BAB II TINJAUAN PUSTAKA

Transkripsi

1 BAB II TINJAUAN PUSTAKA A. Landasan Teori 1. Resource Based Theory (RBT) Teori sumber daya manusia atau dikenal pula dengan resources based theory menggunakan pendekatan berbasis sumber daya dalam analisis keunggulan bersaingnya. Teori ini mengemukakan bahwa sumber daya perusahaan adalah heterogen, tidak homogen, jasa produktif yang tersedia juga berasal dari sumber daya perusahaan yang memberikan karakter unik bagi tiap-tiap perusahaan. Teori ini juga menyatakan bahwa pengukuran kinerja tradisional yang biasa terdapat pada laporan keuangan, tidak dapat mencerminkan secara penuh intangible resources dalam perusahaan (Wahdikorin, 2010). Resource Based Theory (RBT) adalah sumber daya perusahaan bersifat heterogen dan jasa produktif yang berasal dari sumber daya perusahaan memberikan karakter unik bagi tiap-tiap perusahaan (Astuti dan Sabeni, 2005). Sumber daya alam yang cukup, promosi yang menarik, serta karyawan dan manajer yang dapat bekerja secara profesional merupakan beberapa bentuk sumber daya yang dimiliki perusahaan. Apabila perusahaan dapat memanfaatkan sumber daya yang dimiliki secara maksimal, maka perusahaan akan memiliki suatu 9

2 keunggulan yang kompetitif dan mampu untuk memiliki daya saing terhadap para kompetitornya (Prasetya dan Mutmainah, 2011). Rona (2013) resources based theory membahas bagaimana perusahaan tersebut dapat mengolah dan memanfaatkan sumber daya yang dimilikinya. Perusahaan dapat mencapai keunggulan kompetitif apabila perusahaan dapat mengolah dan memanfaatkan sumber daya yang dimiliki dengan baik. Teori ini memandang perusahaan sebagai sekumpulan aset fisik dan aset tidak berwujud serta kemampuan perusahaan memperoleh, mengelola, dan mempertahankan sumber daya yang dimiliki. Dalam hal ini seluruh sumber daya yang dimiliki perusahaan seperti, karyawan (human capital), aset fisik (physical capital), maupun structural capital apabila dikelola dan dimaksimalkan secara baik maka dapat menciptakan value added bagi perusahaan yang dapat mempengaruhi kinerja keuangan perusahaan. Ulum (2008) Intangible assets adalah Intellectual Capital (IC) yang telah menjadi fokus perhatian dalam berbagai bidang, baik manajemen, teknologi informasi, sosiologi, maupun akuntansi. Perusahaan haruslah menyadari betapa pentingnya mengelola intellectual capital yang dimiliki, apabila kinerja intellectual capital dapat dilakukan secara maksimal maka perusahaan akan memiliki suatu nilai tambah yang dapat memberikan suatu karakteristik. Sehingga dengan adanya karakteristik tersendiri yang dimiliki, perusahaan mampu memiliki daya saing terhadap para kompetitor karena 10

3 mempunyai suatu keunggulan kompetitif yang hanya dimiliki oleh perusahaan (Ulum, 2013). 2. Intellectual capital a. Definisi Intellectual capital Definisi intellectual capital sendiri telah diperdebatkan oleh para ahli didalam literatur. Sebagai sebuah konsep, intellectual capital merujuk pada modal-modal non fisik atau modal tidak berwujud (intangible assets) atau tidak kasat mata (invisible) yang terkait dengan pengetahuan dan pengalaman manusia serta teknologi yang digunakan. Pada PSAK No. 19 sebelum revisi, dinyatakan bahwa berdasarkan eksistensinya aktiva tak berwujud dikelompokkan dalam 2 kategori: yaitu aktiva tak berwujud yang eksistensinya dibatasi oleh ketentuan tertentu, misalnya hak paten, hak cipta, hak sewa, franchise yang terbatas, lisensi, dan aktiva tak berwujud yang masa manfaatnya tidak terbatas dan tidak dapat dipastikan masa berakhirnya, seperti merek dagang, proses dan formula rahasia, perpetual franchise dan goodwill (IAI, 2002). Sedangkan edisi revisi IAI (2009), aset tidak berwujud adalah aset non moneter yang dapat diidentifikasi dan tidak mempunyai wujud fisik, dimiliki untuk digunakan dalam menghasilkan atau menyerahkan barang atau jasa, disewakan kepada pihak lainnya untuk tujuan administratif. Perusahaan sering kali mengeluarkan sumber daya untuk mendapatkan, mengembangkan, memlihara, atau memperkuat sumber daya tidak berwujud, seperti ilmu pengetahuan dan teknologi, desain dan 11

4 implementasi sistem atau proses baru, lisensi, hak kekayaan intelektual, pengetahuan mengenai pasar dan merek dagang (termasuk merek produk atau brand names). Sawarjuwono dan Kadir (2003) intellectual capital merupakan jumlah dari apa yang dihasilkan oleh tiga elemen utama organisasi (human capital, structural capital, customer capital) yang berkaitan dengan pengetahuan dan teknologi yang dapat memberikan nilai lebih bagi perusahaan berupa keunggulan bersaing organisasi. Sementara itu, mengungkapkan bahwa pengetahuan yang dimiliki organisasi terdapat baik dalam tataran individual maupun organisasional. Pada tataran individual, intellectual capital mencakup pengetahuan, keterampilan dan bakat. Sebaliknya pada tataran organisasional, intellectual capital meliputi database, teknologi, metode-metode, prosedur-prosedur, dan budaya organisasional (Purnomosidhi, 2006). Secara luas intellectual capital merupakan pengetahuan yang menjadi sumber daya di dalam suatu organisasi. ntellectual capital merupakan sumber daya pengetahuan dalam bentuk karyawan, pelanggan, proses atau teknologi yang mana perusahaan dapat menggunakannya dalam proses penciptaan nilai bagi perusahaan. intellectual capital menunjukkan semua sumber daya tak berwujud yang dimiliki organisasi, yang memberikan keuntungan relatif, dan yang kombinasinya dapat memberikan keuntungan masa depan. 12

5 Modal intelektual bisa juga disebut intellectual property, intellectual asset, dan knowledge asset, tetapi dalam istilah tersebut memiliki konsep yang berbeda modal intelektual yang dianggap sebagai pengetahuan dengan nilai yang potensial ketika pengetahuan tersebut telah ditegaskan dengan adanya kepemilikan, maka pengetahuan tersebut menjadi intellectual property yang memiliki nilai yang dapat diukur tergantung penggunaannya, pengetahuan memiliki nilai tertentu dan penggunaan yang spesifik untuk tujuan tertentu menjadi aset intelektual bagi pemiliknya. Modal intelektual menunjukkan pengetahuan yang ditransformasikan menjadi sesuatu yang bernilai bagi perusahaan, sedangkan aset intelektual atau knowledge asset merupakan pertukaran bentuk bagi produk transformasi pengetahuan tersebut (Rona, 2013). b. Komponen Intellectual capital Bontis et al. (2000) menyatakan bahwa secara umum, para peneliti mengidentifikasi tiga konstruk utama dari IC, yaitu: Human Capital (HC), Structural Capital (SC), dan Customer Capital (CC). Human capital merupakan sumber inovasi dan perbaikan dalam suatu organisasi, namun menjadi suatu unsur yang sulit untuk diukur. Human capital meliputi pengetahuan dari masing-masing individu di suatu organisasi yang ada pada pegawainya yang dapat bersifat unik untuk tiap-tiap individu dan bersifat umum yang dihasilkan melalui sebuah kompetensi, sikap dan kecerdasan intelektual (Bontis et al,. 2000). 13

6 Human capital merupakan tempat bersumbernya pengetahuan yang sangat berguna, keterampilan, dan kompetensi dalam suatu perusahaan. Human capital mencerminkan kemampuan kolektif untuk menghasilkan solusi terbaik berdasarkan pengetahuan yang dimiliki oleh orang-orang yang berada di perusahaan untuk menambah nilai pada perusahaan. Human capital merupakan kombinasi dari pengetahuan, keahlian (skill), kemampuan melakukan inovasi dalam penyelesaian tugas meliputi nilai perusahaan, kultur dan filsafat (Bontis et al., 2000). Structural capital merupakan pengetahuan yang tetap berada dalam perusahaan yang memberi kemampuan perusahaan dalam memenuhi proses rutinitas perusahaan dan strukturnya yang mendukung usaha karyawan untuk menghasilkan kinerja intelektual yang optimal serta kinerja bisnis secara keseluruhan. Structural capital timbul dari proses dan nilai organisasi yang mencerminkan fokus internal dan eksternal perusahaan disertai pengembangan dan pembaharuan nilai untuk masa depan. Structural capital adalah sarana dan prasarana yang mendukung karyawan untuk menciptakan kinerja yang optimum, meliputi kemampuan organisasi menjangkau pasar, hardware, software, database, struktur organisasi, patent, trademark, dan segala kemampuan organisasi untuk mendukung produktivitas karyawan (Bontis et al., 2000). Konsep adanya modal struktural memungkinkan terciptanya intellectual capital dan menjadi penghubung / pemroses sumber daya manusia menjadi intellectual capital. 14

7 Customer capital adalah pengetahuan dari rangkaian pasar, pelanggan, pemasok, pemerintah dan asosiasi industri. Modal relasi dengan pelanggan dapat tercipta melalui pengetahuan karyawan yang diproses dengan modal struktural yang memberikan hasil hubungan baik dengan pihak luar. Interaksi ketiga komponen intellectual capital akan menciptakan nilai perusahaan secara keseluruhan. Customer capital merupakan komponen modal intelektual yang memberikan nilai yang nyata bagi perusahaan dengan menciptakan suatu hubungan atau relasi yang harmonis dengan para mitranya atau bagian di luar lingkungan perusahaan. 3. ib_vaic TM (Islamic Banking Value Added Intellectual capital) Metode ib_vaic TM dikembangkan oleh Ulum (2013) dengan memodifikasi model Pulic yang dikenal dengan istilah VAIC TM. Perbedaan utama dari metode ib_vaic TM dengan VAIC TM yaitu metode VAIC TM digunakan untuk mengukur Intellectual Capital (IC) pada perusahaan konvensional (private sector, profit motive, non syariah) sedangkan metode ib_vaic TM digunakan untuk mengukur Intellectual Capital (IC) pada perbankan syariah di Indonesia. Dan perbedaan lain terletak pada akun-akun yang digunakan untuk menghitung Value Added (VA). Akun-akun yang digunakan untuk mengembangkan rumus VA dalam model Pulic dikonstruksi dari total pendapatan, sementara pada ib_vaic TM VA dikonstruksikan dari akun-akun pendapatan yang semuanya berbasis 15

8 syariah, yaitu pendapatan bersih kegiatan syariah dan pendapatan nonoperasional syariah. `Penelitian yang dilakukan Ulum (2013) diperoleh cara perhitungan Intellectual capital dengan metode ib_vaic TM diukur dengan value added yang terbentuk dari penjumlahan Value Added Capital Employed (ib_vaca), Value Added Human Capital (ib_vahu), dan Structural Capital Value Added (ib_stva). Pengukuran Intellectual capital yang di presentasikan dengan ib_va yaitu: ib_va = Out In 1. OUT (Output) merupakan total pendapatan, diperoleh dari: a. Pendapatan bersih kegiatan syariah = pendapatan operasi utama kegiatan syariah + pendapatan operasi lainnya - hak pihak ketiga atas bagi hasil dan syirkah temporer, dan pendapatan non operasional. 1) Pendapatan Penyalur Dana a) Penndapatan dari jual beli (pendapatan murabahah) b) Pendapatan bersih salam paralel c) Pendapatan bersih istishna paralel d) Pendapatan bagi hasil musyarakah e) Penndapatan bagi hasil mudharabah f) Pendapatan dari penyertaan 2) Dari Bank Indonesia a) Bonus SBIS b) Lainnya 16

9 3) Dari Bank-Bank lain di Indonesia a) Bonus dari Bank syariah lain b) Pendapatan bagi hasil mudharabah c) Tabungan mudharabah d) Deposito mudharabah e) Sertifikat investasi mudharabah antar bank b. Pendapatan operasi lainya 1) Jasa investasi terikat (mudhrabah muqqayyadah) 2) Jasa layanan 3) Pendapatan dari transaksi valuta asing 4) Koreksi PPAP 5) Koreksi penyisihan penghapusan transaksi rekening administrasi c. Hak pihak ketiga atas bagi hasil syirkah temporer 1) Pihak ketiga bukan bank a) Tabungan mudharabah b) Deposito mudharabah 2) Bank Indonesia a) FPJP syariah b) Lainnya 3) Bank-bank lain di Indonesia dan di luar Indonesia a) Tabungan mudharabah b) Deposito mudharabah 4) Sertifikat investasi mudharabah antar bank 17

10 5) Pendapatan non-operasional 2. IN (input) adalah Beban usaha/operasional dan beban non operasional kecuali beban kepegawaian/karyawan a. Beban usaha/operasional kecuali beban kepegawaian terdiri dari: 1) Beban penyisihan kerugian asset produktif-bersih 2) Beban estimasi kerugian komitmen dan kontijensi 3) Beban operasi lainnya 4. Kinerja Keuangan Kinerja keuangan merupakan salah satu faktor yang menunjukkan efektivitas dan efisiensi suatu perusahaan dalam rangka mencapai tujuannya. Perusahaan dapat dikatakan efektivitas apabila manajemen memiliki kemampuan untuk memilih tujuan yang tepat atau suatu alat yang tepat untuk mencapai tujuan yang telah ditetapkan. Sedangkan efisiensi dapat diartikan sebagai ratio (perbandingan) antara input dan output, yaitu dengan input tertentu akan memperoleh output yang optimal. Ketika kinerja keuangan mengalami penurunan, salah satu cara untuk memperbaiki hal tersebut adalah mengukur kinerja keuangan dengan menganalisa laporan keuangan menggunakan rasio-rasio keuangan. Hasil pengukuran terhadap pencapaian kinerja dijadikan dasar bagi manajemen atau pengelola perusahaan untuk perbaikan kinerja pada periode berikutnya dan dijadikan landasan dalam pemberian reward and punishment terhadap manajer dan pegawai perusahaan. Pengukuran kinerja yang 24 dilakukan setiap periode 18

11 waktu tertentu sangat bermanfaat untuk menilai kemajuan yang telah dicapai perusahaan dan menghasilkan informasi yang sangat bermanfaat untuk pengambilan keputusan manajemen serta mampu menciptakan nilai perusahaan itu sendiri kepada para stakeholder (Laksana, 2013) Kinerja keuangan mengukur kinerja perusahaan dalam memperoleh laba dan nilai pasar. Ukuran kinerja perusahan biasanya diwujudkan dalam profitabilitas, pertumbuhan dan nilai pemegang saham (Sunarsih dan Mendra, 2012). Kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba dalam kegiatan operasi merupakan fokus utama dalam penilaian prestasi perusahaan. Laba menjadi indikator kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban kepada kreditur dan investor, serta merupakan bagian dalam proses penciptaan nilai perusahaan berkaitan dengan prospek perusahaan di masa depan. Darsono dan Ashari (2005) terdapat beberapa cara menganalisis kinerja keuangan dalam laporan keuangan, salah satunya adalah analisis rasio profitabilitas. Menurut Harmono (2009) analisis profitabilitas menggambarkan kinerja fundamental perusahaan ditinjau dari tingkat efisiensi dan efektifitas operasi perusahaan dalam memperoleh laba dan sering digunakan sebagai indikator kinerja fundamental perusahaan mewakili kinerja manajemen. Kinerja keuangan dalam penelitian ini diproksikan dengan return on equity (ROE). Rasio ini melihat sejauh mana investasi yang telah ditanamkan atau ditempatkan mampu memberikan keuntungan pengembalian (Fahmi, 2011). 19

12 B. Penelitian Terdahulu Tabel 2.1 No Nama Peneliti 1 Prasetya dan Mutmainah (2011) 2 Ningrum dan Shiddiq (2012) 3 Sunarsih dan Mendra (2012) Judul Penelitian Analisis Pengaruh Intellcual Capital Terhadap Islamic Financial Perormance Index Bank Syariah di Indonesia Pengaruh Intellectual capital dan good corporate dgovernance terhadap financial performance (Studi empiris pada perusahaan Keuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun ) Pengaruh Intellectual capital terhadap Nilai Perusahaan dengan Kinerja Keuangan sebagai Variabel Intervening pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Variabel Independen : VAIC (VACA, VAHU, STVA, dan RIGIC), Dependen : PSR, ZPR, EDR dan Islamic Income vs Non- Islamic Income Independen : VAIC (VACA, VAHU, dan STVA), Kepemilikan Manajerial, Institusional Komisaris independen. Dependen : Kinerja Keuagan, (ROA) Variabel Dependen: Nilai Pasar Perusahaan Variabel Intervening: Kinerja Keuangan Perusahaan (ROE) Hasil Bahwa Intellectual capital yang diukur dengan VAIC berpengaruh terhadap Islamic Financial Performance Index Bahwa Intellectual capital berpengaruh signifikan dan positif terhadap profitabilitas (ROA), Sedangkan untuk variabel kepemilikan Institusional dan Kepemilikan manajerial tidak berpengaruh signifikan terhadap (ROA) dan proporsi komisaris independen tidak berpengaruh signifikan terhadap (ROA) Intellectual Capital (IC) berpengaruh positif terhadap kinerja keuangan perusahaan. Intellectual Capital (IC) tidak berpengaruh terhadap nilai pasar perusahaan. Variabel Independen: Intellectual Capital (VAIC) 20

13 4 Saryanti (2013) 5 Maisaroh (2015), Pengaruh Intellectual capital terhadap kinerja keuangan perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tahun Intellctual capital dan Islamic Perfprmance Index terhadap profitability perbankan syariah periode Independen : HCE, SCE, CEE Dependen : ROA Independen : Intellectual capital danislamic performance Index Dependen : Profitability. Sumber : Penelitian penelitian sebelumnya Bahwa HCE ATAU Human Capital Efficiency berpengaruh negative signifikan terhadap ROA, SCE atau Structural Capital Efficiency berpengaruh negative dan tidak signifikan terhadap ROA, CEE atau Capital Emplooyed Efficiency berpengaruh positif dan signifikan terhadap ROA Bahwa Intellectual capital berpengaruh positif terhadap profitability C. Kerangka Pemikiran Penelitian ini dilakukan untuk menguji secara empiris pengaruh Intellectual capital terhadap nilai perusahaan dengan menggunakan model Islamic Banking Value Added Capital Coefficient (ib_vaic TM ). Berdasarkan Rresource based theory apabila kinerja Intellectual capital dapat dikelola secara maksimal, maka perusahaan akan memilki suatu nilai tambah yang dapat memberikan suatu karakteristik (Prasetya dan Mutmainah, 2011). 21

14 Berdasarkan konsep resource based theory, jika perusahaan mampu mengelola sumber daya secara efektif maka akan dapat menciptakan keunggulan kompetitif dibanding para pesaingnya. Sumber daya manusia yang memiliki keterampilan dan kompetensi tinggi merupakan keunggulan kompetitif bagi perusahaan. Apabila perusahaan dapat memanfaatkan dan mengelola potensi yang dimiliki karyawan dengan baik, maka hal ini akan dapat meningkatkan produktivitas karyawan. Jika produktivitas karyawan meningkat, maka kinerja perusahaan pun akan meningkat (Wahdikorin, 2010). Dengan menggunakan ib_vaic TM yang diformulasikan oleh Ulum (2013) sebagai ukuran kemampuan intelektual perusahaan (corporate intellectual ability) untuk perbankan syariah. Hubungan intellectual capital yang diproksikan dengan human capital menggambarkan sumber daya manusia dengan pengetahuan, keterampilan, dan kompetensi yang unggul, kemampuan dan keahlian karyawan untuk melakukan aktivitas pelayanan yang baik. Perusahaan yang mengelola sumber daya pengetahuan yang dimilikinya secara efektif dan efisien, maka akan membuat kinerja keuangan meningkat. Ketika kinerja keuangan meningkat, pasar akan memberikan respon positif yang menyebabkan nilai perusahaan pun ikut naik (Sunarsih dan Mendra, 2012). 22

15 Hubungan intellectual capital yang diproksikan dengan structural capital yang menggambarkan modal yang dibutuhkan perusahaan untuk memenuhi proses rutinitas perusahaan dalam menghasilkan kinerja yang optimal, serta kinerja bisnis secara keseluruhan. Structural capital adalah sarana dan prasarana yang mendukung karyawan untuk menciptakan kinerja yang optimum, meliputi kemampuan organisasi menjangkau pasar, hardware, software, database, struktur organisasi, patent, trademark, dan segala kemampuan organisasi untuk mendukung produktivitas karyawan. Sedangkan customer capital adalah komponen intellectual capital yang memberikan nilai nyata bagi perusahaan dengan cara menciptakan hubungan harmonis dengan para mitranya atau diluar lingkungan perusahaan. ib_vaic TM merupakan metode pengukuran intellectual capital yang menggabungkan ketiga komponen dari intellectual capital yang diproksikan dengan ib_vaca, ib _VAHU, dan ib_stva (Ulum, 2008). 23

16 Gambar 2.1 Model Penelitian Independen Dependen ib_vaca H1(+) ib_vahu ib_stva H 2 (+) H 3 (+) ROE Keterangan : ROE ib_vaca ib_vahu ib_stva = Return On Equity = Islamic Banking Value Added Capital Employed = Islamic Banking Value Added Human Capital = Islamic Banking Value Added Structur Capital 24

17 D. Hipotesis Atas dasar kerangka pemikiran di atas, maka hipotesis dalam penelitian ini adalah sebagai berikut: 1. Pengaruh ib_vaca terhadap Return On Equity (ROE) Kartika dan Hartane, (2013) dalam resource based theory pemanfaatan efisien capital employed yang digunakan dapat meningkatkan profibilitas, karena modal yang digunakan merupakan nilai asset yang berkontribusi pada kemampuan perbankan dalam menghasilkan pendapatan.. Perusahaan yang mampu mengelola intellectual capital yang dimilikinya dengan efektif dan efisien, maka kinerja keuangannya akan meningkat (Laksana, 2013). Kartika dan Hatane (2013) melakukan penelitian tentang pengaruh intellectual capital pada profitabilitas perusahaan perbankan yang terdaftar di bursa efek indonesia pada tahun Hasil penelitiannya menyatakan bahwa Value Added Capital Employed (VACA) berpengaruh signifikan dan memiliki arah pengaruh positif terhadap profitabilitas. Semakin efisien perusahaan mengelola sumber daya intellectual yang dimiliki akan meningkatkan kinerja keuangan, maka pasar akan memberikan penilaian yang lebih tinggi kepada perusahaan yang memiliki kinerja keuangan yang meningkat. Penelitian dari Maisaroh (2013) menyatakan intellectual capital berpengaruh positif terhadap profitability. Value Added Intellectual Capital (VACA) berpengaruh 25

18 terhadap Return On Equity (ROE). Berpengaruhnya intellectual capital terhadap Return On Equity (ROE) dapat disebabkan karena modal yang diperoleh oleh investor lebih banyak digunakan untuk mendanai kegiatan operasional perusahaan (Wijaya, 2012). Dari uraian di atas maka hipotesis pertama yang akan diuji dalam penelitian ini adalah sebagai berikut : H 1 : ib_vaca berpengaruh positif terhadap Return On Equity 2. Pengaruh ib_vahu terhadap Return On Equity (ROE) Dalam Resource Based Theory (RBT) terdapat asumsi dimana perusahaan dapat bersaing secara kompetitif apabila perusahaan tersebut dapat mengelola dan menggunakan sumber daya yang sesuai dengan kemampuan yang dimilikinya. Ketika sumber daya dikelola secara efektif dan efisien maka dapat mendorong peningkatan kinerja bagi perusahaan (Hadiwijaya dan Rohman, 2013). Islamic Banking Value Added Human Capital (ib_vahu) menggambarkan sumber daya manusia dengan pengetahuan, ketrampilan, dengan kompetensi yang unggul, dengan kompetensi yang ungul maka dapat meningkatan kinerja keuangan. Ketika kinerja keuangan meningkat, pasar akan memberikan respon positif yang menyebabkan nilai perusahaan pun ikut naik (Sunarsih dan Mendra, 2012). 26

19 Pasar yang mengetahui bahwa sumber daya manusia dalam sebuah perusahaan dikelola dengan baik, maka penilaian pasar terhadap perusahaan akan meningkat. Bagi perusahaan, sumber daya manusiakaryawan merupakan sumber daya kunci perusahaan (Pramelasari, 2010). Penelitian Astari (2015) menyatakan VAHU berpengaruh terhadap kinerja keuangan (ROE) pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun Modal yang didapat dari investor jika dimaksimalkan oleh perusahaan dengan optimal untuk mencapai kegiatan operasional untuk pengetahuan dan pelatihan karyawan akan meningkatkan kinerja keuangan return on equity (ROE), sejalan dengan penelitian Wijaya (2012) perusahaan yang lebih memaksimalkan pemanfaatan asetnya untuk mendorong kualitas karyawan yang dimiliki akan meningkatkan meningkatkan laba yang dihasilkan. Dari uraian di atas maka hipotesis kedua yang akan diuji dalam penelitian ini adalah sebagai berikut : H 2 : ib_vahu berpengaruh positif terhadap Return On Equity. 27

20 3. Pengaruh ib_stva terhadap Return On Equity (ROE) Berdasarkan pendekatan resource based theory apabila kinerja intellectual capital dapat dimaksimalkan oleh perusahaan akan memiliki suatu nilai tambah yang dapat memberikan suatu karakteristik. Dimana manajemen yang mampu mengelola structural capital dengan baik akan membantu meningkatkan kinerja perusahaan sehingga dapat meningkatkan profibilitas perusahaan (Prasetya dan Mutmainah, 2011) Pangestu dan Wijaya (2014) menguji pengaruh intellectual capital terhadap market value dan kinerja keuangan yang diproksikan dengan Return On Equity (ROE), hasil penelitian menyatakan bahwa structur Capital Value Added (STVA) membawa dampak yang baik pada kinerja perusahaan terwakili oleh Return On Equity (ROE). Penelitian lain Apriliani (2011) dan Ciptaningsih, (2013) menyatakan bahwa hanya komponen SCE yang memiliki pengaruh positif secara signifikan terhadap ROE. Dari uraian di atas maka hipotesis keempat yang akan diuji dalam penelitian ini adalah sebagai berikut : H 3 : ib_stva berpengaruh positif terhadap Return On Equity. 28