PEMBENTUKAN PORTOFOLIO OPTIMAL SAHAM INDEKS PEFINDO25 DENGAN MENGGUNAKAN MODEL INDEKS TUNGGAL SKRIPSI Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai Derajad Sarjana Ekonomi Oleh : Gani Purba Anindita 201110170312316 FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG 2014
KATA PENGANTAR Assalamu alaikum Wr. Wb. Dengan memanjatkan puji dan syukur kehadirat Allah SWT, karena sampai detik ini masih memberikan kesempatan pada diri kita untuk dapat menikmati karunia dan anugrah-nya. Sholawat serta salam kita haturkan pada junjungan Nabi Besar Muhammad SAW yang menjadi suri tauladan bagi kita semua dan membawa kita dari Jalan yang Penuh Kegelapan kembali ke Jalan yang Terang Benderang. Semoga Rahmat Allah SWT selalu tercurahkan untuk kita semua. Penulis telah menempuh perjalanan yang panjang dalam penyusunan skripsi ini. Skripsi ini disusun sebagai salah satu syarat untuk mencapai derajad Sarjana Ekonomi. Penulis menyadari bahwa skripsi ini tidak akan terselesaikan tanpa bantuan, bimbingan, dan dorongan moral dari berbagai pihak. Oleh karena itu, dalam kesempatan ini penulis menyampaikan rasa hormat dan terima kasih kepada: 1. Bapak Dr. H. Nazaruddin Malik, SE., M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Malang. 2. Ibu Dra. Siti Zubaidah, MM., Ak. selaku ketua program studi akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Malang. 3. Ibu Dra. Sri Wibawani, M.Si., Ak. dan Bapak Drs. Setu Setyawan, MM. selaku pembimbing skripsi.
4. Ibu Dra. Endang Dwi Wahyuni, M.Si., Ak. dan Ibu Eris Tri Kurniawati, S.E., MM., Ak. selaku penguji skripsi yang telah memberikan saran dalam isi naskah skripsi ini. 5. Bapak dan Ibu Dosen Akuntansi yang telah memberikan bekal ilmu kepada penulis selama menempuh pendidikan di Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Malang. 6. Bapak dan Ibu tersayang yang tak henti-hentinya memberikan doa untukku, juga dukungan moralnya sehingga skripsi ini dapat terselesaikan. 7. Semua pihak yang telah memberikan dukungan dan membantu penulis selama ini yang tidak dapat penulis cantumkan. Penulis menyadari bahwa dengan kekurangan dan keterbatasan yang dimiliki, maka penulis mengharapkan saran yang membangun agar tulisan ini bermanfaat bagi yang membutuhkan. Wassalamu alaikum Wr. Wb. Malang, 14 Maret 2014 Penulis
PERNYATAAN ORISINALITAS SKRIPSI Saya menyatakan dengan sebenar-benarnya bahwa sepanjang pengetahuan saya, di dalam Naskah Skripsi ini tidak terdapat karya ilmiah yang pernah diajukan oleh orang lain untuk memperoleh gelar akademik di suatu Perguruan Tinggi, dan tidak terdapat karya atau pendapat yang pernah diteliti atau diterbitkan oleh orang lain, kecuali yang secara tertulis dikutip dalam naskah ini dan disebutkan dalam sumber kutipan dan daftar pustaka. Malang, 01 April 2014 Mahasiswa Gani Purba Anindita 201110170312316
DAFTAR ISI Halaman ABSTRAK... i KATA PENGANTAR... iii DAFTAR ISI... iv DAFTAR TABEL... vii DAFTAR LAMPIRAN... viii BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Masalah... 1 B. Rumusan Masalah... 5 C. Batasan Masalah... 5 D. Tujuan Penelitian... 6 E. Manfaat Penelitian... 6 BAB II TINJAUAN PUSTAKA A. Tinjauan Penelitian Terdahulu... 8 B. Tinjauan Pustaka... 11 1. Pengertian Pasar Modal... 11 2. Investasi... 12 3. Proses Investasi... 13 4. Return dan Risiko Investasi... 14 5. Saham... 16 6. Portofolio... 17 7. Model Indeks Tunggal... 18 8. Rerangka Pikir... 27
BAB III METODE PENELITIAN A. Jenis Penelitian... 28 B. Definisi Operasional Variabel... 28 C. Jenis Data... 31 D. Sumber Data... 32 E. Teknik Pengumpulan Data... 32 F. Populasi... 32 G. Teknik Analisis Data... 33 BAB IV HASIL PENELITIAN A. Gambaran Umum... 34 B. Penyajian Data... 38 1. Harga Saham Harian... 38 2. Daftar Harga Indeks PEFINDO25... 38 3. Sertifikat Bank Indonesia... 38 C. Analisis Data 1. Penghitungan Return Individual Saham dan Expected Return Saham... 38 2. Menghitung Return Market... 41 3. Menghitung Koefisien Alpha dan Beta Saham... 42 4. Menghitung Varian dari Kesalahan Residu... 45 5. Menghitung Risiko Saham Individual... 47 6. Menghitung ERBi... 49 7. Menghitung Ci masing-masing Saham... 50 8. Saham-saham yang Masuk Kandidat Portofolio Optimal... 50 9. Menghitung proporsi Zi dan Wi... 51
10. Menghitung Expected Return dan Risiko Portofolio... 52 D. Pembahasan... 54 BAB V SIMPULAN DAN IMPLIKASI A. Simpulan... 62 B. Implikasi... 64 DAFTAR PUSTAKA... LAMPIRAN...
DAFTAR TABEL Tabel Judul Halaman 4.1 Keanggotaan Indeks PEFINDO25 periode 1 Februari s/d 31 Juli 2012 36 4.2 Keanggotaan Indeks PEFINDO25 periode 1 Agustus 2012 s/d 1 Januari 2013 37 4.3 Hasil Penghitungan Ri dan E (Ri) 39 4.4 Harga Saham Indeks PEFINDO25 41 4.5 Hasil Penghitungan Alpha Beta 44 4.6 Hasil Penghitungan Varian dari Kesalahan Residu 46 4.7 Hasil Penghitungan Risiko Saham Individual 48 4.8 Hasil Penghitungan ERBi 49 4.9 Hasil Penghitungan Ci 50 4.10 Hasil Penghitungan Zi dan Wi 51 4.11 Hasil Penghitungan Alpha dan Beta Portofolio 53 4.12 Hasil Penghitungan Alpha dan Beta Portofolio 53
DAFTAR LAMPIRAN Lampiran Judul 1 Harga Saham PEFINDO25 Semester I dan II 2 Harga Saham Indeks PEFINDO25 Semester I dan II 3 Tingkat Suku Bunga Bank Indonesia Periode 2012-2013 4 Proses Penghitungan Model Indeks Tunggal
DAFTAR PUSTAKA Cohen, K. and Pogue, J. 1967. An Empirical Evaluation of Alternative Portfolio Selection Model, Journal of Business, April 1967, hlm. 166-193. Dahlan, S., Topowijono, Zahroh, Z.A. 2013. Penggunaan Single Index Model Dalam Analisis Portofolio Untuk Meminimumkan Risiko Bagi Investor Di Pasar Modal (Studi Pada Saham Perusahaan Yang Tercatat Dalam Indeks LQ-45 Di Bursa Efek Indonesia Periode 2010-2012), Jurnal Administrasi Bisnis (JAB), Vol. 6, No. 2 Desember 2013. Eko, U. 2008. Analisis dan Penilaian Kinerja Portofolio Optimal Saham-Saham LQ-45, Bisnis & Birokrasi, Jurnal Ilmu Administrasi dan Organisasi, Sept Des 2008, hlm. 178-187. Halim, A. 2003. Analisis Investasi; Salemba Empat, Jakarta. Husnan, S. 2003. Dasar-dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas, Edisi Ketiga, UPP AMP YPKAN, Yogyakarta. Hartono, J. 2003. Teori Portofolio dan Analisis Investasi; Edisi 3, BPFE, Yogyakarta. Kewal, S.S. 2013. Pembentukan Portofolio Optimal Saham-SahamPada Periode Bullish Di Bursa Efek Indonesia, Jurnal Economia, Volume 9, Nomor 1, April 2013. Munawir, F.A. 2012. Pembentukan Portofolio Optimal pada Saham Indeks LQ-45 yang tercatat di BEI. Skripsi. Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang. Nasution, G. 2013. Analisis Pembentukan Portofolio Optimal Pada Indeks Sri- Kehati Yang Tercatat di Bursa Efek Indonesia. Skripsi. Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang. Nazir, M. 2011. Metode Penelitian; Ghalia Indonesia, Bogor. Nurrahma, R.A. 2012. Penentuan Portofolio Optimal Pada Saham Â-Saham Yang Tercatat Di Bursa Efek Indonesia. Skripsi. Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang. Samsul, M. 2006. Pasar Modal dan Manajemen Portofolio; Airlangga, Jakarta. Sugiyono. 2008. Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif dan R & D; Alfabeta, Bandung.
Sunariyah. 2003. Pengantar Pengetahuan Pasar Modal; Unit Penerbit dan Percetakan AMP YKPN, Yogyakarta. Tandelilin, E. 2001. Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio; Edisi Pertama, BPFE, Yogyakarta. Yuliati, S.H., Prasetyo, H., dan Tjiptono, F. 1996. Manajemen Portofolio dan Analisis Investasi; Andi, Yogyakarta. Yuniarti, S. 2010. Pembentukan Portofolio Optimal Saham-Saham Perbankan dengan Menggunakan Model Indeks Tunggal, Jurnal Keuangan dan Perbankan, Vol. 14, No. 3 September 2010, hlm. 459-466. http://www.bi.go.id/web/id/moneter/operasi+moneter/penjelasan+operasi+mon eter/ www.britama.com http://finance.yahoo.com idsaham.com http://new.pefindo.com/scp25_index.php?pid=6 pasardana.com pasarmodalinilah.com