Global Indices Closing Change %Chg %Ytd P/E Americas INDU Index 25,803.19 228.46 0.89 4.39 21.68 SPX Index 2,786.24 18.68 0.67 4.21 23.40 CCMP Index 7,261.06 49.285 0.68 5.18 40.56 IBOV Index 79,752.38 403.26 0.51 4.39 19.77 EMEA UKX Index 7,769.14-9.5-0.12 1.06 23.17 CAC Index 5,509.69-7.37-0.13 3.71 18.93 RTSSTD Index 14,801.86-17.35-0.12 8.26 7.44 IBEX Index 10,467.20 4.8 0.05 4.21 15.76 FTSEMIB Index 23,543.55 113.72 0.49 7.73 3.88 AEX Index 561.06-0.04-0.01 3.03 19.16 SMI Index 9,537.28-9.33-0.10 1.66 24.97 Asia / Pacific NKY Index 23,738.88 24 0.10 4.28 20.21 HSI Index 31,338.87-73.67-0.23 4.75 14.60 SHCOMP Index 3,410.49-18.453-0.54 3.12 17.32 TWSE Index 10,956.31 72.35 0.66 2.95 16.03 KOSPI Index 2,500.92-2.81-0.11 1.35 13.01 JCI Index 6,382.20 12.13 0.19 0.42 23.31 SET Index 1,822.66 12.47 0.69 3.93 19.03 PCOMP Index 8,857.72 43.1 0.49 3.50 23.91 SENSEX Index 34,843.51 251.12 0.73 2.31 24.78 FSSTI Index 3,536.41 15.85 0.45 3.92 11.55 Description Last Previous %Chg Market Capitalization (IDR Trillion) 7,087.89 7,075.27 0.18 Transaction Volume (Million Shares) 7,399.00 8,947.93-17.31 Transaction Value (IDR Million) 4,621.00 5,726.15-19.30 Stocks Value (IDR) 624.54 639.94-2.41 Net Foreign (IDR Million) 1,965,506.88 316,125.25 521.75 Commodities Last Previous %Chg Nickel (US$/Ton) 12,860.00 12,725.00 1.06 Copper (US$/Ton) 7,210.00 7,110.00 1.41 Tins (US$/Ton) 20,300.00 20,275.00 0.12 Oil (US$/BBL) (*) 64.30 63.80 0.78 Gas (US$/MMBTU) 7.94 3.42 132.14 Coal (US$/Ton) (**) 106.40 105.85 0.52 Gold (USD/OZ) 1,340.85 1,340.06 0.06 CPO PALMROTT(USD/ton) 655.00 655.00 0.00 CPO MALAYSIA(RM/ton) 2,493.50 2,524.00-1.21 (*) WTI Cushing (**) McCloskey Newscatle ADR Stocks Bloomberg Last (US$) % Conversition Last (IDR) Code (US$) Chg (IDR) Stocks Code Last (US$) %Change Conv (Rp) Last (IDR) Telkom TLK US 31.34 0.71 0.00 4120.00 Company/Industry Updates Recommendation TP (IDR) PT PP Properti Tbk (PPRO) BUY 291 PT Bank Central Asia Tbk (BBCA) BUY 23,500 PT Ace Hardware Tbk (ACES) BUY 1,380 PERKIRAAN PASAR HARI INI Penguatan IHSG diperkirakan akan masih berlanjut Bursa AS libur hari Martin Luther King, Jr. pada Senin (15/1). Sementara itu, rata-rata bursa Eropa melemah 0,2% di tengah hasil survey Bloomberg untuk pertumbuhan ekonomi Euro area yang tumbuh positif 2,2% di FY18. Positifnya pertumbuhan ekonomi Euro area ini mengindikasikan bahwa pemerintah Eropa akan lebih hawkish. Di bursa Asia, Nikkei menguat ke level 23.714 (+0,3%) sedangkan Hang Seng melemah ke level 31.338 (-0,2%). Sementara itu di bursa komoditas, harga minyak WTI berada di level US$ 64,67 per barel. Harga minyak WTI terus menguat seiring dengan komitmen Organisasi Negara Pengekspor Minyak (OPEC) yang akan tetap mengurangi produksi minyak mereka guna menjaga pasokan minyak di pasar global. Di bursa domestik, IHSG ditutup menguat ke level 6.382 (+0,2%) setelah bergerak fluktuatif di sesi dua perdagangan pasca insiden di gedung BEI kemarin. Penguatan indeks terutama dari kenaikan saham sektor tambang (+1,5%) dan finansial (+0,7%) yang menopang kenaikan IHSG kemarin ditengah rilis data neraca perdagangan Indonesia di FY17 yang surplus US$ 11,84 miliar, lebih tinggi dibandingkan dengan surplus di FY16 sebesar US$ 9,53 miliar. Nilai ekspor Indonesia di FY17 mencapai US$ 168,73 miliar (+16,2% YoY) dan nilai impor Indonesia mencapai US$ 156,89 miliar (+15,6% YoY) dimana sektor non migas masih berkontribusi positif terhadap pencapaian ini. Selain itu, pergerakan indeks kemarin juga diwarnai dengan aksi beli bersih investor asing yang mencapai Rp1,96 triliun dengan pembelian paling banyak di saham BMRI dan BBCA. Kami memperkirakan potensi penguatan IHSG masih akan berlanjut namun terbatas merespon positifnya data neraca perdagangan Indonesia. Saham pilihan kami untuk sesi perdagangan hari ini antara lain PTBA, ADRO, dan UNTR dengan rentang pergerakan indeks di kisaran 6.334 6.429. Analyst: Thennesia Debora (thennesia@bnisekuritas.co.id) PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN PP Properti (PPRO) Kembangkan Weston View. BUY. Analyst: Maxi Liesyaputra. Bidik E-Commerce, tahun ini PT Bank Central Asia Tbk (BBCA) menggenjot kredit UMKM. BUY. Analyst: Ankga Adiwirasta. Target Ekspansi PT Ace Hardware Indonesia Tbk (ACES) di 2018. BUY. Analyst: Dessy Lapagu. Daily Report dapat dilihat di website BNI Sekuritas : www.bnisekuritas.co.id
RINGKASAN BERITA PT Vale Indonesia Tbk (INCO) menghabiskan dana sebesar US$604.202 untuk kegiatan eksplorasi bulan Desember 2017 yang difokuskan pada daerahdaerah di dalam kontrak karya. PT Pan Brothers Tbk (PBRX) hingga 31 Desember 2017, telah menggunakan 57,21% dari hasil telah dari penerbitan saham baru lewat hak memesan efek terlebih dahulu (HMETD) atau rights issue yang dilaksanakan pada 2014 lalu dengan menerbitkan sebanyak 3,39 miliar saham baru. Sisa dana hasil IPO PT Hartadinata Abadi Tbk (HRTA) hingga periode 31 Desember 2017 sebesar Rp1,31 miliar. Perusahaan telah menggunakan dana IPO sebanyak Rp313,46 miliar yang digunakan untuk modal kerja Rp130,57 miliar, belanja modal Rp18,65 miliar, pengembangan e-commerce Rp4,90 miliar dan pembayaran pinjaman Rp159,33 miliar. PT Siloam International Hospitals Tbk (SILO) mengumumkan membuka Siloam Hospitals di Lubuk Linggau yang merupakan rumah sakit Siloam ke-5 di Pulau Sumatra dan rumah sakit Siloam ke-2 di provinsi Sumatera Selatan. PT Surya Citra Media Tbk (SCMA) berencana melakukan Penambahan Modal Tanpa Hak Memesan Efek Terlebih Dahulu (Private Placement). Adapun jumlah saham yang diterbitkan sebanyak-banyaknya 1.462.160.123 saham atau 10% dari total modal ditempatkan dan disetor dengan nominal Rp50 per lembar. (Sumber: IQ Plus; Bisnis Indonesia) 40,000,000 30,000,000 20,000,000 10,000,000 0-10,000,000-20,000,000-30,000,000-40,000,000-50,000,000 7,000 Akumulasi Beli Bersih Asing Accumulation JCI Index 4/01/2017 16/01/2017 26/01/2017 7/02/2017 20/02/2017 2/03/2017 14/03/2017 24/03/2017 6/04/2017 20/04/2017 4/05/2017 17/05/2017 30/05/2017 12/06/2017 22/06/2017 12/07/2017 24/07/2017 3/08/2017 15/08/2017 28/08/2017 8/09/2017 20/09/2017 3/10/2017 13/10/2017 25/10/2017 6/11/2017 16/11/2017 28/11/2017 11/12/2017 21/12/2017 5/01/2018 Nilai Tukar USD/IDR dan IHSG JCI Index USDIDR 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 13,700 No Stock Top Value (IDR) 1 BBRI IJ 307,536,003,072 2 TLKM IJ 294,484,082,688 3 BBNI IJ 279,750,344,704 4 BBCA IJ 187,801,567,232 5 TRAM IJ 176,458,727,424 No Stock Top Volume (Shares) 1 TRAM IJ 730,338,900.00 2 RIMO IJ 698,262,400.00 3 ENRG IJ 568,497,800.00 4 MYRX IJ 512,613,600.00 5 IIKP IJ 401,162,200.00 No Top Gainers % Change 1 MBTO IJ 34.96 2 FORU IJ 34.76 3 AKSI IJ 24.83 4 CASA IJ 16.07 5 IKAI IJ 13.68 No Top Losers % Change 1 INTD IJ -18.87 2 BPFI IJ -10.77 3 CMPP IJ -10.27 4 CAMP IJ -10.24 5 ARTO IJ -9.6 No Leading Movers % Change 1 BMRI IJ 1.23 2 BBNI IJ 2.43 3 UNVR IJ 0.65 4 BYAN IJ 5.37 5 PTBA IJ 4.84 No Lagging Movers % Change 1 HMSP IJ -1.42 2 GGRM IJ -1.26 3 INTP IJ -2.20 4 ISAT IJ -3.75 5 MABA IJ -6.90 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 13,600 13,500 13,400 13,300 13,200 13,100 13,000 12,900 2
PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN Berita: PP Properti (PPRO) Kembangkan Weston View PPRO akan mengembangkan Weston View di Wiyung, Surabaya Barat, yang ditargetkan akan selesai dalam waktu 5-6 tahun. Kawasan ini akan terdiri dari empat menara apartemen dan satu menara perkantoran. Pada tahap awal akan dibangun satu menara apartemen (Tower La Chiva) dengan harga yang ditawarkan mulai dari Rp 300 juta-an per unit. Opini Analis: Menurut kami rencana perseroan untuk membangun Weston View akan sangat baik untuk memperkuat pertumbuhan kinerja PPRO. Kawasan ini akan dilengkapi dengan area perkantoran yang akan menambah daya tarik bagi calon konsumen. Permintaan untuk kawasan apartemen ini kami perkirakan akan cukup baik. Karena itu kami melihat bahwa potensi pertumbuhan kinierja perusahaan menjadi lebih baik tahun ini dari tahun lalu. PPRO di perkirakan akan dapat mencatat pertumbuhan pendapatan dan laba bersih masing-masing sebesar 21,1% YoY menjadi Rp 2,8 triliun dan 10,4% YoY menjadi Rp 483,0 miliar pada FY18E. Di samping itu, marjin laba operasi diperkirakan sebesar 24,3%, sedangkan marjin laba bersih mencapai 17,4% dibandingkan dengan perolehan marjin laba operasi sebesar 26,4% dan marjin laba bersih sebesar 19,1% pada FY17. Sementara itu ROE diperkirakan dapat mencapai 9,5% dan ROA sebesar 4,0% pada FY18E. Saat ini, saham PPRO diperdagangkan pada forward 2018 PER sebesar 25,3x dan PBV sebesar 2,2x, atau lebih tinggi dibandingkan rata-rata industri dengan PER sebesar 12,7x dan PBV 1,0x. Kami memberikan rekomendasi BUY untuk PPRO dengan target harga (TP) sebesar Rp 291 per saham untuk 12 bulan ke depan. Income statement (Rp billion) 2014A 2015A 2016A 2017E 2018E Revenue 593.51 1,505.17 2,150.06 2,291.56 2,775.21 Operating profit 133.18 385.50 507.27 604.85 673.91 Interest expense (13.91) (33.84) (56.97) (124.19) (131.89) Pretax income 100.97 301.07 368.22 441.10 487.14 Minority interest (0.06) 0.00 0.00 0.00 0.00 Net income 100.51 300.33 365.37 437.66 482.98 Basic EPS 2.75 6.26 7.61 7.10 7.83 EBITDA 140.10 406.27 537.28 624.85 698.91 Balance sheet (Rp billion) 2014A 2015A 2016A 2017E 2018E Cash 230.03 357.42 624.47 2,484.54 2,661.46 Short-term investment 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 Accounts receivable 327.78 1,199.50 2,810.29 2,444.34 2,590.20 Other current assets 128.65 131.69 123.47 229.46 277.82 Inventories 1,529.41 1,498.07 1,606.42 1,616.23 1,988.37 Total current assets 2,215.87 3,186.69 5,164.65 6,774.56 7,517.85 Land for development 172.37 247.99 1,348.70 1,618.44 1,861.20 Total Assets 2,806.03 5,318.96 8,826.28 10,774.91 12,090.59 Liabilities and Shareholders' Accounts payable 330.65 772.98 1,777.43 1,495.89 2,045.78 Short-term borrowings 171.90 156.95 584.65 850.00 850.00 Other short-term liabilities 201.64 296.42 416.43 495.78 597.35 Total Current Liabilities 704.19 1,226.35 2,778.51 2,841.67 3,493.13 Long-term borrowings 146.33 192.48 899.36 810.00 950.00 Other long-term liabilities 889.77 1,382.54 2,180.50 2,283.34 2,397.04 Total Long-Term Liabilities 1,036.09 1,575.02 3,079.86 3,093.34 3,347.04 Total Liabilities 1,740.29 2,801.37 5,858.37 5,935.02 6,840.16 Minority interest (0.06) 1.71 146.73 146.73 146.73 Total 1,065.80 2,515.88 2,821.18 4,693.16 5,103.70 Analyst: Maxi Liesyaputra (maxi@bnisekuritas.co.id) 3
PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN Berita: Bidik E-Commerce, tahun ini PT Bank Central Asia Tbk (BBCA) menggenjot kredit UMKM BBCA menyatakan tahun ini akan semakin gencar menggenjot realisasi kredit usaha mikro, kecil dan menengah (UMKM). Executive Vice President Bisnis Komersial & SME BCA Liston Nainggolan mengatakan perseroan juga telah menggandeng sejumlah e-dagang alias e-commerce untuk mewujudkan rencana BBCA tersebut. Beberapa perusahaan yang telah digandeng antara lain KlikACC, Tokopedia dan Lazada untuk menyaluran kredit mikro. "Nantinya kami membiayai seller (penjual) di Tokopedia, nanti Tokopedia yang akan memberikan referral ke kami terkait seller yang bagus di Tokopedia," ujarnya saat ditemui di Jakarta, Senin (15/1). Lebih lanjut, skema pembiayaan yang disalurkan melalui e-commerce antara lain berupa kredit usaha rakyat (KUR). Tidak hanya ketiga perusahaan tersebut, tahun ini BBCA juga akan menggaet perusahaan serupa yakni Bukalapak dan Blibli.com. Targetnya untuk tahun ini, bank swasta terbesar ini berharap total penyaluran kredit UMKM BBCA dapat menembus porsi 20% dari total kredit perseroan. Hal ini juga sejalan dengan kebijakan Bank Indonesia (BI) yang mewajibkan seluruh bank untuk memenuhi porsi kredit UMKM sebesar 20% dari total portofolio kredit di tahun 2018. Opini Analis: Kami menilai positif dari rencana BBCA untuk menggenjot kredit UMKM. Dengan semakin besarnya porsi kredit UMKM diharapkan dapat mendiversifikasikan produk kredit perseroan. Adapun rasio keuangan BBCA masih cukup aman tercermin dari rasio kecukupan modal atau capital adequacy ratio (CAR) yang tercatat sebesar 23,6% di 9M17 yang meningkat dari periode sama tahun lalu dengan CAR sebesar 21,5%. Sementara dari sisi loan to funding ratio (LFR) tercatat sebesar 74,7% sedikit turun dari posisi tahun lalu di level 77,3%. Selain itu, laba bersih mencapai Rp 16,84 triliun (+11,3% YoY), di mana merefleksikan 75,08% dari proyeksi BNIS. Pendapatan bunga bersih (NII) tercatat meningkat 3,40% YoY seiring dengan membaiknya pertumbuhan kredit serta relatif stabilnya biaya dana (CoF). Posisi kredit macet (NPL) cenderung membaik sebagai akibat perbaikan di kredit konsumer dan korporasi yang mendorong turun NPL. Saat ini saham BBCA diperdagangkan dengan forward 2018E PER sebesar 23,52x dan PBV 2018E sebesar 4,20x atau relatif lebih tinggi dari rata-rata industri perbankan dengan PER sebesar 15,79x dan PBV sebesar 1,54x. Kami merekomendasi BUY untuk BBCA dengan target harga (TP) sebesar Rp 23.500 per saham untuk 12 bulan ke depan. Income Statement (in IDR bn) 2014 2015 2016 2017E 2018E Interest income 43,771 47,082 50,426 53,949 58,994 Interest expense (11,745) (11,213) (10,346) (10,679) (11,338) Net interest income 32,027 35,869 40,079 43,270 47,656 Other operational income 9,346 12,003 13,700 15,688 17,989 Other operational expense (18,392) (21,714) (23,379) (25,420) (28,021) Salary expense (8,671) (9,729) (10,630) (11,653) (12,975) G&A (8,931) (10,875) (11,229) (11,790) (12,674) Others (790) (1,111) (1,520) (1,977) (2,372) PPoP 22,981 26,158 30,401 33,538 37,624 Provision (2,240) (3,505) (4,561) (5,354) (5,350) Operating income 20,741 22,653 25,839 28,184 32,274 Non-operating income - - - - - Profit before tax 20,741 22,653 25,839 28,184 32,274 Tax expense (4,229) (4,621) (5,207) (5,725) (6,556) Non-controlling interest (2) (26) (18) (27) (28) Net income 16,509 18,006 20,615 22,432 25,690 Analyst: Ankga Adiwirasta (ankga.adiwirasta@bnisekuritas.co.id) 4
PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN Berita: Target Ekspansi PT Ace Hardware Indonesia Tbk (ACES) di 2018 Opini Analis: ACES menargetkan pertumbuhan pendapatan mampu mencapai 10% tahun ini yang didukung oleh alokasi belanja modal (capex) sebesar Rp200 miliar. Meskipun dana alokasi capex tersebut lebih rendah dari tahun sebelumnya, namun ACES masih mempertahankan target penambahan gerai baru sama dengan tahun sebelumnya yaitu sebanyak 10-15 gerai baru (realisasi 2017 sebanyak 17 gerai baru). Kami melihat bahwa ACES akan mendorong pertumbuhannya pada 2018 dengan rencana ekspansi ke luar pulau Jawa. Saat ini saham ACES diperdagangkan pada forward 2018E PE sebesar 28,4x dan PBV sebesar 4,67x sementara harga saham telah terapresiasi hingga 12,5% secara YTD. Rekomendasi: BUY dengan target harga (TP) sebesar Rp1.380 per saham. TP tersebut memiliki potensi kenaikan sebesar 6% dari harga penutupan sebesar Rp 1.300 pada 15 Januari 2018. ACES FY16A FY17E FY18E ACES FY16A FY17E FY18E Revenue growth 4.08% 6.86% 15.38% ROE 4.16% 4.25% 4.58% Net Profit growth 20.79% 2.02% 7.82% ROA 19.05% 17.02% 16.64% OPM 25.61% 17.05% 15.91% DER (x) 0.22 0.18 0.15 NPM 20.41% 13.74% 12.84% Analyst: Dessy Lapagu (dessy@bnisekuritas.co.id) 5
TARGET HARGA SAHAM 6
TARGET HARGA SAHAM 7
TEAM Phone : +62 21 25543946 (Hunting) Fax : +62 21 57935831 Email : research@bnisekuritas.co.id Website : www.bnisekuritas.co.id Norico Gaman (Head of Research Division) norico@bnisekuritas.co.id Ext: 3934 Investment Strategy Maxi Liesyaputra (Head of Research Department) maxi@bnisekuritas.co.id Ext: 3968 Construction, Property, Infrastructure, Cement Ariawan (Head of Fixed Income Research Department) ariawan@bnisekuritas.co.id Ext: 2098 Fixed Income Market, Corporate & Government Bond Andri Zakarias Siregar (Head of Technical Analysis Research Department) andri.zakarias@bnisekuritas.co.id Ext: 2054 Market Strategy, Currency, Commodities, Bond & Stocks Thennesia Debora ( Analyst) thennesia@bnisekuritas.co.id Ext: 2123 Transportation, Automotive, Heavy Equipment, Plantation, Health Care Ankga Adiwirasta ( Analyst) ankga.adiwirasta@bnisekuritas.co.id Ext: 3986 Consumer Good, Banking, Metal Mining, Telecommunication, Tower Infrastructure Dessy Lapagu ( Analyst) dessy@bnisekuritas.co.id Ext: 2051 Poultry, Crops, Fishery, Retail, Coal Mining, Pharmaceutical Ahmad Hapiz (Fixed Income Analyst) ahmad.hapiz@bnisekuritas.co.id Ext: 3978 Fixed Income Market, Corporate & Government Bond R. Venia Allani Meissalina (Research Analyst/Assistant) venia.allani@bnisekuritas.co.id Ext: 2050 Data Administrator Indah Lestari Permata H. (Research Analyst/Assistant) indah.lestari@bnisekuritas.co.id Ext: 2073 Data Administrator 8
EQUITY TEAM CM : +62 21 25543946 (Hunting) Fax No : +62 21 57935831 Entis Sutisman ext. 3945 entis@bnisekuritas.co.id Head of Domestic Department Teguh Hendro ext. 3948 teguh@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Trader Dharmawan P. ext. 3916 prasetyo@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Trader Putri Erinasari ext. 3920 putri.erinasari@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Trader Fian Pusparini ext. 3958 fian@bnisekuritas.co.id Head of Domestic Sales Dini Desita ext. 3981 dinidesita@bnisekuritas.co.id Domestic Sales Danovan Yazir ext. 3929 danovan@bnisekuritas.co.id Domestic Sales Jufrani Amsal ext. 3957 amsal@bnisekuritas.co.id Head of Channel Distribution Division Fahma Riniarti ext. 3917 ririn@bnisekuritas.co.id Head of Channel Development P. Sariningsih ext. 3984 p.sariningsih@bnisekuritas.co.id Head of Branch Supervision Teuku Hafez ext. 2084 hafez@bnisekuritas.co.id Branch Manager Mangga Dua, Jakarta Hapsari ext. 2078 hapsar@bnisekuritas.co.id Branch Manager Puri Indah, Jakarta Fadjar H S ext. 2111 fadjar@bnisekuritas.co.id Branch Manager Central Park, Jakarta M. Yasrul ext. 2081 m.yasrul@bnisekuritas.co.id Branch Manager Wisma Bumiputera Fahmi Lubis ext. 2079 fahmi.lubis@bnisekuritas.co.id Branch Manager Bandung Rifaat Annur ext. 2091 rifat@bnisekuritas.co.id Branch Manager Yogyakarta Agus Purwanto ext. 2090 agus.purwanto@bnisekuritas.co.id Branch Manager Solo Achmad Ridwan ext. 2088 ridwan@bnisekuritas.co.id Branch Manager Surabaya Edith Febriana ext. 2082 edith@bnisekuritas.co.id Branch Manager Malang Ni Nyoman Citasti ext.2080 citasti@bnisekuritas.co.id Branch Manager Denpasar Nirmasari N. ext. 2083 nirmasari@bnisekuritas.co.id Branch Manager Medan Ari Magdalena ext. 2086 arimagda@bnisekuritas.co.id Branch Manager Palembang Rini Wati ext. 2085 rini_ng@bnisekuritas.co.id Branch Manager Pekanbaru Allen Makalew ext. 2102 allen.makalew@bnisekuritas.co.id Branch Manager Manado Melisa ext. 2136 melisa@bnisekuritas.co.id Branch Manager Aceh Yuniar Fariza D ext. 2064 yuniar.fariza@bnisekuritas.co.id Branch Manager Banjarmasin 9
MAIN OFFICE - JAKARTA PT BNI SEKURITAS Sudirman Plaza, Indofood Tower 16 th Floor, Jl. Jend. Sudirman Kav. 76-78 Jakarta 12910, Indonesia Phone: (62-21) 25543946 (Hunting) Fax: (62-21) 57935831 e-mail: bnisec@bnisekuritas.co.id (General) Website: http://www.bnisekuritas.co.id JAKARTA - Mangga Dua Pertokoan Mangga Dua Blok E4 No. 7 Jl. Mangga Dua Raya, Jakarta Utara Phone: (62-21) 6123804-5,62203890 Fax: (62-21) 6123806 e-mail: manggadua@bnisekuritas.co.id JAKARTA - Puri Indah Gedung Bank BNI Ruko Grand Puri Niaga Puri Kencana Blok K 6 no.2j 2K Puri Kembangan, Jakarta Barat Phone: (62-21) 58357464 Fax: (62-21) 58357465 e-mail: bnispuri@bnisekuritas.co.id JAKARTA - Central Park Central Park, APL Tower Podomoro City Jl. Letjen S. Parman Kav 28, Tanjung Duren Selatan, Petamburan Phone: (62-21) 29034215 Fax: (62-21) 29034216 email: centralpark@bnisekuritas.co.id JAKARTA Wisma Bumiputera Wisma Bumiputera Lt. 6 Jl. Jend. Sudirman Kav. 75 Jakarta 12910 Phone: (62-21) 2523349 Fax: (62-21) 2523350 e-mail: wisma46@bnisekuritas.co.id BANDUNG Jl. Perintis Kemerdekaan 3 Bandung - 40117 Phone: (62-22) 4213375 Fax: (62-22) 4220604 e-mail: bnisbpk@bnisekuritas.co.id YOGYAKARTA Jl. Laksda Adisucipto 137, Yogyakarta - 55282 Phone: (62-274) 581001-584032 Fax: (62-274) 584023 e-mail: jogja@bnisekuritas.co.id SOLO Jl. Honggo Wongso No. 24, Surakarta Phone: (62-271) 729667, 730525 Fax: (62-271) 729668 e-mail: solo@bnisekuritas.co.id SURABAYA Jl. Gubernur Suryo No. 36, Surabaya Phone: (62-31) 5320912 Fax: (62-31) 5318425 e-mail: surabaya@bnisekuritas.co.id MALANG Jl. Buring No. 58, Malang Phone: (62-341) 321214,321213,321430 Fax: (62-341) 356876 e-mail: malang@bnisekuritas.co.id DENPASAR Komplek Pertokoan Diponegoro Megah Blok A5-6 Lantai 2 Jl. Diponegoro No. 100, Denpasar - Bali Phone: (62-361) 264376, 2753389 Fax: (62-361) 229170 e-mail: denpasar@bnisekuritas.co.id MEDAN Jl. Pemuda No. 12, Medan - 20151 Phone: (62-61) 4579616 Fax: (62-61) 4579656 e-mail: medan@bnisekuritas.co.id PALEMBANG Jl. Jend. Sudirman 132, Palembang - 30126 Phone: (62-711) 361969 Fax: (62-711) 319663 e-mail: plb@bnisekuritas.co.id PEKANBARU Jl. Riau, No. 124, Bank BNI Lt. 2, Pekanbaru Phone: (62-761) 46757, 839698 Fax: (62-761) 856279 e-mail: pekanbaru@bnisekuritas.co.id MANADO BNI KLN Megamas, Lt. 3, Kawasan Mega Mas Blok I C1 Jl. Piere Tendean, No. 20, Manado Phone: (62-431) 847256 Fax: (62-24) 847256 e-mail: manado@bnisekuritas.co.id ACEH Kantor Cabang BNI Banda Aceh Lt.2 Jl. KH. Ahmad Dahlan No. 111, Banda Aceh Phone: (62-651) 31109 Fax: (62-651) 31107 BANJARMASIN Gd. Bank BNI Antasari Lt. 2 Jl. Pangeran Antasari No. 44 RT 008, Banjarmasin Phone: (62-511) 3253735 Fax: (62-651) 3253754 e-mail: banjarmasin@bnisekuritas.co.id This document is not intended to be an offer, or a satisfaction of an offer, to buy or sell relevant securities (i.e. securities mentioned herein or of the same issuer and options, warrants or rights to or interest in any such securities). The information and opinions contained in this document have been compiled from or arrived at in good faith from sources believed to be reliable. No representation or warranty, expressed or implied, is made by BNI SEKURITAS or any other member of the BNI Group, including any other member of the BNI Group from whom this document may be received, as to the accuracy or completeness of the information contained herein. All opinions and estimates in this report constitute our judgment as of this date and are subject to change without notice. Dokumen ini tidak diperuntukan sebagai suatu penawaran, atau permohonan dari suatu penawaran, permintaan untuk membeli atau menjual efek dan segala hal yang berhubungan dengan efek (seperti efek yang disebutkan disini, atau dari emiten yang sama, dari waran atau hak memesan efek atau kepentingan lain dari efek tersebut). Seluruh informasi dan opini yang terdapat dalam dokumen ini dengan cara baik telah dihimpun dari atau berasal dari sumber-sumber yang dapat dipercaya dan diandalkan. Tidak ada pengatasnamaan atau jaminan, baik secara langsung maupun tidak langsung dari BNI SEKURITAS atau pun pihak-pihak lain dari Grup BNI, termasuk pihak-pihak lain dari Grup BNI dari mana dokumen ini dapat diperoleh, terhadap keakuratan atau kelengkapan dari informasi yang terdapat dalam dokumen ini. Seluruh pendapat dan perkiraan dalam laporan ini merupakan pertimbangan kami pada tanggal tertera dan dapat berubah sewaktu-waktu tanpa pemberitahuan.