Global Indices Closing Change %Chg %Ytd P/E Americas INDU Index 24,357.32 94.81 0.39 (1.46) 18.46 SPX Index 2,672.63 9.21 0.35 (0.04) 20.56 CCMP Index 7,265.21 55.595 0.77 5.24 26.78 IBOV Index 82,714.42-403.61-0.49 8.26 21.18 EMEA UKX Index 7,567.14 64.45 0.86 (1.57) 13.98 CAC Index 5,531.42 15.37 0.28 4.12 17.49 RTSSTD Index 15,196.16 34.94 0.23 11.15 7.47 IBEX Index 10,140.90 36.8 0.36 0.97 14.58 FTSEMIB Index 24,544.26 209.24 0.86 12.31 3.88 AEX Index 557.86 2.16 0.39 2.44 15.92 SMI Index 8,978.65 74.82 0.84 (4.30) 29.54 Asia / Pacific NKY Index 22,479.70 12.54 0.06 (1.25) 16.82 HSI Index 29,994.26 67.76 0.23 0.25 12.31 SHCOMP Index 3,136.65 45.612 1.48 (5.16) 15.27 TWSE Index 10,604.91 75.54 0.72 (0.36) 14.62 KOSPI Index 2,477.28 15.9 0.65 0.40 11.18 JCI Index 5,885.10 92.753 1.60 (7.40) 21.23 SET Index 1,779.80-0.07 0.00 1.49 17.96 PCOMP Index 7,533.28-12.91-0.17 (11.98) 19.44 SENSEX Index 35,208.14 292.76 0.84 3.38 24.10 FSSTI Index 3,532.86-12.52-0.35 3.82 11.30 Description Last Previous %Chg Market Capitalization (IDR Trillion) 6,551.32 6,448.00 1.60 Transaction Volume (Million Shares) 5,312.00 5,263.20 0.93 Transaction Value (IDR Million) 5,354.00 5,215.73 2.65 Stocks Value (IDR) 1,007.91 990.98 1.71 Net Foreign (IDR Million) (665,813.75) (842,492.00) -20.97 Commodities Last Previous %Chg Nickel (US$/Ton) 14,025.00 13,775.00 1.81 Copper (US$/Ton) 6,826.00 6,827.00-0.01 Tins (US$/Ton) 21,230.00 21,205.00 0.12 Oil (US$/BBL) (*) 70.73 69.72 1.45 Gas (US$/MMBTU) 2.33 2.36-1.36 Coal (US$/Ton) (**) 100.55 100.55 0.00 CPO MALAYSIA(RM/ton) 2,392.00 2,394.00-0.08 (*) WTI Cushing (**) McCloskey Newscatle ADR Stocks Bloomberg Last (US$) % Conversition Last Code (US$) Change (IDR) (IDR) Telkom 43,228.00 26.45 0.00 9,604.00 3800.00 Company/Industry Updates Recommendation TP (IDR) PT Bank Bukopin Tbk (BBKP) NOT RATED - PT Prodia Widyahusada Tbk (PRDA) NOT RATED - IPO Review - RS Hermina OVERWEIGHT. IPO Review - RS Royal Prima OVERWEIGHT - PT Ace Hardware Tbk (ACES) UNDER REVIEW - PERKIRAAN PASAR HARI INI IHSG Diperkirakan Akan Menguat Terbatas Mayoritas bursa global ditutup menguat pada Senin (7/5). Di bursa AS, Dow naik ke level 24.357 (+0,39%) dan Nasdaq menguat ke level 7.265 (+0,77%). Sama halnya di bursa Eropa, DAX menguat 1,00% ke level 12.948 dan FTSE 100 naik 0,86% ke level 7.567. Disisi lain, bursa Asia ditutup bervariasi, Hangseng naik 0,23% ke level 29.994 sedangkan Nikkei melemah ke level 22.467 (-0,03%). Di bursa komoditas dan pasar uang, saat ini WTI berada di level US$ 70,06 per barel dan mata uang Rupiah (IDR) melemah 0,40% terhadap US dollar (USD) ke level IDR14.001 per USD. Indeks AS menguat seiring penguatan di saham-saham teknologi serta kenaikan harga minyak. Harga minyak kembali melonjak akibat krisis ekonomi di Venezuela dan spekulasi Presiden AS, Donald Trump yang akan keluar dari kesepakatan nuklir Iran dan memberlakukan sanksi terhadap Iran. Sanksi terhadap Iran ini diperkirakan akan mengakibatkan berkurangnya pasokan minyak dari Iran. Di bursa domestik, IHSG ditutup menguat ke level 5.885 (+1,60%) pada Senin (7/5) ditengah beragamnya bursa Asia karena kekhawatiran investor terhadap hasil perundingan perang dagang antara China dan AS. Disisi lain, IHSG rebound ditengah aksi jual investor asing yang mencapai jual bersih (net sell) Rp665,81 miliar yang didominasi saham ADRO, BBNI, dan UNTR. Selain itu, pertumbuhan ekonomi Indonesia di 1Q18 tumbuh 5,06% YoY, lebih rendah 0,42% dari pertumbuhan ekonomi di 4Q17 dan lebih rendah dari perkiraan para ekonom. Kendati demikian, pertumbuhan ekonomi Indonesia di 1Q18 lebih tinggi dari 1Q17 yakni 5,01% karena ditopang oleh pertumbuhan investasi. Pertumbuhan investasi mencapai 7,95% di 1Q18, jauh lebih tinggi dari pertumbuhan investasi di 1Q17 yakni sebesar 4,77% dan 7,27% di 4Q17. Kami memperkirakan pergerakan IHSG hari ini akan melanjutkan penguatan seiring dengan penguatan di saham-saham berbasis energi. Kendati demikian, penguatan ini kami nilai akan terbatas karena fokus investor terhadap kemungkinan the Fed yang akan menaikkan suku bunganya sebanyak 4x tahun ini setelah probabilitas di Juni, September dan Desember mencapai lebih dari 50%. Saham pilihan kami hari ini antara lain MEDC, HMSP, dan UNVR dengan rentang pergerakan indeks di kisaran 5.840 5.929. Analyst: Thennesia Debora (thennesia@bnisekuritas.co.id) PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN PT Bank Bukopin (BBKP) akan Melakukan Rights Issue. NOT RATED. Analyst: Maxi Liesyaputra. PT Ace Hardware Indonesia Tbk (ACES) akan membuka 4 gerai baru di 2Q18. UNDER REVIEW. Analyst: Thennesia Debora. Rencana Perusahaan PT Prodia Widyahusada Tbk (PRDA). NOT RATED. Analyst: Dessy Lapagu. IPO Review - RS Hermina. OVERWEIGHT. Analyst: Dessy Lapagu. IPO Review - RS Royal Prima. OVERWEIGHT. Analyst: Dessy Lapagu. Daily Report dapat dilihat di website BNI Sekuritas : www.bnisekuritas.co.id
RINGKASAN BERITA PT Total Bangun Persada Tbk (TOTL) akan memberikan dividen kepada pemegang sahamnya sebesar Rp170,5 miliar atau Rp50 per saham. PT AirAsia Indonesia Tbk (CMPP) meraih pendapatan usaha sebesar Rp843,83 miliar hingga 31 Maret 2018 turun dibandingkan pendapatan usaha Rp884,05 miliar di periode sama tahun sebelumnya. PT Delta Djakarta Tbk (DLTA) meraih kenaikan laba yang dapat didistribusikan kepada pemilik entitas induk sebesar 11,9% menjadi Rp86,82 miliar hingga Maret 2018 dibandingkan laba Rp77,57 miliar di periode sama tahun sebelumnya. PT Bank Tabungan Pensiunan Nasional Tbk (BTPN) telah menandatangani fasilitas pinjaman sebesar Rp1,4 triliun dengan PT Bank Central Asia Tbk (BBCA) pada 4 Mei 2018. No Stock Top Value (IDR) 1 BBRI IJ 562,664,570,880 2 TLKM IJ 369,270,685,696 3 ADRO IJ 271,971,401,728 4 BMRI IJ 226,133,360,640 5 BBCA IJ 216,886,427,648 No Stock Top Volume (Shares) 1 RIMO IJ 329,185,700.00 2 TRAM IJ 319,066,400.00 3 IIKP IJ 313,532,300.00 4 BUMI IJ 204,933,700.00 5 BBRI IJ 184,094,400.00 PT Prodia Widyahusada Tbk (PRDA) berhasil mencatatkan kenaikan pendapatan perseroan di kuartal I 2018 sebesar 7,5% menjadi Rp 356,4 miliar dibandingkan pendapatan Rp 331,6 miliar di periode yang sama di tahun lalu. PT Semen Baturaja (Persero) Tbk (SMBR), mengincar angka volume penjualan menjadi 2,75 juta ton di 2018. (Sumber: IQ Plus) 0-10,000,000-20,000,000-30,000,000-40,000,000-50,000,000-60,000,000-70,000,000-80,000,000-90,000,000 6,800 Akumulasi Beli/-Jual Bersih Asing 1/11/2017 7/11/2017 13/11/2017 17/11/2017 23/11/2017 29/11/2017 6/12/2017 12/12/2017 18/12/2017 22/12/2017 2/01/2018 8/01/2018 12/01/2018 18/01/2018 24/01/2018 30/01/2018 5/02/2018 9/02/2018 15/02/2018 22/02/2018 28/02/2018 6/03/2018 12/03/2018 16/03/2018 22/03/2018 28/03/2018 4/04/2018 10/04/2018 16/04/2018 20/04/2018 26/04/2018 3/05/2018 Accumulation JCI Index Nilai Tukar USD/IDR dan IHSG JCI Index USDIDR 6,800 6,600 6,400 6,200 6,000 5,800 5,600 5,400 5,200 14,400 No Top Gainers % Change 1 POLY IJ 34.53 2 CITA IJ 25 3 CSIS IJ 25 4 FISH IJ 25 5 TALF IJ 25 No Top Losers % Change 1 NICK IJ -20.61 2 MIDI IJ -18 3 BUVA IJ -16.53 4 SONA IJ -15.63 5 LMSH IJ -14.69 No Leading Movers % Change 1 HMSP IJ 8.23 2 UNVR IJ 5.62 3 BMRI IJ 2.64 4 TLKM IJ 1.88 5 BBCA IJ 1.25 No Lagging Movers % Change 1 ASII IJ -2.41 2 UNTR IJ -2.45 3 BBNI IJ -2.01 4 SMBR IJ -2.74 5 PGAS IJ -2.07 6,600 6,400 6,200 6,000 5,800 5,600 5,400 14,200 14,000 13,800 13,600 13,400 13,200 13,000 5,200 12,800 2/01/2018 2/02/2018 2/03/2018 2/04/2018 2/05/2018 2
PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN Berita: PT Bank Bukopin (BBKP) akan Melakukan Rights Issue BBKP akan melakukan penawaran umum terbatas atau rights issue IV sebanyak-banyaknya 2,7 miliar saham di kisaran harga Rp 550-700 per saham. Setiap 10 saham lama berhak untuk membeli 3 saham baru sehingga perusahaan akan memperoleh dana sebanyak-banyaknya Rp 1,9 triliun. RUPS akan diselenggarakan pada tanggal 22 Mei 2018. Cum dan ex HMETD masingmasing 22 Juni dan 25 Juni 2018. Seluruh dana hasil rights issue akan digunakan untuk peningkatan rasio kecukupan modal (CAR) dan pengembangan bisnis. Menurut kami rencana BBKP untuk melakukan rights issue akan sangat baik untuk menunjang pertumbuhan kinerja dalam jangka panjang. Per Desember 2017 posisi CAR BBKP dengan memperhitungkan resiko kredit, resiko pasar dan resiko operasional mencapai 10,52%, turun dibandingkan Desember 2016 sebesar 11,62%. Peningkatan dana yang akan diperoleh juga dapat menambah penyaluran kredit bagi dunia usaha seiring dengan peningkatan kebutuhan pendanaan dari para pengusaha. Saat ini saham BBKP diperdagangkan dengan niai PER sebesar 2,9x dan PBV sebesar 0,5x. Rekomendasi: NOT RATED. Analyst: Maxi Liesyaputra (maxi@bnisekuritas.co.id) Berita: PT Ace Hardware Indonesia Tbk (ACES) akan membuka 4 gerai baru di 2Q18 Sepanjang 1Q18, perusahaan telah membuka sebanyak 3 gerai baru dan 2 gerai baru di April 2018. Perusahaan akan fokus ekspansi di wilayah Jawa. Tahun ini, perusahaan menyiapkan anggaran belanja (capex) sebesar Rp300 miliar untuk rencana ekspansi 10 15 gerai baru. Kami menilai langkah ekspansi perusahaan cukup agresif karena positifnya kinerja keuangan perusahaan di 1Q18. Pendapatannya naik 21,00% YoY menjadi Rp1,55 triliun di 1Q18 ditopang oleh penguatan di produk perbaikan rumah (+15,99% YoY), produk gaya hidup (+28,06% YoY), dan produk permainan (+24,42% YoY). Produk perbaikan rumah masih mendominasi pendapatan perusahaan yakni sekitar 55,19% terhadap total pendapatan perusahaan di 1Q18. Perusahaan juga membukukan peningkatan yang signifikan di laba bersih yakni Rp208,90 miliar (+35,54% YoY) pada periode yang sama. Kinerja ACES di 2Q18 diperkirakan akan meningkat seiring dengan momentum Lebaran yang diperkirakan akan diikuti oleh peningkatan daya beli masyarakat. Saat ini saham ACES dierdagangkan dengan nilai PER sebesar 26,67x dan PBV sebesar 5,96x. Rekomendasi: UNDER REVIEW. Analyst: Thennesia Debora (thennesia@bnisekuritas.co.id) Berita: Rencana Perusahaan PT Prodia Widyahusada Tbk (PRDA) Perusahaan telah menyerap belanja modal (capex) sebesar Rp60 miliar per 1Q18 dari total keseluruhan capex 2018 sebesar Rp350 miliar. Sebesar 17,1% dari serapan tersebut digunakan untuk pembangunan pabrik baru di Sorong (Papua Barat) dan Bogor (Jawa Barat). Lebih lanjut, PRDA berencana untuk menambah 7 (tujuh) gerai pada tahun ini. Kami melihat, seiring dengan meningkatnya permintaan masyarakat atas pelayanan fasilitas kesehatan maka permintaan klinik laboratorium masih berpotensi untuk bertumbuh. PRDA juga akan mendistribusikan dividen sebesar 40% dari Laba Bersih FY17 yang sebesar Rp150,8 miliar. Berdasarkan harga penutupan sebesar Rp3.300 dengan dividen terhitung sebesar Rp64,34/saham maka tingkat pengembalian dividen sebesar 1,95%. Saat ini saham PRDA diperdagangkan pada PE sebesar 20,5x dan PBV sebesar 2,3x dengan rata-rata industri dengan PE sebesar 69,3x dan PBV sebesar 3,04x. Sementara itu, harga sahamnya telah terdepresiasi hingga 10,81% secara YTD. Rekomendasi: NOT RATED. Analyst: Dessy Lapagu (dessy@bnisekuritas.co.id) 3
PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN Berita: IPO Review - RS Hermina PT Medikaloka Hermina menetapkan harga IPO pada Rp3.700/saham dari rentang IPO sebesar Rp3.700-5.000/saham. Perusahaan akan menerbitkan 351.380.800 saham yang setara dengan floating rate sebesar 11,82%. Dana IPO akan digunakan untuk: (1) 25% untuk pembukaan dan pengembangan rumah sakit baru di Jakabaring (Sumsel), Padang (Sumbar) dan Samarindah (Kaltim). (2) 25% akan digunakan oleh Medikaloka Investama untuk pembelian perlengkapan medis antara MRI, CT-Scan and C Arm. (3) 38% untuk pelunasan semua utang terhadap Bank DBS dan MTN I Medikaloka Hermina tahun 2017. (4) 12% untuk kegiatan operasional Kami melihat dengan valuasi perusahaan dengan forward FY18 EV/EBITDA 16,7x-21,7x masih menarik apabila melihat rata-rata industry dengan forward EV/EBITDA FY18 sebesar 17,13x. Perusahaan juga menargetkan kebijakan dividen dengan payout ratio sebesar 25%-50% dari kinerja keuangan 2019. Porsi BPJS-Kesehatan terhadap Hermina masih dibawah 50% yaitu sebesar 34,4% pada FY17 sehingga kami melihat hal tersebut menjadi poin positif bagi perusahaan untuk meningkatkan pangsa pasarnya. Terlebih dengan kontribusi bisnis segmen Ibu & Anak terhadap pendapatan sebesar 47% maka dapat diasumsikan bahwa perusahaan dapat memperoleh margin yang lebih baik. Rata-rata (average) 3Yr EBITDA margin mampu bertahan pada level 14%. Meskipun valuasinya bisa dikatakan premium namun kami melihat bahwa prospek pertumbuhannya cukup baik secara jangka panjang. Saat ini memiliki 28 rumah sakit (RS) dan target 2020 sebanyak 40 RS. Saat ini hampir 90% RS berada di pulau Jawa sehingga kami proyeksikan perusahaan akan lebih fokus ekspansi ke daerah di luar pulau Jawa. Rekomendasi: OVERWEIGHT. Analyst: Dessy Lapagu (dessy@bnisekuritas.co.id) Berita: IPO Review - RS Royal Prima PT Royal Prima menetapkan harga IPO pada Rp500/saham dari rentang IPO sebesar Rp380-650/saham. Perusahaan akan menerbitkan 1.200.000.000 saham yang setara dengan floating sebesar 35,38%. Dana IPO akan digunakan untuk: (1) 45,4% untuk akuisisi RS baru di Medan, Pekanbaru, Jambi, Tangerang, Bekasi, Cikarang dan Jakarta. (2) 12,1% akan digunakan untuk pembelian peralatan medis dan infrastruktur teknologi. (3) 17,2% untuk tambahan perolehan tanah yang akan digunakan untuk pembangunan RS di Medan, Pekanbaru, Jambi, Tangerang, Bekasi, Cikarang dan Jakarta. (4) 20,6% untuk ekspansi pada RS yang dimiliki oleh perusahaan saat ini seperti peningkatan kapasitas tempat tidur. (5) 3,7% untuk kegiatan operasional. Kami melihat dengan valuasi perusahaan dengan forward FY18 EV/EBITDA 19,1x masih menarik apabila melihat rata-rata industry dengan forward EV/EBITDA FY18 sebesar 17,13x. Dari sisi bisnis, perusahaan juga melakukan sinergi dengan Universitas Prima Indonesia sebagai sumber tenaga kesehatan yang berkualitas. Pada FY16 perusahaan mengalami peningkatan marjin laba yang signifikan didorong oleh peningkatan pendapatan dari pasien BPJS-Kesehatan hingga 2,3 kali lipat. Kami melihat masih potensi pertumbuhan yang besar terutama dari rencana ekspansi di kota-kota besar di Sumatra. Rekomendasi: OVERWEIGHT. Analyst: Dessy Lapagu (dessy@bnisekuritas.co.id) 4
TARGET HARGA SAHAM 5
TARGET HARGA SAHAM 6
TEAM Phone : +62 21 25543946 (Hunting) Fax : +62 21 57935831 Email : research@bnisekuritas.co.id Website : www.bnisekuritas.co.id R E S E A R C H Norico Gaman (Head of Research Division) norico@bnisekuritas.co.id Ext: 3934 Investment Strategy Maxi Liesyaputra (Head of Research Department) maxi@bnisekuritas.co.id Ext: 3968 Construction, Property, Infrastructure, Cement Ariawan (Head of Fixed Income Research Department) ariawan@bnisekuritas.co.id Ext: 2098 Fixed Income Market, Corporate & Government Bond Andri Zakarias Siregar (Head of Technical Analysis Research Department) andri.zakarias@bnisekuritas.co.id Ext: 2054 Market Strategy, Currency, Commodities, Bond & Stocks Thennesia Debora ( Analyst) thennesia@bnisekuritas.co.id Ext: 2123 Transportation, Automotive, Heavy Equipment, Plantation, Health Care Dessy Lapagu ( Analyst) dessy@bnisekuritas.co.id Ext: 2051 Poultry, Crops, Fishery, Retail, Coal Mining, Pharmaceutical Ahmad Hapiz (Fixed Income Analyst) ahmad.hapiz@bnisekuritas.co.id Ext: 3978 Fixed Income Market, Corporate & Government Bond R. Venia Allani Meissalina (Research Analyst/Assistant) venia.allani@bnisekuritas.co.id Ext: 2050 Data Administrator Indah Lestari Permata H. (Research Analyst/Assistant) indah.lestari@bnisekuritas.co.id Ext: 2073 Data Administrator 7
EQUITY TEAM CM : +62 21 25543946 (Hunting) Fax No : +62 21 57935831 Entis Sutisman ext. 3945 entis@bnisekuritas.co.id Head of Domestic Department Teguh Hendro ext. 3948 teguh@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Trader Dharmawan P. ext. 3916 prasetyo@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Trader Putri Erinasari ext. 3920 putri.erinasari@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Trader Fian Pusparini ext. 3958 fian@bnisekuritas.co.id Head of Domestic Sales Dini Desita ext. 3981 dinidesita@bnisekuritas.co.id Domestic Sales Danovan Yazir ext. 3929 danovan@bnisekuritas.co.id Domestic Sales Jufrani Amsal ext. 3957 amsal@bnisekuritas.co.id Head of Channel Distribution Division Fahma Riniarti ext. 3917 ririn@bnisekuritas.co.id Head of Channel Development P. Sariningsih ext. 3984 p.sariningsih@bnisekuritas.co.id Head of Branch Supervision Teuku Hafez ext. 2084 hafez@bnisekuritas.co.id Branch Manager Mangga Dua, Jakarta Hapsari ext. 2078 hapsar@bnisekuritas.co.id Branch Manager Puri Indah, Jakarta Fadjar H S ext. 2111 fadjar@bnisekuritas.co.id Branch Manager Central Park, Jakarta M. Yasrul ext. 2081 m.yasrul@bnisekuritas.co.id Branch Manager Wisma Bumiputera Fahmi Lubis ext. 2079 fahmi.lubis@bnisekuritas.co.id Branch Manager Bandung Rifaat Annur ext. 2091 rifat@bnisekuritas.co.id Branch Manager Yogyakarta Agus Purwanto ext. 2090 agus.purwanto@bnisekuritas.co.id Branch Manager Solo Achmad Ridwan ext. 2088 ridwan@bnisekuritas.co.id Branch Manager Surabaya Edith Febriana ext. 2082 edith@bnisekuritas.co.id Branch Manager Malang Ni Nyoman Citasti ext. 2080 citasti@bnisekuritas.co.id Branch Manager Denpasar Nirmasari N. ext. 2083 nirmasari@bnisekuritas.co.id Branch Manager Medan Ari Magdalena ext. 2086 arimagda@bnisekuritas.co.id Branch Manager Palembang Rini Wati ext. 2085 rini_ng@bnisekuritas.co.id Branch Manager Pekanbaru Allen Makalew ext. 2102 allen.makalew@bnisekuritas.co.id Branch Manager Manado Melisa ext. 2136 melisa@bnisekuritas.co.id Branch Manager Aceh Yuniar Fariza D ext. 2064 yuniar.fariza@bnisekuritas.co.id Branch Manager Banjarmasin 8
MAIN OFFICE - JAKARTA PT BNI SEKURITAS Sudirman Plaza, Indofood Tower 16 th Floor, Jl. Jend. Sudirman Kav. 76-78 Jakarta 12910, Indonesia Phone: (62-21) 25543946 (Hunting) Fax: (62-21) 57935831 e-mail: bnisec@bnisekuritas.co.id (General) Website: http://www.bnisekuritas.co.id JAKARTA - Mangga Dua Pertokoan Mangga Dua Blok E4 No. 7 Jl. Mangga Dua Raya, Jakarta Utara Phone: (62-21) 6123804-5,62203890 Fax: (62-21) 6123806 e-mail: manggadua@bnisekuritas.co.id JAKARTA - Puri Indah Gedung Bank BNI Ruko Grand Puri Niaga Puri Kencana Blok K 6 no.2j 2K Puri Kembangan, Jakarta Barat Phone: (62-21) 58357464 Fax: (62-21) 58357465 e-mail: bnispuri@bnisekuritas.co.id JAKARTA - Central Park Central Park, APL Tower Podomoro City Jl. Letjen S. Parman Kav 28, Tanjung Duren Selatan, Petamburan Phone: (62-21) 29034215 Fax: (62-21) 29034216 email: centralpark@bnisekuritas.co.id JAKARTA Wisma Bumiputera Wisma Bumiputera Lt. 6 Jl. Jend. Sudirman Kav. 75 Jakarta 12910 Phone: (62-21) 2523349 Fax: (62-21) 2523350 e-mail: wisma46@bnisekuritas.co.id BANDUNG Jl. Perintis Kemerdekaan 3 Bandung - 40117 Phone: (62-22) 4213375 Fax: (62-22) 4220604 e-mail: bnisbpk@bnisekuritas.co.id YOGYAKARTA Jl. Laksda Adisucipto 137, Yogyakarta - 55282 Phone: (62-274) 581001-584032 Fax: (62-274) 584023 e-mail: jogja@bnisekuritas.co.id SOLO Jl. Honggo Wongso No. 24, Surakarta Phone: (62-271) 729667, 730525 Fax: (62-271) 729668 e-mail: solo@bnisekuritas.co.id SURABAYA Jl. Gubernur Suryo No. 36, Surabaya Phone: (62-31) 5320912 Fax: (62-31) 5318425 e-mail: surabaya@bnisekuritas.co.id MALANG Jl. Buring No. 58, Malang Phone: (62-341) 321214,321213,321430 Fax: (62-341) 356876 e-mail: malang@bnisekuritas.co.id DENPASAR Komplek Pertokoan Diponegoro Megah Blok A5-6 Lantai 2 Jl. Diponegoro No. 100, Denpasar - Bali Phone: (62-361) 264376, 2753389 Fax: (62-361) 229170 e-mail: denpasar@bnisekuritas.co.id MEDAN Jl. Pemuda No. 12, Medan - 20151 Phone: (62-61) 4579616 Fax: (62-61) 4579656 e-mail: medan@bnisekuritas.co.id PALEMBANG Jl. Jend. Sudirman 132, Palembang - 30126 Phone: (62-711) 361969 Fax: (62-711) 319663 e-mail: plb@bnisekuritas.co.id PEKANBARU Jl. Riau, No. 124, Bank BNI Lt. 2, Pekanbaru Phone: (62-761) 46757, 839698 Fax: (62-761) 856279 e-mail: pekanbaru@bnisekuritas.co.id MANADO BNI KLN Megamas, Lt. 3, Kawasan Mega Mas Blok I C1 Jl. Piere Tendean, No. 20, Manado Phone: (62-431) 847256 Fax: (62-24) 847256 e-mail: manado@bnisekuritas.co.id ACEH Kantor Cabang BNI Banda Aceh Lt.2 Jl. KH. Ahmad Dahlan No. 111, Banda Aceh Phone: (62-651) 31109 Fax: (62-651) 31107 BANJARMASIN Gd. Bank BNI Antasari Lt. 2 Jl. Pangeran Antasari No. 44 RT 008, Banjarmasin Phone: (62-511) 3253735 Fax: (62-651) 3253754 e-mail: banjarmasin@bnisekuritas.co.id This document is not intended to be an offer, or a satisfaction of an offer, to buy or sell relevant securities (i.e. securities mentioned herein or of the same issuer and options, warrants or rights to or interest in any such securities). The information and opinions contained in this document have been compiled from or arrived at in good faith from sources believed to be reliable. No representation or warranty, expressed or implied, is made by BNI SEKURITAS or any other member of the BNI Group, including any other member of the BNI Group from whom this document may be received, as to the accuracy or completeness of the information contained herein. All opinions and estimates in this report constitute our judgment as of this date and are subject to change without notice. Dokumen ini tidak diperuntukan sebagai suatu penawaran, atau permohonan dari suatu penawaran, permintaan untuk membeli atau menjual efek dan segala hal yang berhubungan dengan efek (seperti efek yang disebutkan disini, atau dari emiten yang sama, dari waran atau hak memesan efek atau kepentingan lain dari efek tersebut). Seluruh informasi dan opini yang terdapat dalam dokumen ini dengan cara baik telah dihimpun dari atau berasal dari sumber-sumber yang dapat dipercaya dan diandalkan. Tidak ada pengatasnamaan atau jaminan, baik secara langsung maupun tidak langsung dari BNI SEKURITAS atau pun pihak-pihak lain dari Grup BNI, termasuk pihak-pihak lain dari Grup BNI dari mana dokumen ini dapat diperoleh, terhadap keakuratan atau kelengkapan dari informasi yang terdapat dalam dokumen ini. Seluruh pendapat dan perkiraan dalam laporan ini merupakan pertimbangan kami pada tanggal tertera dan dapat berubah sewaktu-waktu tanpa pemberitahuan.