PENGARUH RASIO KEUANGAN DALAM MEMPREDIKSI PERUBAHAN LABA PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2012-2014 SKRIPSI Diajukan Untuk Memenuhi Sebagian Syarat Mencapai Derajat Sarjana S-1 Disusun oleh: HARI CAHYADI 1202010017 PROGRAM STUDI MANAJEMEN S1 FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH PURWOKERTO 2015 i
MOTTO Akhlak yang paling mulia adalah menyapa mereka yang memutus silaturahim, memberi kepada yang kikir terhadapmu, dan memaafkan mereka yang menyalahimu. (HR Ibnu Majah)
PERSEMBAHAN ب س م االله ال رح م ن اا ر حيم Dengan mengucap syukur Alhamdulillah, kupersembahkan karyaku untuk: Kedua orang tuaku, Bapak dan Ibu
ABSTRAK Penelitian ini berjudul pengaruh economic value added, market value added, residual income, earnings dan arus kas operasi terhadap return saham (Studi Empiris pada perusahaan LQ-45). Dan bertujuan untuk memperoleh bukti empiris bahwa EVA, MVA, residual income, earnings dan arus kas operasi berpengaruh terhadap return yang diterima oleh pemegang saham, baik secara parsial maupun simultan. Metode yang digunakan dalam pengambilan sampel adalah purposive sampling, dengan kriteria perusahaan yang selalu masuk dalam indeks LQ-45 yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama periode pengamatan yaitu tahun 2011-2014. Perusahaan yang di jadikan sampel memiliki kelengkapan data (Laporan Keuangan yang di Audit). Perusahaan yang memperoleh laba selama periode pengamatan yaitu dari tahun 2011 2014 dan memiliki data positif. Metode analisis yang digunakan adalah uji regresi linear berganda. Hasil penelitian ini menyimpulkan bahwa MVA, residual earnings dan arus kas operasi secara simultan berpengaruh terhadap return yang diterima oleh pemegang saham. MVA secara parsial tidak mempunyai pengaruh terhadap return yang diterima oleh pemegang saham. Residual earnings secara parsial mempunyai pengaruh terhadap return yang diterima oleh pemegang saham. Arus kas operasi secara parsial mempunyai pengaruh terhadap return yang diterima oleh pemegang saham. Hipotesis kedua dan kelima dalam penelitian ini tidak bisa diuji karena varaibel EVA dan earnings mengalami mutikolinearitas sehingga dikeluarkan dari penelitian. Kata kunci : EVA, MVA, residual income, earnings, arus kas operasi dan return saham.
ABSTRACT This study to get empirical evidence that the EVA, MVA, Residual Income, Earnings and operating cash flow affect the return earned by shareholders, either partially or simultaneously. The sampling method used was purposive sampling, with the criteria of the company that is always inclouded in the LQ-45 index listed in the Indonesia Stock Exchange (BEI) during the observation period of 2011-2014. Companies used in the sample have a positifve data. The analytical method used was multiple linear regression test. The result of this study concluded that the MVA, residual income and operating cash flows simultaneously affected the return earned by shareholders. MVA partially had no effect on returns received by shareholders. Residual income partially had an effect on returns received by shareholders. Operating cash flow partially had an influence on return received by shareholders. The second and the fifth hypothesis in this study could not be tested because EVA variables and earnings experienced multi co linearity, thus it was excluded from the study. Keywords : EVA, MVA, Residual Income, Earnings, operating cash flows and stock returns
KATA PENGANTAR Segala puji dan syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT, berkat rahmat dan karunia-nya penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul PENGARUH ECONOMIC VALUE ADDED, MARKET VALUE ADDED, RESIDUAL INCOME, EARNINGS DAN ARUS KAS OPERASI TERHADAP RETURN SAHAM (Studi Empiris pada perusahaan LQ-45). Pada kesempatan ini penulis mengucapkan terima kasih setulus-tulusnya kepada Bapak Akhmad Darmawan S.E., M.Si. yang telah berkenan membimbing dan mengarahkan penulis dalam menyelesaikan skripsi ini. Penulis juga menyampaikan terima kasih kepada Ibu Wida Purwidianti, S.E, M.Sc. dan Ibu Arini Hidayah, S.E., M.Si. sebagai penguji yang telah memberikan masukan dan saran untuk skripsi ini. Ucapan terimakasih dan penghargaan juga penulis sampaikan kepada : 1. Bapak Dr. H. Syamsuhadi Irsyad, S.H., M.H. selaku Rektor Universitas Muhammadiyah Purwokerto. 2. Bapak Iwan Fakhruddin, SE, M.Si., selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Purwokerto. 3. Bapak Hermin Endratno, S.E, M.Si, selaku Ketua Program Studi Manajemen S1 Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Purwokerto. 4. Seluruh Dosen dan Staf Karyawan Tata Usaha Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Purwokerto. 5. Kedua orang tua yang telah memberikan semangat dan dukungan baik moril maupun materiil.
6. Semua pihak yang tidak dapat kusebut satu per satu. Penulis menyadari bahwa dalam penyusunan skripsi ini masih jauh dari kesempurnaan. Oleh karena itu penulis mengharapkan saran dan kritik yang bersifat membangun demi perbaikan dimasa yang akan datang. Penulis berharap skripsi ini bermanfaat bagi semua pihak yang membutuhkan. Semoga Allah melimpahkan rahmat dan karunia-nya kepada kita. Amin. Purwokerto, Agustus 2015 Penulis
DAFTAR ISI HALAMAN JUDUL... i HALAMAN PERSETUJUAN... ii HALAMAN PENGESAHAN... iii SURAT PERNYATAAN... iv MOTTO... v PERSEMBAHAN... vi ABSTRAK... vii ABSTRACT... viii KATA PENGANTAR... ix DAFTAR ISI... xi DAFTAR TABEL... xiv DAFTAR GAMBAR... xv DAFTAR LAMPIRAN... xvi BAB I PENDAHULUAN... 1 1.1 Latar Belakang Masalah... 1 1.2 Perumusan Masalah... 5 1.3 Pembatasan Masalah... 6 1.4 Tujuan Penelitain... 6 1.5 Manfaat Penelitain... 7
BAB II TINJAUAN PUSTAKA... 8 2.1 Landasan Teori... 8 2.1.1 Pasar Modal... 8 2.1.2 Economic Value Added... 9 2.1.3 Market Value Added... 11 2.1.4 Residual Income (RI)... 12 2.1.5 Earnings... 14 2.1.6 Arus Kas Operasi... 15 2.1.7 Return Saham... 16 2.2 Kerangka Pemikiran... 18 2.3 Hipotesis... 21 BAB III METODE PENELITIAN... 23 3.1 Jenis Penelitian... 23 3.2 Obyek Penelitian... 23 3.3 Jenis Data dan Sumber Data... 23 3.4 Populasi dan Sampel... 24 3.5 Definisi Operasional Variabel Penelitian... 24 3.6 Teknik Analisis Data... 28 BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN... 36 4.1 Hasil Penelitian... 36 4.1.1 Populasi dan Sampel... 36 4.1.2 Analisis Deskriptif... 37
4.1.3 Pengujian Asumsi Klasik... 39 4.1.4 Uji Regresi Linear Berganda... 45 4.1.5 Pengujian Hipotesis... 47 4.2 Pembahasan... 50 BAB V SIMPULAN DAN SARAN... 56 5.1 Simpulan... 56 5.2 Saran... 57 DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN
DAFTAR TABEL Tabel 4.1 Deskripsi Pengambilan Sampel... 36 Tabel 4.2 Sampel Penelitian... 37 Tabel 4.3 Hasil Uji Statistik Deskriptif... 38 Tabel 4.4 Hasil Uji Normalitas... 40 Tabel 4.5 Hasil Uji Multikolinearitas Awal... 41 Tabel 4.6 Hasil Uji Multikolinearitas Kedua... 42 Tabel 4.7 Hasil Uji Multikolinearitas Ketiga... 42 Tabel 4.8 Hasil Uji Heteroskedastisitas Awal... 43 Tabel 4.9 Hasil uji heteroskedastisitas setelah membuang data outlier... 44 Tabel 4.10 Kriteria pengujian Durbin-Watson (uji DW)... 44 Tabel 4.11 Hasil Uji Autokorelasi... 45 Tabel 4.12 Hasil Uji Regresi Linear Berganda... 45 Tabel 4.12 Hasil Uji adjusted R 2... 46 Tabel 4.12 Hasil Perhitungan Uji F... 47
DAFTAR GAMBAR Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran... 21 Gambar 3.1 Kurva uji F... 33 Gambar 3.2 Kurva uji t... 34 Gambar 4.1 Kurva penerimaan hipotesis pertama... 48 Gambar 4.2 Kurva penerimaan hipotesis kedua... 48 Gambar 4.3 Kurva penolakan hipotesis ketiga... 49 Gambar 4.4 Kurva penerimaan hipotesis keenam... 50
DAFTAR LAMPIRAN Lampiran 1. Data Penelitian Lampiran 2. Deskriptif statistik Lampiran 3. Hasil uji asumsi klasik Lampiran 4. Hasil uji hipotesis