Skripsi Reaksi Pasar Terhadap Pengumuman Laba dari Laporan Keuangan yang Mengandung dan Tidak Mengandung Informasi Aktiva Tidak Berwujud Diajukan untuk memenuhi syarat guna mencapai gelar Sarjana Akuntansi di Fakultas Ekonomi Universitas Katolik Soegijapranata Semarang Deborah Andriyanto 03.60.0060 Fakultas Ekonomi Universitas Katolik Soegijapranata Semarang 2008 i
Skripsi dengan judul: Reaksi Pasar Terhadap Pengumuman Laba dari Laporan Keuangan yang Mengandung dan Tidak Mengandung Informasi Aktiva Tidak Berwujud Oleh: Deborah Andriyanto 03.60.0060 Disetujui dan diterima baik oleh pembimbing: Semarang, 7 April 2008 Pembimbing Dr. Andreas Lako, MSi. ii
Telah diterima dan disahkan oleh panitia penguji pada: Senin, 22 April 2008 skripsi dengan judul: Reaksi Pasar Terhadap Pengumuman Laba dari Laporan Keuangan yang Mengandung dan Tidak Mengandung Informasi Aktiva Tidak Berwujud Oleh: Deborah Andriyanto 03.60.0060 Tim penguji Dr. Andreas L., MSi. Yusni W., SE., MSi. B. Linggar YN., SE., MCOMM. Mengetahui, Dekan Fakultas Ekonomi Unika Soegijapranata Sentot Suciarto A., Ph.D. iii
PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI Saya, yang bertanda tangan dibawah ini dengan sesungguhnya menyatakan bahwa skripsi dengan judul: Reaksi Pasar Terhadap Pengumuman Laba dari Laporan Keuangan yang Mengandung dan Tidak Mengandung Informasi Aktiva Tidak Berwujud benar-benar merupakan karya saya. Saya tidak mengambil sebagian atau seluruh karya orang lain yang seolah-olah saya akui sebagai karya saya. Apabila saya melakukan hal tersebut, maka gelar dan ijasah yang saya peroleh dinyatakan batal dan akan saya kembalikan kepada Universitas Katolik Soegijapranata. Semarang, 22 April 2008 Yang menyatakan, Deborah Andriyanto iv
HALAMAN PERSEMBAHAN Akuilah Dia dalam segala lakumu, maka Ia akan meluruskan jalanmu (Amsal 3:6) Takutlah akan Tuhan senantiasa. Karena masa depan sungguh ada dan harapanmu tidak akan hilang (Amsal 23:17b-18) Serahkanlah perbuatanmu kepada Tuhan, maka terlaksanalah segala rencanamu (Amsal 16:3) Semua orang yang menantikan Tuhan tidak akan mendapat malu (Mazmur 25:3b) Serahkanlah hidupmu kepada Tuhan dan percayalah kepada- Nya, dan Ia akan bertindak (Mazmur 37:5) Skripsi ini dipersembahkan untuk : Yang pertama dan terutama dalam hidupku: Tuhan Yesus Kristus Papa & mama tercinta yang luar biasa buat aku. Kakak-kakakku dan keponakanku tersayang: Mas Deny dan Mbak Rita + Denta, Mas Happy dan Mbak Dwi + Efod, Mas Roy dan Mbak Rina. Sahabat-sahabatku semua yang sudah memberikan dukungan dan semangat buat aku. Deby v
KATA PENGANTAR Puji dan syukur saya panjatkan kepada Tuhan Yesus Kristus karena atas kasih dan karunia-nya, proses penelitian dan penulisan skripsi ini dapat terselesaikan. Meskipun berbagai rintangan silih berganti, namun janji-janjinya memberikan kekuatan dan pengharapan bagi saya untuk terus berjuang, sehingga akhirnya proses penulisan skripsi ini dapat terselesaikan dengan baik. Saya juga menyadari bahwa akumulasi pengetahuan dan kemampuan yang saya miliki untuk meyelesaikan penulisan skripsi ini adalah berkat hasil dan proses perkuliahan yang saya jalani di Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi Unika Soegijapranata Semarang. Dukungan dari keluarga dan teman-teman juga sangat membantu saya dalam menyelesaikan penulisan skripsi ini. Karena itu, saya mengucapkan terima kasih kepada: 1. Bapak Sentot Suciarto A., Ph.D., selaku Dekan Fakultas Ekonomi atas ijinnya yang telah diberikan kepada saya untuk menggunakan fasilitas yang ada di Fakultas Ekonomi. 2. Ibu Theresia Dwi Hastuti, SE., MSi., Akt. selaku Ketua Jurusan Akuntansi dan terlebih selaku Dosen Wali yang telah memberikan perhatian dan dukungan selama saya menyelesaikan studi. 3. Bapak Dr. Andreas Lako, MSi. selaku Dosen Pembimbing yang telah memberikan inspirasi dan motivasi untuk meneliti tema penelitian dalam skripsi ini dan terlebih lagi telah bersedia meluangkan waktu untuk berdiskusi dan membimbing saya dengan sabar selama proses penulisan skripsi ini. vi
4. Seluruh Dosen Jurusan Akuntansi selaku dosen mata kuliah yang telah banyak memberikan ilmu kepada saya selama menyelesaikan studi. 5. Papa dan Mama tercinta yang selalu memeberikan kasih sayang, perhatian dan dukungan kepada saya selama menyelesaikan studi. 6. Kakak-kakakku, Mas Deni, Mas Happy dan Mas Roy yang selalu memberikan perhatian dan dukungan kepada saya selama menyelesaikan studi. 7. Sahabat-sahabatku, Bona, Maureen, Ellen, Rani, Mbak Nila, Mas Hans, Richard, Mas Febry dan Mas Kuswarih atas kebersamaan dan dukungannya selama saya menyelesaikan studi. 8. Rekan-rekan di IKA FENATA, Bp. Bowo Harcahyo (Pembantu Dekan III), Mas Pascalis (Ketua IKA FENATA), Mas Hans, Mas Bom2, dan Mas Aming atas kerjasama dan dukungan yang diberikan selama proses menyelesaikan skripsi ini. 9. Teman-teman Akuntansi 2003 atas persahabatan yang terjalin selama saya menyelesaikan studi. 10. Semua pihak yang tidak dapat saya sebutkan namanya satu persatu, atas perhatian dan dukungan yang diberikan kepada saya. Semarang, 22 April 2008 Peneliti Deborah Andriyanto vii
DAFTAR ISI Halaman Judul...i Halaman Persetujuan ii Halaman Pengesahan...iii Surat Pernyataan Keaslian Skripsi...iv Halaman Persembahan..v Kata Pengantar.vi Daftar Isi viii Daftar Tabel..x Daftar Gambar.xi Abstrak xii BAB I PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang Permasalahan..1 1.2. Perumusan Masalah.4 1.3. Tujuan Penelitian.5 1.4. Manfaat Penelitian...6 1.5. Sistematika Penulisan..8 BAB II LANDASAN TEORI 2.1. Tinjauan Pustaka.9 2.1.1. Aktiva Tidak Berwujud (ATB) 9 2.1.2. Informasi Laba 17 2.1.3. Pasar Efisien 18 2.1.4. Pendekatan Studi Peristiwa.21 viii
2.2. Pengembangan Hipotesis...22 2.3. Kerangka Pikir Penelitian......28 BAB III METODE PENELITIAN 3.1. Populasi dan Sampel.31 3.2. Sumber dan Metode Pengumpulan Data..33 3.3. Pengukuran Variabel dan Alat Analisis Data..34 3.4. Metode Analisis Data...39 3.5. Pengujian Hipotesis...44 BAB IV HASIL DAN ANALISIS DATA 4.1. Analisis Data.. 47 4.2. Pengujian Hipotesis...49 BAB V KESIMPULAN 5.1. Kesimpulan..107 5.2. Keterbatasan dan Saran 108 DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN ix
DAFTAR TABEL Tabel 3.1 Tabel 3.2 Tabel 4.1a Tabel 4.1b Tabel 4.1c Tabel 4.1d Tabel 4.2a Tabel 4.2b Tabel 4.2c Tabel 4.2d Tabel 4.3 Perincian jumlah sampel dan observasi untuk masing-masing tahun selama periode 2003-2005 Perincian jumlah sampel dan observasi yang mengandung dan tidak mengandung aktiva tidak berwujud (ATB) untuk masingmasing tahun selama periode 2003-2005 AAR Laba 2003 yang Mengandung Aktiva Tidak Berwujud (ATB) dan yang Tidak Mengandung Aktiva Tidak Berwujud (TMATB) AAR Laba 2004 yang Mengandung Aktiva Tidak Berwujud (ATB) dan yang Tidak Mengandung Aktiva Tidak Berwujud (TMATB) AAR Laba 2005 yang Mengandung Aktiva Tidak Berwujud (ATB) dan yang Tidak Mengandung Aktiva Tidak Berwujud (TMATB) AAR Laba 2003-2005 yang Mengandung Aktiva Tidak Berwujud (ATB) dan yang Tidak Mengandung Aktiva Tidak Berwujud (TMATB) AAR Laba (+/-) 2003 yang Mengandung Aktiva Tidak Berwujud (ATB) dan yang Tidak Mengandung Aktiva Tidak Berwujud (TMATB) AAR Laba (+/-) 2004 yang Mengandung Aktiva Tidak Berwujud (ATB) dan yang Tidak Mengandung Aktiva Tidak Berwujud (TMATB) AAR Laba (+/-) 2005 yang Mengandung Aktiva Tidak Berwujud (ATB) dan yang Tidak Mengandung Aktiva Tidak Berwujud (TMATB) AAR Laba (+/-) 2003-2005 yang Mengandung Aktiva Tidak Berwujud (ATB) dan yang Tidak Mengandung Aktiva Tidak Berwujud (TMATB) Uji Beda Signifikansi Reaksi Pasar Terhadap Pengumuman Laba (Meningkat/Menurun) yang Mengandung Aktiva Tidak Berwujud (MATB) dan yang Tidak Mengandung Aktiva Tidak Berwujud (TMATB) x
DAFTAR GAMBAR Gambar 4-1 : Grafik AAR Laba MATB dan TMATB 2003 Gambar 4-2 : Grafik AAR Laba MATB dan TMATB 2004 Gambar 4-3 : Grafik AAR Laba MATB dan TMATB 2005 Gambar 4-4 : Grafik AAR Laba MATB dan TMATB 2003-2005 Gambar 4-5 : Grafik AAR Laba (+/-) MATB dan TMATB 2003 Gambar 4-6 : Grafik AAR Laba (+/-) MATB dan TMATB 2004 Gambar 4-7 : Grafik AAR Laba (+/-) MATB dan TMATB 2005 Gambar 4-8 : Grafik AAR Laba (+/-) MATB dan TMATB 2003-2005 xi
Abstrak Selama ini pihak manajemen kurang memperhatikan pentingnya pelaporan dan pengungkapan aktiva tidak berwujud (ATB) dalam laporan keuangan. Padahal, nilai ekonomi suatu perusahaan sebagian besar digerakkan oleh aktiva tidak berwujud (ATB) yang dimilikinya. Dari perspektif teori signal (signaling theory), pengungkapan informasi aktiva tidak berwujud (ATB) yang terkandung dalam laporan keuangan mengandung sinyal-sinyal tertentu sehingga dapat mempengaruhi kecepatan dan ketepatan reaksi pasar saham terhadap pengumuman laporan keuangan. Hal ini disebabkan karena perusahaan yang melaporkan informasi aktiva tidak berwujud (ATB) dinilai memiliki peluang bertumbuh (growth opportunity) dan nilai instrinsik yang lebih besar di masa yang akan datang dibanding perusahaan lain yang tidak melaporkan informasi aktiva tidak berwujud (ATB). Maka dari uraian diatas, penelitian ini ingin menguji pengaruh pelaporan dan pengungkapan aktiva tidak berwujud (ATB) atau intangible assets dalam laporan keuangan terhadap reaksi pasar. Penelitian ini menggunakan data perusahaan manufaktur yang sahamnya tercatat dan diperdagangkan secara aktif di BEI selama periode 2003-2005 yang mengumumkan laporan keuangan tahunan selama periode 1 Januari-31 Maret 2004-2006. Untuk mengukur besarnya signifikansi reaksi pasar selama periode peristiwa pengumuman laba (hari ke-t) digunakan pengujian statistik (t-test) dan untuk menguji perbedaan reaksi pasar digunakan T-Test Paired Samples. Hasilnya menunjukkan: Pertama, pasar bereaksi lebih tinggi terhadap pengumuman laba MATB dibanding pengumuman laba TMATB. Kedua, pasar bereaksi lebih tinggi terhadap pengumuman laba meningkat MATB dibanding pengumuman laba meningkat TMATB. Ketiga, pasar bereaksi lebih tinggi terhadap pengumuman laba menurun MATB dibanding pengumuman laba menurun TMATB. Namun untuk uji beda, semuanya tidak terdapat perbedaan yang signifikan. Keywords: market reaction, earnings announcements, intangible assets and market efficiency. xii