ANALISIS PORTOFOLIO OPTIMAL MUNGGUNAKAN MODEL INDEKS TUNGGAL PADA PERUSAHAAN PROPERTY AND REAL ESTATE YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA Oleh : ENDANG SULISTIYOWATI NPM : 13.1.02.08212 PROGRAM STUDI : MANAJEMEN SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI INDONESIA (STIESIA) SURABAYA 2017
ANALISIS PORTOFOLIO OPTIMAL MUNGGUNAKAN MODEL INDEKS TUNGGAL PADA PERUSAHAAN PROPERTY AND REAL ESTATE YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA Skripsi Diajukan Untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Guna memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Program Studi : Manajemen Konsentrasi : Manajemen Keuangan Oleh : ENDANG SULISTIYOWATI NPM : 13.1.02.08212 SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI INDONESIA (STIESIA) SURABAYA 2017
DAFTAR RIWAYAT HIDUP A. MAHASISWA Nama : ENDANG SULISTIYOWATI NPM : 13.1.02.08212 Program Studi : S1- Manajemen Tempat/Tanggal Lahir : Lamongan, 04 April 1995 Agama : Islam Jumlah Saudara/Anak ke : 2 (Dua) / 2 (dua) Alamat Rumah : Jalan Rungkut Kidul 6 No.18D, Surabaya 081615999432 Status : Belum Menikah B. ORANG TUA Nama : SULARNO Alamat Rumah/Telepon : Jalan Rungkut Kidul 6 No.18D, Surabaya Alamat Kantor/Telepon : - Pekerjaan/Jabatan : Wiraswasta C. RIWAYAT PENDIDIKAN 1. Tamatan SD di SDS Yamastho Surabaya Tahun 2007 2. Tamatan SLTP di SMP Islam Jiwa Nala Surabaya Tahun 2010 3. Tamatan SLTA di SMK Negeri 12 Surabaya Tahun 2013 4. Pendidikan Tinggi (PT) Nama PT Tempat Semester Tahun Keterangan STIESIA SURABAYA I-VII 2013-2017 - D. RIWAYAT PEKERJAAN Tahun Bekerja di Pangkat/Golongan Jabatan - - - - Dibuat dengan sebenarnya Endang Sulistiyowati
KATA PENGANTAR Assalamu alaikum Wr. Wb Dengan mengucapkan rasa syukur Alhamdulillah Hirobbilalamin kepada Allah SWT yang telah melimpahkan rahmat dan hidayah-nya, suatu kebahagiaan terasa nikmat bila disadari dengan keyakinan bahwa pekerjaan yang terselesaikan itu apapun besar dan kecilnya karena Allah SWT yang telah memberikan kekuatan dan tuntunan, karena penulis hanya mengucapkan puji syukur kehadirat- Nya sehingga tersusunnya skripsi ini dengan judul ANALISIS PORTOFOLIO OPTIMAL MENGGUNAKAN MODEL INDEKS TUNGGAL PADA PERUSAHAAN PROPERTY AND REAL ESTATE YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA. Dapat terselesaikan dengan baik. Adapun penyusunan skripsi ini adalah sebagai syarat dalam memperoleh gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen pada Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya. Penulis menyadari dalam penyusunan skripsi ini tidak lepas dari bimbingan, bantuan serta dorongan berbagai pihak baik secara materil maupun spiritual. Oleh karena itu dalam kesempatan ini penulis menyampaikan rasa terima kasih yang sedalam-dalamnya kepada: 1. Bapak Dr. Akhmad Riduwan, S.E., M.S.A., AK., CA. Selaku ketua Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya.
2. Ibu Dr. Triyonowati M.Si. Selaku Ketua Program Studi Manajemen Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya. 3. Bapak Drs. Bambang Hadi Santoso, M.Si. selaku Dosen Pembimbing dan Dosen Wali Kelas SM-6 yang telah memberikan bekal ilmu dalam proses penyusunan skripsi. 4. Bapak dan Ibu Dosen Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya yang telah memberikan bekal ilmu, baik dalam menyusun skripsi ini maupun selama proses perkuliahan. 5. Pimpinan dan Staff Galeri Investasi Bursa Efek Indonesia STIESIA Surabaya yang telah bersedia memberikan ijin untuk melakukan penelitian. 6. Yang tercinta Ayahanda Sularno dan Ibunda Nur Silah dan kakaku Kasianik Amd.Keb yang telah memberikan doa serta dukungan selama proses perkuliahan hingga penyusunan skripsi ini. 7. Buat Rachmad Fujianto yang telah memberikan doa, pengertian, waktu, dan dukungannya, tempatku berkeluh kesah dalam menyelesaikan skripsi ini. 8. Sahabatku Wahyu Putri Prijayanti, Amaliah Hasanah yang telah memberikan semangat dan dukungannya dan motivasi selama proses perkuliahan hingga penyusunan skripsi ini. 9. Buat teman-teman dari kelas SM-6 angkatan 2013, Silvi, Febby, Yessy, Alam dan semuanya yang tidak bisa saya sebutkan satu persatu, terima kasih dan tetap semangat buat ngerjakan skripsinya. 10. Buat Ms Satriya Bayu Laksana dan Mb Putri Andriani terima kasih banyak selama ini selalu saya repotkan, ilmunya sangat bermanfaat.
11. Serta pihak-pihak lain yang tidak dapat disebutkan satu persatu terima kasih atas segala bantuan yang telah diberikan dalam penyusunan skripsi ini. Penulis menyadari sepenuhnya bahwa dalam penulisan skripsi ini banyak kekurangan serta jauh dari kesempurnaan. Sehingga penyajian skripsi ini masih memerlukan koreksi, penulis mengharapkan saran dan kritik yang bersifat membangun guna menyempurnaan laporan ini. Semoga skripsi ini dapat memberi manfaat bagi semua pihak yang membutuhkan. Surabaya,20 Februari 2017 Endang Sulistiyowati
DAFTAR ISI HALAMAN SAMPUL LUAR SKRIPSI... i HALAMAN SAMPUL DALAM SKRIPSI... ii HALAMAN JUDUL SKRIPSI... iii HALAMAN PENGESAHAN TIM PENGUJI... iv HALAMAN PERNYATAAN... v DAFTAR RIWAYAT HIDUP... vi KATA PENGANTAR... vii DAFTAR ISI... x DAFTAR TABEL... xiii DAFTAR GAMBAR... xiv DAFTAR LAMPIRAN... xv INTISARI... xvi ABSTRACT... xvii BAB 1 : PENDAHULUAN... 1 1.1 Latar Belakang Masalah... 1 1.2 Rumusan Masalah... 4 1.3 Tujuan Penelitian... 4 1.4 Manfaat Penelitian... 5 1.4.1 Manfaat Praktis... 5 1.4.2 Manfaat Teoritis... 5 1.4.3 Manfaat Kebijakan... 5 1.5 Ruang Lingkup Penelitian... 5 BAB 2 : TINJAUAN TEORETIS... 7 2.1 TinjauanTeoretis... 7 2.1.1 Pasar Modal... 7 1. Pengertian Pasar Modal... 7 2. Fungsi Pasar Modal... 9
3. Manfaat Pasar Modal...... 10 4. Lembaga Penunjang Pasar Modal... 11 2.1.2 Investasi... 12 1. Pengertian Investasi... 12 2. Tujuan Investasi... 13 3. Bentuk Investasi... 13 4. Langkah Langkah Dalam Investasi... 14 5. Proses Investasi... 16 2.1.3 Saham... 17 1. Pengertian Saham... 17 2. Jenis Jenis Saham... 18 3. Keuntungan Investasi Dalam Bentuk Saham... 19 4. Kerugian Investasi Dalam Bentuk Saham... 20 2.1.4 Portofolio... 21 1. Pengertian Portofolio... 21 2. Return Portofolio... 22 3. Risiko Portofolio... 23 4. Pembentukan Portofolio Efisien... 25 5. Pembentukan Portofolio Optimal... 26 2.1.5 Indeks Liquid-45 (ILQ-45)... 28 2.1.6 Model Indeks Tunggal... 28 1. Asumsi Asumsi dalam Model Indeks Tunggal... 32 2. Beta... 33 2.2 Penelitian Terdahulu... 34 2.3 Rerangka Pemikiran... 38 BAB 3 : METODA PENELITIAN... 39 3.1 Jenis Penelitian dan Gambaran dari Populasi (Objek ) Penelitian... 39 3.2 Teknik Pengambilan Sampel... 40 3.3 Teknik Pengumpulan Data... 40 3.3.1 Jenis Data... 40 3.3.2 Sumber Data... 40 3.3.3 Teknik Pengumpulan Data... 41 3.4 Satuan Kajian... 41 3.4.1 Analisis Portofolio Model Indeks Tunggal... 41 3.4.2 Investasi Saham... 43 3.4.3 Portofolio Optimal... 44 3.5 Teknik Analisis Data... 44
BAB 4 : HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN... 51 4.1 Hasil Penelitian... 51 4.1.1 Gambaran Umum Perusahaan Sampel... 51 1. PT Alam Sutera Reality Tbk... 51 2. PT Bumi Serpong Damai Tbk... 53 3. PT Lippo Karawaci Tbk... 53 4. PT Pakuwon Jati Tbk... 54 5. PT Summarecon Agung Tbk... 56 4.1.2 Data Dalam Penelitian... 57 1. Data Harga Saham Tahunan... 57 2. Data Pembagian Deviden Tahunan... 58 3. Data Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) Tahunan... 59 4. Data Suku Bunga Sertifikat Bank Indonesia (SBI) Tahunan... 59 4.2 Pembahasan... 60 4.2.1 Analisis Dan Pembahasan... 60 1. Perhitungan Tingkat Keuntungan Saham... 61 2. Perhitungan Indeks Keuntungan Pasar... 62 3. Perhitungan Alpha (α) dan Beta (β)... 63 4. Perhitungan Tingkat Ekspektasi (E(R i ))... 65 5. Perhitungan Varian Pasar (σ m 2), Varian Kesalahan Residu (σ ei 2),Varian Tingkat Risiko (σ i 2)... 66 6. Perhitungan Keuntungan Aktiva Bebas Risiko (R BR )... 69 7. Perhitungan Excess Return to Beta (ERB)... 70 8. Tingkat Ai, Bi, dan Ci... 71 9. Penentuan Saham Kandidat Portofolio Optimal... 73 10. Penentuan Kombinasi Portofolio Optimal... 74 11. Analisis Keuntungan Ekspektasi Portofolio (E(R p ))... 75 1. Perhitungan Keuntungan Portofolio dengan Proporsi 50%:50... 75 2. Perhitungan Keuntungan Portofolio dengan Proporsi 40%:60%... 76 3. Perhitungan Keuntungan Portofolio dengan Proporsi 30%:70%.... 78 12. Analisis Risiko Portofolio (σ p )... 79 1. Risiko Portofolio Dengan Proporsi 50%:50%.... 79 2.Risiko Portofolio Dengan Proporsi 40%:60%... 80 3. Risiko Portofolio Dengan Proporsi 30%:70%... 80 13. Portofolio Optimal... 81 4.2.2 Hasil Pembahasan... 82
BAB 5 : PENUTUP. 84 5.1 Simpulan 84 5.2 Saran.. 85 JADWAL PENELITIAN... xviii DAFTAR PUSTAKA... xix LAMPIRAN. xx
DAFTAR TABEL Tabel Keterangan Halaman 1. Harga Saham Tahunan Periode 2012-2015... 58 2. Pembagian Deviden Tahunan Periode 2012-2015... 59 3. Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) Periode 2012-2015... 59 4. Suku Bunga Sertifikat Bank Indonesia (SBI) Periode 2012-2015... 60 5. Perhitungan Tingkat Keuntungan Saham Periode 2012-2015... 61 6. Pergitungan Indeks Keuntungan Pasar Periode 2012-2015... 63 7. Perhitungan Koefisien Alpha dan Beta... 64 8. Perhitungan Tingkat Keuntungan Ekspektasi (E(R i )... 66 9. Perhitungan Varian Pasar, Kesalahan Residu, dan Tingkat Risiko Saham 68 10. Perhitungan Keuntungan Aktiva Bebas Risiko... 69 11. Perhitungan Excess return to Beta (ERB)... 70 12. Perhitungan Ai,Bi dan Ci... 72 13. Penentuan Saham Kandidat Portofoilo Optimal... 74 14. Penentuan Kombinasi Portofolio Saham Optimal... 75 15. Analisis Keuntungan Ekspektasi Portofolio (E(R p )... 75 16. Analisis Risiko Portofolio... 79 17. Portofolio Optimal... 81
DAFTAR GAMBAR Gambar Keterangan Halaman 1.1 Rerangka Pemikiran... 38
DAFTAR LAMPIRAN Lampiran Keterangan 1. Data Harga Saham Tahunan Periode 2012-2015 2. Data Pembagian Deviden Periode 2012-2015 3. Data Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) Periode 2012-2015 4. Data Suku Bunga Sertifikat Bank Indonesia (SBI) Periode 2012-2015 5. Tingkat Keuntungan dan Tingkat Risiko Saham Tahun 2012-2015 PT Alam Sutera Reality Tbk 6. Tingkat keuntungan dan Tingkat Risiko Saham Tahun 2012-2015 PT Bumi Serpong Damai Tbk 7. Tingkat Keuntungan dan Tingkat Risiko Saham Tahun 2012-2015 PT Lippo Karawaci Tbk 8. Tingkat Keuntungan dan Tingkat Risiko Saham Tahun 2012-2015 PT Pakuwon Jati Tbk 9. Tingkat Keuntungan dan Tingkat Risiko Saham Tahun 2012-2015 PT Summarecon Agung Tbk