Laporan Tahunan 2009 Annual Report

Transkripsi

1 Laporan Tahunan 2009 Annual Report

2 d a f t a r i s i c o n t e n t s Ikhtisar Keuangan Konsolidasi Consolidated Financial Highlights 2 Informasi Saham Stock Information 4 Aktifitas Pergerakan Saham Share Price Activities 5 Laporan Dewan Komisaris Board of Commissioners Report 6 Laporan Dewan Direksi Board of Directors Report 10 Profil Perusahaan Company Profile 16 Sejarah Singkat Perusahaan Brief History 20 Visi & Misi Perusahaan Company Vision & Mission 22 Struktur Organisasi Organizational Structure 23 Struktur Perusahaan Corporate Structure 23 Sekilas Peristiwa Events Highlights 24 Anggota Dewan Komisaris Board of Commissioners 26 Anggota Dewan Direksi Board of Directors 30 Sumber Daya Manusia Human Resources 36 Prestasi & Penghargaan Achievements & Accreditations 38 Kronologi Pencatatan Saham & Obligasi Share & Bonds Listing Chronology 41 Diskusi dan Analisa Manajemen Management Discussion and Analysis 42 Tinjauan Pasar Market Review 43 Produksi Production 46 Produk Ban Tire Products 49 Tinjauan Pasar Market Review 43 Tinjauan Keuangan Konsolidasi Consolidated Financial Review 53 Laporan Laba Rugi Income Statement 57 Penawaran Penukaran Exchange Offer Aspek Pemasaran Market Outlook 61 Pemasaran Marketing 63 Tata Kelola Perusahaan Corporate Governance 70 Tanggung Jawab Sosial Perusahaan Corporate Social Responsibility 76 Laporan Keuangan Konsolidasi Consolidated Financial Statement 80 Pernyataan Manajemen atas Laporan Tahunan 2009 The Management Statement for the Annual Report 2009 Annual Report PT Gajah Tunggal Tbk

3 IKHTISAR KEUANGAN KONSOLIDASI CONSOLIDATED FINANCIAL HIGHLIGHTS Ikhtisar Laba Rugi Income Statement Summary Penjualan Bersih 7,936,432 7,963,473 6,659,854 5,470,730 4,834,003 Laba Kotor 1,821,585 1,135,085 1,175, , ,155 Laba Usaha 1,144, , , , ,296 Penghasilan (Beban) Lain-lain 113,066 (1,279,475) (541,121) (54,674) (225,598) Laba (Rugi) Bersih 905,330 (624,788) 90, , ,835 Laba (Rugi) Bersih per Saham (dalam Rp.) 260 (179) Jumlah Saham yang beredar (juta lembar) 3,485 3,485 3,485 3,168 3,168 Ikhtisar Neraca Balance Sheet Summary Aktiva Lancar 3,375,286 3,057,108 3,359,456 2,423,220 2,539,179 Aktiva Tetap 3,609,236 3,618,630 3,269,739 3,185,429 3,178,874 Investasi Saham 322, , , , ,846 Jumlah Aktiva 8,877,146 8,713,559 8,454,693 7,276,025 7,479,373 Kewajiban Jangka Pendek 1,333,179 2,071,221 1,560,032 1,247,198 1,090,747 Kewajiban Jangka Panjang 4,873,307 4,992,913 4,508,847 3,893,585 4,358,700 Jumlah Kewajiban 6,206,486 7,064,134 6,068,879 5,140,783 5,449,447 Jumlah Ekuitas 2,670,660 1,649,425 2,385,814 2,135,242 2,029,926 2 Annual Report PT Gajah Tunggal Tbk 2009

4 Rasio-rasio Keuangan Financial Ratios Laba Kotor / Penjualan Bersih (%) Laba (Rugi) Bersih / Penjualan Bersih (%) 11.4 (7.8) Laba (Rugi) Bersih / Jumlah Aktiva (%) 10.2 (7.2) Laba (Rugi) Bersih / Ekuitas (%) 33.9 (37.9) Aktiva Lancar / Kewajiban Jangka Pendek Modal Kerja ( dalam jutaan Rupiah ) 2,042, ,887 1,799,424 1,176,022 1,448,432 ( in million Rupiah ) Jumlah Kewajiban / Ekuitas Jumlah Kewajiban / Jumlah Aktiva ) Laporan Keuangan Konsolidasi untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2007, 2008 dan 2009 telah diaudit oleh Kantor Akuntan Publik Osman Bing Satrio & Rekan (anggota dari Deloitte Touche Tohmatsu) dengan pendapat Wajar Tanpa Pengecualian, 2006 dan 2005 telah diaudit oleh Kantor Akuntan Publik Osman Ramli Satrio & Rekan (anggota dari Deloitte Touche Tohmatsu) dengan pendapat Wajar Tanpa Pengecualian. 2 Pada akhir Pebruari 2005, Perusahaan menjual seluruh penyertaan saham PT. Meshindo Alloy Wheel Corp. (MAWC). Atas transaksi tersebut laporan laba rugi MAWC dikonsolidasi sampai dengan Pebruari 2005 dan neraca MAWC tidak dikonsolidasi lagi pada tanggal 31 Desember ) The consolidated financial statements for the years ended December 31, 2007, 2008 dan 2009 have been audited by Osman Bing Satrio & Partners (Member of Deloitte Touche Tohmatsu), Registered Public Accountants, with Unqualified Opinion, 2006 and 2005 have been audited by Osman Ramli Satrio & Partners (Member of Deloitte Touche Tohmatsu), Registered Public Accountants, with Unqualified Opinion. 2) At the end of February 2005, the Company sold all of its ownership interest in PT. Meshindo Alloy Wheel Corp. (MAWC). As a result of the said transaction, the statement of income of MAWC was consolidated up to February 2005 and the balance sheet of MAWC was no longer consolidated as of December 31, Annual Report PT Gajah Tunggal Tbk

5 Informmasi Saham Stock Information Nama-nama Pemegang Saham ( Name of Stockholders ) Persentase Pemilikan (Percentage of Ownership ) Denham Pte Limited Compagnie Financiere Michelin Lightspeed Resources limited Koperasi ( Cooperative ) Direktur ( Director ) Masyarakat Umum, masing-masing di bawah 5% ( General Public, below 5% each) Anak Perusahaan ( Consolidated Subsidiaries ) Jenis Usaha (Nature of Business) Presentase Kepemilikan (Percentage of Ownership) Tahun Operasi (Start of Operation) Jumlah Aktiva 31 Des 2009 (Total Assets as of Dec 31, 2009) GT 2005 Bonds B.V. ( GT Bonds ) Perdagangan Umum 100 % 100 % ,133,272 dan Keuangan (General trading and financial service) PT Prima Sentra Megah (PSM) Perdagangan Umum 99 % 99 % ,924 (General trading) 4 Annual Report PT Gajah Tunggal Tbk 2009

6 Aktifitas Pergerakan Saham Share Price Activities Quarter High Low Closing Total Traded Volume (in mn) 1Q Q Q Q Q Q Q Q Price on 30/12/2009 / Earnings per share (P/E ratio) = 425 / 260 = 1.63 Annual Report PT Gajah Tunggal Tbk

7 LAPORAN DEWAN KOMISARIS BOARD OF COMMISSIONERS REPORT 6 Annual Report PT Gajah Tunggal Tbk 2009

8 Dewan Komisaris yakin bahwa manajemen mampu untuk memandu Perusahaan melewati masa-masa yang penuh ketidak pastian ini. The Board of Commissioners is confident that the management can guide the Company through these uncertain times Kinerja Perusahaan di tahun 2009 memperkuat keyakinan Dewan Komisaris pada model bisnis Perusahaan. Setelah mempelajari laporan Dewan Direksi, Dewan Komisaris yakin bahwa manajemen mampu untuk memandu Perusahaan melewati masa-masa yang penuh ketidak pastian ini. Di awal tahun 2009, Perusahaan menghadapi memburuknya ekonomi makro dan kondisi bisnis, yang menyebabkan permintaan pasar turun secara drastic, baik ekspor maupun domestik. Meski Perusahaan mengalami penurunan volume penjualan yang signifikan di paruh pertama tahun 2009, Perusahaan berhasil mempertahankan nilai penjualan keseluruhan tahun 2009 pada tingkat yang hamper sama dengan tahun Tim Manajemen berhasil mengkompensasi turunannya penjualan pasar ekspor dan off-take Michelin dengan meningkatkan penjualan ke pasar ban domestik Indonesia yang ternyata tetap stabil di tengah turunnya penjualan mobil dan sepeda motor baru. Model bisnis yang seimbang antara penjualan replacement domestik, OEM dan ekspor, yang diberlakukan oleh tim Manajemen, telah terbukti berhasil mengurangi dampak terburuk dari krisis ekonomi global. Berlanjutnya volatilitas harga bahan baku terus menimbulkan tekanan pada pengelolaan biaya, karena biaya bahan baku merupakan bagian yang signifikan dari keseluruhan biaya produk. Ketika pergerakan harga bahan baku mendadak berbalik arah di akhir 2008, Perusahaan masih memiliki persediaan yang dibeli pada harga yang relative tinggi. Penggunaan persediaan bahan baku ini juga melambat seiring dengan penurunan permintaan selama awal 2009, sehingga efek menurunnya harga bahan baku di pasaran hanya bisa direalisasikan Perusahaan pada paruh kedua tahun Meski The Company s performance in 2009 confirmed the Board of Commissioners unwavering and sincere belief that the underlying business model of the Company is strong and resilient. Having reviewed the Board of Directors report for 2009, the Board of Commissioners is confident that the management can guide the Company through these uncertain times At the onset of 2009, the Company faced strongly deteriorating macro economics and business conditions, which caused a steep decline in both export and domestic orders. Even though the Company experienced significant sales volume declines in the first half of the year, the Company managed to keep the value of consolidated sales for the full year of 2009 stable when compared to The Management team has managed to fully moderate the decrease in sales to the export markets and the off-take with Michelin with sales to the resilient domestic Indonesian tire market even in face of declining OEM car and motorcycle sales. The wellbalanced business model between domestic replacement, original manufacturers and export sales, which was put in place by the Management team, has been proved successful in cushioning the most severe impact of the global economic crisis. The continuing volatility of raw material prices continue to pose cost management pressure to the Company s management, as raw material costs are a significant portion of the product cost. As the prices of raw material turned their directions sharply at the end of 2008, the Company was left with inventory purchased at previous higher prices. Combined with the low rate of consumption due to drop of demand during the beginning of 2009, the Company could only realize the cost benefit of the the lower raw material prices in the second part of the year. However, the robust overall Annual Report PT Gajah Tunggal Tbk

9 demikian, kuatnya marjin keuntungan secara keseluruhan untuk keseluruhan 2009 mencerminkan kemampuan Direksi dalam mengatasi tekanan ini. Seperti yang tercermin pada meningkatnya perolehan laba bersih per saham setelah dikurangi keuntungan dari pergerakan nilai tukar atas hutang dolar Perusahaan. Karena turunnya tingkat utilitas kapasitas produksi kami, posisi kas kami yang terkendala oleh krisis, serta prospek jangka pendek yang memburuk di awal 2009, Dewan Direksi menunda ekspansi yang telah direncanakan untuk tahun Dewan Komisaris bersyukur melihat fleksibilitas dalam program ekspansi Perusahaan. Selanjutnya, di semester kedua 2009, ketika permintaan atas produk Perusahaan terus meningkat, Dewan Komisaris berkeyakinan bahwa Perusahaan akan memulai kembali aktifitas ekspansi kapasitasnya secara hati-hati di segmen ban radial dan ban sepeda motor untuk sepenuhnya mewujudkan potensi pasar dalam beberapa tahun ke depan. Dewan Komisaris percaya bahwa tindakan yang dilakukan oleh Direksi di pasar keuangan pada tahun 2009 menunjukkan perhatian dan komitmen yang kuat pada semua stakeholder Perusahaan. Usulan dan persetujuan penawaran penukaran (exchange offer) obligasi dikelola secara hati-hati untuk menyeimbangkan kepentingan semua stakeholder, dan menghasilkan perbaikan kekuatan neraca perusahaan secara signifikan. Pasar keuangan menunjukkan persetujuannya dengan tindakan Manajemen, seperti tercermin pada harga saham dan obligasi Perusahaan yang telah pulih kembali di tahun 2009, seiring dengan pulihnya pasar ekuitas dan kredit. Untuk menjamin transparansi penuh dan untuk menjalankan perannya sebagai pengawas dan badan penasehat, Dewan Komisaris dibantu oleh Komite Audit, yang diketuai oleh Komisaris Independen. Komite Audit memiliki wewenang penuh dan akses tak terbatas atas semua catatan, karyawan, sumber daya dan dana, serta aset Perusahaan lainnya dalam menjalankan tugasnya. margins for the full year 2009 reflected how well the Board of Directors have been able to overcome these pressures. The resulting Earnings Per Share were healthy, even when one factors out the positive effects of foreign exchange on its USD denominated indebtedness to the Company s bottom line. As our capacity utilization rate dropped, our cash position was severely constrained by the crisis and the near-term outlook was quite bearish in the beginning of 2009, the Board of Directors immediately put the expansion we have been planning for 2009 on hold. The Board of Commissioners is pleased to see such flexibility in the Company s expansion program. Later in the second half of 2009, as demand for the Company s products continued to increase, the Board of Commissioners believes that the Company may carefully reinstate its expansion schedule in the radial and motorcycle tire segments to realize its full market potential in the next few years. The Board of Commissioners believed that the actions of the Board of Directors in the debt capital market in 2009 showed a thoughtful and strong commitment to all of the Company s stakeholders. The proposed and agreed Bond Exchange Offer managed to carefully balance the interest of the stakeholders and as a result it has significantly improved the balance sheet going forward. The broader financial market seemed to agree with us, as the Company s share and bond prices recovered in 2009, in tandem with the general equity and credit markets. In order to ensure full transparency and to perform its role as supervisory and advisory body, the Board of Commissioners is assisted by the work of the Audit Committee, which is chaired by an independent Commissioner. The Audit Committee has full rights and unlimited access to all records, employees, resources and funds, as well as other assets of the Company to perform its duty. 8 Annual Report PT Gajah Tunggal Tbk 2009

10 Dewan Komisaris telah menelaah dan menyetujui laporan keuangan PT Gajah Tunggal Tbk tahun 2009, yang diaudit oleh kantor akuntan publik Osman Bing Satrio & Rekan, anggota dari Deloitte Touche Tohmatsu. Pada tahun 2009, tidak ada perubahan pada komposisi Dewan Komisaris. Dewan Komisaris juga telah menelaah dan menyetujui rencana bisnis Perusahaan untuk tahun Dewan Komisaris ingin menyampaikan terima kasih kepada seluruh stakeholder Perusahaan atas komitmen yang teguh dan dukungannya pada tahun 2009 yang telah memungkinkan Perusahaan untuk keluar dari situasi ekonomi dan bisnis yang penuh ketidak pastian. The Board of Commissioners has reviewed and approved PT Gajah Tunggal Tbk s 2009 financial statements, audited by the public accounting firm of Osman Bing Satrio & Partners, member of Deloitte Touche Tohmatsu. In 2009, there were no changes in the composition of the Board of Commissioners. The Board of Commissioners has also reviewed and approved the Company s 2010 business plan. The Board of Commissioners would like to express its gratitude to all stakeholders in the Company whose steady commitment and support in 2009 has enabled the Company to come out the dire economic and business situation as strong as it did. Dewan Komisaris / Board of Commissioners Dibyo Widodo Presiden Komisaris / President Commissioner Mulyati Gozali Wakil Presiden Komisaris / Vice President Commissioner Gautama Hartarto Komisaris / Commissioner Sean Gustav Standish Hughes Komisaris / Commissioner Howell Rembrandt Pickett Keezell Komisaris Independen / Independent Commissioner Sang Nyoman Suwisma Komisaris Independen / Independent Commissioner Sunaria Tadjuddin Komisaris Independen / Independent Commissioner Annual Report PT Gajah Tunggal Tbk

11 LAPORAN DEWAN DIREKSI BOARD OF DIRECTORS REPORT Dengan mulai pulihnya permintaan pasar di paruh kedua 2009, kami meningkatkan produksi secara hati-hati. As market demand recovered at the second half of the year, we ramped up production cautiously to fulfill the recovering demand. Tahun 2009 dimulai dengan suasana perekonomian global yang pesimis dan tidak menentu - yang memukul industri otomotif lebih berat dari industry lainnya, akibat terus berlanjutnya krisis likuiditas global sejak bulan September Krisis yang terus berlangsung ini memaksa Manajemen untuk sementara mengalihkan perhatian dari strategi Perusahaan untuk mewujudkan visi ekspansif Perusahaan, menjadi strategi untuk menjaga Perusahaan dari berbagai risiko yang ditimbulkan oleh krisis ini. The year 2009 began with a pessimistic and uncertain mood in the global economies and especially in the automotive industry due to the continued global liquidity crisis that emerged from September This prevailing crisis compelled the Management to temporarily refocus its attention from its strategy towards realizing its expansionary vision to managing the emerging risks posed by this crisis to the Company. 10 Annual Report PT Gajah Tunggal Tbk 2009

12 Pada paruh pertama tahun 2009, kami mengambil langkah-langkah perlu untuk mengelola risiko keuangan dan operasional Perusahaan. Pada sisi keuangan, jatuh temponya hutang obligasi kami dalam waktu dekat dan ketidakpastian arus kas operasional perusahaan telah meyakinkan kami untuk mengajukan penawaran penukaran (exchange offer) obligasi kami yang akan jatuh tempo pada tahun 2010 dengan obligasi baru dengan suku bunga lebih rendah dengan tanggal jatuh tempo di tahun Di sisi operasional, kami melakukan berbagai prakarsa untuk mengelola dengan lebih ketat tingkat persediaan dan arus kas kami untuk menjaga likuiditas kami terhadap ketatnya pasar kredit. Konsisten dengan strategi yang kami telah tetapkan untuk bisa keluar dari krisis bahkan lebih tangguh dari sebelumnya, dan untuk menghindari pemutusan hubungan kerja, kami mengerahkan tenaga kerja yang berlebih untuk melakukan berbagai aktifitas maintenance untuk meningkatkan fasilitas produksi dan memberikan pelatihan untuk meningkatkan kualitas pekerjaan mereka. Di paruh kedua, ketika pasar domestik terbukti tidak melemah dan pasar global menunjukkan tandatanda pemulihan yang dipicu oleh program stimulus pemerintah, secara bertahap kami meningkatkan produksi dan meraih sedikit kompensasi atas hilangnya volume penjualan di paruh pertama. Hasil akhirnya adalah nilai penjualan bersih yang stabil dengan volume penjualan sedikit lebih rendah, karena kekuatan pasar domestik kami gunakan untuk mengkompensasi kelemahan pasar ekspor. Di bulan Juli kami berhasil menyelesaikan Penawaran Penukaran (Exchange Offer). Obligasi lama sebesar USD 425 juta akan jatuh tempo pada tahun 2010, di tengah pasar keuangan yang diperkirakan masih belum pulih dari krisis. Penurunan perekonomian dan beratnya tekanan pada arus kas kami yang dipicu oleh menurunnya harga jual produk kami, fluktuasi nilai tukar, dan pembayaran pokok dan bunga kami telah menimbulkan risiko yang signifikan bagi Perseroan, yang memaksa Dewan Direksi melakukan penawaran untuk menukar obligasi lama dengan obligasi baru yang jatuh tempo pada tahun Tujuan dari penawaran penukaran (exchange offer) adalah memberi Perusahaan ruang gerak tambahan secara finansial untuk menjalankan bisnis, meminimalkan risiko gagal bayar (default) kepada para pemegang obligasi dan untuk memindahkan tanggal jatuh tempo menjadi mundur di kemudian hari di mana kondisi pasar keuangan diperkirakan akan membaik. Meskipun membutuhkan persetujuan dengan ambang batas yang tinggi, penawaran penukaran (exchange offer) diterima oleh para Pemegang Obligasi sebagai transaksi yang wajar dan penting bagi semua pihak yang terlibat. In the first half of the year, we took the necessary steps to manage the financial and operational risks of the Company. On the financial side, the remaining short maturity of our Bond debt and the expected lingering uncertainty in generating the company s operational cash flow has convinced us to pursue an Exchange Offer of our bonds, which were maturing in 2010 with new bonds that carry lower interest rates that will mature in On the operational side, we have launched various initiatives to tightly manage our inventory and our cash flow to guard against the tight credit markets. Consistent with our stated strategy to emerge stronger from this crisis, instead of laying off labor, we redirected excess labor resources from reduced production to improving the facilities and training for quality work practices. In the second half, as the domestic market proved to be resilient and the global market showed some sign of recovery driven by governments stimulus programs, we gradually ramped up our production and delivery to somewhat compensate for the volume loss experienced during the first half. The result is a stable net sales value on a slightly lower sales volume, with domestic market strength compensating for the weakness of the export market. By July we completed an Exchange Offer to manage our financial risk. The USD 425 million old bonds that were scheduled to mature in 2010, at which time the financial market was not expected to have recovered from the current crisis. The general economic downturn, combined with severe strains on our cash flow driven by downward pricing pressure on our products, exchange rate fluctuations, and our principal and interest payments posed a significant risk to the Company, and therefore compelled the Board of Directors to arrange an offer to exchange the old bonds with a new set of bonds that mature in The purpose of the exchange offer was to give the Company additional financial breathing space to operate its business, minimize default risks to Bondholders and to move the maturity date to a later date in which the financial market condition is expected to be more favorable. Despite the high approval threshold, the exchange offer was accepted by the Bondholders as a fair and necessary deal for all parties involved. Annual Report PT Gajah Tunggal Tbk

13 Setelah berhasil menyelesaikan Penawaran Penukaran (Exchange Offer), manajemen kembali terfokus pada peningkatan kinerja operasi perusahaan. Dengan mulai pulihnya permintaan pasar di paruh kedua 2009, kami meningkatkan produksi secara hati-hati. Pemulihan ini memungkinkan kami meraih nilai penjualan sebesar Rp milyar, hampir sama dengan tahun Nilai penjualan ini diraih dengan volume penjualan yang mengalami penurunan di hampir semua segmen produk: penjualan ban radial turun sebesar 21%, penjualan ban Bias turun sebesar 5%, sedangkan penjualan ban sepeda motor berhasil meningkat sebesar 6%. Divisi usaha nonban juga mengalami penurunan volume. Sepanjang tahun, kami terus memperbaiki struktur biaya kami. Kami melanjutkan rasionalisasi biaya energi kami, dengan mengkonversi sebagian besar sumber energi kami ke gas alam yang lebih murah. Hal ini mengakibatkan berkurangnya ketergantungan pada bahan bakar minyak yang mahal, kecuali pada saat pasokan listrik PLN mengalami gangguan karena rusaknya gardu listrik utama di Jakarta pada bulan Oktober Penghematan ini memberikan kontribusi terhadap marjin laba kotor yang lebih besar di tahun Kami berhasil memanfaatkan periode tingkat produksi rendah di paruh pertama, dengan mengerjakan debottlenecking proses produksi kami di semua lini produk dan melakukan pelatihan ulang karyawan kami guna meningkatkan produktivitas dan kualitas kerja. Akibatnya, marjin kotor kami yang tertekan di paruh pertama tahun 2009, pulih kembali pada kuartal ketiga dan keempat karena kami menghabiskan persediaan bahan baku yang berbiaya tinggi dan mulai mengambil bahan baku berbiaya lebih murah. Marjin kotor kami untuk keseluruhan tahun sebesar 23%, yang mencerminkan peningkatan tajam dari level 14% di tahun Nilai tukar yang menguntungkan, harga jual yang stabil dan bauran produk (product mix) dengan marjin yang lebih tinggi sangat membantu Perusahaan pada paruh kedua tahun EBITDA kami mencapai USD 142 juta, mencerminkan peningkatan 46% dibandingkan USD 97 juta di tahun Pada awal tahun 2009, di tengah-tengah menyusutnya dan tidak menentunya kondisi pasar, kami menunda proyek ekspansi kami demi mengamankan likuiditas. Kami secara hati-hati melanjutkan program perluasan kapasitas produksi ban radial dan ban sepeda motor di tahun 2010 ketika permintaan pasar terus menunjukkan peningkatan. After the successful completion of the Exchange Offer, the management refocused its attention to operational issues. As market demand recovered at the second half of the year, we ramped up production cautiously to fulfill the recovering demand. This recovery allowed us to achieve a stable level of sales value of Rp. 7,936 billion, as compared to 2008, despite an extremely weak market in the first half of the year. Overall sales volume, however, experienced a decline almost in all product segments. Radial tires sales dropped by 21%, Bias tires sales dropped by 5%, while Motorcycle tires sales managed to increase by 6%. Non-tire division business also experienced drop in sales volume. During the year, we continued to improve our cost structure. We have continued to aggressively rationalize our energy cost, by converting most of our source of energy to the lower cost natural gas. This resulted in minimal dependency on the expensive fuel oil, except when our electrical supply from the Public utility Company PLN was severely disrupted by the major breakdown of its Jakarta power station on October. This cost-savings also contributed to the stronger gross margin for We managed to use the period of low production level on the first half to further debottleneck our production process in all product lines and retrained our workers to improve their productivity and quality practices. As the result, our gross margin, which was depressed at the first part of the year, recovered in the third and fourth quarter as we depleted our higher cost inventory of raw material and took in the significantly lower raw material costs in the market. Our full year gross margin is 23%, which reflects a sharp improvement from the 14% level in Favorable exchange rate, stable selling prices and a higher margin product mix further helped the Company in the second half of As a result, our EBITDA reached USD 142 Million, which reflects a 46% increased over the USD 97 Million in At the beginning of the year, in the midst of shrinking and uncertain market condition, we have also put on hold our expansion projects to preserve our cash position. We are cautiously continuing the capacity expansion programs in radial and motorcycle tire production into 2010 as the markets continue to show improvements. 12 Annual Report PT Gajah Tunggal Tbk 2009

14 Kami melanjutkan strategi kami untuk meningkatkan brand equity kami di mata para konsumen. Di tahun 2009, kami menyelenggarakan berbagai promosi merek GT Radial dan merek IRC kami, yang diarahkan kepada baik pelanggan kami dan juga calon pelanggan kami di masa datang. Kami mengadakan acara populer tahunan Treasure Hunt kami ke Surabaya, yang merupakan kota kedua terbesar di Indonesia. Dalam acara ini, dua ratus keluarga berpartisipasi mencari dan mendapatkan jawaban dari petunjuk-petunjuk yang tersebar di sekeliling kota di tempat-tempat yang ditandai baliho GT Radial kami - sambil menghargai warisan budaya unik dari masyarakat setempat. Program IRC goes to school kami bertujuan untuk menciptakan kesadaran yang kuat atas isu-isu lingkungan pada siswa SMP dan SMA melalui acara musik dan lomba menulis / seni. Perseroan juga terus meningkatkan media kontak langsung dengan konsumen kami, dengan meningkatkan jumlah outlet penjualan di Carrefour dan ACE Hardware. Kami juga terus meningkatkan spektrum produk kami dengan peluncuran seri Ultra Premium High Performance, yaitu Champiro HPY, yang bukan hanya memberikan performa pengendalian yang luar biasa pada kondisi permukaan jalan basah maupun kering pada kecepatan tinggi, tetapi juga lebih ramah lingkungan dalam penggunaan komposisi bahan bakunya. Posisi kami yang unik sebagai produsen ban berkualitas tinggi dan sebagai produsen ban terkemuka Indonesia yang berkualitas dunia tidaklah diabaikan oleh publik. Di tahun 2009, ban kami meraih penghargaan Auto Bild Indonesia Award 2009 sebagai ban yang paling favorit pilihan pembaca. Selain itu, harian Bisnis Indonesia memilih kami setelah melalui evaluasi yang ketat, untuk menjadi penerima penghargaan Anugerah Produk Asli Indonesia atas keberhasilan menjadi merek yang unggul secara keseluruhan yang berasal dari Indonesia. IRC, merek ban sepeda motor kami juga meraih TOP BRAND Award 2009 yang prestisius di dalam negeri dari majalah Marketing yang bekerjasama dengan Frontier Consulting. Gajah Tunggal telah membuat kemajuan besar dalam meningkatkan dan melembagakan Tata Kelola Perusahaan yang Baik (Good Corporate Governance) dalam beberapa tahun terakhir. Komite Audit kami, yang bekerja di bawah pengawasan Dewan Komisaris, telah melakukan beberapa kali pertemuan pada tahun 2009 dengan manajemen untuk membahas permasalahan We continued our strategy to improve our brand equity in consumers eyes. In 2009, we executed brand promotions for our GT Radial and IRC brands, targeted to our current consumers as well as our future ones. We transported our very popular and successful annual Treasure Hunt event to Surabaya, the second largest city in Indonesia, where nearly two hundred families participated in searching and answering clues across the city with our GT Radial signages- while appreciating the unique cultural heritage of their local community. Our IRC goes to school program continued to create a stronger awareness of environmental issues to junior and senior high school students through musical events and writing/art competitions. The Company also continued to increase direct touchpoints with our consumers, by increasing the number of retail points in Carrefour and ACE Hardware outlets. We have also continued our progress in improving our product offerings with the launch of our Ultra Premium High Performance Tire series, the Champiro HPY, which not only provides superb handling performance in both wet and dry road surfaces at high speed but also is more environmentally friendly in its material composition. The Company s product quality and its unique position as a prominent Indonesian producer of world quality tires did not go unnoticed. During 2009, our tires won the Indonesian Auto Bild Award 2009 as the readers choice for most favorite tires. Furthermore, the daily Bisnis Indonesia selected us after a stringent evaluation, to be recipient of the Anugerah Produk Asli Indonesia Award for being an overall superior brand that originated in Indonesia. IRC, our motorcycle tire brand has also won the domestic prestigious TOP BRAND Award 2009 from the joint Marketing magazine and Frontier Consulting. Gajah Tunggal has made great progress in improving and institutionalizing Good Corporate Governance (GCG) measures over the past years. Our Audit Committee, which operates under supervision of our Board of Commissioners, met several times in 2009 with the management to discuss the issues facing the Company. The Company s yearly budget has been Annual Report PT Gajah Tunggal Tbk

15 yang dihadapi oleh Perusahaan. Anggaran tahunan Perusahaan telah mendapat persetujuan dari Dewan Komisaris setelah melalui penelaahan dan diskusi. Manajemen risiko yang esensiil dilakukan oleh, antara lain, sebuah komite khusus untuk penentuan harga, yang melakukan pertemuan rutin. Walaupun dengan penuh kehati-hatian, Dewan Direksi optimis terhadap prospek bisnis kami pada tahun Industri otomotif global menunjukkan pemulihan sementara, di saat mana perekonomian global yang lebih luas telah berhasil menghindari resesi mendalam dan sekarang telah mulai bertumbuh lagi. Sebuah keputusan yang baru-baru ini diambil oleh Komisi Perdagangan Internasional Amerika Serikat menetapkan tarif anti dumping untuk semua ban impor yang diproduksi di China memberikan peluang bagi setiap Produsen Ban Indonesia, pada umumnya, dan bagi Perusahaan, khususnya, untuk meningkatkan dan mengembangkan penetrasi pasar di Amerika Serikat. Perusahaan mengharapkan peningkatan volume di semua segmen produknya. Pasar ban sepeda motor, yang menunjukkan ketangguhannya pada tahun 2009, diperkirakan masih akan terus tumbuh berdasarkan besarnya jumlah penduduk saat ini. Off-take kami akan terus mendorong pertumbuhan pada ban radial kami, yang berada pada posisi teratas dalam memulihkan pasar ekspor. Prospek pertumbuhan ini akan difasilitasi oleh program ekspansi yang dimulai kembali pada kedua segmen produk ini di lokasi pabrik kami. Kami juga memperkirakan akan adanya beberapa tantangan tahun ini, dimana terdapat tren kenaikan biaya bahan baku dan ketidakpastian yang terus berlanjut karena kebijakan yang dilakukan oleh pemerintah negara-negara maju dalam mengelola pemulihan perekonomian mereka saat ini. Tren kenaikan harga bahan baku telah dimulai pada kuartal ke 4 tahun 2009 dan diperkirakan akan terus berlanjut di tahun 2010 sejalan dengan pulihnya permintaan. Peningkatan ini akan memberikan tekanan pada marjin kami. Selain itu, Pemerintah negara- negara maju mungkin memberlakukan kebijakan proteksionis untuk melindungi industri lokal mereka, atau terlalu cepat mencabut stimulus perekonomian dan keuangan mereka, yang mungkin dapat memicu resesi lain, atau berpotensi menciptakan kejutan lainnya pada nilai tukar mata uang - oleh karena itu dalam pandangan kami bahwa meskipun kami dengan penuh kehati-hatian optimis terhadap perekonomian global di tahun 2010, potensi volatilitas masih tetap tinggi. subjected to approval by the Board of Commissioners after thorough review and discussion. Essential risk management is further conducted by, amongst others, a special pricing committee, which conducts regular meetings. The Board of Directors are cautiously optimistic about our business outlook in The global automotive industry showed a tentative recovery, while the wider global economy had managed to avoid a deep recession and had now begun to grow again. A recent ruling proposed by the United States International Trade Commission that imposes an anti dumping tariff for all imported tires manufactured in China provide a window of opportunity for any Indonesian Tire Manufacturers, in general, and the Company, in specific, to increase and grow its market penetration in the USA. The Company expects increased volume in all its product segments. The motorcycle tire market, which has shown resiliency in 2009, is expected to continue its growth based on the current large population. Our off-take will continue to drive growth in our radial tires, on top of the recovering export markets. These growth prospects will be facilitated by the restarted expansion program on these two product segments in our factory site. We also foresee a few challenges this year, in the increasing trend of raw material cost and the continuing uncertainty of the policies by developed Countries governments in managing their current economic recoveries. The trend of increasing raw material prices has begun at Q and expected to continue into 2010 in line with the recovering demand from economic growth. This increase will put pressure on our margins. Furthermore, as Governments of developed countries might impose protectionist policies to protect their local industry, or lift their economic or financial stimulus too fast, which might trigger another recession, or potentially create another shock on the currency exchange rate it is therefore our view that while we can be cautiously optimistic of the global economy in 2010, potential volatility remains high. 14 Annual Report PT Gajah Tunggal Tbk 2009

16 Setelah bertahun-tahun mengabdi, Mr. Veli I Nikkari, Direktur Penelitian dan Pengembangan kami mengundurkan diri dari jabatan Direktur dan kemudian menjabat sebagai penasihat Teknik kepada Dewan. Dewan Direksi ingin menyampaikan terima kasih atas kontribusinya yang berharga kepada perusahaan ini selama masa jabatannya sebagai Direktur dan mengharapkan sumbangsih beliau dengan segala daya upayanya. Rapat Umum Pemegang Saham Tahunan telah menunjuk Mr. Daniel Langner sebagai penggantinya, seorang profesional dengan pengalaman internasional selama 23 tahun dalam industri ban dan akan terus melanjutkan usaha Perusahaan untuk menjadi produsen ban yang berkualitas unggul. Pada tahun 2009, Perusahaan telah sekali lagi diberkati dengan dukungan yang kuat dan komitmen dari seluruh stakeholder kami. Hal ini tentu bukan sesuatu yang diperoleh Manajemen dengan begitu saja. Kami dengan tulus menghargai hubungan yang terus berlangsung dengan para pelanggan kami, distributor, pemasok, investor dan karyawan; baik yang sudah berjalan lama atau yang baru saja berkembang. Dewan Direksi dengan ini menyampaikan harapannya bahwa di tahun 2010 akan menjumpai komitmen yang sama dari semua pihak untuk membawa kami lebih dekat kepada realisasi dari visi dan misi Perusahaan, dan pada saat ini ingin menyampaikan terima kasih kepada seluruh stakeholder Perusahaan atas kontribusinya selama tahun 2009 yang baik ini. After years of service, Mr. Veli I Nikkari, our director of Research and Development retired from his directorship and subsequently serves as a Technical advisor to the Board. The Board of Directors would like to thank him for his valuable contribution to this company during his tenure as the Director and wishes him fulfillment in all his endeavors... The Annual Meeting of Shareholders has appointed Mr. Daniel Langner as his replacement, a professional with 23 years of international experience in the tire industry and will continue the Company s pursuit of being a manufacturer of superior quality tires. In the year 2009, the Company has once again been blessed with strong support and commitment from all our stakeholders. This is certainly not something the Management takes for granted. We sincerely treasure the ever-evolving relationships with our customers, distributors, suppliers, investors and employees; whether these are longstanding or newly blossoming. The Board of Directors hereby expresses its hope that 2010 will see the same commitment from all parties to bring us closer to the realization of the Company s vision and mission, and for now would like to thank all stakeholders to the Company for contributing to a great Dewan Direksi / Board of Directors Christopher Chan Siew Choong Presiden Direktur / President Director Budhi Santoso Tanasaleh Wakil Presiden Direktur Vice President Director Tan Enk Ee Direktur Director Irene Chan Direktur / Director Catharina Widjaja Direktur / Director Hendra Soerijadi Direktur / Director Kisyuwono Direktur / Director Lin Jong Jeng Direktur / Director Daniel Johannes Langner Direktur / Director Annual Report PT Gajah Tunggal Tbk

17 PROFIL PERUSAHAAN COMPANY PROFILE Pendirian Perusahaan Didirikan pada tahun 1951, PT. Gajah Tunggal Tbk. memulai produksi bannya dengan ban sepeda. Sejak itu Perusahaan bertumbuh menjadi produsen ban terpadu terbesar di Asia Tenggara. Perusahaan memperluasan produksi dengan membuat variasi produk melalui produksi ban sepeda motor tahun 1971, diikuti oleh ban bias untuk mobil penumpang dan komersial di tahun Awal tahun 90an, perusahaan mulai memproduksi ban radial untuk mobil berpenumpang dan truk. Establ ishment Established in 1951, PT Gajah Tunggal Tbk. began its tire manufacturing by producing bicycle tires. Thereafter, the Company has grown to become the largest integrated tire producer in South-East Asia. The Company expanded its production and diversified its product range by producing motorcycle tires in 1971, followed by bias tires for passenger and commercial vehicles in In the early '90's, the Company started to produce radial tires for passenger cars and light trucks. 16 Annual Report PT Gajah Tunggal Tbk 2009

18 Ekspansi dan Perkembangan Pabrik Pada saat ini Perusahaan mengoperasikan 5 pabrik ban dan ban dalam yang telah dimutakhirkan untuk memproduksi berbagai tipe dan ukuran ban radial, ban bias dan ban sepeda motor, serta mengoperasikan 2 pabrik yang memproduksi kain ban dan SBR (Styrene Butadiene Rubber) yang terkait dengan fasilitas produksi ban. Kelima pabrik ban dan pabrik kain ban ini berlokasi di Tangerang, sekitar 30 kilometer disebelah barat Jakarta, Indonesia. Sedangkan pabrik SBR milik Perusahaan berlokasi di komplek Industri Kimia di Merak, Banten, sekitar 90 km disebelah barat Jakarta. Pada tahun 2005, Perusahaan mulai melaksanakan program perluasan yang ditujukan untuk meningkatkan kapasitas terpasang ban radial dan ban sepeda motor serta ban dalam sepeda motor di lokasi yang berdekatan dengan pabrik ban yang sekarang ini berada. Berdasarkan program ini, kapasitas terpasang ban radial akan meningkat dari ban/hari menjadi ban/hari. Perluasan ini akan dikerjakan dalam tiga tahap. Kapasitas terpasang ban sepeda motor akan meningkat dari ban/hari pada tahun 2005 menjadi ban/hari juga dalam tahap penyelesaian. Pada saat ini kapasitas ban sepeda motor sudah mencapai ban/hari sedangkan kapasitas ban radial meningkat menjadi ban/hari. Plant Expansion and Development The Company currently operates 5 modernized tires and inner tubes manufacturing plants for many types and sizes of radial, bias and motorcycle tires, and 2 tire-related production facilities which manufacture tire cord and SBR (Styrene Butadiene Rubber). These five tire plants together with the tire cord plant are strategically located in Tangerang, about 30 kilometers west of Jakarta, Indonesia. The Company's SBR plant is located at a Chemicals Industrial park in Merak, Banten, about 90 km west of Jakarta. In 2005, the Company commenced an expansion program aimed at increasing the installed capacities of radial and motorcycle tires as well as motorcycle tubes at sites adjacent to the current tire plants. Under this program, radial tire installed capacity will increase from 30,000 pcs/ day to 45,000 pcs/day. This expansion will be done in three stages and is expected to be completed in the coming years. Motorcycle tire installed capacity will increase from 37,000 pcs/day in 2005 to 105,000 pcs/day, also in stages. Currently the motorcycle tire capacity runs at 60,000 pcs/ day already, while radial tire capacity increased to 35,000 pcs/day. Annual Report PT Gajah Tunggal Tbk

19 Integrasi Vertikal Perusahaan terus berusaha mengurangi biaya produksi serta menjamin kelancaran pasokan bahan baku untuk produksinya melalui strategi integrasi vertikal yang dilakukan dengan cara mengakuisisi aset-aset yang memproduksi bahan baku utama yang dibutuhkan Perusahaan dalam proses produksinya. Pada tahun 2004 Perusahaan mengintegrasikan aset produksi kain ban dan karet sintetis. Pada tahun 2009, sekitar setengah hasil produksi kain ban dan 60% dari produksi SBR Perusahaan digunakan untuk produksi ban, sedangkan sisanya dijual kepada pihak ketiga. Vertical Integration The Company continues to pursue the rationalization of its production costs and to secure the supply of raw materials for its manufacturing operations through a vertical integration strategy which was executed through the acquisition of assets that produce key raw materials for its manufacturing process. The Company acquired and integrated its tire cord and synthetic rubber manufacturing assets in As of 2009, around half of the Company's tire cord and 60% SBR production output are used for own tire production, whilst the remaining is sold to third parties. Area pabrik di Tangerang Factory area at Tangerang 18 Annual Report PT Gajah Tunggal Tbk 2009

20 Logo PT Gajah Tunggal Tbk, di pintu gerbang pabrik Tangerang PT Gajah Tunggal Tbk at front of Tangerang factory gate Annual Report PT Gajah Tunggal Tbk

21 Sejarah Singkat Perusahaan Brief History 1951 PT Gajah Tunggal didirikan untuk memproduksi dan mendistribusikan ban luar dan ban dalam sepeda. PT Gajah Tunggal was established to produce and distribute bicycle tires and inner tubes Persetujuan bantuan teknik ditandatangani dengan Inoue Rubber Company, Jepang untuk memproduksi ban sepeda motor. Technical assistance agreement was signed with the Inoue Rubber Company of Japan to produce motorcycle tires Perusahaan mulai memproduksi ban bias untuk kendaraan penumpang dan niaga dengan bantuan teknik dari Yokohama Rubber Company, Jepang. The Company started producing bias tires for passenger and commercial vehicles with technical assistance from the Yokohama Rubber Company of Japan PT Gajah Tunggal Tbk terdaftar di Bursa Efek Jakarta dan Surabaya. PT Gajah Tunggal Tbk was listed on the Jakarta and Surabaya Stock Exchange PT Gajah Tunggal Tbk mengakuisisi GT Petrochem Industries, sebuah produsen kain ban (TC) dan benang nilon. PT Gajah Tunggal Tbk acquired GT Petrochem Industries, a producer of tire cord (TC) and nylon filament Perusahaan mulai memproduksi secara komersial ban radial untuk mobil penumpang dan truk ringan. The Company started commercial production of radial tires for passenger cars and light trucks PT Gajah Tunggal Tbk mengakuisisi Langgeng Baja Pratama (LBP), produsen kawat baja. PT Gajah Tunggal Tbk acquired Langgeng Baja Pratama (LBP), a steel and bead wire producer PT Gajah Tunggal Tbk mengakuisisi Meshindo Alloy Wheel Corporation, produsen velg aluminium terbesar kedua di Indonesia. PT GT Petrochem Industries, anak perusahaan PT Gajah Tunggal Tbk, memperluas lingkup operasinya deng an memproduksi karet sintetis, etilena glikol, benang poliester dan serat poliester. PT Gajah Tunggal Tbk acquired Meshindo Alloy Wheel Corporation, the second largest manufacturer of aluminum alloy wheels in Indonesia. PT Gajah Tunggal Tbk's main subsidiary, PT GT Petrochem Industries, expanded its operations to include synthetic rubber, ethylene glycol, polyester filament and polyester staple fiber Perusahaan membuat perjanjian produksi dengan Nokian Tyres Group, sebuah perusahaan manufaktur ban terkemuka yang berbasis di Finlandia, untuk memproduksi beberapa jenis ban mobil penumpang, termasuk ban untuk musim dingin (salju), untuk pasar di luar Indonesia. The Company entered into a manufacturing agreement with Nokian Tyres Group, a leading tire manufacturer based in Finland, to produce a selected range of passenger car tires, including winter (snow) tires, for markets outside Indonesia PT Gajah Tunggal Tbk menyelesaikan restrukturisasinya karena timbulnya krisis keuangan Asia, yang memungkinkan Perusahaan untuk menurunkan beban hutangnya lebih dari US$ 200 juta dan mengkonversi hutang ke FRN. PT Gajah Tunggal Tbk completed its restructuring arising from the Asian financial crisis, enabling the Company to lower its debt burden by more than US$200m and converted debt in to FRN. 20 Annual Report PT Gajah Tunggal Tbk 2009 Green Tire stand

22 2004 Selesainya restrukturisasi Perusahaan dengan terlaksananya dekonsolidasi laporan keuangan Perusahaan dengan PT GT Petrochem Industries dan pada saat bersamaan mengakuisisi aset TC and SBR. Divestasi saham Langgeng Bajapratama yang merupakan produsen kawat baja. Dimulainya perjanjian off-take dengan Michelin yang mana Gajah Tunggal akan memproduksi 5 juta ban per tahun untuk Michelin untuk pasar ekspor hingga tahun Peluncuran gerai-gerai TireZone. Completion of Corporate restructuring in which PT GT Petrochem Industries was deconsolidated, and at the same time acquired its assets of TC and Styrene Butadiene Rubber (SBR). Divestment of Steel Wire Producer Langgeng Bajapratama. Start of off-take agreement with Michelin, in which Gajah Tunggal is to produce 5 million tires per year for Michelin in export markets by the year Launch of TireZone outlets Perusahaan menerbitkan Obligasi Global senilai US$ 325 juta. Dana hasil dari obligasi tersebut digunakan untuk membeli kembali sejumlah wesel bayar dan untuk membiayai ekspansi perusahaan. Divestasi saham Meshindo Alloy Wheel yang merupakan produsen velg aluminium. Dimulainya produksi ban untuk Michelin melalui program off-take. The Company issued a US$ 325 million Global Bond, and used the proceeds to buyback some of its notes as well as to finance the expansion. Divestment of aluminum alloy wheels producer Meshindo Alloy Wheel. Start of the production of tires for the Michelin off-take program PT Gajah Tunggal Tbk menerima penghargaan "Best Managed Company in Indonesia" dari Euromoney Magazine. PT Gajah Tunggal Tbk was awarded "Best Managed Company in Indonesia" by Euromoney Magazine Tambahan dana sebesar US$ 95 juta berasal dari penawaran tambahan obligasi global untuk membiayai ekspansi yang sedang berjalan dan untuk pengeluaran modal guna membiayai riset dan pengembangan produk baru. Perusahaan juga kembali memasuki pasar modal dengan melakukan emisi saham dengan perbandingan 10:1 dengan nilai emisi sebesar Rp 158,4 milyar (sekitar US$ 17 juta) untuk memenuhi kebutuhan modal kerja. Additional US$ 95 million Bond re-tap, to finance the remainder of the expansion as well as capital expenditures relating to its research and development activities. The Company also re-entered the equity market with a 10 to 1 Rights issue, totaling Rp billion (around US$17 million) for working capital needs Perusahaan menerima penghargaan Primaniyarta dari Presiden Republik Indonesia. Michelin off-take mencapai 2,8 juta ban The Company received the Primaniyarta award from The President of Republic Indonesia. Michelin off-take reached 2.8 million tires. Annual Report PT Gajah Tunggal Tbk

23 Visi & Misi Perusahaan Company Vision & Mission Pengembangan operasional Gajah Tunggal selalu berpedoman pada visi dan misi yang membantu Perusahaan tetap fokus dalam meraih pencapaian keberhasilan. Visi dan misi ini membantu Gajah Tunggal untuk selalu berupaya mencapai idealisme dengan mengingatkan manajemen serta karyawan bahwa mereka bekerja sama demi tujuan-tujuan yang sama, yang akan menjadi sumbangan dalam keberhasilan jangka panjang Perusahaan. Gajah Tunggal s operational development is guided by its vision and mission that help to keep the Company s performance and strategy focused towards target achievements and success as a Good Corporate Citizen. The vision and mission help Gajah Tunggal to always strive for its ideals by guiding the management and employees as they work together for common goals that will contribute to the long-term success of the Company. V I S I Menjadi Good Corporate Citizen dengan posisi keuangan yang kuat, pemimpin pasar di Indonesia, dan menjadi perusahaan produsen ban yang berkualitas dengan reputasi global. VIS ION To be a Good Corporate Citizen with Solid Financial Standing, Market Leadership in Indonesia and an established Global Reputation as a Manufacturer of Quality Tires. M IS I Menjadi produsen yang memimpin dan terpercaya sebuah portfolio produk ban yang optimal, dengan harga yang kompetitif dan kualitas yang unggul di saat yang sama terus meningkatkan ekuitas merek produk kami, melaksanakan tanggung jawab sosial kami, dan memberikan profitabilitas/hasil investasi kepada para pemegang saham serta nilai tambah untuk semua stakeholder perusahaan. MISSION To be a leading and dependable producer of an optimal range of competitively priced, superior quality tires while also pursuing brand equity and corporate social responsibilities as well as delivering profitability and returns to shareholders and values to stakeholders. 22 Annual Report PT Gajah Tunggal Tbk 2009