Flash Note. PT Mitrabara Adiperdana. Initial Public Offering. 24 June Profil Perusahaan. Indikasi Jadwal Penawaran Umum Saham Perdana

Transkripsi

1 Flash Note 24 June 2014 PT Mitrabara Adiperdana Initial Public Offering Profil Perusahaan PT Mitrabara Adiperdana Tbk merupakan perusahaan pertambangan dengan visi menjadi perusahaan tambang batubara profesional yang mengedepankan SHE (Safety Health Environment) dan turut berperan serta dalam pembangunan ekonomi setempat, serta misi untuk menjadi perusahaan tambang batubara yang menerapkan Good Mining Practice dan Good Corporate Governance. Perseroan berkedudukan di Jakarta pusat didirikan di Republik Indonesia pada tanggal 29 Mei Perseroan memiliki tambang batubara yang terletak di Kabupaten Malinau, Propinsi Kalimantan Timur. Perseroan memulai tahap produksi pada tahun 2008 dan mengakuisisi % saham PT Baradinamika Mudasukses untuk mendukung sarana infrastruktur yang terintegrasi dari penambangan hingga pengiriman batubara. Indikasi Jadwal Penawaran Umum Saham Perdana 1. Masa Bookbuilding : 19 Juni 26 Juni Pernyataan Efektif : 30 Juni Masa Penawaran Umum : 2 Juli - 4 Juli Penjatahan : 7 Julii Distribusi : 8 Juli Pencatatan di Bursa Efek Indonesia : 10 Juli 2014 Kegiatan Usaha Perseroan Kegiatan utama dari Perseroan adalah menjalankan usaha dalam bidang pertambangan dimana Perseroan telah memperoleh ijin eksploitasi sejak tahun 2003 dengan jangka waktu selama 20 (dua puluh) tahun sedangkan Entitas Anak memperoleh ijin eksploitasi sejak tahun 2008 untuk jangka waktu 10 (sepuluh) tahun. Cadangan dan Sumber Daya Batubara di area konsesi Perseroan dan Entitas Anak meliputi batubara termal dimana cadangan batubara Perseroan terdiri dari dua jenis batubara yaitu MCV dan LCV dengan nilai kalori batubara di area konsesi Perseroan mulai dari kcal/kg (GAR) sampai dengan kcal/kg (GAR). Adapun cadangan batubara Entitas Anak terdiri dari tiga jenis batubara yaitu HCV, MCV dengan nilai kalori batubara di area konsesi Entitas Anak mulai dari kcal/kg (GAR) sampai dengan kcal/kg (GAR). Hampir seluruh batubara Perseroan dan Entitas Anak dijual kepada perusahaan perdagangan batubara yang berelasi, untuk kemudian dipasok ke India, Cina, Jepang dan Korea Selatan serta pasar domestik. Perseroan dan entitas anak menggunakan metode pertambangan terbuka (open-pit mining) untuk menggali batubara dari semua tambangnya yang meliputi proses pembersihan lahan (land clearing), pengupasan (stripping) lapisan atas tanah, pelepasan lapisan overburden yang dilakukan dengan kombinasi antara pengeboran-peledakan dan dozer ripping. Setelah pengupasan lapisan overburden, batubara diambil dengan menggunakan eskavator dan langsung diangkut dengan truk melalui jalan pengangkutan batubara ke stockpile di Loreh. Dari Loreh menuju pelabuhan Muara Bengalun Entitas anak telah menyelesaikan pembnagunan ruas jalan angkut milik sendiri yang dapat mengurangi jarak angkut dari 75 km menjadi 64 km. Di Pelabuhan Muara Bengalun, batubara kemudian dimuat ke atas tongkang dengan conveyor belt. Titik penjualan batubara perseroan menggunakan FOB Barge, sehingga penyerahan batubara terjadi saat batubara dimuat ke tongkang.

2 Struktur Kepemilikan Dengan terjualnya seluruh saham yang ditawarkan dalam Penawaran Umum ini, maka susunan permodalan dan pemegang saham Perseroan sesudah Penawaran Umum adalah sebagai berikut: Tabel 1: Struktur permodalan dan pemegang saham sesudah IPO Keterangan Jumlah Saham Jumlah per lembar % Modal Dasar 3,900,000, ,000,000,000 Modal Ditempatkan dan Disetor Penuh PT Wahana Sentosa Cemerlang 636,664,492 63,666,449, % Athanasius Tossin Suharya 232,888,450 23,288,845, % PT Baramulti Sugih Sentosa 98,475,010 9,847,501, % Publik (saham Baru) 122,865,200 12,286,520, % Publik (Saham Divestasi) 136,516,800 13,651,680, % ESA 13,651,600 1,365,160, % Jumlah Modal Ditempatkan dan Disetor Penuh 1,241,061, ,106,155, % Jumlah Saham Portepel 2,658,938, ,893,844,800 Sumber: Company Keunggulan Kompetitif 1. Kualitas Produk yang memenuhi permintaan 2. Kandungan sulfur dan ash rendah, batubara yang dihasilkan lebih disukai konsumen karena lebih ramah lingkungan 3. Basis pelanggan yang mapan dan terdiversifikasi 4. Infrastruktur yang terintegrasi 5. Tim manajemen yang berpengalaman dalam sector pertambangan batubara lebih dari 10 tahun Strategi Perseroan Perseroan dan entitas anak menerapkan beberapa strategi berikut untuk mengembangkan bisnis: 1. Peningkatan efisiensi biaya penambangan - melakukan optimalisasi rencana tambang untuk meningkatkan efisiensi biaya penambangan - mekanisasi operasional pelabuhan dari sistem shovel & truck berubah menjadi sistem conveyor 2. Mengembangkan kapasitas dengan ekspansi infrastruktur - meningkatkan kapasitas infrastruktur pelabuhan yang semula berkapasitas mt/tahun ditingkatkan menjadi mt/tahun 3. Diversifikasi pendapatan - memaksimalkan pemanfaatan dan nilai ekonomis infrastruktur yang dimiliki entitas anak, dengan menyediakan infrastruktur bagi perusahaan tambang sekitar. 4. Ekspansi usaha - mencari sumber batubara yang baru untuk lebih meningkatkan produksi dan penjualan batubara 2

3 Resiko Usaha Resiko Terkait Kegiatan Usaha 1. Risiko siklus harga batubara 2. Risiko persaingan di pasar batubara 3. Risiko kegagalan rencana ekspansi perseroan 4. Risiko ketergantungan penjualan kepada perusahaan perdagangan berelasi 5. Risiko penyesuaian estimasi cadangan batubara terbukti dan terduga 6. Risiko tumpang tindih lahan perseroan dan entitas anak 7. Risiko memenuhi kewajiban Domestic Market Obligation (DMO) 8. Risiko kewajiban membayar royalti 9. Risiko penggunaan terminal untuk kepentingan sendiri 10. Risiko ketergantungan kepada kontraktor pertambangan 11. Risiko kenaikan harga barang habis pakai 12. Risiko ketergantungan kepada fasilitas utama pertambangan 13. Risiko perubahan kualitas batubara 14. Risiko tidak tercapainya tingkat produksi batubara 15. Risiko kenaikan harga dan pengiriman suku cadang 16. Risiko pemenuhan kewajiban reklamasi dan rehabilitasi 17. Risiko kecelakaan di wilayah izin usaha pertambangan 18. Risiko asuransi Resiko Terkait Pengelolaan Perusahaan dan Kepemilikan Saham Perseroan 1. Risiko ketergantungan terhadap entitas anak 2. Risiko pembatasan hak minoritas 3. Risiko dilusi 4. Risiko transaksi benturan kepentingan Resiko Yang Berhubungan dengan Ketentuan Perundangan dan Lingkungan Sosial 1. Risiko peraturan perundang-undangan baru 2. Risiko izin, perjanjian dan persetujuan 3. Risiko permasalahan masyarakat setempat 4. Risiko aktivitas tenaga kerja Kebijakan Dividen Perseroan merencanakan akan membayar dividen kepada seluruh pemegang saham, terhitung sejak tahun buku 2015 dengan jumlah sampai dengan 40% (empat puluh persen) dari Laba Bersih, dimana pembagian dividen tersebut akan diterima oleh seluruh pemegang saham Perseroan, termasuk pemegang saham yang memiliki saham melalui Penawaran Umum. Terkait kebijakan pembagian dividen, tidak terdapat ketentuan negative covenant yang dapat membatasi rencana Perseroan untuk membagikan dividen kepada pemegang saham Perseroan. 3

4 Performansi Finansial Tabel 2: Performansi Finansial Keterangan 31 Desember (dollar AS) Laporan Laba Rugi Pendapatan penjualan bersih 105,695, ,845, ,695,508 Laba operasional 11,144,164 12,582,394 8,320,900 Laba bersih 5,687,245 5,416,373 3,850,105 Neraca Total aset 77,973,260 74,527,806 72,325,187 Liabilitas 67,699,752 58,837,925 53,209,070 Ekuitas 10,273,508 15,689,881 19,116,117 Rasio Margin Laba 5.38% 4.76% 3.33% Aset lancar/liabilitas jangka pendek % 76.12% 71.61% ROE 55.36% 34.52% 20.14% Sumber: Company and NISP Sekuritas Struktur Penawaran Umum Saham Perdana Tabel 3: Struktur Penawaran Umum Saham Perdana PT Mitrabara Adiperdana Tbk Jumlah saham lembar Saham IPO lembar Harga penawaran Rp Rp1350 PER 2014E 7.4x - 8.7x PBV 2014E 1.49x x Penggunaan Dana 58.5% dipergunakan untuk peningkatan modal disetor dan ditempatkan untuk entitas anak, seperti : a. Pengembangan fasilitas pelabuhan (termasuk conveyor system, bangunan dll) ± 48,04% b. Sisanya untuk overhaul dan penggantian peralatan ± 10,46% 35% akan digunakan untuk modal kerja seperti biaya kontraktor tambang serta pembelian bahan bakar dan apabila entitas anak memerlukan tambahan modal kerja. Sumber: Company and NISP Sekuritas 6,5% dipergunakan untuk memenuhi belanja modal perseroan, seperti: a. Pembangunan fasilitas bangunan kantor, mess untuk karyawan, dan fasilitas perseroan lainnya di area tambang ± 6,12% b. Pembangunan laboratorium perseroan, ± 0,38% 4

5 PT NISP Sekuritas OCBC NISP Tower Lt. 21 (Head Office) Jl. Prof. Dr. Satrio Kav. 25 Jakarta Indonesia Phone. (021) (hunting) Fax. (021) Website: Branches Phone: Fax: Pluit Jakarta Jl. Pluit Kencana Raya No. 59 Jakarta Utara (021) (hunting) (021) Rating Definitions BUY : We expect this stock to give total return of above 15% over the next 12 months. HOLD : We expect this stock to give total return of between -15% and 15% over the next 12 months. SELL : We expect this stock to give total return of -15% or lower over the next 12 months. DISCLAIMER: This report was produced by PT NISP Sekuritas, a member of the Indonesia Stock Exchange (IDX). The Information contained in this report has been obtained from public sources believed to be reliable and the options, analysis, forecasts, projections and expectations contained in this report are based on such information and are expressions of belief only. No representation or warranty, express or implied, is made that such information or opinion is accurate, complete or verified and it should not be replied upon as such. This report is provided solely for the information of clients of PT NISP Sekuritas who has to make their own investment decisions without reliance on this report. Neither PT NISP Sekuritas nor any officer or employee of PT NISP Sekuritas accept any liability whatsoever for any direct or consequential loss arising from any use of this report or its contents. PT NISP Sekuritas may be involved in transactions contrary to any opinions herein to make markets, or have positions in the securities recommended herein. PT NISP Sekuritas may seek or will seek investment banking or other business relationships with the companies within this report. This report is a copyright of PT NISP Sekuritas. For further information please contact our number or fax