), Debt to Equity Ratio (X3), dan Harga Saham (Y) perusahaan sub sektor konstruksi bangunan di Bursa Efek indonesia (BEI), termasuk pada tingkat hubungan yang sangat kuat. Koefisien Determinasi (R 2 ) Dalam Output SPSS tabel Model Summary b diperoleh nilai koefisien determinasi (R 2 ) adalah maka koefisien determinasinya = X 100% = 68.4% secera serentak dalam menjelaskan variasi atau perubahan variabel terikat (Y) didapati besarnya pengaruh variabel bebas 68.4% sedangkan sisanya yaitu 100% % = 31.6% dipengaruhi oleh variabel lain diluar variabel penelitian. Uji Simultan (Uji F) Uji F digunakan untuk menguji apakah perubahan variabel independen Earning Per Share (X 1 ), Return On Equity (X 2 ), Debt to Equity Ratio (X 3 ) 980

10 Pengaruh EPS, ROE Dan DER Terhadap Harga Saham (Faradillah) berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen Harga Saham (Y) perusahaan sub sektor konstruksi bangunan di Bursa Efek Indonesia (BEI) yakni dengan membandingkan signifikansi F hitung dengan tingkat kepercayaan sebesar 95% (α = 0.05%). Hasil Uji F dari perhitungan SPSS sebagai berikut: Tabel Ikhtisar Uji F (Simultan) ANOVA Sum of Squares Df Mean Square F Sig. Model 1 Regression , ,059 8,642,003 b Residual , ,324 Total , a. Dependent Variable: Index_Harga_Saham b. Predictors: (Constant), DER, EPS, ROE Berdasarkan perhitungan F hitung sebesar 8,642 jika dibandingkan dengan nilai Sig, F hitung 0,003 < α = 0,05 dengan demikian menunjukkan bahwa variabel independent yaitu Earning Per Share (X 1 ), Return On Equity (X 2 ), dan Debt to Equity ratio (X 3 ), secara bersama-sama (simultan) mempunyai pengaruh signifikan terhadap variabel dependent Harga Saham (Y) sehingga dapat dinyatakan H 0 ditolak dan H a diterima. Uji Parsial (Uji t) Uji t digunakan untuk menguji apakah masing-masing variabel bebas berpengaruh signifikan terhadap harga saham perusahaan sub sektor konstruksi bangunan di Bursa Efek Indonesia signifikansi t hitung dengan tingkat kepercayaan sebesar α = 0,05 Tabel Ikhtisar Uji t (Parsial) (BEI) dengan cara membandingkan Unstandardized Standardized Model B Std. Error Beta T Sig. 1 (Constant) 284, ,359 1,308,215 EPS 3,563 1,008,685 3,535,004 ROE -9,872 8,883 -,227-1,111,288 DER 1,567 37,074,007,042,967 a. Dependent Variable: Index_Harga_Saham Berdasarkan hasil perhitungan yang terdapat pada tabel 4.18 diatas dapat dijelaskan pengaruh antara Earning Per Share (EPS), Return On Equity (ROE), dan Debt to Equity Ratio (DER) terhadap harga saham perusahaan sub sektor konstruksi bangunan di Bursa Efek Indonesia adalah sebagai berikut: 981

11 ejournal Administrasi Bisnis, Volume 5, Nomor 4, 2017: Variabel Earning Per Share (X 1 ) Nilai t- hitung variabel Earning Per Share (X 1 ) sebesar dengan nilai Sig t- hitung = 0,004 karena Sig t- hitung = 0,004 < α = 0,05 maka dapat disimpulkan bahwa H o ditolak dan H a diterima. Artinya variabel Earning Per Share (X 1 ) secara parsial berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham (Y). Variabel Return On Equity (X 2 ) Nilai t- hitung variabel Return On Equity (X 2 ) sebesar -1,111 dengan nilai Sig t- hitung = 0,288 karena Sig t- hitung = 0,288 > α = 0,05 maka dapat disimpulkan bahwa variabel Return On Equity (X 2 ) tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham (Y). Variabel Debt to Equity Ratio (X 3 ) Nilai t- hitung variabel Debt to Equity Ratio (X 3 ) sebesar 0,042 dengan nilai Sig t- hitung = 0,967 karena Sig t- hitung = 0,967 > α = 0,05 maka dapat disimpulkan bahwa variabel Debt to Equity Ratio (X 3 ) tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham (Y). Variabel Paling Berpengaruh Dari nilai standart koefisien beta tertinggi yakni variabel Earning Per Share (X 1 ) sebesar 0,685 yang berarti bahwa variabel Earning Per Share (EPS) merupakan variabel yang paling berpengaruh terhadap harga saham perusahaan sub sektor konstruksi bangunan di Bursa Efek Indonesia (BEI). Pembahasan Pengaruh EPS, ROE, DER secara simultam terhadap harga saham Hasil penelitian ini menemukan bahwa variabel EPS, ROE, dan DER sebagai indikator kinerja keuangan secara simultan berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Hasil analisis secara simultan diketahui bahwa rasio EPS, ROE, dan DER secara simultan berpengaruh terhadap harga saham pada perusahaan sub sektor konstruksi bangunan di Bursa Efek Indonesia sangat di pengaruhi oleh rasio-rasio keuangan pada perusahaan tersebut, dimana tinggi atau rendahnya rasio-rasio keuangan pada perusahaan sub sektor konstruksi bangunan langsung berpengaruh terhadap harga sahamnya. Sehingga sangat membantu seorang investor untuk membuat pilihan dalam berinvestasi. Dengan demikian ketiga rasio yang mewakili kinerja keuangan ini secara simultan dapat digunakan investor atau masyarakat sebagai pedoman dalam melakukan penilaian terhadap harga saham perusahaan (khususnya perusahaan sub sektor konstruksi bangunan di Bursa Efek Indonesia) yang akan di pilih dipasar modal. Hasil penelitian ini konsisten dengan penelitian-penelitian sebelumnya lakukan oleh Jamiluddin (2013), dimana dalam penelitiannya menyatakan secara simultan variabel Earning Per Share (EPS), Return On Equity (ROE), dan Debt to Equity Ratio (DER) mempunyai pengaruh signifikan terhadap harga saham. Dengan demikian ketiga rasio yang mewakili kinerja keuangan ini secara simultan dapat digunakan investor atau masyarakat sebagai pedoman dalam 982

12 Pengaruh EPS, ROE Dan DER Terhadap Harga Saham (Faradillah) melakukan penilaian terhadap harga saham perusahaan (khususnya perusahaan sub sektor konstruksi bangunan di Bursa Efek Indonesia) yang akan di pilih dipasar modal. Pengaruh EPS secara parsial terhadap harga saham Hasil penelitian ini menemukan adanya pengaruh signifikan antara variabel Earning Per Share (EPS) terhadap harga saham. Dengan tingkat signifikan tersebut maka dapat disimpulkan bahwa variabel Earning Per Share berpengaruh signifikan terhadap harga saham dimasa yang akan datang di perusahaan sub sektor konstruksi bangunan. Investor dalam melakukan investasi cenderung memperhatikan Earning Per Share (EPS) yang dimiliki perusahaan. Hal ini dapat disebabkan karena jika perusahaan memiliki EPS yang cenderung naik maka kemungkinan keuntungan yang didapat investor dari keuntungan per lembar saham yang beredar akan lebih besar dari pada risiko kerugian yang mungkin terjadi. Earning Per Share (EPS) adalah rasio pasar yang merupakan hasil atau pendapatan yang akan diterima oleh para pemegang saham untuk tiap lembar saham yang dimilikinya atas keikutsertaannya dalam perusahaan. Dengan demikian besarnya EPS dapat dijadikan sebagai salah satu indikator keberhasilan. EPS yang tinggi menandakan bahwa perusahaan tersebut mampu memberikan tingkat kesejahteraan yang lebih baik kepada para pemegang saham. Hubungan antara EPS dengan harga saham adalah positif dan signifikan, yang berarti semakin tinggi nilai EPS, semakin tinggi derajat kepercayaan investor terhadap suatu saham dan harga suatu saham meningkat. Hasil penelitian ini konsisten dengan hasil penelitian sebelumnya oleh Melisa (2012), dimana dalam penelitiannya menyatakan secara parsial EPS berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Dan juga Jamiluddin (2013) dimana penelitiannya menyatakan secara parsial EPS berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Pengaruh ROE secara parsial terhadap harga saham Hasil penelitian ini menemukan tidak adanya pengaruh antara Return On equity (ROE) terhadap harga saham. Return On Equity adalah rasio yang digunakan untuk mengukur keberhasilan perusahaan dalam menghasilkan laba bagi para pemegang saham, ROE dianggap sebagai representasi dari kekayaan pemegang saham atau nilai perusahaan. Dari hasil penelitian ini, hal ini memberikan indikasi bahwa tingkat pengembalian investasi yang akan diterima investor rendah sehingga investor tidak tertarik untuk membeli saham tersebut, dan hal ini menyebabkan harga saham cenderung turun. Saran hasil temuan ini ialah, yang harus dilakukan perusahaan untuk meningkatkan ROE yaitu perusahaan harus menambah modal dan meningkatkan penggunaan modal untuk meningkatkan laba sehingga ROE menjadi tinggi dan akan meningkatkan harga saham perusahaan. 983

13 ejournal Administrasi Bisnis, Volume 5, Nomor 4, 2017: Hubungan antara ROE dengan harga saham adalah negatif dan tidak signifikan, Hasil penelitian ini konsisten dengan hasil penelitian sebelumnya oleh Jamiluddin (2013), dimana dalam penelitiannya menyatakan secara parsial ROE tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Pengaruh DER secara parsial terhadap harga saham Hasil penelitian ini menemukan adanya pengaruh Debt to Equity Ratio terhadap harga saham, dengan tingkat signifikansi tersebut maka dapat disimpulkan bahwa variabel Debt to Equity Ratio tidak berpengaruh signifikan. Debt to Equity Ratio adalah rasio yang digunakan untuk mengukur besarnya proporsi utang terhadap modal, rasio ini dihitung sebagai hasil bagi antara total utang dengan modal. Dari hasil penelitian ini, hal ini mengindikasi adanya pertimbangan dalam memandang DER bukan sebagai penghambat atau pemicu minat investor untuk membeli saham dan tidak akan mempengaruhi harga saham. Justru perusahaan yang tumbuh pasti akan memerlukan hutang sebagai dana tambahan untuk memenuhi pendanaan pada perusahaan yang tumbuh. Hubungan antara DER dengan harga saham dalam penelitin ini adalah berpengaruh tetapi tidak signifikan, hasil penelitian ini konsisten dengan dengan hasil penelitian sebelumnya oleh Jamiluddin (2013) dimana dalam penelitiannya menyatakan secara parsial DER tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Sedangkan hasil penelitian yang dilakukan oleh Safitri (2016) dimana dalam penelitiannya menyatakan secara parsial DER berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Penutup Variabel Earning Per Share (EPS), Return On Equity (ROE), dan Debt to Equity Ratio (DER), secara simultan berpengaruh signifikan terhadap harga saham pada perusahaan sub sektor konstrusi bangunan di Bursa Efek Indonesia. Variabel Earning Per Share (EPS), secara parsial berpengaruh signifikan terhadap harga saham perusahaan sub sektor konstruksi bangunan di Bursa Efek Indonesia (BEI). Variabel Return On Equity (ROE), secara parsial tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham perusahaan sub sektor konstruksi bangunan di Bursa Efek Indonesia (BEI).Variabel Debt to Equity Ratio (DER), secara parsial berpengaruh tetapi tidak signifikan terhadap harga saham perusahaan sub sektor konstruksi bangunan di Bursa Efek Indonesia (BEI). Variabel Earning Per Share (EPS), merupakan variabel yang paling berpengaruh terhadap harga saham perusahaan sub sektor konstruksi bangunan di Bursa Efek Indonesia (BEI). Untuk perusahaan, agar mengamati kinerja perusahaan dengan melihat pengaruh dari perubahan harga saham dan hasil analisis keuangan, sehingga bila diperlukan dapat segera melakukan antisipasi dan tindakan perbaikan dalam menjaga nilai perusahaan. 984

14 Pengaruh EPS, ROE Dan DER Terhadap Harga Saham (Faradillah) Bagi investor, agar memperhatikan turun naiknya Earning Per Share, sebagai bahan pertimbangan dalam membeli saham perusahaan sub sektor konstruksi bangunan di Bursa Efek Indonesia (BEI), karena variabel ter sebut paling berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Bagi penelitian berikutnya agar dapat menambahkan rasio keuangan lainnya sebagai variabel independen, karena sangat dimungkinkan rasio keuangan lain yang tidak dimasukkan dalam penelitian ini berpengaruh terhadap perubahan harga saham dan diharapkan memperpanjang periode pengamatan, sehingga hasil penelitian akan lebih baik. Daftar Pustaka Buku: Ghozali, Imam Aplikasi Analisis Multivirate dengan SPSS. Semarang: Universitas Diponegoro. Hery Financial Ratio For Business. PT Gramedia: Jakarta. Kasmir Analisis Laporan Keuangan Cetakan keempat. Kharisma Putra Utama Offset: Jakarta. Sugiyono Metode Penelitian Kuantitatif Kualitatif dan R&B. ALFABETA: Bandung. Sujarweni, V Wiratna Metodologi Penelitian Bisnis dan Ekonomi. Pustaka Baru Press: Yogyakarta. Susilo, D Bambang Pasar Modal Cetakan Pertama. UPP STIM YKPN Yogyakarta: Yogyakarta Tandelilin, Eduardus Portofolio dan Investasi (Teori dan Aplikasi) Edisi pertama. Kanisius: Yogyakarta. Skripsi : Jamiluddin Pengaruh Earning Per Share, Return On Equity, dan Debt to Equity Ratio Terhadap Harga Saham Perusahaan Tambang Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Skripsi, Samarinda: Fakultas Ekonomi dan Bisnis. Universitas Mulawarman. Safitri Pengaruh Price Earning Ratio, Return On Assets, dan Debt to Equity Ratio Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Sub Sektor Lembaga Pembiayaan Di Bursa Efek Indonesia. Skripsi, Samarinda: Fakultas Ilmu Sosial dan Politik. Universitas Mulawarman. Wijaya, Melisa Analisis Pengaruh Return On Assets, Earning Per Share, dan Debt to Equity Ratio Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Skripsi,Samarinda: Fakultas Ekonomi dan Bisnis. Universitas Mulawarman. Sumber Internet : Perkembangan Dunia Konstruksi Indonesia Diambil dari: (2016). 985