ANALISIS PREDIKSI POTENSI KEBANGKRUTAN DENGAN MENGGUNAKAN METODE ALTMAN Z-SCORE

Transkripsi

1 ANALISIS PREDIKSI POTENSI KEBANGKRUTAN DENGAN MENGGUNAKAN METODE ALTMAN Z-SCORE PADA SEKTOR PERKEBUNAN KELAPA SAWIT PT. SAMPOERNA AGRO, Tbk PERIODE TAHUN SEMINAR PENULISAN ILMIAH MIFTAKHUL KHOIRI PEMBIMBING : NIAYAH, SE., Akt., MM

2 Latar Belakang Masalah Krisis ekonomi secara nyata telah menyebabkan perkebunan modren salah satunya perkebunan kelapa sawit mengalami penurunan produksi. Penurunan produksi suatu peusahaan dapat menyebakan kebangkrutan ataupun likuidasi. Kebangkrutan juga sering disebut likuidasi perusahaan atau penutupan perusahaan atau insolvensi. Untuk itu Edward I. Altman, mengembangkan metode kebangkrutan dengan tingkat keakuratan yang dapat di percaya dalam memprediksi kebangkrutan, model Altman ini dikenal dengan Model Z-score.

3

4 Hal yang menarik tentang Z-score adalah kendalanya sebagai alat analisis tanpa memperhatikan bagaimana ukuran perusahaan. Meskipun seandainya perusahaan sangat makmur, bila Z-score menunjukkan nilai yang kurang baik, maka perusahaan harus berhatihati. Apabila perusahaan memiliki kinerja keuangan yang sehat berarti perusahaan dapat berkembang baik namun bila perusahaan dalam keadaan tidak sehat maka perlu diwaspadai karena perusahaan tersebut memiliki risiko yang tinggi menuju kebangkrutan.

5 Rumusan Masalah dan Batasan Masalah Rumusan Masalah: 1. Bagaimanakah perubahan kelima rasio Z-score perkebunan kelapa sawit PT. Sampoerna Agro, Tbk pada periode tahun 2008 sampae dengan Bagaimanakah potensi kebangkrutan perkebunan kelapa sawit PT. Sampoerna Agro, Tbk pada periode tahun 2008 sampae dengan 2012 dengan menggunakan model Altman Z- score Batasan Masalah: Prediksi potensi kebangkrutan perkebunan kelapa sawit PT. Sampoerna Agro, Tbk pada periode tahun 2008 sampai dengan tahun 2012.

6 Tujuan Penelitian Adapun tujuan penelitian dari penulisan ilmiah ini adalah : 1. Untuk mengetahui perubahan kelima rasio Z-score perkebunan kelapa sawit PT. Sampoerna Agro, Tbk pada periode tahun 2008 sampai dengan tahun 2012 dengan menggunakan model Altman Z- score. 2. Untuk mengetahui potensi kebangkrutan perkebunan kelapa sawit PT. Sampoerna Agro, Tbk pada periode tahun 2008 sampai dengan tahun 2012 dengan menggunakan model Altman Z-score.

7 Metode Penelitian Objek Penelitian Pada penulisan ilmiah ini yang menjadi objek penelitian adalah perkebunan kelapa sawit PT. Sampoerna Agro, Tbk yang berada di Jl. Basuki Rahmat No. 788 Palembang, Sumatera Selatan. Data / Variabel Untuk mengetahui potensi kebangkrutan dengan menggunakan model Altman Z-score, penulis menggunakan data laporan keuangan dan nilai harga pasar per lembar saham perkebunan kelapa sawit PT. Sampoerna Agro, Tbk pada periode tahun 2008 sampai dengan tahun 2012.

8 Analisis Yang Digunakan Adapun alat analisis yang digunakan pada penelitian ilmiah ini adalah sebagai berikut: Analisis Deskriptif Pada penelitian ini, penulis menggunakan analisis deskriptif berupa tabel dan grafik. Analisis Kuantitatif

9 PEMBAHASAN Sebelum di lakukan pengolahan data dan analisis, adapun rangkuman laporan keuangan PT. Sampoerna Agro, Tbk rinciannya sebagai brikut: Aset : Aset Lancar Aset tidak lancar Total Aset Kewajiban Kewajiban Lancar Kewajiban Tidak lancar Total Kwajiban Ekuitas Modal Saham Nominal Rp 200/Lembar. Modal Saham Saham Modal ditetapkan dan di Setor Penuh Saldo Laba Total Ekuitas Total Kewajiban dan Ekuitas

10 PT. Sampoerna Agro, Tbk Laporan Laba Rugi Konsolidasi Periode 31 Desember Penjualan Beban Pokok Penjualan Laba Kotor Beban Usaha Laba Usaha Beban Bunga EBT

11 Ringkasan Hasil Penelitian Rasio Lima Variabel PT. Sampoerna Agro, Tbk Periode Tahun Rasio X 1 0, , , , ,02326 Rasio X 2 0, , , , ,53244 Rasio X 3 1, , , , ,39397 Rasio X 4 2, , , , ,67927 Rasio X 5 1, , , , ,72171

12 Index Overall Z-score Index Overall Z-score

13 Ringkasan Hasil Penelitian Potensi Kebangkrutan PT. Sampoerna Agro, Tbk Periode Tahun Z-score 4, , , , ,35065 Rating PT. Sampoerna Agro, Tbk Periode Tahun Ranting BB- AAA AA- BBB B

14 Ringkasan Hasil Penelitian Secara keseluruhan nilai index overall Z-score PT. Sampoerna Agro, Tbk mulai tahun 2008 sampai dengan tahun 2012 mengalami penurunan kecuali pada tahun Pada tahun 2008 rating perusahaan adalah BB-, disebabkan oleh nilai index overall Z- score yang sebesar 4,94304 berada di atas nilai rata-rata emerging market scoring (EMS) rating B+ yaitu sebesar 4,50 dan di bawah nilai rata-rata EMS rating BB yaitu 4,95. Kondisi keuangan perusahaan pada tahun ini menunjukan berada pada posisi nonbankrupt company karena nilai index overall Z-score berada pada rentang Z>2,99. Peningkatan yang signifikan terjadi pada tahun 2009 dimana pada tahun ini perusahaan mengalami peningkatan index overall Z-score yang sangat signifikan sebesar 3, atau 78,40% dari tahun sebelumnya yang menghasilkan peningkatan rating perusahaan tertinggi AAA. Perolehan rating AAA disebabkan oleh nilai index overall Z- score tahun ini sebesar 8,18199 berada diatas nilai rata-rata EMS rating AAA yaitu 8,15. Pada tahun ini terjadi kenaikan rating 13 tingkat dari tahun sebelumnya dan kondisi keuangan perusahaan pada tahun ini menunjukan berada pada posisi yang sehat karena nilai index overall Z-score berada di atas titik cut-off Altman.

15 Ringkasan Hasil Penelitian Pada tahun perusahaan pengalami penurunan index overall Z-score masing-masing sebesar 13,93%, 13,70% dan 28,42%. Pada tahun rating perusahaan masing-masing adalah AA-,BBB dan B. Pada tahun 2010 nilai index overall Z-score 7,04244 berada di atas nilai ratarata EMS rating A+ yaitu sebesar 6,85 dan di bawah nilai rata-rata EMS rating AA yaitu sebesar 7,30. Pada tahun 2011 nilai index overall Z-score 6,07762 berada di atas nilai rata-rata EMS rating BBB- yaitu sebesar 5,65 dan di bawah nilai rata-rata EMS rating A- yaitu sebesar 6,40. Pada tahun 2012 nilai index overall Z-score 4,35065 berada di atas nilai rata-rata EMS rating B- yaitu sebesar 3,75 dan di bawah nilai rata-rata EMS rating B+ yaitu sebesar 4,50. Kondisi keuangan perusahaan pada tiga tahun berturut-turut menunjukan berada di posisi non-bangkrupt company. Karena nilai index overall Z-score >2,99. Meskipun terjadi penurunan index overall Z-score dari tahun kondisi perusahaan tetap berada kondisi sehat.

16 Ringkasan Hasil Penelitian Index overall Z-score yang nilainya paling tinggi dikarenakan berapa rasio perusahaan tidak dapat memberikan kontribusi yang berarti. Kontri busu terbesar pada PT. Sampoerna Agro, Tbk di peroleh dari rasio X 4 yaitu rasio nilai pasar ekuitas sendiri terhadap total kewajiban trutama pada tahun Hat retsebut di karenakan rasio nilai pasar ekuitas sendiri terhadap total kewajiban mengalami peningkata tertinggi pada tahun 2009 di mana rasio X 4 mampu mencapai 10, konribusi yang di berikan oleh rasio X 4 mampu membuat nilai index overall Z-score mengalami peningkatan walopun menjadi penurunan pada tahun Penurunan index overall Z-score pada tahun selain disebabkan penurunnya rasio X 4 juga di sebabkan oleh beberapa rasio lainnya yang tidak mampu memberikan kontribusu yang tidak berarti.

17 Kesimpulan Dari hasil penelitian ini dapat di dapat di simpulkan bahwa : Nilai overall index yang dihasilkan PT. Sampoerna Agro, Tbk selama periode tahun menunjukkan hasil yang sehat, dimana nilai overall index terus mengalami penurunan kecuali pada tahun Tahun 2008 indeks Z-score yang dihasilkan adalah sebesar 4,94304 kemudian pada tahun 2009 mengalami peningkatan yaitu sebesar 8, Sedangkan pada tahun index Z- score mengalami penurunan, besarnnya index Z-score adalah sebesar 7,04244, 6,07762 dan 4,35065 pada tahun perusahan berada di atas titik Cut-Off Altman Z>2,99 dimana perusahaan berada di kondisi keuangan yang sehat (nonbankrupt company).