ANALISIS PENGARUH GOOD CORPORATE GOVERNANCE, KESEMPATAN TUMBUH DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP KINERJA KEUANGAN. ABSTRAKSI

Transkripsi

1 ANALISIS PENGARUH GOOD CORPORATE GOVERNANCE, KESEMPATAN TUMBUH DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP KINERJA KEUANGAN. Maryati Tjahjo Dwinurti Drs., MM Jurusan Akuntansi, Fakultas Ekonomi, Universitas Gunadarma ABSTRAKSI Penerapan untuk tata kelola perusahaan yang baik (Good Corporate Governance) dapat diartikan sebagai suatu proses yang digunakan suatu perusahan untuk meningkatkan kualitas laba dengan memperhatikan kepentingan stakeholders yang berlandaskan peraturan Undang - Undang dan norma yang berlaku. Laba merupakan suatu indikator yang digunakan untuk mengukur kinerja operasional perusahaan, baik kreditur maupun investor menggunakan laba untuk mengevaluasi kinerja manajemen, memperkirakan earnings power dan untuk memprediksi laba di masa yang akan datang. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh penerapan good corporate governance, kesempatan tumbuh dan ukuran perusahaan terhadap kinerja keuangan. Sampel terdiri dari 4 perusahaan perbankan yang masuk dalam corporate governance perception index selama 6 tahun dari tahun Metode analisis data dilakukan dengan analisis kuantitatif, uji asumsi klasik, analisis regresi berganda dan pengujian hipotesis. Uji asumsi klasik dilakukan dengan uji normalitas data, uji multikolinearitas, uji autokorelasi dan uji heteroskedasitas. Dalam pengujian hipotesis digunakan uji determinasi, uji parsial (uji t) dan uji simultan (F). Berdasarkan hasil uji regresi secara parsial terhadap tiap-tiap persamaan regresi ternyata Good Corporate Governance, kesempatan tumbuh dan ukuran perusahaan berpengaruh signifikan terhadap Return on Equity. Pada persamaan regresi yang kedua Good Corporate Governance, kesempatan tumbuh dan ukuran perusahaan tidak ada yang berpengaruh signifikan terhadap Return on Asset sedangkan pada persamaan regresi yang ketiga kesempatan tumbuh dan ukuran perusahaan berpengaruh signifikan terhadap Return on Investment. Hasil ini membuktikan bahwa penerapan GCG telah memberikan kontribusi bagi peningkatan kinerja keuangan dilihat dari Return on Equity dan Return on Investment. Kata Kunci : Good Corporate Governance, Kesempatan Tumbuh, Ukuran Perusahaan, Return on Equity, Return on Assets, Return on Investment

2 1. LATAR BELAKANG. Pengalaman Amerika Serikat yang harus melakukan restrukturisasi corporate governance sebagai akibat market crash pada tahun Corporate governance yang buruk disinyalir sebagai salah satu penyebab krisis ekonomi politik di Indonesia yang dimulai pada tahun 1997 yang efeknya masih terasa hingga saat ini. Krisis keuangan yang terjadi di Amerika Serikat juga ditenggarai karena tidak diterapkannya prinsip-prinsip Good Corporate Governance sebagai contoh adalah kasus Enron Corp, Worldcom, Xerox dan lainnya yang mengakibatkan nilai perusahaan berkurang. Penerapan Good Corporate Governance (GCG) merupakan salah satu elemen kunci dalam meningkatkan efisiensi ekonomis yang meliputi serangkaian hubungan antara manajemen perusahaan, dewan komisaris, para pemegang saham dan stakeholders lainnya. Corporate Governance juga memberikan suatu struktur yang memfasilitasi penentuan sasaran-sasaran dari suatu perusahaan dan sebagai sarana untuk menentukan teknik monitoring kinerja (Darmawati, Khomsiyah dan Rika 2004). Berdasarkan uraian tersebut maka rumusan masalah yang dibahas dalam penelitian ini adalah apakah terdapat pengaruh Good Corporate Governance, Kesempatan Tumbuh dan Ukuran Perusahaan terhadap Kinerja Keuangan. Dalam penelitian ini penulis membatasi masalah dengan menggunakan perusahaan yang telah mengikuti dan bertahan dalam pemeringkatan Corporate Governance Perception Index (CGPI) berturut-turut pada tahun Penulis juga menggunakan Return on Equity (ROE), Return on Asset (ROA), Return on Investment (ROI) sebagai pengukuran kinerja keuangan pada perusahaan. 2. KERANGKA TEORITIS. Good Corporate Governance Menurut Rahmawati (2006) dan Putri (2006), GCG didefinisikan sebagai seperangkat aturan dan prinsip-prinsip antara lain fairness, transparency, accountability dan responsibility, yang mengatur hubungan antara pemegang saham, manajemen, perusahaan (direksi dan komisaris), kreditur, karyawan serta stakeholders lainnya yang berkaitan dengan hak dan kewajiban masing-masing pihak. Berdasarkan definisi atau pengertian GCG di atas dapat disimpulkan bahwa, pada dasarnya GCG adalah mengenai sistem, proses, dan seperangkat peraturan yang mengatur hubungan antara berbagai pihak yang berkepentingan (stakeholders) terutama dalam arti sempit hubungan antara pemegang saham, dewan komisaris, dan dewan direksi demi tercapainya tujuan perusahaan. Dua teori utama yang berkaitan dengan corporate governance adalah stewardship theory dan agency theory (Chinn,2000; Shaw,2003).

3 1. Stewardship Teori dibangun berdasarkan asumsi filosofis mengenai sifat manusia yakni bahwa manusia pada hakekatnya dapat dipercaya, mampu bertindak dengan penuh tanggung jawab, memiliki integritas dan kejujuran terhadap pihak lain. Inilah yang tersirat dalam hubungan fidusia yang dikehendaki para pemegang saham. Dengan kata lain, stewardship theory memandang manajemen sebagai dapat dipercaya untuk bertindak dengan sebaik-baiknya bagi kepentingan publik maupun stakeholder. 2. Agency Theory Keagenan merupakan suatu kontrak antara principal dengan agent. Inti dari hubungan keagenan adalah adanya pemisahan antara kepemilikan (principal/investor) dan pengendalian (agent/manajer). Kepemilikan diwakili oleh investor yang mendelegasikan kewenangan kepada agen dalam hal ini manajer untuk mengelola kekayaan investor. Investor mempunyai harapan bahwa dengan mendelegasikan wewenang pengelolaan tersebut, mereka akan memperoleh keuntungan dengan bertambahnya kekayaan dan kemakmuran investor. Prinsip Prinsip Good Corporate Governance 1. Fairness (Kewajaran) Fairness (kewajaran) adalah prinsip yang harus diterapkan perusahaan sehubungan dengan perlakuan yang sama terhadap para pemegang saham, terutama pemegang saham minoritas dan pemegang saham asing dengan keterbukaan informasi yang penting serta melarang pembagian untuk pihak sendiri dan perdagangan saham oleh orang dalam (insider trading). Dalam hal ini Bank harus memperhatikan kepentingan seluruh stakeholder berdasarkan asas kesetaraan dan kewajaran (equal treatment). Namun, bank juga perlu memberikan kesempatan kepada stakeholders untuk memberikan masukan bagi kepentingan bank sendiri serta memiliki akses terhadap informasi sesuai dengan prinsip keterbukaan. 2. Disclosure and Transparancy (Keterbukaan-Transparansi) Disclosure and Transparancy (Keterbukaan dan Transparansi) adalah prinsip yang menyangkut hak-hak para pemegang saham, untuk mendapatkan informasi yang benar, tepat pada waktunya, dapat ikut berperan dalam pengambilan keputusan mengenai perubahan-perubahan yang mendasar atas perusahaan dan turut memperoleh bagian dari keuntungan perusahaan. Prinsip ini mengedepankan pentingnya pengungkapan dan transparansi mengenai hal-hal penting bagi kinerja perusahaan, kepemilikan, serta para pemegang kepentingan (stakeholders). Misalnya bank harus membeberkan informasi secara tepat waktu, memadai, jelas, akurat, dan dapat dibandingkan. Informasi tersebut juga harus mudah diakses stakeholders sesuai dengan haknya.

4 3. Accountability (Akuntabilitas) Accountability (Akuntabilitas) adalah prinsip yang menyangkut tanggung jawab manajemen melalui pengawasan yang efektif, berdasarkan keseimbangan kekuatan antara manajer (Dewan Direksi), pemegang saham, dewan komisaris, dan auditor. Prinsip ini merupakan bentuk pertanggungjawaban manajemen kepada perusahaan dan para pemegang saham. 4. Responsibility (Pertanggungjawaban) Responsibility (pertanggungjawaban) adalah prinsip yang menyangkut kesesuaian pengelolaan perusahaan terhadap peraturan perundang-undangan yang berlaku hal ini merupakan tanggung jawab perusahaan untuk tunduk terhadap hukum dan bertindak dengan memperhatikan kebutuhan-kebutuhan masyarakat sekitarnya. Corporate Governance Perception Index (CGPI) Corporate Governance Perception Index (CGPI) adalah program riset dan pemeringkatan penerapan GCG pada perusahaan-perusahaan di Indonesia. CGPI diikuti oleh Perusahaan Publik (Emiten), BUMN, Perbankan dan Perusahaan Swasta lainnya. Program CGPI secara konsisten telah diselenggarakan pada setiap tahunnya sejak tahun CGPI diselenggarakan oleh IICG (The Indonesian Institute of Corporate Governance) sebagai lembaga swadaya masyarakat independen bekerjasama dengan majalah SWA sebagai mitra media publikasi. Program ini dirancang untuk memicu perusahaan dalam meningkatkan kualitas penerapan konsep CG melalui perbaikan yang berkesinambungan (continous improvement) dengan melaksanakan evaluasi dan melakukan studi banding (benchmarking). Program CGPI akan memberikan apresiasi dan pengakuan kepada perusahaan-perusahaan yang telah menerapkan CG melalui CGPI Awards dan penobatan sebagai perusahaan terpercaya. Penghargaan CGPI Awards dan hasilnya dipaparkan di majalah SWA dalam Sajian Utama. Kinerja Keuangan Perusahaan Perusahaan sebagai suatu organisasi mempunyai tujuan tertentu yang menunjukan apa yang ingin dilakukan untuk memenuhi keinginan anggotanya. Untuk menilai apakah tujuan yang telah ditetapkan sudah dicapai, tidaklah mudah dilakukan karena menyangkut aspek-aspek manajemen yang harus dipertimbangkan. Salah satu cara untuk mengetahui apakah suatu perusahaan dalam menjalankan operasinya telah sesuai dengan rencana yang telah ditetapkan dan sesuai dengan tujuannya adalah dengan mengetahui dari kinerja perusahaan tersebut. Apakah kinerjanya sudah menjalankan tugasnya dengan baik dan sesuai dengan peraturan perusahaan atau belum (Perwirasari, 2009). Kinerja adalah tingkat pencapaian hasil atas pelaksanaan tugas tertentu dalam mewujudkan sasaran, tujuan, misi dan visi suatu organisasi. Kinerja perusahaan adalah tingkat pencapaian hasil dalam rangka mewujudkan tujuan

5 perusahaan. Pelaporan kinerja merupakan refleksi kewajiban untuk mempresentasikan dan melaporkan kinerja semua aktivitas dan sumber daya yang perlu dipertanggungjawabkan. Kinerja perusahaan dapat dilihat dari laporan keuangan sering dijadikan dasar untuk penilaian kinerja perusahaan. Salah satu jenis laporan keuangan yang mengukur keberhasilan operasi perusahaan untuk suatu periode tertentu adalah laporan laba rugi (Simanjuntak, 2005). Kinerja perusahaan adalah hasil banyak keputusan individual yang dibuat secara terus menerus oleh manajemen. Oleh karena itu untuk menilai kinerja perusahaan perlu melibatkan analisis dampak keuangan kumulatif dan ekonomi dari keputusan dan mempertimbangkannya dengan menggunakan ukuran komparatif. Kinerja keuangan merupakan salah satu faktor yang menunjukkan efektifitas dan efisien suatu organisasi dalam rangka mencapai tujuannya. Efektifitas apabila manajemen memiliki kemampuan untuk memilih tujuan yang tepat atau suatu alat yang tepat untuk mencapai tujuan yang telah ditetapkan sedangkan efisiensi diartikan sebagai ratio (perbandingan) antara masukan dan keluaran yaitu dengan masukan tertentu memperoleh keluaran yang optimal (Hastuti, 2005). Kinerja perbankan sendiri sering dinilai terkait erat dengan tingkat kesehatan bank. Tingkat kesehatan bank dapat dinilai dari beberapa indicator. Salah satu indicator utama yang dijadikan dasar penilaian adalah laporan keuangan bank yang bersangkutan. Dalam UU RI No 7 Tahun 1992 tentang perbankan pasal 29 disebutkan bahwa Bank Indonesia berhak untuk menetapkan ketentuan tentang kesehatan bank dengan memperhatikan aspek permodalan, kualitas asset, rentabilitas, likuiditas, solvabilitas, dan aspek lain yang berhubungan dengan usaha bank. Oleh karena itu Bank Indonesia mengeluarkan surat keputusan direksi Bank Indonesia No 30/277/KEP/DIR tanggal 19 Maret 1998 yang mengatur tata cara penilaian tingkat kesehatan bank. Hubungan Good Corporate Governance dengan Kinerja Perbankan Kinerja keuangan suatu perusahaan ditentukan sejauh mana keseriusannya menerapkan Good Corporate Governance. Di dalam majalah SWA (2001) menyebutkan bahwa sebanyak 25 perusahaan peringkat teratas yang menerapkan Good Corporate Governance dengan baik secara tidak langsung menaikkan nilai sahamnya. Semakin tinggi penerapan Corporate Governance yang diukur dengan Corporate Governance Indeks Perception semakin tinggi pula tingkat ketaatan perusahaan dan menghasilkan kinerja perusahaan yang baik. Secara teoritis praktik Good Corporate Governance dapat meningkatkan kinerja keuangan mereka, mengurangi risiko yang mungkin dilakukan oleh dewan dengan keputusan yang menguntungkan sendiri umumnya Good Corporate Governance dapat meningkatkan kepercayaan investor untuk menanamkan modalnya yang akan berdampak terhadap kinerjanya. Rumber, et al. (2003) dalam Darmawati, et al. (2005) menyatakan bahwa ada hubungan positif antara indeks corporate governance dengan kinerja perusahaan jangka panjang. Penelitian yang dilakukan oleh Xiaonian, et al. (2000) dan Setyawan (2006) bahwa pemegang saham saat ini sangat aktif dalam meninjau kinerja

6 perusahaan karena mereka menganggap bahwa Good Corporate Governance yang lebih baik akan memberikan imbalan hasil yang lebih tinggi bagi mereka. Penerapan Good Corporate Governance yang baik berfokus pada proses manajemen risiko dan pengendalian internal yang efektif akan meningkatkan kinerja dan daya saing serta kreatifitas nilai perusahaan yang pada nantinya dapat mencapai tujuan yang diinginkan. 3. METODE PENELITIAN Populasi dan Sampel Penelitian Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan yang bersedia di survey oleh The Indonesian Institute for Corporate Governance (IICG) tahun 2005 sampai dengan tahun Kriteria yang ditentukan dalam pemilihan sampel adalah sebagai berikut: 1. Perusahaan perbankan yang selalu ada dalam pemeringkatan penerapan Corporate Governance yang dilakukan oleh The Indonesian Institute for Corporate Governance (IICG) selama tiga tahun berturut-turut pada tahun Data yang tersedia lengkap berupa laporan keuangan periode yang telah dipublikasikan pada Indonesian Capital Market Directory (ICMD) yang memuat annual report meliputi neraca dan laporan laba rugi untuk tahun Sampel diperoleh dari The Indonesian Institute for Corporate Governance (IICG) melalui website ( Variabel Penelitian. 1. Variabel Dependen(Y). Kinerja Keuangan yang diukur menggunakan ROE, ROA dan ROI. a. Return on Equity (ROE) Return On Equity merupakan sebuah rasio yang sering dipergunakan oleh pemegang saham untuk menilai kinerja perusahaan. Return on equity mengukur besarnya tingkat pengembalian modal dari perusahaan. Return on equity = Laba bersih x 100% Total Ekuitas b. Return on Asset (ROA) Return on Asset digunakan untuk menguk-ur kemampuan manajeme-n bank dalam memperoleh keuntungan (laba) secara keseluruhan. Semakin besar ROA suatu bank, semakin besar pula tingkat keuntungan yang dicapai bank tersebut dan semakin baik pula posisi bank tersebut dari segi penggunaan assets. Return on Asset = Laba sebelum pajak x 100% Total Aktiva

7 c. Return on Investment (ROI) Return On Investment adalah salah satu bentuk dari rasio profitabilitas yang dimaksudkan untuk dapat mengukur kemampuan perusahaan dengan keseluruhan dana yang ditanamkan dalam aktiva yang digunakan untuk operasi perusahaan untuk menghasilkan keuntungan. Dengan demikian rasio ini menghubungkan keuntungan yang diperoleh dari operasinya perusahaan (net operation income) dengan jumlah investasi atau aktiva yang digunakan untuk menghasilkan keuntungan operasi tersebut. Return on Investment = Laba setelah pajak x 100% Total Aktiva 2. Variabel Independen. a. Good Corporate Governance(X 1 ). Good Corporate Governance (GCG) adalah seperangkat peraturan yang men gatur hubungan antara pemegang saham, pengurus (pengelola) perusahaan, pihak kreditur, pemerintah, karyawan serta para peme gang kepentingan intern dan esktern lainnya yang berkaitan dengan hak-hak dan kewajiban mereka atau dengan kata lain suatu sistem yang mengatur dan mengendalikan perusahaan. b. Kesempatan Tumbuh (X 2 ). Perusahaan yang memiliki kesempatan tumbuh yang tinggi pada umumnya membutuhkan dana eksternal untuk melakukan ekspansi, sehingga mendorong perusahaan untuk melakukan perbaikan corporate governance dalam rangka untuk menurunkan biaya modal. Rata-rata pertumbuhan penjualan selama tiga tahun terakhir (Klapper dan Love 2002). c. Ukuran Perusahaan(X 3 ). Menurut Riyanto (1999;313) ukuran perusahaan dapat dilihat dari besar kecilnya nilai equity, nilai penjualan, atau nilai total aktiva. Size = Ln (Total Aktiva) (Klapper dan Love 2002) 4. HASIL DAN PEMBAHASAN Analisis Model Regresi dengan ROE sebagai Ukuran Kinerja Keuangan Analisis regresi linier berganda digunakan untuk menentukan seberapa besar pengaruh variabel independen terhadap variabel dependennya. Berikut adalah tabel hasil output persamaan regresi dari penelitian ini.

8 Coefficients a Model Unstandardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics 1 B Std. Error Tolerance (Constant) GCG KT UP VIF Persamaan yang terbentuk berdasarkan hasil regresi untuk model regresi yang pertama adalah sebagai berikut : Uji Hipotesis ROE = -0,93 +0,007GCG 0, KT + 0,023 UP + e Koefisien Determinasi Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson a a. Predictors: (Constant), UP, GCG, KT b. Dependent Variable: ROE Pada tampilan tabel diatas menunjukkan bahwa nilai Adjusted R Square adalah sebesar Berarti variabel bebas dalam penelitian ini mampu menjelaskan varians ROE sebesar 34,6 % dimana selebihnya yaitu 65,4%. Uji t Coefficients a Model Unstandardized Coefficients t Sig. B Std. Error 1 (Constant) GCG KT UP

9 Berdasarkan hasil uji regresi statistik t pada tabel diatas terlihat bahwa variabel GCG, KT dan UP menunjukkan hubungan yang signifikan terhadap variabel dependennya (ROE) dengan taraf signifikannya dibawah 5 %. Uji F ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression b Residual Total a. Dependent Variable: ROE b. Predictors: (Constant), UP, GCG, KT Tampilan tabel diatas menunjukkan bahwa taraf signifikan dari hasil perhitungan uji F adalah sebesar (<0.05). Hasil tersebut menunjukkan bahwa secara bersama sama variabel bebas (Independen) dalam penelitian ini mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap ROE. Analisis Model Regresi dengan ROA sebagai Ukuran Kinerja Keuangan Analisis regresi linier berganda digunakan untuk menentukan seberapa besar pengaruh variabel independen terhadap variabel dependennya. Berikut adalah tabel hasil output persamaan regresi dari penelitian ini. Coefficients a Model Unstandardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics 1 B Std. Error (Constant) Tolerance GCG KT UP a. Dependent Variable: ROA Persamaan yang terbentuk berdasarkan hasil regresi untuk model regresi yang pertama adalah sebagai berikut : ROA = -0,02 +0,001GCG 0, KT - 0,004 UP + e VIF

10 Uji Hipotesis Koefisien Determinasi Model Summaryb Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson a a. Predictors: (Constant), UP, GCG, KT b. Dependent Variable: ROA Pada tampilan Tabel diatas menunjukkan bahwa nilai Adjusted R Square adalah sebesar Berarti variabel bebas dalam penelitian ini mampu menjelaskan varians ROA sebesar 3,9 % dimana selebihnya yaitu 96,1%. Uji t Coefficients a Model Unstandardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Tolerance VIF (Constant) GCG KT UP a. Dependent Variable: ROA Berdasarkan hasil uji regresi statistik t pada tabel diatas terlihat bahwa variabel GCG, KT dan UP menunjukkan hubungan yang tidak signifikan terhadap variabel dependennya (ROA) dengan taraf signifikannya diatas 5 %.

11 Uji F ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. Regression b 1 Residual Total a. Dependent Variable: ROA b. Predictors: (Constant), UP, GCG, KT Tampilan tabel diatas menunjukkan bahwa taraf signifikan dari hasil perhitungan uji F adalah sebesar (>0.05). Hasil tersebut menunjukkan bahwa secara bersama sama variabel bebas (Independen) dalam penelitian ini tidak mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap ROA. Analisis Model Regresi dengan ROI sebagai Ukuran Kinerja Keuangan Analisis regresi linier berganda digunakan untuk menentukan seberapa besar pengaruh variabel independen terhadap variabel dependennya. Berikut adalah tabel hasil output persamaan regresi dari penelitian ini. Coefficients a Model Unstandardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics 1 B Std. Error Tolerance VIF (Constant) GCG KT UP a. Dependent Variable: ROI Persamaan yang terbentuk berdasarkan hasil regresi untuk model regresi yang pertama adalah sebagai berikut : ROI = -9,546 0,068GCG 0, KT - 0,837 UP + e

12 Uji Hipotesis Koefisien Determinasi Pada tampilan Tabel diatas menunjukkan bahwa nilai Adjusted R Square adalah sebesar Berarti variabel bebas dalam penelitian ini mampu menjelaskan varians ROI sebesar 41,8 % dimana selebihnya yaitu 58,2%. Uji t Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson a a. Predictors: (Constant), UP, GCG, KT b. Dependent Variable: ROI Coefficients a Model Unstandardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Tolerance VIF (Constant) GCG KT UP a. Dependent Variable: ROI Berdasarkan hasil uji regresi statistik t pada tabel diatas terlihat bahwa variabel KT dan UP menunjukkan hubungan yang signifikan terhadap variabel dependennya (ROI) dengan taraf signifikannya dibawah 5 %. Uji F ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. Regression b 1 Residual Total a. Dependent Variable: ROI b. Predictors: (Constant), UP, GCG, KT

13 Tampilan tabel diatas menunjukkan bahwa taraf signifikan dari hasil perhitungan uji F adalah sebesar (<0.05). Hasil tersebut menunjukkan bahwa secara bersama sama variabel bebas bebas (Independen) dalam penelitian ini mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap ROI. Rangkuman Hasil Penelitian Hasil penelitian pertama menunjukkan bahwa Good corporate governance yang diukur menggunakan CGPI berpengaruh terhadap return on equity. Secara parsial good corporate governance, kesempatan tumbuh dan ukuran perusahaan signifikan mempengaruhi ROE. Hasil pengujian kedua menunjukkan bahwa penerapan Good Corporate Governance tidak berpengaruh terhadap Return On Asset. Hasil penelitian ini sesuai dengan hasil penelitian yang dilakukan Sayidah (2007) dan Feraningtyas (2007) yang menunjukkan bahwa tidak terdapat pengaruh signifikan antara Good Corporate Governance terhadap Return On Assets. Semakin tinggi nilai penerapan Good Corporate Governance perusahaan yang diukur dengan skor CGPI maka tidak akan mengakibatkan peningkatan terhadap nilai Return On Asset yang diperoleh perusahaan. Secara parsial good corporate governance, kesempatan tumbuh dan ukuran perusahaan tidak berpengaruh signifikan terhadap ROA. Hasil pengujian ketiga menunjukkan bahwa penerapan Good Corporate Governance berpengaruh terhadap Return On Investment. Secara parsial variable yang berpengaruh signifikan terhadap ROI adalah kesempatan tumbuh dan ukuran perusahaan. Tata kelola perusahaan yang baik mengakibatkan semakin transparannya perusahaan. Sedangkan dilain pihak semakin transparannya perusahaan maka laba yang diperoleh perusahaan juga akan semakin tinggi. Hal ini kemungkinan disebabkan karena perusahaan masih beranggapan bahwa semakin transparannya perusahaan berarti semakin membuka strategi usaha perusahaan dan akan mengancam daya saing perusahaan (Paradita, 2009). Perusahaan sebaiknya meningkatkan kesadaran akan pentingnya penerapan Good Corporate Governance yang lebih optimal dan konsisten. Perusahaan yang telah menerapkan Good Corporate Governance dengan baik, seharusnya telah memenuhi prinsip-prinsip GCG yang didukung dengan regulasi yang memadai. Hal tersebut dapat mencegah berbagai bentuk overstated dan ketidakjujuran manajemen dalam financial disclosure yang merugikan para stakeholders (Hidayah, 2008).

14 5. PENUTUP KESIMPULAN DAN SARAN. Berdasarkan hasil pengujian penelitian dan pembahasan yang dilakukan sebelumnya, diperoleh suatu kesimpulan sebagai berikut : 1. Good corporate governance, kesempatan tumbuh dan ukuran perusahaan berpengaruh signifikan terhadap return on equity, jadi good corporate governance, kesempatan tumbuh dan ukuran perusahaan dapat mempengaruhi kinerja keuangan pada perusahaan perbankan yang termasuk kedalam cgpi. Hal ini mengindikasikan bahwa tata kelola perusahaan yang baik mengakibatkan semakin transparannya perusahaan sehingga akan mengakibatkan peningkatan terhadap nilai Return On Equity perusahaan. 2. Hasil penelitian kedua menunjukkan bahwa penerapan good corporate governance tidak berpengaruh terhadap return on asset. Hal ini mengindikasikan bahwa semakin baiknya tata kelola perusahaan maka tidak akan mengakibatkan peningkatan terhadap nilai Return On Asset yang diperoleh perusahaan. Karena penerapan Good Corporate Governance pada perusahaan belum mampu meminimalkan risiko pengambilan keputusan yang salah oleh manajemen perusahaan yang berkaitan dengan efektivitas penggunaan aktiva perusahaan dalam memperoleh laba. 3. Hasil penelitian ketiga menunjukkan bahwa penerapan good corporate governance berpengaruh terhadap return on investment. Hal ini mengindikasikan bahwa semakin meningkatnya pelaksanaan prinsip good corporate governance maka akan mengakibatkan peningkatan terhadap nilai Return On Investment yang diperoleh perusahaan. Saran Berdasarkan analisis hasil penelitian serta beberapa kesimpulan dan keterbatasan pada penelitian ini, adapun saran-saran yang dapat diberikan melalui hasil penelitian ini yaitu: 1. Bagi Dunia Akademik Menggunakan data yang lebih luas lagi supaya mendapatkan analisis data yang lebih akurat dan reliable. Hasil penelitian mengenai Good Corporate Governance terhadap kinerja perusahaan ini minimal dapat memberikan informasi bagi penelitian-penelitian berikutnya dengan menggunakan variabel penelitian yang lain. Karena dengan adanya penelitian yang baru diharapkan dapat menambah wawasan dan dapat memberikan kesimpulan yang lebih baik nantinya.

15 2. Bagi Industri Perbankan Informasi yang diperoleh dari hasil penelitian ini diharapkan dapat digunakan sebagai bahan pertimbangan dalam pengambilan keputusan dalam rangka meningkatkan kinerja keuangan perusahaan. Diharapkan manajemen perusahaan mampu menjalankan praktek Good Corporate Governance secara lebih optimal dan konsisten, sehingga skor Good Corporate Governance akan tinggi dan mengakibatkan tingkat keuntungan yang diperoleh perusahaan juga semakin tinggi. Selain itu skor Good Corporate Governance yang tinggi akan menarik minat investor untuk menanamkan dananya di perusahaan. 3. Bagi investor atau masyarakat Bagi para investor yang akan melakukan investasi dananya ke perusahaan go public yang menerapkan Good Corporate Governance sebaiknya memilih perusahaan-perusahaan yang memiliki skor pemeringkatan Good Corporate Governance tinggi. Karena skor pemeringkatan Good Corporate Governance yang tinggi menunjukkan tingkat profitabilitas perusahaan yang tinggi. 6. DAFTAR PUSTAKA Agnes Sawir Analisis Kinerja Keuanagn dan Perencanaan Keuangan Perusahaan, Jakarta : Gramedia Pustaka Utama. Ashari & Santosa, Purbaya Budi Analisa Statistik dengan Microsoft Excel & SPSS. Yogyakarta : Andi. Bambang Riyanto Dasar Dasar Pembelanjaan Perusahaan, Edisi Lima, BPFE : Yogyakarta. Bauer, R., N. Guenster dan R. Otten Empirical evidence on corporate governance in europe: The effect on stock return, firm value and performance. Journal of Asset Management. Vol.5, hal Daniri, M. A Good Corporate Governance-Konsep dan Penerapannya Dalam Konteks Indonesia. Jakarta: Gloria Printing. Darmawati, D., Khomsiyah dan Rika G. Rahayu Hubungan Corporate Governance dan Kinerja Perusahaan. Jurnal Riset Akuntansi Indonesia. Vol.8, No.1, Januari. Yogyakarta. Drobetz, W., A. Schillhopfer, dan H.Zimmerman Good Corporate Governance and Expected Stock Return: Evidence from Germany. Working paper no.2//03. Departement of Finance. University of Basel. FCGI (Forum for Corporate Governance in Indonesia) Tata Kelola Perusahaan. Seri Tata Kelola Perusahaan, Jilid I, Edisi ketiga. Jakarta. Ghozali, Imam Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS. Edisi Ketiga. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.

16 Hidayah, Erna Pengaruh Kualitas Pengungkapan Informasi Terhadap Hubungan Antara Implementasi Corporate Governance Dengan Kinerja Perusahaan di Bursa Efek Jakarta. JAAI. Vol.12, No.1, Juni, hal Jensen, Meckling Theory Of The Firm : Manajerial Behavior, Agency Cost And Ownership Structure, Journal Of Financial Economics, Vol 3 : Kast,F.E and Rosenzweig, J.E Organisasi dan Manajemen. Terjemahan Hasyim Ali. Bumi Aksara. Jakarta. Klapper, L.F. and Inessa Love Corporate Governance, Investor Protection and Performance in Emerging Markets. Journal of Corporate Finance. Vol Paradita, D dan Nurfaizah, Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap Kinerja Keuangan Pada Perusahaan Yang Termasuk Kelompok Sepuluh Besar Menurut Corporate Governance Perception Index (CGPI). Jurnal Akuntansi 40. Medan: Universitas Sumatera Utara. Pranata, Y Pengaruh Corporate Governance Terhadap Kinerja Keuangan. Skripsi. Yogyakarta: Universitas Islam Indonesia. PriceWaterhouse Coopers Prinsip-prinsip Penerapan Good Corporate Governance di BUMN. Makalah pelatihan yang disampaikan di PT. Krakatau Steel pada tanggal 7 November. Rahmawati, D Hubungan Corporate Governance dengan Pengungkapan Informasi. Skripsi Tidak Diterbitkan. Yogyakarta: Universitas Pembangunan Nasional. Sayidah, Nur Pengaruh Kualitas Corporate Governance Terhadap Perusahaan Publik (studi kasus peringkat 10 besar CGPI tahun 2003, 2004, 2005), JAAI. Vol.11, No.1, hal Shaw, John. C. Corporate Governance and Risk: A System Approach, John Willey & Sons, Inc. New Jersey SWA No. 19/XVII/20 September 3 Oktober Tjager, I.N., Alijoyo, F. A., Djemat, H.R., dan Soembodo, B., Corporate Governance. Jakarta: Prenhallindo. Ulupui, I. G. K. A Analisis Pengaruh Rasio Likuiditas, Leverage, Aktivitas dan Profitabilitas teerhadap return saham (Studi pada perusahaan makanan & minuman dengan kategori industri barang konsumsi di Bursa Efek Jakarta, Jurnal Akuntansi dan Bisnis vol