KAJIAN HUKUM INVESTASI DANA PENSIUN PADA TRANSAKSI DERIVATIF. Tesis

Transkripsi

1 KAJIAN HUKUM INVESTASI DANA PENSIUN PADA TRANSAKSI DERIVATIF Studi Kasus Investasi Dynamic Duo Star Oleh Dana Pensiun Satya Wacana Tesis Diajukan kepada Program Studi Magister Ilmu Hukum Program Pascasarjana Universitas Kristen Satya Wacana Untuk Memperoleh Gelar Magister Hukum Oleh : Ferry Revino Rorimpandey NIM: Program Studi Magister Ilmu Hukum Program Pascasarjana Universitas Kristen Satya Wacana Salatiga 2012 i

2 ii

3

4 KATA PENGANTAR Salah satu paradigma dalam kehidupan masyarakat dewasa ini adalah globalisasi. Secara nyata arus globalisasi ini mempengaruhi arus informasi yan begitu cepat sampai ke masyarakat yang menyebabkan perubahan besar dalam kehidupan manusia. Dalam kehidupan ekonomi juga terjadi pergerakan pola kegiatan modal, barang dan jasa seiring dengan kemajuan ilmu pengetahuan, teknologi dan informasi. Barang dan jasa merupakan obyek dalam kegiatan ekonomi. Dimana kegiatan ekonomi terdiri dari: produksi, distribusi, konsumsi, investasi, finansial dan konservasi serta spekulasi. Perkembangan ekonomi saat ini memberikan peluang bagi munculnya produk keuangan baru melalui rekayasa keuangan atau financial engineering dengan munculnya produk produk derivatif, seperti: forward/futures, option dan swap. Terdapat dua jenis kontrak derivatif yang dikenali dari cara perdagangannya di pasar yaitu: Derivatif yang ditransasikan diluar bursa atau dikenal juga dengan istilah "Over-the-counter (OTC) derivatives dan derivatif yang diperdagangkan di bursa atau disebut juga Exchange-traded derivatives. Perkembangan ini juga belum diikuti perkembangan hukum yang memayungi aktivitas kegiatan investasi yang dijalankan oleh oleh lembaga lembaga keuangan. Lembaga keuangan terdiri dari dari Bank dan Bukan Bank. Salah satu i

5 lembaga keuangan bukan bank adalah Dana Pensiun sebagai obyek tesis dalam melakukan kegiatan investasi. Tesis ini dapat diselesaikan dengan dukungan dari berbagai pihak. Oleh karena itu, penulis perlu mengucapkan terima kasih kepada: 1. Dr. Tri Budiyono, SH., M.Hum dan Sri Harini Dwiyatmi, SH., MS sebagai Pembimbing yang telah menyediakan waktu, tenaga dan pikiran dalam proses penyusunan tesis. 2. Staf Dosen Magister Ilmu Hukum Program Pascasarjana UKSW yang telah memberikan banyak ilmu pengetahuan dan sangat apresiatif selama perkuliahan. 3. Yafet Y.W. Rissy, SH.,M.Si.,LLM, Pembantu Rektor III UKSW selaku atasan yang telah memberikan ijin studi dengan surat No. 047/PR.III/3/2010 tanggal 12 Maret 2010, serta bantuan dan dukungan. 4. Apriani Dorkas R.A.,SE., M.Com selaku Bendahara DPSW Periode dan Direktur Umum DPSW tahun 2011 atas informasi informasi yang diberikan. 5. Rekan rekan Dana Pensiun Satya Wacana (DPSW), Pengurus DPSW Periode , Dewan Pengawas DPSW Periode dan Staf DPSW. 6. Rekan rekan di lingkungan Kantor Pembantu Rektor III - UKSW ii

6 7. Sahabat sahabat Angkatan IV tahun 2010 MIH UKSW yang sangat harmonis dalam interaksi selama kuliah. 8. Keluarga Besar Rorimpandey Posumah di Manado, khususnya Ibunda Dra. E. Posumah atas doa dan dukungannya. 9. Mertua, Ibu Maryati yang selalui menyertai dalam keluarga. 10. Isteri Celly Murniningsih, SH, anak-anak: Kareza dan Joanda yang memberikan semangat dan dorongan untuk segera menyelesaikan studi ini. Kiranya tesis ini dapat memberikan manfaat untuk pengembangan ilmu pengetahuan. Tiada gading yang tak retak, Penulis sangat apresiatif atas kritik dan saran. Salatiga, 10 September 2012 Penulis iii

7 DAFTAR ISI Halaman Judul Halaman Pengesahan Kata Pengantar.. Daftar Isi.. i iv Abstrak.. vi Bab I: PENDAHULUAN Latar Belakang 1 2. Rumusan Masalah Tujuan Penelitian Metode Penelitian Kerangka Teori Sistematika Penulisan. 37 Bab II: FUNGSI HUKUM DALAM KEGIATAN EKONOMI Kaedah Hukum Konsep Konsep Ekonomi Hubungan Hukum dan Ekonomi Pasar Bebas dan Fungsi Hukum Transaksi Derivatif A. Kegiatan Ekonomi B. Pasar Finansial 108 C. Sifat Transaksi Derivatif D. Jenis jenis Transaksi Derivatif Pengaturan Investasi Dana Pensiun. 144 iv

8 Bab III: HASIL PENELITIAN. 147 A. GAMBARAN UMUM DANA PENSIUN Dana Pensiun Sebelum Undang Undang Dana Pensiun Dana Pensiun Setelah Undang Undang Dana Pensiun B. ANALISA TRANSAKSI DERIVATIF PADA DANA PENSIUN Analisa Produk Dynamic Duo Star Pada Investasi Dana Pensiun Satya Wacana Sebagai Produk Investasi Beresiko Analisa Kontrak Opsi Saham sebagai Investasi Derivatif Yang Boleh di lakukan Oleh Dana Pensiun Bab IV: PENUTUP A. KESIMPULAN B. SARAN. 226 DAFTAR PUSTAKA Buku 2. Makalah, Jurnal, Artikel, Karya Ilmiah dan Laporan 3. Website 4. Peraturan Perundang Undangan 5. Wawancara v

9 ABSTRAK Perkembangan perekonomian mengakibatkan terjadi terjadinya inovasi produk investasi jasa keuangan. Transaksi derivatif merupakan suatu kegiatan yang melibatkan produk turunan (derivasi), sehingga merupakan salah satu instrumen keuangan yang dipergunakan untuk mengurangi resiko portofolio perusahaan. Portofolio investasi Dana Pensiun sebagai lembaga keuangan bukan bank yang kegiatannya mengelola dana dari perusahaan pemberi kerja ditetapkan oleh pemerintah. Pengaturan portofolio investasi Dana Pensiun masih ada kesenjangan dengan perkembangan perekonomian. Ketika Dana Pensiun Satya Wacana melakukan investasi pada produk Dynamic Duo Star dari Bank CIMB Niaga, oleh Biro Dana Pensiun Departemen Keuangan RI mengkatagorikan sebagai produk derivatif yang melanggar KMK No. 511/2002 Tesis ini mengkaji Dynamic Duo Star sebagai produk yang beresiko dan instrumen derivatif bagi Dana Pensiun hanya terbatas pada Kontrak Opsi Saham. Penelitian ini bersifat penelitian hukum sosiologi atau empiris. Implikasi dari inovasi produk keuangan bagi Dana Pensiun adalah fungsi hukum menyangkut pengaturan dan pengawasannya. Kata Kunci: Dana Pensiun, Transaksi Derivatif, Fungsi Hukum vi

10 1