Penutupan Perubahan %Prb %Ytd P/E Americas INDU Index 26,149.39 72.5 0.28 5.79 21.50 SPX Index 2,823.81 1.38 0.05 5.62 23.40 CCMP Index 7,411.48 9 0.12 7.36 38.66 IBOV Index 84,912.70 430.24 0.51 11.14 21.00 EMEA UKX Index 7,533.55-54.43-0.72 (2.01) 22.32 CAC Index 5,481.93 8.15 0.15 3.19 18.62 RTSSTD Index 15,017.86 88.82 0.59 9.84 7.58 IBEX Index 10,451.50 23.3 0.22 4.06 15.81 FTSEMIB Index 23,507.06 26.14 0.11 7.57 3.88 AEX Index 560.52-0.48-0.09 2.93 18.88 SMI Index 9,335.40-97.94-1.04 (0.50) 25.48 Asia / Pacific NKY Index 23,098.29-193.68-0.83 1.46 19.45 HSI Index 32,887.27 279.98 0.86 9.92 15.27 SHCOMP Index 3,480.83-7.176-0.21 5.25 17.71 TWSE Index 11,103.79 27.01 0.24 4.33 16.19 KOSPI Index 2,577.58 11.12 0.43 4.46 13.42 JCI Index 6,605.63 30.139 0.46 3.93 25.13 SET Index 1,826.86 0.25 0.01 4.17 18.57 PCOMP Index 8,764.01-146.47-1.64 2.40 23.63 SENSEX Index 35,965.02-68.71-0.19 5.60 24.61 FSSTI Index 3,533.99-14.75-0.42 3.85 11.78 Deskripsi Terakhir Sebelumnya %Prb Kapitalisasi Pasar (IDR Triliun) 7,345.74 7,312.26 0.46 Volume Transaksi (Juta Saham) 11,436.00 10,045.90 13.84 Nilai Transaksi (IDR Juta) 9,235.00 9,007.86 2.52 Nilai/ saham (IDR) 807.54 896.67-9.94 Net Asing (IDR Juta) (951,992.75) (1,193,820.00) -20.26 Komoditas Terakhir Sebelumnya %Prb Nikel/Nickel (US$/Ton) 13,600.00 13,350.00 1.87 Tembaga/Copper (US$/Ton) 7,118.00 7,050.00 0.96 Timah/Tins (US$/Ton) 21,680.00 21,625.00 0.25 Minyak/Oil (US$/BBL) (*) 64.73 64.50 0.36 Gas (US$/MMBTU) 4.52 5.15-12.23 Batu Bara/Coal (US$/Ton) (**) 104.35 107.15-2.61 Emas/Gold (USD/OZ) 1,346.82 1,345.15 0.12 CPO PALMROTT(USD/ton) 655.00 655.00 0.00 CPO MALAYSIA(RM/ton) 2,479.00 2,458.00 0.85 (*) WTI Cushing (**) McCloskey Newscatle ADR Stocks Bloomberg Terakhir % Konversi Terakhir (Rp) (US$) Prb (Rp) Saham Kode Last (US$) %Change Conv (Rp) Last (Rp) Telkom TLK US 30.05 0.81 10,534.94 3,990.00 Perkembangan Industri/Perusahaan Rekomendasi TP (Rp) PT Intiland Development Tbk (DILD) NOT RATED - PT Kino Indonesia Tbk (KINO) NOT RATED - PT Industri Jamu Dan Farmasi Sido Muncul Tbk (SIDO) HOLD 650 PT Mitra Keluarga Karyasehat Tbk (MIKA) UNDER REVIEW - PERKIRAAN PASAR HARI INI IHSG berpotensi melanjutkan penguatannya Pada bursa global, indeks AS pada perdagangan Rabu kemarin kembali naik dimana Indeks Dow menguat 0,28% ke level 26.149 sementara Nasdaq naik 0,12% yang diikuti penguatan S&P500 sebesar 0,05%. Pada bursa Eropa, CAC Paris ditutup naik 0,15% sedangkan FTSE London melemah - 0,72% dan DAX Frankfurt turun -0,06%. Pada bursa domestik, IHSG Rabu kemarin berada pada tren menguat dan ditutup naik 30 poin (0,46%) ke level 6.605 dengan nilai jual bersih asing (foreign net sell) mencapai Rp952 miliar. Penguatan terbesar terjadi pada industri dasar yang naik +2,12% diikuti sektor perdagangan yang menguat 1%. Sementara itu penurunan terbesar terjadi pada sektor pertambangan dan sektor konsumer yang masing-masing turun -0,74% dan -0,54%. Pada penutupan IHSG Rabu kemarin, nilai tukar Rupiah (IDR) terhadap dollar AS (USD) menguat tipis mencapai level IDR 13.391 per USD. Para investor akan memperhatikan isu berikutnya terkait Tingkat Inflasi Indonesia untuk periode Jan-18 (Des-17 sebesar 3,61% YoY vs konsensus sebesar 3,33% YoY). Kami melihat bahwa efek tekanan dari pasar global terhadap IHSG sudah mulai meredai. Kami memperkirakan pergerakan IHSG pada hari ini berpotensi melanjutkan penguatannya yang mana pergerakan indeks diperkirakan akan berada dalam rentang 6.542-6.647. Saham pilihan kami di sesi perdagangan hari ini diantaranya ACES, RALS, SSIA, dan BSDE. Analyst: Dessy Lapagu (dessy@bnisekuritas.co.id) PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN Marketing sales PT Intiland Development (DILD) melebihi target perusahaan. NOT RATED. Analyst: Maxi Liesyaputra. PT Kino Indonesia Tbk (KINO) siapkan belanja modal (capex) sebesar Rp 120 miliar di 2018. NOT RATED. Analyst: Ankga Adiwirasta. Target ekspor PT Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk (SIDO).HOLD. Analyst: Dessy Lapagu. PT Mitra Keluarga Karyasehat Tbk (MIKA) targetkan pendapatan naik 16% YoY di FY18. UNDER REVIEW. Analyst: Thennesia Debora. Daily Report dapat dilihat di website BNI Sekuritas : www.bnisekuritas.co.id
RINGKASAN BERITA PT Kresna Graha Investama Tbk (KREN) dan anak usahanya PT M Cash Integrasi Tbk (MCAS) mengumumkan rencana investasi mereka di PT Sistem Mikroelektronik Cerdas Co-Design (SMC). PT Global Teleshop Tbk (GLOB) telah menutup sebanyak 14 toko dalam rangka efisiensi. Alhasil, gerai GLOB saat ini tinggal 56 dari sebelumnya sebanyak 70 toko. No Stock Top Value (IDR) 1 BBRI IJ 970,169,450,496 2 PGAS IJ 643,951,362,048 3 BBCA IJ 486,695,305,216 4 TLKM IJ 450,495,971,328 5 BMRI IJ 323,860,070,400 PT Bakrie Sumatera Plantations Tbk (UNSP) berencana melakukan restrukturisasi sebagian utang perseroan sebesar Rp 338.434.657.898 melalui penerbitan saham baru seri B dengan nilai nominal Rp 100 melalui mekanisme Penambahan Modal Tanpa Hak Memesan Efek Terlebih Dahulu (PMTHMETD). PT Erajaya Swasembada Tbk (ERAA) mendapatkan pinjaman sebesar Rp 250 miliar dari PT Bank CTBC Indonesia. No Stock Top Volume (Shares) 1 BUMI IJ 790,548,800.00 2 MYRX IJ 783,131,800.00 3 RIMO IJ 512,811,000.00 4 IIKP IJ 367,288,900.00 5 IKAI IJ 322,863,900.00 (Sumber: IQ Plus; Bisnis Indonesia) Akumulasi Beli Bersih Asing 40,000,000 Accumulation JCI Index 30,000,000 8,000 7,000 No Top Gainers % Change 1 MLPT IJ 24.75 2 RIGS IJ 17.95 3 SMBR IJ 16.72 4 PNBS IJ 13.16 5 DGIK IJ 11.76 20,000,000 10,000,000 0-10,000,000-20,000,000-30,000,000 4/01/2017 16/01/2017 26/01/2017 7/02/2017 20/02/2017 2/03/2017 14/03/2017 24/03/2017 6/04/2017 20/04/2017 4/05/2017 17/05/2017 30/05/2017 12/06/2017 22/06/2017 12/07/2017 24/07/2017 3/08/2017 15/08/2017 28/08/2017 8/09/2017 20/09/2017 3/10/2017 13/10/2017 25/10/2017 6/11/2017 16/11/2017 28/11/2017 11/12/2017 21/12/2017 5/01/2018 17/01/2018 29/01/2018 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 No Top Losers % Change 1 IBFN IJ -27.13 2 BTON IJ -25 3 ATIC IJ -14.29 4 MBAP IJ -10.37 5 SDRA IJ -10.11-40,000,000-50,000,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 Nilai Tukar USD/IDR dan IHSG JCI Index USDIDR 1,000 0 13,700 13,600 13,500 13,400 13,300 No Leading Movers % Change 1 PGAS IJ 9.66 2 SMBR IJ 16.72 3 BMRI IJ 1.24 4 BBNI IJ 1.90 5 ASII IJ 0.89 No Lagging Movers % Change 1 HMSP IJ -1.80 2 UNVR IJ -0.87 3 ADRO IJ -3.92 4 BBRI IJ -0.54 5 BBCA IJ -0.33 3,000 13,200 2,000 13,100 1,000 13,000 0 12,900 2
PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN Berita: Marketing sales PT Intiland Development (DILD) melebihi target perusahaan DILD mencatat marketing sales sejumlah Rp 3,37 triliun pada FY17, naik signifkan sebesar 106% YoY. Angka ini lebih tinggi 46% dibandingkan target yang ditetapkan sebelumnya sejumlah Rp 2,3 triliun. Kenaikan yang signifikan tersebut terutama ditunjang oleh peluncuran 57 Promenade, sebuah proyek mixed-use dan high-rise di kawasan CBD Jakarta dan penjualan lahan industri di Ngoro Industrial Park. Opini Analis: Pertumbuhan marketing sales DILD yang signifikan terutama didorong oleh kenaikan yang tinggi pada mixed-use & high-rise sebesar 226% YoY menjadi Rp 1,9 triliun (57,1% dari total marketing sales pada FY17). Seluruh segmen mencatat marketing sales di atas target. Peningkatan tertinggi dibukukan oleh penjualan lahan kawasan industri sebesar 556% YoY menjadi Rp 531 miliar. Saat ini, saham DILD diperdagangkan pada forward 2018E PER dan PBV masing-masing 16,5x dan 0,7x. Rekomendasi: NOT RATED. Analyst: Maxi Liesyaputra (maxi@bnisekuritas.co.id) PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN Berita: PT Kino Indonesia Tbk (KINO) siapkan belanja modal (capex) sebesar Rp 120 miliar di 2018 KINO menghadapi banyak tantangan sepanjang 2017, seperti lesunya kondisi ekonomi dan kenaikan biaya hidup masyarakat. Di samping itu, masalah distribusi turut menghambat pertumbuhan perusahaan. Tak mau tinggal diam, perusahaan yang berdiri sejak 1999 itu telah memperbaiki sistim distribusinya. Tahun ini, KINO juga berencana meluncurkan banyak inovasi maupun produk baru, sehingga kinerja perusahaan ditargetkan bisa naik signifikan. Untuk itu, perusahaan juga menaikkan anggaran belanja modal (capex) tahun ini menjadi Rp 120 miliar dari Rp 80 miliar tahun 2017. "Ada sisa dana dari initial public offering sekitar Rp 300 miliar. Kami akan pakai itu untuk capex," kata perusahaan baru-baru ini. Opini Analis: Kami merespon positif terhadap langkah bisnis KINO untuk menyiapkan capex sebesar Rp 120 miliar di 2018 ini. Secara umum, kinerja KINO menunjukkan hasil yang kurang bagus di mana perusahaan membukukan penuruan laba bersih sebesar -61% YoY menjadi Rp 69 miliar di 9M17 dari Rp 178 miliar di 9M16. Penurunan kinerja KINO diakibatkan oleh permintaan segmen makanan dan personal care berkurang paling drastis hingga menyentuh dua digit dibandingkan dengan periode sama tahun sebelumnya. Menurut kami, penurunan produk minuman ini memberikan dampak yang cukup besar dikarenakan segmen minuman menjadi salah satu contributor terbesar KINO. Saat ini, saham KINO diperdagangkan pada forward 2018E PER sebesar 15,63x dan PBV sebesar 1,46x yang relatif lebih rendah dari rata-rata sektor konsumsi dengan PE sebesar 34,58x dan PBV sebesar 17,71x. Rekomendasi: NOT RATED Analyst: Ankga Adiwirasta (ankga.adiwirasta@bnisekuritas.co.id) 3
PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN Berita: Target ekspor PT Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk (SIDO) Opini Analis: SIDO akan terus melakukan ekspansi terhadap pasar ekspornya hingga sebesar 5% untuk tahun ini. SIDO menargetkan ekspor untuk pasar ASEAN seperti Thailand, Myanmar, Kamboja dan Vietnam. Kami melihat bahwa ada potensi besar di pasar ekspor terutama dengan karakteristik produk yang khas. SIDO saat ini baru mendirikan anak usaha di Nigeria dengan nama Muncul Nigeria Limited dan akan melakukan ekspor produk merek Tolak Angin dan Kuku Bima ke pasar Filipina pada bulan Maret mendatang. Saat ini saham SIDO diperdagangkan pada PE sebesar 18,3x dan PBV sebesar 3,3x yang mana masih lebih rendah dibandingkan rata-rata industri dengan PE sebesar 33,0x dan PBV sebesar 11,0x. Sementara itu harga sahamnya telah terapresiasi hingga 13,76% secara YTD. Rekomendasi: HOLD dengan target harga (TP) sebesar Rp650 per saham. TP tersebut memiliki potensi kenaikan sebesar 4,8% dari harga penutupan sebesar Rp620 pada 31 Januari 2018. Analyst: Dessy Lapagu (dessy@bnisekuritas.co.id) Berita: PT Mitra Keluarga Karyasehat Tbk (MIKA) targetkan pendapatan naik 16% YoY di FY18 Perseroan optimis pendapatan perseroan tahun ini naik sekitar 15% - 16% YoY. Demikian halnya dengan EBITDA perseroan yang juga diperkirakan naik sekitar 10% YoY di FY18. Opini Analis: Sejalan dengan optimisme perseroan, kami juga melihat potensi pertumbuhan yang positif di sektor healthcare seiring dengan program Jaminan Kesehatan Nasional (JKN) pemerintah. Tahun ini, pemerintah menganggarkan sekitar Rp25,2 triliun untuk JKN dari porsi sekitar Rp110,2 triliun dari anggaran kesehatan di FY18. Oleh karena itu, kami melihat perseroan akan mendapatkan keuntungan dari program kesehatan pemerintah tersebut. Tahun lalu, perseroan telah mengakuisisi rumah sakit KASIH sebagai bentuk ekspansi perseroan di segmen rumah sakit yang melayani pasien BPJS dan di tahun ini perseroan kembali menambah rumah sakit khusus BPJS dan akan mengkonversi empat rumah sakit yang sudah berjalan menjadi rumah sakit yang melayani pasien BPJS. Kendati demikian, perseroan juga akan menambah dua rumah sakit non-bpjs tahun ini. Oleh karena itu, outlook kami masih positif untuk kinerja perseroan di tahun ini. Pada perdagangan kemarin, saham MIKA ditutup naik 5 poin ke level Rp1,965 per lembar saham dengan PE sebesar 40,1x, PBV sebesar 7,8x dan EV/EBITDA sebesar 29,4x. Saat ini kami masih menghitung nilai wajar MIKA di tahun ini. Rekomendasi: UNDER REVIEW. Analyst: Thennesia Debora (thennesia@bnisekuritas.co.id) 5
TARGET HARGA SAHAM 6
TARGET HARGA SAHAM 7
TEAM Phone : +62 21 25543946 (Hunting) Fax : +62 21 57935831 Email : research@bnisekuritas.co.id Website : www.bnisekuritas.co.id Norico Gaman (Head of Research Division) norico@bnisekuritas.co.id Ext: 3934 Investment Strategy Maxi Liesyaputra (Head of Research Department) maxi@bnisekuritas.co.id Ext: 3968 Construction, Property, Infrastructure, Cement Ariawan (Head of Fixed Income Research Department) ariawan@bnisekuritas.co.id Ext: 2098 Fixed Income Market, Corporate & Government Bond Andri Zakarias Siregar (Head of Technical Analysis Research Department) andri.zakarias@bnisekuritas.co.id Ext: 2054 Market Strategy, Currency, Commodities, Bond & Stocks Thennesia Debora ( Analyst) thennesia@bnisekuritas.co.id Ext: 2123 Transportation, Automotive, Heavy Equipment, Plantation, Health Care Ankga Adiwirasta ( Analyst) ankga.adiwirasta@bnisekuritas.co.id Ext: 3986 Consumer Good, Banking, Metal Mining, Telecommunication, Tower Infrastructure Dessy Lapagu ( Analyst) dessy@bnisekuritas.co.id Ext: 2051 Poultry, Crops, Fishery, Retail, Coal Mining, Pharmaceutical Ahmad Hapiz (Fixed Income Analyst) ahmad.hapiz@bnisekuritas.co.id Ext: 3978 Fixed Income Market, Corporate & Government Bond R. Venia Allani Meissalina (Research Analyst/Assistant) venia.allani@bnisekuritas.co.id Ext: 2050 Data Administrator Indah Lestari Permata H. (Research Analyst/Assistant) indah.lestari@bnisekuritas.co.id Ext: 2073 Data Administrator 8
EQUITY TEAM CM : +62 21 25543946 (Hunting) Fax No : +62 21 57935831 Entis Sutisman ext. 3945 entis@bnisekuritas.co.id Head of Domestic Department Teguh Hendro ext. 3948 teguh@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Trader Dharmawan P. ext. 3916 prasetyo@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Trader Putri Erinasari ext. 3920 putri.erinasari@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Trader Fian Pusparini ext. 3958 fian@bnisekuritas.co.id Head of Domestic Sales Dini Desita ext. 3981 dinidesita@bnisekuritas.co.id Domestic Sales Danovan Yazir ext. 3929 danovan@bnisekuritas.co.id Domestic Sales Jufrani Amsal ext. 3957 amsal@bnisekuritas.co.id Head of Channel Distribution Division Fahma Riniarti ext. 3917 ririn@bnisekuritas.co.id Head of Channel Development P. Sariningsih ext. 3984 p.sariningsih@bnisekuritas.co.id Head of Branch Supervision Teuku Hafez ext. 2084 hafez@bnisekuritas.co.id Branch Manager Mangga Dua, Jakarta Hapsari ext. 2078 hapsar@bnisekuritas.co.id Branch Manager Puri Indah, Jakarta Fadjar H S ext. 2111 fadjar@bnisekuritas.co.id Branch Manager Central Park, Jakarta M. Yasrul ext. 2081 m.yasrul@bnisekuritas.co.id Branch Manager Wisma Bumiputera Fahmi Lubis ext. 2079 fahmi.lubis@bnisekuritas.co.id Branch Manager Bandung Rifaat Annur ext. 2091 rifat@bnisekuritas.co.id Branch Manager Yogyakarta Agus Purwanto ext. 2090 agus.purwanto@bnisekuritas.co.id Branch Manager Solo Achmad Ridwan ext. 2088 ridwan@bnisekuritas.co.id Branch Manager Surabaya Edith Febriana ext. 2082 edith@bnisekuritas.co.id Branch Manager Malang Ni Nyoman Citasti ext. 2080 citasti@bnisekuritas.co.id Branch Manager Denpasar Nirmasari N. ext. 2083 nirmasari@bnisekuritas.co.id Branch Manager Medan Ari Magdalena ext. 2086 arimagda@bnisekuritas.co.id Branch Manager Palembang Rini Wati ext. 2085 rini_ng@bnisekuritas.co.id Branch Manager Pekanbaru Allen Makalew ext. 2102 allen.makalew@bnisekuritas.co.id Branch Manager Manado Melisa ext. 2136 melisa@bnisekuritas.co.id Branch Manager Aceh Yuniar Fariza D ext. 2064 yuniar.fariza@bnisekuritas.co.id Branch Manager Banjarmasin 9
MAIN OFFICE - JAKARTA PT BNI SEKURITAS Sudirman Plaza, Indofood Tower 16 th Floor, Jl. Jend. Sudirman Kav. 76-78 Jakarta 12910, Indonesia Phone: (62-21) 25543946 (Hunting) Fax: (62-21) 57935831 e-mail: bnisec@bnisekuritas.co.id (General) Website: http://www.bnisekuritas.co.id JAKARTA - Mangga Dua Pertokoan Mangga Dua Blok E4 No. 7 Jl. Mangga Dua Raya, Jakarta Utara Phone: (62-21) 6123804-5,62203890 Fax: (62-21) 6123806 e-mail: manggadua@bnisekuritas.co.id JAKARTA - Puri Indah Gedung Bank BNI Ruko Grand Puri Niaga Puri Kencana Blok K 6 no.2j 2K Puri Kembangan, Jakarta Barat Phone: (62-21) 58357464 Fax: (62-21) 58357465 e-mail: bnispuri@bnisekuritas.co.id JAKARTA - Central Park Central Park, APL Tower Podomoro City Jl. Letjen S. Parman Kav 28, Tanjung Duren Selatan, Petamburan Phone: (62-21) 29034215 Fax: (62-21) 29034216 email: centralpark@bnisekuritas.co.id JAKARTA Wisma Bumiputera Wisma Bumiputera Lt. 6 Jl. Jend. Sudirman Kav. 75 Jakarta 12910 Phone: (62-21) 2523349 Fax: (62-21) 2523350 e-mail: wisma46@bnisekuritas.co.id BANDUNG Jl. Perintis Kemerdekaan 3 Bandung - 40117 Phone: (62-22) 4213375 Fax: (62-22) 4220604 e-mail: bnisbpk@bnisekuritas.co.id YOGYAKARTA Jl. Laksda Adisucipto 137, Yogyakarta - 55282 Phone: (62-274) 581001-584032 Fax: (62-274) 584023 e-mail: jogja@bnisekuritas.co.id SOLO Jl. Honggo Wongso No. 24, Surakarta Phone: (62-271) 729667, 730525 Fax: (62-271) 729668 e-mail: solo@bnisekuritas.co.id SURABAYA Jl. Gubernur Suryo No. 36, Surabaya Phone: (62-31) 5320912 Fax: (62-31) 5318425 e-mail: surabaya@bnisekuritas.co.id MALANG Jl. Buring No. 58, Malang Phone: (62-341) 321214,321213,321430 Fax: (62-341) 356876 e-mail: malang@bnisekuritas.co.id DENPASAR Komplek Pertokoan Diponegoro Megah Blok A5-6 Lantai 2 Jl. Diponegoro No. 100, Denpasar - Bali Phone: (62-361) 264376, 2753389 Fax: (62-361) 229170 e-mail: denpasar@bnisekuritas.co.id MEDAN Jl. Pemuda No. 12, Medan - 20151 Phone: (62-61) 4579616 Fax: (62-61) 4579656 e-mail: medan@bnisekuritas.co.id PALEMBANG Jl. Jend. Sudirman 132, Palembang - 30126 Phone: (62-711) 361969 Fax: (62-711) 319663 e-mail: plb@bnisekuritas.co.id PEKANBARU Jl. Riau, No. 124, Bank BNI Lt. 2, Pekanbaru Phone: (62-761) 46757, 839698 Fax: (62-761) 856279 e-mail: pekanbaru@bnisekuritas.co.id MANADO BNI KLN Megamas, Lt. 3, Kawasan Mega Mas Blok I C1 Jl. Piere Tendean, No. 20, Manado Phone: (62-431) 847256 Fax: (62-24) 847256 e-mail: manado@bnisekuritas.co.id ACEH Kantor Cabang BNI Banda Aceh Lt.2 Jl. KH. Ahmad Dahlan No. 111, Banda Aceh Phone: (62-651) 31109 Fax: (62-651) 31107 BANJARMASIN Gd. Bank BNI Antasari Lt. 2 Jl. Pangeran Antasari No. 44 RT 008, Banjarmasin Phone: (62-511) 3253735 Fax: (62-651) 3253754 e-mail: banjarmasin@bnisekuritas.co.id This document is not intended to be an offer, or a satisfaction of an offer, to buy or sell relevant securities (i.e. securities mentioned herein or of the same issuer and options, warrants or rights to or interest in any such securities). The information and opinions contained in this document have been compiled from or arrived at in good faith from sources believed to be reliable. No representation or warranty, expressed or implied, is made by BNI SEKURITAS or any other member of the BNI Group, including any other member of the BNI Group from whom this document may be received, as to the accuracy or completeness of the information contained herein. All opinions and estimates in this report constitute our judgment as of this date and are subject to change without notice. Dokumen ini tidak diperuntukan sebagai suatu penawaran, atau permohonan dari suatu penawaran, permintaan untuk membeli atau menjual efek dan segala hal yang berhubungan dengan efek (seperti efek yang disebutkan disini, atau dari emiten yang sama, dari waran atau hak memesan efek atau kepentingan lain dari efek tersebut). Seluruh informasi dan opini yang terdapat dalam dokumen ini dengan cara baik telah dihimpun dari atau berasal dari sumber-sumber yang dapat dipercaya dan diandalkan. Tidak ada pengatasnamaan atau jaminan, baik secara langsung maupun tidak langsung dari BNI SEKURITAS atau pun pihak-pihak lain dari Grup BNI, termasuk pihak-pihak lain dari Grup BNI dari mana dokumen ini dapat diperoleh, terhadap keakuratan atau kelengkapan dari informasi yang terdapat dalam dokumen ini. Seluruh pendapat dan perkiraan dalam laporan ini merupakan pertimbangan kami pada tanggal tertera dan dapat berubah sewaktu-waktu tanpa pemberitahuan.