Global Indices Closing Change %Chg %Ytd P/E Americas INDU Index 26,210.81-3.79-0.01 6.03 21.72 SPX Index 2,839.13 6.16 0.22 6.19 23.65 CCMP Index 7,460.29 52.257 0.71 8.07 39.51 IBOV Index 80,678.34-997.08-1.22 5.60 20.00 EMEA UKX Index 7,731.83 16.39 0.21 0.57 23.05 CAC Index 5,535.26-6.73-0.12 4.19 19.02 RTSSTD Index 15,037.93-70.32-0.47 9.99 7.56 IBEX Index 10,609.50 25.5 0.24 5.63 15.97 FTSEMIB Index 23,836.60-53.58-0.22 9.08 3.88 AEX Index 570.60-0.22-0.04 4.78 19.40 SMI Index 9,551.58 22.45 0.24 1.81 27.09 Asia / Pacific NKY Index 24,030.90-93.25-0.39 5.56 20.45 HSI Index 32,930.70 537.29 1.66 10.07 15.30 SHCOMP Index 3,546.51 45.143 1.29 7.24 18.03 TWSE Index 11,253.11 21.65 0.19 5.73 16.46 KOSPI Index 2,536.52-0.08 0.00 2.80 13.19 JCI Index 6,635.33 134.805 2.07 4.40 24.49 SET Index 1,831.78 7.72 0.42 4.45 19.28 PCOMP Index 8,999.02 48.4 0.54 5.15 24.29 SENSEX Index 36,139.98 341.97 0.96 6.12 25.28 FSSTI Index 3,592.08 22.65 0.63 5.56 11.73 Description Last Previous %Chg Market Capitalization (IDR Trillion) 7,375.13 7,221.10 2.13 Transaction Volume (Million Shares) 8,572.00 8,810.15-2.70 Transaction Value (IDR Million) 8,552.00 7,496.71 14.08 Stocks Value (IDR) 997.67 850.92 17.25 Net Foreign (IDR Million) 574,327.25 (288,648.75) -298.97 Commodities Last Previous %Chg Nickel (US$/Ton) 12,850.00 12,760.00 0.71 Copper (US$/Ton) 6,923.00 7,068.00-2.05 Tins (US$/Ton) 20,710.00 20,750.00-0.19 Oil (US$/BBL) (*) 64.52 63.49 1.62 Gas (US$/MMBTU) 4.37 3.62 20.73 Coal (US$/Ton) (**) 106.50 106.50 0.00 Gold (USD/OZ) 1,341.66 1,341.18 0.04 CPO PALMROTT(USD/ton) 655.00 655.00 0.00 CPO MALAYSIA(RM/ton) 2,425.50 2,454.00-1.16 (*) WTI Cushing (**) McCloskey Newscatle ADR Stocks Bloomberg Last (US$) % Conversition Last (IDR) Code (US$) Chg (IDR) Stocks Code Last (US$) %Change Conv (Rp) Last (IDR) Telkom TLK US 30.84-1.31 10,425.78 4090.00 Company/Industry Updates Recommendation TP (IDR) PT PP Presisi Tbk (PPRE) NOT RATED - PT Arwana Citramulia Tbk (ARNA) NOT RATED - PT Bumi Resources Tbk (BUMI UNDER REVIEW - PT Garuda Maintenance Facility Tbk (GMFI) UNDER REVIEW - PERKIRAAN PASAR HARI INI IHSG Hari Ini Diperkirakan akan Melanjutkan Penguatannya Indeks Dow Jones pada Selasa kemarin ditutup 0,01% lebih rendah ke 26.210,81 sedangkan S&P500 ditutup naik 0,22% ke level 2,839,13. Kenaikan Indeks S&P 500 didorong oleh adanya kepastian pendanaan Pemerintah selama 3 minggu ke depan yang telah disetujui kongres. Saham sektor konsumsi menjadi pendorong penguatan indeks. Harga minyak mencapai US$ 64,47 per barel, naik 1,4% di hari Selasa kemarin. Sementara bursa Eropa pada Selasa kemarin sebagian besar ditutup di wilayah positif. FTSE ditutup naik 0,21% menjadi 7.731,83 sementara indeks DAX ditutup naik 0,71% menjadi 13.559,60. Sebagian besar bursa saham Eropa bergerak lebih tinggi yang disebabkan oleh sentimen positif dari saham sektor penerbangan dan energi. Sementara itu, bursa Asia pada penutupan perdagangan hari Selasa ditutup di wilayah positif. Indeks Nikkei ditutup secara positif 1,29% ke level 24.124,15. Penguatan indeks Nikkei akibat sentimen dari saham sektor real estate dan sektor kesehatan yang naik masing-masing 2% dan 1,83%. Sementara itu, IHSG Selasa kemarin ditutup secara positif 2,07% ke level 6.635,33 didorong oleh saham sektor konsumsi dan aneka industri. Bursa saham Asia hari Rabu pagi ini sebagian besar dibuka menguat akibat sentimen regional seperti dari sektor teknologi informasi dan finansial. Hari ini, Indeks Nikkei dibuka melemah 0,27% ke level 24.060,05. Karena itu pergerakan IHSG hari ini diperkirakan akan bergerak bervariasi dengan trend pergerakan naik di kisaran 6.569,83-6.668,08 dengan support level terdekat 6.569,83 dan resistance level 6.668,08. Saham pilihan kami hari ini adalah BBRI, BBNI, BBTN, ICBP. Analyst: Ankga Adiwirasta (ankga.adiwirasta@bnisekuritas.co.id) PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN Pendapatan PP Presisi (PPRE) Mencapai Rp1,8 triliun pada FY17. NOT RATED. Analyst: Maxi Liesyaputra. PT Arwana Citramulia Tbk (ARNA) Berencana Menambah Kapasitas Produksi. NOT RATED. Analyst: Ankga Adiwirasta. Penjualan PT Bumi Resources Tbk (BUMI) di 2018. UNDER REVIEW. Analyst: Dessy Lapagu. Air France KLM Berminat Menjadi Investor Strategis PT Garuda Maintenance Facility Tbk (GMFI). UNDER REVIEW. Analyst: Thennesia Debora. Daily Report dapat dilihat di website BNI Sekuritas : www.bnisekuritas.co.id
RINGKASAN BERITA PT Borneo Olah Sarana Sukses, sebuah perusahaan yang bergerak di bidang konstruksi penambangan, pengolahan dan perdagangan serta pengangkutan batubara akan melakukan Penawaran Umum Perdana Saham. PT Bank QNB Indonesia Tbk (BKSW) akan melakukan Penambahan Modal Dengan Memberikan Hak Memesan Efek Terlebih Dahulu VI kepada para pemegang sahamnya. Jumlah maksimal saham yang akan dikeluarkan 3.786.199.048 lembar denga harga nominal Rp250 per lembar. PT Bakrieland Development Tbk (ELTY) telah menyelesaikan restrukturisasi obligasi global senilai US$ 155 juta dengan bunga 8,625% per tahun yang diterbitkan BLD Investment Pte Ltd (BLDI). PT Multi Bintang Indonesia Tbk (MLBI) melakukan kerjasama dengan Kingfisher Beer Europe Ltd, untuk memasarkan bir bintang di jaringan supermarket Morrisons dan beberapa hotel serta restoran untuk menjual minuman beralkohol di Inggris. PT Bank Maybank Indonesia Tbk (BNII) membidik pertumbuhan kredit sebesar 10% pada tahun 2018. Perseroan masih menargetkan (kenaikan kredit) antara 9%-10%. PT PP Presisi Tbk (PPRE), optimis pendapatan konsolidasian untuk periode yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2017 melonjak 389% menjadi sebesar Rp1,8 triliun dari sebesar Rp371,2 miliar untuk periode yang sama tahun 2016. (Sumber: IQ Plus; Bisnis Indonesia) 40,000,000 30,000,000 20,000,000 10,000,000 0-10,000,000-20,000,000-30,000,000-40,000,000-50,000,000 Akumulasi Beli Bersih Asing Accumulation JCI Index 4/01/2017 16/01/2017 26/01/2017 7/02/2017 20/02/2017 2/03/2017 14/03/2017 24/03/2017 6/04/2017 20/04/2017 4/05/2017 17/05/2017 30/05/2017 12/06/2017 22/06/2017 12/07/2017 24/07/2017 3/08/2017 15/08/2017 28/08/2017 8/09/2017 20/09/2017 3/10/2017 13/10/2017 25/10/2017 6/11/2017 16/11/2017 28/11/2017 11/12/2017 21/12/2017 5/01/2018 17/01/2018 Nilai Tukar USD/IDR dan IHSG 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 No Stock Top Value (IDR) 1 PGAS IJ 982,910,200,000 2 TLKM IJ 753,585,300,000 3 BBRI IJ 641,306,700,000 4 BMRI IJ 452,307,300,000 5 ASII IJ 328,978,400,000 No Stock Top Volume (Shares) 1 BUMI IJ 849,829,100.00 2 MYRX IJ 837,343,300.00 3 TRAM IJ 557,563,100.00 4 RIMO IJ 435,854,700.00 5 PGAS IJ 373,838,600.00 No Top Gainers % Change 1 ESTI IJ 34.18 2 GTBO IJ 25 3 AHAP IJ 21.25 4 SONA IJ 19.64 5 HRUM IJ 15.93 No Top Losers % Change 1 KBLV IJ -12.45 2 AMIN IJ -9.66 3 FINN IJ -7.91 4 JRPT IJ -7.51 5 NELY IJ -7.26 No Leading Movers % Change 1 HMSP IJ 6.80 2 BBRI IJ 7.40 3 ASII IJ 3.33 4 UNVR IJ 2.02 5 UNTR IJ 4.93 No Lagging Movers % Change 1 TLKM IJ -0.97 2 JRPT IJ -7.51 3 JPFA IJ -4.11 4 SMGR IJ -0.93 5 NISP IJ -2.16 7,000 JCI Index USDIDR 13,700 6,000 13,600 5,000 13,500 4,000 3,000 13,400 13,300 13,200 2,000 13,100 1,000 13,000 0 12,900 2
PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN Berita: Pendapatan PT PP Presisi (PPRE) Mencapai Rp1,8 Triliun pada FY17 PPRE optimis pendapatan konsolidasian pada FY17 melonjak 389% YoY menjadi sebesar Rp1,8 triliun. Manajemen menyatakan bahwa pendapatan civil work memberi kontribusi sebesar 78% dari total pendapatan tahun 2017. Peningkatan signifikan tersebut didukung oleh peningkatan pendapatan civil work sebesar 1.051% year on year dari Rp122,7 miliar menjadi Rp1,4 triliun pada FY17. Opini Analis: Kinerja PPRE mencatat lonjakan yang signifikan setelah mengakuisisi PT Lancarjaya Mandiri Abadi. Pada 7M17 pendapatan PPRE naik 153,6% YoY menjadi Rp 441,0 miliar. Seiring dengan masih tingginya permintaan terhadap penyewaan alat berat di antaranya untuk pertambangan batubara dan pembangunan infrastruktur maka pendapatan perseroan terus mengalami kenaikan. Bisnis di industri ini memerlukan investasi yang tinggi sehingga dapat membatasi kemungkinan masuknya pemain baru. Rekomendasi: NOT RATED. Analyst: Maxi Liesyaputra (maxi@bnisekuritas.co.id) Berita: PT Arwana Citramulia Tbk (ARNA) Berencana Menambah Kapasitas Produksi Tahun ini, ARNA berencana menambah kapasitas produksi. Produsen keramik ini akan mendongkrak kapasitas produksi sebanyak 6 juta meter persegi (m²). Tandean Rustandy, Direktur Utama ARNA, menyatakan, saat ini total kapasitas produksi pabrik perusahaannya berkisar 58 juta m². Jadi, kapasitasnya bakal naik 10% menjadi 64 juta m². "Produksi tahun 2019 juga akan bertambah," kata dia, Senin (22/1). Tapi, penambahan kapasitas ini bukan dari pembangunan pabrik baru, melainkan tambahan dari pabrik yang sudah ada, misalnya menambah lini produksi dengan mesin-mesin baru. Tahun ini, ARNA mengalokasikan belanja modal (capex) sebesar Rp 200 miliar. Dana capex ini akan digunakan untuk membeli mesin. "Kami tak perlu bangun infrastruktur dan tanah seperti mendirikan pabrik baru," ujar Tandean. ARNA berkomitmen mengerek kapasitas melalui pertumbuhan organik, yakni menambah produksi melalui pabrik yang ada. Pada tahun ini juga mereka akan menambah kapasitas pabrik di Palembang. Opini Analis: ARNA mencetak kenaikan laba bersih sebesar 37,76% YoY menjadi Rp 83,88 miliar di 3Q17 dibandingkan laba bersih 3Q16. Secara umum, sektor industri keramik mengalami pertumbuhan positif seiring dengan peningkatan kebutuhan dan pendapatan masyarakat Indonesia. Kami masih memiliki pandangan positif terhadap ARNA yang tebukti mampu bertahan serta mencetak laba di tengah-tengah keadaan ekonomi nasional yang masih tumbuh melambat. Efisiensi yang baik dari perusahaan serta kebijakan ekspansi beberapa waktu yang lalu telah berimplikasi positif terhadap kinerja perusahaan. Saat ini, saham ARNA diperdagangkan pada PER sebesar 21,87x dimana nilai ini relatif lebih rendah dibandingkan rata-rata industri industri dasar dengan PER sebesar 25,14x. Selain itu, pertumbuhan laba bersih ARNA sebesar 29,61% diharapkan akan menjadi katalis positif terhadap potensi apresiasi harga saham perusahaan ke depan. Rekomendasi: NOT RATED. Analyst: Ankga Adiwirasta (ankga.adiwirasta@bnisekuritas.co.id) 3
Kamis, 18 Januari 2018 PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN Berita: Penjualan PT Bumi Resources Tbk (BUMI) di 2018 Opini Analis: BUMI menargetkan kontribusi penjualan akan sebesar 78% akan datang dari pendapatan KPC sebesar US$4,3 miliar dari produksi batubara sebanyak 63 juta ton sementara sisanya akan datang dari pendapatan Arutmin sebesar US$1,2 miliar. Secara total, target pendapatan 2018 sebesar US$5,5 miliar. Kami melihat bahwa kontribusi tambang batubara nantinya berpotensi meningkatkan pertumbuhan pendapatan perusahaan secara jangka panjang yang ditopang oleh penguatan harga batubara tahun ini. BUMI memiliki pandangan yang positif untuk prospek harga batubara internasional di 2018. Saat ini saham BUMI diperdagangkan pada PE sebesar 4,11x dan PBV sebesar 5,28 x dimana PE perusahaan masih lebih rendah dibandingkan ratarata industri dengan PE sebesar 17,9x tetap lebih besar dari PBV sebesar 2,57x. Sementara harga sahamnya telah terapresiasi hingga 10,4% secara YTD. Rekomendasi: UNDER REVIEW. Analyst: Dessy Lapagu (dessy@bnisekuritas.co.id) Berita: Air France KLM Berminat Menjadi Investor Strategis PT Garuda Maintenance Facility Tbk (GMFI) Air France KLM menjadi calon terkuat investor strategis GMFI yang diperkirakan akan menyerap saham 20% saham perseroan. Adapun 10% saham merupakan saham baru GMFI dan 10% nya lagi merupakan saham milik PT Garuda Indonesia Tbk (GIAA). Dana yang diincar dari aksi private placement ini mencapai US$ 200 juta. Opini Analis: Kami memperkirakan aksi korporasi ini akan direspon positif oleh pelaku pasar dan terefleksi dari pergerakan saham GMFI dalam waktu dekat ini seiring dengan target perseroan yang akan segera merealisasikan aksi ini di 1Q18. Selain itu, aksi private placement ini ditujukan untuk menunjang kegiatan ekspansi perseroan, salah satunya dengan menambah tiga unit hanggar pesawat di area Batam, Surabaya dan Biak. Kami masih optimis terhadap kinerja perseroan yang positif seiring dengan besarnya potensi bisnis MRO di domestik dan rencana perseroan yang terus mengembangkan bisnisnya melalui joint venture dengan beberapa perusahaan asing. Di 9M17, perseroan mencatatkan pendapatan sebesar US$ 310,5 juta (+14,5% YoY) dan laba bersih yang mencapai US$ 38,2 juta (+8,9% YoY). Pada perdagangan kemarin (23/1), harga saham GMFI ditutup menguat 9,1% ke level Rp382 per saham. Kami masih akan mereview ulang target harga kami untuk saham GMFI. Rekomendasi: UNDER REVIEW. Analyst: Thennesia Debora (thennesia@bnisekuritas.co.id) 4
TARGET HARGA SAHAM 5
TARGET HARGA SAHAM 6
TEAM Phone : +62 21 25543946 (Hunting) Fax : +62 21 57935831 Email : research@bnisekuritas.co.id Website : www.bnisekuritas.co.id Norico Gaman (Head of Research Division) norico@bnisekuritas.co.id Ext: 3934 Investment Strategy Maxi Liesyaputra (Head of Research Department) maxi@bnisekuritas.co.id Ext: 3968 Construction, Property, Infrastructure, Cement Ariawan (Head of Fixed Income Research Department) ariawan@bnisekuritas.co.id Ext: 2098 Fixed Income Market, Corporate & Government Bond Andri Zakarias Siregar (Head of Technical Analysis Research Department) andri.zakarias@bnisekuritas.co.id Ext: 2054 Market Strategy, Currency, Commodities, Bond & Stocks Thennesia Debora ( Analyst) thennesia@bnisekuritas.co.id Ext: 2123 Transportation, Automotive, Heavy Equipment, Plantation, Health Care Ankga Adiwirasta ( Analyst) ankga.adiwirasta@bnisekuritas.co.id Ext: 3986 Consumer Good, Banking, Metal Mining, Telecommunication, Tower Infrastructure Dessy Lapagu ( Analyst) dessy@bnisekuritas.co.id Ext: 2051 Poultry, Crops, Fishery, Retail, Coal Mining, Pharmaceutical Ahmad Hapiz (Fixed Income Analyst) ahmad.hapiz@bnisekuritas.co.id Ext: 3978 Fixed Income Market, Corporate & Government Bond R. Venia Allani Meissalina (Research Analyst/Assistant) venia.allani@bnisekuritas.co.id Ext: 2050 Data Administrator Indah Lestari Permata H. (Research Analyst/Assistant) indah.lestari@bnisekuritas.co.id Ext: 2073 Data Administrator 7
EQUITY TEAM CM : +62 21 25543946 (Hunting) Fax No : +62 21 57935831 Entis Sutisman ext. 3945 entis@bnisekuritas.co.id Head of Domestic Department Teguh Hendro ext. 3948 teguh@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Trader Dharmawan P. ext. 3916 prasetyo@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Trader Putri Erinasari ext. 3920 putri.erinasari@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Trader Fian Pusparini ext. 3958 fian@bnisekuritas.co.id Head of Domestic Sales Dini Desita ext. 3981 dinidesita@bnisekuritas.co.id Domestic Sales Danovan Yazir ext. 3929 danovan@bnisekuritas.co.id Domestic Sales Jufrani Amsal ext. 3957 amsal@bnisekuritas.co.id Head of Channel Distribution Division Fahma Riniarti ext. 3917 ririn@bnisekuritas.co.id Head of Channel Development P. Sariningsih ext. 3984 p.sariningsih@bnisekuritas.co.id Head of Branch Supervision Teuku Hafez ext. 2084 hafez@bnisekuritas.co.id Branch Manager Mangga Dua, Jakarta Hapsari ext. 2078 hapsar@bnisekuritas.co.id Branch Manager Puri Indah, Jakarta Fadjar H S ext. 2111 fadjar@bnisekuritas.co.id Branch Manager Central Park, Jakarta M. Yasrul ext. 2081 m.yasrul@bnisekuritas.co.id Branch Manager Wisma Bumiputera Fahmi Lubis ext. 2079 fahmi.lubis@bnisekuritas.co.id Branch Manager Bandung Rifaat Annur ext. 2091 rifat@bnisekuritas.co.id Branch Manager Yogyakarta Agus Purwanto ext. 2090 agus.purwanto@bnisekuritas.co.id Branch Manager Solo Achmad Ridwan ext. 2088 ridwan@bnisekuritas.co.id Branch Manager Surabaya Edith Febriana ext. 2082 edith@bnisekuritas.co.id Branch Manager Malang Ni Nyoman Citasti ext.2080 citasti@bnisekuritas.co.id Branch Manager Denpasar Nirmasari N. ext. 2083 nirmasari@bnisekuritas.co.id Branch Manager Medan Ari Magdalena ext. 2086 arimagda@bnisekuritas.co.id Branch Manager Palembang Rini Wati ext. 2085 rini_ng@bnisekuritas.co.id Branch Manager Pekanbaru Allen Makalew ext. 2102 allen.makalew@bnisekuritas.co.id Branch Manager Manado Melisa ext. 2136 melisa@bnisekuritas.co.id Branch Manager Aceh Yuniar Fariza D ext. 2064 yuniar.fariza@bnisekuritas.co.id Branch Manager Banjarmasin 8
MAIN OFFICE - JAKARTA PT BNI SEKURITAS Sudirman Plaza, Indofood Tower 16 th Floor, Jl. Jend. Sudirman Kav. 76-78 Jakarta 12910, Indonesia Phone: (62-21) 25543946 (Hunting) Fax: (62-21) 57935831 e-mail: bnisec@bnisekuritas.co.id (General) Website: http://www.bnisekuritas.co.id JAKARTA - Mangga Dua Pertokoan Mangga Dua Blok E4 No. 7 Jl. Mangga Dua Raya, Jakarta Utara Phone: (62-21) 6123804-5,62203890 Fax: (62-21) 6123806 e-mail: manggadua@bnisekuritas.co.id JAKARTA - Puri Indah Gedung Bank BNI Ruko Grand Puri Niaga Puri Kencana Blok K 6 no.2j 2K Puri Kembangan, Jakarta Barat Phone: (62-21) 58357464 Fax: (62-21) 58357465 e-mail: bnispuri@bnisekuritas.co.id JAKARTA - Central Park Central Park, APL Tower Podomoro City Jl. Letjen S. Parman Kav 28, Tanjung Duren Selatan, Petamburan Phone: (62-21) 29034215 Fax: (62-21) 29034216 email: centralpark@bnisekuritas.co.id JAKARTA Wisma Bumiputera Wisma Bumiputera Lt. 6 Jl. Jend. Sudirman Kav. 75 Jakarta 12910 Phone: (62-21) 2523349 Fax: (62-21) 2523350 e-mail: wisma46@bnisekuritas.co.id BANDUNG Jl. Perintis Kemerdekaan 3 Bandung - 40117 Phone: (62-22) 4213375 Fax: (62-22) 4220604 e-mail: bnisbpk@bnisekuritas.co.id YOGYAKARTA Jl. Laksda Adisucipto 137, Yogyakarta - 55282 Phone: (62-274) 581001-584032 Fax: (62-274) 584023 e-mail: jogja@bnisekuritas.co.id SOLO Jl. Honggo Wongso No. 24, Surakarta Phone: (62-271) 729667, 730525 Fax: (62-271) 729668 e-mail: solo@bnisekuritas.co.id SURABAYA Jl. Gubernur Suryo No. 36, Surabaya Phone: (62-31) 5320912 Fax: (62-31) 5318425 e-mail: surabaya@bnisekuritas.co.id MALANG Jl. Buring No. 58, Malang Phone: (62-341) 321214,321213,321430 Fax: (62-341) 356876 e-mail: malang@bnisekuritas.co.id DENPASAR Komplek Pertokoan Diponegoro Megah Blok A5-6 Lantai 2 Jl. Diponegoro No. 100, Denpasar - Bali Phone: (62-361) 264376, 2753389 Fax: (62-361) 229170 e-mail: denpasar@bnisekuritas.co.id MEDAN Jl. Pemuda No. 12, Medan - 20151 Phone: (62-61) 4579616 Fax: (62-61) 4579656 e-mail: medan@bnisekuritas.co.id PALEMBANG Jl. Jend. Sudirman 132, Palembang - 30126 Phone: (62-711) 361969 Fax: (62-711) 319663 e-mail: plb@bnisekuritas.co.id PEKANBARU Jl. Riau, No. 124, Bank BNI Lt. 2, Pekanbaru Phone: (62-761) 46757, 839698 Fax: (62-761) 856279 e-mail: pekanbaru@bnisekuritas.co.id MANADO BNI KLN Megamas, Lt. 3, Kawasan Mega Mas Blok I C1 Jl. Piere Tendean, No. 20, Manado Phone: (62-431) 847256 Fax: (62-24) 847256 e-mail: manado@bnisekuritas.co.id ACEH Kantor Cabang BNI Banda Aceh Lt.2 Jl. KH. Ahmad Dahlan No. 111, Banda Aceh Phone: (62-651) 31109 Fax: (62-651) 31107 BANJARMASIN Gd. Bank BNI Antasari Lt. 2 Jl. Pangeran Antasari No. 44 RT 008, Banjarmasin Phone: (62-511) 3253735 Fax: (62-651) 3253754 e-mail: banjarmasin@bnisekuritas.co.id This document is not intended to be an offer, or a satisfaction of an offer, to buy or sell relevant securities (i.e. securities mentioned herein or of the same issuer and options, warrants or rights to or interest in any such securities). The information and opinions contained in this document have been compiled from or arrived at in good faith from sources believed to be reliable. No representation or warranty, expressed or implied, is made by BNI SEKURITAS or any other member of the BNI Group, including any other member of the BNI Group from whom this document may be received, as to the accuracy or completeness of the information contained herein. All opinions and estimates in this report constitute our judgment as of this date and are subject to change without notice. Dokumen ini tidak diperuntukan sebagai suatu penawaran, atau permohonan dari suatu penawaran, permintaan untuk membeli atau menjual efek dan segala hal yang berhubungan dengan efek (seperti efek yang disebutkan disini, atau dari emiten yang sama, dari waran atau hak memesan efek atau kepentingan lain dari efek tersebut). Seluruh informasi dan opini yang terdapat dalam dokumen ini dengan cara baik telah dihimpun dari atau berasal dari sumber-sumber yang dapat dipercaya dan diandalkan. Tidak ada pengatasnamaan atau jaminan, baik secara langsung maupun tidak langsung dari BNI SEKURITAS atau pun pihak-pihak lain dari Grup BNI, termasuk pihak-pihak lain dari Grup BNI dari mana dokumen ini dapat diperoleh, terhadap keakuratan atau kelengkapan dari informasi yang terdapat dalam dokumen ini. Seluruh pendapat dan perkiraan dalam laporan ini merupakan pertimbangan kami pada tanggal tertera dan dapat berubah sewaktu-waktu tanpa pemberitahuan.