Penutupan Perubahan %Prb %Ytd P/E Americas INDU Index 25,219.38 19.01 0.08 2.02 20.33 SPX Index 2,732.22 1.02 0.04 2.19 22.10 CCMP Index 7,239.47-16.965-0.23 4.87 36.24 IBOV Index 84,524.58 234.02 0.28 10.63 20.66 EMEA UKX Index 7,294.70 59.89 0.83 (5.11) 20.70 CAC Index 5,281.58 59.06 1.13 (0.58) 16.66 RTSSTD Index 14,724.51-89.24-0.60 7.70 7.49 IBEX Index 9,832.10 117.2 1.21 (2.11) 15.27 FTSEMIB Index 22,797.88 302.24 1.34 4.32 3.88 AEX Index 532.27 4.7 0.89 (2.26) 16.77 SMI Index 8,986.72 68.92 0.77 (4.21) 25.56 Asia / Pacific NKY Index 21,958.64 238.39 1.10 (3.54) 16.13 HSI Index 31,115.43 599.83 1.97 4.00 14.48 SHCOMP Index 3,199.16 14.2 0.45 (3.27) 16.26 TWSE Index 10,421.09 49.34 0.48 (2.08) 15.26 KOSPI Index 2,441.59 19.76 0.82 (1.05) 13.00 JCI Index 6,591.58-2.819-0.04 3.71 24.71 SET Index 1,805.89 5.03 0.28 2.98 18.79 PCOMP Index 8,612.44 14.33 0.17 0.63 23.22 SENSEX Index 34,010.76-286.71-0.84 (0.14) 23.19 FSSTI Index 3,443.51 40.65 1.19 1.19 11.37 Deskripsi Terakhir Sebelumnya %Prb Kapitalisasi Pasar (IDR Triliun) 7,332.42 7,334.99-0.04 Volume Transaksi (Juta Saham) 8,606.00 7,757.11 10.94 Nilai Transaksi (IDR Juta) 5,695.00 5,776.91-1.42 Nilai/ saham (IDR) 661.75 744.72-11.14 Net Asing (IDR Juta) (252,905.38) (526,379.00) -51.95 Komoditas Terakhir Sebelumnya %Prb Nikel/Nickel (US$/Ton) 13,920.00 14,150.00-1.63 Tembaga/Copper (US$/Ton) 7,233.00 7,182.00 0.71 Timah/Tins (US$/Ton) 21,750.00 21,570.00 0.83 Minyak/Oil (US$/BBL) (*) 61.68 61.34 0.55 Gas (US$/MMBTU) 2.48 2.48-0.22 Batu Bara/Coal (US$/Ton) (**) 104.70 104.15 0.53 Emas/Gold (USD/OZ) 1,350.14 1,347.10 0.23 CPO PALMROTT(USD/ton) 655.00 655.00 0.00 CPO MALAYSIA(RM/ton) 2,480.50 2,499.00-0.74 (*) WTI Cushing (**) McCloskey Newscatle ADR Stocks Bloomberg Terakhir % Konversi Terakhir (Rp) (US$) Prb (Rp) Saham Kode Last (US$) %Change Conv (Rp) Last (Rp) Telkom TLK US 30.23 0.43 10,534.94 4,010.00 PERKIRAAN PASAR HARI INI Hari ini IHSG diperkirakan akan bergerak bervariasi dengan trend naik Indeks Dow Jones pada Jumat pekan lalu ditutup 0,08% lebih tinggi ke level 25.219,38 sedangkan S&P500 ditutup naik 0,04% ke level 2.732,22. Kenaikan Indeks Dow Jones didorong oleh sentimen perbaikan ekonomi AS seperti data konstruksi rumah baru yang naik 10% di Januari ke level 1,33 juta. Saham sektor manufaktur menjadi pendorong penguatan indeks. Harga minyak mencapai US$ 61,68 per barel, naik 0,44% di hari Jumat lalu. Sementara bursa Eropa pada Jumat pekan lalu sebagian besar ditutup di wilayah positif. FTSE ditutup naik 0,83% ke level 7.294,70 sedangkan indeks DAX menguat 0,86% ke level 12.451,96. Sebagian besar bursa saham Eropa bergerak lebih tinggi yang disebabkan oleh sentimen positif dari saham sektor properti seperti Segro PLC yang menguat 6,48% setelah perusahaan menaikkan level dividen ke 6,1% dan asumsi keuntungan 2017 mengalami kenaikan dua kali. Sementara itu data penjualan retail Inggris hanya naik 0,1% di bulan Januari. Sementara itu, sebagian besar bursa Asia pada penutupan perdagangan hari Jumat pekan lalu ditutup di wilayah positif. Indeks Nikkei ditutup secara positif 1,19% ke level 21.720,25 akibat sentimen dari saham sektor teknologi dan sektor otomotif. Sementara itu, IHSG Jumat pekan lalu ditutup secara negatif 0,05% ke level 6.591,58 yang didorong oleh saham di sektor aneka industri. Senin pagi ini bursa saham Asia sebagian besar dibuka menguat akibat sentimen regional seperti dari sektor properti dan utilitas dimana indeks Nikkei dibuka menguat 1,23% ke level 21.986,75. Karena itu IHSG hari ini kami perkirakan akan bergerak bervariasi dengan trend naik. Pergerakan indeks diprediksi di kisaran 6.574,97 6.616,41 dengan support level terdekat 6.574,97 dan resistance level 6.616,41. Saham pilihan kami hari ini adalah TINS, INCO, ANTM, dan ICBP. Analyst: Ankga Adiwirasta (ankga.adiwirasta@bnisekuritas.co.id) PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN Perkembangan Industri/Perusahaan Rekomendasi TP (Rp) PT Waskita Karya (Persero) Tbk (WSKT) BUY 3,700 PT Kino Indonesia Tbk (KINO) NOT RATED - Automotive Sector NEUTRAL - PT Waskita Karya (WSKT) Kerjakan 15 Proyek Strategis Nasional. BUY. Analyst: Maxi Liesyaputra. Bentuk dua anak usaha patungan, PT Kino Indonesia Tbk (KINO) gelontorkan dana Rp 1,27 triliun. NOT RATED. Analyst: ANkga Adiwirasta. Penjualan mobil di Januari 2018 naik 11,1% YoY. NEUTRAL. Analyst: Thennesia Debora. Daily Report dapat dilihat di website BNI Sekuritas : www.bnisekuritas.co.id
RINGKASAN BERITA PT Beyond Media salah satu pemegang saham mayoritas PT Mahaka Media Tbk (ABBA) telah menambah kepemilikannya sebanyak 200.000.000 saham ABBA pada 7 Februari 2018 lalu pada harga Rp50 per lembar. PT Puradelta Lestari Tbk (DMAS) membidik marketing sales sepanjang tahun 2018 mencapai Rp1,25 triliun. PT Intiland Development Tbk (DILD) mengumumkan target marketing sales tahun 2018 ini dimana perseroan menargetkan sebesar Rp3,3 triliun yang berarti lebih tinggi 15% dibandingkan pencapaian tahun 2017 yang Rp2,9 triliun. PT Campina Ice Cream Industry Tbk (CAMP), mencatatkan pertumbuhan pendapatan 2% pada akhir 2017 atau menjadi sekitar Rp960 miliar. Fidelity Funds-Pacific menambah porsi kepemilikan pada saham PT Tiga Pilar Sejahtera Tbk (AISA). Fidelity membeli saham AISA sebanyak 16,69 juta dengan harga Rp 484,04 per saham. (Sumber: IQ Plus; Bisnis Indonesia) 40,000,000 30,000,000 20,000,000 10,000,000 0-10,000,000-20,000,000-30,000,000-40,000,000-50,000,000 8,000 7,000 6,000 Akumulasi Beli Bersih Asing Accumulation JCI Index 4/01/2017 16/01/2017 26/01/2017 7/02/2017 20/02/2017 2/03/2017 14/03/2017 24/03/2017 6/04/2017 20/04/2017 4/05/2017 17/05/2017 30/05/2017 12/06/2017 22/06/2017 12/07/2017 24/07/2017 3/08/2017 15/08/2017 28/08/2017 8/09/2017 20/09/2017 3/10/2017 13/10/2017 25/10/2017 6/11/2017 16/11/2017 28/11/2017 11/12/2017 21/12/2017 5/01/2018 17/01/2018 29/01/2018 Nilai Tukar USD/IDR dan IHSG JCI Index USDIDR 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 13,700 13,600 13,500 No Stock Top Value (IDR) 1 PGAS IJ 425,949,300,000 2 BMRI IJ 269,809,400,000 3 BBCA IJ 249,714,100,000 4 BBRI IJ 203,216,000,000 5 AISA IJ 198,627,500,000 No Stock Top Volume (Shares) 1 RIMO IJ 1,019,183,400.00 2 MYRX IJ 989,750,400.00 3 BUMI IJ 470,605,700.00 4 IKAI IJ 443,296,000.00 5 AISA IJ 372,569,400.00 No Top Gainers % Change 1 AKPI IJ 21.48 2 AISA IJ 15.88 3 IKAI IJ 15.83 4 YPAS IJ 14.75 5 ATIC IJ 12.77 No Top Losers % Change 1 MYTX IJ -16.2 2 TRUS IJ -16.18 3 BPFI IJ -14.48 4 AIMS IJ -11.76 5 LPIN IJ -11.76 No Leading Movers % Change 1 TPIA IJ 4.10 2 GGRM IJ 0.78 3 SMGR IJ 1.84 4 ITMG IJ 3.08 5 CPIN IJ 1.77 No Lagging Movers % Change 1 BBCA IJ -1.05 2 ASII IJ -1.19 3 HMSP IJ -0.61 4 TLKM IJ -0.74 5 BBRI IJ -0.52 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 13,400 13,300 13,200 13,100 13,000 12,900 2
PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN Berita: PT Waskita Karya (WSKT) Kerjakan 15 Proyek Strategis Nasional WSKT sedang mengerjakan 15 proyek strategis nasional (PSN) di berbagai wilayah di Indonesia. Di antara proyek tersebut adalah tol Pejagan-Pemalang (57,5 km), tol Kayu Agung-Palembang-Betung (111,7 km) dan LRT Sumatera Selatan. WSKT memiliki konsesi ruas tol sepanjang 1.315 km. Manajemen menargetkan untuk mengoperasikan jalan tol baru sepanjang 564 km pada 1H18 dan sisanya pada 2H18 dan 2019. Opini Analis: Menurut kami dengan banyaknya proyek skala besar yang dikerjakan oleh perseroan akan dapat menunjang pertumbuhan kinerja WSKT dalam beberapa tahun ke depan. WSKT memiliki spesialisasi dalam hal pengerjaan jalan tol, di samping pengerjaan proyek pembangkit listrik. Kami masih yakin terhadap pertumbuhan positif kinerja WSKT ke depan di mana perusahaan diperkirakan akan mencatat pertumbuhan pendapatan dan laba bersih masing-masing 22,8% YoY menjadi Rp 50,5 triliun dan 20,6% YoY menjadi Rp 3,9 triliun pada FY18. Sementara itu, perolehan marjin laba operasi diperkirakan 13,5%, sedangkan marjin laba bersih mencapai 7,7% di tahun ini dari marjin laba operasi dan marjin laba bersih masing-masing sebesar 13,8% dan 7,8% di tahun lalu. Disamping itu perusahaan diperkirakan dapat mencatat ROE sebesar 24,0% dan ROA sebesar 4,6% pada FY18 dibandingkan perolehan ROE sebesar 24,3% dan ROA sebesar 4.4% yang tercatat di FY17. Saat ini, saham WSKT diperdagangkan pada forward 2018E PER sebesar 10,2x dan PBV sebesar 2,4x yang lebih rendah dibandingkan rata-rata industri dengan PER dan PBV masing-masing sebesar 14,6x dan 1,6x. Kami memberikan rekomendasi BUY untuk WSKT dengan target harga (TP) sebesar Rp 3.700 per saham. Income statement (Rp billion) 2014 2015 2016 2017E 2018E Revenue 10,286.81 14,152.75 23,788.28 41,124.35 50,481.79 Operating profit 885.81 1,415.02 3,172.27 5,689.39 6,806.48 Interest expense (183.60) (340.00) (982.84) (1,727.54) (1,975.09) Pretax income 765.86 1,399.49 2,479.95 4,580.27 5,474.65 Minority interest 0.00 0.00 (99.81) (340.00) (340.00) Net income 511.46 1,049.09 1,713.35 3,222.09 3,884.80 Basic EPS 53.10 77.30 126.24 237.40 286.23 EBITDA 869.21 1,554.50 2,632.94 4,960.71 6,082.55 Balance sheet (Rp billion) 2014 2015 2016 2017E 2018E Cash 1,675.12 5,510.96 10,653.76 9,959.89 11,482.21 Short-term investment 24.28 10.66 10.66 10.66 10.66 Accounts receivable 2,306.76 2,384.37 2,238.51 3,869.86 4,750.41 Other current assets 5,913.42 7,072.97 21,422.97 30,243.82 35,981.99 Inventories 604.30 826.38 2,556.73 4,453.26 5,492.81 Total current assets 10,523.88 15,805.34 36,882.63 48,537.49 57,718.08 Fixed assets 621.80 1,923.10 3,275.30 3,389.66 3,781.76 Other long-term assets 1,396.00 2,608.90 2,958.10 2,672.50 2,672.50 Total Assets 12,541.68 30,308.80 61,425.15 73,830.44 84,493.09 Liabilities and Shareholders' Accounts payable 2,571.80 5,472.00 7,361.70 12,822.46 15,815.68 Short-term borrowings 1,917.10 3,193.90 12,063.05 13,269.36 14,596.29 Other short-term liabilities 3,239.10 4,998.90 12,036.73 14,164.06 17,128.69 Total Current Liabilities 7,728.00 13,664.80 31,461.48 40,255.88 47,540.67 Long-term borrowings 1,245.70 4,546.40 9,715.38 11,112.97 11,569.23 Other long-term liabilities 803.30 2,393.49 3,474.96 3,474.96 3,474.96 Total Long-Term Liabilities 2,049.00 6,939.89 13,190.34 14,587.93 15,044.19 Total Liabilities 9,777.00 20,604.69 44,651.82 54,843.80 62,584.86 Minority interest 5.86 157.10 5,703.67 5,703.67 5,703.67 Total 2,759.05 9,547.05 11,068.37 13,282.97 16,204.56 Analyst: Maxi Liesyaputra (maxi@bnisekuritas.co.id) 3
PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN Berita: Bentuk dua anak usaha patungan, PT Kino Indonesia Tbk (KINO) gelontorkan dana Rp 1,27 triliun KINO pada tanggal 13 Februari 2018 membentuk dua anak usaha patungan. KINO menggandeng Wah Kong Corporation Sdn. Bhd untuk mendirikan dua anak usaha yakni PT Kino Pet World Indonesia dan PT Kino Pet World Marketing Indonesia. Peter Chayson, Direktur sekaligus Sekretaris Perusahaan KINO menyampaikan, pendirian kedua anak usaha tersebut merupakan perusahaan patungan. KINO menggelontorkan dana Rp 1,27 triliun sedangkan Wah Kong Corporation menggelontorkan Rp 1,22 triliun di PT Kino Pet World Indonesia. Sementara untuk PT Kino Pet World Marketing Indonesia, KINO menggelontorkan dana untuk penyertaan modal sebesar Rp 5,1 miliar sedangkan Wah Kong Corporation menggelontorkan dana Rp 4,9 miliar. Dana yang digelontorkan KINO untuk pembentukan anak usaha baru berasal dari hasil penawaran umum perdana. Opini Analis: Kami menilai positif terhadap aksi korporasi KINO untuk membentuk dua anak usaha patungan. Secara umum kami melihat bahwa kinerja KINO di 9M17 menunjukan hasil yang kurang bagus di mana perusahaan membukukan penuruan laba bersih sebesar 61% YoY menjadi Rp 69 miliar di 9M17 dari Rp 178 miliar di 9M16. Penurunan kinerja KINO disebabkan oleh permintaan segmen makanan dan personal care yanfg menurun drastis dibandingkan dengan periode sama tahun sebelumnya. Menurut kami penurunan produk minuman ini memberikan dampak yang cukup besar bagi kinerja perusahaan karena segmen minuman menjadi salah satu kontributor terbesar KINO. Saat ini saham KINO diperdagangkan pada forward 2018E PER sebesar 15,63x dan PBV sebesar 1,46x yang relatif masih lebih rendah dari rata-rata sektor konsumer dengan PE sebesar 34,58x dan PBV sebesar 17,71x. Rekomendasi: NOT RATED Analyst: Ankga Adiwirasta (ankga.adiwirasta@bnisekuritas.co.id) Berita: Penjualan mobil di Januari 2018 naik 11,1% YoY Gabungan Industri Kendaraan Bermotor Indonesia (Gaikindo) mencatatkan penjualan mobil sebesar 95.892 unit (+11,1%). Tahun ini Gaikindo menargetkan penjualan mobil bisa mencapai 1,1 juta unit. Opini Analis: Kami memperkirakan pertumbuhan penjualan mobil tahun ini masih akan stagnan. Apalagi pemerintah Vietnam menerapkan regulasi impor yang mengatur sejumlah persyaratan kelaikan mobil penumpang (HS 8703) atau mobil utuh (Completely Built- Up /CBU) termasuk emisi dan keselamatan dari negara-negara ASEAN. Regulasi impor yang baru ini diperkirakan akan menekan ekspor mobil Indonesia ke Vietnam dikarenakan pemerintah Vietnam menganggap Standar Nasional Indonesia (SNI) yang sudah diterapkan selama ini belum cukup sesuai dengan kriteria yang diinginkan. Sepanjang Januari hingga November 2017, ekspor mobil penumpang dari Indonesia ke Vietnam mencapai US$ 241,2 juta (+1.256,5%) dan Indonesia menduduki peringkat ketiga negara pengekspor mobil penumpang ke Vietnam dengan pangsa pasar sekitar 13,1%. Oleh karena itu, kami tetap mempertahankan rekomendasi NEUTRAL untuk sektor otomotif tahun ini. Rekomendasi: NEUTRAL. Analyst: Thennesia Debora (thennesia@bnisekuritas.co.id) 4
TARGET HARGA SAHAM 6
TARGET HARGA SAHAM 7
TEAM Phone : +62 21 25543946 (Hunting) Fax : +62 21 57935831 Email : research@bnisekuritas.co.id Website : www.bnisekuritas.co.id Norico Gaman (Head of Research Division) norico@bnisekuritas.co.id Ext: 3934 Investment Strategy Maxi Liesyaputra (Head of Research Department) maxi@bnisekuritas.co.id Ext: 3968 Construction, Property, Infrastructure, Cement Ariawan (Head of Fixed Income Research Department) ariawan@bnisekuritas.co.id Ext: 2098 Fixed Income Market, Corporate & Government Bond Andri Zakarias Siregar (Head of Technical Analysis Research Department) andri.zakarias@bnisekuritas.co.id Ext: 2054 Market Strategy, Currency, Commodities, Bond & Stocks Thennesia Debora ( Analyst) thennesia@bnisekuritas.co.id Ext: 2123 Transportation, Automotive, Heavy Equipment, Plantation, Health Care Ankga Adiwirasta ( Analyst) ankga.adiwirasta@bnisekuritas.co.id Ext: 3986 Consumer Good, Banking, Metal Mining, Telecommunication, Tower Infrastructure Dessy Lapagu ( Analyst) dessy@bnisekuritas.co.id Ext: 2051 Poultry, Crops, Fishery, Retail, Coal Mining, Pharmaceutical Ahmad Hapiz (Fixed Income Analyst) ahmad.hapiz@bnisekuritas.co.id Ext: 3978 Fixed Income Market, Corporate & Government Bond R. Venia Allani Meissalina (Research Analyst/Assistant) venia.allani@bnisekuritas.co.id Ext: 2050 Data Administrator Indah Lestari Permata H. (Research Analyst/Assistant) indah.lestari@bnisekuritas.co.id Ext: 2073 Data Administrator 8
EQUITY TEAM CM : +62 21 25543946 (Hunting) Fax No : +62 21 57935831 Entis Sutisman ext. 3945 entis@bnisekuritas.co.id Head of Domestic Department Teguh Hendro ext. 3948 teguh@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Trader Dharmawan P. ext. 3916 prasetyo@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Trader Putri Erinasari ext. 3920 putri.erinasari@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Trader Fian Pusparini ext. 3958 fian@bnisekuritas.co.id Head of Domestic Sales Dini Desita ext. 3981 dinidesita@bnisekuritas.co.id Domestic Sales Danovan Yazir ext. 3929 danovan@bnisekuritas.co.id Domestic Sales Jufrani Amsal ext. 3957 amsal@bnisekuritas.co.id Head of Channel Distribution Division Fahma Riniarti ext. 3917 ririn@bnisekuritas.co.id Head of Channel Development P. Sariningsih ext. 3984 p.sariningsih@bnisekuritas.co.id Head of Branch Supervision Teuku Hafez ext. 2084 hafez@bnisekuritas.co.id Branch Manager Mangga Dua, Jakarta Hapsari ext. 2078 hapsar@bnisekuritas.co.id Branch Manager Puri Indah, Jakarta Fadjar H S ext. 2111 fadjar@bnisekuritas.co.id Branch Manager Central Park, Jakarta M. Yasrul ext. 2081 m.yasrul@bnisekuritas.co.id Branch Manager Wisma Bumiputera Fahmi Lubis ext. 2079 fahmi.lubis@bnisekuritas.co.id Branch Manager Bandung Rifaat Annur ext. 2091 rifat@bnisekuritas.co.id Branch Manager Yogyakarta Agus Purwanto ext. 2090 agus.purwanto@bnisekuritas.co.id Branch Manager Solo Achmad Ridwan ext. 2088 ridwan@bnisekuritas.co.id Branch Manager Surabaya Edith Febriana ext. 2082 edith@bnisekuritas.co.id Branch Manager Malang Ni Nyoman Citasti ext. 2080 citasti@bnisekuritas.co.id Branch Manager Denpasar Nirmasari N. ext. 2083 nirmasari@bnisekuritas.co.id Branch Manager Medan Ari Magdalena ext. 2086 arimagda@bnisekuritas.co.id Branch Manager Palembang Rini Wati ext. 2085 rini_ng@bnisekuritas.co.id Branch Manager Pekanbaru Allen Makalew ext. 2102 allen.makalew@bnisekuritas.co.id Branch Manager Manado Melisa ext. 2136 melisa@bnisekuritas.co.id Branch Manager Aceh Yuniar Fariza D ext. 2064 yuniar.fariza@bnisekuritas.co.id Branch Manager Banjarmasin 8
MAIN OFFICE - JAKARTA PT BNI SEKURITAS Sudirman Plaza, Indofood Tower 16 th Floor, Jl. Jend. Sudirman Kav. 76-78 Jakarta 12910, Indonesia Phone: (62-21) 25543946 (Hunting) Fax: (62-21) 57935831 e-mail: bnisec@bnisekuritas.co.id (General) Website: http://www.bnisekuritas.co.id JAKARTA - Mangga Dua Pertokoan Mangga Dua Blok E4 No. 7 Jl. Mangga Dua Raya, Jakarta Utara Phone: (62-21) 6123804-5,62203890 Fax: (62-21) 6123806 e-mail: manggadua@bnisekuritas.co.id JAKARTA - Puri Indah Gedung Bank BNI Ruko Grand Puri Niaga Puri Kencana Blok K 6 no.2j 2K Puri Kembangan, Jakarta Barat Phone: (62-21) 58357464 Fax: (62-21) 58357465 e-mail: bnispuri@bnisekuritas.co.id JAKARTA - Central Park Central Park, APL Tower Podomoro City Jl. Letjen S. Parman Kav 28, Tanjung Duren Selatan, Petamburan Phone: (62-21) 29034215 Fax: (62-21) 29034216 email: centralpark@bnisekuritas.co.id JAKARTA Wisma Bumiputera Wisma Bumiputera Lt. 6 Jl. Jend. Sudirman Kav. 75 Jakarta 12910 Phone: (62-21) 2523349 Fax: (62-21) 2523350 e-mail: wisma46@bnisekuritas.co.id BANDUNG Jl. Perintis Kemerdekaan 3 Bandung - 40117 Phone: (62-22) 4213375 Fax: (62-22) 4220604 e-mail: bnisbpk@bnisekuritas.co.id YOGYAKARTA Jl. Laksda Adisucipto 137, Yogyakarta - 55282 Phone: (62-274) 581001-584032 Fax: (62-274) 584023 e-mail: jogja@bnisekuritas.co.id SOLO Jl. Honggo Wongso No. 24, Surakarta Phone: (62-271) 729667, 730525 Fax: (62-271) 729668 e-mail: solo@bnisekuritas.co.id SURABAYA Jl. Gubernur Suryo No. 36, Surabaya Phone: (62-31) 5320912 Fax: (62-31) 5318425 e-mail: surabaya@bnisekuritas.co.id MALANG Jl. Buring No. 58, Malang Phone: (62-341) 321214,321213,321430 Fax: (62-341) 356876 e-mail: malang@bnisekuritas.co.id DENPASAR Komplek Pertokoan Diponegoro Megah Blok A5-6 Lantai 2 Jl. Diponegoro No. 100, Denpasar - Bali Phone: (62-361) 264376, 2753389 Fax: (62-361) 229170 e-mail: denpasar@bnisekuritas.co.id MEDAN Jl. Pemuda No. 12, Medan - 20151 Phone: (62-61) 4579616 Fax: (62-61) 4579656 e-mail: medan@bnisekuritas.co.id PALEMBANG Jl. Jend. Sudirman 132, Palembang - 30126 Phone: (62-711) 361969 Fax: (62-711) 319663 e-mail: plb@bnisekuritas.co.id PEKANBARU Jl. Riau, No. 124, Bank BNI Lt. 2, Pekanbaru Phone: (62-761) 46757, 839698 Fax: (62-761) 856279 e-mail: pekanbaru@bnisekuritas.co.id MANADO BNI KLN Megamas, Lt. 3, Kawasan Mega Mas Blok I C1 Jl. Piere Tendean, No. 20, Manado Phone: (62-431) 847256 Fax: (62-24) 847256 e-mail: manado@bnisekuritas.co.id ACEH Kantor Cabang BNI Banda Aceh Lt.2 Jl. KH. Ahmad Dahlan No. 111, Banda Aceh Phone: (62-651) 31109 Fax: (62-651) 31107 BANJARMASIN Gd. Bank BNI Antasari Lt. 2 Jl. Pangeran Antasari No. 44 RT 008, Banjarmasin Phone: (62-511) 3253735 Fax: (62-651) 3253754 e-mail: banjarmasin@bnisekuritas.co.id This document is not intended to be an offer, or a satisfaction of an offer, to buy or sell relevant securities (i.e. securities mentioned herein or of the same issuer and options, warrants or rights to or interest in any such securities). The information and opinions contained in this document have been compiled from or arrived at in good faith from sources believed to be reliable. No representation or warranty, expressed or implied, is made by BNI SEKURITAS or any other member of the BNI Group, including any other member of the BNI Group from whom this document may be received, as to the accuracy or completeness of the information contained herein. All opinions and estimates in this report constitute our judgment as of this date and are subject to change without notice. Dokumen ini tidak diperuntukan sebagai suatu penawaran, atau permohonan dari suatu penawaran, permintaan untuk membeli atau menjual efek dan segala hal yang berhubungan dengan efek (seperti efek yang disebutkan disini, atau dari emiten yang sama, dari waran atau hak memesan efek atau kepentingan lain dari efek tersebut). Seluruh informasi dan opini yang terdapat dalam dokumen ini dengan cara baik telah dihimpun dari atau berasal dari sumber-sumber yang dapat dipercaya dan diandalkan. Tidak ada pengatasnamaan atau jaminan, baik secara langsung maupun tidak langsung dari BNI SEKURITAS atau pun pihak-pihak lain dari Grup BNI, termasuk pihak-pihak lain dari Grup BNI dari mana dokumen ini dapat diperoleh, terhadap keakuratan atau kelengkapan dari informasi yang terdapat dalam dokumen ini. Seluruh pendapat dan perkiraan dalam laporan ini merupakan pertimbangan kami pada tanggal tertera dan dapat berubah sewaktu-waktu tanpa pemberitahuan.