PENENTUAN TINGKAT RISIKO DAN TINGKAT PENGEMBALIAN SAHAM SEBAGAI DASAR PENGAMBILAN KEPUTUSAN INVESTASI (Studi Pada Perusahaan Sektor Semen Yang Tercatat di Bursa Efek Indonesia) SKRIPSI Oleh: Rizky Ayu Amelia 201010160311430 UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS 2014
PENENTUAN TINGKAT RISIKO DAN TINGKAT PENGEMBALIAN SAHAM SEBAGAI DASAR PENGAMBILAN KEPUTUSAN INVESTASI (Studi Pada Perusahaan Sektor Semen Yang Tercatat di Bursa Efek Indonesia) SKRIPSI Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai Derajad Sarjana Ekonomi Oleh: Rizky Ayu Amelia 201010160311430 UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS 2014
Surat Pernyataan Yang bertanda tangan dibawah ini Nama : Rizky Ayu Amelia NIM : 201010160311387 Jurusan : Manajemen Fakultas : Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang Dengan ini menyatakan yang sebenar-benarnya bahwa: 1. Tugas Akhir dengan judul Penentuan Tingkat Risiko dan Tingkat Pengembalian Saham Sebagai Dasar Pengambilan Keputusan Investasi (Studi Pada Perusahaan Sektor Semen Yang Tercatat Di Bursa Efek Indonesia) adalah hasil karya saya, dalam naskah tugas akhir ini tidak terdapat karya ilmiah yang pernah diajukan oleh orang lain untuk memperoleh gelar akademi di suatu perguruan tinggi, dan tidak terdapat karya atau pendapat yang pernah ditulis atau diterbitkan orang lain, baik sebagaian maupun keseluruhan, kecuali yang secara tertulis dikutip dalam naskah ini disebutkan dalam sumber kutipan dan daftar pustaka. 2. Apabila ternyata di dalam tugas akhir ini dapat dibuktikan unsur-unsur PLAGIAT saya bersedia TUGAS AKHIR INI DIGUGURKAN dan GELAR AKADEMIK YANG TELAH SAYA PEROLEH DIBATALKAN. Serta diproses sesuai ketentuan hukum yang berlaku. 3. Tugas akhir ini dapat dijadikan sumber pustaka yang merupakan HAK BEBAS ROYALTI NON EKSKLUSIF. Demikian pernyataan saya buat dengan sebenar-benarnya untuk digunakan sebagaimana mestinya.
Karya Ilmiah ini kutujukan kepada Ayahanda dan Ibunda tercinta Kakak dan Kedua adikku tersayang
KATA PENGANTAR Puji syukur kehadirat Allah SWT yang telah melimpahkan rahmat, taufiq serta hidayah-nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi tentang Penentuan Tingkat Risiko dan Tingkat Pengembalian Saham Sebagai Dasar Pengambilan Keputusan Investasi (Studi Pada Perusahaan Sektor Semen Yang Tercatat Di Buesa Efek Indonesia). Adapun maksud dari penulisan skripsi ini adalah sebagai salah satu syarat untuk menyelesaikan Program Strata 1 (S1) pada Program Sarjana Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang. Atas berkat bantuan dari berbagai pihak yang telah berkenan untuk memberikan segala yang dibutuhkan dalam penulisan skripsi ini, perkenankanlah penulis mengucapkan banyak terima kasih kepada: 1. Dr. Nazaruddin Malik, M.Si, selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang yang telah memberikan kesempatan bagi penulis untuk mengikuti kegiatan perkuliahan di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang. 2. Dr. Marsudi, M.Si, selaku Ketua Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Muhammadiyah Malang atas kebijakan dalam penyusunan mata kuliah sesuai konsentrasi penjurusan. 3. Drs. Wiyono, M.M dan Dra. Erna Retna R, M.M, selaku dosen pembimbing yang telah meluangkan waktu dan penuh kesabaran memberikan pengarahan, saran serta dukungan hingga skripsi ini bisa terselesaikan dengan baik.
4. Dra. Titiek Ambarwati, M.M, selaku dosen wali yang telah membimbing dan memberikan banyak masukan kepada penulis selama menempuh studi di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang. 5. Ibu dan Ayahku, ibu Mei Sanah dan ayah Imam Dayani serta kakakku Citra Ardanti Anggun L. adik-adikku Annisa Safina S. dan Aira Imanniar Dayani. yang selalu memberikan doa, dukungan, fasilitas, serta kasih sayang yang luar biasa hingga terselesaikan skripsi ini. 6. Teman-teman Program Studi Manajemen Universitas Muhammadiyah Malang angkatan 2010 yang bersedia memberikan informasi serta semangat untuk menunjang penyelesaian skripsi ini. 7. Teman-teman terbaik saya Dewi Intan Mayangsari, Aris Eka Irawanti, Rita Agustina, Efita Diyanawati, Azaria Rispandita, Rizky Nikita, Rida Puspita Sari, serta teman-teman kost Jl.Tlogomas 15 C, No.04 dan No.14 terimakasih sudah menemani dan memberikan semangat yang luar biasa. Penulis menyadari akan kekurang sempuranaan penulisan skripsi ini. Oleh sebab itu segala kritik maupun saran yang bersifat membangun sangat penulis harapkan agar kelak dikemudian hari dapat menghasilkan karya yang lebih baik. Akhir kata penulis berharap semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi semua pihak yang membacanya. Malang, 1 Nopember 2014 Penulis, Rizky Ayu Amelia
DAFTAR ISI ABSTRAKSI... ABSTRACT... KATA PENGANTAR... DAFTAR ISI... DAFTAR GAMBAR... DAFTAR TABEL... DARTAR LAMPIRAN... i ii iii v vii viii ix BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Masalah... 1 B. Rumusan Masalah... 8 C. Batasan Masalah... 8 D. Tujuan dan Manfaat Masalah... 8 BAB II TINJAUAN PUSTAKA A. Landasan Penelitian Terdahulu... 10 B. Landasan Teori... 11 C. Kerangka Pikir Penelitian... 28 BAB III METODE PENELITIAN A. Jenis dan Sifat Penelitian... 30 B. Definisi Operasional Variabel... 30 C. Jenis Data dan Sumber Data... 34 D. Teknik Pengambilan Data... 34 E. Teknik Pengumpulan Data... 35 F. Teknik Analisis Data... 35
BAB IV HASIL PENELITIAN A. Gambaran Umum Perusahaan... 37 B. Analisis Data... 40 1. Perhitungan Tingkat Risiko... 40 2. Perhitungan Tingkat Pengembalian.... 44 3. Keputusan Investasi... 50 4. Hubungan Tingkat Risiko dan Tingkat Pengembalian Dalam Lingkup CAPM... 52 C. Pembahasan Hasil Analisis Data... 57 BAB V KESIMPULAN DAN SARAN A. Kesimpulan... 60 B. Saran... 61 DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN
DAFTAR GAMBAR Gambar 2.1 : Pengurangan Risiko Dengan Diversifikasi... 18 Gambar 2.2 : Bentuk kurva =1, <1. >1... 19 Gambar 2.3 : Capital Market Line... 25 Gambar 2.4 : Security Market Line... 26 Gambar 2.5 : Kerangka Pikir Penelitian... 29 Gambar 4.1 : Capital Market Line PT. Semen Indonesia (Persero), Tbk. 52 Gambar 4.2 : Capital Market Line PT. Indocement Tunggal Prakarsa, Tbk 53 Gambar 4.3 : Capital Market Line PT. Holcim Indonesia, Tbk... 53 Gambar 4.4 : Security Market Line PT. Semen Indonesia (Persero), Tbk 54 Gambar 4.5 : Security Market Line PT. Indocement Tunggal Prakarsa, Tbk 54 Gambar 4.6 : Security Market Line PT. Holcim Indonesia, Tbk... 55
DAFTAR TABEL Tabel 4.1 : Risiko Tidak Sistematis... 40 Tabel 4.2 : Risiko Sistematis... 42 Tabel 4.3 : Tingkat Pengembalian Bebas Risiko... 44 Tabel 4.4 : Tingkat Pengembalian Pasar... 45 Tabel 4.5 : Tingkat Pengembalian Saham... 46 Tabel 4.6 : Tingkat Pengembalian Yang Diharapkan... 48 Tabel 4.7 : Keputusan Investasi PT Semen Indonesia (Persero), Tbk.... 50 Tabel 4.8 : Keputusan Investasi PT Indocement Tunggal Prakarsa, Tbk... 51 Tabel 4.9 : Keputusan Investasi PT Holcim Indonesia, Tbk... 51 Tabel 4.10 : Tingkat Pengembalian Tertinggi, Risiko Sistemais, dan Risiko Tidak Sistematis... 56
DAFTAR LAMPIRAN Lampiran 1 : Suku Bunga SBI Dan Return Bebas Risiko ( ) Lampiran 2 : Data IHSG dan Perhitungan Return Market ( ) Lampiran 3 : 1. Daftar Harga Saham PT. Semen Indonesia (Persero), Tbk., Perhitungan Return Saham ( ), Standar Deviasi ( ), dan Beta ( ) 2. Daftar Harga Saham PT. Indocement Tunggal Prakarsa, Tbk., Perhitungan Return Saham ( ), Standar Deviasi ( ), dan Beta ( ) 3. Daftar Harga Saham PT. Holcim Indonesia, Tbk., Perhitungan Return Saham ( ), Standar Deviasi ( ), dan Beta ( ) Lampiran 4 : 1. Tingkat Pengembalian Yang Diharapkan Menggunakan Model CAPM PT. Semen Indonesia (Persero), Tbk. 2. Tingkat Pengembalian Yang Diharapkan Menggunakan Model CAPM PT. Indocement Tunggal Prakarsa, Tbk. 3. Tingkat Pengembalian Yang Diharapkan Menggunakan Model CAPM PT. Holcim Indonesia, Tbk. Lampiran 5 : 1. Keputusan Investasi PT. Semen Indonesia (Persero), Tbk. 2. Keputusan Investasi PT. Indocement Tunggal Prakarsa, Tbk 3. Keputusan Investasi PT. Holcim Indonesia, Tbk.
DAFTAR PUSTAKA Eduardus, Tandelilin. 2001. Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio. Edisi Pertama. Hanafi, Mamduh. 2004. Manajemen Keuangan. Edisi 2004/2005. Yogyakarta. BPFE. Husnan, Suad. 2003. Dasar-dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas. Edisi 3. UPP AMP YKPN. Yogyakarta. Jogiyanto. 2008. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi 2007. BPFE. Yogyakarta Latifah, Umi. 2006. Analisis Capital Asset Pricing Model (CAPM) Untuk Menentukan Tingkat Risiko dan Tingkat Pengembalian Investasi Saham (Studi Pada Perusahaan Asuransi Yang Tercatat Di Bursa Efek Indonesia). Skripsi pada FE UMM. Tidak dipublikasikan. Nazir, Mohammad. 2005. Metode Penelitian. Edisi Keenam. Bogor Selatan: Ghalia Indonesia. Samsul, Mohamad. 2006. Pasar Modal dan Manajemen Portofolio. Edisi Pertama. Erlangga. Jakarta Warsono. 2001. Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio. Edisi pertama. UMM Press. Malang. Zubir, Zalmi. 2011. Manajemen Portofolio Penerapannya Dalam Investasi. Edisi Pertama. Salemba Empat. Jakarta www.bi.go.id. suku bunga SBI. Diakses pada tanggal 12 Juni 2014 www.idx.co.id.saham. Harga Saham. Diakses pada tanggal 16 Maret 2014 www.yahoofinance.com. Indeks Harga Saham Gabungan. Diakses pada tanggal 07 Juni 2014 www.gatranews.com. Perkembangan Investasi di Indonesia. Diakses pada tanggal 07 Juni 2014 www.holcimindonesia.com. Profil Perusahaan. Diakses pada tanggal 08 Mei 2014 www.indocement.com. Profil Perusahaan. Diakses pada tanggal 08 Mei 2014 www.semenindonesia.com. Profil Perusahaan. Diakses pada tanggal 08 Mei 2014