Global Indices Closing Change %Chg %Ytd P/E Americas INDU Index 24,706.41-193 -0.78 (0.05) 18.69 SPX Index 2,711.45-18.68-0.68 1.42 20.85 CCMP Index 7,351.63-59.688-0.81 6.49 24.50 IBOV Index 85,130.42-101.77-0.12 11.42 21.60 EMEA UKX Index 7,722.98 12 0.16 0.46 13.84 CAC Index 5,553.16 12.48 0.23 4.53 17.58 RTSSTD Index 15,541.74-141.4-0.90 13.67 8.37 IBEX Index 10,207.60-50.2-0.49 1.63 14.62 FTSEMIB Index 24,297.17 75.7 0.31 11.18 3.88 AEX Index 564.49 0.97 0.17 3.66 15.94 SMI Index 8,994.22-6.67-0.07 (4.13) 29.62 Asia / Pacific NKY Index 22,756.85-61.17-0.27 (0.04) 17.37 HSI Index 31,152.03-389.05-1.23 4.12 12.77 SHCOMP Index 3,192.12 18.086 0.57 (3.48) 15.53 TWSE Index 10,874.73-77.66-0.71 2.18 14.81 KOSPI Index 2,449.23-9.31-0.38 (0.74) 12.00 JCI Index 5,838.12-109.039-1.83 (8.14) 21.00 SET Index 1,766.86-6.24-0.35 0.75 17.84 PCOMP Index 7,885.97 133.86 1.73 (7.86) 20.17 SENSEX Index 35,543.94-12.77-0.04 4.37 24.32 FSSTI Index 3,540.23-22.23-0.62 4.04 11.36 Description Last Previous %Chg Market Capitalization (IDR Trillion) 6,516.53 6,636.93-1.81 Transaction Volume (Million Shares) 6,525.00 5,644.20 15.61 Transaction Value (IDR Million) 6,911.00 5,097.45 35.58 Stocks Value (IDR) 1,059.16 903.13 17.28 Net Foreign (IDR Million) (1,162,780.75) (208,042.25) 458.92 Commodities Last Previous %Chg Nickel (US$/Ton) 14,425.00 14,500.00-0.52 Copper (US$/Ton) 6,808.00 6,885.00-1.12 Tins (US$/Ton) 20,875.00 20,950.00-0.36 Oil (US$/BBL) (*) 71.31 70.96 0.49 Gas (US$/MMBTU) 2.60 2.59 0.39 Coal (US$/Ton) (**) 104.25 102.50 1.71 CPO MALAYSIA(RM/ton) 2,392.00 2,394.00-0.08 (*) WTI Cushing (**) McCloskey Newscatle ADR Stocks Bloomberg Last (US$) % Conversition Last Code (US$) Change (IDR) (IDR) Telkom 43,236.00 23.78-5.03 9,368.00 3370.00 Company/Industry Updates Recommendation TP (IDR) PT PP Properti Tbk (PPRO) BUY 291 PT Jasa Armada Indonesia Tbk (IPCM) NOT RATED - PT Royal Prima Tbk (PRIM) NOT RATED - PERKIRAAN PASAR HARI INI IHSG Diperkirakan akan Melanjutkan Koreksi Kemarin IHSG mencatat koreksi yang dalam sebesar 1,83% menuju level 5.838,12, seiring dengan pergerakan bursa regional Asia Pasifik yang sebagian besar mengalami penurunan. Investor asing mencatat posisi jual bersih (net sell) sejumlah IDR 1,16 triliun. Kemarin diumumkan neraca perdagangan Indonesia pada bulan April 2018 mengalami defisit USD 1,62 miliar dibandingkan perkiraan konsensus surplus 0,7 miliar. Nikkei mencatat penurunan 0,21% ke level 22.818,02 begitu juga dengan Hangseng yang terkoreksi 1,23% ke level 31.152,03. Sektor yang mencatat penurunan terdalam adalah telekomunikasi dan keuangan. Beberapa saham yang menekan indeks adalah BBCA, TLKM dan HMSP. Kurs rupiah ditutup di level IDR 14.092 per USD sedangkan harga minyak mengalami kenaikan yang ditutup di level USD 71,31 per barel. Pada sisi lain di bursa global, Selasa kemarin Dow Jones mencatat penurunan 0,78% ke level 24.706,41 sedangkan Nasdaq melemah 0,81% ke level 7,351,63. Pelemahan indeks Dow Jones tersebut akibat sentimen kekhawatiran terhadap naiknya kemungkinan the Fed akan menaikkan suku bunga tiga kali lagi tahun ini setelah data penjualan ritel AS sesuai dengan ekspektasi. Sementara pada pagi ini, sebagian besar bursa regional Asia Pasifik mengalami penurunan, seperti yang ditunjukkan oleh Nikkei yang mencatat pelemahan. Sebagian besar harga logam kemarin di bursa LME mengalami penurunan. Oleh karena itu kami perkirakan IHSG hari ini diperkirakan akan melanjutkan koreksinya yang dipengaruhi oleh sentimen pergerakan negatif bursa global. Pergerakan indeks diperkirakan dalam kisaran 5.750 5.850 dimana saham pilihan kami untuk sesi perdagangan hari ini adalah ADRO, GGRM dan UNTR. Analyst: Maxi Liesyaputra (maxi@bnisekuritas.co.id) PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN PP Properti (PPRO) Lakukan Bulk Sales Rp 2,1 Triliun. BUY. Analyst: Maxi Liesyaputra. PT Jasa Armada Indonesia Tbk (IPCM) menjalin kesepakatan dengan PetroChina. NOT RATED. Analyst: Thennesia Debora. Rencana Perusahaan PT Royal Prima Tbk (PRIM) Tahun Ini. NOT RATED. Analyst: Dessy Lapagu. Daily Report dapat dilihat di website BNI Sekuritas : www.bnisekuritas.co.id
RINGKASAN BERITA PT Dharma Henwa Tbk (DEWA) meraih laba yang dapat didistribusikan kepada pemilik entitas induk sebesar US$805,56 ribu hingga periode 31 Maret 2018 naik dibandingkan laba US$17,60 ribu di periode sama tahun sebelumnya. PT Sampoerna Agro Tbk (SGRO) akan membagikan dividen sebesar Rp70 per saham pada pemegang sahamnya pada 7 Juni 2018 mendatang. PT Pembangunan Graha Lestari Indah Tbk (PGLI) akan membagikan dividen final kepada pemegang sahamnya sebesar Rp1 per lembar atau total Rp488.000.000. PT Bank J Trust Indonesia Tbk (BCIC) meraih laba neto sebesar Rp6,99 miliar hingga 31 Maret 2018 turun 83,4% dibandingkan laba neto di periode sama tahun sebelumnya yang Rp42,22 miliar. No Stock Top Value (IDR) 1 TLKM IJ 785,225,416,704 2 BBCA IJ 581,027,561,472 3 INKP IJ 569,003,147,264 4 BMRI IJ 406,833,168,384 5 BBRI IJ 334,314,733,568 No Stock Top Volume (Shares) 1 RIMO IJ 529,366,800.00 2 TRAM IJ 410,201,100.00 3 BUMI IJ 359,558,600.00 4 IIKP IJ 338,899,500.00 5 MYRX IJ 304,417,500.00 PT Tri Banyan Tirta Tbk (ALTO) mencatat rugi bersih yang dapat didistribusikan kepada pemilik entitas induk sebesar Rp13,41 miliar hingga 31 Maret 2018 naik dibandingkan rugi bersih Rp2,13 miliar di periode sama tahun sebelumnya. PT Chitose Internasional Tbk (CINT) meraih penjualan bersih Rp88,32 miliar hingga 31 Maret 2018 naik dibandingkan penjualan bersih Rp72,30 miliar di periode sama tahun sebelumnya. (Sumber: IQ Plus) 0-10,000,000-20,000,000-30,000,000-40,000,000-50,000,000-60,000,000-70,000,000-80,000,000-90,000,000 6,800 Akumulasi Beli/-Jual Bersih Asing 1/11/2017 7/11/2017 13/11/2017 17/11/2017 23/11/2017 29/11/2017 6/12/2017 12/12/2017 18/12/2017 22/12/2017 2/01/2018 8/01/2018 12/01/2018 18/01/2018 24/01/2018 30/01/2018 5/02/2018 9/02/2018 15/02/2018 22/02/2018 28/02/2018 6/03/2018 12/03/2018 16/03/2018 22/03/2018 28/03/2018 4/04/2018 10/04/2018 16/04/2018 20/04/2018 26/04/2018 3/05/2018 9/05/2018 Accumulation JCI Index Nilai Tukar USD/IDR dan IHSG JCI Index USDIDR 6,800 6,600 6,400 6,200 6,000 5,800 5,600 5,400 5,200 14,200 No Top Gainers % Change 1 MITI IJ 34.92 2 FREN IJ 25.76 3 MABA IJ 23.28 4 CSIS IJ 22.81 5 DFAM IJ 17.39 No Top Losers % Change 1 WICO IJ -16.42 2 MYOH IJ -10.67 3 ACES IJ -8.54 4 EXCL IJ -7.89 5 TELE IJ -7.23 No Leading Movers % Change 1 INKP IJ 4.99 2 TKIM IJ 7.97 3 MABA IJ 23.28 4 FREN IJ 25.76 5 INDY IJ 6.98 No Lagging Movers % Change 1 BBCA IJ -3.37 2 TLKM IJ -4.80 3 BMRI IJ -4.86 4 BBRI IJ -3.76 5 UNVR IJ -3.80 6,600 6,400 6,200 6,000 5,800 5,600 5,400 5,200 2/01/2018 2/02/2018 2/03/2018 2/04/2018 2/05/2018 14,000 13,800 13,600 13,400 13,200 13,000 12,800 2
PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN Berita: PP Properti (PPRO) Lakukan Bulk Sales Rp 2,1 Triliun PPRO telah berhasil melakukan penjualan proyek dalam jumlah besar atau bulk sales senilai Rp 2,1 triliun kepada satu pihak berupa tiga tower di tiga proyek yang berbeda. Perusahaan akan mencatat secara bertahap penjualan bulk sales ini sampai 2H18. Target marketing sales tetap Rp 3,8 triliun pada FY18. Opini Analis: Penjualan scara bulk sales merupakan salah satu strategi perusahaan untuk mencapai target marketing sales tahunannya. PPRO tidak langsung menaikkan target marketing sales FY18 meskipun telah berhasil melakukan bulk sales dalam jumlah besar sambil melihat perkembangan industri properti di Indonesia. Kami masih memiliki pandangan positif terhadap perkembangan kinerja PPRO yang didukung oleh target pasar perusahaan pada kelas menengah yang memiliki potensi besar. Kami perkirakan PPRO akan membukukan pertumbuhan penjualan dan laba bersih masing-masing 41,4% YoY menjadi Rp 3,8 triliun dan 25,1% YoY menjadi Rp 556,3 miliar pada FY18. Marjin laba operasi diperkirakan akan mencapai 21,1% sedangan marjin laba bersih mencapai 14,5% pada FY18 dibandingkan masing-masing 20,8% dan 16,4% pada FY17. Saat ini saham PPRO diperdagangkan pada forward 2018E PER dan PBV masing-masing 16,5x dan 1,6x, lebih tinggi dibandingkan rata-rata industri PER sebesar 14,8x dan PBV sebesar1,1x. Kami memberikan rekomendasi BUY untuk PPRO dengan target harga (TP) sebesar Rp 291 per saham. Income statement (Rp billion) 2014A 2015A 2016A 2017A 2018E Revenue 593.51 1,505.17 2,150.06 2,708.88 3,829.24 Operating profit 133.18 385.50 507.27 563.70 809.62 Interest expense (13.91) (33.84) (56.97) (64.98) (92.32) Pretax income 100.97 301.07 461.34 538.59 577.01 Minority interest (0.06) 0.00 0.00 14.96 14.96 Net income 100.51 300.33 366.11 444.68 556.30 Basic EPS 2.75 6.26 7.61 7.21 9.02 EBITDA 140.10 406.27 526.66 578.64 834.62 Balance sheet (Rp billion) 2014A 2015A 2016A 2017A 2018E Cash 230.03 357.42 624.47 996.49 279.21 Short-term investment 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 Accounts receivable 327.78 1,199.50 2,810.29 4,239.35 3,573.96 Other current assets 128.65 131.69 123.47 295.38 382.99 Inventories 1,529.41 1,498.07 1,606.42 1,575.01 2,864.31 Total current assets 2,215.87 3,186.69 5,164.65 7,106.23 7,100.47 Land for development 172.37 247.99 1,348.70 3,154.07 3,627.18 Total Assets 2,806.03 5,318.96 8,826.28 12,559.93 13,137.09 Liabilities and Shareholders' Accounts payable 330.65 772.98 1,777.43 2,005.26 3,327.05 Short-term borrowings 171.90 156.95 584.65 522.20 850.00 Other short-term liabilities 201.64 296.42 416.43 867.61 823.55 Total Current Liabilities 704.19 1,226.35 2,778.51 3,395.08 5,000.60 Long-term borrowings 146.33 192.48 899.36 2,445.01 950.00 Other long-term liabilities 889.77 1,382.54 2,180.50 1,719.74 1,794.66 Total Long-Term Liabilities 1,036.09 1,575.02 3,079.86 4,164.75 2,744.66 Total Liabilities 1,740.29 2,801.37 5,858.37 7,559.82 7,745.26 Minority interest (0.06) 1.71 146.73 218.18 218.18 Total 1,065.80 2,515.88 2,821.18 4,781.93 5,173.64 Analyst: Maxi Liesyaputra (maxi@bnisekuritas.co.id) 3
PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN Berita: PT Jasa Armada Indonesia Tbk (IPCM) menjalin kesepakatan dengan PetroChina Perusahaan telah menyepakati ketentuan tarif pada pelayanan jasa pemanduan dan penundaan kapal di wilayah Terminal Khusus Untuk Kepentingan Sendiri (TUKS) PetroChina Marine Terminal Muara Sabak Provinsi Jambi. Opini Analis: Kami menilai positif kerjasama IPCM dengan PT PetroChina International Jabung Ltd seiring dengan rencana perusahaan yang ingin meningkatkan pendapatan dari non-captive market. Di FY2017, pendapatan perusahaan dari pihak berelasi yakni PT Pelabuhan Indonesia II (Persero) dan PT Pelabuhan Tanjung Priok masih mendominasi pendapatan perusahaan yakni sekitar 93,18%, naik dari 83,98% di FY2016. Adapun kinerja perusahaan di 1Q18 mencatatkan pertumbuhan yang positif dimana pendapatannya naik menjadi Rp164,63 miliar (+5,57% YoY) dan laba bersih tumbuh 11,34% YoY menjadi Rp34,34 miliar. Kami menilai potensi pengembangan bisnis perusahaan masih cukup besar seiring dengan dukungan pemerintah untuk meningkatkan bisnis di sektor maritim. Hingga pertengahan Maret kemarin, perusahaan telah memperoleh dua kontrak pemanduan dan penundaan kapal. Selain itu, perusahaan saat ini juga sedang mengkaji bisnis pengangkutan ekspor. Kebijakan pemerintah yang mewajibkan kegiatan ekspor impor di perairan Indonesia untuk beras, CPO dan batubara harus menggunakan kapal berbendera Indonesia diperkirakan akan menjadi sentimen positif bagi pemain domestik salah satunya IPCM. Perusahaan berpotensi menjadi operator yang mengoperasikan kapal pengangkut batubara dan semen. Pada perdagangan Selasa (15/5), harga sham IPCM menguat 4 poin ke level Rp396 per lembar saham (+1,02%). Saat ini saham IPCM diperdagangankan dengan nilai PER sebesar 4,7x dan PBV sebesar 2,08x. Rekomendasi: NOT RATED. Analyst: Thennesia Debora (thennesia@bnisekuritas.co.id) Berita: Rencana Perusahaan PT Royal Prima Tbk (PRIM) Tahun Ini Opini Analis: Perusahaan mencatatakan sahamnya di Bursa Efek Indonesia pada tanggal 15 Mei 2018 dengan kode saham PRIM. Harga saham menguat hingga 50% menjadi Rp750/saham pada penutupan sesi. Mayoritas dana IPO sekitar 46,4% dari total perolehan Rp600 miliar akan dipergunakan untuk mengakuisisi rumah sakit di Medan, Tebing Tinggi, Pekanbau dan Tangerang. Kami melihat strategi ini sebagai sentimen positif bagi perusahaan mengingat masih tingginya permintaan terhadap layanan kesehatan di Indonesia. Dari sisi bisnis, perusahaan juga melakukan sinergi dengan Universitas Prima Indonesia sebagai sumber tenaga kesehatan yang berkualitas. Pada FY16 perusahaan mengalami peningkatan marjin laba yang signifikan didorong oleh peningkatan pendapatan dari pasien BPJS-Kesehatan hingga 2,3 kali lipat. Rekomendasi: NOT RATED. Analyst: Dessy Lapagu (dessy@bnisekuritas.co.id) 4
TARGET HARGA SAHAM 5
TARGET HARGA SAHAM 6
TEAM Phone : +62 21 25543946 (Hunting) Fax : +62 21 57935831 Email : research@bnisekuritas.co.id Website : www.bnisekuritas.co.id R E S E A R C H Norico Gaman (Head of Research Division) norico@bnisekuritas.co.id Ext: 3934 Investment Strategy Maxi Liesyaputra (Head of Research Department) maxi@bnisekuritas.co.id Ext: 3968 Construction, Property, Infrastructure, Cement Ariawan (Head of Fixed Income Research Department) ariawan@bnisekuritas.co.id Ext: 2098 Fixed Income Market, Corporate & Government Bond Andri Zakarias Siregar (Head of Technical Analysis Research Department) andri.zakarias@bnisekuritas.co.id Ext: 2054 Market Strategy, Currency, Commodities, Bond & Stocks Thennesia Debora ( Analyst) thennesia@bnisekuritas.co.id Ext: 2123 Transportation, Automotive, Heavy Equipment, Plantation, Health Care Dessy Lapagu ( Analyst) dessy@bnisekuritas.co.id Ext: 2051 Poultry, Crops, Fishery, Retail, Coal Mining, Pharmaceutical Ahmad Hapiz (Fixed Income Analyst) ahmad.hapiz@bnisekuritas.co.id Ext: 3978 Fixed Income Market, Corporate & Government Bond R. Venia Allani Meissalina (Research Analyst/Assistant) venia.allani@bnisekuritas.co.id Ext: 2050 Data Administrator Indah Lestari Permata H. (Research Analyst/Assistant) indah.lestari@bnisekuritas.co.id Ext: 2073 Data Administrator 7
EQUITY TEAM CM : +62 21 25543946 (Hunting) Fax No : +62 21 57935831 Entis Sutisman ext. 3945 entis@bnisekuritas.co.id Head of Domestic Department Teguh Hendro ext. 3948 teguh@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Trader Dharmawan P. ext. 3916 prasetyo@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Trader Putri Erinasari ext. 3920 putri.erinasari@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Trader Fian Pusparini ext. 3958 fian@bnisekuritas.co.id Head of Domestic Sales Dini Desita ext. 3981 dinidesita@bnisekuritas.co.id Domestic Sales Danovan Yazir ext. 3929 danovan@bnisekuritas.co.id Domestic Sales Jufrani Amsal ext. 3957 amsal@bnisekuritas.co.id Head of Channel Distribution Division Fahma Riniarti ext. 3917 ririn@bnisekuritas.co.id Head of Channel Development P. Sariningsih ext. 3984 p.sariningsih@bnisekuritas.co.id Head of Branch Supervision Teuku Hafez ext. 2084 hafez@bnisekuritas.co.id Branch Manager Mangga Dua, Jakarta Hapsari ext. 2078 hapsar@bnisekuritas.co.id Branch Manager Puri Indah, Jakarta Fadjar H S ext. 2111 fadjar@bnisekuritas.co.id Branch Manager Central Park, Jakarta M. Yasrul ext. 2081 m.yasrul@bnisekuritas.co.id Branch Manager Wisma Bumiputera Fahmi Lubis ext. 2079 fahmi.lubis@bnisekuritas.co.id Branch Manager Bandung Rifaat Annur ext. 2091 rifat@bnisekuritas.co.id Branch Manager Yogyakarta Agus Purwanto ext. 2090 agus.purwanto@bnisekuritas.co.id Branch Manager Solo Achmad Ridwan ext. 2088 ridwan@bnisekuritas.co.id Branch Manager Surabaya Edith Febriana ext. 2082 edith@bnisekuritas.co.id Branch Manager Malang Ni Nyoman Citasti ext. 2080 citasti@bnisekuritas.co.id Branch Manager Denpasar Nirmasari N. ext. 2083 nirmasari@bnisekuritas.co.id Branch Manager Medan Ari Magdalena ext. 2086 arimagda@bnisekuritas.co.id Branch Manager Palembang Rini Wati ext. 2085 rini_ng@bnisekuritas.co.id Branch Manager Pekanbaru Allen Makalew ext. 2102 allen.makalew@bnisekuritas.co.id Branch Manager Manado Melisa ext. 2136 melisa@bnisekuritas.co.id Branch Manager Aceh Yuniar Fariza D ext. 2064 yuniar.fariza@bnisekuritas.co.id Branch Manager Banjarmasin 8
MAIN OFFICE - JAKARTA PT BNI SEKURITAS Sudirman Plaza, Indofood Tower 16 th Floor, Jl. Jend. Sudirman Kav. 76-78 Jakarta 12910, Indonesia Phone: (62-21) 25543946 (Hunting) Fax: (62-21) 57935831 e-mail: bnisec@bnisekuritas.co.id (General) Website: http://www.bnisekuritas.co.id JAKARTA - Mangga Dua Pertokoan Mangga Dua Blok E4 No. 7 Jl. Mangga Dua Raya, Jakarta Utara Phone: (62-21) 6123804-5,62203890 Fax: (62-21) 6123806 e-mail: manggadua@bnisekuritas.co.id JAKARTA - Puri Indah Gedung Bank BNI Ruko Grand Puri Niaga Puri Kencana Blok K 6 no.2j 2K Puri Kembangan, Jakarta Barat Phone: (62-21) 58357464 Fax: (62-21) 58357465 e-mail: bnispuri@bnisekuritas.co.id JAKARTA - Central Park Central Park, APL Tower Podomoro City Jl. Letjen S. Parman Kav 28, Tanjung Duren Selatan, Petamburan Phone: (62-21) 29034215 Fax: (62-21) 29034216 email: centralpark@bnisekuritas.co.id JAKARTA Wisma Bumiputera Wisma Bumiputera Lt. 6 Jl. Jend. Sudirman Kav. 75 Jakarta 12910 Phone: (62-21) 2523349 Fax: (62-21) 2523350 e-mail: wisma46@bnisekuritas.co.id BANDUNG Jl. Perintis Kemerdekaan 3 Bandung - 40117 Phone: (62-22) 4213375 Fax: (62-22) 4220604 e-mail: bnisbpk@bnisekuritas.co.id YOGYAKARTA Jl. Laksda Adisucipto 137, Yogyakarta - 55282 Phone: (62-274) 581001-584032 Fax: (62-274) 584023 e-mail: jogja@bnisekuritas.co.id SOLO Jl. Honggo Wongso No. 24, Surakarta Phone: (62-271) 729667, 730525 Fax: (62-271) 729668 e-mail: solo@bnisekuritas.co.id SURABAYA Jl. Gubernur Suryo No. 36, Surabaya Phone: (62-31) 5320912 Fax: (62-31) 5318425 e-mail: surabaya@bnisekuritas.co.id MALANG Jl. Buring No. 58, Malang Phone: (62-341) 321214,321213,321430 Fax: (62-341) 356876 e-mail: malang@bnisekuritas.co.id DENPASAR Komplek Pertokoan Diponegoro Megah Blok A5-6 Lantai 2 Jl. Diponegoro No. 100, Denpasar - Bali Phone: (62-361) 264376, 2753389 Fax: (62-361) 229170 e-mail: denpasar@bnisekuritas.co.id MEDAN Jl. Pemuda No. 12, Medan - 20151 Phone: (62-61) 4579616 Fax: (62-61) 4579656 e-mail: medan@bnisekuritas.co.id PALEMBANG Jl. Jend. Sudirman 132, Palembang - 30126 Phone: (62-711) 361969 Fax: (62-711) 319663 e-mail: plb@bnisekuritas.co.id PEKANBARU Jl. Riau, No. 124, Bank BNI Lt. 2, Pekanbaru Phone: (62-761) 46757, 839698 Fax: (62-761) 856279 e-mail: pekanbaru@bnisekuritas.co.id MANADO BNI KLN Megamas, Lt. 3, Kawasan Mega Mas Blok I C1 Jl. Piere Tendean, No. 20, Manado Phone: (62-431) 847256 Fax: (62-24) 847256 e-mail: manado@bnisekuritas.co.id ACEH Kantor Cabang BNI Banda Aceh Lt.2 Jl. KH. Ahmad Dahlan No. 111, Banda Aceh Phone: (62-651) 31109 Fax: (62-651) 31107 BANJARMASIN Gd. Bank BNI Antasari Lt. 2 Jl. Pangeran Antasari No. 44 RT 008, Banjarmasin Phone: (62-511) 3253735 Fax: (62-651) 3253754 e-mail: banjarmasin@bnisekuritas.co.id This document is not intended to be an offer, or a satisfaction of an offer, to buy or sell relevant securities (i.e. securities mentioned herein or of the same issuer and options, warrants or rights to or interest in any such securities). The information and opinions contained in this document have been compiled from or arrived at in good faith from sources believed to be reliable. No representation or warranty, expressed or implied, is made by BNI SEKURITAS or any other member of the BNI Group, including any other member of the BNI Group from whom this document may be received, as to the accuracy or completeness of the information contained herein. All opinions and estimates in this report constitute our judgment as of this date and are subject to change without notice. Dokumen ini tidak diperuntukan sebagai suatu penawaran, atau permohonan dari suatu penawaran, permintaan untuk membeli atau menjual efek dan segala hal yang berhubungan dengan efek (seperti efek yang disebutkan disini, atau dari emiten yang sama, dari waran atau hak memesan efek atau kepentingan lain dari efek tersebut). Seluruh informasi dan opini yang terdapat dalam dokumen ini dengan cara baik telah dihimpun dari atau berasal dari sumber-sumber yang dapat dipercaya dan diandalkan. Tidak ada pengatasnamaan atau jaminan, baik secara langsung maupun tidak langsung dari BNI SEKURITAS atau pun pihak-pihak lain dari Grup BNI, termasuk pihak-pihak lain dari Grup BNI dari mana dokumen ini dapat diperoleh, terhadap keakuratan atau kelengkapan dari informasi yang terdapat dalam dokumen ini. Seluruh pendapat dan perkiraan dalam laporan ini merupakan pertimbangan kami pada tanggal tertera dan dapat berubah sewaktu-waktu tanpa pemberitahuan.