Skripsi ANALISIS FAKTOR-FAKTOR PENENTU DIVIDEND PAYOUT RATIO PADA PERUSAHAAN DI BURSA EFEK INDONESIA Diajukan untuk memenuhi syarat guna mencapai gelar Sarjana Akuntansi di Fakultas Ekonomi Universitas Katolik Soegijapranata Semarang Dessy Mariani 06.60.0023 Fakultas Ekonomi Universitas Katolik Soegijapranata Semarang 2010 i
Skripsi dengan judul: ANALISIS FAKTOR-FAKTOR PENENTU DIVIDEND PAYOUT RATIO PADA PERUSAHAAN DI BURSA EFEK INDONESIA Oleh: Dessy Mariani 06.60.0023 Disetujui dan diterima baik oleh pembimbing: Semarang, Juli 2010 Pembimbing H. Sri Sulistyanto, SE., MSi. ii
Telah diterima dan disahkan oleh panitia penguji pada: Rabu, 12 Juli 2010 skripsi dengan judul: ANALISIS FAKTOR-FAKTOR PENENTU DIVIDEND PAYOUT RATIO PADA PERUSAHAAN DI BURSA EFEK INDONESIA Oleh: Dessy Mariani 06.60.0023 Tim penguji Dr. Andreas Lako, SE.,MSi Yusni Warastuti, SE.,MSi H. Sri Sulistyanto, SE.,MSi Mengetahui, Dekan Fakultas Ekonomi Unika Soegijapranata Dr. Andreas Lako, SE., MSi iii
PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI Saya yang bertanda tangan dibawah ini dengan sesungguhnya menyatakan bahwa skripsi dengan judul: Analisis Faktor-Faktor Penentu Dividend Payout Ratio Pada Perusahaan Di Bursa Efek Indonesia Benar-benar merupakan karya saya. Saya tidak mengambil sebagian atau seluruh karya orang lain yang seolah-olah saya akui sebagai karya saya. Apabila saya melakukan hal tersebut, maka gelar dan ijasah yang saya peroleh dinyatakan batal dan saya akan kembalikan kepada Universitas Katolik Soegijapranata. Semarang, 12 Juli 2010 Yang menyatakan, Dessy Mariani iv
Persembahan Skripsiku ini kupersembahkan untuk: Persembahan yang utama kepada Tuhan Yesus Kristus, yang telah memberikan Rahmat dan Anugerah-Nya Papaku dan Mamaku yang tercinta, yang selalu melimpahkan samudera kasih sayang, dan tak pernah bosan mendoakan anak-anaknya Ooh-ooh tersayang: Ferry dan Andi yang selalu memberikan motivasi dan semangat semoga tetap menjadi kakak yang baik dan penyayang Pacarku tercinta: Ariel yang selalu memberikan canda tawa, disaat suka dan duka v
Kata Pengantar Puji syukur penulis ucapkan kepada Tuhan Yang Maha Kuasa atas rahmat dan anugerah-nya yang telah dikaruniakan kepada penulis sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi dengan judul Analisis Faktor-Faktor Penentu Dividend Payout Ratio pada Perusahaan di Bursa Efek Indonesia dengan baik dan tepat waktu. Skripsi ini disusun untuk memenuhi syarat guna memperoleh gelar Sarjana Ekonomi Pada Fakultas Ekonomi Unika Soegijapranata Semarang. Topik ini dipilih karena pembayaran deviden mempunyai dampak yang sangat penting bagi investor maupun bagi perusahaaan. Dimana investor mengharapkan return dalam bentuk deviden untuk meningkatkan kesejahteraannya, dilain pihak perusahaan juga mengharapkan perutumbuhan untuk mempertahankan kelangsungan hidupnya. Skripsi ini berhasil menemukan bukti empiris bahwa tingkat profitabilitas, leverage, free cash flow dan laba ditahan mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap dividend payout ratio. Dalam menyusun skripsi ini penulis banyak mendapat bantuan dari berbagai pihak. Oleh karena itu, pada kesempatan ini penulis ingin mengucapkan terima kasih kepada: 1. Bapak Dr. Andreas Lako, SE., MSi. selaku Dekan Fakultas Ekonomi UNIKA Soegijapranata atas ijinnya kepada penulis untuk menggunakan fasilitas yang ada di Fakultas Ekonomi. 2. Ibu Yusni Warastuti, SE., MSi. selaku Ketua Jurusan Akuntansi UNIKA Soegijapranata atas dorongan dan dukungannya kepada penulis agar cepat menyelesaikan studi. 3. Bapak H. Sri Sulistyanto, SE, MSi selaku dosen pembimbing yang selalu bersedia meluangkan waktu untuk mengarahkan dan membimbing penulis. 4. Bapak Dr. Andreas Lako, SE., Msi., Ibu Yusni Warastuti, SE., MSi. dan Bapak H. Sri Sulistyanto, SE., MSi. selaku dosen penguji yang telah menguji penulis dalam sidang akhir skripsi. vi
5. Papa, Mama, ooh-oohku Ferry dan Andi tercinta yang selalu memberi perhatian, nasihat dan semangat baik secara material maupun spiritual. 6. Pacarku tercinta Ariel yang selalu ada disaat suka dan duka. 7. Shierly, Leana, Stella, Yenny, Ranny, Wulan dan Reynita yang selalu menghibur, dan memberikan dukungan. 8. Meylia, Nova, Monic, dan Bing-Bing yang selalu berlalu berjuang bersama sewaktu bimbingan. 9. Meylia dan Budi teman-teman seperjuangan sewaktu sidang skripsi. 10. Semua pihak dan teman-teman akuntansi 06 yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu yang telah memberikan dukungan selama menyelesaikan studi. Penulis juga menerima kritik dan saran dari semua pihak guna membangun kemajuan penulis dan kesempurnaan laporan skripsi ini. Semoga laporan skripsi ini berguna bagi penulis dan semua pihak yang membutuhkan. Semarang, 12 Juli 2010 Peneliti, Dessy Mariani vii
DAFTAR ISI Halaman Judul... i Halaman Persetujuan... ii Halaman Pengesahan... iii Surat Pernyataan Keaslian Skripsi... iv Halaman Persembahan... v Kata Pengantar... vi Daftar Isi... viii Daftar Tabel... x Abstrak... xi BAB I: PENDAHULUAN 1.1.Latar Belakang... 1 1.2.Perumusan Masalah... 6 1.3.Tujuan dan Manfaat Penelitian... 7 1.4.Kerangka Pikir... 8 1.5.Sistematika Penulisan... 8 BAB II : LANDASAN TEORI DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS 2.1.Landasan Teori... 10 2.1.1.Pengertian Dividend Payout Ratio... 10 2.1.2.Jenis Pembagian Deviden... 10 2.1.3.Faktor-Faktor Penentu Deviden... 11 2.1.4.Investasi... 12 2.1.5.Profitabilitas... 13 2.1.6.Likuiditas... 14 2.1.7.Leverage... 15 2.1.8.Free Cash Flow... 15 2.1.9.Laba Ditahan... 16 2.2.Pengembangan Hipotesis... 17 2.2.1.Pengaruh profitabilitas terhadap DPR...17 2.2.2.Pengaruh likuiditas terhadap DPR... 18 2.2.3.Pengaruh leverage terhadap DPR...19 viii
2.2.4.Pengaruh free cash flow terhadap DPR...21 2.2.5.Pengaruh laba ditahan terhadap DPR...22 BAB III: METODOLOGI PENELITIAN 3.1.Populasi dan Sampel Penelitian... 24 3.2.Sumber dan Jenis Data... 24 3.3.Definisi dan Pengukuran Variabel Penelitian... 25 3.4.Alat Analisis data... 26 BAB IV: HASIL DAN ANALISIS 4.1.Statistik Deskriptif... 31 4.2.Uji Asumsi Klasik... 34 4.2.1.Uji Normalitas... 34 4.2.2.Uji Multikolinearitas... 35 4.2.3.Uji Autokorelasi... 35 4.2.4.Uji Heterokedastisitas... 36 4.3.Pengujian Hipotesis... 37 BAB V: KESIMPULAN, KETERBATASAN, DAN SARAN 5.1.Kesimpulan... 43 5.2.Keterbatasan... 43 5.3.Saran... 44 Daftar Pustaka... 45 Lampiran ix
DAFTAR TABEL Tabel 1... 24 Tabel 2... 29 Tabel 3... 31 Tabel 4... 34 Tabel 5... 34 Tabel 6... 35 Tabel 7... 36 Tabel 8... 36 Tabel 9... 37 x
ABSTRAK Tujuan dari penelitian ini adalah menganalisis faktor-faktor yang mempengaruhi tingkat pengembalian deviden. Pembayaran deviden merupakan pembuatan keputusan yang penting, oleh karena itu adapun faktor-faktor yang mempengaruhinya, yaitu (1)profitabilitas, (2)likuiditas, (3)leverage, (4)free cash flow, dan (5)laba ditahan. Sampel perusahaan ini adalah semua perusahaan di Bursa Efek Indonesia yang membagikan deviden tunai pada tahun 2006-2008 yang sesuai dengan kriteria penelitian. Analisis regresi dilakukan untuk menguji pengaruh faktor-faktor tersebut terhadap dividend payout ratio. Berdasarkan uji t untuk menguji arah dan tingkat signifikansi diperoleh hasil bahwa (1)profitabilitas berpengaruh positif dan signifikan terhadap DPR, (2)likuiditas berpengaruh positif tetapi tidak signifikan terhadap DPR, (3)leverage berpengaruh negatif dan signifikan terhadap DPR, (4)free cash flow berpengaruh positif dan signifikan terhadap DPR, (5)laba ditahan berpengaruh positif dan signifikan terhadap DPR Kata kunci : profitabilitas, likuiditas, leverage, free cash flow, laba ditahan, dividend payout ratio xi