MODUL TRAINING OF TRAINER KEUANGAN SYARIAH

Transkripsi

1 SAHAM SYARIAH Pengertian Tipe Saham Syariah Kriteria Saham Syariah Daftar Efek Syariah (DES) Studi Kasus Penelaahan Saham Syariah Fatwa Terkait Saham Syariah Cara Bertransaksi Saham Syariah 03

2 PENGERTIAN SAHAM SYARIAH Saham Syariah Sertifikat yang menunjukkan bukti kepemilikan suatu perusahaan pemegang saham memiliki hak klaim atas penghasilan dan aktiva perusahaan yang kegiatan usaha dan pengelolaannya tidak bertentangan dengan prinsip syariah 41

3 TIPE SAHAM SYARIAH Saham Syariah Emiten/Perusahaan Publik Aktif miten/perusahaan Publik Pasif Ditelaah sesuai Peraturan OJK No. 17/POJK.04/2015 Ditelaah sesuai Peraturan No.II.K.1 Saham Emiten/PP yang sesuai Peraturan No.II.K.1 dan POJK No. 17 akan dimasukkan ke dalam Daftar Efek Syariah (DES) 43

4 KRITERIA SAHAM SYARIAH Melakukan kegiatan yang tidak bertentangan dengan prinsip syariah Hutang berbasis bunga dibanding total aset tidak lebih dari 45% Total pendapatan non halal dibanding total pendapatan tidak lebih dari 10% Kegiatan usaha yang bertentangan dengan prinsip syariah: - Perjudian dan sejenisnya - Perdagangan yang dilarang - Jasa keuangan ribawi - Jual beli risiko yang mengandung unsur ketidakpastian dan/atau judi - Produksi/distribusi barang haram - Transaksi suap

5 DAFTAR EFEK SYARIAH PENGGUNA DES: Bursa: JII dan ISSI Reksa Dana Syariah Asuransi Syariah Dana Pensiun Syariah Investor berbasis syariah DEFINISI: kumpulan Efek yang tidak bertentangan dengan Prinsip-prinsip Syariah di Pasar Modal, yang ditetapkan oleh OJK atau Pihak yang mendapat persetujuan dari OJK PENERBIT DES: Otoritas Jasa Keuangan Pihak Penerbit DES yang telah mendapatkan persetujuan dari OJK WAKTU PENERBITAN: DES yang diterbitkan oleh OJK: Periodik: Mei dan Nov Efektif: 1 Juni dan 1 Des Insidentil 44

6 STUDI KASUS PENELAAHAN SAHAM SYARIAH Sebuah perusahaan PT XYZ Tbk. bergerak di bidang perhotelan. Perusahaan ini melakukan Initial Public Offering (IPO) pada tahun 2011 dan menerima surat pernyatan efektif dari OJK (d/h BAPEPAM-LK) Anggaran dasar perusahaan tidak menyebutkan kegiatan usaha perusahaan berdasarkan prinsip syariah. Namun hanya mencantumkan kegiatan terkait jasa perhotelan. Untuk mengetahui saham perusahaan tersebut termasuk atau tidak termasuk efek syariah, Otoritas Jasa Keuangan melakukan telaah terhadap laporan keuangan perusahaan PT XYZ Tbk. sebagai berikut: ASET / KEKAYAAN Kas dan Setara Kas 6,000 Piutang usaha 25,000 Biaya dibayar di muka 12,000 Investasi 10,000 Aset lain 7,000 Total Aset 60,000 EKUITAS LIABILITAS / KEWAJIBAN Modal saham Tambahan modal disetor Laba ditahan 15,000 10,000 7,000 Utang Bank Utang Bank Syariah Obligasi Sukuk Utang Pajak 6,000 8, ,500 1,500 Total Ekuitas 32,000 Total Liabilitas 28,000 46

7 STUDI KASUS PENELAAHAN SAHAM SYARIAH Laporan Laba Rugi Pendapatan usaha 23,000 Pendapatan bunga 5,500 Pendapatan keuangan 3,000 Pendapatan Lain-lain 500 Pendapatan sewa 4,000 Total Pendapatan 36,000 Pembahasan studi kasus: 1) Kegiatan Usaha Informasi dari Kuesioner Penjualan makanan yang mengandung babi Penjualan minuman beralkohol Penjualan rokok Kegiatan usaha adalah perhotelan. Secara konsep, kegiatan perhotelan tidak bertentangan dengan prinsip syariah karena memberikan layanan kepada masyarakat. Namun demikian, pada umunya perusahaan perhotelan memiliki pendapatan non halal dari penjualan makanan dan minuman non halal. Perhitungan pendapatan non halal akan dihitung dalam rasio pendapatan non halal. 47

8 STUDI KASUS PENELAAHAN SAHAM SYARIAH 2. Rasio total utang berbasis bunga dibandingkan dengan total aset tidak lebih dari 45% Pada laporan keuangan perusahaan di atas, dapat diketahui bahwa: Total utang berbasis bunga Utang Bank 6,000 Obligasi Total 11,500 48

9 STUDI KASUS PENELAAHAN SAHAM SYARIAH 3. Rasio total pendapatan bunga dan pendapatan non halal lainnya dibandingkan dengan total pendapatan usaha dan pendapatan lain-lain tidak lebih dari 10% Total pendapatan bunga dan pendapatan non halal lainnya Pendapatan bunga Penjualan makanan yang mengandung babi Penjualan minuman non halal Penjualan rokok 5, Total 6,750 Kesimpulan: Berdasarkan hasil telaah di atas, PT XYZ Tbk. tidak memenuhi kriteria sebagai saham syariah karena rasio total pendapatan bunga dan pendapatan non halal lainnya dibandingkan dengan total pendapatan lebih dari 10%. Oleh karena itu, maka saham yang telah diterbitkan oleh PT XYZ Tbk. tidak termasuk dalam Daftar Efek Syariah. 49

10 FATWA TERKAIT SAHAM SYARIAH 1. Fatwa DSN-MUI Nomor 40/DSN-MUI/X/2003 tentang Pasar Modal dan Pedoman Umum Penerapan Prinsip Syariah di Bidang Pasar Modal 2. Fatwa DSN-MUI Nomor 80/DSN-MUI/III/2011 tentang Penerapan Prinsip Syariah dalam mekanisme Perdagangan Efek Bersifat Ekuitas di Pasar Reguler Bursa Efek 3. Fatwa DSN-MUI Nomor 65/DSN-MUI/III/2008 tentang Hak Memesan Efek Terlebih Dahulu (HMETD) Syariah. 4. Fatwa DSN-MUI Nomor 66/DSN-MUI/III/2008 tentang Waran Syariah 5. Fatwa DSN-MUI Nomor 08/DSN-MUI/IV/2000 Tentang Pembiayaan Musyarakah 6. Fatwa DSN-MUI Nomor 07/DSN-MUI/IV/2000 Tentang Pembiayaan Mudharabah 50

11 CARA BERINVESTASI SAHAM SYARIAH Membuka Rekening Efek Transaksi sendiri dg online system Transaksi oleh broker Perusahaan Efek *Minimal pembelian: 1 lot (100 lembar) 51

12 SUKUK Pengertian dan Karakteristik Underlying Asset Jenis Sukuk Struktur Sukuk Kesesuaian Syariah Perjanjian Perwaliamanatan Regulasi Fatwa 03

13 PENGERTIAN DAN KARAKTERISTIK Pengertian Sukuk Berdasarkan Harafiah Asal Kata SUKUK Bahasa Parsi JAK Diserap ke bahasa Arab menjadi ص ك (SAKK) Bentuk Jamak menjadi ص ك و ك (SUKUK) Yang berarti Sertifikat / Bukti Kepemilikan / Bagian Penyertaan 26

14 PENGERTIAN DAN KARAKTERISTIK PENGERTIAN Sukuk adalah Efek Syariah berupa sertifikat atau bukti kepemilikan yang bernilai sama dan mewakili bagian yang tidak terpisahkan atau tidak terbagi (syuyu /undivided share), atas aset yang mendasarinya. KARAKTERISTIK Sukuk memiliki beberapa karakteristik, antara lain : Memerlukan underlying asset dalam penerbitan Merupakan bukti kepemilikan atas underlying asset Imbal hasil (return) yang diberikan berupa upah/sewa (ujrah), selisih harga lebih (margin), dan bagi hasil, sesuai dengan jenis akad yang digunakan dalam penerbitan Terbebas dari unsur riba, gharar, dan maysir Penggunaan dana harus sesuai dengan prinsip syariah 27

15 Underlying Asset Sukuk: aset yang tidak bertentangan dengan prinsip syariah yang akan menjadi dasar dalam penerbitan Sukuk. Underlying Asset dapat berupa: UNDERLYING ASSET Aset berwujud tertentu Nilai manfaat atas aset berwujud Jasa yang sudah maupun yang akan ada Aset proyek tertentu Kegiatan investasi yang telah ditentukan 28

16 JENIS SUKUK Pembagian Sukuk Berdasarkan Akad sesuai Sharia Standard No 17 AAOIFI AAOIFI (The Accounting and Auditing Organization for Islamic Financial Institution) 31

17 JENIS AKAD SUKUK 1 IJARAH Akad antara pihak pemberi sewa dan pihak penyewa untuk memindahkan hak guna atas suatu obyek ijarah yang dapat berupa manfaat barang atau jasa dalam waktu tertentu dengan pembayaran sewa atau upah tanpa diikuti perpindahan kepemilikan obyek ijarah itu sendiri ISTISHNA 5 Akad antara pihak pemesan/pembeli dalam pihak pembuat/penjual untuk membuat obyek Istishna yang dibeli oleh pihak pemesan/pembeli dengan kriteria, persyaratan, dan spesifikasi yang telah disepakati kedua belah pihak 2 KAFALAH Akad antara pihak penjamin dan pihak yang dijamin untuk menjamin kewajiban pihak yang dijamin kepada pihak lain. WAKALAH 6 Akad antara pihak pemberi kuasa dan pihak penerima kuasa dengan cara pihak pemberi kuasa memberikan kuasa kepada pihak penerima kuasa untuk melakukan tindakan atau perbuatan tertentu 3 MUDHARABAH Akad kerjasama antara pihak pemilik modal dan pihak pengelola usaha dengan cara pemilik modal menyerahkan modal dan pengelola usaha mengelola modal tersebut dalam suatu usaha MUSYARAKAH 4 Akad kerjasama antara dua pihak atau lebih dengan cara menyertakan modal baik dalam bentuk uang maupun bentuk asset lainnya untuk melakukan suatu usaha 37

18 FEATURES OF COMMON SUKUK STRUCTURE Sukuk Structure Murabahah Salam Explanation Sukuk holders Return -- Contractual Recovery of principal expected Sukuk holders via a trustee sell asset to the obligor on a deferred basis Sukuk holders buy commodity on forward basis Owners of debt (sales receivable) Owners of commodity to be delivered in the future (debt in kind) Profit from sale of assets ---- Yes Profit earned when commodity sold to third party upon delivery --Yes Istishna Sukuk holders construct/manufacture aseet and sell it to obligor Owners of debt (receivable via sale of asset under construction) Profit from sale -- Yes Ijarah Sukuk holders lease asset to obligor Owners of leased asset/usufruct Rental of asset --- by control of asset/purchase undertaking

19 FEATURES OF COMMON SUKUK STRUCTURE Sukuk Structure Musyarakah Mudharabaha Explanation Sukuk holders Return -- Contractual Recovery of principal expected Sukuk holders and obligor are both capital providers and become partners in a venture Sukuk holders are capital providers to obligor in a business venture Owners of the underlying asset of venture Owners of the underlying asset of venture Income generated from asset/venture ---- No Income generated form asset/venture ---- No Wakalah/ Agency Sukuk Sukuk holders are principals/ grantor; obligor is investment agent Owner of investment undertaken by agent Income generated form investment ---- No

20 JENIS SUKUK Sukuk Berdasarkan Penerbit Sukuk Korporasi Sukuk Berdasarkan Underlying Asset Asset Based Sukuk Sukuk Negara Sukuk Daerah Asset Backed Sukuk 32

21 JENIS SUKUK Asset based sukuk: the sukuk holders rely on the obligor for the principal and return, in the same way as they would under corporate bond issue have no legal recourse to the underlying asset. Asset backed sukuk: sukuk holders rely on the asset of the sukuk issuer for the security sukuk holders claims are secured by the ownership of the underlying aseet. 38

22 STRUKTUR SUKUK 1. Investor menyerahkan dana PT ABC 2. Sukuk sebagai sertifikat kepemilikan atas underlying asset INVESTOR Underlying Asset: Proyek pembangunan Sewa menyewa Jual beli 3. Secara periodik Emiten memberikan imbal hasil dari underlying asset 4. Saat jatuh tempo Emiten membayarkan dana 29

23 SUKUK IJARAH 4. Membayarkan hasil sewa kepada investor secara berkala INVESTOR 2. Menyerahkan dana 1. Menerbitkan Sukuk sebagai sertifikat kepemilikan atas underlying asset 6. Saat jatuh tempo, membayar sisa sewa 2. Kepemilikan aset/manfaat aset berpindah ke investor 5. Kepemilikan aset/manfaat aset berpindah ke investor EMITEN 3. Pihak ketiga membayar sewa UNDERLYING ASSET 3. Pihak ketiga menyewa aset PIHAK KETIGA

24 SUKUK MUDHARABAH INVESTOR 2. Menyerahkan dana 1. Menerbitkan Sukuk sebagai sertifikat kepemilikan atas underlying asset 5. Mengembalikan dana investor EMITEN KEGIATAN USAHA 3. Dana digunakan untuk modal kegiatan usaha 4. Sebagaian hasil usaha didistribusikan kepada investor KEUNTUNGAN USAHA 4. Sebagaian hasil usaha untuk emiten

25 KESESUAIAN SYARIAH Sukuk yang dierbitkan wajib disertai dengan pernyataan kesesuaian syariah dari Dewan Pengawas Syariah (DPS) atau Tim Ahli Syariah (TAS) Anggota DPS atau TAS wajib memiliki izin ASPM. Pernyataan kesesuaian syariah atas Sukuk merupakan: dokumen tambahan yang wajib disertakan dalam Pernyataan Pendaftaran wajib diungkapkan dalam Prospektus 28

26 KESESUAIAN SYARIAH Sukuk tidak lagi menjadi Efek Syariah jika: tidak lagi memiliki aset yang menjadi dasar Sukuk; dan/atau terjadi perubahan jenis Akad Syariah, isi Akad Syariah, dan/atau aset yang menjadi dasar Sukuk, yang menyebabkan bertentangan dengan Prinsip Syariah di Pasar Modal. Jika terjadi demikian, Sukuk berubah menjadi utang piutang dan Emiten wajib menyelesaikan kewajibannya kepada pemegang Sukuk. 28

27 PERJANJIAN PERWALIAMANATAN Kontrak Perwaliamanatan sukuk adalah perjanjian antara Emiten dan Wali Amanat dalam rangka penerbitan sukuk yang dibuat dalam bentuk akta notariil. Kontrak PWA Sukuk, wajib memuat diantaranya adalah: Uraian tentang akad syariah yang menjadi dasar sukuk; Uraian tentang aset yang menjadi dasar Sukuk; Penggunaan dana hasil penerbitan sukuk sesuai karakteristik akad; Besaran nisbah sesuai karakteristik akad; ketentuan mengenai nilai Sukuk berubah menjadi utang piutang jika Sukuk berubah menjadi utang piutang; penggantian aset yang menjadi dasar Sukuk jika terjadi kondisi tertentu; syarat dan ketentuan dalam hal Emiten akan mengubah jenis Akad Syariah, isi Akad Syariah, dan/atau aset yang menjadi dasar Sukuk; dll (sesuai POJK No.18 tentang Persyaratan dan Penerbitan Sukuk). 28

28 REGULASI TERKAIT PENERBITAN SUKUK 1. Peraturan Otoritas Jasa Keuangan Nomor 15/POJK.04/2015 tentang Penerapan Prinsip Syariah di Pasar Modal 2. Peraturan Otoritas Jasa Keuangan Nomor 16/POJK.04/2015 tentang Ahli Syariah Pasar Modal 3. Peraturan Otoritas Jasa Keuangan Nomor 18/POJK.04/2015 tentang Penerbitan dan Persyaratan Sukuk 4. Peraturan OJK No. 53 tentang Akad-Akad yang digunakan dalam Penerbitan Efek Syariah 5. Peraturan lain yang terkait Penawaran Umum 30

29 FATWA TERKAIT SUKUK Fatwa DSN-MUI Nomor 32/DSN-MUI/IX/2002 tentang Obligasi Syariah Fatwa DSN-MUI Nomor 33/DSN-MUI/IX/2002 tentang Obligasi Syariah Mudharabah Fatwa DSN-MUI Nomor 41/DSN-MUI/III/2004 tentang Obligasi Syariah Ijarah Fatwa DSN-MUI Nomor 69/DSN-MUI/VI/2008 tentang Surat Berharga Syariah Negara Fatwa DSN-MUI Nomor 70/DSN-MUI/VI/2008 tentang Metode Penerbitan Surat Berharga Syariah Negara Fatwa DSN-MUI Nomor 95/DSN-MUI/VII/2004 tentang Surat Berharga Syariah Negara (SBSN) Wakalah Ketetapan Dewan Syariah Nasional - MUI No. 01/DSN-MUI/III/2012 Ketetapan Dewan Syariah Nasional - MUI No. 01/DSN-MUI/III/2012 tentang Kriteria Proyek Sesuai dengan Prinsip Syariah. Fatwa Dewan Syariah Nasional No.69 tentang SBSN Fatwa Dewan Syariah Nasional No.70 tentang Metode Penerbitan SBSN Fatwa Dewan Syariah Nasional No.71 tentang Sale and Lease Back Fatwa Dewan Syariah Nasional No.72 tentang SBSN Ijarah Sale and Lease Back Fatwa Dewan Syariah Nasional No.76 tentang SBSN Ijarah Asset To Be Leased 39

30 REKSA DANA SYARIAH Pengertian Struktur Reksa Dana Syariah Regulasi dan Fatwa Jenis Reksa Dana Perbedaan Reksa Dana Syariah dan Konvensional Keunggulan Reksa Dana Syariah Dewan Pengawas Syariah Seleksi Portofolio Penghitungan NAB Tips Investasi pada Reksa Dana 03

31 PENGERTIAN REKSA DANA SYARIAH UU Pasar Modal Pasal 1 angka 27 Reksa Dana adalah wadah yang dipergunakan menghimpun dana dari masyarakat pemodal Diinvestasikan dalam Portofolio Efek oleh Manajer Investasi Peraturan OJK Nomor 19 Tahun 2015 Reksa Dana Syariah adalah Reksa Dana sebagaimana dimaksud dalam Undang- Undang Pasar Modal dan peraturan pelaksanaannya Pengelolaannya tidak bertentangan dengan Prinsipprinsip Syariah di Pasar Modal 78

32 STRUKTUR REKSA DANA SYARIAH Keuntungan investasi diterima investor jika penyertaan reksa dana dijual Investor Saham Syariah Menguasakan/ Mewakilkan kepada Manajer Investasi (akad Wakalah) KIK Manajer Investasi & Bank Kustodian Investasi Sukuk Korporasi Sukuk Negara (SBSN) Instrumen Pasar Uang Syariah dan Efek Syariah Lainnya Fee/Ujrah 79

33 REGULASI & FATWA REKSA DANA SYARIAH Peraturan Otoritas Jasa Keuangan Nomor 19/POJK.04/2015 tentang Penerbitan dan Persyaratan Reksa Dana Syariah Peraturan ini menjelaskan tentang jenis-jenis Reksa Dana Syariah dan tentang manajer investasi yang mengelola Reksa Dana Syariah, yang diwajibkan memiliki Dewan Pengawas Syariah (DPS) yang ditunjuk oleh direksi Fatwa Dewan Syariah Nasional Majelis Ulama Indonesia No. 20/DSN-MUI/IV/2001 tentang Pedoman Pelaksanaan Investasi Untuk Reksa Dana Syariah Hasil investasi yang dibagikan harus bersih dari unsur non-halal, sehingga Manajer Investasi harus melakukan pemisahan bagian pendapatan yang mengandung unsur non halal dari pendapatan yang diyakini halal 80

34 JENIS REKSA DANA SYARIAH (RDS) RDS Pasar Uang RDS Pendapatan Tetap RDS Saham RDS Campuran Investasi ke instrumen pasar uang (deposito, sukuk tenor 1 tahun) Min 80% investasi di sukuk korporasi, SBSN Min 80% investasi di saham syariah Maks 79% masing 2x Investasi pada efek saham, sukuk, deposito RDS Terproteksi RDS Efek Luar Negeri RDS Sukuk RDS Indeks Beri proteksi 100% pokok dana jika tidak dicairkan sampai jatuh tempo Min 51% investasi di efek syariah luar negeri Min 85% investasi di Sukuk Mengikuti performa suatu indeks tertentu 81

35 JENIS REKSA DANA SYARIAH (RDS) RDS KIK Unit Penyertaan diperdagangkan di Bursa (ETF) RDS dimana Unit Penyertaan dapat diperjualbelikan dalam perdagangan di Bursa Efek Indonesia RDS ini memiliki sifat seperti saham RDS Penyertaan Terbatas (RDPT) Menghimpun dana pemodal professional (tidak penawaran umum) Terbatas hanya 50 pemodal dengan investasi minimal Rp.5 Milyar 82

36 PERBEDAAN REKSA DANA SYARIAH Perbedaan Reksa Dana Syariah Dan Non Syariah Reksa Dana Syariah Dikelola sesuai prinsip syariah Investasi hanya pada Efek Syariah yang diperbolehkan Terdapat mekanisme pembersihan harta Non-Halal (Cleansing) Dikelola oleh Manajer Investasi yang profesional dan mengerti kegiatan yang dilarang berdasarkan prinsip Syariah Reksa Dana Non Syariah Dikelola tanpa memperhatikan prinsip syariah Investasi pada seluruh Efek yang diperbolehkan Tidak menggunakan konsep pembersihan harta Dikelola oleh Manajer Investasi yang profesional 83

37 KEUNGGULAN REKSA DANA SYARIAH Diversifikasi Terjangkau Kemudahan 1 2 investasi 3 Investasi 4 Efisiensi Biaya dan Waktu Minimum investasi Rp Investasi pada berbagai jenis efek, dapat menyebarkan risiko atau memperkecil risiko mempermudah investor karena dikelola oleh Manajer Investasi yang profesional tidak perlu menganalisa investasi terus-menerus Biaya investasi rendah 84

38 KEUNGGULAN REKSA DANA SYARIAH Hasil yang 5 6 Terjamin 7 8 optimal Likuiditas Transparansi Informasi Sesuai dgn Syariah tingkat pertumbuhan nilai investasi yang lebih baik dan optimal dalam jangka panjang Pencairan dana Investasi dilakukan sewaktu-waktu Investor dapat mengetahui portofolio secara berkala Hanya dapat diinvestasikan di Efek Syariah 85

39 CARA MENGHITUNG NAB Penghitungan Nilai Aktiva Bersih (NAB) Portofolio Reksa Dana Saham A 300,000 Sukuk A 500,000 Pasar uang A 700,000 1,500,000 Disajikan sebesar nilai wajarnya Beban Operasional Beban pajak 50,000 Biaya jasa manajemen RD 25,000 Biaya lain-lain 15,000 90,000 Nilai Aktiva Bersih (NAB) 1,410,000 NAB per unit (unit beredar 1,000 unit) 1,410 Jumlah unit penyertaan yang dimiliki oleh seluruh investors 95

40 CARA MENGHITUNG NAB (2) NAB 15 Januari Portofolio Reksa Dana Saham A 300,000 Sukuk A 500,000 Pasar uang A 700,000 Beban Operasional Beban pajak 50,000 Biaya jasa manajemen RD 25,000 1,500,000 NAB 15 Juni Portofolio Reksa Dana Saham A 500,000 Sukuk A 550,000 Pasar uang A 710,000 Beban Operasional Beban pajak 50,000 Biaya jasa manajemen RD 25,000 1,760,000 Biaya lain-lain 15,000 90,000 Nilai Aktiva Bersih (NAB) 1,410,000 Biaya lain-lain 15,000 90,000 Nilai Aktiva Bersih (NAB) 1,670,000 NAB per unit (unit beredar 1,000 unit) 1,410 NAB per unit (unit beredar 1,000 unit) 1,670 96

41 TIPS BERINVESTASI REKSA DANA SYARIAH 1 Tentukan tujuan investasi 2 Kenali jenis Reksa Dana 3 Tentukan jangka waktu investasi 4 Pastikan Manajer Investasi tersebut memiliki izin 5 Baca dan teliti prospektus Reksa Dana 97

42 PRODUK INVESTASI LAINNYA Pengertian Efek Beragun Aset (EBA) Syariah Regulasi dan Fatwa EBA Syariah Pengertian Reksadana Penyertaan Terbatas (RDPT) Syariah Regulasi dan Fatwa RDPT Syariah Konsep Dana Investasi Real Estate (DIRE) Syariah 03

43 PENGERTIAN EBA SYARIAH Efek Beragun Aset merupakan efek beragun asset yang portofolionya terdiri dari asset keuangan berupa piutang pembiayaan atau asset keuangan lainnya yang akad dan cara pengelolaannya tidak bertentangan dengan prinsip syariah di pasar modal. 99

44 REGULASI EBA SYARIAH Peraturan Otoritas Jasa Keuangan Nomor 20/POJK.04/2015 tentang Penerbitan dan Persyaratan Efek Beragun Aset (EBA) Syariah Peraturan ini menjelaskan sebagai berikut: 1. Pihak yang akan melakukan penerbitan EBA Syariah 2. Manajer Investasi yang mengelola EBA Syariah 3. Penerbitan EBA Syariah wajib mendapat pernyataan kesesuian DPS 4. Anggota DPS dan TAS wajib memiliki izin Ahli Syariah Pasar Modal (ASPM) dari Otoritas Jasa Keuangan (OJK) 100

45 FATWA EBA SYARIAH Dewan Syariah Nasional Majelis Ulama Indonesia belum mengeluarkan fatwa tersendiri terkait EBA syariah. Namun secara prinsip, skema EBA syariah lebih tepat menggunakan akad ijarah muntahiya bi al-tamlik atau musyarakah mutanaqisah. Dalam hal ini, secara fiqih pendekatan analisisnya memakai metode analogi (qiyash). 101

46 PENGERTIA RDPT SYARIAH RDPT adalah wadah yang digunakan untuk menghimpun dana dari pemodal profesional yang selanjutnya diinvestasikan oleh Manajer Investasi pada Portofolio Efek yang berbasis Kegiatan Sektor Riil Kriteria RDPT: 1. RDPT hanya ditawarkan kepada pemodal profesional dan tidak ditawarkan melalui penawaran umum 2. Ditawarkan tidak lebih dari 50 orang pemodal profesional 3. Minimal nilai investasi awal Rp. 5 Milyar 4. Dilarang melakukan investasi dalam kegiatan sektor riil di luar negeri. 103

47 REGULASI & FATWA RDPT SYARIAH Ketentuan RDPT syariah mengikuti regulasi dan fatwa yang sama seperti reksa dana syariah. Peraturan Otoritas Jasa Keuangan Nomor 19/POJK.04/2015 tentang Penerbitan dan Persyaratan Reksa Dana Syariah Fatwa Dewan Syariah Nasional Majelis Ulama Indonesia No. 20/DSN-MUI/IV/2001 tentang Pedoman Pelaksanaan Investasi Untuk Reksa Dana Syariah MODUL MODUL TRAINING OF OF TRAINER TRAINER KEUANGAN SYARIAH SYARIAH 104

48 KONSEP DIRE SYARIAH DIRE (Dana Investasi Real Estat) atau REITs (Real Estate Investment Trust): wadah untuk menghimpun dana masyarakat pemodal, yang selanjutnya diinvestasikan pada: aset real estat (Bangunan Mall, Hotel, Rumah Sakit) aset yang berkaitan dengan real estat dan atau kas dan setara kas. DIRE diwajibkan menginvestasikan setidaknya 80% dari dana yang dikelolanya ke sektor properti, dimana minimal 50% harus berbentuk aset properti langsung 106

49 REGULASI DIRE SYARIAH DIRE Syariah dapat mengacu pada peraturan Bapepam-LK, yang telah menerbitkan 4 (empat) peraturan terkait Dana Investasi Real Estat (DIRE) berbentuk Kontrak Investasi Kolektif (DIRE KIK) pada 18 Desember 2007: 1) Peraturan Nomor IX.C.15 tentang Pernyataan Pendaftaran dalam Rangka Penawaran Umum oleh DIRE KIK. 2) Peraturan Nomor IX.C.16 tentang Pedoman Mengenai Bentuk dan Isi Prospektus dalam Rangka Penawaran Umum oleh DIRE KIK. 3) Peraturan Nomor IX.M.1 tentang Pedoman Bagi Manajer Investasi dan Bank Kustodian yang Melakukan Pengelolaan DIRE KlK. 4) Peraturan Nomor IX.M.2 tentang Pedoman Kontrak Investasi Kolektif DIRE KIK. Peraturan-peraturan tersebut masih dalam tahapan proses konversi ke Peraturan Otoritas Jasa Keuangan (POJK). 107

50 FATWA DIRE SYARIAH DSN-MUI belum mengeluarkan fatwa tersendiri tentang DIRE Syariah. Tiga tema besar yang dapat dikaji secara syariah dengan pendekatanpendekatan akad yang dapat digunakan, yaitu: 1. Pengelolaan Dana Investasi 2. Penyewaan Aset 3. Fungsi Kustodian 4. Manajer Properti 108

51 Terima Kasih Wassalamualaikum Wr Wb Direktorat Pasar Modal Syariah Otoritas Jasa Keuangan Gedung Sumitro Djojohadikusumo Lt. 2 Jl. Lapangan Banteng Timur No 2 4 Jakarta