STUDI POLA PERTUMBUHAN PERUSAHAAN PADA INDUSTRI BUILDING CONSTRUCTION DI INDONESIA ( SENSUS PADA PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA)

Transkripsi

1 Powered by TCPDF ( Tugas Akhir STUDI POLA PERTUMBUHAN PERUSAHAAN PADA INDUSTRI BUILDING CONSTRUCTION DI INDONESIA ( SENSUS PADA PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA) Yosef Prihanto¹, Dr. Yudi Pramudiana², Ir.³ ¹Magister Manajemen,, Universitas Telkom

2 BAB I PENDAHULUAN 1.1 Gambaran Umum Objek Penelitian Objek penelitian ini adalah perusahaan-perusahaan di industri building construction yang sudah masuk di listing Bursa Efek Indonesia per 8 Agustus Penentuan perusahaan didasarkan pada pertimbangan bahwa pada perusahaan yang sudah go public merupakan perusahaan yang memiliki kinerja yang cukup baik, sehingga layak untuk diteliti. Pada perusahaan go public yang telah mengeluarkan Initial Public Offering (IPO), maka terdapat tanggung jawab kepada pemegang saham, antara lain dengan : 1. Membuat laporan kepada Bursa Efek Indonesia. 2. Transparan dan terbuka, sehingga data dan profil perusahaan dapat dilihat. 3. Pemilik perusahaan harus memperhatikan kepentingan bersama para pemegang saham, sehingga perusahaan sulit untuk melakukan praktek nepotisme, kecurangan dalam pengambilan keputusan, karena perusahaan tersebut milik publik. 4. Perusahaan terbuka harus menjaga hubungan antara perusahaan dengan para investor, dan memberikan informasi mengenai perkembangan dari perusahaan. Hal tersebut dapat mempermudah untuk mendapatkan data yang diinginkan untuk keperluan penelitian. Perusahaan-perusahaan building construction yang telah listing di Bursa Efek Indonesia dapat dilihat dalam Tabel

3 Tabel 1.1. Daftar Perusahaan pada Industri Building Construction NO NAMA KODE 1 PP (Persero) Tbk PTPP 2 Adhi Karya (Persero) Tbk ADHI 3 Duta Graha Indah Tbk DGIK 4 Total Bangun Persada Tbk TOTL 5 Surya Semesta Internusa Tbk SSIA 6 Wijaya Karya Tbk WIKA 7 Jaya Konstruksi Manggala Pratama Tbk JKON Sumber : [8 Agustus 2011] 1.2 Latar Belakang Penelitian Industri building construction merupakan suatu sektor bisnis yang menarik dan selalu berkembang. Dari Tabel 1.2 Distribusi Persentase Produk Domestik Bruto Atas Dasar Harga Berlaku Menurut Lapangan Usaha menempati kisaran 9,9 % di usaha konstruksi dan 2,6 % dari usaha real estate (BPS, 2009). Tabel 1.2 Distribusi Persentase Produk Domestik Bruto Atas Dasar Harga Berlaku Menurut Lapangan Usaha Lapangan Usaha Konstruksi Keuangan, Real Estat dan Jasa Perusahaan a. Bank b. Lembaga Keuangan Bukan Bank c. Jasa Penunjang Keuangan d. Real Estat e. Jasa Perusahaan Sumber : [14 Agustus 2011] 2

4 Industri building construction menunjukkan angka pertumbuhan yang positif dari tahun Dalam Tabel 1.3 disajikan gambaran umum PDB Indonesia dari tahun ke tahun. Tabel 1.3. Produk Domestik Bruto Atas Dasar Harga Berlaku Menurut Lapangan Usaha (Miliar Rupiah) Lapangan Usaha Konstruksi 195, , , , ,982 Keuangan, Real Estate & Jasa Perusahaan 230, , , , ,116 a. Bank 88,287 95, , , ,186 b. Lembaga Keuangan Tanpa Bank c. Jasa Penunjang Keuangan 20,808 26,778 32,581 41,753 47,959 1,581 2,011 2,490 2,807 3,230 d. Real Estat 81,474 97, , , ,260 e. Jasa Perusahaan 38,371 47,226 54,365 66,030 75,479 Produk Domestik 2,774,281 3,339,216 3,950,893 4,951,356 5,613,441 Bruto Sumber : [14 Agustus 2011] Dari Tabel 1.3 dapat dilihat, bahwa terjadi pertumbuhan PDB Indonesia dari tahun Di bidang konstruksi dapat dilihat pertumbuhan yang terjadi cukup signifikan. Hal ini menunjukkan bahwa bidang industri ini dapat dikatakan menarik. Di tahun-tahun mendatang, diyakini sektor industri ini akan booming kembali mengingat semakin stabilnya tingkat nilai tukar Rupiah terhadap Dollar Amerika, stabilnya tingkat BI rate, dan kebijakan pemerintah untuk percepatan pembangunan infrastruktur. Kebijakan otonomi di daerah juga memberikan pengaruh positif pertumbuhan ekonomi sektor bisnis properti residensial di luar Jawa. Di sisi lain membaiknya kondisi lingkungan makro dan terjaganya stabilitas politik di Indonesia mulai menumbuhkan minat investor asing untuk menanamkan modalnya di Indonesia. Faktor tersebut mendukung investasi di bidang building 3

5 construction. Faktor lainnya adalah jumlah penduduk Indonesia yang sangat besar. Tabel 1.4. Jumlah Penduduk di Indonesia Keterangan Penduduk INDONESIA 147,490, ,378, ,754, ,264, ,641,326 Sumber : [14 Agustus 2011] Jumlah penduduk yang mencapai 237 juta jiwa ini tentu sangat menarik jika dikaitkan dengan bidang industri building construction. Belum seluruh penduduk Indonesia memiliki hunian tetap, dan infrastruktur yang ada di Indonesia kiranya belum memadai untuk mengakomodasi jumlah penduduk. Investasi infrastruktur, menjadi kunci utama memacu pertumbuhan ekonomi nasional. Ketertinggalan kondisi jalan, pelabuhan, dan bandar udara akan membuat efisiensi, produktivitas, dan koneksi regional Indonesia rendah. Infrastruktur sudah lama menjadi persoalan di Indonesia karena masalah pendanaan yang sangat terbatas, dimana partisipasi swasta yang diharapkan pemerintah belum memenuhi harapan. Hal ini tentu menjadi tantangan bagi pengelola bisnis di industri building construction. Karakteristik industri konstruksi sifatnya sangat berbeda dengan jasa industri-industri yang lain. Sifat spesifik tersebut ditandai oleh faktor-faktor sebagai berikut : 1. Merupakan suatu bisnis dengan resiko yang sangat tinggi yang penuh dengan ketidak pastian. 2. Pasar sangat dikuasai oleh pembeli karena kepentingan pembeli sangat dilindungi dengan adanya : konsultan pengawas, bank garansi, asuransi, prosedur kompetisi dan adanya sangsi-sangsi penalti 4

6 terhadap kontraktor, di lain pihak kepentingan kontraktor hampir tidak dilindungi. 3. Harga jual atau nilai kontrak bersifat sangat konservatif, sedangkan biaya produksi mempunyai sifat yang sangat fluktuatif. 4. Standar mutu dan jadwal waktu pelaksanaan ditetapkan oleh pembeli. 5. Proses konstruksi yang selalu berubah akibat dari lokasi dan hasil karya perencanaan yang selalu berbeda karakteristiknya. 6. Reputasi dari kontraktor sangat mempengaruhi pengambilan keputusan dari pembeli. Saat ini kontraktor nasional masih sangat kesulitan untuk bersaing dengan kontraktor asing yang mampu memperoleh finansial dengan bunga rendah di negaranya. Selain itu ada beberapa kelemahan kontraktor nasional, antara lain dalam hal manajemen organisasi. Kelemahan lainnya adalah minimnya pengalaman terjun ke luar negeri, sehingga bisa dikatakan bahwa lapangan di mancanegara itu masih asing bagi kontraktor nasional. Masalah yang dialami di industri kontruksi di Indonesia antara lain yaitu: Management, Money, dan Materials. 1. Management Manajemen dari sebagian besar kontraktor nasional adalah masih menggunakan sistem one man show. Top manajemen kurang melakukan pendelegasian wewenang ke level yang lebih bawah di tingkat lapangan, hal ini disebabkan oleh karena adanya rasa kurang percaya terhadap manajemen tingkat lapangan, yang pada umumnya dipegang oleh sarjana-sarjana yang masih sangat muda dan belum berpengalaman. 5

7 2. Money Masalah finansial sering kali menjadi penyebab kegagalan suatu kontraktor di dalam penyelesaian proyeknya. Ketidak lancaran cash flow di lapangan dapat menyebabkan sangat menurunnya produktifitas team lapangan walaupun dipimpin oleh seorang project manager yang sangat berpengalaman sekali. Hal ini terjadi apabila advance payment atau monthly payment digunakan untuk pendanaan kebutuhan yang lain atau proyek lainnya. Apabila kantor pusat tidak dapat menjamin kelancaran cash flow lapangan, maka dapat dipastikan ketepatan jadwal proyek tidak pernah akan tercapai dan bahkan kemungkinan proyek tidak akan pernah dapat diselesaikan. Masalah lainnya juga seringkali karena faktor ekstern seperti kenaikan harga bahan bangunan yang sangat berbeda jauh dengan harga pada saat penawaran seperti halnya baja, semen, multipleks, kayu, gasoline dan yang paling ditakuti adalah horor devaluasi. Dari hal ini tampak bahwa diantara para pelaku industri konstruksi, kontraktor adalah pihak yang mempunyai resiko kerugian yang paling tinggi. 3. Materials Pada beberapa dekade yang silam tepatnya sebelum terjadi perang dunia ke II, mayoritas pembangunan proyek-proyek bangunan sangat tergantung pada tukang-tukang ahli dimana kecepatan pembangunan masih seimbang dengan jumlah tenaga ahli yang tersedia. Namun setelah itu, maka kecepatan program pembangunan melebihi kapasitas tenaga ahli yang tersedia. Oleh karena itu maka timbul suatu pemikiran untuk mengembangkan tehnik-tehnik baru di dalam pembangunan proyek yaitu dengan menggunakan material yang dapat dipasang secara singkat dan kurang membutuhkan tenaga ahli, pada umumnya menggunakan peralatan secara intensive untuk 6

8 mempercepat pemasangan material tersebut karena biasanya sulit untuk ditangani secara manual. Pemerintah mengeluarkan paket kebijakan infrastruktur untuk mendorong pertumbuhan ekonomi nasional. Paket kebijakan infrastruktur dilaksanakan dengan tiga konsep yaitu pertama melalui perbaikan iklim investasi dengan membenahi peraturan, proses administrasi dan perizinan. Konsep kedua adalah dengan meningkatkan fasilitas-fasilitas proyek yang strategis di berbagai bidang seperti infrastruktur dan migas. Konsep ketiga, pemerintah akan memperbaiki biaya dana bagi para investor infrastruktur terutama bagi calon investor di dalam negeri yang selama ini mengalami kesulitan untuk mendapatkan dana untuk investasi di bidang infrastruktur. Dan tentu saja dalam menghadapi daya tarik yang begitu besar, akan muncul persaingan yang ketat di industri ini. Perusahaan yang tidak mampu bertahan akan disingkirkan oleh perusahaan yang memiliki keunggulan kompetitif. Dibutuhkan suatu rumusan strategi yang tepat, efektif dan efisien guna memenangi persaingan ini. Strategi mutlak dibutuhkan dalam penciptaan keunggulan kompetitif di dalam perusahaan, terlebih untuk menjaga sustainability dan likuiditas perusahaan yang menjadi karakteristik khusus dalam industri building construction ini. Sehingga menjadi menarik untuk diteliti bagaimanakah strategi masing-masing perusahaan dalam meningkatkan kinerjanya dan juga memenangkan persaingan di industri building construction, serta bagaimanakah pola dan kecocokannya dengan lingkungan bisnisnya yang terus berubah sangat cepat dan dinamis. Perhatian utama strategi perusahaan ialah mengenali area bisnis di mana perusahaan harus memusatkan perhatian untuk beroperasi dan bersaing untuk maksimalisasi profit dalam jangka panjang. Perusahaan dapat memusatkan perhatian hanya pada satu area bisnis, dapat juga 7

9 melakukan diversifikasi ke beberapa bisnis. Strategi perusahaan juga harus sejalan dengan tujuan jangka panjang yang sudah ditetapkan sebelumnya. Dari paparan tersebut timbul ketertarikan untuk melakukan studi terhadap tujuan jangka panjang perusahaan-perusahaan yang berada pada sektor industri building construction, serta bagaimana strategi pertumbuhan yang diterapkan perusahaan - perusahaan tersebut, sehingga akhirnya dapat dilihat pola strategi yang diterapkan perusahaan-perusahaan di sektor building contruction. Penulis tertarik untuk melakukan penelitian dengan judul STUDI POLA PERTUMBUHAN PERUSAHAAN PADA INDUSTRI BUILDING CONSTRUCTION DI INDONESIA (Sensus pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia). 1.2 Perumusan Masalah Adapun yang menjadi rumusan masalah dari penelitian ini adalah : 1. Bagaimana tujuan jangka panjang perusahaan-perusahaan yang berada di industri building construction? 2. Bagaimana pola strategi pertumbuhan masing-masing perusahaan yang berada di industri building construction? 3. Bagaimana pola strategi pertumbuhan perusahaan-perusahaan yang berada di industri building construction? 1.3 Tujuan Penelitian Tujuan penelitian ini adalah : 1. Untuk mengetahui tujuan jangka panjang perusahaan-perusahaan di sektor building construction. 2. Untuk mengetahui pola strategi pertumbuhan masing-masing perusahaan di industri building construction. 8

10 3. Untuk mengetahui pola strategi pertumbuhan perusahaan-perusahaan di industri building construction. 1.4 Kegunaan Penelitian Hasil dari penelitian ini diharapkan dapat memberikan manfaat untuk : a. Kalangan Akademisi Bagi penulis, penelitian ini diharapkan dapat digunakan untuk mengaplikasikan ilmu yang telah dipelajari, dan dapat menambah wawasan serta pengetahuan dalam masalah strategi perusahaan. Bagi peneliti selanjutnya, penelitian diharapkan dapat dimanfaatkan oleh pihak lain untuk memperluas pengetahuannya serta menimbulkan minat dan keinginan untuk mengadakan pengkajian dan penelitian lebih lanjut mengenai strategi perusahaan. b. Bagi pelaku bisnis Dengan dilaksanaan penelitian ini diharapkan dapat memberikan masukan kepada pelaku industri building construction untuk menentukan strategi korporasi yang akan diterapkan selanjutnya. Memberikan masukan kepada asosiasi industri building construction untuk mendorong pengembangan industri. c. Bagi Pemerintah Memberikan masukan kepada pemerintah untuk membuat kebijakankebijakan yang berpengaruh bagi kelangsungan industri building construction antara lain tentang pajak, suku bunga, kestabilan nilai tukar mata uang, dan tingkat inflasi. d. Bagi para investor Penelitian diharapkan dapat memberikan manfaat bagi para investor, dalam rangka menilai para pelaku bisnis building construction untuk digunakan sebagai dasar pengambilan keputusan investasinya. 9

11 Powered by TCPDF ( Tugas Akhir Sistematika Pembahasan Adapun rencana dari sistematika penulisan penelitian ini adalah sebagai berikut : a. Bab I. PENDAHULUAN Pada bab ini dipaparkan mengenai gambaran umum objek penelitian, latar belakang penelitian, perumusan masalah, tujuan penelitian, kegunaan penelitian dan sistematika pembahasan penelitian. b. Bab II. TINJAUAN PUSTAKA DAN LINGKUP PENELITIAN Dalam bab ini memaparkan landasan teori yang relevan dengan topik pembahasan yang akan diteliti untuk dijadikan landasan dalam pembahasan dan analisis permasalahan dalam penelitian, tinjauan penelitian sebelumnya, kerangka pemikiran dan ruang lingkup penelitian. c. Bab III. METODE PENELITIAN Pada bab ini dipaparkan mengenai jenis penelitian, operasionalisasi variabel, tahapan penelitian, jenis data dan teknik pengumpulan data, serta teknik analisis data dalam melakukan penelitian ini. d. Bab IV. HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN Dalam bab ini disampaikan mengenai pembahasan untuk permasalahan yang sudah dirumuskan sebelumnya. Dalam bab ini juga dilakukan analisis dari pengolahan data yang dikumpulkan dan akan dijelaskan interpretasi nya. e. Bab V. KESIMPULAN DAN SARAN Pada bab ini disampaikan mengenai kesimpulan dari penelitian ini berdasarkan hasil analisis yang telah dilakukan, dan memberikan saran-saran kepada pihak yang terkait. 10

12 BAB V KESIMPULAN DAN SARAN 5.1 Kesimpulan Kesimpulan yang diperoleh dari penelitian ini adalah : 1. Tujuan jangka panjang yang disusun oleh perusahaan-perusahaan yang berada pada industri building construction dalam keadaan lengkap, namun tidak semua perusahaan mencantumkan secara jelas pernyataan formal tujuan jangka panjangnya. Deskripsi tersebut tersurat dalam pernyataan dewan direksi/ dewan komisaris, dalam prospek usaha, maupun rencana bisnis perusahaan. Beberapa hal yang selalu dinyatakan dalam tujuan jangka perusahaan adalah tentang diversifikasi produk, ekspansi pasar dan pengembangan kualitas internal. Kecuali PT Wijaya Karya Tbk, semua perusahaan tidak mencamtumkan frame waktu yang jelas. 2. Pola strategi pertumbuhan yang diterapkan masing-masing perusahaan yang berada pada industri building construction yaitu : a. Membentuk anak-anak perusahaan dengan jumlah sebagai berikut: PT PP Persero Tbk (tiga perusahaan asosiasi), PT Adhi Karya Tbk (lima anak perusahaan langsung, dua perusahaan asosiasi), PT Duta Graha Indah Tbk (dua anak perusahaan langsung, tiga perusahaan asosiasi), PT Total Bangun Persada Tbk (satu anak perusahaan langsung), PT Surya Semesta Internusa Tbk ( 11 anak perusahaan langsung), PT Wijaya Karya Tbk (enam anak perusahaan langsung, dua perusahaan asosiasi), PT Jaya Konstruksi Tbk (empat anak perusahaan langsung, satu perusahaan asosiasi). b. Persentase kepemilikan saham perusahaan pada anak perusahaan langsung adalah mayoritas, sedangkan kepemilikan saham pada 102

13 perusahaan asosiasi adalah minoritas, kecuali PT Jaya Konstruksi Tbk yang memiliki saham mayoritas pada perusahaan asosiasi. c. Berdasarkan matriks ansoff, strategi yang diterapkan sebagai berikut : PT PP Persero Tbk (pengembangan pasar, diversifikasi), PT Adhi Karya Tbk (penetrasi pasar, pengembangan pasar, diversifikasi), PT Duta Graha Indah Tbk (penetrasi pasar, pengembangan pasar, diversifikasi), PT Total Bangun Persada Tbk (diversifikasi), PT Surya Semesta Internusa Tbk (penetrasi pasar, diversifikasi), PT Wijaya Karya Tbk (penetrasi pasar, pengembangan pasar, diversifikasi), PT Jaya Konstruksi Tbk (penetrasi pasar, pengembangan pasar, diversifikasi). d. Strategi pertumbuhan yang diterapkan di tiap perusahaan sebagai berikut : PT PP Persero Tbk (konsentrasi, horizontal, diversifikasi concentric, internasional), PT Adhi Karya Tbk (konsentrasi, horizontal, diversifikasi concentric, diversifikasi konglomerasi, internasional), PT Duta Graha Indah Tbk (konsentrasi, horizontal, diversifikasi concentric, diversifikasi konglomerasi, strategi internasional), PT Total Bangun Persada Tbk (konsentrasi, diversifikasi concentric), PT Surya Semesta Internusa Tbk (konsentrasi, diversifikasi concentric, diversifikasi konglomerasi, integrasi vertikal), PT Wijaya Karya Tbk (konsentrasi, horizontal, diversifikasi concentric, integrasi vertikal), PT Jaya Konstruksi Tbk (konsentrasi, horizontal, diversifikasi konglomerasi, integrasi vertikal) e. Dilihat dari pertumbuhan aset perusahaan, setiap perusahaan mengalami tren positif, kecuali PT Adhi Karya Tbk yang di tahun 2010 mengalami penurunan total aset. 3. Karakteristik industri building construction adalah bisnis dengan resiko yang tinggi, biaya produksi yang sangat fluktuatif, serta 103

14 standar mutu dan jadwal yang ketat, sehingga dibutuhkan manajemen yang baik, material yang berkualitas, dan finansial yang mendukung. Kelancaran cash flow perusahaan ikut menentukan keberhasilan proyek yang dikerjakan. Karena itu pola strategi pertumbuhan perusahaan yang bergerak di industri building construction yaitu : a. Mengembangkan bisnisnya di industri hulu (upstream) yaitu dengan produksi komponen beton (lima anak perusahaan). b. Pengembangan di lini bisnis utama yaitu dengan membentuk anak perusahaan di jasa kontruksi dengan grade lebih rendah, dengan harapan bisa memperoleh proyek dengan skala yang lebih kecil atau sesuai skala perusahaan. c. Ruang lingkup proyek yang ditangani terus dikembangkan, yaitu dari bangunan gedung, bangunan air, irigasi, dan jalan tol. Perluasan lokasi proyek di luar pulau Jawa juga terus dikembangkan, termasuk mencoba menggarap proyek di luar negeri seperti di Timur Tengah, Brunei, dan Timor Leste. d. Diversifikasi usaha yang dilakukan antara lain sewa ruang kantor, realti, properti, hotel, manajemen jalan tol, transportasi, dan pembangkit listrik. Diversifikasi dilakukan di industri yang memiliki sustainability dan likuiditas lebih baik, dengan harapan mampu membantu finansial perusahaan induk. e. Perusahaan asosiasi yang dibentuk yaitu bergerak di bidang jasa kontruksi, pembangunan jalan tol, penyewaan ruang perkantoran, transportasi, properti, hotel, dan pembangkit listrik. Usaha ini sejalan dengan anak perusahaan langsung yang dibentuk. Perusahaan asosiasi dibentuk dengan harapan dapat menambah kontrak sehingga mempertahankan sustainability perusahaan dan meningkatkan profit perusahaan, sekaligus mampu meningkatkan likuiditas perusahaan. 104

15 Powered by TCPDF ( Tugas Akhir Saran Berdasarkan pembahasan-pembahasan sebelumnya, dikemukakan saransaran sebagai berikut : 1. Bagi pelaku industri : Pola strategi pertumbuhan yang diterapkan perusahaan-perusahaan di industri building construction ini bisa dijadikan acuan bagi perusahaan baru yang akan masuk di bisnis ini. Untuk memperkuat posisi perusahaan perlu fokus pada lini bisnis utamanya didukung dengan integrasi vertikal di sektor hulu. Strategi diversifikasi dilakukan di industri yang memiliki likuiditas lebih baik antara lain sewa ruang kantor, realty, properti, hotel, manajemen jalan tol, transportasi, dan pembangkit listrik. Karena dengan likuiditas yang baik, akan sangat membantu cash flow perusahaan. 2. Bagi Pemerintah, perlu memberikan kebijakan untuk membantu perusahaan-perusahaan di building construction ini agar industri ini terus dapat mempertahankan sustainability dan menjaga likuditas perusahaan, antara lain dari sisi kebijakan pajak dan program percepatan infrastruktur. 3. Bagi perbankan, perlu memberikan dukungan modal dengan memberikan kredit dengan suku bunga yang kompetitif bagi perusahaan-perusahaan di building construction agar mempunnyai modal cukup untuk menggarap potensi pasar di dalam maupun di luar negeri. 4. Bagi peneliti selanjutnya, perlu melakukan kajian terhadap perusahaan di sektor property and real estate yang sangat terkait dengan sektor building construction. 105

16 DAFTAR PUSTAKA Bordum, Anders. (2010). The Strategic Balance in a Change Management Perspective. Society and business review, 5, Retrieved [21 September 2011] from Brunsman, B.; DeVore, S., & Houston, A. (2011). The Corporate Strategy Function: Improving its Value and Effectivenes. Journal of business strategy, 32, Retrieved [21 September 2011] from Bungin, M. Burhan. (2010). Penelitian Kualitatif: Komunikasi, Ekonomi, Kebijakan Publik, dan Ilmu Sosial Lainnya (Cetakan ke-4). Jakarta: Kencana Prenada Group. Chandra, Teddy. (2007). Signifikansi Corporate Strategy Perusahaan- Perusahaan Go Public di Bursa Efek Jakarta [Online] [26 Agustus 2011] Coulter, Mary. (2008). Strategic Management (4th ed). Pearson Prentice Hall. David, Fred R. (2009). Strategic Management: Manajemen Strategis Konsep Buku 1 (12th ed). Salemba Empat. Fleck, Denise L. (2011). Why We Should Dare to Manage Growth Responsibility. Management Decision, 48, Retrieved [8 Juli 2011] from Groucutt, Jonathan. (2007). The Value of Seeking Strategic Direction in Ensuring Future Pattern of Realistic Growth Potential. Strategic Direction, 4, Retrieved [21 September 2011] from Hariadi, Bambang. (2005). Strategi Manajemen: Strategi Memenangkan Perang Bisnis (Cetakan kedua). Malang: Bayumedia Publishing. Hartono, Thomas. (2008). Analisis Pengaruh Kondisi Ekonomi dan Kinerja Perusahaan Terhadap Return Saham pada sektor Properti periode Agustus 2000 Agustus Tesis MM FE UNDIP. Hunger, David J., & Wheelen, Thomas L. (2003). Manajemen (2 nd ed.). Yogyakarta: Andi. Strategis 106

17 Powered by TCPDF ( Tugas Akhir Klatt, T.; Schlaefke, M., & Moeller, K. (2011). Integrating Business Analytics Into Strategic Planning for Better Performance. Journal of business strategy, 32, Retrieved [4 Oktober 2011] from Klein, Andrew. (2011). Corporate Culture its Value as a Resource for Competitive Advantage. Journal of business strategy, 32, Retrieved [19 Oktober 2011] from Kotler, Philips., & Armstrong, G. (2010). Principles of Marketing (13th ed). Pearson education. Kuncoro, Mudrajad. (2006). Strategi Bagaimana Meraih Keunggulan Kompetitif. Erlangga. Moleong, Lexy J. (2009). Metodologi Penelitian (Cetakan ke-29). Bandung: Remaja Rosdakarya. Pearce, John A., & Robinson, R. B. (2008). Manajemen Strategis: Formula, Implementasi, dan Pengendalian (Edisi 10). Jakarta: Salemba Empat. Purwanto, Iwan. (2007). Manajemen Strategi (Cetakan I). Bandung: Yrama Widya. Siagian, Sondang P. (2008). Manajemen Stratejik (Cetakan kedelapan). Jakarta: Bumi Aksara. Sugiyono. (2011). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif dan R & D (Cetakan ke-13). Bandung: Alfabeta. Sulastri. (2006). Sebuah Pengembangan Model Hipetesis Pengaruh Asset Strategis dan Lingkungan terhadap Pilihan Strategi Diversifikasi [Online] MM Vol 4 No 7 Artikel Sulastri1.pdf [8 Juli 2011] Thompson, Arthur A.; Strickland, A. J., & Gamble, John E. (2010). Crafting and Executing Strategy: The Quest for Competitive Advantage (17 th ed.) 1221 Avenue of The Americas, New York: McGraw-Hill /Irwin. 107