BAB 5 KESIMPULAN DAN SARAN. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh

Transkripsi

1 BAB 5 KESIMPULAN DAN SARAN 5.1. Kesimpulan Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh Intellectual Capital terhadap kinerja keuangan (ROA dan ROE ) dan nilai pasar perusahaan (MtBV) terhadap perusahaan kompas 100 yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Intellectual Capital diukur dengan model Pulic- Value Added Intellectual Coefficients (VAIC), dengan ketiga komponennya yang diukur berdasarkan efisiensinya atau kemampuannya dalam menciptakan value added yaitu Value added Capital Employed (VACE), Value Added Human Capital (VAHU), dan Structural Capital Value Added (STVA), sedangkan kinerja perusahaan diukur dengan Return on Assets (ROA), Return on Equity (ROE). Penelitian ini juga menambahkan variabel control yaitu Leverage dan Size untuk mengetahui ada tidaknya pengaruh pada kinerja perusahaan dan nilai pasar perusahaan. Pada penelitian ini dipergunakan beberapa hipotesis yaitu H1. Terdapat pengaruh signifikan Intellectual Capital (VAIC) terhadap kinerja keuangan (ROA), H2. Terdapat pengaruh signifikan Intellectual Capital (VAIC) terhadap kinerja keuangan (ROE) H3 Terdapat pengaruh signifikan VAIC terhadap market to book value (MtBV) H1a : Terdapat pengaruh signifikan VACE terhadap kinerja keuangan ROA H1b. Terdapat pengaruh signifikan VAHU terhadap kinerja keuangan ROA 84

2 H1c. Terdapat pengaruh signifikan STVA terhadap kinerja keuangan ROA H2a : Terdapat pengaruh signifikan VACE terhadap kinerja keuangan ROE H2b: Terdapat pengaruh signifikan VAHU terhadap kinerja keuangan ROE H2c : Terdapat pengaruh signifikan STVA terhadap kinerja keuangan ROE H3a :Terdapat pengaruh signifikan VACE terhadap market to book value (MtBV) H3b : Terdapat pengaruh signifikan VAHU market to book value (MtBV) H3c : Terdapat pengaruh signifikan STVA market to book value (MtBV) Hasil pengujian dan pembahasan pada bab 4 dapat diringkas sebagai berikut : 1. Berdasarkan hasil pengujian, Intellectual Capital (VAIC), berpengaruh positif terhadap kinerja keuangan (ROA), tetapi tidak berpengaruh signifikan terhadap kinerja keuangan (ROE), dan market to book value ( MtBV) dengan demikian hipotesis 1 tidak dapat ditolak dan hipotesis 2, dan 3 ditolak. 2. Berdasarkan hasil pengujian komponen Intellectual Capital (VAIC) yaitu VACE, STVA secara konsisten berpengaruh positif dan signifikan terhadap kinerja keuangan (ROA, ROE) dan market to book value (MtBV),sehingga hipotesis 1a, 1c, 2a, 2c, 3a dan 3c tidak dapat ditolak. Tetapi VAHU tidak berpengaruh terhadap kinerja keuangan (ROA, ROE) maupun pada nilai perusahaan (MtBV) dengan demikian hipotesis 1b, 2b, dan 3b ditolak. Berdasarkan ringkasan hasil pengujian dan pembahasan diatas dapat ditarik kesimpulan : 1. Intellectual Capital secara keseluruhan (VAIC) hanya berpengaruh terhadap kinerja keuangan ROA, tidak pada ROE dan MtBV pada perusahaan kompas 100 di Indonesia. Oleh karena itu, kemampuan 85

3 perusahaan dalam menghasilkan laba dengan total aset yang dimiliki akan semakin meningkat apabila perusahaan dapat memaksimalkan kinerja Intellectual Capital 2. Dari tiga komponen Intellectual Capital hanya dua komponen Intellectual Capital yang berpengaruh terhadap ROA, ROE maupun MtBV pada perusahaan kompas 100 di Indonesia yaitu VACE dan STVA, sedangkan VAHU tidak berpengaruh pada kinerja keuangan maupun market to book value. Hal ini menunjukkan bahwa perusahaan telah memanfaatkan dan meningkatkan modal yang dimiliki (capital employed) oleh perusahaan dengan baik sehingga dapat meningkatkan kinerja keuangan perusahaan 3. Dalam pandangan Resource Based Theory, perusahaan yang mampu memanfaatkan sumber daya yang dimiliki perusahaan, baik sumber daya yang berwujud dan tidak berwujud, dapat menciptakan keunggulan kompetitif perusahaan dan meningkatkan kinerja perusahaan. Perusahaan perusahaan di Indonesia telah dapat memanfaatkan aset fisik dimilikinya secara efisien dalam menciptakan keunggulan kompetitif sehingga dapat meningkatkan kinerja keuangan perusahaan. Akan tetapi, pasar (investor) hanya memperhatikan informasi kemampuan perusahaan dalam memanfaatkan aset fisiknya dalam menilai perusahaan dibandingkan human capitalnya, sehingga investor tidak melihat value added yang dihasilkan human capital tersebut. 4. Berdasarkan hasil penelitian ini maka dapat dinyatakan bahwa secara keseluruhan pengungkapan mengenai Intellectual Capital dan 86

4 komponennya dilihat dari laporan keuangan perusahaan di Indonesia masih belum di manfaatkan secara optimal. Investor masih belum melihat Intellectual Capital dalam melihat nilai market perusahaan Indonesia serta manajemen yang kurang memanfaatkannya dalam meningkatkan kinerja keuangan perusahaan. 5. Leverage lihat dari hasil pengujian berpengaruh terhadap kinerja keuangan ROA dan ROE, sedangkan untuk Size hanya berpengaruh pada kinerja keuangan ROA, namun tidak pada ROE. Pada MtBV tidak mempunyai pengaruh terhadap Leverage maupun Size. 5.2 Saran Berdasarkan hasil penelitian terdapat beberapa saran untuk perbaikan penelitian serupa yang dapat dijadikan acuan bagi peneliti yang akan datang antara lain sebagai berikut : 1. Penelitian selanjutnya sebaiknya mempertimbangkan untuk menggunakan data dengan periode yang lebih panjang dan sampel yang lebih besar sehingga hasil yang diperoleh dapat lebih digeneralisasikan sebagai suatu fenomena yang terjadi di Indonesia karena hal ini dilihat semakin berkembangnya ilmu pengetahuan maupun teknologi dari tahun ketahun dan kemungkinan hasilnya akan lebih akurat dengan metode peneltian yang sama maupun yang berbeda. 2. Penelitian selanjutnya sebaiknya menngelompokan perusahaan berdasarkan jenis industrinya seperti industri manufaktur, perkebunan, pertambangan perbankan dll, sehingga sekaligus dapat menguji kontribusi Intellectual 87

5 Capital terhadap kinerja perusahaan dan nilai perusahaan serta juga dapat menguji perbandingan hasil Implementasi Intellectual Capital pada berbagai jenis golongan industri sehingga dapat diketahui Intellectual Capital lebih berpengaruh terhadap jenis industri mana. 3. Penelitian selanjutnya sebaiknya untuk menambahkan proksi kinerja keuangan yang berbeda selain ROA, dan ROE seperti EPS atau EVA, sehingga dapat diketahui bahwa Intellectual Capital juga berkontribusi dalam EPS atau EVA dalam mempengaruhi dan mendorong kinerja suatu perusahaan dimasa yang akan datang. 88