Ikhtisar Keuangan Konsolidasi

Transkripsi

1

2 daftar isi contents Ikhtisar Keuangan Konsolidasi 2 Consolidated Financial Highlights Laporan Dewan Komisaris 4 Board of Commisioners Report Laporan Dewan Direktur 6 Board of Directors Report Sejarah Singkat Perusahaan 10 Brief History Profil Perusahaan 12 Company Profile Visi & Misi Perusahaan 14 Company Vision & Mission Struktur Organisasi 15 Organizational Structure Struktur Perusahaan 15 Corporate Structure Sekilas Peristiwa Event Highlights Anggota Dewan Komisaris 18 Board of Commissioners Anggota Dewan Direksi 22 Board of Directors Sumber Daya Manusia 28 Human Resources Prestasi dan Penghargaan 30 Achievements and Accreditations Informasi Saham 32 Stock Information Diskusi dan Analisa Manajemen 36 Management Discussion and Analysis Tinjauan Operasi 36 Operational Review Analisa Kinerja Keuangan Konsolidasi 47 Consolidated Financial Review Aspek Pemasaran 53 Market Outlook Tata Kelola Perusahaan 56 Corporate Governance Tanggung Jawab Sosial Perusahaan 62 Corporate Social Responsibility Laporan Keuangan Konsolidasi 65 Consolidated Financial Statement Pernyataan Manajemen atas Laporan Tahunan 2008 The Management Statement for the Annual Report 2008

3 Ikhtisar Keuangan Konsolidasi Consolidated Financial Highlights (dalam jutaan Rupiah - in million Rupiah) Ikhtisar Laba Rugi - Income Statement Summary Penjualan Bersih 7,963,473 6,659,854 5,470,730 4,834,003 6,807,579 Net Sales Laba Kotor 1,135,085 1,175, , ,155 1,124,385 Gross Profit Laba Usaha 581, , , , ,774 Operating Income Penghasilan (Beban) Lain-lain (1,279,475) (541,121) (54,674) (225,598) (436,751) Other Income (Expenses) Laba (Rugi) Bersih (624,788) 90, , , ,150 Net Income (Loss) Laba (Rugi) Bersih per Saham (dalam Rp.) (179) Net Earnings (Loss) per Share (Rp) Jumlah Saham yang beredar (juta lembar) 3,485 3,485 3,168 3,168 3,168 Number of Issued Shares (million) Ikhtisar Neraca - Balance Sheet Summary Aktiva Lancar 3,044,711 3,359,456 2,423,220 2,539,179 1,867,328 Current Assets Aktiva Tetap 3,618,630 3,269,739 3,185,429 3,178,874 3,186,298 Fixed Assets Investasi 296, , , , ,513 Investment Jumlah Aktiva 8,713,559 8,454,693 7,276,025 7,479,373 6,341,117 Total Assets Kewajiban Jangka Pendek 2,071,221 1,560,032 1,247,198 1,090,747 1,297,817 Current Liabilities Kewajiban Jangka Panjang 4,992,913 4,508,847 3,893,585 4,358,700 3,358,802 Long Term Liabilities Jumlah Kewajiban 7,064,134 6,068,879 5,140,783 5,449,447 4,656,619 Total Liabilities Pemilikan Minoritas dalam Anak Perusahaan (39) Minority Interest Jumlah Ekuitas 1,649,425 2,385,814 2,135,242 2,029,926 1,684,537 Total Equity 2 Annual Report PT. Gajah Tunggal Tbk 2

4 Rasio-rasio Keuangan - Financial Ratios Laba Kotor / Penjualan Bersih (%) Gross Profit / Net Sales (%) Laba (Rugi) Bersih / Penjualan Bersih (%) (7.8) Net Income (Loss) / Net Sales (%) Laba (Rugi) Bersih / Jumlah Aktiva (%) (7.2) Net Income (Loss) / Total Assets (%) Laba (Rugi) Bersih / Ekuitas (%) (37.9) Net Income (Loss) / Shareholders Equity (%) Aktiva Lancar / Kewajiban Jangka Pendek Current Ratio Modal Kerja 973,490 1,799,424 1,176,022 1,448, ,511 Working Capital Jumlah Kewajiban / Ekuitas Total Liabilities / Shareholders Equity Jumlah Kewajiban / Jumlah Aktiva Total Liabilities / Total Assets 1) Laporan Keuangan Konsolidasi untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2007 dan 2008 telah diaudit oleh Kantor Akuntan Publik Osman Bing Satrio & Rekan (anggota dari Deloitte Touche Tohmatsu) dengan pendapat Wajar Tanpa Pengecualian, 2006 dan 2005 telah diaudit oleh Kantor Akuntan Publik Osman Ramli Satrio & Rekan (anggota dari Deloitte Touche Tohmatsu) dengan pendapat Wajar Tanpa Pengecualian. 2) Laporan Keuangan Konsolidasi untuk tahun-tahun yang berakhir 31 Desember 2004 telah diaudit oleh Kantor Akuntan Publik Hans Tuanakotta Mustofa & Halim (anggota dari Deloitte Touche Tohmatsu) dengan pendapat Wajar Tanpa Pengecualian. 3) Pada akhir Nopember 2004, Perusahaan menjual seluruh penyertaan saham PT. Langgeng Bajapratama (LBP) dan kepemilikan mayoritas Perusahaan di PT. Polychem Indonesia Tbk (d.h. PT. GT Petrochem Indonesia Tbk [GTPI]) terdilusi menjadi 28,9%. Atas transaksi tersebut laporan laba rugi LBP dan GTPI dikonsolidasi sampai dengan Nopember 2004 dan neraca LBP dan GTPI tidak dikonsolidasi lagi pada tanggal 31 Desember ) Pada akhir Pebruari 2005, Perusahaan menjual seluruh penyertaan saham PT. Meshindo Alloy Wheel Corp. (MAWC). Atas transaksi tersebut laporan laba rugi MAWC dikonsolidasi sampai dengan Pebruari 2005 dan neraca MAWC tidak dikonsolidasi lagi pada tanggal 31 Desember ) The consolidated financial statements for the years ended December 31, 2007 and 2008 have been audited by Osman Bing Satrio & Partners (Member of Deloitte Touche Tohmatsu), Registered Public Accountants, with Unqualified Opinion, 2006 and 2005 have been audited by Osman Ramli Satrio & Partners (Member of Deloitte Touche Tohmatsu), Registered Public Accountants, with Unqualified Opinion. 2) The consolidated financial statements for the years ended December 31, 2004 has been audited by Hans Tuanakotta Mustofa & Halim (Member of Deloitte Touche Tohmatsu), Registered Public Accountants, with Unqualified Opinion. 3) At the end of November 2004, the Company sold all of its ownership interest in PT. Langgeng Bajapratama (LBP) and the Company s majority ownership in PT. Polychem Indonesia Tbk (formerly known as PT. GT Petrochem Indonesia Tbk [GTPI]) was diluted to 28.9%. As a result of the said transactions, the statements of income of LBP and GTPI were consolidated up to November 2004 and the balance sheets of LBP and GTPI were no longer consolidated as of December 31, ) At the end of February 2005, the Company sold all of its ownership interest in PT. Meshindo Alloy Wheel Corp. (MAWC). As a result of the said transaction, the statement of income of MAWC was consolidated up to February 2005 and the balance sheet of MAWC was no longer consolidated as of December 31, Annual Report PT. Gajah Tunggal Tbk 3

5 Laporan Dewan Komisaris Board of Commissioners Report Setelah menelaah laporan Dewan Direksi tahun 2008, Dewan Komisaris menyampaikan ucapan selamat kepada Dewan Direksi atas kinerja operasionalnya di tengah-tengah kondisi pasar yang penuh dengan ketidakpastian dan tantangan. Kami yakin bahwa di jangka menengah dan jangka panjang, model tangguh bisnis perusahaan yang ditempatkan oleh Dewan Direksi akan membantu memulihkan kembali kondisi Perusahaan dari tiupan angin kencang yang melanda industri otomotif pada umumnya dan industri ban pada khususnya. Di tengah kondisi penuh dengan tekanan yang dialami oleh para produsen di seluruh dunia, Perusahaan berhasil meningkatkan penjualan tahun 2008 sebesar 20%. Tiga triwulan pertama memperlihatkan kenaikan pesat pendapatan penjualan dibandingkan dengan tahun 2007, dan penjualan yang kuat di sektor otomotif dalam negeri menyebabkan meningkatnya pangsa produk Perusahaandi pasar OEM. Selain itu, manajemen berhasil mengimplementasikan peningkatan kapasitas terpasang ban radial dan ban sepeda motor serta mengembangkan program off-take dengan Michelin yang merupakan rekanan strategis kami Berfluktuasinya harga-harga di pasar komoditi bahan baku mengakibatkan tingginya harga bahan baku di tiga triwulan pertama dan yang kemudian turun dengan tajam di triwulan ke-empat dan menyebabkan tekanan kuat pada marjin laba kami pada saat harga jual rata-rata produk kami harus mengejar kenaikan harga bahan baku yang bergerak cepat di pasar spot. Perusahaan juga membukukan rugi bersih di tahun 2008 sebagai akibat dari kerugian kurs yang signifikan yang disebabkan oleh depresiasi Rupiah terhadap US Dollar pada triwulan akhir tahun Penurunan ekonomi global pada triwulan ke-empat sangat menyulitkan Gajah Tunggal pada saat Perusahaan sedang melaksanakan program penambahan kapasitas yang dimulai pada tahun Arus kas keluar untuk membiayai perluasan kapasitas terpasang ban radial dan ban sepeda motor, belum dibarengi oleh arus kas masuk yang diharapkan dari pogram perluasan kami yang mulai terwujud pada beberapa tahun mendatang. Terlebih lagi, pelunasan pokok FRN sebesar USD 39,24 juta pada bulan November 2008 dan pembayaran kupon bunga makin membebani posisi kas kami di triwulan ke-empat tahun Having reviewed the Board of Directors report for 2008, the Board of Commissioners would like to congratulate the Board of Directors with its operating performance in 2008 amid the uncertain and challenging market environment. We believe that on the medium to longer term, the company's strong business model as put in place by the Board of Directors, will help the Company to recover strongly from the headwinds facing the automotive industry, and the tire industry in particular. With manufacturers coming under pressure worldwide, the Company managed to increase sales in 2008 by 20%. The first three quarters saw sharply increased sales revenue compared to 2007, and strong sales in the domestic automotive sector caused increases in our share in the OEM markets. Furthermore, the management successfully implemented an increase in installed capacity for our Radial and Motorcycle tires and expanded the off-take from our strategic partner Michelin. The roller coaster commodities markets, which first rose to historic highs only to drop sharply in the fourth quarter, put significant pressure on our margins as our average selling prices had to catch up with the quickly evolving raw materials spot market. The Company also posted a net loss for 2008 as a result of a significant translational loss caused by the depreciating Rupiah against the US Dollar in the last quarter of the year. The global economic slowdown manifested in the fourth quarter was particularly untimely for Gajah Tunggal, as the Company is in the midst of our expansion program initiated in As there were cash outflows to finance the expanded installed capacity for Radial and Motorcycle tires, the corresponding expected cash inflows from our expansion will only materialize in the years to come. Furthermore, the disbursement of USD 39,24 million in November 2008, being the final payment of the outstanding FRN principal and its coupon payment, put further strain on our cash position in the fourth quarter of Annual Report PT. Gajah Tunggal Tbk 4

6

7 Laporan Dewan Direksi Board of Directors Report Pada tahun 2008, rencana kami untuk melanjutkan rancang bangun yang kuat dan meningkatkan kemampuan untuk mewujudkan visi Perusahaan sebagai sebuah produsen ban Indonesia yang mempunyai nilai penjualan satu milyar dollar, telah terganggu oleh krisis ekonomi global yang memburuk pada triwulan terakhir tahun Sementara itu, hasil operasi tiga triwulan pertama tahun 2008 mencerminkan kemajuan sistematis kami sesuai dengan rencana awal pengembangan Perusahaan, sedangkan triwulan ke-empat mencerminkan tindakan manajemen dalam menangani krisis terutama untuk memastikan kelangsungan perusahaan melewati periode yang penuh ketidakpastian ini, dan juga untuk memperkuat posisi operasional Perusahaan dengan menitikberatkan pada pengembangan kemampuan yang memberdayakan Perusahaan untuk jadi lebih kuat ketika perekonomian pulih kembali dari krisis ini. Situasi ini merupakan masa-masa sulit bagi semua produsen di dunia. Sebagaimana krisis keuangan yang dipicu oleh bangkrutnya institusi keuangan utama dunia telah mengakibatkan melemahnya perekonomian global, perusahaan kami pun turut merasakan dampak global tersebut dengan berkurangnya permintaan atas produkproduk kami. Meskipun demikian, kami percaya bahwa dalam setiap situasi sulit bagaimana pun tersimpan peluang besar dengan posisi kami sekarang ini di pasar, kami yakin bahwa Perusahaan bisa keluar dari krisis yang tengah berlangsung dan menjadi lebih kuat dibandingsebelumnya. Tahun 2008 ini seperti sebuah drama dengan dua babak. Babak pertama diisi oleh berlanjutnya kenaikan biaya bahan baku yang melonjak tinggi yang menyebabkan biaya pokok produksi kami meningkat terus-menerus dan memaksa kami menyesuaikan harga jual produk kami. Babak kedua, yang diawali pada akhir triwulan ketiga di mana kondisi perekonomian di banyak pasar ekspor yang menjadi tujuan kami memburuk bersamaan dengan gejolak besar di pasar keuangan dan pasar komoditi. Di tahun yang penuh gejolak yang sedang dalam penelaahan ini, Perusahaan berhasil meningkatkan penjualan sebesar hampir 20% bila dibandingtahun 2007, sesuai dengan target yang telah kami tetapkan pada awal tahun, dan juga diakibatkan oleh melemahnya Rupiah. Harga bahan baku yang tinggi, diperparah dengan volume penjualan yang tibatiba menurun drastis pada akhir tahun, mengakibatkan marjin laba kami tertekan, sehingga EBITDA mengalami sedikit penurunan menjadi USD 94 juta dibandingkan dengan USD 105 juta di tahun sebelumnya. Kinerja kami yang terpuruk In 2008, our plan to continue building strength and capability towards the Company's vision as a billion dollar revenue Indonesian tire manufacturer was disrupted by the global economic crisis that became significant from the last quarter of the year. While the result of the first three quarters of that year reflected our systematic progress in our original development path, the fourth quarter reflects the management's action to respond to the crisis - firstly to ensure the survival of the company through this period of uncertainity and secondly to leverage the Company's strong operational position by putting in place capability that will allow the Company to emerge stronger when the economy recovers from this crisis. These are difficult times for all manufacturers around the world. As the financial crisis triggered by the bankruptcy of a major financial institution brought the major economies to a slowdown, our company felt the global impact of reduced demand for our products. However, we believe that in every difficult situation lie opportunities - with our current positions in the markets, we believe that the Company could come out from the current crises stronger than ever. The year 2008 was like a play in two acts. The first act was a continuation of the rapidly rising raw material costs, which continuously raised our cost base and compelled us to follow through with increases in our product prices. The second act started to manifest itself at the end of the 3rd quarter and saw economic conditions in many of our destination markets sharply deteriorate, in tandem with the widely reported turmoil in the financial and commodity markets. In this turbulent year under review, the Company managed to grow sales by almost 20% when compared to 2007, which, while in line with our stated budget goal formulated at the beginning of the year, was also inflated by a weaker Rupiah. The historical high raw material prices, combined with the sudden drop of in sales volume at the end of the year has put our margins under pressure, and resulted in a slightly lower EBITDA of USD 94 mn compared to USD 105mn in the previous year. Our bottom line performance was also impacted by a large loss on foreign exchange, which 6 Annual Report PT. Gajah Tunggal Tbk 6

8 ini juga diakibatkan oleh kerugian kurs mata uang asing dalam jumlah besar, yang merupakan kerugian nilai tukar pada hutang kami dalam mata uang US dollar yang mana nilai Rupiah melemah dengan tajam terhadap USD,juga diakibatkan oleh para investor yang memindahkan dananya ke mata uang yang lebih aman sebagai reaksi atas terjadinya krisis keuangan. Secara operasional, manajemen melanjutkan implementasi rencana strategis perluasan kapasitas di tahun 2008 seperti yang telahdirencanakan. Kapasitas terpasang ban radial meningkat di tahun 2008 dari ban/hari menjadi ban/hari. Sedangkan kapasitas terpasang ban sepeda motor juga meningkat dari ban/hari pada awal tahun menjadi hampir ban/hari pada akhir tahun. Langkahlangkah untuk mengurangi biaya juga terus dilakukan sepanjang tahun, menghasilkan turunnya persentase komponen biaya energi dari keseluruha biaya produksi di tengah melonjaknya meskipun harga minyak mencapai hampir USD 150 per barrel. Penghematan ini dikarenakan berhasilnya Perusahaan dalam melakukan konversi sebagian besar penggunaan bahan bakar minyak ke gas alam. Pengiriman ban ke Michelin dan Nokian sesuai perjanjian off-take jangka panjang berlanjut di tahun Pengiriman ke Michelin mencapai sekitar 2,8 juta ban, meningkat sebesar 700 ribu ban dibandingkan tahun 2007 dan sejalan dengan target perjanjian sebesar 5 juta ban per tahun pada tahun Pengiriman kami ke Nokian berjumlah sekitar 392 ribu ban, sebesar meningkat 112 ribu ban dari tahun Langkah-langkah inisiatif tim pemasaran kami telah berhasil mencapai sejumlah tujuan yang telah kami tetapkan dalam strategi bisnis kami. Portfolio produk kami secara keseluruhan telah diperbaiki dengan lebih banyak penjualan di segmen ban berperforma tinggi dan berperforma ultra tinggi yang volume pertumbuhannya meningkat relatif cepat di pasar Amerika Serikat dan Eropa. Upaya pemasaran kami di Eropamakin efektif, dibantu oleh kerjasama yang terjalin erat dengan kantor penjualan kami di Eropa yang penunjukannya disetujui dalam Rapat Umum Pemegang Saham Luar Biasa tahun Kantor penjualan tersebut secara efektif membantu meningkatkan pelayanan kami kepada para pelanggan dan menyediakan informasi pasar yang sesuai dengan kebutuhan kami untuk memposisikan produk kami secara lebih efektif. Terlebih lanjut, brand equity kami di pasar dalam negeri terus ditingkatkan melalui berbagai inovasi dalam mempromosikan dan mengiklankan merek produk kami. Kami mensponsori kompetisi balap sepeda motor nasional berbarengan dengan peluncuran ban balap berperforma tinggi. Selain itu kami secara berkesinambungan meningkatkan kehadiran langsung kami di pasar ritel, pertama-tama melalui 30 gerai ritel TireZone berlisensi waralaba yang ada pada saat ini dan juga is the result of a translational loss on our US dollar denominated debt as Rupiah sharply weakened against the USD, contributed also by investor's flight to safer currencies in reacting to the financial crisis. Operationally, the management continued to implement its stated strategic capacity expansion plans in Installed capacity increased in 2008 for both Radial tires, from 30,000 to 35,000 pcs/day. Motorcycle tires installed capacity had also increased from 45,000 pcs/day at the beginning of the year, to 59,000 pcs/day by year end. Cost reduction initiatives were also maintained during the year, resulting in decreased energy costs as a percentage of production costs, even as oil prices hit almost USD 150 per barrel, as the Company has succeeded in switching a large part of its fuel oil consumption to natural gas. Deliveries to Michelin and Nokian, under our long term off-take agreements with them, continued to grow in Our delivery to Michelin was around 2.8 million tires, which reflects an increase of 700 thousand over 2007 sales to Michelin - which for the year 2008, in this review, is consistent with the contractual target of 5 million tires per year by Our delivery to Nokian was about 392 thousand tires, an increase of 112 thousands tires from Our marketing initiatives successfully accomplished some of the goals we have set as part of our business strategy. Our overall product mix has shifted towards more high and ultra high performance tires, with a relatively faster volume growth in the US and European markets. Our marketing effort in Europe is increasing in its effectiveness, thanks to closer coordination by our Europe sales agent commissioned by the Extraordinary General Meeting of Shareholders (EGM) in The sales office effectively worked toward improving our service to European clients and providing the market intelligence that we need to position our products more effectively. Furthermore, our brand equity in the domestic market continued to be enhanced with different initiatives undertaken in promoting and advertising our product brands. We also complemented our sponsorship in motorcycle national racing competitions with the launch of premium racing tires. We have continued to increase our direct presence in the retail market, firstly through our 30 existing TireZone retail franchises but also by doubling Annual Report PT. Gajah Tunggal Tbk 7

9 dengan melipat-duakan jumlah gerai di Carrefour, serta menambah gerai di dua kota lagi untuk memperluas area cakupan pemasaran kami. Kami juga melanjutkan partisipasi kami di ajang pameran industri sebagai sarana untuk meningkatkan kesadaran dan citra positif merek GT Radial yang dapat menunjukkan portfolio produk kami dan memperluas jaringan distribusi kami diseluruh dunia. Tinjauan kami yang konservatif di tahun 2009 didasarkan pada pandangan bahwa ekonomi global akan terus melemah sebelum naik kembali di tahun-tahun mendatang. Penjualan diproyeksikan turun karena penurunan jumlah permintaan di pasar ekspor. Meskipun demikian, Gajah Tunggal masih berada pada posisi yang baik dibanding perusahaan sejenis di pasar global, karena hal-hal berikut ini. Pertama, penurunan drastis penjualan mobil baru akan mempunyai dampak relatif kecil terhadap perusahaan kami dikarenakan kekuatan utama kami terletak di pasar replacement. Sementara itu limpahan produk dari para produsen ban OEM yang tak terhindarkan, akan mengalir ke pasar replacement, namun dengan pengalaman dan hubungan kami yang terjalin erat di pasar replacement akan memberikan keunggulan untuk produk kami. Kedua, reputasi kami sebagai produsen ban bermutu dengan harga terjangkau akan menguntungkan Perusahaan dalam kondisi perekonomian seperti ini, dimana para konsumen menjadi lebih sensitif terhadap harga produk dan mungkin mencari alternatif mutu terhadap merek-merek premium yang biasa mereka pakai. Terlebih lagi, program perluasan kami mempunyai fleksibilitas bagi kami untuk memanfaatkan kapasitas sesuai dengan keadaan pasar. Terakhir, sejalan dengan pentingnya mempertahankan transparansi keuangan, kami mempertahankan pengelolaan neraca dengan tidak memanfaatkan produk derivatif keuangan yang dapat membahayakan kinerja keuangan kami. Peran serta kami dalam memberikan dukungan pada perekonomian Indonesia melalui kegiatan pemasaran ekspor telah mendapatkan pengakuan dari Departemen Perdagangan Republik Indonesia. Pada bulan Oktober, bapak Presiden Republik Indonesia. telah menganugrahkan penghargaan Primanyarta kepada kami untuk kategori Global Brand, yang merupakan pengakuan atas meningkatnya kekuatan dan kehadiran merek kami di pasar global yangdalam memberikan kontribusinya kepada pendapatan ekspor Indonesia. Perusahaan terus melanjutkan usahanya untuk mengembangkan produk-produk baru guna memperkuat jajaran produk yang kami tawarkan. Sepanjang tahun 2008, kami telah meluncurkan dua ban balap sepeda motor premium serta portofolio berbagai ukuran dan disain ban baru untuk para pelanggan OEM kami. the number of Carrefour outlets and adding two more cities to our coverage. We continued to use our participation in industry exhibitions as a tool to strengthen awareness and positive association to our GT Radial brand, as we showcased our portfolio of products and extent of our distribution around the world. Our conservative outlook for 2009 is based on a view that the global economy will further weaken before it bounces back in later years. This view results in a projection with decreased sales revenue because of the expected volume decrease in the export markets. Nonetheless, Gajah Tunggal is well placed compared to its peers in the global market for the following reasons. First, the drastic slowdown in new automobile sales will have less impact on our company, as our primary strength has always been in the replacement markets. While some overflow of products from OEM tire manufacturers will inevitably flow into the replacement market, our experience and relationships in this market will places us in a strong position against them. Second, our reputation as an affordable quality tire manufacturer will benefit us in this economic environment as consumers become more price-sensitive and condiser quality alternatives to their premium brands. Furthermore, our expansion program has some flexibility for us to defer its full implementation according to the market outlook. Finally, in line with the importance of maintaining financial transparency, we have maintained a balance sheet, that is devoid of complex derivatives schedules that can jeopardize our financial performance. Our role in supporting the Indonesian economy through our export marketing activities was recognized by the Ministry of Trade. In October, the President of the Republic of Indonesia,presented us with the Primanyarta award for Global Brand category, which acknowledged the increasing strength and presence of our brands in the global markets and its resulting contribution to Indonesia's overall export revenue. The Company continued to develop new products to strengthen our product range offerings in the markets that we address. During 2008, we have launched two premium Motor Cycle racing tires as well as an exciting portfolio of new patterns and sizes to our OEM customers. 8 Annual Report PT. Gajah Tunggal Tbk 8

10