Reynold Soebijono Tjipto Yoyo Cahyadi, SE., MM.,

Transkripsi

1 ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI STOCK SPLIT DAN PENGARUH HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN GO PUBLIC YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE Reynold Soebijono Tjipto Yoyo Cahyadi, SE., MM., Universitas Bina Nusantara, Jalan Kebon Jeruk Raya No. 27 Jakarta Barat 11530, (021) , ABSTRACT This analysis aims to determine the factors that affect the stock split and the influence of its own stock split on stock prices before and after the stock split in the period There are 23 companies that perform a stock split in that period. The background of the selection the company because the company is in the phase of the stock-split and use the 23 sample companies. The method used is the method of data analysis and involves a time dimension using time sequence. Collecting data via reuters.com, yahoo.finance.com, and idx.co.id. The method used was a qualitative analysis of the comparative prices before and after the stock split as well as comparing the stock split on whether the decision is good or bad reviewed of the increase in points or gain of the stock price. The results of the research study indicated that there were two factors the stock split, the price goes up and down after the stock split. (Reynold) Keywords: Stock Split, Stock Split Factor, Stock Split Price, Stock.

2 ABSTRAK Analisis ini bertujuan untuk mengetahui faktor-faktor yang mempengaruhi stock split dan pengaruh stock split sendiri terhadap harga saham sebelum dan sesudah stock split dalam periode Terdapat 23 perusahaan yang melakukan stock split dalam periode tersebut. Latar belakang pemilihan perusahaan tersebut karena perusahaan tersebut dalam tahap melakukan stock split dan menggunakan 23 sample perusahaan. Metode yang digunakan adalah metode analisis data dan melibatkan dimensi waktu yang memakai urutan waktu. Pengumpulan data melalui reuters.com, yahoo.finance.com, dan idx.co.id. Metode yang digunakan adalah analisa kualitatif dengan komparatif harga sebelum dan sesudah stock split serta membandingkan stock split tersebut apakah keputusan yang baik atau buruk ditinjau dari kenaikan point atau gain dari harga saham tersebut. Hasil penelitian penelitian menunjukan ada 2 faktor stock split, harga naik dan turun (Reynold) Kata Kunci : Pemecahan Saham, Faktor-Faktor Pemecahan Saham, Harga Pemecahan Saham, Saham.

3 PENDAHULUAN Sudah dari dahulu kala perusahaan berdiri dengan tujuan untuk mempertahankan perusahaannya agar tidak terjadi kebangkrutan dan juga mencari laba sebanyak-banyaknya. Dengan era yang sudah maju sekarang sudah jelas bahwa perusahaan dapat memperoleh keuntungan dari pasar modal. Akan tetapi di Indonesia yang ekonomi negaranya belum stabil atau bisa disebut dengan negara berkembang membuat investor di Indonesia waspada untuk berinvestasi di pasar modal. Dalam berinvestasi di dalam dunia pasar modal dibutuhkan informasi yang akurat dan sesuai agar investor dapat mengambil keputusan investasi yang sesuai dengan tujuannya yaitu keuntungan atau gain. Pasar modal menurut Darmaji dan Fakhurin (2011 : 1-2) pasar modal memiliki peranan penting dalam perekonomian negara Indonesia, karena pasar modal memiliki 2 fungsi yaitu sebagai ekonomi dan keuangan. Fungsi ekonomi pasar modal yaitu menyediakan fasilitas untuk mempertemukan pihak investor dan issuer. Dengan adanya pasar modal investor dapat mendapatkan return dan issuer dapat mendapatkan dana untuk berinvestasi. Fungsi keuangan pasar modal yaitu memberikan kesempatan untuk mendapatkan return dari investasi yang dilakukan. Pasar modal memberikan berbagai pilihan untuk berinvestasi seperti utang obligasi, ekuitas (saham), derivatif, dll. Dengan adanya pasar modal perusahaan yang membutuhkan dana untuk berkembang dan masyarakat yang ingin melakukan invetasi memiliki akses yang lebih muda. Salah satu faktor permintaan dan penawaran saham dalam dunia pasar modal adalah tingkat harga saham itu sendiri. Apabila harga terlalu tinggi maka permintaan pasti menurun karena dengan harga yang tinggi saham tersebut hanya dapat diakses atau dibeli oleh pihak tertentu bukan masyarakat luas. Salah satu cara untuk mengatasi masalah ini adalah dengan cara stock split atau pemecahan saham. Begitu pula sebaliknya apabila harga saham dianggap terlalu rendah maka dapat diatasi dengan cara reversed stock split. Stock split adalah terjadinya pemecahan saham dari selembar saham menjadi n saham (beberapa lembar saham). Harga saham baru adalah 1/n dari saham sebelum terjadinya stock split. Perusahaan melakukan ini untuk menjangkau masyarakat luas (termasuk investor kecil atau individu-individu yang ingin mencoba investasi dalam dunia saham). Ketika terjadinya stock split maka harga saham pasti menurun, tetapi nilai saham di pasar tetap sama. Adapun perbincangan mengenai dividen, dividen yang dibagikan akan menurun tergantung kepemilikan saham Apabila kepemilikan memiliki nilai yang sama maka dividen akan sama. Sama halnya dengan stock split, reversed stock split adalah menggabungkan beberapa saham menjadi sebuah nilai saham baru. Harga saham baru adalah n/1 dari saham sebelum terjadinya reversed stock split. Biasanya perusahaan melakukan ini untuk menarik investor besar yang mengincar saham-saham dengan harga yang terbilang tinggi. Berdasarkan data dari bursa efek indonesia perusahaan yang melakukan stock split biasanya perusahaan yang terkenal dan memiliki kinerja yang baik. Dikarenakan perusahaan yang memiliki kinerja yang baik dan terkenal, serta saham yang diedarkan laku. Maka harga saham akan tinggi. Tujuan perusahaan melakukan split stock adalah untuk menjaga nilai saham agar optimal untuk diperdagangkan di bursa efek. Sedangkan reversed stock split dilakukan agar perusahaan yang nilai sahamnya terlalu kecil dapat dipertahankan dan menarik investor di nilai yang normal.oleh karena itu dilakukan penelitian yang

4 bertujuan untuk mengetahui faktor-faktor terjadinya stock split dan dampak perubahan nilai saham untuk pembahasan tugas akhir atau skripsi dengan perumusan masalah yang dinyatakan dalam pertanyaan sebagai berikut ini : 1. Apa saja faktor-faktor yang mempengaruhi sampai terjadinya keputusan stock split pada perusahaan? 2. Apakah harga saham berubah (naik atau turun) sebelum dan sesudah stock split? 3. Apakah pengambilan keputusan stock split tepat? METODE PENELITIAN Penelitian dengan metode kualitatif yang menggunakan data-data yang sudah ada atau data sekunder, berupa beberapa faktor yang terjadi pada beberapa perusahaan sampai melakukan split stock dan beberapa harga saham yang berderar di Bursa Efek Indonesia yang melakukan Stock Split. Analisis dilakukan dengan data di Bursa Efek Indonesia periode Periode diambil dalam kurun waktu 3 tahun dan 23 perusahaan yang melakukan stock split bukan reversed stock split agar mendapat hasil yang baik untuk penelitian stock split. Cara penelitian yang akan dilakukan sebagai berikut, perubahaan harga saham 3 hari sebelum stock split, perubahan harga saham 3 hari sesudah stock split, dan perbadingan harga saham sebelum dan sesudah stock split. Berikut adalah Operasional Variabel untuk penelitian Harga Saham Harga saham sebelum dan sesudah pemecahan saham / split stock dalam jangka waktu 3 hari. Harga yang digunakan adalah harga penutupan / closing price. Pemecahan Saham / Split Stock Pemecahan saham / split stock adalah nilai harga saham yang dipecah menjadi beberapa n saham. Contoh harga saham 500 selembar menjadi 50 berjumlah 10 lembar. Signaling theory Menurut Wolk, et al. (2001) teori sinyal menjelaskan alasan perusahaan menyajikan informasi untukpasar modal. Teori sinyal menunjukkan adanya asimetri informasi antara manajemenperusahaan dan pihakpihak yang berkepentingan dengan informasi tersebut. Teori sinyal mengemukakan tentang bagaimana seharusnya perusahaan memberikan sinyal-sinyal pada pengguna laporan keuangan. Menurut Jama an (2008) Signaling Theory mengemukakan tentang bagaimana seharusnya sebuah perusahaan memberikan sinyal kepada pengguna laporan keuangan. Sinyal ini berupa informasi mengenai apa yang sudah dilakukan oleh manajemen untuk merealisasikan keinginan pemilik. Sinyal dapat berupa promosi atau informasi lain yang menyatakan bahwa perusahaan tersebut lebih baik daripada perusahaan lain. Teori sinyal menjelaskan bahwa pemberian sinyal dilakukan oleh manajer untuk mengurangi asimetri informasi. Manajer memberikan informasi melalui laporan keuangan bahwa mereka menerapkan kebijakanakuntansi konservatisme yang menghasilkan laba yang lebih berkualitas karena prinsip ini mencegah perusahaan melakukan tindakan membesar-besarkan laba dan membantu pengguna laporan keuangan dengan menyajikan laba dan aktiva yang tidak overstate. Trading range theory Trading Range Theory memberikan penjelasan bahwa stock split meningkatkan likuiditas perdagangan saham. Menurut teori ini, manajemen menilai harga saham terlalu tinggi sehingga kurang menarik diperdagangkan. Manajemen berupaya untuk menata kembali harga saham pada rentang harga tertentu yang lebih rendah dibandingkan sebelumnya. Hal ini diharapkan semakin banyak partisipan pasar yang akan terlibat dalam perdagangan. Dengan adanya stock split, harga saham akan turun sehingga akan banyak investor yang mampu bertransaksi (Ikenberry et.al, 1996 dalam Purwo Adi Wibowo 2005). Trading Range Theory atau Liquidity Hypotheses menyatakan bahwa manajemen melakukan stock split didorong oleh perilaku praktisi pasar yang konsisten dengan anggapan bahwa dengan melakukan stock split dapat menjaga harga saham tidak terlalu mahal. Di mana selanjutnya nilai nominal saham dipecah karena ada batas harga yang optimal untuk saham. Tujuan dari pemecahan nilai nominal saham adalah untuk meningkatkan daya beli investor sehingga akan tetap banyak pelaku pasar modal yang mau memperjualbelikan saham yang bersangkutan. Kondisi ini pada akhirnya akan meningkatkan likuiditas saham.

5 HASIL DAN BAHASAN Trading Range Theory Trading Range Theory Charoen Pokphan Indonesia,tbk menunjukan bahwa perusahaan melakukan stock split berdasarkan trading range theory dengan buruk. Harga menunjukan penurunan dan volume perdangan turun Trading Range Theory Ciputra Development,tbk menunjukan bahwa perusahaan melakukan stock split berdasarkan trading range theory dengan buruk. Harga menunjukan penurunan dan volume perdangan turun Trading Range Theory Intiland Development,tbk menunjukan bahwa perusahaan melakukan Trading Range Theory Tunas Redean,tbk menunjukan bahwa perusahaan melakukan stock split Trading Range Theory Astra Otopart,tbk menunjukan bahwa perusahaan melakukan stock split Trading Range Theory Bank Rakyat Indonesia,tbk menunjukan bahwa perusahaan melakukan Trading Range Theory Bank Tabungan Pensiunan Nasional,tbk menunjukan bahwa perusahaan melakukan stock split berdasarkan trading range theory dengan baik. Harga menunjukan kenaikan dan volume Trading Range Theory Intraco Penta,tbk menunjukan bahwa perusahaan melakukan stock split berdasarkan trading range theory dengan buruk. Harga menunjukan penurunan dan volume perdangan turun Trading Range Theory Jasuindo Tiga Perkasa,tbk menunjukan bahwa perusahaan melakukan stock split berdasarkan trading range theory dengan buruk. Harga menunjukan penurunan dan volume perdangan turun Trading Range Theory London Sumatra Plantation,tbk menunjukan bahwa perusahaan melakukan stock split berdasarkan trading range theory dengan baik. Harga menunjukan kenaikan dan volume Trading Range Theory Malindo Feedmill,tbk menunjukan bahwa perusahaan melakukan stock split berdasarkan trading range theory dengan baik. Harga menunjukan kenaikan dan volume perdangan naik Trading Range Theory Metro Realty,tbk menunjukan bahwa perusahaan melakukan stock split berdasarkan trading range theory dengan buruk. Harga menunjukan penurunan dan volume perdangan turun Trading Range Theory Pan Brother,tbk menunjukan bahwa perusahaan melakukan stock split berdasarkan trading range theory dengan buruk. Harga menunjukan penurunan dan volume perdangan turun Trading Range Theory Surya Semesta Internusa,tbk menunjukan bahwa perusahaan melakukan Trading Range Theory Ace Hardware Indonesia,tbk menunjukan bahwa perusahaan melakukan Trading Range Theory Astra Internastional,tbk menunjukan bahwa perusahaan melakukan stock split berdasarkan trading range theory dengan baik. Harga menunjukan kenaikan dan volume perdangan naik Trading Range Theory Central Omega Resources,tbk menunjukan bahwa perusahaan melakukan stock split berdasarkan trading range theory dengan buruk. Harga menunjukan penurunan dan volume perdangan turun

6 Trading Range Theory Indomobil Sukses International,tbk menunjukan bahwa perusahaan melakukan stock split berdasarkan trading range theory dengan buruk. Harga menunjukan penurunan dan volume perdangan turun Trading Range Theory Indospring,tbk menunjukan bahwa perusahaan melakukan stock split Trading Range Theory Kalbe Farma,tbk menunjukan bahwa perusahaan melakukan stock split Trading Range Theory Kresna Graha Sekurindo,tbk menunjukan bahwa perusahaan melakukan Trading Range Theory Modern International,tbk menunjukan bahwa perusahaan melakukan Trading Range Theory Petrosea,tbk menunjukan bahwa perusahaan melakukan stock split Signaling Theory Laporan Keuangan untuk Signaling Theory Charoen Pokphan Indonesia,tbk Periode 2009 menunjukan Laporan Keuangan untuk Signaling Theory Ciputra Development,tbk Periode 2009 menunjukan Laporan Keuangan untuk Signaling Theory Intiland Development,tbk Periode 2009 menunjukan Laporan Keuangan untuk Signaling Theory Tunas Redean,tbk Periode 2009 menunjukan perusahaan memiliki keuangan yang bagus sebelum stock split dan memiliki penurunan dalam keuangan sesudah terjadinya stock split. Laporan Keuangan untuk Signaling Theory Astra Otopart,tbk Periode 2010 menunjukan perusahaan memiliki keuangan yang bagus sebelum stock split dan memiliki penurunan dalam keuangan sesudah terjadinya stock split. Laporan Keuangan untuk Signaling Theory Bank Rakyat Indonesia,tbk Periode 2010 menunjukan Laporan Keuangan untuk Signaling Theory Bank Tabungan Pensiunan Nasional,tbk Periode 2010 menunjukan Laporan Keuangan untuk Signaling Theory Intraco Penta,tbk Periode 2010 menunjukan Laporan Keuangan untuk Signaling Theory Jasuindo Tiga Perkasa,tbk Periode 2010 menunjukan Laporan Keuangan untuk Signaling Theory London Sumatra Plantation,tbk Periode 2010 menunjukan Laporan Keuangan untuk Signaling Theory Malindo Feedmill,tbk Periode 2010 menunjukan Laporan Keuangan untuk Signaling Theory Metro Realty,tbk Periode 2010 menunjukan Laporan Keuangan untuk Signaling Theory Pan Brother,tbk Periode 2010 menunjukan perusahaan memiliki keuangan yang bagus sebelum dan sesudah terjadinya stock split. Laporan Keuangan untuk Signaling Theory Surya Semesta Internusa,tbk Periode 2010 menunjukan Laporan Keuangan untuk Signaling Theory Ace Hardware Indonesia,tbk Periode 2011 menunjukan Laporan Keuangan untuk Signaling Theory Astra Internastional,tbk Periode 2011 menunjukan Laporan Keuangan untuk Signaling Theory Central Omega Resources,tbk Periode 2011 menunjukan

7 Laporan Keuangan untuk Signaling Theory Indomobil Sukses International,tbk Periode 2011 menunjukan perusahaan memiliki keuangan yang bagus sebelum stock split dan memiliki penurunan dalam keuangan sesudah terjadinya stock split. Laporan Keuangan untuk Signaling Theory Indospring,tbk Periode 2011 menunjukan perusahaan memiliki keuangan yang bagus sebelum dan sesudah terjadinya stock split. Laporan Keuangan untuk Signaling Theory Kalbe Farma,tbk Periode 2011 menunjukan Laporan Keuangan untuk Signaling Theory Kresna Graha Sekurindo,tbk Periode 2011 menunjukan perusahaan memiliki keuangan yang bagus sebelum stock split dan memiliki penurunan dalam keuangan sesudah terjadinya stock split. Laporan Keuangan untuk Signaling Theory Modern International,tbk Periode 2011 menunjukan perusahaan memiliki keuangan yang bagus sebelum stock split dan memiliki penurunan dalam keuangan sesudah terjadinya stock split. Laporan Keuangan untuk Signaling Theory Petrosea,tbk Periode 2011 menunjukan perusahaan memiliki keuangan yang bagus sebelum stock split dan memiliki penurunan dalam keuangan sesudah terjadinya stock split. Presentase kenaikan dan penurunan harga sebelum dan sesudah stock split Presentase perubahan harga saham Charoen Pokphan Indonesia,tbk Rata-rata sebelum stock split +7.52% Rata-rata sesudah stock split -1.26% Presentase perubahan harga saham Ciputra Development,tbk Rata-rata sebelum stock split +3.94% Rata-rata sesudah stock split -5.12% Presentase perubahan harga saham Intiland Development,tbk Rata-rata sebelum stock split +0.91% Rata-rata sesudah stock split +5.35% Presentase perubahan harga saham Tunas Redean,tbk Rata-rata sebelum stock split +2.6% Rata-rata sesudah stock split -6.66% Presentase perubahan harga saham Astra Otopart,tbk Rata-rata sebelum stock split +3.77% Rata-rata sesudah stock split -0.76% Presentase perubahan harga saham Bank Rakyat Indonesia,tbk Rata-rata sebelum stock split -7.2% Rata-rata sesudah stock split +1% Presentase perubahan harga saham Bank Tabungan Pensiunan Nasional,tbk Rata-rata sebelum stock split -3.21% Rata-rata sesudah stock split 0 Presentase perubahan harga saham Intraco Penta,tbk Rata-rata sebelum stock split 0 Rata-rata sesudah stock split -5.1% Presentase perubahan harga saham Jasuindo Tiga Perkasa,tbk Rata-rata sebelum stock split +2.34% Rata-rata sesudah stock split -6.66% Presentase perubahan harga saham London Sumatra Plantation,tbk Rata-rata sebelum stock split -1.37% Rata-rata sesudah stock split +5.81% Presentase perubahan harga saham Malindo Feedmill,tbk Rata-rata sebelum stock split -0.94% Rata-rata sesudah stock split 0 Presentase perubahan harga saham Metro Realty,tbk Rata-rata sebelum stock split 0 Rata-rata sesudah stock split -5.35% Presentase perubahan harga saham Pan Brother,tbk Rata-rata sebelum stock split -3% Rata-rata sesudah stock split -1.05% Presentase perubahan harga saham Surya Semesta Internusa,tbk Rata-rata sebelum stock split-2.22 % Rata-rata sesudah stock split +4.47% Presentase perubahan harga saham Ace Hardware Indonesia,tbk Rata-rata sebelum stock split +3.5% Rata-rata sesudah stock split -2.7% Presentase perubahan harga saham Astra Internastional,tbk Rata-rata sebelum stock split +2.56% Rata-rata sesudah stock split -5.03% Presentase perubahan harga saham Central Omega Resources,tbk Rata-rata sebelum stock split -8,75% Rata-rata sesudah stock split -2.77% Presentase perubahan harga saham Indomobil Sukses International,tbk Rata-rata sebelum stock split -2.99% Rata-rata sesudah stock split +3.31% Presentase perubahan harga saham Indospring,tbk Rata-rata sebelum stock split +6.27% Rata-rata sesudah stock split -7.92%

8 Presentase perubahan harga saham Kalbe Farma,tbk Rata-rata sebelum stock split +3.82% Rata-rata sesudah stock split +1.04% Presentase perubahan harga saham Kresna Graha Sekurindo,tbk Rata-rata sebelum stock split -4.34% Rata-rata sesudah stock split -4.44% Presentase perubahan harga saham Modern International,tbk Rata-rata sebelum stock split +5.78% Rata-rata sesudah stock split +4.54% Presentase perubahan harga saham Petrosea,tbk Rata-rata sebelum stock split % Rata-rata sesudah stock split -7.1% Faktor-faktor yang mempengaruhi stock split dan perubahan harga saham Perusahaan Trading Range Signaling Theory Rata-rata sebelum Rata-rata Theory stock split stock split sesudah CPIN Buruk Baik +7.52% -1.21% CTRA Buruk Baik +3.94% -5.12% DILD Baik Baik +0.91% +5.35% TURI Baik Buruk +2.6% -6.66% AUTO Baik Buruk +3.77% -0.76% BBRI Baik Baik -7.2% 1% BTPN Baik Baik -3.21% 0 INTA Buruk Baik 0-5.1% JTPE Buruk Baik +2.34% -6.66% LSIP Baik Baik -1.37% +5.81% MAIN Baik Baik -0.94% 0 MTSM Buruk Baik % PBRX Buruk Baik -3% -1.05% SSIA Baik Baik -2.22% +4.47% ACES Baik Baik +3.5% -2.7% ASII Baik Baik +2.56% -5.03% DKFT Buruk Baik -8.75% -2.77% IMAS Buruk Buruk -2.99% +3.31% INDS Baik Baik +6.27% -7.92% KLBF Baik Baik +3.82% +1.04% KREN Baik Buruk -4.34% -4.44% MDRN Baik Buruk +5.78% +4.54% PTRO Baik Buruk % -7.1%

9 SIMPULAN DAN SARAN Simpulan : 1. Faktor-faktor yang mempengaruhi sampai terjadinya stock split adalah trading range theory dan signaling theory itu sendiri. 2. Perusahaan yang berhasil melakukan stock split ditinjau dari signaling theory, trading range theory, dan harga setelah stock split adalah 7 perusahaan antara lain DILD, BBRI, BTPN LSIP, SSIA, KLBF, MDRN. (harga naik setelah stock split) 3. Perusahaan yang tidak mengalami perubahaan dikarenakan pasar yang tidak bergerak adalah 1 perusahaan yaitu MAIN. (harga diam di tempat) 4. Perusahaan yang kurang berhasil melakukan stock split meskipun trading range theory dan signaling theorynya baik adalah 3 perushaan antara lain ACES, ASII, INDS. (harga turun setelah stock split) 5. Perusahaan yang seharusnya tidak melakukan stock split karena ditinjau dari signaling theory dan trading range theory yang buruk adalah perusahaan yaitu IMAS (harga turun setelah stock split) 6. Perusahaan yang tidak perlu melakukan stock split karena ditinjau dari signaling theory dan trading range theory salah satunya buruk adalah 10 perusahaan antara lain CPIN, CTRA, TURI, AUTO, INTA, JTPE, MTSM, PBRX, DKFT, KREN, PTRO (harga turun setelah stock split) Saran : 1. Perusahaan yang ingin melakukan stock split harus benar-benar memperhatikan 2 faktor penting karena memiliki pengaruh besar dalam pengambilan keputusan stock split. 2. Perusahaan yang tidak seharusnya melakukan Stock split seharusnya tidak melakukan stock split karena harga belum optimal untuk di split. 3. Masyarakat harus menghilangkan presepsi dimana stock split akan membuat harga saham pasti naik. 4. Masyarakat harus bijak dalam membeli saham setelah stock split karena harga saham tidak selalu naik 5. Menambah wawasan dan membantu penilitian selanjutnya. REFERENSI Buku Darmadji, T., Fakhrudin HM. (2011). Pasar Modal di Indonesia. (edisi 3). Jakarta:Salemba Empat. Iswi, H., & Serfianto. (2010). Buku Pintar Hukum Bisnis Pasar Modal. Jakarta:Visimedia. Jurnal dan Karya Ilmiah Rumanti, Fretty Asih & Moerdiyanto (2012). Pengaruh Pemecahan Saham (Stock Split) Terhadap Return dan Trading Volume Activity (TVA) Saham Perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode Iguh Wijanarko, Prasetiono (2012). Analisis Pengaruh Pemecahan Saham (Stock Split) Terhadap Likuiditas Saham Dan Return Saham (Study Kasus Pada Perusahaan Yang Terdaftar BEI Periode ) Sutrisno, Wang. (2000). Pengaruh Stock Split Terhadap Likuiditas dan Return Saham di Bursa Efek Jakarta Skripsi Astuti, Ras Try. (2012). Analisis Pengaruh Stock Split Terhadap Harga Saham Perusahaanyang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Makassar : Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Hasanuddin Lain-lain Bursa Efek Indonesia - (mulai diakses 24 Desember 2013) Dunia Investasi (mulai diakses 1 Juni 2014) Yahoo Finance (mulai diakses 1 Juni 2014) Reuters (mulai diakses 1 Juni 2014) Saham Ok (mulai diakses 1 Juni 2014) RIWAYAT PENULIS Reynold Soebijono Tjipto lahir di kota Surabaya pada 25 Maret Penulis menamatkan pendidikan S1 di Universitas Bina Nusantara dalam bidang akuntansi pada tahun 2014.