BAB III METODOLOGI 3.1. Kerangka Pikir Penelitian ini dilakukan dengan tujuan untuk mengetahui ada atau tidaknya hubungan dan pengaruh antara variabel makro yaitu tingkat inflasi, tingkat suku bunga, nilai tukar mata uang, harga minyak dunia, dan pajak capital gain dan dividen dengan pergerakan Indeks Standard & Poor s 500 (S&P 500). Penelitian ini dimulai dari perumusan masalah serta pembatasan terhadap ruang lingkup masalah agar penelitian ini dapat menjadi lebih terfokus. Untuk mencapai tujuan penelitian seperti yang telah diharapkan, maka dilakukan penentuan model dan metode analisis yang paling tepat dalam menyelesaikan perumusan masalah yang telah disusun sebelumnya. Data-data yang diperlukan dalam penelitian ini kemudian dikumpulkan dan diolah dengan menggunakan uji statistik agar dapat menjadi informasi yang berguna dan dapat ditarik suatu kesimpulan dari hasil perhitungan yang telah dilakukan tersebut. 22
23 Perumusan Permasalahan & Ruang Lingkup (Apakah terdapat hubungan dan pengaruh antara tingkat inflasi, tingkat suku bunga, nilai tukar mata uang, harga minyak dunia, dan tingkat pajak capital gain dan deviden, dan harga minyak dunia, dengan tingkat pengembalian atas investasi yang dilakukan pada saham-saham Standard and Poor, yang dalam hal ini akan diwakili oleh Indeks S&P 500) Penentuan Metode Analisis Y = b0 + b1. X1 + b2. X2 + b3. X3 + b4. X4 + b5. X5 + e Pengumpulan Data (tahun 1998 2007) Pengolahan Data (SPSS) Uji Statistik (Uji F, Uji t) Kesimpulan Gambar 3.1 Kerangka Pikir
24 3.2. Model dan Metode Analisis Dalam pengolahan data-data yang telah diperoleh, maka agar penulis dapat memperoleh informasi yang berguna, perlu dilakukan uji statistik. Adapun uji statistik yang dilakukan adalah uji korelasi dan uji regresi. Uji korelasi dilakukan untuk mengukur seberapa erat hubungan variabel dependen dengan variabel independen, sementara uji regresi dilakukan untuk mengukur seberapa besar pengaruh variabel dependen terhadap variabel independen. Penentuan Variabel Penelitian Penujian Linieritas / Uji F Pengujian Signifikansi Koefisien Regresi / Uji t Uji Hipotesis Kesimpulan Gambar 3.2 Metode Analisis
25 3.3. Variabel Variabel terikat (dependent variable) dalam penelitian ini adalah: 1. Indeks Standard & Poor s 500 (S&P 500) (Y). Variabel bebas (independent variable) dalam penelitian ini adalah: 1. Tingkat inflasi (X 1 ). 2. Tingkat suku bunga (X 2 ). 3. Nilai tukar mata uang (X 3 ). 4. Harga minyak dunia (X 4 ). 5. Tingkat pajak capital gain dan dividend (X 5 ). 3.4. Hipotesis Hipotesis yang digunakan untuk uji regresi adalah: H 0 = Variabel variabel ekonomi makro tidak berpengaruh terhadap variabel tingkat laba investasi saham. H 1 = Variabel-variabel ekonomi makro berpengaruh terhadap variabel tingkat laba investasi saham. Hipotesis yang digunakan untuk uji linieritas adalah: H 0 : b = 0 Tidak ada hubungan linier antara variabel-variabel independen dengan variabel dependen. H 1 : b 0 Ada hubungan linier antara variabel-variabel independen dengan variabel dependen.
26 Hipotesis yang digunakan untuk uji signifikansi koefisien regresi adalah: H 0 = Koefisien regresi tidak signifikan. H 1 = Koefisien regresi signifikan. Setelah melakukan hipotesis dengan perhitungan diatas dan melihat tabel ANOVA maka akan dilihat ada tidaknya hubungan antara variable terikat dengan variable bebas yang membentuk persamaan regresi berganda: Y = b0 + b1. X1 + b2. X2 + b3. X3 + b4. X4 + b5. X5 + e Dimana: Y = Nilai Index Standard & Poor s 500 (S&P 500) X 1 X 2 X 3 X 4 X 5 e b0 = Variabel tingkat inflasi = Variabel tingkat suku bunga = Variabel nilai tukar mata uang = Variabel harga minyak dunia = Variabel tingkat pajak capital gain & dividend = Variabel kesalahan residu = Nilai konstanta jika b1,b2,b3...,b5 seluruhnya bernilai Nol b1,b2,b3...,b5 adalah koefisien regresi 3.5. Populasi dan Sampel Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah seluruh saham-saham yang tergabung dalam Indeks Standard & Poor s 500 (S&P 500), sementara sampel
27 yang diambil adalah dengan menggunakan Indeks Standard & Poor s 500 (S&P 500) pada periode 1998 2007. 3.6. Metode Pengumpulan Data Penelitian ini menggunakan data sekunder yang diperoleh dari hasil penelitian, internet [Online] Available : http://hussmanfunds.com/html/datapage.htm, maupun artikel di jurnal ekonomi. Data yang digunakan adalah data Amerika Serikat bulanan selama 10 tahun yang dimulai dari Januari 1998 sampai dengan Desember 2007. selanjutnya data diolah menjadi informasi yang digunakan dalam penelitian ini. Data yang dibutuhkan dalam penelitian ini adalah: 1. Indeks Standard & Poor s 500 (S&P500). 2. Tingkat inflasi, Data yang digunakan untuk mewakili tingkat inflasi adalah Consumer Price Index (CPI). 3. Tingkat suku bunga, Data yang digunakan untuk mewakili tingkat suku bunga adalah US Bank Rates. 4. Nilai tukar mata uang, Nilai tukar US $ dibandingkan dengan mata uang Pounsterling. 5. Tingkat pajak capital gain & dividend. 6. Harga minyak dunia, Data yang digunakan untuk mewakili harga minyak dunia adalah harga Brent Crude Oil.