Penutupan Perubahan %Prb %Ytd P/E Americas INDU Index 24,912.77 567.02 2.33 0.78 20.11 SPX Index 2,695.14 46.2 1.74 0.81 21.94 CCMP Index 7,115.88 148.356 2.13 3.08 36.65 IBOV Index 83,894.04 2032.95 2.48 9.81 20.77 EMEA UKX Index 7,141.40-193.58-2.64 (7.11) 20.92 CAC Index 5,161.81-124.02-2.35 (2.84) 17.54 RTSSTD Index 14,676.96-237.86-1.59 7.35 7.39 IBEX Index 9,810.00-254.5-2.53 (2.33) 14.98 FTSEMIB Index 22,347.01-474.62-2.08 2.26 3.88 AEX Index 526.18-16.47-3.04 (3.38) 17.22 SMI Index 8,836.71-263.68-2.90 (5.81) 24.63 Asia / Pacific NKY Index 22,332.70 722.46 3.34 (1.90) 18.13 HSI Index 30,595.42-1649.8-5.12 2.26 14.25 SHCOMP Index 3,370.65-116.845-3.35 1.92 17.16 TWSE Index 10,625.32 221.32 2.13 (0.16) 15.50 KOSPI Index 2,455.38 2.07 0.08 (0.49) 12.79 JCI Index 6,478.54-111.132-1.69 1.93 24.66 SET Index 1,788.43-21.89-1.21 1.98 18.56 PCOMP Index 8,550.42-65.58-0.76 (0.09) 23.05 SENSEX Index 34,195.94-561.22-1.61 0.41 23.13 FSSTI Index 3,406.38-76.55-2.20 0.10 11.36 Deskripsi Terakhir Sebelumnya %Prb Kapitalisasi Pasar (IDR Triliun) 7,205.03 7,328.56-1.69 Volume Transaksi (Juta Saham) 13,980.00 9,838.75 42.09 Nilai Transaksi (IDR Juta) 10,699.00 6,347.26 68.56 Nilai/ saham (IDR) 765.31 645.13 18.63 Net Asing (IDR Juta) (1,745,893.00) (657,179.75) 165.66 Komoditas Terakhir Sebelumnya %Prb Nikel/Nickel (US$/Ton) 13,385.00 13,745.00-2.62 Tembaga/Copper (US$/Ton) 7,076.00 7,169.00-1.30 Timah/Tins (US$/Ton) 21,725.00 21,920.00-0.89 Minyak/Oil (US$/BBL) (*) 63.39 64.15-1.18 Gas (US$/MMBTU) 3.43 3.11 10.24 Batu Bara/Coal (US$/Ton) (**) 104.00 104.55-0.53 Emas/Gold (USD/OZ) 1,327.93 1,324.11 0.29 CPO PALMROTT(USD/ton) 655.00 655.00 0.00 CPO MALAYSIA(RM/ton) 2,461.50 2,442.00 0.80 (*) WTI Cushing (**) McCloskey Newscatle ADR Stocks Bloomberg Terakhir % Konversi Terakhir (Rp) (US$) Prb (Rp) Saham Kode Last (US$) %Change Conv (Rp) Last (Rp) Telkom TLK US 29.54 2.14 10,534.94 3,940.00 PERKIRAAN PASAR HARI INI IHSG diprediksi akan mengalami pembalikan arah (technical rebound) Pada sesi perdagangan Selasa kemarin IHSG mencatat penurunan yang signifikan sebesar 1,69% yang ditutup di posisi 6.478,54. Seluruh sektor mengalami pelemahan dengan penurunan terdalam dicatat oleh sektor material dan real estate. Pelemahan indeks seiring dengan koreksi pada bursa regional Asia Pasifik, seperti Nikkei yang turun 4,73% dan Hang Seng yang mengalami koreksi 5,12%. Selain itu, harga minyak ditutup di level USD 63,39 per barel, turun 1,2% sedangkan kurs Rupiah di posisi IDR 13.531 per USD. Sementara di bursa global, Dow Jones mencatat penguatan 2,33% ke level 24.912,77 sedangkan Nasdaq membukukan kenaikan 2,13% setelah penurunan yang tajam pada dua hari perdagangan sebelumnya. Pada sisi lain sebagian besar bursa Eropa mengalami penurunan di mana indeks FTSE London turun sebesar 2,64% ke level 7.141,40 sedangkan indeks CAC Paris melemah sebesar 2,35% ke level 5.161,81 lalu diikuti dengan indeks DAX Frankfurt yang turun sebesar 2,32% ke level 12.392,66. Pagi ini sebagian besar bursa regional Asia Pasifik dibuka naik dimana indeks Nikkei dibuka menguat akibat sentiment penguatan indeks bursa AS. Isu domestik terkait pelemahan Rupiah terhadap USD diperkirakan akan memberikan sentimen negatif pada IHSG. Karena itu kami perkirakan IHSG hari ini berpotensi mengalami pembalikan arah (technical rebound) dimana pergerakan indeks diperkirakan berada di kisaran 6.430 6.550. Saham pilihan kami untuk sesi perdagangan hari ini di antaranya adalah GGRM, UNTR dan BBTN. Analyst: Maxi Liesyaputra (maxi@bnisekuritas.co.id) PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN PT Wijaya Karya (WIKA) tanda tangani kontrak senilai Rp 1,3 triliun dengan Pelindo III. BUY. Analyst: Maxi Liesyaputra. Kinerja PT Bank Mandiri Tbk (BMRI) pada FY17. BUY. Analyst: Ankga Adiwirasta. Perkembangan Industri/Perusahaan Rekomendasi TP (Rp) PT Wijaya Karya Tbk (WIKA) BUY 3,500 PT Bank Mandiri Tbk (BMRI) BUY 8,500 Daily Report dapat dilihat di website BNI Sekuritas : www.bnisekuritas.co.id
RINGKASAN BERITA Zurich menjalin kerja sama dengan PT Bank Tabungan Negara (Persero) (BBTN) meluncurkan Zurich Prima yang merupakan produk asuransi berjangka dengan premi terjangkau yang menyasar para pelaku UMKM. Zurich Prima ditargetkan untuk dimanfaatkan oleh Tenaga Kerja Indonesia (TKI) sebagai perlindungan untuk keluarga yang harus ditinggalkan ketika bekerja di luar negeri. No Stock Top Value (IDR) 1 BBRI IJ 960,379,420,672 2 PGAS IJ 584,800,272,384 3 TLKM IJ 578,353,299,456 4 BBCA IJ 553,050,701,824 5 BUMI IJ 378,332,020,736 PT Prodia Widyahusada Tbk (PRDA) telah menandatangani nota kesepahaman (MoU) dengan Ikatan Dokter Indonesia (IDI) tentang dukungan penerapan standar pelayanan dan pemeriksaan laboratorium klinik bagi para dokter. PT PP Presisi Tbk (PPRE) menargetkan pendapatan tahun ini sebesar Rp4,42 triliun hingga Rp4,91 triliun. Angka ini meningkat jika dibandingkan perolehan pendapatan tahun sebelumnya yang diproyeksikan mencapai Rp1,7-1,8 triliun. PT Pelabuhan Indonesia II membukukan pendapatan (unaudited) selama 2017 sebesar Rp10,52 triliun, naik 17,8% dari 2016. PT Kresna Graha Investama Tbk (KREN) akan kembali berinvestasi untuk sektor digital pada tahun ini. Emiten berkode KREN itu menyiapkan dana senilai Rp400 miliar untuk investasi yang akan dilakukan dalam waktu dekat. (Sumber: IQ Plus; Bisnis Indonesia) 40,000,000 30,000,000 20,000,000 10,000,000 0-10,000,000-20,000,000-30,000,000-40,000,000-50,000,000 8,000 Akumulasi Beli Bersih Asing Accumulation JCI Index 4/01/2017 16/01/2017 26/01/2017 7/02/2017 20/02/2017 2/03/2017 14/03/2017 24/03/2017 6/04/2017 20/04/2017 4/05/2017 17/05/2017 30/05/2017 12/06/2017 22/06/2017 12/07/2017 24/07/2017 3/08/2017 15/08/2017 28/08/2017 8/09/2017 20/09/2017 3/10/2017 13/10/2017 25/10/2017 6/11/2017 16/11/2017 28/11/2017 11/12/2017 21/12/2017 5/01/2018 17/01/2018 29/01/2018 Nilai Tukar USD/IDR dan IHSG JCI Index USDIDR 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 13,700 No Stock Top Volume (Shares) 1 BUMI IJ 1,247,107,100.00 2 IKAI IJ 1,151,321,000.00 3 ENRG IJ 918,559,100.00 4 RIMO IJ 829,683,600.00 5 MYRX IJ 790,210,700.00 No Top Gainers % Change 1 TRUS IJ 34.56 2 AGRS IJ 24.65 3 GDYR IJ 16.85 4 IKAI IJ 12.27 5 ECII IJ 9.41 No Top Losers % Change 1 FINN IJ -21.79 2 IBFN IJ -18.03 3 CSIS IJ -15.63 4 MTSM IJ -15.33 5 MINA IJ -13.64 No Leading Movers % Change 1 GGRM IJ 1.10 2 RMBA IJ 4.94 3 TRAM IJ 2.61 4 BJBR IJ 1.75 5 AGRS IJ 24.65 No Lagging Movers % Change 1 BBRI IJ -2.65 2 TLKM IJ -1.75 3 BBCA IJ -1.16 4 EMTK IJ -10.77 5 BMRI IJ -1.23 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 13,600 13,500 13,400 13,300 13,200 13,100 13,000 12,900 2
PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN Berita: PT Wijaya Karya (WIKA) tanda tangani kontrak senilai Rp 1,3 triliun dengan Pelindo III WIKA mendapatkan kontrak senilai Rp 1,3 triliun dari PT Pelabuhan Indonesia (Pelindo) III untuk pengerjaan proyek fly over akses Terminal Teluk Lamong, Surabaya, Jawa Timur. Fly over tersebut sepanjang 2.000 m dengan masa pengerjaan selama 365 hari. Opini Analis: Perolehan kontrak WIKA senilai Rp 1,3 triliun diharapkan dapat memperkuat pertumbuhan pendapatan perusahaan dan juga menunjukkan tingkat kepercayaan Pelindo III yang tinggi terhadap perseroan. Sebelumnya perseroan telah berhasil menyelesaikan proyek container yard tahap III di wilayah yang sama tahun lalu. Karna itu, kami perkirakan WIKA akan mampu membukukan pertumbuhan pendapatan dan laba bersih masing-masing 24,3% YoY menjadi Rp 30,0 triliun dan 9,1% YoY menjadi Rp 1,7 triliun pada FY18. Selain itu marjin laba operasi diperkirakan sebesar 11,1%, sedangkan marjin laba bersih mencapai 5,6% pada tahun ini. ROE diperkirakan mencapai 11,8% dari 12,0% dan ROA menjadi 4,2% dari 4,4%. Posisi keuangan WIKA yang kuat diharapkan dapat menopang pertumbuhan laba perusahaan pada waktu ke depan. Saat ini, saham WIKA diperdagangkan pada forward 2018E PER dan PBV masing-masing sebesar 10,2x dan 1,2x dimana masih lebih rendah dibandingkan rata-rata industri dengan PER sebesar 13,7x dan PBV sebesar 1,5x. Kami memberikan rekomendasi BUY untuk WIKA dengan target harga (TP) sebesar Rp 3.500 per saham. Income statement (Rp billion) 2014 2015 2016 2017E 2018E Revenue 12,463.30 13,620.10 15,668.85 24,130.52 30,001.63 Operating profit 1,401.70 1,515.34 2,080.76 2,767.60 3,315.89 Interest expense (197.70) (431.40) (435.30) (397.09) (570.44) Pretax income 1,139.62 1,099.66 1,597.31 2,322.44 2,621.68 Minority interest (135.60) (78.00) (136.32) (163.88) (179.31) Net income 607.62 624.56 1,012.64 1,531.75 1,671.48 Basic EPS 98.96 101.72 113.01 170.94 186.54 EBITDA 1,436.39 1,554.80 2,111.55 2,813.71 3,373.22 Balance Sheet (Rp billion) 2014 2015 2016 2017E 2018E Cash 2,300.39 2,561.03 9,270.17 8,528.67 8,266.47 Short-term investment 0.00 0.00 0.00 0.00 1.00 Accounts receivable 1,962.80 2,782.00 2,730.26 2,741.83 3,408.94 Other current assets 4,833.10 6,778.40 9,007.82 13,146.48 16,342.91 Inventories 384.40 439.60 544.32 847.14 1,056.77 Total current assets 9,480.69 12,561.03 21,552.57 25,264.12 29,076.09 Fixed assets 2,676.00 3,184.40 3,465.80 4,700.90 5,500.90 Other long-term assets 3,751.80 3,857.10 6,078.22 4,671.72 5,499.06 Total Assets 15,908.49 19,602.53 31,096.59 34,636.74 40,076.05 Liabilities and Shareholders' Accounts payable 3,902.80 4,323.40 4,680.24 6,117.25 7,631.03 Short-term borrowings 1,708.10 1,817.80 5,407.00 2,203.79 2,730.46 Other short-term liabilities 2,865.20 4,456.40 4,518.90 6,985.37 8,702.42 Total Current Liabilities 8,476.10 10,597.60 14,606.14 15,306.41 19,063.91 Long-term borrowings 1,323.60 1,692.50 1,340.90 1,014.15 0.00 Other long-term liabilities 1,232.86 1,874.37 2,650.80 3,659.42 4,549.78 Total Long-Term Liabilities 2,556.46 3,566.87 3,991.70 4,673.57 4,549.78 Total Liabilities 11,032.56 14,164.47 18,597.84 19,979.98 23,613.69 Minority interest 989.20 1,062.90 1,146.83 1,883.12 2,341.30 Total 3,886.68 4,375.13 11,351.96 12,773.58 14,121.06 Analyst: Maxi Liesyaputra (maxi@bnisekuritas.co.id) 3
PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN Berita: Kinerja PT Bank Mandiri Tbk (BMRI) pada FY17 Laba bersih BMRI mencapai Rp 20,64 tn (+49,5% YoY) sedangkan pendapatan bunga bersih tercatat meningkat 1,0% YoY seiring dengan pertumbuhan kredit serta penurunan CoF. Kredit mencatatkan pertumbuhan sebesar 10,2% YoY menjadi Rp 729,5 tn, didorong oleh kredit korporasi yang tumbuh sebesar 14,7% YoY dan kredit mikro yang tumbuh 22,20% YoY. NPL berada di level 3,46% (-54 bps YoY/ -13.5%YoY), di mana sebagian besar NPL berasal dari segmen komersial dan kredit usaha kecil menengah. DPK tercatat meningkat menjadi sebesar Rp 815,80 tn (+6,99% YoY), sedangkan LDR mengalami kenaikan secara YoY ke level 89,20%. NIM tercatat di level 5,87% (-57 bps YoY) Opini Analis: Kami menilai kinerja BMRI cukup baik pada FY17. Posisi NPL cenderung membaik sebagai akibat perbaikan di kredit komersial dan korporasi yang mendorong turun NPL. Kami ingin melihat bagaimana manajemen akan mempertahankan level NIM, dan meingkatkan fee based income untuk mengcover potensi penurunan di level NIM. Kami menilai bahwa pada pada tahun 2018 BMRI akan dapat mempertahankan posisi level pertumbuhan kredit dan memperbaiki rasio NPL yang berdasarkan target guidance tahun ini berada di level 2,8%-3,2%. Saat ini saham BMRI diperdagangkan dengan nilai PER sebesar 20,18x dan PBV sebesar 2,11x. Karena itu kami merekomendasikan BUY untuk BMRI dengan target harga (TP) Rp 8.500 per saham untuk 12 bulan ke depan. Analyst: Ankga Adiwirasta (ankga.adiwirasta@bnisekuritas.co.id) Daily Report dapat dilihat di website BNI Sekuritas : www.bnisekuritas.co.id
TARGET HARGA SAHAM 6
TARGET HARGA SAHAM 7
TEAM Phone : +62 21 25543946 (Hunting) Fax : +62 21 57935831 Email : research@bnisekuritas.co.id Website : www.bnisekuritas.co.id Norico Gaman (Head of Research Division) norico@bnisekuritas.co.id Ext: 3934 Investment Strategy Maxi Liesyaputra (Head of Research Department) maxi@bnisekuritas.co.id Ext: 3968 Construction, Property, Infrastructure, Cement Ariawan (Head of Fixed Income Research Department) ariawan@bnisekuritas.co.id Ext: 2098 Fixed Income Market, Corporate & Government Bond Andri Zakarias Siregar (Head of Technical Analysis Research Department) andri.zakarias@bnisekuritas.co.id Ext: 2054 Market Strategy, Currency, Commodities, Bond & Stocks Thennesia Debora ( Analyst) thennesia@bnisekuritas.co.id Ext: 2123 Transportation, Automotive, Heavy Equipment, Plantation, Health Care Ankga Adiwirasta ( Analyst) ankga.adiwirasta@bnisekuritas.co.id Ext: 3986 Consumer Good, Banking, Metal Mining, Telecommunication, Tower Infrastructure Dessy Lapagu ( Analyst) dessy@bnisekuritas.co.id Ext: 2051 Poultry, Crops, Fishery, Retail, Coal Mining, Pharmaceutical Ahmad Hapiz (Fixed Income Analyst) ahmad.hapiz@bnisekuritas.co.id Ext: 3978 Fixed Income Market, Corporate & Government Bond R. Venia Allani Meissalina (Research Analyst/Assistant) venia.allani@bnisekuritas.co.id Ext: 2050 Data Administrator Indah Lestari Permata H. (Research Analyst/Assistant) indah.lestari@bnisekuritas.co.id Ext: 2073 Data Administrator 8
EQUITY TEAM CM : +62 21 25543946 (Hunting) Fax No : +62 21 57935831 Entis Sutisman ext. 3945 entis@bnisekuritas.co.id Head of Domestic Department Teguh Hendro ext. 3948 teguh@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Trader Dharmawan P. ext. 3916 prasetyo@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Trader Putri Erinasari ext. 3920 putri.erinasari@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Trader Fian Pusparini ext. 3958 fian@bnisekuritas.co.id Head of Domestic Sales Dini Desita ext. 3981 dinidesita@bnisekuritas.co.id Domestic Sales Danovan Yazir ext. 3929 danovan@bnisekuritas.co.id Domestic Sales Jufrani Amsal ext. 3957 amsal@bnisekuritas.co.id Head of Channel Distribution Division Fahma Riniarti ext. 3917 ririn@bnisekuritas.co.id Head of Channel Development P. Sariningsih ext. 3984 p.sariningsih@bnisekuritas.co.id Head of Branch Supervision Teuku Hafez ext. 2084 hafez@bnisekuritas.co.id Branch Manager Mangga Dua, Jakarta Hapsari ext. 2078 hapsar@bnisekuritas.co.id Branch Manager Puri Indah, Jakarta Fadjar H S ext. 2111 fadjar@bnisekuritas.co.id Branch Manager Central Park, Jakarta M. Yasrul ext. 2081 m.yasrul@bnisekuritas.co.id Branch Manager Wisma Bumiputera Fahmi Lubis ext. 2079 fahmi.lubis@bnisekuritas.co.id Branch Manager Bandung Rifaat Annur ext. 2091 rifat@bnisekuritas.co.id Branch Manager Yogyakarta Agus Purwanto ext. 2090 agus.purwanto@bnisekuritas.co.id Branch Manager Solo Achmad Ridwan ext. 2088 ridwan@bnisekuritas.co.id Branch Manager Surabaya Edith Febriana ext. 2082 edith@bnisekuritas.co.id Branch Manager Malang Ni Nyoman Citasti ext. 2080 citasti@bnisekuritas.co.id Branch Manager Denpasar Nirmasari N. ext. 2083 nirmasari@bnisekuritas.co.id Branch Manager Medan Ari Magdalena ext. 2086 arimagda@bnisekuritas.co.id Branch Manager Palembang Rini Wati ext. 2085 rini_ng@bnisekuritas.co.id Branch Manager Pekanbaru Allen Makalew ext. 2102 allen.makalew@bnisekuritas.co.id Branch Manager Manado Melisa ext. 2136 melisa@bnisekuritas.co.id Branch Manager Aceh Yuniar Fariza D ext. 2064 yuniar.fariza@bnisekuritas.co.id Branch Manager Banjarmasin 9
MAIN OFFICE - JAKARTA PT BNI SEKURITAS Sudirman Plaza, Indofood Tower 16 th Floor, Jl. Jend. Sudirman Kav. 76-78 Jakarta 12910, Indonesia Phone: (62-21) 25543946 (Hunting) Fax: (62-21) 57935831 e-mail: bnisec@bnisekuritas.co.id (General) Website: http://www.bnisekuritas.co.id JAKARTA - Mangga Dua Pertokoan Mangga Dua Blok E4 No. 7 Jl. Mangga Dua Raya, Jakarta Utara Phone: (62-21) 6123804-5,62203890 Fax: (62-21) 6123806 e-mail: manggadua@bnisekuritas.co.id JAKARTA - Puri Indah Gedung Bank BNI Ruko Grand Puri Niaga Puri Kencana Blok K 6 no.2j 2K Puri Kembangan, Jakarta Barat Phone: (62-21) 58357464 Fax: (62-21) 58357465 e-mail: bnispuri@bnisekuritas.co.id JAKARTA - Central Park Central Park, APL Tower Podomoro City Jl. Letjen S. Parman Kav 28, Tanjung Duren Selatan, Petamburan Phone: (62-21) 29034215 Fax: (62-21) 29034216 email: centralpark@bnisekuritas.co.id JAKARTA Wisma Bumiputera Wisma Bumiputera Lt. 6 Jl. Jend. Sudirman Kav. 75 Jakarta 12910 Phone: (62-21) 2523349 Fax: (62-21) 2523350 e-mail: wisma46@bnisekuritas.co.id BANDUNG Jl. Perintis Kemerdekaan 3 Bandung - 40117 Phone: (62-22) 4213375 Fax: (62-22) 4220604 e-mail: bnisbpk@bnisekuritas.co.id YOGYAKARTA Jl. Laksda Adisucipto 137, Yogyakarta - 55282 Phone: (62-274) 581001-584032 Fax: (62-274) 584023 e-mail: jogja@bnisekuritas.co.id SOLO Jl. Honggo Wongso No. 24, Surakarta Phone: (62-271) 729667, 730525 Fax: (62-271) 729668 e-mail: solo@bnisekuritas.co.id SURABAYA Jl. Gubernur Suryo No. 36, Surabaya Phone: (62-31) 5320912 Fax: (62-31) 5318425 e-mail: surabaya@bnisekuritas.co.id MALANG Jl. Buring No. 58, Malang Phone: (62-341) 321214,321213,321430 Fax: (62-341) 356876 e-mail: malang@bnisekuritas.co.id DENPASAR Komplek Pertokoan Diponegoro Megah Blok A5-6 Lantai 2 Jl. Diponegoro No. 100, Denpasar - Bali Phone: (62-361) 264376, 2753389 Fax: (62-361) 229170 e-mail: denpasar@bnisekuritas.co.id MEDAN Jl. Pemuda No. 12, Medan - 20151 Phone: (62-61) 4579616 Fax: (62-61) 4579656 e-mail: medan@bnisekuritas.co.id PALEMBANG Jl. Jend. Sudirman 132, Palembang - 30126 Phone: (62-711) 361969 Fax: (62-711) 319663 e-mail: plb@bnisekuritas.co.id PEKANBARU Jl. Riau, No. 124, Bank BNI Lt. 2, Pekanbaru Phone: (62-761) 46757, 839698 Fax: (62-761) 856279 e-mail: pekanbaru@bnisekuritas.co.id MANADO BNI KLN Megamas, Lt. 3, Kawasan Mega Mas Blok I C1 Jl. Piere Tendean, No. 20, Manado Phone: (62-431) 847256 Fax: (62-24) 847256 e-mail: manado@bnisekuritas.co.id ACEH Kantor Cabang BNI Banda Aceh Lt.2 Jl. KH. Ahmad Dahlan No. 111, Banda Aceh Phone: (62-651) 31109 Fax: (62-651) 31107 BANJARMASIN Gd. Bank BNI Antasari Lt. 2 Jl. Pangeran Antasari No. 44 RT 008, Banjarmasin Phone: (62-511) 3253735 Fax: (62-651) 3253754 e-mail: banjarmasin@bnisekuritas.co.id This document is not intended to be an offer, or a satisfaction of an offer, to buy or sell relevant securities (i.e. securities mentioned herein or of the same issuer and options, warrants or rights to or interest in any such securities). The information and opinions contained in this document have been compiled from or arrived at in good faith from sources believed to be reliable. No representation or warranty, expressed or implied, is made by BNI SEKURITAS or any other member of the BNI Group, including any other member of the BNI Group from whom this document may be received, as to the accuracy or completeness of the information contained herein. All opinions and estimates in this report constitute our judgment as of this date and are subject to change without notice. Dokumen ini tidak diperuntukan sebagai suatu penawaran, atau permohonan dari suatu penawaran, permintaan untuk membeli atau menjual efek dan segala hal yang berhubungan dengan efek (seperti efek yang disebutkan disini, atau dari emiten yang sama, dari waran atau hak memesan efek atau kepentingan lain dari efek tersebut). Seluruh informasi dan opini yang terdapat dalam dokumen ini dengan cara baik telah dihimpun dari atau berasal dari sumber-sumber yang dapat dipercaya dan diandalkan. Tidak ada pengatasnamaan atau jaminan, baik secara langsung maupun tidak langsung dari BNI SEKURITAS atau pun pihak-pihak lain dari Grup BNI, termasuk pihak-pihak lain dari Grup BNI dari mana dokumen ini dapat diperoleh, terhadap keakuratan atau kelengkapan dari informasi yang terdapat dalam dokumen ini. Seluruh pendapat dan perkiraan dalam laporan ini merupakan pertimbangan kami pada tanggal tertera dan dapat berubah sewaktu-waktu tanpa pemberitahuan.