2 rb w h gg, gg, u o g hubug, r. g r O gy br b rg brwuju. v bu u h bg ghu. 2010) Sohh, P gubh ruh rg rj g brr b b rh g y u h uy rr g ghu, brr ghu hgg

Transkripsi

1 P ENGARUH MO DAL INTELEKTUAL TERHADAP K INERJA KEUANGAN Suy Er P ruh P rb BEI ) Ww Twy, Yu, Mrz J uru Au Fu Eoo Uvr Jb A BSTRAK P bruju bu cr r gruh 1) Mo I u VAIC ) uur u V u A C Eoy VACA), V u A Hu Coffc VAHU), S rucur C Vu A STVA) cr u rh rj ug uur g R ur O o A ROA). 2) Ef f uur g V u A C Eoy VACA) rh Krj Kug ROA). 3) Ef u Hu C ) uur g V u A Hu Coffc VAHU) rh Krj K ug ROA). 4) Ef ruur S rucur C) uur g S rucur Vu A Coffc STVA) rh Krj Kug RAO). D r g o rgr r brg u TM u bhw oo u VAIC ) yu VACA, VAHU STVA cr u gruh gf rh rj ug. Scr r, vrb VACA STVA gruh gf rh rj ug g VAHU brgruh rh rj ug. H g bhw f ruur g b rgruh rh rj ug. K Kuc: Mo Iu, K rj Kug P ENDAHULUAN P r go bbr b rbg No. v r hu rhr. v b rwuju g cr r D Io, fo u u h ury Pry Sr Au Kug PSAK) 19 rv 2000) g v brwuju. A v brwuju h oor gu f gh uy u wuju yrh f brg u j, w h y, u uju rf I A u I o, 2007). P rgrf 09 ybu bbr cooh v brwuju r u u ro ghu bru,, h oog, y u, ghu g r r gg ru r rou/ br ). S u jug bh r u our, h, h c, f gbr hu, fr gg, h guh hu, uo or, 1

2 2 rb w h gg, gg, u o g hubug, r. g r O gy br b rg brwuju. v bu u h bg ghu. 2010) Sohh, P gubh ruh rg rj g brr b b rh g y u h uy rr g ghu, brr ghu hgg y uy uu ruh g r gg brg u hru buh g brb roo hu brbg Suwrjuwoo, ). M ru u o u, ggr cr ru h u guur Ch bg.., ) 1998 Puc 2010). Sohh, rh gug cr guur o guu bg bh f uur uu g u u u h Icu A Vu offc C. AIC ) V oo K AIC V, y ubr h u y f o oy c u v ) ACA V, u o vu c hu AHU), V ruur o rucur vu c u uju 1998), Puc Muru TVA). S oo g bh, c h ghu brb bh c g uur buuh f o yu - ug) u o h o rr ry. r) u o g g w AIC V go u bg uju bg c uy y ruh ) 2007 Uu,. P u g y rj ggu 2003) rrr F ruh, rofb u y rouf, r,, y h gru r u o. rj g P Kuryo oh u gruh u 2010) Syhur 2008),

3 3. rj rh P oh u 0 20 u U 7), 2010) Sohh 2009), hor W bhw bu brh g y AIC V ug rj rh rgruh b ruh. r P u g y bu y oh D VAIC ). Puc o ggu g 2010) Syhur ug rj ro bg EPS ggu yhur S, ROA ggu rg A) o O ur R ro bg. ug rj r h ROA f f b uug rf Ch o , Whor,. ) g bruju P hu h o u rgruh b Ef Bur rfr ug rj rh VAIC Mo Puc ggu g Io M T ). h P o VAIC TM u ro bg r Frr gcu Ch 2003),. 2005), u U. 2007) bg rb or h P gg g g j b buh br ro bgu Io. ru oo u g D uru ) 2003 rr F or, brf b or ru rb v cuy jug, gg y j, or ru brgug g u r /c u. u S u h ru rb ghu brb ur gor u ur owg ur) b ov f ur u y - ov r br hgg cy j rou r ou. bg h T ju u r cr bu h gruh ) 1 u uur VAIC ) Iu o M A Vu Eoy C VACA), Coffc Hu A u V VAHU), A Vu C rucur S rj rh u cr STVA) g uur ug A o O ur R. ROA) 2 ) E f g uur f Eoy C A u V ) VACA rh

4 4 K rj Kug rb Io hu ) E f u H u C) uur g Vu A Hu Coffc VAHU) rh Krj Kug rb Io hu ) E f ruur S rucur C) uur g S rucur Vu A Coffc STVA) rh Krj Kug rb Io hu L ANDASAN TEORI A v T Brwuju Pry Sr Au Kug PSAK) 19 f v brwuju bg v o- or f h o IAI 2007) uy wuju f r gu gh y, u gr u yrh uju j brg rf. oh u IASB j, Df w rbu ru Iro Accoug S r Bor) 38 g v brwuju rf g f ju IFRS Iro Fc Rorg Sr) 10 g g oow gb. I ASBIro Accoug S r Bor ) f v brwuju bg bru : fb rourc h oory coro by h whou rr hyc x, urch or f-c ro) fro whch ubc. ru fuur of A cooc v for bf fow of ch or ohr ) r xc. Muru j rbu v y g brwuju h ubr y o oh j u gh uug y g g. S g IFRS Iro Fc Rorg S r) f v brwuju bg bru : Ifb oory whou hc ubc. Muru j rbu v brwuju h v o- ug uy w uju f f oh u

5 5 ug jg -. g u, 10 IFRS uu 38 IASB b Kuy, 1) hru brwuju v bhw y 2) f, f. ub 3) ug, u b j bh gr f brwuju Av. for j y r S Pry PSAK 19 Muru v Kug) u A u bg f brwuju bru, ro u oog, ghu r r g ghu u, y h, / rou r ru gg r b. ) B AS I Iro Bor) Sr ccoug A brwuju v gf 38 : bru bg rfrr, o, r bg of cb rb I or cg) of r or vuy hr xchg, or r, c, fro corcu r rgh ho whhr of rgr rgh, g ohr or rgh ohr fro or y h fro rb or rfrb r bgo. o brwuju v f rbu j Muru rf ju, u h h u w, r, h brbg u ur). uu oh FRS I ) Sr Rorg Fc Iro gf 10 : bru bg brwuju v cu gb fb, b c ycy h rgh ohrcfc, br coyrgh, hyc r rfrrg o cry whou owr by covy. h brwuju v f rbu j Muru, h ru y h ou fr rou, f. j ABEL T 1 T Brwuju Av Tg Au rbg Sr P Av PSAK 19 Brwuju T I gb ASB 38 Goo FRS 10 I w gb

6 6 Df A v T rwuju B o v A - or f wuju uy r f gu u gh brg yrh w j, u y, h uju u rf. o v A - or f wuju uy r f gu u gh brg yrh w j, u y, h uju u rf. o v A - ug g y uy f wuju f oh jg u g u -. g u Kf Av T rwuju B ghu Iu oog, bru, ro u y h, u, g ghu gg r r r ru rou/ r b. ) ghu Iu oog, bru, ro u y h, u, g ghu r r gg. uu S v : gor brwuju u fug cr, gu, b uo,, y: c, h, rch f rr. gu P Av T rwuju B brwuju Av h j, u y ug :) j br f roh oo rbu; v roh by b) rbu v. cr uur brwuju Av hy j, u ug : j r b f roh oo rbu; v v roh by uur rbu. cr v Suu brwuju cr bg ug r j hy r. hu oh Uu 2007) 2002), IAI 2000); Br Co : ubr S Iu o M W ) ) 2006 Purooh o f ghu for bg u u rj c u. u Df. c u o o B,. ) 2000 Uu 2007) g gf r uu, cr bhw y u oru u y u, C u H Mo HC u), M u r S c C ur S C Mo S uur), r C uor C CC r HC rh Scr Pgg). Mo v ghu rywy. oh r org uu u

7 7 ru C H g,, g, wr ob b. hu g uruh u C S ghu u ur h h Tru org. b, rg, u, ro org, ruur u r h g Sg ry. br bh bu r jur ghu h CC u gbgy org uu gg g hubug u. b y j u f 2001) Schu Mr h o h oh S, bhw j ) o ru u org rbu ru ghu oo o g gf rorbu b g rg bg bh hor. y 2007) Uu Sg hw b for, h u r h u gh g y, c ug g, br uu. gg Co Ecooc for rgo O - Dvo ro o, OECD j 999) 1 o gor u oo bg u 1) brwuju: ruur) rg o 2) ; u o. y bh L, ruur) rg o h gcu - r h ofwr M o. r rbu, jrg, u o u g y ubr yu org u y ubr b r y ubr rj/ryw) org, g r ou r r u ru u h Srg,. f, Mu brwuju. v o bg g rb cuu yj OECD ju r rh bg bg u r b wuju r, Dg. uu uruh cr - br bg bu og cr wuju Sh. uu u Ru. ru h uy b) uu u g h ru ug

8 8 bu u, bj cr u ggu 2007). Uu, u bg ru A u V Coffc Icu ) VAIC g P guur o o u h gu VAIC o yu or, g Icu A Vu offc) C bg u P h o ) 1998 c M. o g for yj brwuju c f yj VAIC Mo. brwuju of g gbug ru u bh of ru b ) 2009 Yuu, : ) 1 Eoy C A u V, h f Mo f. r bh u h f Mo, r brwuju uruh y ug, g u bgu, h,, rg, r D. oh vrb y f of A Vu Eoy C ru VACA) g y bh or f. u u oh bu ) 2 C Hu A u V S y ubr h ru u u u g y br ruh buh. y u Kof rb v C Hu A u V ) VAHU br uju y ruh) ug u bu bh y b g brj ryw byr ur. ) 3 A Vu C rucur S ruur o M ru u ru ro uh u org uh uug ruury gh ryw rj of uruh, cr b rj r o u vrb j c ruur A Vu C rucur S ) STVA g ru c ruur juh guur g y h SC brh bg ru VA ruh u. c

9 9 o M C VAI TM u g u bh c u v - A V A). V g or h b bjf o u uju b rh. c ruh A V ouu r h bg hug u. f oh gruh A V u o HC) ruur Hubug C). S h VA y ryw o ) CE, bg A VAC g. VA or h VACA u u oh c f o. orbu uju Ro CE rh u oh g bu y h b. rg o HC. VA ubug H H A u V C u uju VAHU) g ur g h VA by br rj. ubug H coffc c rucur uju STVA), orbu ruur o. c SC) guur STVA u j VA ruh 1 gh buuh SC h T c SC brh bg ru 2007).,. roh uh rf h VAIC o Kuggu ghug buuh D. j ubr brbg g h rbu ro rbg b - r ug g ru ug or r uy u h Kug rj K bg rj K - uur. g u Krj c u uur ru. gug bg bh Krj ru. ru ro uu Krj ugy. or oh uju ug Krj ro cr ur ug or uur gbr uu br g y Muru. ug o g bhw y 2007) Ar 2002) r K ug rj jug bu b u rofb ro ggu g uur by

10 10 r o rb. Profb ru u b. Ro ro rofb u f ro- ro u guur v ROA) o brh h f ). R o y g ggu gu v u h r o ug R ur oo O o A cr f rh o v. Rur O A ROA) gcu o, ru bug o bg bug, bg o. Ior ROA ro guur rofb. ROA rf uug b f f o Ch., 2005). M o P Mo bg h bg bru: Dgr r r Gbr 1 M o P P guj Ho guj Mo Iu M VAIC T ) Ef Mo F VACA) Ef Mo M u VAHU) Krj K ug Rur O o A ROA) Ef Mo S ruur STVA) K : : Pgruh cr u H 1 ) : Pgruh cr r H 2 H o y g ju h bg bru:, H 3, H 4)

11 11 H 1 H 2 : : Mo E oy I u VAIC ) uur u Vu A C VACA), V u A Hu Coffc VAHU), S rucur C Vu A STVA) cr u brgruh rh E f VACA) H 3 : E f rj ug uur g R ur O o A ROA). f uur g Vu brgruh rh Krj Kug u uur. g A Vu C offc VAHU) brgruh rh Krj Kug. H 4 : E f ruur uur g Srucur C offc STVA) brgruh rh Krj Kug C A Vu Eoy Hu A M ETODOLOGI P ou S PENELITIAN Pou h uruh rb bror I o P h gb Droh rfr BEI hu brjuh ggu g o urov rbg/rr b y 22 rb. g, ru 30. yu Sugyoo, 2010). O ro X) Vrb O ro vrb h : 1) Vrb I h Koo u VAIC TM ) yu VACA Vu A C Coffc), VAHU T h Hu C Coffc), S rucur C Coffc). 2) Vrb ug g ro ROA R ur O o A). Y) h STVA Krj

12 12 N o O ro T b 2 Vrb P V rb/ Ior R uu S 1 M o Iu VAIC ) VACA V u A C Eoy) VAHU V u A H u STVA C C) Srucur Vu A) 2 K rj Kug R OA A ) Rur O o V AOrg C E C V AOrg rof + Eoy Co) Eoy) rof + Eoy Co) H C Eoy Co) SC VA- H C Eoy Co) ) V AOrg rof + E oy Co) T o T o P A R o R o R o R o K ET : Org rof : T o ju C Eoy CE) : D r u, b brh) Eoy Co Mo HC) A D : Bb Kryw A gu h rgr r b rg g bu rogr S PSS 17.0 for Wow. A rgr b rg h g bbr vrb g v rb Ghoz, 2005). Au r rgr ju h bg bru : ROA = + b1 VACA) + b2 VAHU) + b3 STVA) + ε R OA : R ur O o A V ACA : V u A C Coffc V AHU : T h Hu C Coffc S TVA : S rucur C Coffc b 1, b 2, b 3 : of rgr vrb : Ko ε : E rror Tr u

13 13 HASIL PE NELITIAN DAN PEMBAHASAN Uur rj bg vrb uur g ro R OA R ur O o A). ROA r- r ) br 1,9142 u ro u roh b hgg 191,42% o y. N ROA rc h br 0,09 u roh b br 9% o, ROA rbr h br 4,19 u roh b 419 % o y. Grf r-r ROA rb hu h r gbr 1 bru. G br 2 Grf r-r ROA Pruh Prb hu S ubr : D oh N r-r ROA rb rfr Bur Ef Io hu 2008, bruru- uru h br 1,9018; 1,8477; 1,9932. N r- r uru br 0,054 u ROA uru br hu 2, % hu g 2008 g g b 2010 br 0,145 u br 7,29%. o U ur u bg vrb uur g VAIC hu yu 2008 VACA. hgg N r- r 2010 roh V ACA br 0,3092. H brr ggbr bhw bh h g rc r h gu oh u c 0,3092. N V ACA h br 0,08 V ACA rgg h 1,14. Grf r- VACA rb hu r gbr 2 bru

14 14 G br 3 Grf r-r VACA Pruh Prb hu S ubr : D oh N r- r VACA rb rfr Bur Ef Io hu 2008, bruru- uru h br 0,3011; 0,3310; 0,2954. N r- r VACA hu 2009 g g br 0,029 u br 9,92 % hu 2008 uru 2010 br 0,035 u uru br 10,73%. Uur u gh g VAHU ru ro u bh u. VAHU r- r b hw br ruh 1,8894. ur H uju h r ju/ OUT) bb uh cu gj ujg ryw IN) rh gj ujg ryw HC) cuu br yu c 1,8415 brr bh y g br cuu br bg o uy. N V AHU rc h 1,08 V AHU rgg h 3,12. Grf r- r VAHU ruh rb hu h r gbr 3 bru.

15 15 G br 4 Grf r-r VAHU Pruh Prb hu S ubr : D oh N r- r VAHU rb rfr Bur Ef Io hu 2008, bruru- uru h br 1,807; 1,872; 1,989. N r-r VAHU ru g hu hu. P hu 2009 g g br 0,065 u br 3,59 % 2010 g br 0,117 u br 6,25%. ruh Uur u STVA ru ro u u orbu ruur bu. STVA uy r- r br 0,4273. H brr bhw ruur ur oh yu r 42,73%. N br S TVA rc h br 0,07 uju hru ur oh bb bh S TVA rgg h 0,68. Grf r- r STVA rb hu h r gbr 4 b ru.

16 16 G br 5 Grf r-r STVA Pruh Prb hu S ubr : D oh N r- r STVA rb rfr Bur Ef Io hu 2008, bruru- uru h br 0,4085; 0,4202; 0,4531. N r- r STVA ru g hu hu. P hu 2009 g g br 0,012 u br 2,85 % 2010 g br 0,033 u br 7,83%. P rbg VACA 0,3092;.v = 0,16369), VAHU 1,8894;.v = 0,53955), STVA 0,4273;.v = 0,16212), uju bhw hu , b uuy bh ff gh ruh u bu f ruur gu hgg h bhw b vrb yu ROA uu vrb yu VACA, VAHU, STVA uy r v bh c r- ry. H uju h y g b, r r v cr yg rbu bh c r- r y. U j Au K 1 H Uj Nor o u Tuju uy uj or h ghu h rgr, vrb ggggu u ru uy rbu or. Pguj or u g h grf or P- P

17 7 1 o P. or, u or grf uru b rgr Mo b - ybry r go gr r ybr rh gu. 2005) Ghoz, go r g or guj H bru: roh bg 6 br G Nor Uj H P- Po P oh D : ubr S g r D f r r bhw h - gr r ybr go ybry r rbu go gr rh gu or. brrbu Uj H 2 uor M uor M ggu g uj orc T VIF ) Fcor Ifo rc V o Suu. rgr gj y crug uor b h orc T H 10. c bh VIF 0,10 br bh h guj uor : bru b

18 18 V IF D r M o H Tb 3 Pguj Muor Coffc C ory Sc T orc V IF 1 V ACA V AHU S TVA D Vrb: ROA S ubr : D oh h rbu uju bhw u vrb T orc T orc bh br 0,10 VIF bh c 10, ry r vrb- vrb bb uor uy 3 H Uj Auoor Pguj hubug r hgg u o. Auoor u h h rj o rgr gu r h ggggu ro g g ro u g ro buy. Pguj uoor g ggu Uj Durb- W o DW). Ab DW r r u 4- u u uoo. uoor h b bru : Tb 4 H Pguj Auoor Mo Sury C hg Sc b H guj M o R Squr C hg F Chg Df 1 f2 Sg. F C hg Durb- W o Prcor: Co), STVA, VACA, VAHU

19 19 Mo Sury b C hg Sc M o R Squr C hg F Chg Df 1 f2 Sg. F C hg Durb- W o Prcor: Co), STVA, VACA, VAHU b. D Vrb: ROA S ubr : D oh Dr h guj roh DW br 2,094 u br 1,44 4- u roh br 1,73. Dg DW br r u, g bu u. U u u ru uj R u. Dr T Vu T b 5 H Uj R u T R u T Urz R u C < T Vu 33 C >= T Vu 33 T o C 66 N ubr of Ru 31 Z Ay. Sg. 2- ) M S ubr h : D oh guj roh gf br 0,457 br 0,05. Dg u h uoor..

20 20 4 H Uj H ro U j rj hro bruju vrc u u ru guj h o rgr uu g g Ghoz, 2005). Uj h ro u g ggu S cr o. A b ybr gu o- o ru, rj hro rbu. H guj h ro h gbr bru: H Gbr 7 Uj H ro S ubr : D oh Gbr 7 uju bhw o cr o rgr ybr gu o ru. H brr bhw o rgr gj h ro. A D P gruh r oo u yu V u A C E oy VACA), V u A Hu C VAHU) Srucur C Vu A STVA) rh R ur o A ROA) gu r rgr: ROA = + b1 VACA) + b2 VAHU) + b3 STVA) + ε.

21 21 P rhug rgr h bg bru : H T b 6 A Rgr Coffc M o Urz C offc B Srz C offc S. Error B S g. 1 Co) VACA V AHU S TVA D Vrb: ROA Brr rbu ruu o r rgry bg bru : R OA = 1, ,469VACA VAHU +1,434 STVA + 1. Ko ) br 1,160 ry bhw j rhug C Eoy VACA), Srucur br oo C Vu A STVA) u yu Vu A V u A Hu C VAHU) R ur 1,160 % u g br 1,160 %. o A ROA) 2. Kof rgr V u A C Eoy VACA) b 1) br 0,469 ry bhw rubh u u u A C Eoy), br 0,469 %. D h R ur o A ROA) gg. R ur o A ROA) for Vu g gruh 3. K of rgr V u A Hu C VAHU) b 2) br - 0,465 ry bhw rubh u u u Vu A Hu C), R ur o A ROA) g uru br 0,465 %. D h for gruh R ur o A ROA) gg.

22 22 4. K of H rgr S rucur C Vu A STVA) b 3) br 1,434 ry bhw rubh u u u S rucur C Vu A), g gruh Pguj Ho br 1,434 %. D R ur h R ur o A ROA) gg. 1 H Uj Su Uj S F) Uj Su gu guj ho 1. o A for Uu ROA) guj gf gruh cr u gu vr ANOVA). D g gf yg gu 5% α = 0,05) g rr F gb uu yu j F h ug > F b, H0 o. H h ug < F b T b 7 Uj Su Uj S F) b ANOVA, H0 r M o S u of Squr Df M S qur F S g. 1 R gro b. R u T o Prcor: Co), STVA, VACA, VAHU D Vrb: ROA Brr b ANOVA hu bhw F ug 60,998) bh b r F b 2,76) h r ry H0 o H r. P robb 0,000 juh bh c 0,05 b rr cr u uruh vrb VACA, V AHU D g VAHU STVA brgruh cr gf o rgr j rh bhw STVA cr br- brgruh rh ROA. vrb ROA. v rb VACA,

23 23 2 H Uj Ho Uj S ) Uj S gu guj hó 2, 3 4. Uj S ru ghu gruh vrb cr r. Uu ghu h gruh u gf u h g bg h ug g b rj gf 5 = 3, f2 = 62, b 2,00). H ggu uj % rh vrb bu rogr SPSS f or Wow bg bru : Tb 8 H Uj H o Uj S ) Coffc f1 g M o Urz C offc B Srz C offc S. Error B S g. 1 Co) V ACA V AHU S TVA D Vrb: ROA S ubr : D oh H guj N ug J h vrb VACA h br 4,295 bg g b br 2,00 4,295 > 2,00 g gf VACA br 0,000 bh c g gf 0,05 hgg bu bhw VACA brgruh rh ROA. N h ug rb VAHU h br v -1,116 J bg g b br 2,00-1,116 < 2,00 g gf VAHU br 0,269 bh br g gf 0,05 hgg bu bhw V AHU brgruh rh ROA. ug h vrb STVA h br 6,606 J bg g b br 2,00 6,606 > 2,00 g gf STVA br 0,000 bh c g gf 0,05 hgg bu bhw STVA brgruh of rh ROA.

24 24 H ur oh uju cr bhw gug Mo gruh Iu h ROA bh b wuu h b h rf b ru g Mo Iuy g rj. ur Wuu rb, Io, r o cr gbg o c oo vg) Mo u go S IMPULAN S h u guj gruh Mo Iu rh rj ug 22 rb rfr Bur Ef Io hu , u 1. M o Iu VAIC ) uur u E oy Vu A C VACA), V u A Hu Coffc VAHU), S rucur C Vu A STVA) cr u brgruh rh rj ug uur g Rur O o A ROA). A ry b go g oo u, b. b u rj g 2. Ef f C Eoy) y g uur g Vu A C Eoy VACA) b rgruh rh Krj Kug uur g R ur O o A ROA) rb Io hu Ary f f f y g gu u ruh g b. g rj ug 3. E f u H u C) uur g Vu A H u Coffc VAHU) uur g b rgruh rh Krj Kug R ur O o A ROA) rb Io hu A ry f f

25 25 u gu g rj ug g b. 4. E f ruur S rucur C) uur g S rucur V u A Coffc STVA) b rgruh rh Krj Kug uur g R ur O o A ROA) rb Io hu A ry ruur y g gu f u g rj ug g b. D AFTAR PUSTAKA I Au Io S r Au Kug. Jr: Sb E. I ro Accoug Sr Bor. Mr 2011) Sury of IAS 38. Dr: Iro Fc Rorg Sr Sury of IFRS 10. w ww.frc.co. Mr 2011) Dr: P urooh, Bbg Pr Pgug Mo Iu Pruh Pub BEJ. Jur R Au Io. Vo 9, No. 1, H Swrjuwoo, Tjoh Agu Prh Kr. Pru, Pguur Por Sbuh A u & Kug Vo. 5, No. 1, H I cu C: L brry Rrch). Jur S o hh, Bgu Abu Roh I I cu C Trh F c Prforc, Growh D Mr Vu; Su Er Dg P Sc Scfco. P urworo: SNA XIII Purworo Sugyoo, S P. B ug: Afb Suyo, Joo E Hr Jgo SPSS 17. Yogyr: Crw. S yhur, Rh Bu Pgruh Iu C Trh Krj Kug Pruh Prb Bur Ef Io Thu J b: U vr Jb. T Dub) T, H.P., D. Pow, P. Hcoc Icu c fc rur o f co. J our of Icu C, Vo. 8,No.1, U u, Ihyu P gruh Icu C Trh Krj Kug P ruh Prb D Io. S rg: Progr Su Mgr S Au P rogr Pcrj Uvr Dogoro

26 26