i PENGARUH PROFITABILITAS DAN KEBIJAKAN HUTANG TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN TUNAI DENGAN LIKUIDITAS SEBAGAI VARIABEL PENGUAT (Studi pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2010-2013) SKRIPSI Diajukan Untuk Memenuhi Sebagian Syarat Mencapai Derajat Sarjana S-1 Oleh : INDRA RUKHOMAH 1102010078 PROGRAM STUDI MANAJEMEN S1 FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH PURWOKERTO 2015 i
ii ii
iii iii
iv iv
v MOTTO Sesungguhnya jika engkau bersyukur pasti kami akan menambahkan nikmatmu. Ketika kamu telah melakukan yang terbaik yang kamu bisa, maka kegagalan bukan sesuatu yang harus disesalkan jadikanlah pelajaran. Kegagalan adalah cara Tuhan mengajarkan kita tentang pantang menyerah, kesabaran, kerja keras dan percaya diri. Kenangan adalah anugrah Tuhan yang tidak dapat dihancurkan oleh maut. v
vi PERSEMBAHAN Skripsi ini saya persembahkan untuk : Bapak dan Ibuku tercinta, Serta Kakak - kakak tersayang, Sebagai ungkapan rasa terimakasih, sayang dan baktiku vi
vii ABSTRAK Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh profitabilitas dan kebijakan hutang terhadap kebijakan jumlah dividen perusahaan dengan menggunakan likuiditas sebagai variabel penguat (variabel moderat). Profitabilitas diukur dengan return on investment (ROI), kebijakan dividen diukur dengan debt to equity ratio (DER), likuiditas di proksikan dengan current ratio (CR), dan kebijakan dividen diukur dengan dividen payout ratio (DPR) di Bursa Efek Indonsia. Sampel penelitian ini sebanyak 22 perusahaan dengan kriteria perusahaan yang membagikan dividen pada tahun 2010-2013. Penelitian ini menggunakan metode pengujian asumsiklasik dan Moderated Regression Analysis (MRA). Hasil statistik menunjukkan bahwa kebijakan jumlah dividen perusahaan tidak dapat dipengaruhi oleh profitabilitas dan kebijakan hutang dan likuiditas tidak bisa menjadi variabel moderat (variabel penguat). Dari hasil pengujian hipotesis dapat disimpulkan bahwa varaiabel profitabilitas dan kebijakan hutang tidakdapat berpengaruh signifikan terhadap kebijakan dividen dan variabel likuiditas tidak dapat memperkuat hubungan ROI, DER terhadap DPR. Kata kunci: Profitabilitas, Kebijakan Hutang, Likuiditas, Dividen. vii
viii ABSTRACT This research aimed to test the effect of profitability and debt policy of company dividend amount by using liquidity as the moderate variable. Profitability is measured by return on investment (ROI), debt policy is measured bydebt to equity ratio (DER), and liquidity proxied by current ratio (CR), dividend policy is measured by dividend payout ratio (DPR) in Indonesian stock exchange. The samples of this research were 22 companies which share dividend in 2010-2013. This research used classical assumption test method and moderated regression analysis (MRA). The statistic result showed policy of company dividend can t be affected by profitability and debt policy. In addition, liquidity can t b moderate variable. From the hypothesis testing, it can be concluded that portability variable and debt policy can t significantly affect the policy of dividend. In addition, liquidity variable can t strengthen coherency of ROI, DER toward DPR. Keyword: profitability, debt policy, liquidity, dividend. viii
ix KATA PENGANTAR Bismillahir Rahmaanir Rahiim Assalamu alaikum wr wb. Dengan mengucap rasa syukur Alhamdulillah kehadirat Alloh SWT yang telah melimpahkan rahmat dan hidayah serta inayah-nya kepada saya, sehingga dapat menyelesaaikan skripsi ini yang berjudul PENGARUH PROFITABILITAS DAN KEBIJAKAN HUTANG TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN DENGAN LIKUIDITAS SEBAGAI VARIABEL PENGUAT. Skripsi ini disusun guna untuk memperoleh gelar sarjana pada Universitas Muhammadiyah Purwokerto Fakultas Ekonomi Jurusan Manajemen. Dalam hal ini saya menyadari atas keterbatasan kemampuan yang dimiliki, sehingga saya juga menyadari bahwa penyusunan skripsi ini masih jauh dari kata sempurna. Oleh karena itu, dengan kerendahan hati saya mengharapkan kritik dan saran guna mengoreksi dan meperbaiki atas kekurangan yang ada sehingga mencapai hasil yang lebih baik. Dengan berbagai keterbatasan itulah, maka saya menyadari bahwa skripsi ini bukan semata-mata disusun berdasarkan kemampuan penulis sendiri, melainkan karena mendapat bantuan dari berbagai pihak sehingga penyusunan ini dapat terselesaikan dengan baik. Sehingga pada kesempatan kali ini dengan segala ketulusan hati dan kerendahan hati saya ingin menyampaikan rasa terima kasih kepada : 1. Rektor Universitas Muhammadiyah Purwokerto, Bapak Dr.H. Syamsuhadi Irsyad, S.H., M.H ix
x 2. Dekan Fakulitas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Purwokerto, Bapak Iwan Fakhruddin, S.E.,M.Si. 3. Bapak Hermin Endratno S.E.,M.Si, selaku ketua Program studi Manajemen S1 Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Purwokerto. 4. Bapak Akhmad Darmawan S.E.,M.Si selaku Dosen Pembimbing yang telah memberikan bimbingan, petunjuk dan arahan dengan sabar dalam penyusunan skripsi ini hingga selesai. 5. Bapak M Hengky Widhiandono.,SE.,M.Si selaku penguji satu yang telah memberikan sumbangan pemikiran, kritik dan saran untuk penyempurnaan skripsi ini. 6. Ibu Arini Hidayah S.E.,M.Si selaku penguji dua yang telah memberikan sumbangan pemikiran, kritik dan saran untuk penyempurnaan skripsi ini. 7. Dosen dan Karyawan Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Purwokerto. Semoga Alloh SWT melimpahkan rahmat dan karunia-nya kepada mereka semua. 8. Orang tua, Bapak Dasno dan Ibu Maemunah yang selalu mendoakanku dan memberi dukungan, nasehat, kasih sayang, ketulusan, kesabarannya dalam membimbingku agar bisa lebih baik. Semoga Alloh SWT senantiasa melindungi Bapak dan Ibuku. Amin. 9. Kakakku Erna Lestari dan Erni Lestari terimakasih atas bimbingan, nasehat, dan kebersamaan. Semoga kalian bisa jadi orang yang lebih baik dan bisa membanggakan orang tua. Amin. x
xi 10. Keluarga besar Bapak Chariri Shofa. M.Ag dan Ibu Umi Afifah M.Si yang telah memberiku dukungan dan yang selalu mendoakan anak didiknya. 11. Saudara-saudaraku, yang memberikan dukungan moril dan materil sampai selesainya skripsi ini. Terimakasih atas kasih sayang serta semangat yang kalian berikan kepadaku. 12. Teman-teman Manajemen S1 Angkatan 2011 khususnya kelas B. Terima kasih atas kebersamaannya selama ini. 13. Semua orang yang telah membantuku menyelesaikan pembuatan dan penulisan skripsi ini. xi
xii DAFTAR ISI HALAMAN JUDUL... i HALAMAN PERSETUJUAN... ii HALAMAN PENGESAHAN... iii SURAT PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI... iv MOTTO... v PERSEMBAHAN... vi ABSTRAK... vii ABSTRACT... viii KATA PENGANTAR... ix DAFTAR ISI... xii DAFTAR LAMPIRAN... xiv BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Masalah... 1 B. Rumusan Masalah... 4 C. Batasan Masalah... 5 D. Tujuan Penelitian... 5 E. Manfaat Penelitian... 6 BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2.1 Landasan Teori... 8 2.1.1 Profitabilitas... 8 2.1.2 Kebijakan Hutang... 8 2.1.3 Kebijakan Dividen... 9 2.1.4 Likuiditas... 15 2.2 Kerangka Pemikiran... 16 2.3 Hipotesis... 18 xii
xiii BAB III METODOLOGI PENEL`ITIAN 1.1 Jenis Penelitian... 19 1.2 Objek Penelitian... 19 1.3 Data Yang Diperlukan... 19 1.4 Metode Pengumpulan Data... 20 1.5 Populasi dan Sampel... 20 1.6 Metode Yang Digunakan... 21 1.7 Definisi Oprasional... 21 1.8 Metode Analisis Data... 23 1.8.1 Analisis Regresi Berganda... 23 1.8.2 Pngujian Asumsi Klasik... 24 1.9 Multikolinearitas... 24 3.8.2.2 Autokorelasi... 25 1.10 Heteroskedastisitas... 26 1.11 Normalitas... 26 1.12 Uji t... 26 1.13 Moderated Regression Analysis... 28 BAB IV HASIL ANALISIS DAN PEMBAHASAN 4.1 Hasil Analisis... 32 4.1.1 Populasi Dan Sampel... 31 4.1.2 Analisis Deskriptif... 32 4.1.3 Pengujian Asumsi Klasik... 34 4.1.3.1 Uji Normalitas... 34 4.1.3.2 Uji Multikolinearitas... 36 4.1.3.3 Uji Heteroskedastisitas... 37 4.1.3.4 Uji Autokorlasi... 38 4.2 Pembahasan... 44 xiii
xiv BAB V SIMPULAN DAN SARAN 4.3 Simpulan... 49 4.4 Keterbatasan... 49 4.5 Saran... 50 DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN xiv
xv DAFTAR TABEL No Judul Tabel Halaman Tabel 4.1 Deskripsi Pengambilan Sampel... 31 Tabel 4.2 Sampel Penelitian... 32 Tabel 4.3 Hasil Statistik Deskriptif... 33 Tabel 4.4 Hasil Normalitas Awal... 35 Tabel 4.5 Hasil Normaliatas Akhir... 36 Tabel 4.6 Hasil Multikolinaritas... 37 Tabel 4.7 Hasil Heteroskedastisitas... 38 Tabel 4.8 Hasil Autokorlasi... 39 Tabel 4.9 Hasil uji t... 40 xv
xvi DAFTAR GAMBAR No Keterangan Gambar Halaman Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran... 18 Gambar 3.1 Kurva Uji t... 30 Gambar 3.2 Kurva Uji MRA... 32 Gambar 4.1 Kurva Penerimaan Hipotesis Pertama... 42 Gambar 4.2 Kurva Penerimaan Hipotesis Kedua... 43 Gambar 4.3 Kurva Penerimaan Hipotesis Ketiga... 43 Gambar 4.4 Kurva Penerimaan Hipotesis Keempat... 44 xvi
xvii DAFTAR LAMPIRAN Daftar Lampiran Halaman Lampiran 1. Data Penelitian Dalam Jutaan Rupiah.... 54 Lampiran 2. Deskriptif Statistik... 66 Lampiran 3. Uji Asumsi Klasik... 67 Lampiran 4. Uji t... 71 Lampiran 5. t Tabel... 72 Lampiran 6. Tabel Durbin-Watson... 75 xvii