BAB IV PEMBAHASAN. A. Gambaran Perkembangan Variabel Penelitian. 1. Perkembangan variabel pertumbuhan Ekonomi Negara Berkembang

Transkripsi

1 BAB IV PEMBAHASAN A. Gambaran Perkembangan Variabel Penelitian 1. Perkembangan variabel pertumbuhan Ekonomi Negara Berkembang ASEAN Pertumbuhan ekonomi adalah kenaikan kapasitas dalam jangka panjang dai negara yang bersangkutan untuk menyediakan berbagai barang ekonomi kepada penduduknya. Dalam kaitannya dengan investasi, pertumbuhan ekonomi merupakan variabel ekonomi makro yang bias digunakan sebagai indicator besarnya pasar (market size) serta mengindikasikan adanya mengindikasikan adanya kondisi pasar yang potensial (market potential) suatu negara. Dalam menentukan tingkat pertumbuhan ekonomi yang ingin dicapai suatu negara dai tahun ke tahun dapat diestimasikan dengan data-data pendapatan nasional. Berikut ini adalah grafik data pertumbuhan GDP dari negara berkembang di ASEAN pada periode : Berdasarkan grafik 4.1, pertumbuhan perekonomian masing masing negara mengalami fluktuatif. Diantara tahun 1981 hingga 1985 terdapat penurunan pertumbuhan ekonomi di beberapa negara, yaitu Filipina, Indonesia, Malaysia meskipun hanya Filipina yang mengalami penurunan hingga dibawah -5%. Di aatketiga negara tersebut telah berhasil 64

2 mengembalikan pertumbuhan mereka, negaea Myanmar, Laos mengalami penurunan pertumbuhan. Gambar 4.1 Grafik Pertumbuhan GDP Negara Negara Berkembang di ASEAN Periode Sumber Cambodia Filipina Indonesia Laos Malaysia Myanmar RESID Thailand Vietnam : data World Bank (diolah) Krisis moneter yang terjasi pada tahun 1998 menjadikan pertumbuhan ekonomi Negara negara mengalami penurunan yang sangat tinggi. pada tahun tersebut, Indonesia mengalami penuruna hingga mencapai angka - 15% disusul Malaysia, Thailand Filipina, sedangkan negara lainnya mengalami penurunan namun tidak mencapai negatif. Fluktuasi 65

3 pertumbuhan ekonomi tersebut menggambarkan kerentanan perekonomian negara Berkembang di ASEAN terhadap perekonomian dunia. 2. Perkembangan Variabel Utang Luar Negeri Negara Berkembang ASEAN Utang luar negeri pada dasarnya merupakan hal yang wajar dilakukan untuk mendukung proses pembangunan ekonomi di negara negara berkembang. Hal ini dikarenakan julah tabungan yang rendah sehingga tidak memungkinkan untuk melkukan investasi yang memadai, sehingga pemerintah mencari caa untuk dapat melanjutkan pembangunan ekonomi. Debt Service Ratio merupakan gambaran dari beban pembayaran utang luar negeri yang dimiliki negara. DSR lazimnya menurut para ahli ekonnmi adalah 20%. Jika suatu negara memiliki DSR di atas angka tersebut dianggap mengundang cukup banyak mengundang kerentanan pada negara. Myanmar merupakan negara berkembang di ASEAN yang memiliki angka DSR paling tinggi. pada tahun 1981 hingga Tahun 1986 merupakan titik tertinggi DSR Myanmar yaitu 64,3%. Angka ini merupakan angka yang tidak aman dan menimbulkan kerentanan bagi perekoomian. Dengan berbagai upaya yang telah dilakukan oleh pemerintah Myanmar, DSR di beberapa negara Berkembang tersebut mengalami penurunan pada tahun 1986 hingga

4 Gambar 4.2 Grafik Pertumbuhan DSR Negara Negara Berkembang di 70 ASEAN Periode Sumber: Worldbank (diolah) Vietnam Thailand RESID Myanmar Malaysia Laos Indonesia Filipina Cambodia Indonesia, Malaysia, Vietnam, dan Cambodia berada pada tingkatan yang aman, dibawah 20%. Meskipun Indonesia dan Malaysia sempat mencapai titik sekitar 30%. Dengan berbagai upaya pemerintah dalam perbaikan ekonomi, salah satunya adalah penambahan ekspor, DSR kembali berada di titik aman pada tahun Negara Thailand berada sedikit diatas Malaysia dan Indonesia. Namun, angka yang dimiliki sudah tidak memasuki angka aman. Sedangkan empat negara lainnya berada di posisi dengan fluktuatif yang tidak jauh berbeda di atas angka Thailand. 67

5 Meskipun utang luar negeri beberapa negara masih berada pada taraf aman, kerjasama antar pengambil keputusan pada lembaga keuangan perlu ditingkatkan untuk memitigasinya. DSR harus mampu menjadi acuan untuk melihat komposisi utang yang dimiliki negara, sehingga dalam jangka panjang tidak akan menghambat laju pertumbuhan ekonomi masing-masing negara. 3. Perkembangan Variabel Simpanan Dalam Negeri Negara Berkembang ASEAN Simpanan dalam negeri merupakan salah satu sumber pembiayaan yang dapat digunakan untuk investasi dalam rangka pembanguna ekonomi. keberadaan simpanan dalam negeri ini menjadi salah satu pendorong pertumbuhan ekonomi. Grafik 4.3 menggambarkan perkembangan investasi yang dimiliki masing masing Negara berkembang di ASEAN. Malaysia merupakan negara yang memiliki simpanan untuk memenuhi kebutuhan perekonomian paling tinggi disbanding negara berkembang lainnya. Pada tahun 1998, hamper mencapai 50% dari pendapatan yang dimiliki oleh Malaysia. Sedangkan Cambodia merupakan negara yang paling rendah disusul oleh Laos. Vietnam pada tahun 1985 memiliki simpanan yang sangat kecil, namun terus meningkat hingga akhir Indonesia cenderung sama dari 1980 hingga Tinggi rendahnya simpanan 68

6 dalam negeri tersebut mampu menggambarkan keberjalanan pertumbuhan perekonomian. Gambar 4.3 Grafik Pertumbuhan Simpanan dalam Negeri Negara Negara Berkembang di ASEAN Periode Sumber: worlbank (diolah) Cambodia Filipina Indonesia Laos Malaysia Myanmar RESID Thailand Vietnam 4. Perkembangan Variabel Keterbukaan Ekonomi Negara Berkembang ASEAN Keterbukaan Ekonomi merupakan salah satu cerminan dari keterbukaan system ekonomi suatu negara. Keterbukaan ini merupakan perdagangan internasional berupa transaksi yang akan meningkatkan pendapatan negara dan akan meningkatkan pertumbuhan ekonomi. 69

7 Gambar 4.4 Grafik Pertumbuhan Keterbukaan Ekonomi Negara Negara 250 Berkembang di ASEAN Periode Sumber: Worldbank (diolah) Cambodia Filipina Indonesia Laos Malaysia Myanmar RESID Thailand Vietnam Berdasarkan grafik di atas, terlihat bahwa Malaysia memiliki tingkat pertumbuhan perdagangan Internasional yang paling tinggi. namun mengalami penurunan sejak tahun 2004 hingga Sedangkan Myanmar memiliki tingkat keterbukaan yang paling rendah. Vietnam mengalami kenaikan yang saangat terlihat sejak 1981 hingga 2014, Bahkan sejak 2010 posisi nya berada di atas Malaysia. Sedangkan Indonesia cenderung tidak ada peningkatan dan penurunan yang jauh. Negara Laos, Cambodia, Thailand juga mengalami kenaikan yang terus 70

8 menerus. Filipina mengalami kenaikan sejak 1981 hingga Sama hal nya dengan Malaysia, sejak 2004 hingga 2014 terus terjadi penurunan. Keterbukaan ekonomi yang mencerminkan transaksi perdagangan internasional dan menggambarkan keterbukaan perekonomian negara di ASEAN menunjukkan grafik yang terus meningkat. Keberadaan satu komunitas regional yang saling mendukung pertumbuhan ekonomi dan dengan akan diadakannya masyarakat ekonomi ASEAN, diharapkan akan mampu meningkatkan perdagangan antar negara yang mampu meningkatkan pertumbuhan ekonomi. 5. Perkembangan Variabel Investasi Negara Berkembang ASEAN Definisi investasi menurut teori ekonomi adalah biaya yang dikeluarkan untuk membeli barang modal dan peralatan produksi dengan tujuan untuk menambah atau mengganti barang modal tersebut yang akan digunakan untuk memproduksi barang dan jasa. Sehingga investasi akan meningkatkan pembangunan ekonomi yang akan mempercepat pertumbuhan ekonomi. Dari grafik 4.4 dapat kita lihat bahwa Myanmar memiliki jumlah Investasi terhadap GDP yang sangat fluktuatif.terutama pada periode 1995 hingga Sedangkan Vietnam memiliki kenaikan yang terus menerus. Laos dan Cambodia berada pada investasi yang sangat rendah. Dua negara ini sangat membutuhkan bantuan untuk melakukan investasi dalam rangka pembangunan ekonomi yang akan mempercepat pertumbuhan ekonomi. 71

9 Gambar 4.4 Grafik Pertumbuhan Investasi Negara Negara Berkembang di 60 ASEAN Periode Cambodia Filipina Indonesia Laos Malaysia Myanmar RESID Thailand Vietnam Sumber : worldbank (diolah) Thailand dan Malaysia memiliki pola fluktuasi yang hamper sama sejak periode 1981 hingga Kedua negara ini memiliki daya tarik yang sama untuk mengundang para investor menanam modal dalam pembangunan perekonomian. Salah satu hal yang telah diupayakan oleh pemerintah kedua negara ini adalah promosi kunjungan wisata secara gencar di seluruh dunia yang mampu menambah daya tarik orang-orang untuk melihat negara ini. Hal ini akan menjadikan roda perekonomian 72

10 berjalan dengan baik sehingga investor akan menanam modal yang berarti bahwa pertumbuhan perekonomian dapat dipercepat. B. Hasil Analisis Data 1. Analisis Kausalitas Granger Uji kausalitas granger digunakan untuk meneliti apakah terdapat hubungan kausalitas antar 2 variabel. Uji ini bertujuan untuk melihat pengaruh masa lampau dari suatu variabel terhadap variabel lainnya di masa sekarang. Analisis granger pada penelitian inii akan menguji hubungan kausalitas antara utang luar negeri (DSR) dan pertumbuhan ekonomi (GDP) di masing masing negara. Dikarenakan pebedaan satuan dari kedua variabel, maka akan dilakukan penyesuaian dengan logaritma natural pada variabel GDP. Berikut ini adalah hasil analisis kausalitas granger di masing-masing negara berkembang di ASEAN pada tahun : a) Indonesia Berdasarkan hasil analisis kausalitas granger yang telah dilakukan, hanya terjadi hubungan satu arah. Pertumbuhan Ekonomi secara statistic signifikan terhadap Utang Luar Negeri yang ditunjukkan dengan nilai probabilitas 0,0268. Namun Utang Luar Negeri secara statistic tidak mempengaruhi Pertumbuhan Ekonomi. Peningkatan pertumbuhan ekonomi 73

11 mempengaruhi kemampuan pemerintah Indonesia dalam melakukan pembayaran utang luar negeri. b) Malaysia Berdasarkan hasil analisis kausalitas granger yang telah dilakukan hanya terjadi hubungan satu arah. Pertumbuhan Ekonomi secara statistic signifikan terhadap Utang Luar Negeri yang ditunjukkan dengan nilai probabilitas 0,0115. Namun Utang Luar Neeri seccara statistic tidak mempengaruhi Pertumbuhan Ekonomi dengan nilai probabilitas 0,6626. Peningkatan pertumbuhan ekonomi mempengaruhi kemampuan pemerintah Malaysia dalam melakukan pembayaran utang luar negeri. Tabel 4.1 Hasil Uji Kausalitas Granger DSR dan GDP Negara Berkembang di ASEAN Negara Hipotesis F Statistik Probabilitas Indonesia GDP does not Granger Cause DSR 5, ,0268 DSR does not Granger Cause GDP 0, ,7879 Malaysia GDP does not Granger Cause DSR 7, ,0115 DSR does not Granger Cause GDP 0, ,6626 Thailand GDP does not Granger Cause DSR 0, ,9319 DSR does not Granger Cause GDP 4, ,0394 Filipina GDP does not Granger Cause DSR 2, ,1280 DSR does not Granger Cause GDP 0, ,7583 Vietnam GDP does not Granger Cause DSR 9, ,0066 DSR does not Granger Cause GDP 2, ,1616 Cambodia GDP does not Granger Cause DSR 0, ,6784 DSR does not Granger Cause GDP 0, ,8518 Laos GDP does not Granger Cause DSR 0, ,7766 DSR does not Granger Cause GDP 0, ,6036 Myanmar GDP does not Granger Cause DSR 0, ,6178 DSR does not Granger Cause GDP 0, ,3952 Sumber: olahan Eviews

12 c) Thailand Berdasarkan hasil analisis kausalitas granger yang telah dilakukan, hanya terjadi hubungan satu arah. Pertumbuhan Ekonomi secara statistic tidak signifikan terhadap Utang Luar Negeri yang ditunjukkan dengan nilai probabilitas 0,9319. Namun Utang Luar Negeri secara statistic signifikan berpengaruh terhadap Pertumbuhan Ekonomi dengan nilai probabilitas 0,0394. Dengan kata lain, kemampuan pemerintah Thailand dalam membayar utang akan mampu meningkatkan pertumbuhan ekonomi, sehingga pendapatan pemerintah yang berasal dari ekspor perlu ditingkatkan. d) Filipina Berdasarkan hasil analisis kausalitas granger yang telah dilakukan, tidak terjadi hubungan kausalitas antara utang luar negeri terhadap pertumbuhan ekonomi di Filipina. Dengan nilai probabilitas pertumbuha ekonomi terhadap Utang Luar Negeri sebesar 0,1280 dan probabilitas utang luar negeri tarhadap pertumbuhan ekonomi sebesar 0,7583. e) Vietnam Berdasarkan hasil analisis kausalitas granger yang telah dilakukan, hanya terjadi hubungan satu arah. Pertumbuhan Ekonomi secara statistic signifikan terhadap Utang Luar Negeri yang ditunjukkan dengan nilai probabilitas 0,

13 Namun Utang Luar Neeri seccara statistic tidak mempengaruhi Pertumbuhan Ekonomi dengan nilai probabilitas 0,1616. Peningkatan pertumbuhan ekonomi mempengaruhi kemampuan pemerintah Vietnam dalam melakukan pembayaran utang luar negeri. f) Cambodia Berdasarkan hasil analisis kausalitas granger yang telah dilakukan, tidak terjadi hubungan kausalitas antara utang luar negeri terhadap pertumbuhan ekonomi di Cambodia. Dengan nilai probabilitas pertumbuha ekonomi terhadap Utang Luar Negeri sebesar 0,6784 dan probabilitas utang luar negeri tarhadap pertumbuhan ekonomi sebesar 0,8518. g) Laos Berdasarkan hasil analisis kausalitas granger yang telah dilakukan, tidak terjadi hubungan kausalitas antara utang luar negeri terhadap pertumbuhan ekonomi di Laos. Dengan nilai probabilitas pertumbuha ekonomi terhadap Utang Luar Negeri sebesar 0,7766 dan probabilitas utang luar negeri tarhadap pertumbuhan ekonomi sebesar 0,6036. h) Myanmar Berdasarkan hasil analisis kausalitas granger yang telah dilakukan, tidak terjadi hubungan kausalitas antara utang luar negeri terhadap pertumbuhan ekonomi di Myanmar. Dengan 76

14 nilai probabilitas pertumbuha ekonomi terhadap Utang Luar Negeri sebesar 0,6178 dan probabilitas utang luar negeri tarhadap pertumbuhan ekonomi sebesar 0,3962. Berdasarkan hasil analisis kausalitas granger pada masing-masing negara berkembang di atas, tidak ada hubunga kausalitas dua arah di setiap negara. Sedangakan terdapat hubungan satu arah antara uang luar negeri terhadap pertumbuhan Luar Negeri di tiga negara, yaitu Indonesia, Malaysia, dan Vietnam. Sedangkan hubungan kausalitas antara pertumbuhan ekonomi terhadap utang luar negeri terjadi di Thailand. 2. Analisis Data Panel a) Hasil Analisis Data Panel Salah satu tujaun dari penelitian ini adalah mengetahui pengaruh utang luar negeri terhadap pertumbuhan ekonomi di Negara Berkembang ASEAN (Indonesia, Malaysia, Thailand, Filipina, Myanmar, Laos, Cambodia dan Vietnam) periode Varibel yang digunakan untuk mendukung analisis ini adalah Investasi, Simpanan Dalam Negeri, serta Keterbukaan ekonomi. Dalam melakukan analissis data dengan panel, peneliti menggunakan tiga jenis estimasi model, yaitu Pooled Least Square,Fixed Effect Model,dan Random Effect Model. Hasil yang akan digunakan dalam mengambil kesimpulan dalam penelitian ini adalah hasil dari model terbaik atas pengujian model yang dilakukan. Hasil dari pengolahan tersebut 77

15 diperoleh dengan menggunakan software GRETL (GNU Regresssion, Econometric and Time Series Library). Adapun hasil estimasi yang telah dilakukan adalah sebagai berikut: i. Pooled Least Square (Commoon Model) Tabel 4.2 menunjukkan hasil estimasi dari Pooled Least Square. Tabel tersebut menunjukkan bahwa dengan tingkat signifikansi α=5% maka variabel Investasi, Simpanan dalam Negeri dan utang Luar Negeri memiliki nilai probabilitas yang signifikan. Untuk nilai koefisien determinasi (R 2 ) menunjukkan angka 0, atau model tersebut dapat menjelaskan variabel GDP sebesar 68,9%. Tabel 4.2 Hasil Analisis Data Panel Variabel POOLED OLS FEM REM Const *** *** *** INV *** *** *** SAVING *** *** *** DSR *** *** *** OPNS R Squared P-Value (F) 4.55e e-40 Sumber: Olahan GRETL ii. Fixed Effect Model (FEM) Tabel 4.2 menunjukkan hasil estimasi dari Fixed Effect Model. Tabel tersebut menunjukkan bahwa dengan tingkat signifikansi α=5% maka variabel Investasi, Simpanan dalam Negeri dan utang 78

16 Luar Negeri memiliki nilai probabilitas yang signifikan. Untuk nilai koefisien determinasi (R 2 ) menunjukkan angka 0, atau model tersebut dapat menjelaskan variabel GDP sebesar 68,96%. iii. Random Effect Model (REM) Tabel 4.2 menunjukkan hasil estimasi dari Random Effect Model. Tabel tersebut menunjukkan bahwa dengan tingkat signifikansi α=5% maka variabel Investasi, Simpanan dalam Negeri dan utang Luar Negeri memiliki nilai probabilitas yang signifikan. b) Hasil Uji Pemilihan Model Ketiga teknik atau pendekatan data panel tersebut dapat dipilih yang tepat intuk model empiric yang akan digunakan. Proses penentuan trknik regresi data panel dapat dilakukan dengan beberpa pengujian tersebut. a. Common Effect atau Fixed Effect Model Uji Chow adalah pengujian untuk menentukan model yang paling tepat dari Common Effects (PLS) atau Fixed Effect Model (FEM) yang digunakan dalam mengestimasi data panel. Seperti yang dijelaskan sebelumnya, bahwa untuk melakukan uji ini dapat digunakan hipotesis yaitu: H 0 H 1 : Model Pooled Least Square : Model Fixed Data Panel Berikut hasil uji chow yag di anaisis menggunakan GRETL: 79

17 Tabel 4.3 Hasil Uji Chow Data Panel Test Summary F Statistik p-value Fixed Effect 0, , Estimator Sumber: Olahan GRETL Berdasarkan Hasil di atas dengan nilai p-value 0, yang lebih besar dari 0,0617, uji tersebut menolak hipotesis untuk menggunakan Pooled Least Square dan menerima hipotesis untuk menerima Fixed Effect Model. b. Random Effect atau Pooled OLS Dari hasil pemilihan model sebelumnya menunjukkan sebuah kesimpulan bahwa Fixed Effect adalah model yang cocok untuk digunakan dalam melakukan analisis penelitian ini. Selanjutnya akan dilakukan uji Lagrange Multiplier utuk menemukan model mana yang lebih tepat. Hipotesis yang digunakan dalam pengujian ini adalah: H0 H1 : Model Pooled Least Square (Pooled OLS) :Model Random Effect Berikut adalah hasil uji Langrange Multplier menggunakan gretl: Tabel 4.4 Hasil Uji Lagrange Multiplier Data Panel Test Summary Chi-Sq Statistic Chi Sq d.f. p-value Breusch-Pagan test 1 3, , Sumber: Olahan GRETL Berdasarkan hasil tes tersebut, p value menolak hipotesis penggunaan Pooled OLS atau Common Effect, sehingga Random Effect lebih baik digunakan dibandingkan dengan Pooled OLS pada penelitian ini. 80

18 c. Fixed Effect Model atau Random Effect Model Berdasarkan dua hasil uji pemilihan model, Pooled Least Square tidak cocok untuk digunakan dalam penelitian ini. Selanjutnya perlu dilakukan uji Hausman untuk menentukan apakah Fixed Effect Model ataukah Random Effect Model yang lebih tepat digunakan. Dalam pengajuan ini hipotesis yang digunakan adalah: H 0 H 1 : Model Random Effect (REM) : Model Fixed Effect (FEM) Berikut adalah hasil pengujian Hausman test dengan alat analisis gretl: Tabel 4.5 Hasil Uji Hausman Data Panel Test Summary Chi-Sq Statistic Chi Sq d.f. Probabilitas Cross Section 0, ,98568 Random Sumber: Olahan GRETL Berdasarkan hasil perhitungan Hausman test di atas, diperoleh nilai chi square hitung sebesar 0,359191, sedangkan nilai chi square table dengan df+ 4 memiliki nilai probaibilitas > 0,05 sehingga model yang lebih tepat digunakan adalah Random effect Model. Dengan kata lain, model data panel yang cocok untuk digunakan dalam mengestimasi pengaruh utang luar negeri terhadap pertumbuhan ekonomi Negara Berkembang di ASEAN periode adalah model data panel dengan pendekatan Random Effect Model. 81

19 c) Hasil Uji Statistik Langkah selanjutnya dalam penelitian ini adalah melakukan uji statistic model yang telah dipilih sebelumnya. Tahapan uji statistic model penelitian ini terdiri atas: a. Uji t Statistik (uji parsial) Uji ini merupakan pengujiann variabel secara individu atau sendiri sendiri yang dilakukan untuk melihat apakah variabel Independen berpengaruh secara statistikterhadap variabel dependen. Penguji secara sendiri-sendiriterhadap koefisien regresi masing-masing variabel bebas dengan menngunakan level of significant 5% diperoleh hasil sebagai berikut:\ Tabel 4.6 Hasil Uji t-statistik (α=5%) Model Ramdom Effect Method Dependent variable: lngdp Variabel Coefficient T table T statistik p-value Kesimpulan Independen Const , < Signifikan INV , < Signifikan SAVING , < Signifikan DSR , Signifikan OPNS , Tidak signifikan Sumber: Hasil Pengolahan Data Gretl i. Variabel INV (Investasi) Berdasarkan hasil estimasi data diperoleh nilai t hitung > t tabe l 1,660, memiliki nilai signifikan <0,0001 yang berarti di bawah α = 0,05. Maka dapat disimpulkan bahwa 82

20 investasi memiliki pengaruh signifikan secara statistic terhadap pertumbuhan ekonomi di Negara-negara berkembang ASEAN. ii. Variabel Saving (Tabungan dalam negeri) Berdasarkan hasil estimasi data diperoleh nilai t hitung 4,3328 > t tabe l 1,660, memiliki nilai signifikan <0,0001 yang berarti di bawah α = 0,05. Maka dapat disimpulkan bahwa Tabungan dalam Negeri memiliki pengaruh signifikan secara statistic terhadap pertumbuhan ekonomi di Negara-negara berkembang ASEAN. iii. Variabel DSR (Utang Luar Negeri) Berdasarkan hasil estimasi data diperoleh nilai t hitung 2,8398 > t tabe l 1,660, memiliki nilai signifikan 0,0045 yang berarti di bawah α = 0,05. Maka dapat disimpulkan bahwa utang luar negeri memiliki pengaruh signifikan secara statistic terhadap pertumbuhan ekonomi di Negara-negara berkembang ASEAN. iv. Variabel OPNS (Openness atau keterbukaan) Berdasarkan hasil estimasi data diperoleh nilai t hitung 0,5226 < t tabel 1,660, memiliki nilai signifikan 0,603 yang berarti di atas α = 0,05. Maka dapat disimpulkan bahwa keterbukaan ekonomi memiliki pengaruh tidak signifikan 83

21 secara statistic terhadap pertumbuhan ekonomi di Negaranegara berkembang ASEAN. b. Uji F statistic (Uji Secara bersama-sama) Uji F statistic merupakan pengujian yang bertujuan untuk mengetahui besarnya pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen secara bersama sama. pengujian secara bersama-sama terhadap koefisien regresi variabel independen dengan menngunakan level of significant 5% diperoleh hasil sebagai berikut: Tabel 4.7 Hasil Uji F-Statistik (α=5%) Model Ramdom Effect Method Dependent variable: lngdp Variabel Independen F table F statistik Kesimpulan INV, SAVING, DSR,OPNS 2, Signifikan Sumber: Hasil Pengolahan Data Gretl Berdasarkan hasil estimasi pengujian F Statistik diperoleh nilai F hitung 842,9855 > F tabel 2,37. Hal ini berarti bahwa dalam hasil estimasi data paneldengan pendekatan Random Effect Modal (REM) secara bersama sama variabel Investasi, tabungan dalam negeri, utang, dan keterbukaan perdaganan internasional mempunyai pengaruh yang signifikan 84

22 secara statistic terhadap pertumbuhan ekonomi di Negaranegara berkembang ASEAN. d) Interpretasi Ekonomi Pengujian data panel yang telah dilakukan akhirnya diperoleh model estimasi terbaik bagi penelitian ini yaitu Random Effect Model (REM). Dari hasil estimasi Random Effect Model tersebut diperoleh persamaan sebagai berikut: LN GDP it = 21, , INV it + 0, SAVING it + 0, DSR it + 0, OPNSit (4.1) Pengujian estimasi data panel juga berhasil mengidentifikasi hubungan dan pengaruh antara variabel independen yaitu investasi, tabungan dalam negeri, utang luar negeri, dan keterbukaan ekonomi terhadap variabel dependen pertumbuhan ekonomi di setiap negara berkembang ASEAN. Hasil dari hubungan dan pengaruh yang ditimbulkan adalah sebagai berikut: 1. Pengaruh investasi terhadap pertumbuhan ekonomi Pada penelitian ini telah ditemukan bahwa variabel INV memiliki penggaruh yang signifinan dan positif terhadap variabel pertumbuhan ekonomi pada tingkat signifikansi α = 5% (probabilitas <0,0001). Nilai koefisien asset sebesar 0, yang berarti bahwa jika investasi naik 1%, jumlah pertumbuhan ekonomi akan meningkat sebesar 0, %. Dengan demikian 85

23 hasil pengujian tersebut telah sesuai dengan hipotesis awal bahwa Investasi berpengaruh positif terhadap pertumbuhan ekonomi di negara berkembang ASEAN. 2. Pengaruh Tabungan Dalam Negeri terhadap Pertumbuhan Ekonomi Pada penelitian ini telah ditemukan bahwa variabel SAVING memiliki penggaruh yang signifinan dan positif terhadap variabel pertumbuhan ekonomi pada tingkat signifikansi α = 5% (probabilitas 0,0045). Nilai koefisien asset sebesar 0, yang berarti bahwa jika tabungan dalam negeri naik 1%, jumlah pertumbuhan ekonomi akan meningkat sebesar 0, %. Dengan demikian hasil pengujian tersebut telah sesuai dengan hipotesis awal bahwa tabungan dalam negeri berpengaruh positif terhadap pertumbuhan ekonomi di negara berkembang ASEAN. 3. Pengaruh Utang Luar Negeri terhadap Pertumbuhan Ekonomi Pada penelitian ini telah ditemukan bahwa variabel DSR memiliki penggaruh yang signifinan dan positif terhadap variabel pertumbuhan ekonomi pada tingkat signifikansi α = 5% (probabilitas <0,0001). Nilai koefisien asset sebesar 0, yang berarti bahwa jika utang luar negeri naik 1%, jumlah pertumbuhan ekonomi akan meningkat sebesar 0, %. Dengan demikian hasil pengujian tersebut sesuai dengan hipotesis awal bahwa utang luar negeri berpengaruh positif dan signifikan 86

24 terhadap pertumbuhan ekonomi di negara berkembang ASEAN dan menolak hipotesis bahwa utang luar negeri berpengaruh negative dan signifikan terhadap ertumbuhan ekonomi. 4. Pengaruh Keterbukaan Ekonomi terhadap Pertubuhan Ekonomi Pada penelitian ini telah ditemukan bahwa variabel OPNS memiliki penggaruh yang tidak signifinan dan positif terhadap variabel pertumbuhan ekonomi pada tingkat signifikansi α = 5% (probabilitas 0,6013). Nilai koefisien asset sebesar yang berarti bahwa jika keterbukaan ekonomi naik 1%, jumlah pertumbuhan ekonomi akan meningkat sebesar %. Dengan demikian hasil pengujian tersebut tidak sesuai dengan hipotesis awal bahwa keterbukaan ekonomi berpengaruh positif terhadap pertumbuhan ekonomi di negara berkembang ASEAN. C. Perbandingan Penelitian Penulis menemukan beberapa kesamaan dan perbedaan teori dari hasil penelitian penulis dengan beberapa penelitian terdahulu, tabel 4.8 melampirkan ringkasan hasil sebagai berikut: Tabel 4.8 Perbandingan Penelitian Utang terhadap pertumbuhan ekonomi (Nwanbuike et al, 2016) Hipotesis Positif Hasil Penelitian Positif Utang terhadap pertumbuhan Negatif Positif 87

25 ekonomi (Krugman, 1989) Investasi terhadap pertumbuhn ekonomi (Pattillo et al, 2011) Simpanan dalam negeri terhadap pertumbuhan ekonomi (Clements et al, 2003) Keterbukaan Ekonomi terhadap Pertumbuhan Ekonomi (Pattillo et al, 2011) Hubungan kausalitas Utang luar negeri terhadap pertumbuhan ekonomi (Rahman et al, 2012) Positif Positif Positif Dua Arah Positif Positif Positif Satu Arah Penelitian ini menunjukkan bahwa utang luar negeri memiliki hubungan yang positif dan signifikan secara statistic terhadap pertumbuhan ekonomi. Hasil ini mendukung penelitian yang disampaikan oleh Rahman dan Kabayadi (2012), Nwanbuike et al (2016), Kasidi dan Said (2013) serta Frimpong dan Abayie (2006). Pendapat ini membenarkan adanya efek crowding-out dimana tingkat utang yang tidak terlalu tinggi akan mempercepat laju pertumbuhan ekonomi dan akan menimbulkan dampak kekacauan perekonomian ketika negara memiliki utang luar negeri yang sangat tinggi. 88

26 Hubungan positif antara investasi dan pertumbuhan ekonomi seperti yang disampaikan oleh Pattillo pada tahun 2011 juga didukung dalam penelitian ini. Penanaman investasi akan mampu menggerakkan roda perekonomian yang akan menaikkan pertumbuhan output sehingga mampu mempercepat aju perekonomian negara.simpanan dalam negeri sebagai salah satu sumber pembiayaan negara juga memiliki hubungan positif juga terjadi pada negara berkembang di ASEAN. Simpanan dalam negeri dapat menjadi sumber investasi negara berkembang sehingga perlu untuk selalu ditingkatkan. Kegiatan perekonomian suatu negara juga akan dipengaruhi oleh transaksi perdagangan internasional yang digambarkan dalam keterbukaan perekonomian. Keterbukaan ekonomi ini mampu meningkatkan pendapatan negara sebagai pembiayaan, namun dalam penelitian ini menunjukkan bahwa keterbukaan ekonomi tidak berpengaruh signifikan secara statistic terhadap pertumbuhan ekonomi. Sehingga pemerintah perlu melakukan penyaringan terhadap keterbukaan ekonomi negaaranya. Hubungan kausalitas antara utang luar negeri dengan pertumbuhan ekonomi ditemukan oleh Rahman et al (2012), panizza dan Presbittero (2014) tidak terjadi di negara berkembang ASEAN. Peningkatan pertumbuhan ekonomi yang terjadi tidak menyebabkan kemampuan pemerintah dalam pembayaran utang meningkat, begitupun sebaliknya. Namun hubungan satu arah antara pertumbuhan dengan utang ditemukan di Indonesia, Malaysia, dan Vietnam. Sedangkan hubungan satu arah utang terhadap pertumbuhan ditemukan di Thailand. 89