BAB I PENDAHULUAN. Penilaian harga pasar saham dilakukan oleh shareholders untuk

Transkripsi

1 BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Penilaian harga pasar saham dilakukan oleh shareholders untuk mendapatkan tingkat return saham yang sesuai dengan return yang diharapkan (Abuzayed et, al., 2009). Metode penilaian berbeda-beda sesuai dengan bidang, aplikasi, tujuan, dan metodologi yang digunakan. Stakeholder menggunakan nilai pasar untuk membuat keputusan, sedangkan ekonom melihat nilai wajar suatu ekuitas perusahaan tersebut, di lain pihak, akuntan memfokuskan penilaiannya pada nilai buku untuk mengambil keputusan (Abuzayed, et, al., 2009). Nilai buku (book value) per lembar saham menunjukan aktiva bersih (net assets) yang dimiliki oleh pemegang saham (Jogiyanto, 2003). Jogiyanto (2003) juga mengatakan bahwa aktiva bersih sama dengan total ekuitas pemegang saham, maka nilai buku per lembar saham adalah total ekuitas dibagi dengan jumlah saham yang beredar. Nilai pasar adalah harga saham yang terjadi di pasar bursa dan ditentukan oleh pelaku pasar pada saat tertentu. Harga saham selalu mengalami perubahan setiap harinya bahkan setiap detik harga saham dapat berubah. Oleh karena itu, pelaku pasar harus mampu memperhatikan faktor-faktor yang mempengaruhi harga saham. Harga suatu saham dapat ditentukan menurut hukum permintaan dan penawaran (kekuatan tawar-menawar). Bertemunya titik permintaan dan penawaran saham akan membentuk sebuah titik ekuilibrium yang merupakan hasil

2 kesepakatan antara pelaku pasar sehingga menghasilkan nilai pasar suatu saham yang telah disepakati. Semakin banyak orang yang membeli suatu saham, maka harga saham cenderung akan bergerak naik. Demikian juga sebaliknya, semakin banyak orang yang menjual saham suatu perusahaan, maka harga saham tersebut cenderung akan bergerak turun. Berikut ini akan ditampilkan perbandingan nilai pasar dan nilai buku dari Bank Umum Persero di Indonesia. Tabel 1.1 Nilai Pasar dan Nilai Buku Bank Mandiri, Bank BNI, Bank BRI dan Bank BTN Periode (Dalam Jutaan Rupiah) Nama Bank Tahun Nilai Pasar Nilai Buku Bank Mandiri Bank BNI Bank BRI Bank BTN Sumber: Bank Indonesia, 2013 (Data Diolah)

3 Dari Tabel 1.1 diperlihatkan perbandingan antara nilai pasar dan nilai buku dari keempat Bank Umum Persero di Indonesia. Nilai pasar tertinggi pada Bank Mandiri tahun 2010 yaitu sebesar Rp juta sementara nilai buku tertinggi pada Bank Bank Mandiri tahun 2012 sebesar Rp juta. Sedangkan nilai pasar terendah pada Bank BTN tahun 2012 sebesar Rp juta tetapi nilai buku terendah pada Bank BTN tahun 2005 sebesar Rp juta. Dari perbandingan tersebut dapat dilihat bahwa nilai pasar telah jauh melampaui nilai buku. Nilai pasar merupakan harga jual yang berlaku di pasar yang dipengaruhi oleh kondisi pasar sementara nilai buku digunakan untuk mengetahui keuntungan atau kerugian yang dialami oleh bank. Efisiensi perbankan merupakan informasi tambahan dalam menilai keadaan suatu perbankan (Cebenoyan, 2003). Guna menghadapi tingkat persaingan yang semakin tinggi, tuntutan nasabah yang meningkat, dan pesatnya kemajuan teknologi informasi maka pengelolaan bank secara efisien merupakan syarat mutlak untuk dapat terus bertahan. Umumnya perusahaan yang lebih efisien akan menunjukkan kinerja yang lebih baik jika dibandingkan dengan perusahaan yang kurang efisien. Perusahaan dapat dikatakan lebih efisien dibandingkan pesaingnya jika dengan input yang sama menghasilkan output lebih tinggi atau dapat menghasilkan output yang sama dengan input yang lebih rendah. Pengetahuan dan informasi merupakan komoditas utama di dalam ekonomi berbasis pengetahuan (knowledge-economy) saat ini, dimana perusahaanperusahaan semakin tertarik menjalankan bisnis berbasis pengetahuan dan

4 teknologi. Perusahaan yang berbasis pengetahuan memiliki karyawan yang mempunyai keterampilan, keahlian serta daya inovasi yang tinggi. Dengan adanya basis pengetahuan, investasi perusahaan terhadap aset berwujud (tangible asset) menjadi semakin kecil dibandingkan aset tidak berwujud (intangible asset) yang mendapat alokasi investasi yang lebih besar. Semakin meningkatnya investasi perusahaan pada intangible asset maka semakin besar kesadaran perusahaan terhadap pentingnya modal intelektual (intellectual capital). Sejak tahun 1990-an, perhatian terhadap praktik pengelolaan aset tidak berwujud (intangible asset) telah meningkat secara dramatis. Salah satu pendekatan yang digunakan dalam penilaian dan pengukuran intangible asset tersebut adalah Intellectual Capital (IC) yang telah menjadi fokus perhatian dalam berbagai bidang, baik manajemen, teknologi informasi, sosiologi maupun akuntansi. Ilmu pengetahuan telah menjadi sumber daya ekonomi yang unggul lebih penting daripada bahan mentah, bahkan kadang-kadang lebih penting dari uang. Apabila dianggap sebagai output ekonomi, maka informasi dan ilmu pengetahuan lebih penting artinya dibandingkan mobil, minyak, besi baja atau produk-produk hasil abad industri lainnya (Stewart, 2004). Perkembangan teknologi informasi dan ilmu pengetahuan telah memicu timbulnya minat dalam intellectual capital, salah satunya menarik perhatian baik akademisi maupun praktisi terkait dengan kegunaan intellectual capital sebagai salah satu instrumen untuk menentukan penilaian pasar perusahaan.

5 Aset tidak berwujud semakin berkembang dengan diakuinya ilmu pengetahuan dan hal hal yang menjadi turunan dari pengetahuan (piranti lunak komputer, hubungan dengan pemasok/ pelanggan, dan lain lain) sebagai elemen aset tak berwujud. Dengan demikian dapat dicermati bahwa dengan melihat hal tersebut, di Indonesia fenomena pengakuan intangible asset telah berkembang dengan mengkategorikan pengetahuan dan hal hal yang menjadi turunan dari pengetahuan sebagai elemennya (Ivada, 2004). Intellectual capital diakui sebagai intangible asset yang besar nilainya namun sampai hari ini belum banyak perusahaan yang telah mampu mengukur, menilai dan mencantumkannya dalam laporan neraca perusahaan. Hal ini disebabkan masih dibutuhkan banyak studi dan penelitian untuk mengukur dan menilai secara kuantitatif nilai sesungguhnya intellectual capital sehingga dalam laporan neraca perusahaan benar-benar mencerminkan nilai total aset yang dimiliki perusahaan, sehingga sebuah perusahaan akan meningkat harga sahamnya jika memiliki intellectual capital yang berkompeten (Rahayu, 2006). Menurut Sawarjuwono dan Kadir (2003) intellectual capital masih belum dikenal secara luas. Disamping itu perusahaan-perusahaan tersebut belum memberikan perhatian yang lebih terhadap human capital, structural capital dan customer capital. Padahal semua ini merupakan elemen pembangun modal intelektual perusahaan. Topik intellectual capital telah menarik perhatian para peneliti. Beberapa penelitian tentang intellectual capital telah membuktikan bahwa intellectual capital mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap kinerja perusahaan. Akan

6 tetapi, penelitian lain mengungkapkan hal yang berbeda. Secara teori, pemanfaatan dan pengelolaan intellectual capital yang baik oleh perusahaan dapat membantu meningkatkan kinerja peruahaan. Selain itu, intellectual capital juga diyakini dapat meningkatkan market valuation perusahaan. Perusahaan yang mampu memanfaatkan aset intelektualnya secara efisien, maka nilai pasar perusahaan akan meningkat. Market to Book Value masing-masing Bank Umum Persero di Indonesia yang terdiri dari PT. Bank Mandiri Tbk, PT. Bank Negara Indonesia Tbk, PT. Bank Rakyat Indonesia Tbk, dan PT. Bank Tabungan Negara Tbk dari tahun adalah sebagai berikut: Tabel 1.2 Market to Book Value Bank Mandiri, Bank BNI, Bank BRI dan Bank BTN Periode (Dalam Jutaan Rupiah) Tahun Bank Mandiri Bank BNI Bank BRI Bank BTN , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,83 Sumber: Bank Indonesia, 2013 (Data Diolah) Laba masing-masing Bank Umum Persero di Indonesia yang terdiri dari PT. Bank Negara Indonesia Tbk, PT. Bank Rakyat Indonesia Tbk, PT. Bank Mandiri Tbk, dan PT. Bank Tabungan Negara Tbk dari tahun per triwulan adalah sebagai berikut:

7 Tabel 1.3 Laba Bank Mandiri, Bank BNI, Bank BRI dan Bank BTN Periode (Dalam Jutaan Rupiah) Tahun Bank Mandiri Bank BNI Bank BRI Bank BTN Sumber: Bank Indonesia, 2013 (Data Diolah) Dengan membandingkan Tabel 1.2 dan 1.3 dapat ditunjukkan bahwa laba dan Market to Book Value empat Bank Umum Persero di Indonesia selama tahun mengalami fluktuasi. Market to Book Value tertinggi pada Bank BRI tahun 2010 sebesar Rp ,53 juta sedangkan laba tertinggi pada Bank BRI tahun 2012 sebesar Rp juta. Market to Book Value terendah pada Bank BTN tahun 2012 sebesar Rp ,83 juta sedangkan laba terendah pada Bank BTN tahun 2006 sebesar Rp juta. Dari penjelasan tersebut, maka peneliti tertarik untuk melakukan penelitian dengan judul Pengaruh Intellectual Capital Terhadap Market Valuation Bank Umum Persero di Indonesia. 1.2 Perumusan Masalah Perumusan masalah penelitian ini adalah: 1. Apakah Value Added Capital Employed (VACA), Value Added Human Capital (VAHU), dan Structural Capital Value Added (STVA) berpengaruh terhadap market valuation Bank Umum Persero di Indonesia?

8 2. Apakah Value Added Intellectual Coefficient (VAIC) berpengaruh terhadap market valuation Bank Umum Persero di Indonesia? 1.3 Tujuan Penelitian Tujuan dari penelitian adalah untuk: 1. Mengetahui dan menganalisis pengaruh Value Added Capital Employed (VACA), Value Added Human Capital (VAHU), dan Structural Capital Value Added (STVA) terhadap market valuation Bank Umum Persero di Indonesia. 2. Mengetahui dan menganalisis pengaruh Value Added Intellectual Coefficient (VAIC) terhadap market valuation Bank Umum Persero di Indonesia. 1.4 Manfaat Penelitian Manfaat penelitian ini adalah: 1. Bagi Bank Umum Persero Sebagai masukan kepada manajer bank dalam meningkatkan market value melalui intellectual capital yang terdiri dari Value Added Capital Employed (VACA), Value Added Human Capital (VAHU), dan Structural Capital Value Added (STVA). 2. Bagi Peneliti Sebagai wawasan dan pengetahuan yang telah didapat dari perkuliahan mengenai pengaruh intellectual capital yang terdiri dari Value Added Capital Employed (VACA), Value Added Human Capital (VAHU), dan

9 Structural Capital Value Added (STVA), khususnya dalam bidang perbankan. 3. Bagi Peneliti Selanjutnya Sebagai referensi bagi peneliti selanjutnya yang akan melakukan penelitian yang sama di masa mendatang.