Global Indices Closing Change %Chg %Ytd P/E Americas INDU Index 25,385.80 102.8 0.41 2.70 21.33 SPX Index 2,751.29 3.58 0.13 2.91 23.09 CCMP Index 7,163.58 6.192 0.09 3.77 39.96 IBOV Index 78,863.54-514.99-0.65 3.22 19.55 EMEA UKX Index 7,731.02 34.51 0.45 0.56 23.07 CAC Index 5,523.94 36.52 0.67 3.98 18.98 RTSSTD Index 14,529.19 136.68 0.95 6.27 7.31 IBEX Index 10,426.50 28.1 0.27 3.81 15.70 FTSEMIB Index 23,004.98 159.29 0.70 5.27 3.88 AEX Index 563.04 2.15 0.38 3.39 19.22 SMI Index 9,611.61 69.88 0.73 2.45 25.17 Asia / Pacific NKY Index 23,782.77-67.22-0.28 4.47 20.39 HSI Index 31,011.41 111.88 0.36 3.65 14.43 SHCOMP Index 3,413.90 4.42 0.13 3.23 17.32 TWSE Index 10,914.89-0.86-0.01 2.56 15.97 KOSPI Index 2,511.95 1.72 0.07 1.80 13.07 JCI Index 6,373.14-12.26-0.19 0.28 23.33 SET Index 1,795.21 2.4 0.13 2.37 17.41 PCOMP Index 8,923.72 178.6 2.04 4.27 24.09 SENSEX Index 34,443.19 90.4 0.26 1.13 24.75 FSSTI Index 3,524.65 12.47 0.36 3.58 11.51 Description Last Previous %Chg Market Capitalization (IDR Trillion) 7,074.22 7,090.77-0.23 Transaction Volume (Million Shares) 6,818.00 6,730.29 1.30 Transaction Value (IDR Million) 6,564.00 5,824.05 12.71 Stocks Value (IDR) 962.75 865.35 11.26 Net Foreign (IDR Million) 573,546.75 270,300.25 112.19 Commodities Last Previous %Chg Nickel (US$/Ton) 12,695.00 12,535.00 1.28 Copper (US$/Ton) 7,102.00 7,125.00-0.32 Tins (US$/Ton) 19,950.00 20,000.00-0.25 Oil (US$/BBL) (*) 62.96 61.73 1.99 Gas (US$/MMBTU) 4.72 10.42-54.71 Coal (US$/Ton) (**) 107.00 106.75 0.23 Gold (USD/OZ) 1,309.85 1,312.78-0.22 CPO PALMROTT(USD/ton) 655.00 655.00 0.00 CPO MALAYSIA(RM/ton) 2,515.50 2,541.00-1.00 (*) WTI Cushing (**) McCloskey Newscatle ADR Stocks Blo omberg Last (US$) % Conversition Last (IDR) Code (US$) Chg (IDR) Stocks Code Last (US$) %Change Conv (Rp) Last (IDR) Telkom TLK US 31.14-1.95 0.00 4200.00 Company/Industry Updates Recommendation TP (IDR) PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk (INTP) SELL 15,800 PT Bank Tabungan Negara (Persero) Tbk (BBTN) BUY 3,650 PT Sampoerna Agro Tbk (SGRO) NOT RATED - PERKIRAAN PASAR HARI INI Indeks Memiliki Potensi untuk Bergerak Turun Setelah mencatat penguatan selama 3 hari berturut-turut dengan akumulasi kenaikan 2,1%, akhirnya indeks kemarin mengalami koreksi sebesar 0,2% yang ditutup di level 6.373,1. Meskipun demikian, investor asing mencatat nilai beli bersih (net buy) sejumlah Rp 571 miliar. Sektor yang mencatat koreksi signifikan di antaranya adalah telekomunikasi dan consumer discretionary. Sementara sebagian besar bura resgional Asia Pasifik mengalami penguatan yang cukup signifikan, seperti Nikkei, Hang Seng dan Strait Times. Nilai tukar Rupiah (IDR) terhadap dolar AS (USD) ditutup di posisi IDR 13.439 per USD (turun 0,1%), sementara harga minyak menguat 2,0% menuju level USD 62,96 per barel. Untuk sentimen dari bursa global, Dow Jones mencatat kenaikan 0,4% menuju level 25.385,8 sedangkan Nasdaq mengalami penguatan. Dari bursa LME harga nikel mencatat penguatan, sementara harga timah turun. Pada hari Selasa kemarin Bursa Eropa mengalami kenaikan yang dipengaruhi oleh berita pelemahan EUR terhadap USD. Pada pagi ini sebagian besar bursa regional Asia Pasifik dibuka melemah dimana indeks Nikkei dibuka melemah akibat sentiment penguatan JPY terhadap USD. Karena itu IHSG hari ini diperkirakan memiliki potensi melanjutkan koreksinya dengan pergerakan indeks dalam kisaran antara 6.350 6.410. Saham pilihan kami untuk sesi perdagangan hari ini adalah BBCA, WSKT dan HMSP. Analyst: Maxi Liesyaputra (maxi@bnisekuritas.co.id) PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN Volume Penjualan PT Indocement Tunggal Prakarsa (INTP) di Desember 2017. SELL. Analyst: Maxi Liesyaputra. Penyaluran Kredit PT Bank Tabunga Negara (Persero) Tbk (BBTN) Mencapai Target. BUY. Analyst: Ankga Adiwirasta. PT Sampoerna Agro Tbk (SGRO) anggarkan belanja modal sebesar Rp600 miliar. NOT RATED. Analyst: Thennesia Debora. Daily Report dapat dilihat di website BNI Sekuritas : www.bnisekuritas.co.id
RINGKASAN BERITA PT Advista Multi Artha terus memperkecil porsi kepemilikan saham di PT Pool Advista Indonesia Tbk (POOL). Advista Multi Artha kembali menjual 305,52 juta saham di harga Rp 4.100 per saham dan jumlah kepemilikan di saham POOL berkurang menjadi 419,53 juta saham atau setara 18,64%. PT Wijaya Karya Bangunan Gedung Tbk (WEGE) membidik kontrak baru senilai Rp7,83 triliun pada 2018 atau meningkat dibandingkan dengan Rp7,32 triliun pada 2017. PT Bank Woori Saudara Indonesia 1906 Tbk (SDRA) sudah menyerap seluruh dana right issue yang dikeluarkan tengah tahun lalu. Total dana yang diserap sampai dengan 31 Desember 2017 senilai Rp 1,31 triliun. PT Budi Delta Swakarya menambah kepemilikan saham di PT Tunas Baru Lampung Tbk (TBLA). Pada tanggal 3 Januari 2018, Budi Delta membeli 2,1 juta saham TBLA dengan harga Rp 1.213 per saham. Kepemilikan saham PT Asabri (Persero) di PT Bank Yudha Bhakti Tbk (BBYB) mengalami penyusutan dari modal disetor BBYB yang mencapai 4,69 miliar saham, Asabri menguasai 1,6 miliar saham. Jumlah tersebut mengalami penurunan, sebelumnya menguasai 1,75 miliar atau setara dengan 37,23% saham BBYB. (Sumber: www.iqplus.info) 40,000,000 30,000,000 20,000,000 10,000,000 0-10,000,000-20,000,000-30,000,000-40,000,000-50,000,000 7,000 Akumulasi Beli Bersih Asing Accumulation JCI Index 4/01/2017 16/01/2017 26/01/2017 7/02/2017 20/02/2017 2/03/2017 14/03/2017 24/03/2017 6/04/2017 20/04/2017 4/05/2017 17/05/2017 30/05/2017 12/06/2017 22/06/2017 12/07/2017 24/07/2017 3/08/2017 15/08/2017 28/08/2017 8/09/2017 20/09/2017 3/10/2017 13/10/2017 25/10/2017 6/11/2017 16/11/2017 28/11/2017 11/12/2017 21/12/2017 5/01/2018 Nilai Tukar USD/IDR dan IHSG JCI Index USDIDR 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 13,700 No Stock Top Value (IDR) 1 TLKM IJ 422,807,830,528 2 BBRI IJ 323,558,899,712 3 BBCA IJ 275,472,482,304 4 BMRI IJ 264,016,560,128 5 WIKA IJ 248,477,237,248 No Stock Top Volume (Shares) 1 MYRX IJ 760,332,300.00 2 BUMI IJ 728,033,100.00 3 RIMO IJ 487,422,800.00 4 IIKP IJ 285,950,700.00 5 WIKA IJ 141,888,800.00 No Top Gainers % Change 1 IKAI IJ 34.83 2 GTBO IJ 34.74 3 CASA IJ 25 4 MABA IJ 25 5 PCAR IJ 24.84 No Top Losers % Change 1 TIRA IJ -21.54 2 BSIM IJ -18.6 3 KARW IJ -17.41 4 SONA IJ -16.06 5 KKGI IJ -10.27 No Leading Movers % Change 1 HMSP IJ 1.23 2 BBCA IJ 0.78 3 CASA IJ 25.00 4 MABA IJ 25.00 5 ISAT IJ 5.80 No Lagging Movers % Change 1 UNVR IJ -1.65 2 GGRM IJ -3.77 3 TLKM IJ -1.41 4 ASII IJ -1.51 5 BBRI IJ -0.56 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 13,600 13,500 13,400 13,300 13,200 13,100 13,000 12,900 2
PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN Berita: Volume Penjualan PT Indocement Tunggal Prakarsa (INTP) di Desember 2017 INTP membukukan kenaikan volume penjualan sebesar 3,4% YoY menjadi 1,5 juta ton pada Desember 2017. Jakarta sebagai salah satu pusat utama pemasaran mengalami penurunan pangsa pasar menjadi 39,3% dari 44,4%, yang disertai dengan kenaikan volume penjualan sebesar 4,6% YoY dibandingkan November 2016. Pangsa pasar di Jawa Barat turun menjadi 48,3% dari 51,1% dengan kenaikan volume penjualan 14,7% YoY. Opini Analis: Kenaikan volume penjualan INTP pada Desember 2017 di bawah kenaikan volume penjualan industri semen sebesar 8,5% YoY menjadi 5,9 juta ton. Namun kami melihat bahwa ketatnya kondisi persaingan di pasar domestik masih dapat menghambat pertumbuhan kinerja perseroan. Kami perkirakan INTP akan membukukan pertumbuhan pendapatan dan laba bersih masingmasing 1,1% YoY menjadi Rp 16,9 triliun dan -24,1% YoY menjadi Rp 2,9 triliun pada FY18E dibandingkan perkiraan penjualan dan laba bersih masing-masing Rp 16,7 triliun dan Rp 3,8 triliun pada FY17E. Potensi penurunan laba bersih INTP tahun ini dibandingkan tahun lalu diperkirakan akan membatasi apresiasi harga saham perusahaan ke depan. Saat ini, INTP diperdagangkan pada forward 2018E PER sebesar 29,3x dan PBV sebesar 2,8x, atau lebih rendah dibandingkan rata-rata industri dengan PER sebesar 30,5x dan PBV sebesar 2,3x. Kami memberikan rekomendasi SELL dengan target harga saham (TP) sebesar Rp 15.800 per saham untuk 12 bulan ke depan. Income statement (Rp billion) 2014 2015 2016 2017E 2018E Revenue 19,996.26 17,798.06 15,361.89 16,727.16 16,905.41 Operating profit 6,000.87 5,056.93 3,644.60 4,556.30 3,762.49 Interest expense 21.50 26.54 11.82 25.81 25.19 Pretax income 6,815.47 5,645.12 4,145.63 5,044.09 4,250.90 Minority interest 3.13 0.00 0.00 2.94 2.81 Net income 5,290.27 4,356.66 3,870.32 3,786.62 2,875.61 Basic EPS 1,431.80 1,182.03 1,051.37 1,028.63 781.16 EBITDA 6,853.10 5,995.80 4,819.50 5,816.67 5,816.67 Balance sheet (Rp billion) 2014 2015 2016 2017E 2018E Cash 11,256.09 8,655.53 9,673.92 12,146.41 12,146.41 Short-term investment 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 Accounts receivable 2,670.99 2,534.69 2,605.32 2,275.17 2,304.79 Other current assets 494.71 334.91 364.86 236.40 255.34 Inventories 1,665.55 1,608.67 1,780.41 1,544.84 1,681.24 Total current assets 16,087.34 13,133.80 14,424.51 16,202.82 16,202.82 Fixed assets 12,143.63 13,813.89 14,643.70 14,862.39 14,862.39 Other long-term assets 653.63 690.61 1,082.26 312.85 323.16 Total Assets 28,884.65 27,638.35 30,150.51 31,378.11 31,378.11 Liabilities and Shareholders' Accounts payable 1,174.92 1,103.30 1,518.84 933.52 1,012.15 Short-term borrowings 49.13 60.12 70.00 57.14 57.44 Other short-term liabilities 2,036.52 1,524.32 1,598.82 1,445.13 1,455.99 Total Current Liabilities 3,260.57 2,687.74 3,187.66 2,435.80 2,525.58 Long-term borrowings 76.05 61.11 37.15 52.93 43.29 Other long-term liabilities 971.02 1,023.55 786.99 312.85 323.16 Total Long-Term Liabilities 1,047.07 1,084.66 824.14 365.78 366.44 Total Liabilities 4,307.64 3,772.40 4,011.80 2,801.58 2,892.03 Minority interest 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 Total 24,577.01 23,865.95 26,138.70 28,576.96 30,133.38 Analyst: Maxi Liesyaputra (maxi@bnisekuritas.co.id) 3
PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN Berita: Penyaluran Kredit PT Bank Tabunga Negara (Persero) Tbk (BBTN) Mencapai Target BBTN kembali menunjukkan kinerja yang sangat baik pada 2017. Pada saat sejumlah bank menurunkan target kredit, BBTN yang fokus pada pembiayaan perumahan ini justru berhasil menyalurkan kredit sesuai target yang sejak awal tahun dipatok tumbuh 21-23% secara tahunan (year on year/yoy). Direktur Keuangan BTN Iman Nugroho Soeko mengatakan, meski pihaknya masih harus menunggu tanggal publikasi untuk memastikan angka pasti pertumbuhan kredit sepanjang tahun lalu, penyaluran kredit BBTN dipastikan sudah sesuai target yang ditetapkan dalam rencana bisnis bank (RBB). "Namun pada umumnya, pencapaian sesuai dengan target, tumbuh di atas 20%," kata Iman kepada Investor Daily, Kamis (4/1). Opini Analis: Kami menilai positif terhadap kinerja BBTN pada 2017 yang berhasil mencapai target kredit yang ditetapkan saat awal tahun sebesar 21-23%. Perolehan per Oktober 2017 oleh BBTN telah melampaui target full year 2017 yang ditetapkan di level 170.000 unit kredit KPR. Sementara di tahun in, menurut manajemen, Pemerintah akan menaikkan jatah KPR dengan skema SSB lebih banyak mencapai 225.000 unit, sedangkan KPR dengan skema FLPP sebanyak 45.000 unit. Per September 2017 (9M17), kredit dan pembiayaan BBTN naik sebesar 19,95% YoY atau naik dari Rp 153,81 triliun pada kuartal III-2016 (9M16) menjadi Rp184,5 triliun. Secara umum kinerja BBTN masih cukup baik pada 9M17, laba bersih BBTN mencapai Rp 2 triliun (+ 23,7% YoY), yang mencerminkan 66% konsensus BNIS. Pendapatan bunga bersih meningkat 16,95% YoY sejalan dengan pertumbuhan kredit dan penurunan CoF. Meskipun kinerja BBTN hanya mencapai 66% dari perkiraan BNIS, namun tren yang sama juga terjadi pada 9M16. Posisi NPL cenderung membaik sebagai akibat besarnya ekposur di kredit subsidi yang mendorong turun NPL. Saat ini saham BBTN diperdagangkan dengan forward 2018E PER sebesar 11,67x dan PBV sebesar 1,77x, yang relatif lebih rendah dari rata-rata industri perbankan dengan PER sebesar 18.84x dan PBV sebesar 2,67x. Kami merekomendasi BUY untuk BBTN dengan target harga (TP) sebesar Rp 3.650 per saham untuk 12 bulan ke depan. Income Statement (in IDR bn) 2014 2015 2016 2017E 2018E Interest income 12,807 14,966 17,139 19,724 23,077 Interest expense (7,343) (8,155) (8,975) (10,599) (12,469) Interest income-net 5,465 6,811 8,164 9,125 10,608 Other operating income 895 1,106 1,282 1,468 1,671 Other operating expenses (4,041) (4,490) (5,387) (5,984) (6,899) Salaries & employee benefit (1,595) (1,929) (2,122) (2,521) (2,922) G&A (2,123) (2,151) (2,466) (2,835) (3,277) Others (323) (410) (799) (628) (699) PPoP 2,318 3,427 4,060 4,608 5,380 Provision (772) (894) (708) (796) (853) Operating income 1,546 2,534 3,352 3,812 4,527 Non-operating income 2 8 (22) (4) (4) Income before tax 1,548 2,542 3,330 3,808 4,523 Tax (433) (691) (711) (762) (905) Minority interest - - - - - Net Profit 1,116 1,851 2,619 3,047 3,618 Analyst: Ankga Adiwirasta (ankga.adiwirasta@bnisekuritas.co.id) 4
PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN Berita: PT Sampoerna Agro Tbk (SGRO) anggarkan belanja modal sebesar Rp600 miliar Di tahun ini, perseroan menyiapkan dana belanja modal (CAPEX) senilai Rp600 miliar dimana sekitar 60% dananya akan digunakan untuk pengembangan aset perkebunan. Perseroan akan melakukan ekspansi lahan kelapa sawit seluas 4.000 6.000 ha dan lahan karet seluas 2.000 3.000 ha. Selain itu, di tahun ini perseroan juga akan memiliki tambahan satu pabrik kelapa sawit (PKS) dengan kapasitas 30 ton per jam di Ketapang, Kalimantan Barat. Adapun sumber pendanaan akan berasal dari kas internal. Opini Analis: Kami menilai tahun ini produksi perseroan akan meningkat seiring dengan pemulihan produksi pasca meredanya efek El Nino dan La Nina. Apalagi saat ini umur tanaman perseroan sudah memasuki masa produktif dengan usia rata-rata tanaman sawit di kisaran 12-13 tahun, dimana puncak usia produktif CPO di umur 15 tahun. Dengan penambahan PKS di Ketapang tersebut, maka kapasitas produksi perseroan akan meningkat menjadi 515 ton per jam tahun ini. Kendati demikian, secara industri kami mempertahankan neutral outlook untuk CPO seiring dengan sentimen negatif baik dari kebijakan negara-negara importir yang menaikkan bea masuk CPO serta kampanye negatif mengenai CPO di Eropa sehingga menyebabkan pembatasan impor CPO ke wilayah tersebut. Hal ini diperkirakan akan membebani pergerakan harga CPO ditengah pemulihan produksi CPO. Saat ini saham SGRO diperdagangkan dengan nilai PER sebesar 7.2x dan PBV sebesar 1.28x. Rekomendasi: NOT RATED. Analyst: Thennesia Debora (thennesia@bnisekuritas.co.id) 5
TARGET HARGA SAHAM 6
TARGET HARGA SAHAM 7
TEAM Phone : +62 21 25543946 (Hunting) Fax : +62 21 57935831 Email : research@bnisekuritas.co.id Website : www.bnisekuritas.co.id Norico Gaman (Head of Research Division) norico@bnisekuritas.co.id Ext: 3934 Investment Strategy Maxi Liesyaputra (Head of Research Department) maxi@bnisekuritas.co.id Ext: 3968 Construction, Property, Infrastructure, Cement Ariawan (Head of Fixed Income Research Department) ariawan@bnisekuritas.co.id Ext: 2098 Fixed Income Market, Corporate & Government Bond Andri Zakarias Siregar (Head of Technical Analysis Research Department) andri.zakarias@bnisekuritas.co.id Ext: 2054 Market Strategy, Currency, Commodities, Bond & Stocks Thennesia Debora ( Analyst) thennesia@bnisekuritas.co.id Ext: 2123 Transportation, Automotive, Heavy Equipment, Plantation, Health Care Ankga Adiwirasta ( Analyst) ankga.adiwirasta@bnisekuritas.co.id Ext: 3986 Consumer Good, Banking, Metal Mining, Telecommunication, Tower Infrastructure Dessy Lapagu ( Analyst) dessy@bnisekuritas.co.id Ext: 2051 Poultry, Crops, Fishery, Retail, Coal Mining, Pharmaceutical Ahmad Hapiz (Fixed Income Analyst) ahmad.hapiz@bnisekuritas.co.id Ext: 3978 Fixed Income Market, Corporate & Government Bond R. Venia Allani Meissalina (Research Analyst/Assistant) venia.allani@bnisekuritas.co.id Ext: 2050 Data Administrator Indah Lestari Permata H. (Research Analyst/Assistant) indah.lestari@bnisekuritas.co.id Ext: 2073 Data Administrator 8
EQUITY TEAM CM : +62 21 25543946 (Hunting) Fax No : +62 21 57935831 Entis Sutisman ext. 3945 entis@bnisekuritas.co.id Head of Domestic Department Teguh Hendro ext. 3948 teguh@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Trader Dharmawan P. ext. 3916 prasetyo@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Trader Putri Erinasari ext. 3920 putri.erinasari@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Trader Fian Pusparini ext. 3958 fian@bnisekuritas.co.id Head of Domestic Sales Dini Desita ext. 3981 dinidesita@bnisekuritas.co.id Domestic Sales Danovan Yazir ext. 3929 danovan@bnisekuritas.co.id Domestic Sales Jufrani Amsal ext. 3957 amsal@bnisekuritas.co.id Head of Channel Distribution Division Fahma Riniarti ext. 3917 ririn@bnisekuritas.co.id Head of Channel Development P. Sariningsih ext. 3984 p.sariningsih@bnisekuritas.co.id Head of Branch Supervision Teuku Hafez ext. 2084 hafez@bnisekuritas.co.id Branch Manager Mangga Dua, Jakarta Hapsari ext. 2078 hapsar@bnisekuritas.co.id Branch Manager Puri Indah, Jakarta Fadjar H S ext. 2111 fadjar@bnisekuritas.co.id Branch Manager Central Park, Jakarta M. Yasrul ext. 2081 m.yasrul@bnisekuritas.co.id Branch Manager Wisma Bumiputera Fahmi Lubis ext. 2079 fahmi.lubis@bnisekuritas.co.id Branch Manager Bandung Rifaat Annur ext. 2091 rifat@bnisekuritas.co.id Branch Manager Yogyakarta Agus Purwanto ext. 2090 agus.purwanto@bnisekuritas.co.id Branch Manager Solo Achmad Ridwan ext. 2088 ridwan@bnisekuritas.co.id Branch Manager Surabaya Edith Febriana ext. 2082 edith@bnisekuritas.co.id Branch Manager Malang Ni Nyoman Citasti ext.2080 citasti@bnisekuritas.co.id Branch Manager Denpasar Nirmasari N. ext. 2083 nirmasari@bnisekuritas.co.id Branch Manager Medan Ari Magdalena ext. 2086 arimagda@bnisekuritas.co.id Branch Manager Palembang Rini Wati ext. 2085 rini_ng@bnisekuritas.co.id Branch Manager Pekanbaru Allen Makalew ext. 2102 allen.makalew@bnisekuritas.co.id Branch Manager Manado Melisa ext. 2136 melisa@bnisekuritas.co.id Branch Manager Aceh Yuniar Fariza D ext. 2064 yuniar.fariza@bnisekuritas.co.id Branch Manager Banjarmasin 9
MAIN OFFICE - JAKARTA PT BNI SEKURITAS Sudirman Plaza, Indofood Tower 16 th Floor, Jl. Jend. Sudirman Kav. 76-78 Jakarta 12910, Indonesia Phone: (62-21) 25543946 (Hunting) Fax: (62-21) 57935831 e-mail: bnisec@bnisekuritas.co.id (General) Website: http://www.bnisekuritas.co.id JAKARTA - Mangga Dua Pertokoan Mangga Dua Blok E4 No. 7 Jl. Mangga Dua Raya, Jakarta Utara Phone: (62-21) 6123804-5,62203890 Fax: (62-21) 6123806 e-mail: manggadua@bnisekuritas.co.id JAKARTA - Puri Indah Gedung Bank BNI Ruko Grand Puri Niaga Puri Kencana Blok K 6 no.2j 2K Puri Kembangan, Jakarta Barat Phone: (62-21) 58357464 Fax: (62-21) 58357465 e-mail: bnispuri@bnisekuritas.co.id JAKARTA - Central Park Central Park, APL Tower Podomoro City Jl. Letjen S. Parman Kav 28, Tanjung Duren Selatan, Petamburan Phone: (62-21) 29034215 Fax: (62-21) 29034216 email: centralpark@bnisekuritas.co.id JAKARTA Wisma Bumiputera Wisma Bumiputera Lt. 6 Jl. Jend. Sudirman Kav. 75 Jakarta 12910 Phone: (62-21) 2523349 Fax: (62-21) 2523350 e-mail: wisma46@bnisekuritas.co.id BANDUNG Jl. Perintis Kemerdekaan 3 Bandung - 40117 Phone: (62-22) 4213375 Fax: (62-22) 4220604 e-mail: bnisbpk@bnisekuritas.co.id YOGYAKARTA Jl. Laksda Adisucipto 137, Yogyakarta - 55282 Phone: (62-274) 581001-584032 Fax: (62-274) 584023 e-mail: jogja@bnisekuritas.co.id SOLO Jl. Honggo Wongso No. 24, Surakarta Phone: (62-271) 729667, 730525 Fax: (62-271) 729668 e-mail: solo@bnisekuritas.co.id SURABAYA Jl. Gubernur Suryo No. 36, Surabaya Phone: (62-31) 5320912 Fax: (62-31) 5318425 e-mail: surabaya@bnisekuritas.co.id MALANG Jl. Buring No. 58, Malang Phone: (62-341) 321214,321213,321430 Fax: (62-341) 356876 e-mail: malang@bnisekuritas.co.id DENPASAR Komplek Pertokoan Diponegoro Megah Blok A5-6 Lantai 2 Jl. Diponegoro No. 100, Denpasar - Bali Phone: (62-361) 264376, 2753389 Fax: (62-361) 229170 e-mail: denpasar@bnisekuritas.co.id MEDAN Jl. Pemuda No. 12, Medan - 20151 Phone: (62-61) 4579616 Fax: (62-61) 4579656 e-mail: medan@bnisekuritas.co.id PALEMBANG Jl. Jend. Sudirman 132, Palembang - 30126 Phone: (62-711) 361969 Fax: (62-711) 319663 e-mail: plb@bnisekuritas.co.id PEKANBARU Jl. Riau, No. 124, Bank BNI Lt. 2, Pekanbaru Phone: (62-761) 46757, 839698 Fax: (62-761) 856279 e-mail: pekanbaru@bnisekuritas.co.id MANADO BNI KLN Megamas, Lt. 3, Kawasan Mega Mas Blok I C1 Jl. Piere Tendean, No. 20, Manado Phone: (62-431) 847256 Fax: (62-24) 847256 e-mail: manado@bnisekuritas.co.id ACEH Kantor Cabang BNI Banda Aceh Lt.2 Jl. KH. Ahmad Dahlan No. 111, Banda Aceh Phone: (62-651) 31109 Fax: (62-651) 31107 BANJARMASIN Gd. Bank BNI Antasari Lt. 2 Jl. Pangeran Antasari No. 44 RT 008, Banjarmasin Phone: (62-511) 3253735 Fax: (62-651) 3253754 e-mail: banjarmasin@bnisekuritas.co.id This document is not intended to be an offer, or a satisfaction of an offer, to buy or sell relevant securities (i.e. securities mentioned herein or of the same issuer and options, warrants or rights to or interest in any such securities). The information and opinions contained in this document have been compiled from or arrived at in good faith from sources believed to be reliable. No representation or warranty, expressed or implied, is made by BNI SEKURITAS or any other member of the BNI Group, including any other member of the BNI Group from whom this document may be received, as to the accuracy or completeness of the information contained herein. All opinions and estimates in this report constitute our judgment as of this date and are subject to change without notice. Dokumen ini tidak diperuntukan sebagai suatu penawaran, atau permohonan dari suatu penawaran, permintaan untuk membeli atau menjual efek dan segala hal yang berhubungan dengan efek (seperti efek yang disebutkan disini, atau dari emiten yang sama, dari waran atau hak memesan efek atau kepentingan lain dari efek tersebut). Seluruh informasi dan opini yang terdapat dalam dokumen ini dengan cara baik telah dihimpun dari atau berasal dari sumber-sumber yang dapat dipercaya dan diandalkan. Tidak ada pengatasnamaan atau jaminan, baik secara langsung maupun tidak langsung dari BNI SEKURITAS atau pun pihak-pihak lain dari Grup BNI, termasuk pihak-pihak lain dari Grup BNI dari mana dokumen ini dapat diperoleh, terhadap keakuratan atau kelengkapan dari informasi yang terdapat dalam dokumen ini. Seluruh pendapat dan perkiraan dalam laporan ini merupakan pertimbangan kami pada tanggal tertera dan dapat berubah sewaktu-waktu tanpa pemberitahuan.