Nama : Putri Wulan Sari Kosnadi NPM : Jurusan : Akuntansi Pembimbing: Rini Dwiastutiningsih.,SE.,MMSI

Transkripsi

1 ANALISIS POTENSI KEBANGKRUTAN DENGAN METODE ALTMAN Z-SCORE PADA PT ADHI KARYA (PERSERO),TBK PERIODE Nama : Putri Wulan Sari Kosnadi NPM : Jurusan : Akuntansi Pembimbing: Rini Dwiastutiningsih.,SE.,MMSI

2 LATAR BELAKANG Semakin tinggi tingkat pertumbuhan ekonomi dan perkembangan teknologi yang pesat dapat mengakibatkan persaingan antar perusahaan yang semakin ketat. Ketidakmampuan mengantisipasi perkembangan ekonomi global akan mengakibatkan berkurangnya pada kegiatan usaha perusahaan yang pada akhirnya dapat menyebabkan terjadinya kebangkrutan. Kebangkrutan biasanya diartikan sebagai kegagalan perusahaan dalam menjalankan operasi perusahaan untuk menghasilkan laba. Kebangkrutan juga sering disebut likuidasi perusahaan atau penutupan perusahaan atau insolvabilitas. Laporan keuangan bertujuan untuk menyediakan informasi yang menyangkut posisi keuangan, kinerja, serta perubahan posisi keuangan suatu peusahaan yang bermanfaat bagi sejumlah besar pemakai dalam mengambil keputusan. Dengan cara menganalisis terhadap laporan keuangan yang dikeluarkan oleh perusahaan yang bersangkutan. Untuk melengkapinya keterbatasan dari analisis rasio dapat dipergunakan alat analisis yang menghubungkan beberapa rasio sekaligus untuk memprediksi potensi kebangkrutan suatu perusahaan. Analisis ini dikenal dengan nama analisis Z-score. Potensi kebangkrutan diprediksikan dengan melakukan perhitungan Z-Score yaitu skor yang menunjukkan tingkat kemungkinan kebangkrutan perusahaan, tetapi kebangkrutan tersebut belum pasti terjadi, karena perusahaan masih berdiri dan beroperasi sehingga pimpinan perusahaan masih dapat melakukan kebijakan untuk memperbaiki posisi keuangan perusahaan.

3 RUMUSAN MASALAH Berdasarkan latar belakang yang telah dikemukakan diatas, dapat diambil permasalahan sebagai berikut : 1. Bagaimana perubahan dari kelima rasio Z-Score pada PT Adhi Karya (Persero), Tbk pada periode tahun yaitu: a. Modal Kerja Terhadap (Working Capital to Total Assets Ratio)? b. Laba Ditahan Terhadap (Retained Earning to Total Assets Ratio)? c. Laba Sebelum Bunga dan Pajak Terhadap (Earning Before Interest and Taxes to Total Assets Ratio)? d. Nilai Pasar Modal Sendiri Terhadap Nilai Buku Hutang (Market Value of Equity to Book Value of Total Liabilities Ratio)? e. Penjualan Terhadap (Sales to Total Assets Ratio)? 2. Bagaimana potensi kebangkrutan perusahaan pada PT Adhi Karya (Persero), Tbk periode ?

4 BATASAN MASALAH Berdasarkan rumusan masalah diatas, penulis membatasi masalah pada prediksi kebangkrutan perusahaan dengan menggunakan perhitungan Altman Z-Score yang datanya berasal dari neraca dan laporan laba rugi pada PT Adhi Karya (Persero) Tbk dengan menggunakan perhitungan Altman Z- Score periode

5 TUJUAN PENELITIAN Adapun tujuan penelitian ini adalah: 1. Untuk mengetahui bagaimana perubahan dari kelima rasio Z-Score pada PT Adhi Karya (Persero),Tbk pada tahun yaitu: a. Modal Kerja Terhadap (Working Capital to Total Assets Ratio) b. Laba Ditahan Terhadap (Retained Earning to Total Assets Ratio) c. Laba Sebelum Bunga dan Pajak Terhadap (Earning Before Interest and Taxes to Total Assets Ratio) d. Nilai Pasar Modal Sendiri Terhadap Nilai Buku Hutang (Market Value of Equity to Book Value of Total Liabilities Ratio) e. Penjualan Terhadap (Sales to Total Assets Ratio) 2. Untuk mengetahui bagaimana potensi kebangkrutan perusahaan pada PT Adhi Karya (Persero), Tbk periode

6 Rasio Laba Ditahan terhadap (Retained Earning to Total Assets Ratio) X2 = Laba yang Ditahan / Total Aktiva Tahun Ditentukan Tabel 4.6 Laba ditahan Periode Tidak Ditentukan SALDO LABA/LYD Perubahan Laba Ditahan Tabel 4.7 Rasio Laba Ditahan terhadap Periode Tahu n Laba Ditahan Perubaha n Total Aktiva Rasio Laba Ditahan Terhadap Laba ditahan = Saldo laba yang ditentukan penggunannya + Saldo laba yang belum (X 2 ) ditentukan penggunaanya Perubahan Rasio Laba Ditahan Terhadap

7 Rasio Laba Ditahan terhadap (Retained Earning to Total Assets Ratio) X2 = Laba yang Ditahan / Total Aktiva Tahun Ditentukan Tabel 4.6 Laba ditahan Periode Tidak Ditentukan SALDO LABA/LYD Perubahan Laba Ditahan Tabel 4.7 Rasio Laba Ditahan terhadap Periode Tahu n Laba Ditahan Perubaha n Total Aktiva Rasio Laba Ditahan Terhadap Laba ditahan = Saldo laba yang ditentukan penggunannya + Saldo laba yang belum (X 2 ) ditentukan penggunaanya Perubahan Rasio Laba Ditahan Terhadap

8 Rasio EBIT terhadap (Earning Before Interest and Taxes to Total Assets Ratio) X3 = EBIT / Total AKtiva Tahun Tabel 4.8 Laba Sebelum Beban Bunga dan Pajak ( EBIT ) Periode Laba Sebelum Beban Pajak Beban Bunga Laba Sebelum Beban Bunga dan Pajak Perubahan Laba Sebelum Beban Bunga dan Pajak EBIT = Laba (rugi) sebelum pajak penghasilan + Biaya bunga Tabel 4.9 Rasio Laba Sebelum Beban Bunga dan Pajak terhadap Periode Tahu n Laba Sebelum Beban Bunga dan Pajak Perubaha n Total Aktiva Rasio Laba Sebelum Bunga dan Pajak Terhadap (X 3 ) Perubahan Rasio Laba Sebelum Bunga dan Pajak Terhadap

9 Rasio Nilai Pasar Modal Sendiri terhadap Nilai Buku Hutang (Market Value of Equity to Book Value Of Liabilities Ratio) X4 = Nilai Pasar Modal Sendiri / Total Utang Nilai Pasar Modal Sendiri = Jumlah saham yang beredar * Harga pasar perlembar saham. Tabel 4.11 Rasio Nilai Pasar Modal Sendiri terhadap Nilai Buku Utang Periode Tabel 4.10 Nilai Pasar Modal Sendiri Periode Tahu n Nilai Pasar Modal Sendiri Total Kewajiban Perubaha n Total kewajiba Rasio Nilai Pasar Modal Perubahan Rasio Nilai Pasar Modal n Sendiri Sendiri Tahu n Harga saham per lembar Jumlah saham yang berdar Nilai Pasar Modal Sendiri Perubahan Nilai Pasar Modal Sendiri Terhadap Nilai Buku Hutang terhadap Nilai Buku Hutang (X 4 )

10 Penjualan terhadap (Sales to Total \ Assets Ratio) X5 = Penjualan / Tabel 4.12 Total Penjualan Periode Tabel 4.13 Rasio Penjualan Terhadap Periode Tahun Penjualan Perubahan Total Penjualan Penjualan Perubaha Rasio Tahun n Total Aktiva Penjualan terhadap (X 5 ) Perubahan Rasio Penjualan Terhadap Total Aktiva

11 Analisis Z-Score untuk Memprediksi Potensi Kebangkrutan Perusahaan Setelah mengetahui rasio lima variable, selanjutnya menghitung nilai Z-Score untuk perusahaan manufaktur yang telah go public dengan rumus : Z = 1,2X 1 + 1,4X 2 + 3,3X 3 + 0,6X 4 + 1,0 X 5

12 Tabel 4.16 Overall Indeks Z-Score Tahun 2007 PT Adhi Karya (Persero), Tbk Tabel 4.17 Overall Indeks Z-Score Tahun 2008 PT Adhi Karya (Persero), Tbk Variabel Nilai Rasio Koefisien Z-Score Index Z-Score Variabel Nilai Rasio Koefisien Z-Score Index Z-Score X X X X X X X X X X Jumlah Jumlah 1.776

13 Tabel 4.18 Overall Indeks Z-Score Tahun 2009 PT Adhi Karya (Persero), Tbk Tabel 4.19 Overall Indeks Z-Score Tahun 2010 PT Adhi Karya (Persero), Tbk Variabel Nilai Rasio Koefisien Z-Score Index Z-Score Variabel Nilai Rasio Koefisien Z-Score Index Z-Score X X X X X X X X X X Jumlah Jumlah 1.991

14 Tabel 4.20 Overall Indeks Z-Score Tahun 2011 PT Adhi Karya (Persero), Tbk Tabel 4.21 PT Adi Karya (Persero), Tbk Rasio Lima Variabel Periode Variabel Nilai Rasio Koefisien Z-Score Index Z-Score X Rasio X X Rasio X X X Rasio X X Rasio X Jumlah Rasio X

15 Tabel 4.22 PT Adhi Karya (Persero), Tbk Potensi Kebangkrutan Periode Tabel 4.23 Rating PT Adhi Karya (Persero), Tbk Periode Z-Score Rating CCC- CCC- CCC- CCC- D

16 PENUTUP KESIMPULAN 1. Dari analisis yang telah dilakukan dapat ditarik kesimpulan bahwa : Perubahan dari kelima rasio Z-Score pada PT Adhi Karya (Persero), Tbk periode adalah : a. Rasio modal kerja terhadap total aktiva (Working Capital to Total Assets Ratio), pada tahun 2007 menunjukkan rasio 0,158, pada tahun 2008 menunjukkan rasio 0,135, pada tahun 2009 menunjukkan rasio 0,151, pada tahun 2010 menunjukkan rasio 0,100, dan pada tahun 2007 menunjukkan rasio 0,082. Rasio terbesar diperoleh pada tahun 2010 dan yang terkecil pada tahun b. Rasio laba ditahan terhadap total aktiva (Retained Earning to Total Assets Ratio), pada tahun 2007 menunjukkan rasio 0,076, pada tahun 2008 menunjukkan rasio 0,075, pada tahun 2009 menunjukkan rasio 0,094, pada tahun 2010 menunjukkan rasio 0,136, dan pada tahun 2011 menunjukkan rasio 0,129. Rasio terbesar diperoleh pada tahun 2010 dan yang terkecil pada tahun c. Rasio Laba Bersih Sebelum Bunga dan Pajak Terhadap (Earning Before Interest and Taxes to Total Assets Ratio), pada tahun 2007 menunjukkan rasio 0,067, pada tahun 2008 menunjukkan rasio 0,045, pada tahun 2009 menunjukkan rasio 0,078, pada tahun 2010 menunjukkan rasio 0,087, dan pada tahun 2011 menunjukkan rasio 0,068. Rasio terbesar diperoleh pada tahun 2010dan yang terkecil pada tahun d. Rasio Nilai Pasar Modal Saham Sendiri Terhadap Nilai Buku Total Utang (Market Value of Equity to Book value of Total Liabilities Ratio), pada tahun 2007 menunjukkan rasio 0,647, pada tahun 2008 menunjukkan rasio 0,107, pada tahun 2009 menunjukkan rasio 0,151, pada tahun 2010 menunjukkan rasio 0,404, dan pada tahun 2011 menunjukkan rasio 0,204. Rasio terbesar diperoleh pada tahun 2007 dan yang terkecil pada tahun e. Rasio Penjualan Terhadap (Sales to Total Assets Ratio), pada tahun 2007 menunjukkan rasio 1,148, pada tahun 2008 menunjukkan rasio 1,296, pada tahun 2009 menunjukkan rasio 1,370, pada tahun 2010 menunjukkan rasio 1,152, dan pada tahun 2011 menunjukkan rasio 1,095. Rasio terbesar diperoleh pada tahun 2009 dan yang terkecil pada tahun Potensi kebangkrutan perusahaan pada PT Adhi Karya (Persero), Tbk periode menunjukkan hasil sebagai berikut : Tabel 5.1 PT Adhi Karya (Persero), Tbk Potensi Kebangkrutan Periode Z-Score 2,053 1,776 2,031 1,991 1,720 Berdasarkan nilai overall indeks yang dihasilkan selama periode pada PT Adi Karya (Persero), Tbk menunjukkan hasil yang kurang baik dimana terjadi fluktuasi penurunan dan kenaikan nilai overall indeks Z-Score. Tahun 2007 indeks Z-Score sebesar 2,053 kemudian pada tahun 2008 indeks Z-Score mengalami penurunan mencapai 1,776, pada tahun 2009 indeks Z-Score mengalami kenaikan mencapai 2,029, pada tahun 2010 indeks Z-Score mengalami penurunan sebesar 1,991 dan pada tahun 2011 indeks Z-Score kembali mengalami penurunan hingga mencapai 1,723. Secara keseluruhan nilai overall indeks mengalami sedikit kenaikan hanya pada tahun 2009 sedangkan terjadi penurunan pada tahun 2008, 2010 dan Berdasarkan indeks Z-Score tahun 2007, 2008, 2009, dan 2010 perusahaan berada pada posisi grey area dimana titik Cutoff Altman 1,81 <Z< 2,99 menunjukkan perusahaan berada dalam kondisi rawan dan patut diwaspadai, namun pada tahun 2011 perusahaan berada pada area dimana tititk Cut-off Altman Z < 1,81 posisi menunjukkan indikasi perusahaan menghadapi ancaman kebangkrutan yang serius, hal ini perlu ditindaklanjuti oleh manajemen perusahaan agar tidak terjadi kebangkrutan. Walaupun pada tahun 2007 sampai tahun 2010 perusahaan tidak mengalami penurunan maupun kenaikan rating yaitu tetap CCC-, tetapi pada tahun 2011 terjadi penurunan rating yang sangat tajam yaitu D. Namun jika dihubungkan antar nilai Z-scorenya dari tahun 2007 sampai tahun 2011 akan terlihat bahwa perusahaan termasuk dalam golongan Grey Area yang artinya menunjukkan bahwa perusahaan berada dalam kondisi rawan. Dalam kondisi ini manajemen harus hati-hati dalam mengelola aset-aset perusahaan seperti mengurangi beban hutang, memperkecil kewajiban jangka pendek dari pada aktiva lancarnya, dan mengurangi kesalahan dalam kebijakan deviden agar tidak terjadi kebangkrutan

17 SARAN Berdasarkan hasil penelitian yang telah dilakukan penulis, penulis memberikan saran yang dapat dimanfaatkan oleh PT Adhi Karya (Persero), Tbk yaitu dengan meningkatkan nilai overall indeks Z-Score, untuk meningkatkan nilai overall indeks Z- Score dapat dilakukan dengan cara : Meningkatkan pelayanan menjadi lebih baik lagi, mengadakan promosi melalui media cetak, elektronik maupun online, meningkatkan kualitas produk, memperluas daerah pemasaran dan masih banyak lainnya maka semakin besar penjualan yang diperoleh sehingga dapat meningkatkan EBIT, karena nilai EBIT merupakan bagian yang paling besar dalam meningkatkan indeks Z-Score dengan koefisien pada rasio EBIT terhadap total aktiva sebesar 3,3. Perusahaan juga diharapkan dapat meningkatkan harga pasar per lembar sahamnya sehingga rasio nilai pasar modal sendiri menjadi naik, untuk meningkatkan harga pasar per lembar sahamnya perusahaan harus mampu meningkatkan kinerja perusahaan terutama untuk meningkatkan laba perusahaan dan mengurangi kewajibannya baik kewajiban lancar maupun kewajiban jangka panjangnya dan sebaliknya investor lebih bersikap hati-hati dalam mengambil keputusan untuk mengambil saham-saham pada perusahaan yang masuk dalam kategori berpotensi bangkrut.